pro aurum Magazin 02/2023

FELIX MAGATH 

Fußball – 

das ist meine 

Welt 

2. Ausgabe 

2023 

MAGAZIN 

FORSA-UMFRAGE 

Das fundamentale 

Umfeld für Gold ist 

völlig intakt 

PRO AURUM 

Seit 20 Jahren für 

Gold engagiert 

PORTFOLIOTHEORIE 

Gold gehört in jedes 

ausgewogen strukturierte 

Portfolio 

SOVEREIGN 

Die meistgeprägte 

Goldmünze 

der Welt

Marktbericht 

Goldpreis verzeichnet 

leichte Sommerflaute 6–8 

Forsa-Umfrage von pro aurum 

Das fundamentale Umfeld 

für Gold ist völlig intakt 12–15 

Felix Magath 

Fußball – das ist meine 

Welt 36–39 

pro aurum 

Seit 20 Jahren für Gold 

engagiert 44–45 

4–5 Gold – kaufenswert trotz bzw. dank Korrektur 

6–8 Marktbericht: Goldpreis verzeichnet leichte Sommerflaute 

10–11 Inflation 2023 – weiterhin relativ hartnäckig! 

12–15 Forsa-Umfrage: Das fundamentale Umfeld für Gold ist völlig intakt 

16–18 Portfoliotheorie von Harry Markowitz: Gold gehört in jedes ausgewogen strukturierte Portfolio 

20–22 Goldsparplan von pro aurum mit Bestnote ausgezeichnet 

24–27 Rezessionsängste bremsen Silber, Platin und Palladium aus 

28–29 Sovereign: Die meistgeprägte Goldmünze der Welt – und ein erstaunlicher Schatz für Sammler 

30–31 „Sicherer Hafen“ für physische Edelmetalle 

32–35 Alexander Köhne: Derzeit gibt es viele Gründe, die für den Kauf von Gold sprechen 

36–39 Interview mit Felix Magath: Fußball – das ist meine Welt 

40–42 Royal Mint: Fast ein Jahr nach ihrem Tod lebt die Queen auf Münzen weiter 

44–45 pro aurum: Seit 20 Jahren für Gold engagiert 

46–48 Ludwig-Erhard-Gipfel: Eine Zeitenwende von historischer Tragweite 

49 Roger Köppel: Profilierter Schweizer Publizist zu Gast im Goldhaus 

50 pro aurum unterstützt Golfturniere: Mit Gold etwas Gutes tun 

51 Gewinnsparverein Bayern: Spielend ein Vermögen aufbauen – auch mit Gold 

52–53 „In Gold We Trust“- Report – 2.400 Dollar pro Unze noch in diesem Jahr 

54 Ausbau der lokalen Präsenz: Zwei neue Filialen und ein Umzug 

55 Impressum 

proaurum.de 

3

Editorial 

GOLD – 

KAUFENSWERT TROTZ 

BZW. DANK KORREKTUR 

Das Motto „Sell in May and go away“ hat in diesem Jahr auch beim Goldpreis gegriffen. 

Diese Preisschwäche war aber lediglich von temporärer Natur. Auf lange 

Sicht dürfte sich das gelbe Edelmetall weiterhin als absolutes „Must-have-Investment“ 

erweisen. 

INFLATIONSSCHUTZ HAT 

HÖCHSTE PRIORITÄT 

In der professionellen Vermögensverwaltung 

genießt ein Ansatz seit Jahrzehnten 

höchstes Ansehen: die vom US-Amerikaner 

Harry Markowitz entwickelte Portfoliotheorie. 

Im Jahr 1990 wurde dessen 

Arbeit belohnt und zusammen mit zwei 

anderen Forschungserkenntnissen mit 

dem Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften 

ausgezeichnet. Das Zauberwort 

hieß „Diversifikation“ und wurde durch 

folgende Anlegerregel veranschaulicht: 

„Lege nicht alle Eier in einen Korb!“ 

Auf den Seiten 16–18 erfahren Sie mehr 

darüber wie auch über den Grund, warum 

Gold in diesem Zusammenhang eine 

besonders wichtige Rolle spielt. 

Diese Meinung vertritt übrigens auch 

Felix Magath, der erfahrene Fußballtrainer, 

den wir für ein Interview für das 

Kundenmagazin von pro aurum gewinnen 

konnten. Er verfügt nicht nur über 

einen reichhaltigen Erfahrungsschatz 

im Bereich Fußball, sondern erwies sich 

auch als erfahrener Investor und Förderer 

zahlreicher sozialer Projekte zugunsten 

benachteiligter Kinder. In unserer Titelgeschichte 

auf den Seiten 36–39 können 

Sie sich selbst davon überzeugen. 

4 proaurum.de

Selbstverständlich finden Sie in dieser Ausgabe 

– wie gewohnt – einen bunten Strauß 

weiterer Themen mit Goldbezug. Weil Gold 

schon immer als Inflationsschutz angesehen 

wurde, liefern wir Ihnen auf den Seiten 

10–11 ein Update zur Entwicklung der Geldentwertung, 

denn schließlich sind die hohen 

Teuerungsraten in diesem Jahr auch in den 

Mainstream-Medien angekommen. 

Last, but not least: In Kürze feiert pro 

aurum seinen 20. Geburtstag. Im Oktober 

2003 legten die beiden Firmengründer 

Mirko Schmidt und Robert Hartmann den 

Grundstein für eine Erfolgsgeschichte mit 

Seltenheitswert. Wie alles begann und wie 

das Unternehmen zum Marktführer bankenunabhängiger 

Edelmetallhäuser wurde, 

erfahren Sie auf den Seiten 44–45. 

Interessante Erkenntnisse lieferte in 

diesem Jahr die 13. Ausgabe der jährlichen 

Forsa-Umfrage über das Thema Geldanlage. 

Deren wichtigste Erkenntnisse haben 

wir auf den Seiten 12–15 für Sie zusammengefasst. 

Nun wünschen wir Ihnen einen schönen 

Rest-Sommer und viel Spaß bei der Lektüre 

unseres aktuellen Kundenmagazins. 

Ihr Mirko Schmidt, Robert Hartmann und 

Claus Gabler 

Mirko Schmidt 

Gründer und Geschäftsführer 

der pro aurum GmbH 

Robert Hartmann 

Gründer 


Claus Gabler 

Geschäftsführer 



5

Marktbericht 

WEGEN ZINSANSTIEG 

GOLDPREIS VERZEICHNET 

LEICHTE SOMMERFLAUTE 

In den Monaten Mai und Juni tendierte der Krisenschutz nach mehreren Ausflügen 

über die Marke von 2.000 Dollar zeitweise in deutlich tiefere Regionen. Hauptverantwortlich 

hierfür war vor allem die Rückkehr des Zinsgespensts. 

UNGESUNDER MIX AUS ZINS- 

UND DOLLARSORGEN 

Robert Hartmann, der Mitgründer von pro 

aurum, führt diese Goldpreisschwäche 

vor allem auf den starken Zinsanstieg in 

den USA und Europa zurück. Die Realzinsen 

– also der Nominalzins abzüglich der 

Inflation – bewegen sich derzeit in weniger 

negativem Terrain. Der erfahrene Edelmetallprofi 

sagt: „Die Korrektur des Goldpreises 

kann sich meines Erachtens kurzfristig 

noch etwas fortsetzen. Mittel- bis langfristig 

sollten sich die aktuellen Kursrückgänge 

jedoch als gute Kaufgelegenheiten 

erweisen.“ Hartmann rechnet nämlich mit 

weiteren Phasen steigender Inflationsraten 

bei gleichzeitig rezessiven Volkswirtschaften 

und konstatiert: „Am Ende werden die 

Notenbanken wieder in die Bresche springen 

und die Zinsen nicht auf die Niveaus 

erhöhen, die eigentlich zur Bekämpfung der 

Inflation notwendig wären.“ 

Vor allem im Juni haben wichtige Notenbanken 

westlicher Industrienationen ihre Leitzinsen 

weiter nach oben geschraubt. Dies 

war zum Beispiel in Australien (+25 Basis- 

punkte), Kanada (+25 Basispunkte) sowie im 

Vereinigten Königreich (+50 Basispunkte) 

und in der Eurozone (+25 Basispunkte) der 

Fall. Die US-Notenbank legte hingegen 

nach zehn Zinserhöhungen in Folge Mitte 

Juni eine Zinspause ein und beließ die Fed 

Funds bei 5,0 bis 5,25 Prozent. Aufgrund 

der Zinserhöhungen löste sich die Hoffnung 

auf ein baldiges Ende des Zinserhöhungszyklus 

aber erst einmal in Luft auf. Aus 

psychologischer Sicht mindern steigende 

Zinsen die Attraktivität eines Goldkaufs, 

schließlich bietet die altbewährte Krisenwährung 

– im Gegensatz zu Anleihen oder 

Aktien – weder Zinsen noch Dividenden. 

Wer Gold besitzt, muss stets den Nachteil 

der sogenannten Opportunitätskosten hinnehmen. 

Sie ergeben sich aus dem notwendigen 

Zinsverzicht. 

Aus den folgenden Gründen könnte es sich 

dabei aber um eine sogenannte „Milchmädchenrechnung“ 

handeln. Erstens: In der 

aktuellen Marktlage fallen die gebotenen 

Zinsen von Staatsanleihen guter Bonität 

geringer als die Inflation aus, sodass 

der Besitz dieser Anlageklasse mit einem 

Kaufkraftverlust verbunden ist. Zweitens: 


Die Inflationsrate wird auch nächstes Jahr nicht kleiner werden 

Anleihen werden bei Fälligkeit in der Regel 

zu 100 Prozent ihres Nennwerts zurückgezahlt, 

wodurch das Gewinnpotenzial nach 

oben begrenzt wird. Bei anderen Anlageklassen 

wie zum Beispiel Aktien, Edelmetallen, 

Rohstoffen, Kryptowährungen 

usw. ist dies nicht der Fall. Drittens: Bei 

jeder Anleihe existiert grundsätzlich ein 

Kontrahentenrisiko, was in einem Worst- 

Case-Szenario (z. B. Staatspleite) zu einem 

Totalverlust führen kann. 

MARKTUMFELD SPRICHT 

WEITERHIN FÜR GOLD 

Insbesondere wachsende Schuldenberge 

und die hohe Inflation, in Kombination mit 

einem schwachen Wirtschaftswachstum 

oder gar einer Rezession, sind ein Marktumfeld, 

das eher gegen die langfristige 

Werthaltigkeit von Dollars und Euros 

spricht. Und das Risiko einer Rezession hat 

in den vergangenen Monaten eher zu- als 

abgenommen, schließlich hat insbesondere 

Chinas Wirtschaft nach dem Ende der 

Corona-Lockdowns eindeutig enttäuscht. 

Die chinesische Notenbank nahm dies zum 

Anlass und senkte – entgegen dem allgemeinen 

Trend – ihre Leitzinsen im Juni um zehn 

Basispunkte. Für die deutsche Wirtschaft 

rechnet das Ifo-Institut laut einer aktuellen 

Prognose für 2023 mit einem Rückgang des 

Bruttosozialprodukts um 0,4 Prozent und für 

das nächste Jahr mit einem Plus von 1,5 Prozent. 

Mit Blick auf die jährliche Inflationsrate 

prognostizieren die Experten des Instituts 

für das laufende Jahr einen Rückgang von 

6,9 auf 5,8 Prozent und für 2024 sogar einen 

Sinkflug auf 2,1 Prozent. Mit diesem Optimismus 

kann selbst die EZB nicht mithalten. 

Auf ihrer Sitzung stellte EZB-Chefin Christine 

Lagarde für 2024 eine durchschnittliche 

Teuerungsrate von 3,0 Prozent und für 2025 

einen Wert von 2,3 Prozent in Aussicht. 

Edelmetallexperte Robert Hartmann 

rechnet übrigens weiterhin mit anhaltend 

hohen Kaufkraftverlusten und sagt: „Sieht 

man sich die jüngsten Tarifabschlüsse an, 

so ist davon auszugehen, dass die Inflationsrate 

auch nächstes Jahr nicht kleiner 

wird. Erst recht nicht, wenn sich die 

Energiepreise wieder erholen, wovon ich 

ausgehe. Das fundamentale Umfeld für eine 

weitere positive Entwicklung des Goldpreises 

ist also völlig intakt.“ 


7

Marktbericht 

STEIGENDE ZINSEN WERDEN 

ÜBERBEWERTET 

Der Goldhandel litt in den vergangenen 

Monaten zweifellos unter einem leichten 

Desinteresse der Anleger. Dies lag vor allem 

daran, dass man bei den Banken wieder 

etwas mehr Habenzinsen bekommt. Der Anlagenotstand 

bzw. der Druck zum Eingehen 

von Preisrisiken hat bei den Geldanlegern 

dadurch spürbar abgenommen. pro aurum 

hat diese ruhige Marktphase genutzt und 

die Lager aufgefüllt, da viele Münz- und 

Barrenproduzenten wieder vollumfänglich 

Lieferkapazitäten haben. 

Hinsichtlich der weiteren Perspektiven 

wagt Robert Hartmann folgenden Ausblick 

und sagt: „Solange die Notenbanken bei 

den Leitzinsen auf dem Gaspedal stehen, 

sind neue Rekordhochs beim Gold unwahrscheinlich. 

Erst wenn die Zentralbanken 

beginnen, der Rezession mehr Augenmerk 

zu schenken als der Inflation, wird es mit 

dem gelben Edelmetall wieder substanziell 

nach oben gehen.“ 

und den USA. Im Umkehrschluss wären 

somit Zinssenkungen bzw. eine Neuauflage 

der Anleihenkäufe aufgrund starker Rezessionen 

ein „Geschenk für die Goldfans“. 

Allerdings sollte man die Geopolitik auch 

nicht ganz außer Acht lassen – wenngleich 

diese so gut wie unberechenbar ist. Der 

Krieg in der Ukraine sowie das Säbelrasseln 

zwischen China und den USA könnten 

zumindest kurzfristig den Goldpreis stark 

beeinflussen. Übrigens: Im diesjährigen 

„In Gold we Trust“-Report bekräftigten die 

beiden verantwortlichen Vermögensprofis 

Ronald Stöferle und Mark Valek ihr bisheriges 

Kursziel mit Blick auf das Ende dieses 

Jahrzehnts – und dies liegt weiterhin bei 

4.800 Dollar pro Feinunze. 

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Negativ wären seiner Meinung nach hingegen 

starke Zinserhöhungen in Europa 


Teuerung 

INFLATION 2023 

WEITERHIN RELATIV 

HARTNÄCKIG! 

Zweifellos ging es dies- wie jenseits des Atlantiks mit den Anleiherenditen – sowohl 

bei kurzen als auch bei langen Laufzeiten – steil bergauf. 

S 

o vervielfachten sich zum Beispiel die 

zehnjährigen US-Renditen innerhalb von 

drei Jahren von 0,65 auf rund vier Prozent 

p. a. In der Kapitalmarktlehre werden steigende 

Zinsen häufig als Nachteil für Gold 

bezeichnet, weil man für den Besitz von 

Goldbarren oder -münzen weder Zinsen 

noch Dividenden erhält. Eines sollten Anleger 

dabei aber auf keinen Fall außer Acht 

lassen: Innerhalb von drei Jahren legte die 

Inflation von etwas mehr als null auf vier 

Prozent zu und markierte im Juni 2022 mit 

9,1 Prozent sogar den höchsten Stand seit 

über vier Jahrzehnten. 

SEIT ÜBER ZEHN JAHREN NE- 

GATIVE REALVERZINSUNG 

Deshalb sollten Goldbesitzer bei ihren Anlageentscheidungen 

weniger das nominale 

Zinsniveau als vielmehr die Realzinsen 

bei der Bewertung des gelben Edelmetalls 

genau im Auge behalten. Und die haben 

sich im oben erwähnten Dreijahreszeitraum 

vor allem in der Eurozone kräftig 

ausgedehnt, was somit eher den Kauf als 

den Verkauf von Gold rechtfertigen würde. 

Besonders interessant: Mit 1.780 Dollar 

kostete der altbewährte Inflationsschutz 

vor drei Jahren weniger als derzeit. Die 

Zinsentwicklung würde erst dann zu einem 

Verkaufsargument für Gold mutieren, 

wenn mit Anleihen wieder dauerhaft deutlich 

positive Realzinsen erzielt werden. 

Davon ist die Finanzwelt gegenwärtig aber 

meilenweit entfernt, schließlich sprechen 

derzeit der Ukraine-Krieg, diverse Lieferkettenprobleme 

sowie die Klimawandelkrise 

gegen eine markante und nachhaltige 

Verbilligung der Lebenshaltungskosten. 

Und selbst hochverschuldete Staaten mit 

relativ guter Bonität dürften aller Voraussicht 

nach nicht in der Lage sein, Zinsen 

zu stemmen, die über dem Inflationsniveau 

liegen. Schuldner gelten ohnehin 

als Hauptprofiteure negativer Realzinsen, 

schließlich können sie ihre Kredite 

in Zukunft mit weniger werthaltigem 

Geld zurückzahlen. 

Wichtig zu wissen: 

Negative Realzinsen treiben Kapital stets 

in riskantere Risikoklassen, mit denen man 

den inflationsbedingten Verlust von Kaufkraft 

ausgleichen kann. Dies fördert jedoch 

das Entstehen spekulativer Blasen, die sich 

leider erst dann zu erkennen geben, wenn 

sie platzen. 


Auf Krisen wurde stets mit billigem Geld reagiert 

FED UND EZB MÖGEN 

NEGATIVE REALZINSEN 

Sowohl die US-Notenbank Fed als auch 

die Europäische Zentralbank haben in den 

vergangenen Jahren, trotz der jüngsten 

Zinsschritte nach oben, der Geldwertstabilität 

nicht die allerhöchste Priorität 

eingeräumt, sondern vor allem das Wohl des 

Arbeitsmarkts bzw. die günstige Schuldenfinanzierung 

von Staaten, Unternehmen und 

Privathaushalten verfolgt. Auf die unzähligen 

Krisen der vergangenen Jahrzehnte 

wurde stets mit billigem Geld und Rettungsprogrammen 

reagiert. Deshalb werden 

Schuldenberge mittlerweile nicht mehr in 

Milliarden, sondern in Billionen gemessen. 

Bislang ging die Rechnung für das größte 

geldpolitische Experiment aller Zeiten auf, 

weil die Investoren weiterhin auf die „Feuerwehr 

Fed“ vertrauen. Sollte aber irgendwann 

einmal dieses Vertrauen abhandenkommen, 

droht den globalen Finanzmärkten 

erhebliches Ungemach. Dann dürften sich 

vor allem die gegenwärtigen Goldskeptiker 

wieder an die seit Generationen funktionierende 

Krisenwährung Gold erinnern. 

Apropos Notenbanken: Diese zeichnen 

sich derzeit auf der einen Seite (Industrieländer 

der OECD) durch das Halten 

ihrer hohen Goldreserven und auf der 

anderen Seite (Schwellenländer) durch 

massive Goldkäufe aus. Letztere versuchen 

dadurch, ihre Währungen abzusichern 

und ihre Unabhängigkeit von den großen 

Weltwährungen wie dem US-Dollar oder 

dem Euro zu stärken. Außerdem stufen 

sämtliche Notenbanken das bei physischem 

Gold nicht vorhandene Kontrahentenrisiko 

sowie seine Fähigkeit, auf lange 

Sicht Kaufkraft zu erhalten, als großen 

Vorteil ein. Laut World Gold Council haben 

die weltweiten Zentralbanken ihre Goldbestände 

im vergangenen Jahr per Saldo 

um 1.136 Tonnen aufgestockt. Dies stellt 

übrigens den höchsten Wert seit 1967 dar. 

STRATEGIE FÜR VORSICHTIGE 

INVESTOREN 

Aus den oben genannten Gründen sollten 

Privatanleger, ungeachtet der gestiegenen 

Nominalzinsen, ihre bisherige Edelmetallquote 

beibehalten bzw. ausbauen. Denn 

eines müssen Anleger stets bedenken: 

Sowohl Anleihen als auch jedes Geld der 

Welt basieren – im Gegensatz zu Gold – 

auf einem extrem niedrigen Substanzwert 

und benötigen mit Vertrauen ein nicht mit 

Geld zu bezahlendes Gut. Während deren 

umlaufende Menge bei Bedarf „auf Knopfdruck“ 

praktisch unbegrenzt vermehrt 

werden kann, ist dies bei Gold aufgrund 

seiner Seltenheit und seiner kostenintensiven 

Förderung nicht der Fall. 

Weil Gold dank seiner niedrigen Volatilität 

und seiner geringen bzw. negativen 

Korrelation gegenüber anderen wichtigen 

Anlageklassen in jedem Portfolio eine 

stabilisierende Wirkung haben und zu 

einer verbesserten risikobereinigten Rendite 

führen kann, sollte man ihm – allen 

Unkenrufen zum Trotz – den Status als absolutes 

Must-have einräumen. Und daran 

dürfte sich in den kommenden Jahrzehnten 

höchstwahrscheinlich nichts ändern. 

Aus diesem Grund hält pro aurum weiterhin 

an der seit vielen Jahren kommunizierten 

Hausmeinung fest, in Abhängigkeit 

vom Grad des persönlichen Schutzbedürfnisses 

eine Goldquote zwischen zehn und 

20 Prozent anzustreben. Weniger risikoscheue 

Anlegernaturen wird zudem das 

Beimischen von Silber empfohlen, wobei 

sich eine Aufteilung von 80 Prozent Gold 

zu 20 Prozent Silber anbietet. 


11

Forsa-Umfrage 

AKTUELLE MEINUNGEN ZUR GELDANLAGE 

DAS FUNDAMENTALE 

UMFELD FÜR GOLD IST 

VÖLLIG INTAKT 

Mittlerweile hat das Meinungsforschungsinstitut Forsa im Auftrag von pro aurum zum 

dreizehnten Mal in Folge eine repräsentative Umfrage zu den Themen Geldanlage 

und Gold durchgeführt. Nachfolgend informieren wir Sie über die „Quintessenz“ der 

Erkenntnisse. 

UMFRAGE UNTER MEHR ALS 1.000 

ERWACHSENEN BUNDESBÜRGERN 

Dass Gold seit Generationen hohes Ansehen als Krisen-, 

Vermögens- und Inflationsschutz genießt, ist bereits hinlänglich 

bekannt. Durch die aktuelle Umfrage erfährt die 

Öffentlichkeit, ob sich das Meinungsbild gegenüber den 

vergangenen Jahren signifikant verändert hat. Nachdem 

im Vorjahr der russische Angriffskrieg die Anzahl der 

aktuellen Krisenherde um eine geopolitische Risikokomponente 

erweitert hat, sorgten in diesem Jahr gleich zwei 

Entwicklungen für eine zusätzliche Verunsicherung der 

Bundesbürger: die Bankenkrise in den USA und Europa 

sowie die Querelen zwischen Demokraten und Republikanern 

um das Anheben der US-Schuldenobergrenze. 

Wenngleich sich beide Konfliktparteien in diesem Punkt 

mittlerweile geeinigt haben, dürfte die Inflation an Krisen 

aller Voraussicht nach weiterhin anhalten. 

In diesem Jahr wurden für die Forsa-Umfrage im Erhebungszeitraum 

(30. Mai bis 1. Juni) insgesamt 1.004 

erwachsene Bundesbürger im Rahmen von computergestützten 

Telefoninterviews befragt. Wie in den Jahren zuvor 

erkundigten sich die Marktforscher auf Basis von drei 

Fragenkomplexen zum Thema Geldanlage im Allgemeinen 

und zu deren Verhältnis zu Gold im Besonderen. Folgendes 

wollte man von den Teilnehmern der Umfrage erfahren: 

• Welcher Geldanlage wird bei einer Laufzeit 

von mindestens drei Jahren gegenwärtig 

der höchste Gewinn zugetraut? 

• Welche Geldanlagen besitzen die 

Befragten derzeit? 

• Wie beurteilen die Befragten vier vorgegebene 

Statements zum Thema Gold? 


im Auftrag von pro aurum 

1. „Gold“ fällt von „Pole- 

Position“ zurück 

Im ersten Teil der Umfrage durften die Anleger 

aus insgesamt fünf zur Auswahl gestellten Anlageklassen 

diejenige auswählen, der sie in den 

kommenden drei Jahren das höchste Aufwärtspotenzial 

zutrauen. Während im Vorjahr „Gold“ 

mit einer Quote von 31 Prozent den ersten Rang 

belegt hatte, gab es 2023 einen Favoritenwechsel 

zu vermelden (siehe unten). Mit 29 Prozent (2022: 

30 Prozent) war unter Anlegern der Optimismus 

hinsichtlich „Aktien“ einen Tick stärker ausgeprägt 

als bei „Gold“ (aktuell 28 Prozent). Diese 

nachlassende Zuversicht dürfte vor allem auf die 

jüngste Rally des Goldpreises in Richtung der 

psychologisch wichtigen Marke von 2.000 Dollar 

zurückzuführen sein. Wie im Jahr zuvor landeten 

„Fondsanteile“ auf dem dritten Platz. Ihre Quote 

verharrte bei 15 Prozent. 

Besonders interessant: Die Perspektiven der beiden 

Anlageklassen „Festgeld/Termingeld“ sowie „Anleihen“, 

die in den Jahren zuvor eher ein Schattendasein 

gefristet haben, werden nach dem starken 

Anstieg der Zinsen wieder um einiges aussichtsreicher 

eingeschätzt. So hat sich zum Beispiel 

die Quote der erstgenannten Kategorie von drei 

auf sieben Prozent mehr als verdoppelt, während 

„Anleihen“ auf niedrigem Niveau ein Zuwachs von 

einem auf zwei Prozent gelang. Unter Berücksichtigung 

der aktuellen Inflationsrate in Höhe von 6,1 

Prozent p. a. für den Monat Mai kann man solche 

Geldanlagen mit Blick auf den vorprogrammierten 

Kaufkraftverlust allerdings nach wie vor als unrentabel 

einstufen. Obwohl sich der Anteil der Befragten, 

die sich für keine der fünf Anlagealternativen 

entschieden haben, gegenüber dem Vorjahr von 20 

auf 19 Prozent zum dritten Mal in Folge reduziert 

hat, deutet dieser Umstand weiterhin vor allem auf 

eines hin: ein hohes Maß an Verunsicherung. 

gestützte Abfrage; nur eine Nennungen möglich 


13

Forsa -Umfrage 

2. Bundesbürger 

favorisieren „Tagesgeld“ 

Bei der Frage, wo die Befragten ihr Geld derzeit 

tatsächlich investiert haben (siehe unten), stellte 

sich ebenfalls ein Favoritenwechsel ein. Trotz 

negativer Realzinsen verzeichnete in diesem Jahr 

vor allem „Tagesgeld“ eine stark positive Entwicklung, 

schließlich besitzen aktuell 38 Prozent der 

Befragten diese Form der Geldanlage, während 

der vergleichbare Vorjahreswert bei lediglich 32 

Prozent lag. „Immobilien“, die im Vorjahr mit 34 

Prozent die Tabelle angeführt hatten, verbuchten 

zwar einen Anstieg auf 36 Prozent, mussten sich 

damit aber dennoch mit Platz zwei begnügen. Am 

dritt- und vierthäufigsten wurden 2023 mit 31 und 

29 Prozent „Lebensversicherungen“ (27 Prozent) 

sowie „Fondsanteile“ (28 Prozent) genannt, die 

beide ihre Vorjahreswerte übertroffen haben. 

Während „Bausparverträge bzw. -pläne“ bei 25 

Prozent verharrten, war bei „Aktien“ ein Anstieg 

von 21 auf 24 Prozent und bei „Termingeld“ ein 

Zuwachs von 16 auf 19 Prozent registriert worden. 

Hinsichtlich Edelmetalle standen den Befragten 

folgende Kategorien zur Auswahl: „Goldbarren 

oder -münzen“, „Silberbarren oder -münzen“ 

sowie „netto: Gold/Silber“. Letztere stellte Goldbzw. 

Silberinvestments in Papierform dar und 

war mit 14 Prozent (2022: zwölf Prozent) am 

achtstärksten vertreten, gefolgt von „Goldbarren 

oder -münzen“ bzw. „Silberbarren oder -münzen“. 

Deren Anteil hat sich von elf auf zwölf Prozent 

bzw. von vier auf fünf Prozent erhöht. Lediglich 

zwei Kategorien verzeichneten gegenüber dem 

Vorjahr rückläufige Quoten. So sank zum Beispiel 

bei Antiquitäten die Quote von acht auf fünf Prozent, 

während bei Kunstgegenständen ein Minus 

von sechs auf fünf Prozent zu Buche schlug. 

gestützte Abfrage; mehrere Nennungen möglich 

* erst ab 2013 abgefragt 


im Auftrag von pro aurum 

3. Vorteile von Gold 

weiter offensichtlich 

Wie in den Jahren zuvor sollten vier Thesen zum 

Thema „Gold als Geldanlage“ bewertet werden. 

Mit 75 und 74 Prozent erfuhren zwei Statements 

einen besonders starken Zuspruch. Dabei handelte 

es sich zum einen um die Behauptung, dass 

„Gold eine gute Ergänzung zu anderen Geldanlagen“ 

sei (2022: 78 Prozent), und zum anderen 

waren die Umfrageteilnehmer der Ansicht, dass es 

sich bei „Gold um eine sichere Geldanlage“ handle. 

Den drittstärksten Zuspruch wurde hinsichtlich 

der Behauptung festgestellt, dass „Gold eine 

geeignete Geldanlage für risikoscheue Anleger“ 

sei. „Lediglich“ 50 Prozent vertraten die folgende 

Meinung: „Gold ist derzeit eine lohnende Anlage, 

weil die Kurse steigen werden.“ Ein Jahr zuvor 

war hier noch eine Zustimmung von 54 Prozent 

registriert worden. Übrigens: Damals war das 

gelbe Edelmetall sowohl auf Dollarbasis als auch 

in Euro gerechnet deutlich günstiger zu haben. 

Fazit von Robert Hartmann, Mitgründer von pro 

aurum: Die Ergebnisse der aktuellen Forsa-Umfrage 

zum Thema Geldanlage und Gold zeigen, 

dass sich wieder mehr Deutsche für Zinspapiere 

interessieren. Dieser Trend ist auf die steigenden 

Zinsen der letzten Monate zurückzuführen. 

Allerdings ist es wichtig anzumerken, dass Zinspapiere 

aufgrund der stark gestiegenen Inflation 

immer noch einen Vermögensverlust im Portfolio 

verursachen. Real – also nach Abzug der Inflationsrate 

– ist bei dieser Anlageklasse heute und 

auch zukünftig nichts zu verdienen. Im Gegenteil: 

Sieht man sich die jüngsten Tarifabschlüsse an, so 

ist davon auszugehen, dass die Inflationsrate auch 

nächstes Jahr nicht kleiner wird. Erst recht, wenn 

sich die Energiepreise wieder erholen, wovon auszugehen 

ist. Das fundamentale Umfeld für eine 

weitere positive Entwicklung des Goldpreises ist 

also völlig intakt. 


15

Wissen rund um Edelmetalle 

PORTFOLIOTHEORIE 

GOLD GEHÖRT IN 

JEDES AUSGEWOGEN 

STRUKTURIERTE 

PORTFOLIO 

Harry Markowitz hat sich bereits 1952 als junger Student intensiv mit den Zusammenhängen 

zwischen Renditen und Risiken beschäftigt und in den Jahrzehnten danach in 

die Erkenntnisse über Portfoliodiversifikation vertieft. Heute gilt er als geistiger Vater 

der Portfoliotheorie. 

AUSGEZEICHNET MIT DEM 

NOBELPREIS 

Zusammen mit Merton H. Miller und 

William F. Sharpe wurde er 1990 mit dem 

Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften 

ausgezeichnet. Ohne die Erkenntnisse aus 

der Portfoliotheorie würde der Berufsstand 

der Vermögensverwalter heute 

höchstwahrscheinlich weniger erfolgreich 

arbeiten und die Wall Street möglicherweise 

völlig anders aussehen. Vereinfacht 

ausgedrückt kann man behaupten: Dank 

Markowitz kann ein Portfolio so konstruiert 

werden, dass es ein optimales Rendite-Risiko-Profil 

aufweist. 

Das Ziel der Portfoliooptimierung besteht 

darin, ein Portfolio zu finden, das entweder 

bei einem vorgegebenen Risiko eine höhere 

Renditechance bietet oder bei einem vordefinierten 

Renditeziel ein geringeres Risiko 

aufweist als jedes andere Portfolio. Dabei 

wird die Struktur des jeweiligen Portfolios 

so variiert, dass das Portfolio die gewünschte 

Zielrendite erreicht oder das angestrebte 

Zielrisiko aufweist. Bei der Bewertung von 

Renditen sollte daher stets das damit verbundene 

Risiko, das besonders gut durch 

die finanzmathematische Kennzahl Volatilität 

zum Ausdruck kommt, mitberücksichtigt 

werden. So macht es zum Beispiel für 

Geldanleger wenig Sinn, für eine marginal 

höhere Renditechance ein beträchtlich 

höheres Risiko zu akzeptieren. 

In der Welt des Investierens gelten heutzutage 

folgende Annahmen als unbestritten: 

• Eine hohe Renditechance geht stets mit 

einem hohen potenziellen Verlustrisiko einher 

• Eine Diversifikation auf mehrere Anlageklassen 

bzw. Wertpapiere reduziert das 

Gesamtrisiko eines Portfolios 

• Korrelationen, also die Wechselwirkungen 

verschiedener Assets, können zu einer 

gezielten Reduktion des Portfoliorisikos 

eingesetzt werden 


Nicht alle Eier in einen Korb legen 

Markowitz gab häufig den Rat, „nicht alles 

auf ein Pferd zu setzen“ bzw. „nicht alle 

Eier in einen Korb zu legen“, sondern das 

Portfolio durch möglichst viele Wertpapier- 

Positionen zu diversifizieren. Doch neben 

dieser Diversifikation räumte er auch den 

bestehenden Korrelationen der verschiedenen 

Investments eine große Bedeutung ein. 

Markowitz erkannte, dass die Auswahl von 

Vermögenswerten mit niedriger oder negativer 

Korrelation ein geringeres Gesamtrisiko 

nach sich ziehen kann. 

Sein Credo lautete nämlich: Ein Portfolio, 

das sich aus Vermögenswerten mit niedriger 

oder negativer Korrelation zusammensetzt, 

weist in der Regel ein geringeres 

Risiko auf als eines, das überwiegend 

aus Vermögenswerten mit hohen Korrelationen 

besteht. Für Investoren bedeutet 

dies, dass sich durch die Aufnahme von 

Vermögenswerten mit unterschiedlichen 

Korrelationen das Gesamtrisiko eines 

Portfolios reduzieren lässt. 

In diesem Zusammenhang eignen sich vor 

allem Edelmetalle wie Gold und Silber besonders 

gut zur Risikoreduktion, schließlich 

eilt ihnen der Ruf voraus, als „Stabilitätsanker“ 

oder „sicherer Hafen“, insbesondere 

in stürmischen Zeiten, wie wir sie derzeit 

zweifellos erleben, wertvolle Dienste zu 

leisten. 

OPTIMALE ASSET ALLOCATION 

GESUCHT 

In diversen Studien wurde nachgewiesen, 

dass das Beimischen von Edelmetallen wie 

Gold und Silber innerhalb eines Portfolios 

zu einer höheren risikoadjustierten Rendite 

führt. Grundsätzlich sollte man sich nicht 

wundern, dass eine hohe Gewichtung von 

Gold und Silber dank deren starker Performance 

in den vergangenen Jahren zu entsprechend 

hohen Renditen geführt hatte. 

Da aber vor allem Silber erfahrungsgemäß 

sehr starken Schwankungen unterliegt, 

reduziert sich dessen risikoadjustierte 


17


Rendite deutlich, da die überdurchschnittliche Renditechance 

stets mit einem erhöhten Verlustrisiko „bezahlt“ 

werden muss. 

GOLD GEHÖRT IN JEDES AUSGEWOGEN 

STRUKTURIERTE PORTFOLIO 

Der World Gold Council bietet seinen registrierten Nutzern 

mit dem internetbasierten „Portfolio-Simulator“ ein 

ganz besonders nützliches Werkzeug, um die Vorzüge von 

Gold und Silber innerhalb eines Portfolios aufzuzeigen. 

Mit dem Tool kann man nämlich drei unterschiedliche 

Portfolios aus bis zu zwölf verschiedenen Anlageklassen 

individuell zusammenstellen, um sich ein eigenes Bild 

von der wohltuenden 

Wirkung von Gold zu 

machen. Sämtliche Positionen 

lassen sich dann 

unterschiedlich gewichten. 

Erhöht man bei den 

anderen beiden Portfolios 

(bei sonst gleichen 

Gewichtungen) bspw. die 

Goldquote zulasten der 

Barkomponente, sieht 

man sehr schön, wie sich 

dadurch die verschiedenen 

Kennzahlen verändern. 

In einem konkreten 

Beispiel führte bei einem 

Szenarien-Vergleich die Erhöhung der ursprünglichen 

Goldquote von fünf Prozent auf zehn bzw. 20 Prozent zu 

einer verbesserten jährlichen Rendite des Portfolios (nach 

CAGR) von 3,0 Prozent auf 3,2 bzw. 3,4 Prozent. 

WARUM GOLD ALS STABILISATOR 

BESTENS FUNKTIONIERT 

Der Krisenwährung Gold wird eine geringe bzw. negative 

Korrelation zu anderen Anlageklassen nachgesagt. Eine 

negative Wechselwirkung wird dem gelben Edelmetall zum 

Beispiel gegenüber Aktien, dem Dollar sowie den Zinsen 

nachgesagt. Insbesondere bei stark fallenden Aktienmärkten 

kann man häufig eine Kapitalflucht in Gold beobachten, 

die dann die Verluste bei Aktien zumindest kompensiert, 

wodurch sie ihre stabilisierende Wirkung entfalten 

kann. 

Immobilien 

Renten 

(international) 

Der Goldpreis zeichnete sich in der Vergangenheit nicht 

nur durch seine starke Performance, sondern auch durch 

seine relativ geringe Kursschwankungsintensität (Volatilität) 

aus. Aktuell weisen zum Beispiel Volatilitätsindizes 

auf den US-Nebenwerteindex Russell 2000 oder den Technologiewerteindex 

Nasdaq-100 trotz ihrer ausgeprägten 

Diversifikation eine höhere Volatilität und damit auch ein 

höheres Kursrisiko als ein Goldinvestment aus. 

Daneben erhöhen bei Gold aber auch psychologische Einflüsse 

das Empfinden, dass Gold innerhalb eines Portfolios 

eine wohltuende Wirkung entfalten kann, schließlich 

besteht insbesondere beim Besitz von Goldbarren bzw. 

-münzen kein Kontrahenten- bzw. Ausfallrisiko. Auch 

Aktien 

(international) 

Liquidität (Cash) 

Gold 

5–25 % 

seine Seltenheit sowie der 

Umstand, dass es sich nicht 

leicht und schon gar nicht 

in unbegrenzten Mengen 

herstellen lässt, macht es 

für jeden Geldanleger zu 

einer wahren Must-have- 

Portfoliokomponente. 

Die Kundschaft von pro aurum 

erhält hinsichtlich der 

Beimischung von Gold und 

Silber übrigens seit Jahren 

den folgenden Rat: Je nach 

individueller Risikobereitschaft 

sollte man beim 

liquiden Geldvermögen eine Edelmetallquote zwischen 

zehn und 20 Prozent anstreben, die zu 80 Prozent aus 

Gold und zu 20 Prozent aus Silber bestehen sollte. Da wir 

derzeit das größte geldpolitische Experiment aller Zeiten 

erleben und niemand einen Totalausfall der globalen 

Finanzsysteme ausschließen kann, macht es daher mehr 

denn je Sinn, harte Krisenwährungen wie Gold und Silber 

zu besitzen. 

Abbildung: 

Grundstruktur eines konservativen Portfolios. 

Quelle: pro aurum value GmbH 


Servicethema 

TRESORGOLD 

GOLDSPARPLAN VON PRO 

AURUM MIT BESTNOTE 

AUSGEZEICHNET 

Die Redaktion von FOCUS MONEY hat wieder einmal die Goldsparpläne zahlreicher 

Anbieter untersuchen lassen, deren Nutzwert näher erläutert und zur 

Ermittlung der individuellen Qualität einen Goldsparplantest durchgeführt. 

Der Sparplan von pro aurum erhielt die Gesamtnote „Sehr gut“. 

WAS FÜR DEN ABSCHLUSS 

EINES GOLDSPARPLANS 

SPRICHT 

Mit dem Kauf von Gold können sich Anleger 

nach Ansicht der Redaktion vor einem 

Einbruch an den Aktienmärkten sowie dem 

Verlust von Kaufkraft schützen. Dies wird 

durch folgende Behauptung besonders 

deutlich: „In der langen Frist fiel bisher jede 

staatlich eingesetzte Papierwährung kaufkraftmäßig 

auf null.“ Zugleich wird erwähnt, 

dass in den Depots der Anleger Gold derzeit 

eher als untergewichtet anzusehen ist. Gemessen 

an der Gesamtsumme der weltweit 

investierbaren Vermögenswerte kommt Gold 

mit ungefähr drei Billionen Dollar auf eine 

Quote von lediglich 1,1 Prozent, während 

viele Kapitalmarktexperten einen Goldanteil 

zwischen fünf und zehn Prozent empfehlen. 

Der große Vorteil des Goldsparplantests von 

FOCUS MONEY besteht darin, dass Anleger 

konkrete Hinweise dahingehend erhalten, 

welche Anbieter als seriös gelten. Da ein 

Goldsparplan in der Regel auf lange Sicht 

angelegt und möglicherweise sogar als 

Altersvorsorge gedacht ist, spielt der Aspekt 

Seriosität eine außerordentlich wichtige 

Rolle – gefolgt von der Transparenz. Weil der 

Goldpreis derzeit nur knapp unter seinem 

Rekordniveau notiert, macht der Abschluss 

eines Sparplans aber auch aufgrund des 

damit verbundenen geringeren Timingrisikos 

Sinn. Das Zauberwort heißt nämlich 

„Cost-Average-Effekt“ (Durchschnittskosteneffekt), 

der den Inhabern eines Sparplans 

folgenden Vorteil bringt: Bei einem fixen 

Sparbetrag wird im Falle eines niedrigen 

(hohen) Goldpreises mehr (weniger) Gold 

gekauft. Dadurch wird der durchschnittliche 

Einstiegskurs Monat für Monat geglättet. 

Wie in jedem Jahr wurde der Test der Goldsparpläne 

vom Deutschen Finanz-Service 

Institut (DFSI) durchgeführt. Insgesamt wurden 

über 40 in Deutschland aktive Anbieter 

von Goldsparplänen kontaktiert und ein 


Kontinuierlich Vermögen aufbauen 

Fragenkatalog übermittelt, der sich gegenüber 

dem Vorjahr von 120 auf 125 Merkmale 

erhöht hat. In den vier Kategorien „Allgemeines 

/ Service“ (20,0 Punkte), „Preisgestaltung“ 

(19,5 Punkte), „Vertragsgestaltung“ 

(12,75 Punkte) und „Lagerung & Lieferung“ 

(28,25 Punkte) waren somit maximal 80,5 

Punkte erreichbar. 

Ausgerichtet an der erreichten Punktezahl 

des besten Anbieters, erhielten die anderen 

in der Abstufung zwischen 100 und 80 Prozent 

die Note „Sehr gut“, von 79,99 bis 60 

Prozent gab es ein „Gut“ und bei 59,99 bis 

40 Prozent lautete das Urteil „Befriedigend“. 

Noten darunter („Ausreichend“ und „Mangelhaft“) 

dienten als Ausschlusskriterium. 

WICHTIGE AUSSTATTUNGS- 

MERKMALE DES GOLDSPAR- 

PLANS VON PRO AURUM 

Bereits mit der ersten Sparrate, deren Höhe 

mindestens 25 Euro betragen muss, erfolgt 

ein Tausch von Geld in Gold – sogenanntes 

Bruchanteilsgold. Dies reduziert, vereinfacht 

ausgedrückt, das Risiko, dass der 

Goldpreis dem Anleger „davonläuft“, was zu 

einem unnötig hohen Einstiegskurs führt. 

Sobald die angesparte Goldmenge erreicht 

wird, erfolgt dann der physische Kauf der 

ausgesuchten Münze oder des Barrens. 

Dank dieser Vorgehensweise investiert der 

Sparplaninhaber sofort in Gold und nicht 

erst dann, wenn die für das gewünschte 

Goldprodukt notwendige Gesamtsumme 

erreicht wird. 

Wer mag, kann Einmalanlagen in beliebiger 

Höhe leisten und dadurch schneller in 

den Besitz von Goldmünzen oder -barren 

gelangen. Der Sparplan von pro aurum 

zeichnet sich zudem durch sein hohes Maß 

an Flexibilität aus. So können zum Beispiel 

die monatlichen Sparraten problemlos 

erhöht, reduziert oder bei Bedarf für eine 

bestimmte Zeit ausgesetzt werden – auch 

via Internet. 


21

Servicethema 

Sicheres Lagern und Verwahren sollten beim 

Abschluss eines Goldsparplans als absolutes 

Muss angesehen werden, schließlich kann 

sich im Laufe der Zeit ein beträchtliches 

Goldvermögen ansammeln, das auf keinen 

Fall in den eigenen vier Wänden verwahrt 

werden sollte. Grundsätzlich gelten die via 

Goldsparplan erworbenen Goldbestände aus 

rechtlicher Sicht als sogenanntes Sondereigentum, 

das vor einer Insolvenz der Anbieter- 

bzw. Verwahrgesellschaft geschützt 

ist. Gut zu wissen: Bereits erworbenes Gold 

verwahrt pro aurum in einem Frankfurter 

Hochsicherheitstresor – und dies bei vollumfänglichem 

Versicherungsschutz. 

Ungeachtet dessen kann man sich die 

eigenen Goldmünzen bzw. -barren auf 

Wunsch auch ausliefern lassen. In diesem 

Fall würden allerdings zusätzliche Gebühren 

anfallen. Wer diese einsparen möchte, 

kann die edlen Schätze in einer Filiale von 

pro aurum oder Ophirum – unserem Kooperationspartner 

– kostenlos abholen. 

Beim Goldsparplan stehen derzeit folgende 

Goldprodukte zur Auswahl: zwei Barren 

(eine Feinunze oder 100 Gramm) sowie 

vier weltbekannte Unzenmünzen aus Gold 

(Krügerrand, Wiener Philharmoniker, Maple 

Leaf und Känguru). 

Fazit: Die jüngste Vertrauenskrise im 

Bankensektor, die Inflation, die sich als 

hartnäckiger als erwartet erweist, sowie 

die unzähligen anderen Krisenherde machen 

Goldsparen auf lange Sicht höchstwahrscheinlich 

zu einer ausgesprochen 

sinnvollen Form der Geldanlage. Unter 

www.proaurum-tresorgold.de finden Sie 

detaillierte Informationen zum Goldsparplan 

von pro aurum sowie die Möglichkeit, 

diesen online abzuschließen. 

Nützliche Infos über den Goldsparplan 

und dessen Einrichtung sind im Internet 

unter www.proaurum-tresorgold.de 

abrufbar. 


Weißmetallreport 

KONJUNKTURABHÄNGIGKEIT 

REZESSIONSÄNGSTE 

BREMSEN SILBER, PLATIN 

UND PALLADIUM AUS 

Die drei Weißmetalle Silber (+3,4 Prozent), Platin (–10,3 Prozent) und Palladium 

(–28,8 Prozent) haben sich bis Mitte Juli allesamt schlechter entwickelt als Gold 

(+7,1 Prozent). Diese Underperformance war vor allem auf Zins- und Rezessionssorgen 

zurückzuführen. 

WEISSMETALLE SIND KON- 

JUNKTURSENSITIVER ALS 

GOLD 

Die Turbulenzen im Bankensektor haben 

die Rezessionsgefahr spürbar erhöht und 

eine Kreditklemme sowie eine steigende 

Zahl von Unternehmenspleiten wahrscheinlicher 

werden lassen. Für eine Rezession 

sprechen derzeit auch die „falkenhaften“ 

Kommentare der EZB- und Fed-Notenbanker 

sowie die gegenwärtig zu beobachtende 

inverse Zinsstruktur, die als zuverlässiges 

Rezessionswarnsignal gilt. Ein solches Szenario 

liegt immer dann vor, wenn Anleihen 

mit kurzen Laufzeiten höhere Renditen 

bieten als länger laufende Papiere. In 

einem solch negativen Umfeld war Gold 

in der Vergangenheit als Krisenwährung 

stets gefragt. Die drei Weißmetalle leiden 

in solchen Phasen meist unter ihrer stark 

ausgeprägten Konjunkturabhängigkeit. 

Die aktuellen Zinssorgen kommen besonders 

gut durch das FedWatch Tool des 

Terminbörsenbetreibers CME Group zum 

Ausdruck. Dieses wies nämlich Mitte Juli 

eine Wahrscheinlichkeit von fast 78 Prozent 

aus, dass wir Ende Dezember höhere Zinsen 

sehen werden, während Zinssenkungen als 

relativ unwahrscheinlich galten. Weil weder 

Gold noch Silber, Platin oder Palladium 

Zinseinnahmen bieten, führen steigende 

Zinsen stets zu erhöhten Opportunitätskosten, 

die sich durch den erforderlichen 

Zinsverzicht zwangsläufig ergeben. 

In dem von der Liechtensteiner Vermögensverwaltung 

Incrementum AG veröffentlichten 

„In Gold we Trust“-Report der beiden in 

der Finanzwelt bestens bekannten Autoren 

Ronald-Peter Stöferle und Mark Valek wird 

darauf hingewiesen, dass während der vergangenen 

20 Zinserhöhungszyklen (seit 

1915) nur dreimal eine Rezession ausgeblieben 

war. Vereinfacht ausgedrückt kann 

man daraus eine Wahrscheinlichkeit von 85 

Prozent ableiten, dass wir 2023 eine Rezession 

erleben werden. 

ARGUMENTE FÜR DEN KAUF 

VON SILBER 

Die drei Weißmetalle Silber, Platin und 

Palladium verfügen über diverse vorteilhafte 

Eigenschaften, die sie gegenüber 

anderen Materialien auszeichnen. 

Während bei Platin und Palladium vor 


Perspektiven von Silber, Platin und Palladium 

allem die Autoindustrie über den Bau von 

Abgaskatalysatoren einen großen Teil der 

industriellen Nachfrage generiert, kann 

man bei Silber eine deutlich heterogenere 

Nachfragestruktur ausmachen. Das mit 

großem Abstand günstigste Edelmetall gilt 

aufgrund seiner ausgezeichneten Leitfähigkeit 

von Strom und Wärme und seiner 

guten Lichtreflexion als wichtige Komponente 

in den Wachstumsbranchen Photovoltaik, 

Elektromobilität, Elektronik u. a. 

Was häufig vergessen wird: Seine antibiotischen 

Fähigkeiten machen es auch in der 

Medizin bzw. der Aufbereitung von Trinkwasser 

praktisch unverzichtbar. Außerdem 

hat sich Silber in der Schmuckbranche und 

als monetäre Krisenwährung seit Generationen 

bewährt. All diese Faktoren führen 

dazu, dass seine konjunkturelle Abhängigkeit 

als deutlich geringer als bei Platin 

und Palladium anzusehen ist. Während 

viel Platin in Schmuck und Katalysatoren 

von Dieselfahrzeugen landet, dient 

Palladium in erster Linie der Abgasreinigung 

von Benzinfahrzeugen. Dass Autos 

mit herkömmlichen Motoren aufgrund der 

Klimawandelproblematik einer ungewissen 

Zukunft entgegensehen, dürfte sich unter 

Anlegern mittlerweile herumgesprochen 

haben – insbesondere angesichts der Tatsache, 

dass die EU ab dem Jahr 2035 das 

Aus von Verbrennerfahrzeugen (Ausnahme 

E-Fuels) beschlossen hat. Diese Risiken 

dürften viele Investoren mittlerweile erkannt 

und mit Blick auf ihr Investitionsverhalten 

entsprechend berücksichtigt 

haben. Dies hat dazu geführt, dass Gold 

während der vergangenen zwölf Monate 

mit 26 Prozent eine deutlich geringere 

Schwankungsbreite als Silber (46 Prozent), 

Platin (36 Prozent) und Palladium (89 Prozent) 

ausgewiesen hat. 

SILBER AUF TALFAHRT NACH 

RALLY 

Silber wird häufig als „kleiner Bruder von 

Gold“ oder weniger freundlich als „Gold 

des armen Mannes“ bezeichnet. Dies 

liegt einerseits an seiner Historie, denn 

schließlich wurden beide Edelmetalle in 

der Vergangenheit als Geld genutzt. Heutzutage 

fungieren sie in erster Linie als 

Krisenwährung und langfristiger Inflationsschutz. 

Andererseits korrelieren beide 

Edelmetalle sehr stark. Das heißt: Geht es 

mit dem Goldpreis bergauf (bergab), folgt 


25

Weißmetallreport 

ihm sein kleiner Bruder Silber in der Regel 

nach oben (unten). Dabei verzeichnet der 

Silberpreis allerdings erhebliche wildere 

Ausschläge in beide Richtungen. Deshalb 

wies er in den vergangenen Jahrzehnten 

stets eine höhere Kursschwankungsintensität 

(Volatilität) aus als Gold. Gegenwärtig 

übertrifft die historische 250-Tage-Volatilität 

von Silber mit über 36 Prozent die 

vergleichbare Risikokennzahl von Gold in 

Höhe von 18 Prozent um den Faktor zwei. 

Besonders interessant: Eine hohe Volatilität 

deutet nicht nur auf ein erhöhtes Verlustrisiko 

hin, sondern bringt automatisch 

auch eine hohe Renditechance mit sich. 

WECHSELBAD DER GEFÜHLE 

BEIM GOLD-SILBER-RATIO 

Von Januar bis Mitte März entwickelte 

sich der Silberpreis deutlich besser als der 

Goldpreis, was im Berichtszeitraum beim 

sogenannten Gold-Silber-Ratio zu einem 

markanten Rückgang von 91 auf 79 geführt 

hat. Die Kennzahl gibt an, wie viele Feinunzen 

Silber zum Kauf einer Unze Gold 

benötigt werden, und dient als Bewertungskriterium, 

welches der beiden Edelmetalle 

als relativ preisgünstig anzusehen 

ist. Ein historisch hoher Wert lässt Silber 

(verglichen mit Gold) relativ preiswert erscheinen, 

während ein niedriges Gold-Silber-Ratio 

eine relative Überbewertung von 

Silber (gegenüber Gold) nahelegt. 

Ein pauschales Ableiten konkreter Investitionsentscheidungen 

auf Basis dieses 

Hilfsmittels macht aber nur bedingt Sinn. 

Zum einen führt ein sinkendes Gold-Silber-Ratio 

nämlich nicht automatisch zu 

einem steigenden Silberpreis – schließlich 

würde das Ratio auch sinken, falls der 

Silberpreis innerhalb einer bestimmten 

Periode weniger zurückfallen würde als 

Gold. Dann hätte das Weißmetall trotz 

der verbuchten Verluste eine Outperformance 

gegenüber dem gelben Edelmetall 

erzielt. Als Best-Case-Szenario für Silber 

würde sich daher die Kombination eines 

stark steigenden Goldpreises bei zugleich 

rückläufigem Gold-Silber-Ratio erweisen. 

In diesem Fall würde der Kauf von Silber 

einen deutlich höheren Gewinn verbuchen 

als der Golderwerb. 

Zum anderen hängt es stets vom Betrachtungszeitraum 

ab, ob ein Gold-Silber-Ratio 

als hoch oder niedrig anzusehen ist. So 

haussierte zum Beispiel im März 2020 der 

Goldpreis aufgrund des Pandemieausbruchs, 

während der Silberpreis im Zuge der 

Rezessionsängste regelrecht eingebrochen 

war. Dank dieser gegenläufigen Entwicklung 

markierte das Gold-Silber-Ratio kurzzeitig 

ein Allzeithoch von über 125, sodass man 

das gegenwärtige Niveau in Höhe von 79 als 

niedrig interpretieren könnte. Grundsätzlich 

sollte man Folgendes auf keinen Fall 

außer Acht lassen: Sowohl der Silberpreis 

als auch das Gold-Silber-Ratio unterliegen 

starken Schwankungen. So rutschte bspw. 

das Ratio 1967, 1969 und 1980 zeitweise auf 

Werte sogar unter 20. 

Robert Hartmann, der Mitgründer von pro 

aurum, macht sich hinsichtlich der weite- 


Perspektiven von Silber, Platin und Palladium 

ren Entwicklung des Silberpreises derzeit 

keine großen Sorgen. Auf lange Sicht 

oszilliere das Gold-Silber-Ratio nämlich 

zwischen 50 und 55. Das heißt: Damals 

mussten zwischen 50 und 55 Unzen Silber 

aufgewendet werden, um eine Unze Gold 

zu kaufen. Aktuell sind hierfür mehr als 79 

Feinunzen nötig. Hinsichtlich der weiteren 

Perspektiven des Silberpreises gibt er sich 

optimistisch und sagt: „Ich gehe davon 

aus, dass wir in den kommenden Jahren im 

Vergleich zum Goldpreis stärkere Silberpreise 

sehen, und ich halte eine Rückkehr 

zu historischen Mittelwerten zwischen 50 

und 55 für wahrscheinlich. Bezogen auf 

einen aktuellen Goldpreis von 1.960 Dollar 

würde eine Unze Silber dann zwischen 36 

und 39 Dollar kosten.“ 

Übrigens: Die London Bullion Market Association 

(LBMA) hat Anfang Februar eine 

umfangreiche Analystenumfrage hinsichtlich 

der Perspektiven von Gold, Silber, Platin 

und Palladium veröffentlicht, die man 

unter www.lbma.org (Newsroom) abrufen 

kann. Dort kann man positive wie negative 

Statements, Meinungen sowie Kursprognosen 

zu den vier Edelmetallen abfragen, 

diese abwägen und sich danach eine eigene 

Meinung hinsichtlich deren Perspektiven 

bilden. Anlegern, die in der gegenwärtigen 

Marktlage Weißmetallen wie Silber, Platin 

und Palladium erhebliches Aufwärtspotenzial 

zutrauen, bietet sich der Handel über 

das Schweizer Zollfreilager von pro aurum 

an. Dort fällt nämlich keine Mehrwertsteuer 

anfällt, solange die erworbenen Barren 

oder Münzen im Lager verbleiben. 


27

pro aurum Numismatik 

SOVEREIGN 

DIE MEISTGEPRÄGTE 

GOLDMÜNZE DER WELT – 

UND EIN ERSTAUNLICHER 

SCHATZ FÜR SAMMLER 

Wer eine der Niederlassungen von pro aurum besucht und sich bei einer Beratung 

über die Produktpalette der wichtigsten Edelmetall-Anlagemünzen informiert, 

wird womöglich auf den ersten Blick überrascht sein, dass neben modernen 

Investment-Prägungen wie dem legendären Krügerrand oder dem Maple Leaf 

auch historische Goldmünzen präsentiert werden. 

U 

nd die Verwunderung kann noch stärker 

ausfallen, wenn auf diesen Goldmünzen 

die jugendliche Königin Elizabeth II. mit 

Haarband oder auch eine reifere Queen 

im besten Alter von etwa 40 Jahren mit 

Diadem zu sehen sind. Diese Münzen 

wurden einst in hoher Auflage geprägt 

und sind heute als beliebte Investment- 

Alternativen beliebt. 

Der Sovereign aus Großbritannien 

ist bei Anlegern in höchstem Maße 

akzeptiert, da er zu einem Preis nahe 

dem aktuellen Goldpreis verkauft wird. 

Da die Produktionskosten bereits in 

früheren Zeiten angefallen sind, können 

die Goldmünzen zu einem äußerst 

attraktiven Preis verkauft werden und 

sind eine willkommene Alternative im 

Vergleich zu kleineren Anlagemünzen. 

Allerdings kommt es immer wieder vor, 

dass einzelne Exemplare des Sovereign 

in Auktionen einen Preis erzielen, der 

weit über dem aktuellen Goldwert liegt. 

Vier- oder sogar fünfstellige Beträge sind 

für bestimmte Jahrgänge oder für seltene 

Varianten keine Ausnahme. Neben den 

Jahrgängen, die in großer Stückzahl geprägt 

wurden und heute noch erhältlich 

sind, gibt es auch zahlreiche Sovereigns, 

die für Sammler interessant sind. 

Es gibt viele Gründe, die dafür sprechen, 

den Sovereign auch als Sammlerstück 

zu verstehen und eine Sammlung mit 

der legendären Goldmünze aus Großbritannien 

aufzubauen. Zunächst fällt 

auf, dass die Bildseite der Münzen im 

Laufe der Jahrhunderte mehrfach angepasst 

wurde. Immer wenn ein neues 

Staatsoberhaupt gekrönt wurde, wurde 

auch dessen Abbild auf dem Sovereign 

geprägt. Allein Königin Elizabeth II. ist 

auf fünf verschiedenen Bildnissen auf 

28 

proaurum.de

Ahnengalerie der britischen Monarchie 

Sovereign 

König Georg IX. 1826 

Großbritannien 

Sovereign 

König Georg V. 1918 

Indien 

Sovereign 

König Georg V. 1918 

Australien 

Sovereign 

König Georg V .1929 

Südafrika 

dem Sovereign verewigt, während Königin 

Victoria auf insgesamt drei „effigies“ zu 

sehen ist. Die bedeutenden Monarchen der 

vergangenen Jahrhunderte sind also auf 

den Sovereign-Münzen abgebildet. Der 

Sovereign ist somit in gewisser Weise eine 

Ahnengalerie der britischen Monarchie. 

BEMERKENSWERTE 

BESONDERHEIT 

Neben den verschiedenen Herrschern gibt 

es noch eine weitere bemerkenswerte Besonderheit. 

So wurden die Sovereigns in der 

Vergangenheit nicht nur bei der Hauptstelle 

der Royal Mint in Großbritannien (zuerst in 

London und inzwischen in Wales) geprägt, 

sondern auch an den früheren Außenstandorten 

der königlichen Münzprägestätte, 

beispielsweise in Ottawa in Kanada (Münzzeichen 

„C“) oder in Pretoria in Südafrika 

(„SA“). Außerdem gibt es Sovereigns aus 

Indien (Bombay) und Australien (Melbourne, 

Sydney, Perth). Die Auflage dieser 

Münzen liegt üblicherweise weit unterhalb 

des Prägeniveaus der Stammprägestätte in 

Großbritannien, sodass die Kolonialausgaben 

bei Sammlern äußerst begehrt sind. 

Die Geschichte des Sovereign geht allerdings 

noch weiter zurück. Er wurde erstmals 

1489 von König Heinrich VII. geprägt, aber 

im Laufe der Zeit von anderen Goldmünzen 

verdrängt. Im Jahr 1817 wurde er jedoch 

wieder eingeführt und bis zum Ersten 

Weltkrieg war er eine Umlaufmünze und 

spielte eine wichtige Rolle in der britischen 

Goldstandardwährung. Und bis heute ist 

der Sovereign bei Sammlern und Anlegern 

gleichermaßen beliebt – und es handelt sich 

dabei um eine Münze der Rekorde: Bisher 

sollen über 1,5 Milliarden Sovereigns geprägt 

worden sein, womit der Sovereign die 

meistgeprägte Goldmünze der Welt ist. 

Mehr Informationen: 

www.proaurum-numismatik.de 


29

Verwahrung 

Edelmetallepot und Zollfreilager 

„SICHERER HAFEN“ FÜR 

PHYSISCHE EDELMETALLE 

Ein großer Vorteil von Gold und anderen Edelmetallen ist das geringe Totalverlustrisiko. 

Allerdings ist es wichtig zu beachten, dass unsachgemäße Lagerung 

und Verwahrung zu einem potenziellen Verlust führen können. Bei pro aurum 

haben Anleger die Möglichkeit, dieses Risiko effektiv auszuschließen. 

D 

as Geschäftsmodell von pro aurum umfasst 

nicht nur den An- und Verkauf von edlen 

Münzen und Barren, sondern auch eine 

Vielzahl von edelmetallnahen Dienstleistungen. 

Dazu gehören auch verschiedene 

Optionen für die sichere Aufbewahrung und 

Lagerung von Edelmetallen. Welche Lösung 

sich am besten eignet, hängt von den individuellen 

Wünschen, Anforderungen und 

Bedürfnissen des jeweiligen Anlegers ab. 

Es ist jedoch wichtig zu wissen, dass jede 

Option ihre eigenen Vorteile und Alleinstellungsmerkmale 

bietet, die sich als nützlich 

und sinnvoll erweisen können. Eine 

Gemeinsamkeit aller Verwahrmöglichkeiten 

ist der Einsatz von Sicherheitstechnik auf 

höchstem Niveau, um einen effektiven 

Schutz zu gewährleisten. 

Das Edelmetalldepot von pro aurum ermöglicht 

es Anlegern, edle Münzen und 

Barren sicher zu verwahren und flexibel zu 

handeln, ohne ständig zum Schließfach gehen 

zu müssen. Diese bequeme Lösung ist 

bereits ab einem Nettowarenwert von 5.000 

Euro verfügbar. Ein großer Vorteil dieses 

Depots ist die vollumfängliche Versicherung 

aller eingelagerten Edelmetalle. Das gesamte 

Standard-Produktsortiment von pro 

aurum kann im Depot gelagert und gehandelt 

werden. Kunden haben die Möglichkeit, 

bereits gekaufte Produkte persönlich 

einzulagern oder den Einlieferungsprozess 

durch einen von pro aurum beauftragten 

Werttransport durchführen zu lassen. 

Beim Edelmetalldepot bleiben die eingelagerten 

Edelmetalle (Gold, Silber, Platin 

und Palladium) im juristischen Sinne als 

sogenanntes „Sondervermögen“ definiert, 

was bedeutet, dass die Depotinhaber auch 


Hohe Flexibilität und Mobilität 

im Falle einer unwahrscheinlichen Zahlungsunfähigkeit 

der Verwahrgesellschaft 

stets rechtliche Eigentümer dieser Edelmetallbestände 

bleiben. Neben diesem Schutz 

bietet das Edelmetalldepot auch eine hohe 

Flexibilität und Mobilität. Es ermöglicht 

beispielsweise Kauf- und Verkaufsaufträge, 

um flexibel auf aktuelle Marktentwicklungen 

reagieren zu können. Aufträge 

zum Handel oder zur Auslieferung können 

bequem abgewickelt werden, auch während 

der Urlaubszeit oder im Krankheitsfall. 

Neu beim pro aurum Edelmetalldepot ist 

die Möglichkeit für Kunden mit einem bestehenden 

Depot, auch online Käufe und 

Verkäufe durchzuführen. Dafür ist lediglich 

ein verknüpfter Online-Zugang erforderlich. 

Derzeit stehen knapp 50 Artikel zur Verfügung, 

aus denen Kunden wählen können. 

Das Zollfreilager von pro aurum in der 

Schweiz bietet Anlegern ebenfalls eine hohe 

Sicherheit. Hier haben Kunden die Möglichkeit, 

ihr edles Vermögen außerhalb der EU 

zu lagern und somit das Länderrisiko zu 

streuen. Das Zollfreilager befindet sich in 

der Nähe von Zürich und bietet insbesondere 

beim Handel mit physischen Weißmetallen 

wie Silber, Platin und Palladium einen deutlichen 

Vorteil: Beim Kauf über das Zollfreilager 

fällt keine Mehrwertsteuer an, solange 

die eingelagerten Bestände an Weißmetallen 

nicht ausgeliefert oder abgeholt werden. 

Sowohl im Edelmetalldepot als auch im 

Zollfreilager erfolgt am Jahresende eine 

Prüfung durch einen unabhängigen externen 

Wirtschaftsprüfer. 

Mehr zum Thema Verwahrung finden 

online unter: 

www.proaurum.de/leistungen/ 

edelmetallverwahrung/ 


31


PRO AURUM VERTRIEBSLEITER ALEXANDER KÖHNE 

DERZEIT GIBT ES VIELE 

GRÜNDE, DIE FÜR DEN 

KAUF VON GOLD SPRECHEN 

Für diese Ausgabe unseres pro aurum Magazins 

haben wir Alexander Köhne, unseren Vertriebsleiter, 

gebeten, seine Erfahrungen und Kenntnisse rund 

um das Thema Edelmetalle mit uns zu teilen. Er hat 

sieben prägnante Fragen beantwortet, die sich auf 

verschiedene Aspekte der Edelmetallwelt beziehen. 

Zum Beispiel liefert er Einblicke in die momentane 

Marktsituation, diskutiert die Bedeutung von Edelmetallen 

in einem ausgewogenen Anlageportfolio 

und gibt praktische Tipps für den Einstieg in den 

Edelmetallmarkt. Egal, ob Sie ein Neuling oder ein 

versierter Anleger in der Welt der Edelmetalle sind, 

bieten seine Antworten eine Fülle an Informationen 

und Ratschlägen, die Ihnen bei Ihren Investitionsentscheidungen 

helfen können. 

1Welche Vorteile bieten Edelmetalle 

im Portfolio? 

Für viele Anleger ist es von großer Bedeutung, ihr 

Vermögen mit möglichst geringem Risiko anlegen 

zu können. Edelmetalle können dabei eine wichtige 

Rolle spielen. 

So hat sich Gold seit Generationen trotz Inflation, 

starker Währungsschwankungen, politischer Krisen 

sowie geopolitischer Risiken und Kriegen als wirksamer 

Vermögensschutz bestens bewährt. 

Physische Edelmetalle sind hervorragend dafür geeignet, 

um sich vor dem Kontrahentenrisiko einer Anleihe 

bzw. dem Ausfallrisiko einer Bank zu schützen. 

In der Menschheitsgeschichte hat Gold seit über 2.000 

Jahren noch nie einen Totalverlust erlitten und wird 

diesen auch in Zukunft nicht erleiden. Einen solch 

starken Track-Record kann meines Wissens kein anderes 

Einzelinvestment vorweisen. 

Im Grunde genommen ist Gold eine globale Währung, 

auf die sich kultur- und wirtschaftsraumübergreifend 

alle einigen können. Schließlich können auch Sie 

als unsere Kunden Barren oder Münzen anerkannter 

Hersteller nahezu in der ganzen Welt in die jeweilige 

Landeswährung eintauschen. 

Auch die Tatsache, dass Notenbanken großer Industriestaaten 

und aufstrebender Schwellenländer auf Gold 

schwören und rekordhohe Zukäufe tätigen, ist ein deutlicher 

Hinweis auf die Qualität von Gold als Baustein in 

Ihrem Portfolio. 

Zu guter Letzt korreliert das gelbe Edelmetall mit anderen 

Anlageklassen wenig bzw. sogar negativ, was zur 

gewünschten Reduktion des Portfoliorisikos führt. Für 

diese Erkenntnisse der sogenannten Portfoliotheorie 

erhielt US-Ökonom Harry Markowitz im Jahr 1990 den 

Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften. 


Alexander Köhne beantwortet wichtige Fragen 

2Wie spart man kontinuierlich 

in Edelmetalle? 

Für alle Anleger, die nicht ständig den Goldpreis beobachten 

und bewerten möchten, um zu versuchen, 

das gelbe Edelmetall zu einem möglichst günstigen 

Zeitpunkt zu erwerben, bietet sich unser hauseigener 

Goldsparplan – das „pro aurum Tresorgold“ – an. 

unten ausgleichen, und kurzfristige Kursschwankungen 

fallen weniger stark ins Gewicht, als dies bei unregelmäßigen 

Einmalinvestments der Fall ist. Bereits ab 

einer monatlichen Sparrate von lediglich 25 Euro können 

Sie regelmäßig Geld in Gold tauschen. 

Er ist perfekt dafür geeignet, um systematisch und 

langfristig Goldvermögen aufzubauen. Mit pro aurum 

Tresorgold kann man das bei jedem Investment existierende 

Timingrisiko eines besonders hohen Einstiegspreises 

vermeiden. 

Das Zauberwort heißt hier „Cost-Average-Effekt“ oder 

Durchschnittskosteneffekt. Dank ihm erzielen Sie als 

Sparer durch regelmäßige Zukäufe einen ausgewogenen 

Durchschnittspreis innerhalb Ihres Edelmetallinvestments. 

Aufgrund der regelmäßigen Käufe können Sie 

Ausschläge bei der Wertentwicklung nach oben und 

Der Sicherheitsaspekt wird beim Sparplan von pro 

aurum Tresorgold besonders großgeschrieben. Zum 

einen deshalb, weil es sich bei dem angesparten Gold 

unserer Kunden, das in Hochsicherheitstresoren lagert, 

aus rechtlicher Sicht um sogenanntes Sondervermögen 

handelt. Es gehört dem Sparplaninhaber und ist auch 

im Falle einer Insolvenz des Anbieters geschützt. 

Zum anderen aber aus dem Grund, weil sämtliche 

Goldbestände vollumfänglich versichert sind und 

von Wirtschaftsprüfern regelmäßig kontrolliert und 

testiert werden. 

3Wie lagert man Edelmetalle sicher? 

Wer sein Edelmetallvermögen vor Diebstahl und Raub 

wirksam schützen möchte, sollte diese Aufgabe unbedingt 

einem professionellen Edelmetallhaus mit hoher 

Expertise und Erfahrung übertragen. Denn in den eigenen 

vier Wänden sind Gold & Co. häufig alles andere als 

gut aufgehoben. 

Unserer Kundschaft stehen grundsätzlich drei Optionen 

der sicheren Verwahrung zur Auswahl. Als Erstes sind 

unsere Schließfachanlagen in demnächst acht deutschen 

Städten und in Zürich zu nennen. Der Schließfachinhalt 

ist standardmäßig für 30.000 Euro bzw. 50.000 Schweizer 

Franken versichert und kann auf Wunsch an entsprechend 

höhere Summen angepasst werden. 

Darüber hinaus bietet unser Edelmetalldepot einen 

vollumfänglichen Versicherungsschutz und hohen 

Komfort für unsere Kunden. Dieses eignet sich für 

sämtliche Barren und Münzen, die sich im Standardsortiment 

von pro aurum befinden. Mit dieser Lösung 

werden Ihre Edelmetalle mobil, weil Kunden diese 

dank der flexiblen Ordermöglichkeiten via Internet 

praktisch von jedem Ort der Welt aus kaufen oder 

verkaufen können. Auch eine Auslieferung zu Ihren 

Händen ist aus unserem Edelmetalldepot jederzeit 

möglich. 

Last, but not least: Einen besonderen Schutz mit Blick 

auf das Länderrisiko bietet unser Zollfreilager in der 

Schweiz, denn in diesem Fall wird ihr Edelmetallvermögen 

außerhalb der Eurozone in einem besonders 

sicheren Lager verwahrt. Auch die dort eingelagerten 

Bestände können online gehandelt und bei Bedarf 

ausgeliefert werden – auch sie sind selbstverständlich 

vollumfänglich versichert. Einen weiteren Vorteil 

bietet das Zollfreilager, da Sie dort völlig legal Weißmetalle 

wie Silber, Platin oder Palladium mehrwertsteuerfrei 

kaufen und verkaufen können. 


33


4Wie kann man weiterhin günstig in Silber 

investieren? 

Wer möglichst viel Silber für sein Geld erhalten möchte, 

sollte sich unbedingt der folgenden Sachverhalte bewusst 

sein. 

Unzen-Silbermünzen wie der kanadische Maple Leaf, der 

Wiener Philharmoniker, das australische Kangaroo sowie 

der silberne Krügerrand aus Südafrika werden weltweit 

zwar reger gehandelt als Barren, allerdings generieren 

deren höhere Herstellungskosten auch etwas höhere 

Aufgelder. Grundsätzlich macht es daher Sinn, über den 

Kauf von „schwergewichtigen“ Silberbarren nachzudenken. 

Diese sind in den Gewichtsklassen 500 Gramm, ein, 

fünf sowie 15 Kilogramm handelbar. Da sowohl für Münzen 

als auch für Barren der erhöhte Mehrwertsteuersatz 

in Höhe von 19 Prozent anfällt, kann man vereinfacht 

ausgedrückt behaupten, dass man bei schweren Silberbarren 

pro Gramm Silber weniger Euro auf den Tisch 

legen muss als bei Münzen. 

Richtig sparen können Sie beim Kauf von Silberbarren 

oder -münzen allerdings, wenn Sie diese über unser 

Schweizer Zollfreilager handeln. Hier fällt nämlich 

sowohl beim Kauf als auch beim Verkauf keine Mehrwertsteuer 

an. Durch diesen Effekt erzielen Sie deutlich 

günstigere Kaufkurse, die zu einem besseren Anlageergebnis 

führen. 

Hierbei ist allerdings wichtig zu wissen, dass beim 

Silber, sobald es ausgeliefert oder abgeholt werden soll, 

die Mehrwertsteuerpflicht greift. Das heißt: Um silberne 

Barren und Münzen komplett steuerfrei handeln zu 

können, müssen sowohl der Erwerb als auch der Verkauf 

über das Zollfreilager erfolgen. Derzeit sind auf diese 

Weise Silberbarren in den Gewichtsklassen ein, fünf 

und 15 Kilogramm sowie die „weltberühmten“ Ein-Unzen-Silbermünzen 

Wiener Philharmoniker, American 

Silver Eagle, Maple Leaf und Krügerrand handelbar. 

5Wie ist der Marktausblick für Gold? 

Derzeit gibt es viele Gründe, die für den Kauf von Gold 

sprechen. Immer mehr geopolitische Krisenherde wie der 

Krieg Russlands gegen die Ukraine oder Chinas Drohungen 

gegen Taiwan stärken den Ruf von Gold als „sicherer 

Hafen“. Als Krisenwährung haben sich Gold und andere 

Edelmetalle seit Generationen bewährt und ihre Kaufkraft 

trotz Kriegen, Währungszusammenbrüchen und 

Staatspleiten bewahrt. 

In der Vergangenheit wurden steigende Zinsen häufig als 

Grund dafür genannt, Gold zu verkaufen, da den Besitzern 

von Gold durch den Verzicht auf höhere Zinseinnahmen 

wachsende Opportunitätskosten entstehen. Doch der 

jüngste Zinsanstieg eignet sich meiner Meinung nach 

nicht als Verkaufsargument für Gold. In den vergangenen 

drei Jahren konnten wir bei der US-Inflationsrate einen 

Anstieg um fünf Prozentpunkte beobachten, während 

bei zehnjährigen US-Renditen lediglich ein Zuwachs um 

drei Prozentpunkte registriert worden war. Das bedeutet 

für Sie als Anleger: Die gestiegenen Zinsen können den 

Verlust an Kaufkraft nicht kompensieren. Dies und die 

Tatsache, dass sich auf lange Sicht die Schuldentragfähigkeit 

auch in Staaten mit relativ guter Bonität eher 

verschlechtern als verbessern dürfte, lässt Staatsanleihen 

weiterhin nicht sonderlich kaufenswert erscheinen. 

Eine besonders wichtige Rolle hinsichtlich der weiteren 

Entwicklung des Goldpreises spielt derzeit auch die 

jeweilige Zentralbankpolitik verschiedener bedeutender 

Nationen. Die einen wollen sich partout nicht von ihren 

hohen Goldreserven trennen, während die anderen in 

den vergangenen Jahren ihre Goldreserven erhöht haben, 

um ihre Währungen zu stärken und ihre Unabhängigkeit 

von großen Weltwährungen wie dem US-Dollar oder dem 

Euro zu erhöhen. Allein 2022 haben die Zentralbanken 

z. B. ihre Goldbestände per Saldo um 1.136 Tonnen aufgestockt, 

was dem höchsten Wert seit 55 Jahren entspricht. 

Ein Schelm, wer Böses dabei denkt? 


Alexander Köhne beantwortet wichtige Fragen 

6Wie kann ich meine Edelmetall-Schätze 

bewerten lassen? 

Bei Goldmünzen und -barren stellt die Wertermittlung 

tatsächlich kein Problem dar, da es sich hier um 

standardisierte und häufig auch zertifizierte Stücke 

handelt. Hier können Sie sich bei einem einwandfreien 

Erhaltungsgrad der Stücke bereits an den Ankaufspreisen 

auf unserer Internetseite orientieren. 

Anders sieht es bei Medaillen, Goldschmuck, Band-, 

Zahn- und Bruchgold aus. Ohne einen erfahrenen und 

vor allem seriösen Goldexperten kann eine exakte und 

korrekte Ermittlung des Goldwerts schwierig werden. 

Kunden von pro aurum stehen im Falle eines geplanten 

Verkaufs von Altgold sowohl im Goldhaus, unserer 

Münchner Firmenzentrale, als auch in einer unserer 

Filialen geschulte Experten zur Verfügung, bei denen Sie 

Ihre Wertsachen unverbindlich schätzen lassen können. 

Insbesondere bei größeren Mengen an Altgold empfehlen 

wir eine vorherige Terminabsprache, um Ihren Werten 

die gebührende Aufmerksamkeit schenken zu können. 

Für den Fall, dass sich die Feingehalte der Exponate und 

Goldmengen problemlos bestimmen lassen, erstellen wir 

Ihnen auf Basis tagesaktueller Goldpreise ein konkretes 

Angebot. Entspricht dies Ihren Vorstellungen, kann der 

entsprechende Betrag sofort ausbezahlt oder an Sie 

überwiesen werden. Lässt sich der genaue Goldgehalt 

der Exponate nur über das Einschmelzen der Ware ermitteln, 

wird das Gold an eine externe „Scheideanstalt“ 

verschickt und Sie erhalten nach Abschluss ein sogenanntes 

„Schmelzzertifikat“. Die darin ausgewiesenen 

Anteile von Gold, Silber, Platin sowie Palladium dienen 

dann als Basis für Ihren Auszahlungsbetrag. 

Übrigens: Anfang des Jahres hat „FOCUS Money“ Edelmetallhändler 

einem Härtetest unterzogen und dabei 

unseren Altgold-Service erneut mit der Bestnote „Sehr 

Gut“ ausgezeichnet. 

7Sollte man Münzen oder Barren kaufen? 

Kaufenswert sind meiner Meinung nach natürlich beide 

Produktkategorien. Am Ende des Tages handelt es sich 

bei beiden Formen um physisches Gold. Viele Anleger 

verbinden darüber hinaus mit Münzen eher eine werthaltige 

Währung, die vor Krisen jeder Art schützt. Außerdem 

können Sie Münzen der Marken „Krügerrand“, „Maple 

Leaf“, „Wiener Philharmoniker“, „Kangaroo“, „American 

Eagle“ oder „Britannia“ weltweit besonders leicht verkaufen, 

was sie gewissermaßen zu einer Weltleitwährung 

mit Substanz macht. Weiterhin haben Goldmünzen oft 

ein optisch ansprechendes – vielfach sogar ein jährlich 

wechselndes Motiv. Dies führt dazu, dass manche 

Münzen neben dem Edelmetallwert unter ästhetischen 

Gesichtspunkten gegenüber Barren einen Mehrwert und 

unter Umständen sogar einen zusätzlichen Sammlerwert 

bieten können. 

Viel wichtiger als die Frage, ob man Münzen oder Barren 

kaufen sollte, stufe ich die Frage nach der optimalen 

Stückelung des physischen Goldvermögens ein. Wer zum 

Beispiel einen Ein-Kilogramm-Barren erwirbt, bezahlt 

zwar beim Kauf ein relativ geringes Aufgeld, sollte aber 

stets im Hinterkopf behalten, dass er diesen Barren 

auch nur am Stück wieder verkaufen kann, falls einmal 

Liquiditätsbedarf oder der Wunsch nach Gewinnmitnahmen 

entstehen sollte. Häufig ist der Bedarf an Liquidität 

dann gar nicht so hoch wie die große Stückelung des 

Kilobarrens und Sie müssen viel mehr als eigentlich 

nötig von Ihrem wertvollen Gold verkaufen. Daher sollte 

jedes Goldportfolio nicht ausschließlich mit schweren 

Exemplaren „bestückt“ sein, sondern es sollten auch 

Goldmünzen mit einem Feingewicht von einer Unze vertreten 

sein. 

Mein Tipp lautet: Lassen Sie sich von unseren Experten 

in unseren Filialen oder von unserer telefonischen 

Kundenbetreuung zu der für Sie persönlich geeigneten 

Stückelung beraten. 


35

Interview 

FELIX MAGATH 

FUSSBALL – 

DAS IST MEINE WELT 

Weniger als ein Jahr vor der Fußball-Euromeisterschaft im eigenen Land führte pro 

aurum ein Interview mit Felix Magath, der zu den wenigen Sportlern gehört, die als 

Spieler und als Trainer die deutsche Fußball-Meisterschaft gewonnen haben. 

Felix Magath ist zudem das geglückt, was 

kein anderer Bundesligatrainer bis dato 

geschafft hat. Er holte mit dem FC Bayern 

2005 und 2006 zweimal in Folge das Double 

aus Meisterschaft und DFB-Pokalsieg. Mit 

dem in Aschaffenburg geborenen Felix 

Magath, der Ende Juli seinen 70. Geburtstag 

feiert, sprachen wir aber nicht nur über 

Fußball, sondern auch ausgiebig über sein 

soziales Engagement und das Thema private 

Geldanlage. 

Sie waren in den vergangenen Jahrzehnten 

als Fußballspieler, Manager und Trainer 

ausgesprochen erfolgreich. An welches 

Tätigkeitsfeld erinnern Sie sich besonders 

gern und an welches möglicherweise 

weniger? 

(lacht) Bei mir hat sich im Leben bekanntlich 

alles um das Thema Fußball gedreht. 

Ob als Spieler, Manager oder Trainer – Fußball, 

das ist meine Welt. Ich hatte das große 

Glück, das zum Beruf zu machen, was ich 

schon immer besonders gern getan habe. 

Manchmal schleicht sich bei mir fast schon 

ein schlechtes Gewissen ein, weil ich gegenüber 

vielen anderen so viel Glück erleben 

durfte. Fußball ist meine Leidenschaft, ich 

habe ihn geliebt und liebe ihn immer noch. 

Er ist so vielfältig und gibt so viel her, dass 

es mir nach wie vor große Freude bereitet, 

mich mit ihm zu beschäftigen. 

Und auf welchen konkreten Erfolg sind Sie 

beim Blick zurück besonders stolz? 

Grundsätzlich ging es mir natürlich immer 

darum, unbedingt gewinnen zu wollen. Dies 

war für mich stets die wichtigste Antriebsfeder. 

Wenn ich auf meine Meistertitel als 

Trainer zurückblicke, muss ich allerdings gestehen, 

dass ich die deutsche Meisterschaft 

mit dem VfL Wolfsburg höher bewerte als 

dieselben Titel mit dem FC Bayern München. 

Dies ist vor allem darauf zurückzuführen, 

dass ich in Wolfsburg mehr in der Verantwortung 

stand und dadurch stärkeren Einfluss 

auf das große Ganze nehmen konnte. 

Beim FC Bayern kann man als Trainer in der 

Regel erheblich weniger bewirken. 

Sie feiern Ende Juli ihren 70. Geburtstag. 

Gibt es inner- oder außerhalb der Fußballbranche 

irgendeinen Job, der Sie noch 

reizen würde? 


Die Nationalmannschaft befindet sich seit Jahren auf einer sportlichen Talfahrt 

Felix Magath 

Selbstverständlich. Grundsätzlich traue 

ich mir immer noch zu, dass ich Fußballmannschaften 

mit meiner Erfahrung und 

meinem Know-how helfen kann – und dies 

auf allerhöchstem Niveau, einschließlich der 

höchsten Spielklassen inklusive der Königsklasse 

Champions League. 

… einen besonders hilfsbedürftigen Eindruck 

hinterlässt nach den jüngsten Ergebnissen 

derzeit bekanntlich die deutsche Nationalmannschaft. 

Wie sehen Sie deren Lage bzw. 

Perspektiven ein Jahr vor der EM im eigenen 

Land? 

Das ist ein schwieriges Thema, schließlich 

befindet sich die Nationalmannschaft bereits 

seit Jahren auf einer sportlichen Talfahrt. 

Offensichtlich hat man bei den Verantwortlichen 

bislang die Lage nicht konsequent 

analysiert und daraus die richtigen Schlüsse 

gezogen. Die derzeitige Situation ist so 

schlecht, wie sie lange nicht mehr war, und 

von daher scheint es an allen Ecken und 

Enden Probleme zu geben. In diesem Zusammenhang 

denke ich zum einen an die 

Ausbildung im Nachwuchsbereich und zum 

anderen aber auch an die Entwicklung der 

Bundesligaspieler. Nach der enttäuschenden 

WM in Katar gerieten viele Spieler aus dem 

Tritt und hatten während der Saison selbst in 

den eigenen Vereinen große Probleme. Man 

denke nur an die schwache Rückrunde des FC 

Bayern, der einige wichtige Spieler des Teams 

stellt. Dies alles hat letztendlich dazu geführt, 

dass die deutsche Nationalmannschaft 

in der FIFA-Weltrangliste aktuell lediglich 

auf Platz 14 rangiert, hinter den Teams von 

der Schweiz, Marokko und Mexiko. Das ist 

schon etwas beängstigend und sollte beim 

Verband die Alarmglocken läuten lassen, 

damit sich im deutschen Fußball möglichst 

bald wieder etwas zum Besseren ändert. Mit 

Blick auf die anstehende EM bin ich dennoch 

recht zuversichtlich, weil ich nach wie 

vor glaube, dass wir in der Nationalmannschaft 

genügend gute Spieler haben, um jede 

Mannschaft in Europa schlagen zu können. 

Und sollte der FC Bayern in der kommenden 

Saison zu alter Stärke zurückfinden – wovon 

ich ausgehe –, dürfte sich dies auch auf das 

Team der deutschen Nationalmannschaft 

positiv auswirken. 

Die DFL versuchte in diesem Jahr einen kapitalstarken 

Investor an Bord zu holen und 


37

Unternehmerinterview 

ist damit auf der ganzen Linie gescheitert. 

Welche Folgen hat dies Ihrer Meinung 

nach für den deutschen Fußball und dessen 

Perspektiven? 

Aus wirtschaftlicher Sicht wird der deutsche 

Fußball dadurch auf jeden Fall ins Hintertreffen 

geraten. Aus nationaler Sicht mag 

die finanzielle Lage der Bundesliga-Klubs 

noch zufriedenstellend sein, mit Blick auf 

die internationale Konkurrenz kann derzeit 

jedoch leider nur ein deutscher Fußballverein 

mithalten – nämlich der FC Bayern. Und 

wenn wir hierzulande den eigenen Verein 

weiterhin vor allem liebhaben wollen, 

wird sich daran auch wenig ändern und 

die Schere zwischen deutschen und internationalen 

Top-Vereinen weiter auseinandergehen. 

Dies liegt vor allem daran, dass 

sich bei Klubs im Ausland große Investoren 

engagieren. Diese verfügen über genügend 

Finanzkraft, eine starke Mannschaft 

zu bilden. Durch den in der Bundesliga seit 

Jahren vollzogenen Spagat zwischen Verein 

und Unternehmen werden wir in Deutschland 

über kurz oder lang nicht mehr mit 

der internationalen Konkurrenz mithalten 

können. 

… müsste man dann Ihrer Meinung nach 

die innerhalb der Bundesliga geltende 

50+1-Regelung abschaffen, die den Einfluss 

von Investoren begrenzt? 

Wenn wir international konkurrieren wollen, 

kommen wir meiner Meinung nach nicht 

drum herum und müssten uns dazu bekennen, 

dass das Geld im internationalen Profi- 

Fußball halt doch die größte Rolle spielt. 

Obwohl es uns Europäern im internationalen 

Vergleich relativ gut geht, gibt es 

ungeachtet dessen auch hier viele hilfsbedürftige 

Menschen. Und da denke ich in 

erster Linie an Kinder, die für ihre Situation 

am wenigsten verantwortlich sind, diese 

kaum beeinflussen können und daher auf 

unsere Hilfe angewiesen sind. Über diverse 

Stiftungen bzw. Projekte kümmern wir uns 

um benachteiligte Kinder, um diesen einen 

besseren Eintritt ins Leben zu ermöglichen 

und daran teilzuhaben. 

Ihr Engagement für benachteiligte Kinder 

ist beeindruckend und inspirierend. Sie haben 

zum Beispiel die Erfolgsprämie in Form 

eines Bentleys genutzt, um diesen in sechs 

VW-Kleinbusse umzuwandeln und an verschiedene 

Stiftungen zu spenden. Könnten 

Sie uns bitte erläutern, was Sie zu dieser 

Entscheidung und der Unterstützung wohltätiger 

Organisationen veranlasst hat? 

In meiner Zeit als Trainer des FC Bayern 

habe ich den Pharmaunternehmer Herrn 

Prof. Michael Popp und dessen Stiftung 

„Natureheart“ kennengelernt. Die Organisation 

hat sich die Unterstützung benachteiligter 

Kinder auf die Fahnen geschrieben 

und betreut Projekte im In- und Ausland, 

wobei die Hilfe nicht nur auf wenige Jahre, 

sondern vor allem auf lange Sicht ausgerichtet 

ist. Seit der Gründung im Jahr 2007 

fungiere ich bei „Natureheart“ als Beiratsvorsitzender 

und versuche stets zu helfen, 

wo ich kann. Im Rahmen dieser Arbeit kann 

ich die Entwicklung aktiv beeinflussen und 

gestalten, die nachhaltigen Erfolge sehen 

und mich darüber freuen. 

Sie sind nicht nur durch Ihre Fußball- 

Expertise, sondern auch für Ihr soziales 

Engagement bekannt. Was liegt Ihnen in 

diesem Zusammenhang besonders stark 

am Herzen? 

Zu guter Letzt noch eine weitere Frage abseits 

des Sports: Wie halten Sie es eigentlich 

mit der Vermögensanlage, vertrauen 

Sie hier auf externe Experten oder erledigen 

Sie das lieber in Eigenregie? 


„Ich betrachte Edelmetalle als wichtigen Vermögensschutz“ 

Mit dem Thema Kapitalanlage – insbesondere 

in Form von Aktien – beschäftige 

ich mich im Grunde genommen, seit ich 

überdurchschnittlich gut verdiene. 1984 

habe ich aus beruflichen Gründen mein 

diesbezügliches Engagement allerdings 

zurückgefahren und einer Bank übertragen, 

was letztendlich zu hohen Verlusten und 

einem unerfreulichen Rechtsstreit geführt 

hat. Auf mein damaliges Anliegen und den 

Wunsch nach Gerechtigkeit klärte mich der 

zuständige Richter auf, dass es nicht um 

mein Recht gehe, sondern um juristische 

Spitzfindigkeiten. Seit dieser Erfahrung 

bin ich wieder davon abgekommen, die 

Verwaltung meines Vermögens einer Bank 

zu überlassen, und habe mich deshalb noch 

intensiver mit dem Thema Kapitalanlage 

beschäftigt. Heute entscheide ich wieder 

selbst, wo und wie ich investiere. Daneben 

vertraue ich aber auch auf die Dienste eines 

professionellen Vermögensmanagers, der 

einen Teil meines Vermögens verwaltet. 

Und welche Anlageklassen sind innerhalb 

Ihres Portfolios aktuell besonders stark 

gewichtet? 

Besonders überzeugt bin ich vor allem von 

Aktien. Investments in Unternehmen halte 

ich nach wie vor für das Sinnvollste, was 

man als Privatanleger machen kann. In 

diesen unsicheren Zeiten bin ich zudem der 

Meinung, dass man eine Absicherung seines 

Portfolios durch Edelmetalle verstärken 

sollte. Daher betrachte ich vor allem Edelmetalle 

wie Gold und Silber als wichtigen 

Vermögensschutz. 

Natureheart Foundation for Kids 

Der Pharmazeut Prof. Dr. Michael A. Popp ist Inhaber und 

Vorstandsvorsitzender der Bionorica SE, einem der weltweit 

führenden Hersteller pflanzlicher Arzneimittel mit 

Sitz in Neumarkt i. d. Opf. Die gemeinnützige Stiftung Natureheart 

Foundation for Kids zum Zweck der Förderung, 

Betreuung und Unterstützung von Kindern und Jugendlichen 

in sozialen und medizinischen Einrichtungen sowie 

Kinderheimen in aller Welt gründete er ursprünglich 2007. 

Erste Projekte in Osteuropa wurden noch im selben Jahr 

umgesetzt. Danach folgten auch Projekte in Deutschland, 

insbesondere in der Metropolregion Nürnberg. Konkret 

geht es bei den Initiativen um medizinische Versorgung, 

die Errichtung und den Erhalt von Therapie- und Spielräumen 

sowie die Förderung von pädagogischen Einrichtungen 

und naturorientierten Bildungsmöglichkeiten. Es wurden 

bisher weltweit über 40 nachhaltige und wirkungsvolle 

Projekte unterstützt, davon allein ein Drittel in Deutschland. 

Viele der Projekte sind langfristig angelegt und sehen 

eine Unterstützung über Jahre hinweg vor. Mitglieder des 

Stiftungsrates unter dem Vorsitz von Felix Magath sind 

Prof. Dr. A. Michael Popp, Anna Maria Kaufmann, Prof. 

Leyla Namazova sowie Alexander Elbertzhagen. 


39

Produktinformation 

ROYAL MINT 

FAST EIN JAHR NACH IHREM 

TOD LEBT DIE QUEEN AUF 

MÜNZEN WEITER 

Im letzten Jahr musste die Welt den Verlust einer bedeutenden Monarchin verkraften. 

Nach dem Tod von Königin Elisabeth II. am 8. September wurde ihr Sohn Charles III. 

zum neuen Regenten ernannt. Dieser historische Wechsel auf dem Thron wurde bald 

darauf auch auf Münzen dokumentiert. Nur wenige Wochen nach dem Ableben der 

Queen präsentierte die Royal Mint die ersten Münzen mit dem offiziellen Porträt des 

neuen Staatsoberhauptes. 

Der renommierte britische Bildhauer Martin 

Jennings wurde damit beauftragt, die 

Entwürfe, die von König Charles III. persönlich 

genehmigt wurden und zukünftig 

auf allen britischen Münzen zu sehen sein 

werden, einschließlich der Anlagemünzen 

wie der Britannia und den Tudor Beasts, 

zu gestalten. Das Porträt von Charles III. 

ist nach links ausgerichtet, während seine 

Mutter, Königin Elisabeth II., nach rechts 

schaute. 

Der Wechsel von Elisabeth II. zu Charles 

III. ist auch für die Royal Mint ein bedeutendes 

Ereignis, da sie insgesamt fünf 

verschiedene Abbildungen der Queen 

auf Münzen veröffentlicht hat. Dr. Kevin 

Clancy, Direktor des Royal Mint Museums, 

äußerte sich zur Einführung der neuen 

Münzen wie folgt: „Königin Elisabeth II. 

hat während ihrer 70-jährigen Regentschaft 

mehr Münzen geprägt als jeder 

andere britische Monarch. In den kommenden 

Jahren wird es üblich sein, dass 

die Menschen Münzen mit dem Bildnis von 

König Charles III. und der vorherigen Königin 

Elisabeth II. im Umlauf vorfinden.“ 

Die Royal Mint hat eine historische 

Premiere geschafft, indem sie als erste 

Münzprägeanstalt weltweit das offizielle 

Porträt des neuen Königs Charles III. 

auf Bullionmünzen eingeführt hat. Das 

Bildnis von König Charles III. wird auf der 

Britannia-Anlagemünze mit dem Prägejahr 

2023 verewigt. Dieser Jahrgang der 

Britannia wird somit einen besonderen 

Platz in der Geschichte einnehmen, da 

sowohl Münzen mit dem Abbild von Königin 

Elisabeth II. als auch mit dem Bildnis 

ihres Sohnes Charles erhältlich sind. 

Nachdem im Januar 2023 die ersten 

Britannia-Anlagemünzen mit dem neuen 

König vorgestellt wurden, erfuhr im Februar 

2023 eine bemerkenswerte numismatische 

Legende ebenfalls eine Veränderung. Der 

Designwechsel auf den Sovereign-Goldmünzen 

markiert das Ende einer bedeutenden 

Ära. Als historische Handelsmünze 

war der Sovereign der einzige Münztyp, der 

alle fünf Bildnisse der Queen in Bezug auf 

Gewicht und Abmessungen präsentierte. Im 

Jahr 1957 wurden erstmals neue Sovereign-Münzen 

mit dem Porträt der jungen 


Die Liste der numismatischen Sensationen reißt nicht ab 

Königin, die ein Haarband trug, eingeführt. 

In den folgenden Jahrzehnten wurden insgesamt 

vier weitere sogenannte „effigies“ 

auf den Sovereign-Münzen verwendet. 

Und die Liste der numismatischen Sensationen 

reißt an dieser Stelle noch nicht ab: 

Mitte des Jahres 2023 stellte die Royal Mint 

eine angepasste Version des ersten Münzbildnisses 

von Charles III. vor, auf dem der 

Monarch eine Krone trägt. Dieses „crowned 

effigy“ wurde anlässlich der offiziellen 

Krönungsfeierlichkeiten im Mai 2023 entwickelt 

und kommt nur für kurze Zeit zum 

Einsatz – so auch auf den Sovereign- und 

Britannia-Anlagemünzen, die ab Ende Juli 

2023 in begrenzter Stückzahl auch bei pro 

aurum erhältlich sind. 

Während im Mai 2023 die Krönungsfeierlichkeiten 

in Großbritannien stattfanden, 

gab es auch erste Hinweise darauf, wie die 

Abbildung von König Charles auf Münzen 

in anderen Ländern aussehen wird. Die 

kanadische Regierung hat die Royal Canadian 

Mint damit beauftragt, ein Porträt von 

König Charles zu entwerfen und auf kanadischen 

Umlaufmünzen zu prägen. Es ist eine 

langjährige Tradition, dass die regierenden 

Monarchen auf kanadischen Münzen 

abgebildet sind, die seit dem Beginn der 

Produktion im Jahr 1908 von der Münzanstalt 

hergestellt werden, und Kanada wird 

an dieser Tradition festhalten. 

Die aktuelle Entscheidung überrascht, da 

in verschiedenen Ländern zunehmend Diskussionen 

darüber geführt werden, ob die 

Abbildung des Königs beibehalten werden 

sollte. Es gibt Forderungen nach einer 

Abkehr von königlichen Darstellungen zugunsten 

nationaler Motive, um ein deutliches 

Signal für die Loslösung vom Kolonialismus 

und die Stärkung der staatlichen 

Souveränität zu setzen. 

In diesem Kontext erscheint das klare 

Bekenntnis der Kanadier zu König Charles 

III. umso bemerkenswerter: Im Gegensatz 

zu Australien plant Kanada, den britischen 

König weiterhin auf seinen Banknoten 

abzubilden. Die Regierung und die Bank of 

Canada haben bekannt gegeben, dass das 

Porträt der verstorbenen Königin Elisabeth II. 


41

Produktinformation 

auf dem 20-Dollar-Schein bei der nächsten 

Überarbeitung durch das Porträt von König 

Charles III. ersetzt wird. Kanada zeigt den 

amtierenden Monarchen bereits seit 1935 

auf seinen Banknoten, als die Bank of 

Canada mit ihrer Herstellung begann. 

Die Aufmerksamkeit von Sammlern und 

Anlegern richtet sich nun gespannt auf 

Australien. Bislang war die Queen auf 

allen australischen Anlagemünzen wie 

dem Australian Kangaroo, dem Koala und 

dem Kookaburra zu sehen. Die Perth Mint 

verwendet für den Jahrgang 2023 ihrer 

Känguru-Anlagemünzen in Gold, Silber und 

Platin weiterhin das bewährte Bildnis der 

verstorbenen Königin, das von Jody Clark 

entworfen wurde. Allerdings wurden die 

Regierungsdaten der Königin hinzugefügt, 

sodass die Jahreszahlen 1952 und 2022 im 

oberen Teil des Motivs zu sehen sind. Somit 

wird auf den australischen Anlagemünzen 

des Jahres 2023 nicht der bereits amtierende 

König Charles abgebildet sein, wie es 

aufgrund der Mitgliedschaft Australiens im 

Commonwealth üblich wäre. 

verwendete für ihre Anlagemünzen mit dem 

„Maple Leaf“-Motiv aus Gold, Silber und 

Platin ebenfalls das bisher verwendete Bildnis 

von Susanna Blunt und ergänzte es um 

die Regierungsdaten. Diese Münzen sind 

zudem mit einer speziellen Markierung versehen, 

die vier Perlen enthält und die vier 

Bildnisse von Königin Elizabeth II. symbolisiert, 

die zuvor die kanadischen Münzen 

und die Daten ihrer Regentschaft zierte. 

Beide Spezialausgaben werden in der Fachsprache 

als „Memorial Obverse“ bezeichnet, 

also als Gedenk-Wertseite. Der Übergang 

von Königin Elizabeth II. zu Charles III. ist 

somit nicht nur ein historisches Ereignis 

in der Weltgeschichte, sondern auch in 

der Welt der Münzen. Bereits vor einigen 

Monaten wurde bekannt gegeben, dass bestimmte 

Anlagemünzen des Jahrgangs 2023 

weiterhin das Bildnis von Königin Elizabeth II. 

tragen, obwohl sie zu diesem Zeitpunkt 

nicht mehr das Oberhaupt der ausgegebenen 

Länder ist. 

Ähnlich war die Situation bisher auch in 

Kanada, wo keine Investment-Münzen 

des Jahrgangs 2023 mit dem Porträt des 

aktuellen Staatsoberhauptes von Kanada 

erhältlich waren. Die Royal Canadian Mint 

Alle verfügbaren Gold- und Silber- 

münzen finden Sie unter 

www.proaurum.de/shop 


Neues aus den pro aurum Filialen 

PRO AURUM 

SEIT 20 JAHREN 

FÜR GOLD ENGAGIERT 

Vor fast 20 Jahren gründeten Robert Hartmann und Mirko Schmidt im Oktober 

2003 pro aurum. Damals kostete die Feinunze Gold weniger als 350 Euro und 

Silber war sogar unter 4,50 Euro zu haben. Seither ist viel passiert: 

Die Preise der beiden monetären Edelmetalle haben sich 

vervielfacht und pro aurum gelang der Aufstieg vom 

reinen Edelmetallhandelshaus zum modernen Kompetenzzentrum 

rund um edelmetallnahe Dienstleistungen. 

Mittlerweile gehört die Firma zu den größten bankenunabhängigen 

Anbietern von Edelmetallen im deutschsprachigen 

Raum. Angesichts dieser glänzenden Performance 

und des 20-jährigen Firmenjubiläums möchten wir die 

bisherige Erfolgsgeschichte noch einmal Revue passieren 

lassen und einen Ausblick in die Zukunft wagen. 

GESCHÄFTSIDEE GING PERFEKT AUF 

Für die beiden Unternehmensgründer Hartmann und 

Schmidt stand vor 20 Jahren vor allem ein strategisches 

Ziel ganz klar im Vordergrund: Man wollte Geldanleger 

davon überzeugen, dass Gold in Form von Barren und 

Münzen in jedes breit diversifizierte Vermögensportfolio 

gehören, was auch im Businessplan zur Gründung von 

pro aurum kommuniziert wurde. Edelmetallprofi Hartmann 

erinnert sich noch gut an die Anfänge des Unternehmens 

und sagt: „Wir waren von unserer Geschäftsidee 

vollkommen überzeugt, da Banken damals aufgrund 

der geringen Margen absolut kein Interesse hatten, 

Privatkunden physische Investments in Edelmetalle zu 

erklären geschweige denn zu ermöglichen.“ Mittlerweile 

gehören nicht nur sie, sondern auch Privatkunden, Vermögensberater 

und andere Edelmetallhändler zum Kundenkreis 

von pro aurum. Edelmetallexperte Hartmann 

merkt in diesem Zusammenhang Folgendes an: „Unsere 

Kundschaft überzeugt vor allem die Tatsache, dass sich 

unsere Mitarbeiter voll und ganz auf Edelmetalle sowie 

die Wünsche der Kunden konzentrieren können und pro 

aurum durch sein üppiges Angebotsspektrum nicht ausschließlich 

vom Goldverkauf abhängig ist.“ 

Dies hat dazu geführt, dass sich pro aurum dank zahlreicher 

Dienstleistungen wie zum Beispiel Schließfachanlagen, 

Edelmetalldepot, Numismatikabteilung, Altgold- 

Service, Goldsparplan und Schweizer Zollfreilager zum 

Innovationsmotor der gesamten Edelmetallbranche entwickelt 

hat. Mitgründer, Gesellschafter und Geschäftsführer 

Mirko Schmidt betrachtet das Team von pro aurum 

als besonders wichtiges Asset des Unternehmens: „In den 

vergangenen zwei Jahrzehnten gab es immer wieder ausgesprochen 

herausfordernde Marktphasen, in denen sich 

pro aurum stets als der Anbieter erwiesen hat, der seine 

Kunden auch im Falle massiver Lieferengpässe am längsten 

mit dem Krisenschutz versorgt hat, während manche 

Wettbewerber ihre Filialen mangels Ware schon lange 

geschlossen hatten.“ Dies hat auch die Wirtschaftspresse 

immer wieder honoriert, schließlich wird pro aurum seit 

Jahren vom Wirtschaftsmagazin FOCUS Money als bester 

Edelmetallhändler Deutschlands ausgezeichnet. 


20 Jahre pro aurum 

pro aurum Goldhaus 

in München/Riem 

pro aurum hat im April 2005 als erstes Unternehmen in 

Deutschland den An- und Verkauf von Gold via Internet 

ermöglicht, wodurch der Edelmetallhandel digitalisiert 

wurde und eine wichtige Emanzipation gegenüber Börseninvestments 

erfuhr. 

EXPANSION NIMMT WIEDER FAHRT AUF 

pro aurum hat Standorte in München, Berlin, Bad Homburg, 

Dresden, Düsseldorf, Hamburg und Stuttgart. Die 

Zürcher Filiale gehört zur eigenständigen pro aurum 

Schweiz AG. Neue Standorte in Saarbrücken und Ulm 

sind geplant, ebenso wie der Umzug der Hamburger 

Filiale in größere Räumlichkeiten im dritten Quartal. 

All dies verdeutlicht den kontinuierlichen Expansionskurs 

von pro aurum. 

Als besonders wichtiger Meilenstein ist der Einzug ins 

Münchner „Goldhaus“ anzusehen, das seit August 2009 

als Firmenzentrale und Kompetenzzentrum fungiert. 

Dieses Gebäude beeindruckt durch seine Architektur, 

hat sich im Münchner Osten in den vergangenen Jahren 

zu einer vielbesuchten Sehenswürdigkeit edelmetallaffiner 

Anleger entwickelt und beheimatet drei ausgesprochen 

wichtige Unternehmenseigenschaften: 

Kompetenz, Expertise und Erfahrung. 

Die „Unternehmens-DNA“ von pro aurum baut voll und 

ganz darauf auf, dass wir insbesondere Gold als wirksamen 

Krisenschutz begreifen und verstehen. Außerdem sind 

wir vollkommen davon überzeugt, dass die altbewährte 

Krisenwährung als Anlageklasse jedem Geldanleger einen 

beträchtlichen Mehrwert bietet“, sagt Mitgründer Robert 

Hartmann. 

GLÄNZENDE ZUKUNFT VORAUS 

Und daran dürfte sich auch in Zukunft höchstwahrscheinlich 

wenig ändern. So ist sich Mirko Schmidt sicher, dass 

die hohe Inflation und vor allem die negativen Realzinsen 

Gold weiterhin zu einem absoluten Must-have für Anleger 

machen werden. Zugleich geht er davon aus, dass 

der Goldhandel in zehn bis 15 Jahren aber auch ein Stück 

weit anders aussehen wird, da die fortschreitende Digitalisierung 

dank der Blockchain-Technologie den Handel 

und den Besitz von Gold noch komfortabler machen kann. 

In diesem Zusammenhang bekräftigt er die Innovationsfreude 

des eigenen Hauses und erklärt: „Seit Jahren 

beobachten wir die aktuellen Erkenntnisse zur sicheren 

Digitalisierung von Gold – und sobald sämtliche Risiken 

und Probleme aus dem Weg geräumt sind, werden wir 

rechtzeitig und an vorderster Front unsere Expertise und 

Erfahrung nutzen, um den Edelmetallhandel auf ein noch 

höheres Niveau zu hieven.“ 


45


LUDWIG-ERHARD-GIPFEL 

EINE ZEITENWENDE VON 

HISTORISCHER TRAGWEITE 

Geselliges Networking, konstruktive Diskussionen um die Zukunft des Landes 

und einige Überraschungen im Rahmen einer leidenschaftlichen Debatte: 

Der Ludwig-Erhard-Gipfel ist ein Ereignis der Extraklasse. 

A 

m Tegernsee trafen sich im April 2023 

führende Persönlichkeiten aus Wirtschaft, 

Politik, Wissenschaft und Medien, um über 

die aktuellen Entwicklungen und Herausforderungen 

zu debattieren. Unter dem 

Thema „Zeitenwende“ wurden intensiv 

Ideen ausgetauscht und diskutiert. pro 

aurum war ebenfalls auf der Veranstaltung 

präsent – die Delegation des Goldhauses 

hatte vielfältige Gelegenheiten, gute Gespräche 

mit Gold-Interessierten zu führen. 

Zentrales Thema beim Ludwig-Erhard-Gipfel 

war die Frage, ob nach Krieg und Krisen 

ein neues Wirtschaftswunder bevorstehe. 

Das Treffen, das als „Meinungsführertreffen 

Deutschlands“ bezeichnet wurde, 

betonte die Notwendigkeit einer umfassenden 

Debatte in Zeiten von Krisen. Auf Gut 

Kaltenbrunn in Gmund am Tegernsee waren 

dazu 1.000 Gäste zusammengekommen, um 

gemeinsam Lösungsansätze für die großen 

Krisen zu erarbeiten. 

Beim Gipfel wurde deutlich, dass wir eine 

Zeitenwende erleben. Dies wurde bereits in 

der Eröffnungsrede mit dem Thema „Wohin 

wendet sich die Zeit?“ verdeutlicht. Die Verlegerin 

Christiane Goetz-Weimer von der 

WEIMER MEDIA GROUP betonte, dass die 

Zeitenwende ein Begriff sei, der oft verwendet 

werde, aber dennoch unklar sei. Sie beschrieb 

die Zeitenwende als das Nebeneinander 

von Widersprüchen und als Bruch des 

Zusammenhängenden. Dies spiegele sich 

auch in den extremen Kontrasten wider, mit 

denen die Deutschen umgehen müssten, 

sogar in ihrem eigenen Land. Goetz-Weimer 

wurde deutlich: In Anbetracht der aktuellen 

Themen wisse man oft nicht, ob man lachen 

oder weinen solle. Viele Redner gingen 

mit der aktuellen Regierungskoalition in 

Deutschland hart ins Gericht. 

Auf dem Gipfel wurden zahlreiche Diskussionen 

zu Aspekten der Zeitenwende 

geführt, in denen deutlich wurde, wie diese 

die verschiedenen Bereiche des öffentlichen 

Lebens, insbesondere Wirtschaft, Wissenschaft 

und Gesellschaft, beeinflusst. Es 

wurden Themen wie die Arbeitswelt, die 


München 

Image: WEIMER MEDIA GROUP 

Ludwig-Erhard-Gipfel 

Teilnehmer beim geselligen Networking 

Vier-Tage-Woche, das Heizungsgesetz, der 

Atomausstieg, die Digitalisierung, künstliche 

Intelligenz, Gesundheit, Finanzen, 

Handel, Innovation sowie innere und 

äußere Sicherheit und die Iran-Bewegung 

diskutiert. Prominente Persönlichkeiten aus 

Wirtschaft und Gesellschaft waren dabei, 

ebenso Spitzenpolitiker wie der Bayerische 

Ministerpräsident Markus Söder (CSU), 

der Stellvertretende Bayerische Ministerpräsident 

Hubert Aiwanger (Freie Wähler), 

der ehemalige Bundesfinanzminister Theo 

Waigel, Ilse Aigner (Präsidentin des Bayerischen 

Landtags) sowie Alexander Dobrindt 

(Vorsitzender der CSU-Landesgruppe im 

Bundestag). 

Des Weiteren fand im Fernsehen ein Duell 

der Parteivorsitzenden statt, bei dem Lars 

Klingbeil (SPD), Friedrich Merz (CDU), 

Ricarda Lang (Bündnis 90/Die Grünen) und 

Christian Lindner (FDP) aufeinandertrafen. 

Die Diskussion wurde live übertragen und 

bot eine große Arena für die Parteivorsitzenden, 

um sich auf unterhaltsame Weise 

zu streiten. Obwohl drei der Teilnehmer 

gemeinsam die Ampel-Regierung bilden, 

waren die Rollen in der Debatte nicht eindeutig 

verteilt. Auffällig war, dass Oppositionsführer 

Merz und Regierungspolitiker 

Lindner überraschend einer Meinung 

waren. Die Diskussion, die Themen wie das 

Heizungsgesetz und Asyl umfasste, war 

wenig eindeutig und offenbarte erneut die 

Unstimmigkeiten innerhalb der Koalition. 

NEUE IMPULSE FÜR DEN 

WIRTSCHAFTSSTANDORT 

DEUTSCHLAND 

Neben der politischen Debatte ging es auch 

um neue Impulse für den Wirtschaftsstandort 

Deutschland. Beim LfA Elevator-Pitch 

im Rahmen des Gipfels erhielten aufstrebende 

Unternehmer eine Plattform, um ihre 

Ideen der Öffentlichkeit vorzustellen. Die 

LfA Förderbank Bayern hatte im Vorfeld 

fünf vielversprechende Unternehmen ausgewählt, 

die ihre Präsentation in der Zeit 

einer Aufzugfahrt „in den obersten Stock“ 

halten sollten, was symbolisch für die Zeit 

steht, die ein Mitarbeiter hat, um seinen 

Chef von einer Idee zu überzeugen. 

Der Gewinner des Wettbewerbs war Tado, 


47


ein Münchner Start-up, das intelligente 

Thermostate herstellt, um die Energiewende 

nachhaltig voranzutreiben und Kunden 

Geld zu ersparen. Diese Thermostate können 

problemlos in bestehende Heizungssysteme 

integriert werden und sind mit einer 

Cloud verbunden, die über eine App vom 

Smartphone aus gesteuert werden kann. Die 

durchschnittliche Ersparnis pro Kunde beträgt 

22 Prozent oder 300 Euro pro Jahr. Das 

Unternehmen hat bereits über drei Millionen 

Thermostate installiert und plant bis Ende 

2023 eine Erhöhung auf rund fünf Millionen. 

Der FUTURE AWARD ist mit einem Mediavolumen 

von 100.000 Euro dotiert. 

seinen mutigen Einsatz gegen das Regime 

in Russland. Kasparow kämpft seit 20 

Jahren als lautstarker Kritiker von Putin 

und setzt sich für Frieden, Demokratie und 

Menschenrechte ein. Trotz Verhaftungen 

und Misshandlungen durch die Polizei 

konnte er ins Exil fliehen, wo er seit 2013 in 

New York und Split lebt. Kasparow gilt als 

informeller Oppositionsführer Russlands 

im Exil. Die Preisverleihung wurde von den 

Besuchern im Saal mit langanhaltendem 

Applaus gefeiert. Kasparow betonte, dass er 

sich trotz persönlicher Gefahren weiterhin 

für Freiheit und Demokratie in Russland 

einsetzen werde. 

Ulrich Reinhardt, der wissenschaftliche 

Leiter der „Stiftung für Zukunftsfragen“, 

hielt auf dem Gipfel ein leidenschaftliches 

Plädoyer für mehr Mut in der Gesellschaft. Er 

forderte die Gäste auf, sich von der „German 

Angst“ zu verabschieden, die als Furchtcharakteristikum 

der Deutschen gilt. Reinhardt 

betonte die Bedeutung von Mut und rief 

dazu auf, Sorgen und Perfektionismus abzulegen. 

Er ist auch Herausgeber des Buches 

„German Mut statt German Angst – 44 Ideen 

für eine bessere Zukunft“, das auf dem Gipfel 

der Öffentlichkeit vorgestellt wurde. 

Der russische Oppositionelle und ehemalige 

Schachweltmeister Garri Kasparow erhielt 

den „Freiheitspreis der Medien 2023“ für 

Beim Ludwig-Erhard-Gipfel wurden gleich 

mehrere Themen diskutiert, die auch für 

den Goldpreis von Bedeutung sind – allen 

voran die Inflation. So hat Burkhard Balz, 

Vorstandsmitglied der Deutschen Bundesbank, 

weitere Zinserhöhungen gefordert, 

um die Inflation im Euroraum zu reduzieren. 

Über die Höhe der Zinserhöhung 

wollte er jedoch keine Prognose abgeben. 

Der damalige Bundesbank-Präsident Weidmann 

habe eine klare Meinung gehabt, die 

jedoch nicht gehört worden sei, so Balz. 

Andere Redner wie der frühere Bundesfinanzminister 

Theo Weigel kritisierten, 

dass die EZB das Inflationsproblem zu spät 

erkannt habe. 


München 

ROGER KÖPPEL 

PROFILIERTER SCHWEIZER 

PUBLIZIST ZU GAST IM 

GOLDHAUS 

Als Schweizer fiel es Roger Köppel wenig später nicht 

schwer, eine Verbindung zum Gastgeber des Abends zu 

finden: „Wir sind auch ein Goldtresor. Wir sind sozusagen 

pro aurum als Staat“, bemerkte Köppel augenzwinkernd. 

Nachdem er bereits mit seinen einleitenden Worten die 

Lacher auf seiner Seite hatte, setzte Köppel zu einem 

leidenschaftlichen Plädoyer für mehr Optimismus vor dem 

Hintergrund vieler Krisen- und Problemherde an. 

Es waren 15 Minuten für eine kurze Diskussionsrunde 

nach seinem Vortrag eingeplant, doch nachdem Roger 

Köppel fast eine Stunde lang eine Frage nach der anderen 

beantwortet hatte, war klar: Der Journalist, Politiker und 

Unternehmer hatte offenbar einen Nerv getroffen. Der 

Chefredakteur des Schweizer Magazins „Weltwoche“ gilt 

als streitbarer Kopf mit klugen Analysen und engagierter 

Haltung und hatte sich für seinen Vortrag bewusst einen 

Titel mit einem positiven Grundtenor ausgewählt: 

„Schweiz, Deutschland, Europa. Eine optimistische Sicht“. 

Vor dem Vortrag des prominenten Gastredners leitete 

pro aurum Gründer Mirko Schmidt in das Abendprogramm 

ein und bezog sich auf die Mission von pro aurum, 

die sich seit der Unternehmensgründung nicht verändert 

habe: von der Funktion des Goldes zu berichten. 

Geld hat nach seiner Darstellung drei Funktionen: als 

Tauschmittel, Wertaufbewahrungsmittel und als Recheneinheit. 

„Wir erleben seit vielen Jahren, dass diese drei 

Funktionen beim Fiatgeld nicht mehr funktionieren“, 

betonte Schmidt und wies darauf hin, dass immer mehr 

Menschen ihr Erspartes mit Sachwerten, insbesondere 

mit einem Investment in Gold, schützen. 

In Anbetracht der Vielzahl der Krisenherde bestehe, so 

Köppel, geradezu eine Pflicht zum Optimismus. Anhand 

zahlreicher Beispiele aus der Weltgeschichte zeichnete 

Köppel eindrucksvoll nach, dass es ein Wunder sei, dass 

die Menschheit noch nicht untergegangen sei. „Eine gnädige 

Vorsehung? Ich würde nicht damit rechnen!“, mahnte 

Köppel und kritisierte einen „Kontroll-“ und „Machbarkeitswahn“, 

mit dem heutzutage versucht werde, alles zu 

erklären und eine trügerische Sicherheit zu erzeugen. 

In seinem Vortrag ging Roger Köppel vor allem mit der 

Geldpolitik der Notenbanken hart ins Gericht: „Wie können 

sich Staaten finanzieren? Schulden machen, Geld drucken 

oder Steuern eintreiben“, zählte Köppel auf und machte 

deutlich, dass vor allem die Unternehmen durch ihre 

direkten oder indirekten Steuerzahlungen den Staat über 

Wasser hielten. Köppel forderte deshalb eine Rückkehr zu 

den Prinzipien der Marktwirtschaft – und eine Abkehr von 

der Politik des billigen Geldes: „Der Mensch wird übermütig, 

wenn das Geld gedruckt wird. Es wurde versucht, mit 

gedrucktem Geld die Krise wegzuspülen“, resümierte Köppel 

und wagte einen Ausblick: „Was wir jetzt sehen, ist der 

erste Schritt zurück zu Sicherheit und Stabilität und damit 

auch zu einem soliden Investment wie Gold.“ 


49


PRO AURUM UNTERSTÜTZT GOLFTURNIERE 

MIT GOLD ETWAS 

GUTES TUN 

GOLD UND GOLF 

– diese beiden Begriffe klingen nicht nur sehr ähnlich, 

sie liegen auch inhaltlich näher beieinander, als man 

denkt. Deshalb hat die Niederlassung von pro aurum in 

Stuttgart bereits vor mehreren Jahren enge Verbindungen 

in die Golfer-Szene aufgebaut und ist regelmäßig 

auf Turnieren im süddeutschen Raum präsent – so 

zuletzt beispielsweise bei der Stadler Trophy in der 

Nähe von München sowie beim HAPPY DAY Charity 

Golf Event in Salzburg. 

Bereits zum 29. Mal haben sich Golfer aus ganz 

Deutschland am 18. und 19. Juni 2023 vor den Toren von 

München getroffen, um das 69 Löcher umfassende Golf- 

Eldorado des Golfparks „Gut Häusern“ zu erkunden. 

Fünf Golfplätze standen zur Verfügung, drei Driving 

Ranges mit über 140 Abschlagplätzen. 

Parallel zu dem Turnier in München trafen sich Golfer 

in Salzburg, um für den guten Zweck ihrer Leidenschaft 

nachzugehen und etwas Gutes zu tun: Rund 160 Teilnehmer 

kamen zu einer Benefiz-Veranstaltung des Rotary 

Clubs Salzburg International und Freilassing in den Golfclub 

Berchtesgadener Land. Beim zweiten „Happy Day 

Golf“-Tag kamen rund 12.000 Euro zusammen. Ein Großteil 

des Geldes wird für einen Verein aufgewendet, der 

Sportler aus der Ukraine unterstützt. pro aurum stellte 

für diese Veranstaltung beispielsweise eine Silbermünze 

im Wert von 400 Euro als Sachpreis zur Verfügung. 

DAS TEAM DER NIEDERLASSUNG VON 

PRO AURUM IN STUTTGART ENGAGIERT 

SICH SEIT VIELEN JAHREN BEI BENEFIZ- 

GOLFTURNIEREN 

Dabei wird immer wieder aufs Neue deutlich, dass Golf 

und Gold gut zusammenpassen: „Die Faszination des 

Sports überträgt sich bei Golfspielern auch auf andere 

Lebensbereiche: ob Immobilien, Finanzen, medizinische 

Versorgung, Lifestyle oder Kulinarik – weil Golfer immer 

nach dem Besten streben und sich gegenseitig unterstützen, 

um im Miteinander das Business zu fördern. 

Gold und Golf sind daher im Einklang. Gold ist Kontinuität“, 

sagt Reiner Bianchi, Leiter der Niederlassung 

von pro aurum in Stuttgart. 

Neben der „Stadler Business“-Serie ist pro aurum seit 

Jahren bei diversen Charity-Turnieren präsent. „pro aurum 

hat diverse Preise zur Verfügung gestellt und somit 

zu den Spendensummen immer einiges beigetragen“, 

berichtet Reiner Bianchi und nennt beispielsweise das 

„Hope and Light“-Turnier mit einer Spende von 5.000 

Euro oder das Sven-Hannawald-Turnier mit 3.500 Euro: 

„Dadurch hat pro aurum maßgeblich zum Erfolg dieser 

Veranstaltungen beigetragen. Auch waren immer wieder 

mal private Runden der Golfer nachgefragt, um beim 

entspannten Spiel das Thema ‚Edelmetalle‘ zu vertiefen“, 

verrät Bianchi. 


Stuttgart | München 

GEWINNSPARVEREIN BAYERN 

SPIELEND EIN VERMÖGEN 

AUFBAUEN – AUCH MIT GOLD 

v. l. n. r.: Mirko Schmidt (Gründer und Geschäftsführer der pro aurum GmbH) 

Günther Mayer (stellvertretender Vorstandsvorsitzender) 

Marina Brunnhuber (Bankenbetreuung & Vertriebstrainerin) 

Petra Huber (Assistenz der Geschäftsleitung) 

Markus Eichenseer (Leiter Marketing & Vertrieb) 

Franz Hofmann (Vorstandsvorsitzender) 

Wer möchte nicht auch einmal etwas gewinnen – und ist 

dennoch bisher bei Gewinnspielen, Preisausschreiben 

und anderen Glücksspielen leer ausgegangen? Man kann 

dem Glück jedoch ein wenig auf die Sprünge helfen – 

beispielsweise durch eine Mitgliedschaft im Gewinnsparverein 

Bayern. Der eingetragene Verein möchte seit über 

70 Jahren als Lotterie der Volksbanken Raiffeisenbanken 

in Bayern das Sparen durch den zusätzlichen Reiz der 

Verlosung monatlicher Geld- und Sachpreise fördern. 

Die Teilnahme an dem traditionsreichen Gewinnspiel 

ist denkbar einfach: Ein Los kostet monatlich fünf Euro, 

wovon vier Euro am Ende des Jahres an die Teilnehmer 

zurückerstattet werden. Von jedem Euro Spieleinsatz 

wird ein Viertel an wohltätige Zwecke in der örtlichen 

Region der Filiale weitergeleitet. Das Gewinnspiel lohnt 

sich aber nicht nur für die Allgemeinheit, sondern auch 

für besonders glückliche Teilnehmer: Sie erhalten hohe 

Geldbeträge oder wertvolle Sachpreise. Im vergangenen 

Jahr wurden insgesamt 13.000 Auszahlungen an Vereine 

vorgenommen. 

Nach einer mehr als 70-jährigen Geschichte geht der Gewinnsparverein 

Bayern e.V. auch weiterhin mit der Zeit 

und berücksichtigt Gold als Alternative zum klassischen 

Sparschwein: Im März erhielten insgesamt 24 Gewinner 

bei einer Veranstaltung im Münchner „Goldhaus“ von 

pro aurum einen 100-Gramm-Goldbarren feierlich überreicht. 

Dabei hatten die Gewinner auch die Gelegenheit, 

einen Blick hinter die Kulissen der Firmenzentrale von 

pro aurum zu erhalten – inklusive Schließfach- und 

Tresoranlage. Danach entführte Jürgen Birner die Gäste 

im Rahmen eines kurzweiligen Vortrags in die Welt des 

Goldes. Der Abend wurde mit einem Erinnerungsfoto mit 

der Big-Phil-Goldmünze, einer 31,1 Kilogramm schweren 

Rekordprägung der Münze Österreich, abgerundet. 


51

Renommierte Goldstudie … 

„IN GOLD WE TRUST“- REPORT 

2.400 DOLLAR PRO UNZE 

NOCH IN DIESEM JAHR 

Am 24. Mai war es wieder einmal so weit. Ronald-Peter Stöferle von der Liechtensteiner 

Vermögensverwaltung Incrementum AG stellte im Rahmen einer Videopräsentation 

die 17. Ausgabe der jährlich erscheinenden Goldpreisstudie „In Gold 

We Trust“ vor. 

DER TITEL DER STUDIE LAUTET 

„SHOWDOWN“ 

Zusammen mit seinem Co-Autor Mark J. Valek produzierte 

Ronald-Peter Stöferle und ein 20 Mitarbeiter starkes Team 

die wahrscheinlich umfangreichste Studie über Geld und 

Gold. Insgesamt wurden ungefähr 20.000 Arbeitsstunden 

in das Erstellen der Publikation investiert, die sich in diesem 

Jahr in der ausführlichen Variante über mehr als 400 

Seiten und in der Kompaktversion über 30 Seiten erstreckt. 

Der „In Gold We Trust“-Report ist in deutscher, englischer, 

spanischer und chinesischer Sprache erhältlich und lässt 

sich im Internet unter www.ingoldwetrust.report kostenlos 

abrufen. 

In der 13-minütigen Präsentation wies Kapitalmarktexperte 

Stöferle darauf hin, dass der Goldpreis in diesem Jahr 

bereits in mehreren Währungen neue Rekordhochs markiert 

hat. Außerdem spricht er aufgrund der sich abzeichnenden 

Konjunkturschwäche und der hohen Inflation von einem 

„Trilemma“ zwischen Preisstabilität, Finanzmarktstabilität 

und Konjunkturunterstützung. Stöferles Credo lautet: 

„Was uns bevorsteht, ist nichts Geringeres als ein geldpolitischer 

Showdown.“ Außerdem sei ein Showdown zwischen 

konkurrierenden Währungen, ein geopolitischer Showdown 

zwischen dem Westen und dem Osten sowie ein Showdown 

beim Goldpreis zu erwarten. Was Anleger hinsichtlich der 

weiteren Konjunkturentwicklung erwarten können und 

wie man in einem solchen Umfeld investieren sollte, stellt 

einen Schwerpunkt der diesjährigen Studie dar. 

Die Macher der Studie sind davon überzeugt, dass es in 

den kommenden zwölf Monaten zu einer Rezession kommen 

wird, und weisen in diesem Zusammenhang auf die 

inverse Zinsstruktur am Anleihemarkt, die Bankenkrise 

sowie den schwächelnden Immobilien- und Arbeitsmarkt 

hin. Noch nie hätten so viele Indikatoren gleichzeitig 

auf eine Rezession hingedeutet. Vor allem der Leading 

Economic Index (LEI), der alle acht Rezessionen seit 1960 

korrekt vorhergesehen hat, spricht derzeit ebenfalls für 

eine bevorstehende wirtschaftliche Schwächephase. 

Anleger verbinden Rezessionen in der Regel mit negativen 

Renditen und massiven Kursverlusten. Deshalb haben die 

beiden Anlageexperten untersucht, welche Vermögenswerte 

in den fünf verschiedenen Phasen einer Rezession 

gut und welche weniger gut abschneiden. Gold gehöre 

zweifellos zur erstgenannten Kategorie und lasse Anleger 

gut schlafen. Die Einschätzung wichtiger Notenbanker, 

dass die Inflation eine temporäre Erscheinung sei, teilen 

die beiden Autoren der Studie keineswegs, vielmehr befürchten 

sie in Zukunft mehrere Inflationswellen. 

ENTDOLLARISIERUNG BLEIBT 

WICHTIGER FAKTOR 

Viel Raum nimmt in der neuesten Ausgabe des „In Gold We 

Trust“-Reports wieder einmal die Entdollarisierung ein, die 

nicht nur von Russland und China, sondern mittlerweile 

von zahlreichen anderen Ländern forciert werde. Nach dem 

Einfrieren der russischen Währungsreserven durch west- 


… erläutert wichtige Einflussfaktoren auf den Goldpreis 

liche Staaten habe sich dieser Trend verstärkt und ist auch 

in den Regionen Südamerika, Afrika und Asien verstärkt 

Seiten erfolgt zudem eine charttechnische Analyse des 

Goldpreises. 

zu beobachten. Auch deshalb haben sich die Goldkäufe der 

Notenbanken im vergangenen Jahr deutlich erhöht. In der 

neuen multipolaren Welt wird der neutralen Krisenwährung 

Gold eine zentrale Bedeutung beigemessen. Die Autoren 

der Studie erwarten jedoch 

nicht den Untergang des Dollars, 

sondern betrachten die 

Währungen als tektonische 

Platten, die sich verschieben 

und Erschütterungen auslösen 

können. Der sukzessive 

Aufbau von Goldreserven sei 

eine wichtige Maßnahme, um 

die Abhängigkeit gegenüber 

dem Dollar zu reduzieren. 

Was Investoren in der Regel besonders stark interessiert, 

sind natürlich Preisprognosen. Die beiden Fondsmanager 

halten an ihrem langfristigen Goldpreisziel, das auf Basis 

des in Eigenregie entwickelten 

Goldpreismodells ermittelt 

wurde, weiterhin fest. 

Nach wie vor gehen Stöferle 

und Valek davon aus, dass sich 

eine Feinunze Gold bis zum 

Jahr 2030 auf 4.800 US-Dollar 

mehr als verdoppeln wird. Bis 

zum Ende dieses Jahres sei zudem 

ein Kursziel von ungefähr 

2.400 US-Dollar möglich. 

Besonders interessant: Im 

vergangenen Jahr beliefen 

sich die Nettokäufe der Notenbanken 

auf mehr als 1.100 

Tonnen. 

Wer sich ein möglichst genaues 

Bild über die aktuelle 

Lage und Stimmung an den 

Finanzmärkten machen 

möchte, liegt mit dem Studium 

Wie in jedem Jahr wird die 

Komplettversion des „In 

Gold We Trust-Report“ 

durch Interviews und Beiträge 

hochkarätiger Experten 

bereichert. In der aktuellen 

Ausgabe steht zum Beispiel 

der Staranalyst Zoltan 

Pozsar in einem Interview 

Rede und Antwort. In einem 

weiteren Interview wird 

Die beiden Autoren der Studie: Ronald-Peter Stöferle (re.) und Mark Valek 

der weltweit anerkann- 

ten Goldstudie „goldrichtig“. 

Der „In Gold We Trust“-Report 

stellt für Anleger eine 

wichtige Orientierungshilfe 

in unsicheren Zeiten dar. Die 

wichtigsten Einflussfaktoren 

auf den Goldpreis sowie 

wichtige Zusammenhänge 

innerhalb der verschiedenen 

Anlageklassen werden genau 

Russell Napier, der Berater institutioneller Investoren, 

unter anderem zu den Themen Staatsschulden und finanzielle 

Repression befragt. Außerdem werden in der Studie 

auch Themen abseits von Gold behandelt. So befassen 

sich diverse Kapitel intensiv mit Silber, Minenaktien, 

Bitcoins sowie dem Rohstoff-Superzyklus. Auf über zehn 

erläutert und lassen nur einen Schluss zu: Gold darf in 

keinem sinnvoll diversifizierten Portfolio fehlen. Visuelle 

Kaufargumente in Form von Tabellen, Grafiken und Charts 

genießen in der Publikation ebenfalls einen hohen Stellenwert. 

In diesem Sinne sollte man Folgendes als Quintessenz 

auf jeden Fall mitnehmen: „In Gold We Trust.“ 


53

Ausbau der lokalen Präsenz 

PRO AURUM BALD IN ULM UND SAARBRÜCKEN 

ZWEI NEUE FILIALEN 

UND EIN UMZUG 

pro aurum steht seit nunmehr 20 Jahren für die Zukunft des Edelmetallhandels 

und hat insbesondere im Online-Handel mit Gold und Silber hierzulande Maßstäbe 

gesetzt. Von Beginn an waren die lokale Präsenz, die unkomplizierte Erreichbarkeit 

und die persönliche Kundenberatung fester Bestandteil des Erfolgsmodells von pro 

aurum, sodass das Unternehmen kontinuierlich weitere Standorte eröffnet hat. 

P 

ro aurum ist bisher in München, Berlin, Hamburg, Stuttgart, 

Düsseldorf, Dresden, Bad Homburg und Zürich eine 

feste Anlaufstelle für Edelmetall-Anleger. Nun werden 

in Ulm und Saarbrücken zwei neue pro aurum Filialen 

eröffnet. 

zugänglich machen. pro aurum ist über die Kundenhalle 

der Bank erreichbar – ein neues Konzept, das aus Sicht 

von Vertriebsleiter Alexander Köhne aber durchaus als 

Zeichen für die gestiegene Bedeutung des Edelmetallhandels 

verstanden werden kann. Die Saar LB ist nicht 

zuletzt durch ihre Philosophie als deutsch-französische 

Bank ein wichtiger Partner für pro aurum, denn bereits 

jetzt hat pro aurum viele Kunden aus Frankreich und 

Luxemburg. 

In Ulm pfeifen es die Spatzen schon von den Dächern: 

In der Mitte, zwischen Stuttgart und München, wird 

pro aurum künftig präsent sein. In der Neuen Straße 

44, verkehrsgünstig zwischen Hauptbahnhof und Ulmer 

Münster gelegen, wird pro aurum im idyllischen Fischerviertel 

einen Standort einrichten, der das bewährte 

Service-Spektrum abdeckt – dazu gehört auch eine 

Schließfachanlage: „Wir glauben, dass zwischen den 

großen Metropolen ein wirtschaftsstarker Standort wie 

Ulm mit einem Einzugsgebiet vom Bodensee bis Würzburg 

perfekt in unser Filialnetz passt“, erklärt Alexander 

Köhne, Vertriebsleiter von pro aurum. 

Der neue Standort in Saarbrücken ist für pro aurum eine 

echte Premiere – erstmals zieht der Edelmetallhändler 

in die Räumlichkeiten einer Landesbank. Bei der Saar 

LB in der Ursulinenstraße 2 wird eine Filiale von pro 

aurum eröffnet. pro aurum kann an diesem Standort die 

bisherige Schließfachanlage der Saar LB seinen Kunden 

Neben der Neueröffnung arbeitet pro aurum stets an 

der Optimierung seiner Angebote für die Kunden an 

bestehenden Standorten. Aus diesem Grund hat das 

Unternehmen in Hamburg einen neuen Standort gefunden, 

um seinen Kunden eine neue Schließfachanlage 

anbieten zu können: „Wir haben uns am Großen Burstah 

sehr wohlgefühlt, aber durch die Lage in direkter Nähe 

zum Fleet war der Bau einer Schließfachanlage statisch 

nicht möglich“, berichtet Alexander Köhne. Ein paar 

Hundert Meter weiter am Rödingsmarkt 39 wird pro 

aurum künftig für seine Kunden da sein und kann nun 

auch Parkplätze vor der Haustür unter der oberirdischen 

U-Bahn bieten. 

Die Eröffnung der neuen Filialen in Saarbrücken und 

Ulm sowie des neuen Standortes in Hamburg ist für Mitte 

des dritten Quartals vorgesehen. Reservationslisten 

für die neuen Schließfachanlagen sind sowohl online als 

auch in den Filialen verfügbar. 


Impressum 

pro aurum München 

Gold und Silber zum Anfassen 

in der Infowelt im pro aurum 

Goldhaus 

Herausgeber 

pro aurum GmbH 

Joseph-Wild-Straße 12 

81829 München 

Tel.: +49 (89) 444 584 - 0 

info@proaurum.de 

www.proaurum.de 

Verantwortlicher Redakteur 

Benjamin Summa 

Autoren 

J. Bernhard, B. Summa, 

S. Wieschowski 

Gestaltung 

Bettina Neuer, 

www.grafik-marketing.com 

Fotografie und Bildnachweis 

istockphoto.com, Freepik: Union Jack 

Designed by kjpargeter 

Copyright 

Dieses Magazin und alle in ihm enthaltenen 

Ideen, Beiträge, Illustrationen und 

Abbildungen sind urheberrechtlich geschützt. 

Nachdruck, auch auszugsweise, 

nur mit schriftlicher Genehmigung des 

Herausgebers. Für unverlangt eingereichte 

Manuskripte und Unterlagen kann keine 

Gewähr übernommen werden. 

Auflage 

Das pro aurum Magazin erscheint in einer 

Auflage von 4.500 Exemplaren. 

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pro aurum Magazin 02/2023

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