pro aurum Magazin 01/21

INTERVIEW 

MIT FEINKOST-UNTERNEHMER 

MICHAEL KÄFER: 

„Jammern hat noch 

nie geholfen.“ 

Ausgabe 

01/21 

MAGAZIN 

MÜNZE ÖSTERREICH 

Im Corona-Krisenjahr 

kam das Gold per 

Sonderflugzeug 

GEHÖRT IN JEDES PORTFOLIO 

Gold wird als 

strategische Anlageklasse 

immer wichtiger 

LBMA 

Deutsche Anleger gehören 

zu den eifrigsten 

Goldkäufern der Welt 

150 JAHRE KAISERREICH 

Eine goldene Epoche 

für das Geld 

der Deutschen

Marktbericht 

Gold verzeichnet 

Frühjahrsmüdigkeit 6–8 

Weißmetalle 

Wird 2021 das Jahr von Silber, 

Platin und Palladium? 10–13 

Münze Österreich 

Im Corona-Krisenjahr 

kam das Gold per 

Sonderflugzeug 14–17 

Interview mit Michael Käfer 

„Jammern hat noch nie 

geholfen“ 22–25 

4–5 Editorial: Goldene Zeiten voraus? 

9 Trendwende: Gold-Silber-Ratio auf Mehrmonatstief 

18–20 Gold wird als strategische Anlageklasse immer wichtiger 

26–29 Interview mit der LBMA: Deutsche Anleger gehören zu den eifrigsten Goldkäufern der Welt 

30–32 Beim Sparen unbedingt an Gold denken 

34–35 Edle Schätze sicher lagern und verwahren bei pro aurum 

36–37 Edelmetalle und Steuern: Die wichtigsten Regeln im Überblick 

38–40 Gastbeitrag von Frank Schäffler: Es braucht eine neue Kultur der Vermögensbildung 

42–44 Bitcoin versus Gold – interessant sind beide 

45–47 Negativzinsen bescheren der Rentenkasse Millionenverluste 

48–49 150 Jahre Kaiserreich: Eine goldene Epoche für das Geld der Deutschen 

50–51 Produktinformationen 

52–54 Bestnote für pro aurum: Vertrauen und Seriosität sind heutzutage extrem wichtig 

56–57 pro aurum hat seinen Kunden auch im Lockdown einen hervorragenden Service geboten 

58 Statement von Finanzexperte Robert Halver: Gold im Krieg mit der Zinsangst 

59 Impressum 

proaurum.de 

3

Editorial 

GOLDENE ZEITEN 

VORAUS? 

Während die deutsche Wirtschaft coronabedingt unter massiven Einschränkungen 

leidet, träumt man in China und den USA bereits von außerordentlich hohen 

Wachstumsraten. 

GOLD BLEIBT IM GESPRÄCH 

So mancher Bitcoin-Fan träumt derzeit eher 

vom ganz schnellen Reichtum. Die Kryptowährung 

Nummer eins wird in einigen 

Publikationen sogar als „digitales Gold“ bezeichnet. 

Wir haben den derzeitigen Hype 

zum Anlass genommen, auf den Seiten 

42–44 beide Anlageklassen einem Vergleich 

zu unterziehen – ohne für eine der beiden 

Partei zu ergreifen. 

Wie in jeder Krise müssen manche Branchen 

mehr und andere weniger stark leiden. 

Bei der „Münze Österreich“ gehört das 

Geschäftsjahr 2020 zu den drei besten der 

Unternehmensgeschichte. Auf den Seiten 

14–17 erfahren Sie mehr über die im schönen 

Wien beheimatete Münzprägeanstalt, 

die mit ihren „Wiener Philharmonikern“ 

seit 1989 viele Anleger beglückt hat. 

Weniger glänzend entwickelte sich das Geschäft 

des Münchner Traditionsunternehmens 

„Feinkost Käfer“. Unternehmenschef 

Michael Käfer lässt sich davon jedoch nicht 

unterkriegen. Sein Rezept lautet: „Jammern 

hat noch nie geholfen.“ Weitere interessante 

Erkenntnisse finden Sie im Interview auf 

den Seiten 22–25. 

So wie Gold jedem Portfolio beigemischt 

4 proaurum.de

werden sollte, haben auch wir die aktuelle 

Ausgabe des Kundenmagazins von pro 

aurum mit diverse Know-how-Themen 

bereichert. Ein Beispiel gefällig? Auf den 

Seiten 52–54 erklären wir Ihnen, warum 

beim Kauf von Edelmetallen hinsichtlich 

des Geschäftspartners die Soft Skills Vertrauen 

und Seriosität heutzutage unentbehrlich 

sind. 

Wichtig zu wissen: Wer sein Gold in den 

eigenen vier Wänden aufbewahrt, sollte auf 

keinen Fall die Seiten 34–35 übersehen. 

Dort erfahren Sie nämlich, warum Sie das 

Lagern Ihrer edlen Schätze unbedingt in 

professionelle Hände legen sollten. 

Und wie in jeder Ausgabe zeigen wir Ihnen 

auf, was den Goldpreis in den vergangenen 

Monaten bewegt hat (Seiten 6–8). An den 

Goldmärkten überwiegen derzeit eindeutig 

die Molltöne. Wer mag, kann aber auch 

dieser Marktphase durchaus etwas Positives 

abgewinnen, schließlich bietet sich 

einem durch den gesunkenen Goldpreis die 

Möglichkeit, mehr Gold für sein Geld zu 

erhalten. 

Viel Spaß bei der Lektüre und bleiben Sie 

gesund! 

Ihr Mirko Schmidt, Robert Hartmann und 

Claus Gabler 

Mirko Schmidt 

Gründer und Geschäftsführer 

der pro aurum GmbH 

Robert Hartmann 

Gründer 


Claus Gabler 

Geschäftsführer 



5

Marktbericht 

GOLDPREIS 

GOLD VERZEICHNET 

FRÜHJAHRSMÜDIGKEIT 

Beim Goldpreis verliefen die ersten Monate des Jahres 2021 relativ holprig. Obwohl 

Bundesbankpräsident Jens Weidmann bereits zum Jahresende eine Inflation in Höhe 

von drei Prozent für möglich hält, entwickelte sich der Inflationsschutz bislang eher 

enttäuschend. 

G 

OLD SPÜRT GEGENWIND VOM 

ANLEIHEMARKT 

Hauptverantwortlich für diesen Negativtrend 

waren vor allem die deutlich gestiegenen 

US-Anleiherenditen sowie die seit 

Ende Dezember zu beobachtende Erholungstendenz 

beim Dollar. Beides sorgt an den 

Kapitalmärkten in der Regel für ein nachlassendes 

Interesse am Vermögensschutz Gold. 

Dies konnte man vor allem im Marktsegment 

ETFs ausmachen. Von Ende Dezember bis 

Mitte März gab es laut Daten des World 

Gold Council signifikante Goldabflüsse zu 

vermelden. Während das Jahr 2020 noch mit 

Rekordzuflüssen in Höhe von 877,1 Tonnen 

in die Annalen eingegangen war, sind in 

diesem Jahr bereits Goldabflüsse von 155,2 

Tonnen oder umgerechnet knapp fünf Mio. 

Unzen (Stand: 19. März) registriert worden. 

Diese Menge entspricht einem Gegenwert 

von aktuell mehr als sieben Mrd. Euro. Zur 

Erinnerung: In den Jahren 2016 bis 2020 verzeichneten 

die insbesondere bei institutionellen 

Investoren beliebten Gold-ETFs stets 

einen Anstieg der gehaltenen Goldmengen. 

Einen regelrechten Nachfrageboom erlebten 

seit dem Jahreswechsel hingegen 

ETF-ähnliche Wertpapiere auf die Kryptowährung 

Bitcoin. Laut Daten des Internetportals 

Bitcoin Treasuries haben sich 

deren Bestände seit dem Jahreswechsel von 

734.200 auf 865.600 Bitcoins (+17,9 Prozent 

oder umgerechnet rund sechs Mrd. Euro) 

erhöht. In einem Interview meinte Bundesbankvorstand 

Burkhard Balz, dass sich 

Bitcoin und Gold hinsichtlich des inneren 

Werts, der Sicherheit und Liquidität nicht 

seriös miteinander vergleichen ließen. Zugleich 

bezweifelte er, dass die Bundesbank 

als zweitgrößter Goldeigentümer der Welt 

jemals Bitcoins als Reservewährung nutzen 

werde. 

Robert Hartmann, einer der beiden Gründer 

von pro aurum, merkt diesbezüglich Folgendes 

an und sagt: „Die Anleger wissen 

genau, dass sie sich der Unterstützung der 

Notenbanken sicher sein können. Deshalb 


Gold als Krisenwährung weiter gefragt 

befinden sich die Finanzmärkte derzeit 

ganz klar im Risk-on-Modus, was mit einem 

nachlassenden Interesse an Goldinvestment 

und einer technischen Korrektur 

des Goldpreises einhergeht.“ Eines kann 

man derzeit nicht leugnen: Aktuell ist die 

Stimmung an den Goldmärkten schlecht. 

Negative Nachrichten dominieren eindeutig 

den Handel mit Gold. Und genau 

diesen Umstand betrachtet der erfahrene 

Edelmetallexperte als Grund, warum wir 

bald einen Boden beim Goldpreis ausbilden 

werden. Er meint: „Das mittel- bis langfristige 

sehr gute fundamentale Umfeld für 

weiterhin steigende Goldpreise ist vollkommen 

intakt. Solange es real am Zinsmarkt 

nichts zu verdienen gibt, verkaufe ich kein 

Gramm meiner Edelmetalle.“ Die immensen 

Defizite der Staaten und Unternehmen sind 

nur mit historisch niedrigen bzw. negativen 

Realzinsen zu finanzieren. 

NEUE MARKTVERZERRUNGEN 

WEGEN US-RETTUNGSPAKET? 

Worauf viele US-Amerikaner sehnsüchtig 

gewartet haben, wurde vom neuen US- 

Präsidenten Joe Biden im März endlich in 

Kraft gesetzt: das 1,9-Billionen-Dollar- 

Rettungspaket. Nur zur Erinnerung: Dies 

entspricht fast neun Prozent des US- 

Bruttosozialprodukts bzw. der Hälfte der 

deutschen Wirtschaftsleistung. Ursprünglich 

für Bedürftige und als Konsumhilfe 

gedacht, führt das „Gießkannen-Prinzip“ 

dazu, dass jeder US-Bürger mit einem 

Jahreseinkommen von unter 75.000 Dollar 

zur freien Verwendung einen Scheck in 

Höhe von 1.400 Dollar plus zusätzliches 

Kindergeld erhält. Nun rechnen Kapitalmarktexperten 

bei einigen Aktien und 

Kryptowährungen mit einer neuen liquiditätsgetriebenen 

Hausse. Gold dürfte davon 

aller Voraussicht nach nicht profitieren. 

Die Scheckempfänger interessieren sich 

weniger für einen Stabilitätsanker oder 

sicheren Hafen und bevorzugen stattdessen 

wildgewordene Nebenwerte oder 

Kryptowährungen. Von einer gesunden 

und nachhaltigen Entwicklung dürften wir 

daher an den Finanzmärkten weiterhin 

meilenweit entfernt sein. Und damit nicht 

genug: Das nächste Billionen-Dollar-Hilfspaket 

befindet sich bereits in Planung. 


7

Marktbericht 

Diesmal sollen drei Billionen Dollar in Infra- 

struktur, Bildung und bezahlte Elternzeit 

fließen. Eines sollte jedem Sparer klar sein: 

Diese Schulden werden zu Lebzeiten wohl 

nicht zurückgezahlt, sondern bestenfalls 

mit neuen Schulden refinanziert werden. 

CHARTTECHNIK HAT SICH 

MASSIV EINGETRÜBT 

Auch beim Blick auf den charttechnischen 

Kursverlauf des Goldpreises überwiegen 

in diesem Jahr eindeutig die Molltöne. Im 

Januar wurde zum Beispiel die langfristige 

200-Tage-Linie deutlich unterschritten, 

was in der Chartlehre als klares Verkaufssignal 

gilt. Im Zuge der jüngsten Goldpreisschwäche 

drehte diese Durchschnittslinie 

nach unten und generierte dadurch sogar 

ein Trendwechselsignal. In der Spitze hat 

das gelbe Edelmetall – gemessen an dem im 

August erzielten Rekordhoch – zeitweise 

fast 20 Prozent verloren. Zur Erinnerung: 

Wird ein vorheriges Hoch um mehr als 20 

Prozent unterschritten, spricht man in der 

Finanzwelt häufig von einem Bärenmarkt. 

In diesem Zusammenhang erinnert Robert 

Hartmann an ein altes Sprichwort und sagt: 

„Der Krug geht so lange zum Brunnen, bis 

er bricht. Wann das sein wird, vermag ich 

nicht zu sagen. Ich denke, es dauert aber 

noch länger, als sich das die meisten Marktteilnehmer 

vorstellen können.“ Grundsätzlich 

sollte jeder Anleger der Zerbrechlichkeit 

des Finanzsystems mit der Robustheit 

von Gold begegnen – wenngleich einige 

Kryptowährungen und Aktien in den letzten 

Monaten deutlich höhere Renditen erzielt 

haben. 


Wissen rund um Edelmetalle 

TRENDWENDE 

GOLD-SILBER-RATIO 

AUF MEHRMONATSTIEF 

Auf dem Edelmetallmarkt kann von Langeweile keine Rede sein: Nachdem im Jahr 2020 

vor allem der Goldpreis den Turbo eingelegt hatte, stehen in diesem Jahr stattdessen 

Silber und Platin im Mittelpunkt. Dagegen zeigt sich Gold trotz der wirtschaftlichen Unsicherheiten 

und der kontinuierlichen Ausweitung der Geldmenge derzeit überraschend 

schwach. Diese Entwicklungen haben jüngst dazu geführt, dass bei einem wichtigen 

Edelmetall-Indikator eine deutliche Trendwende festzustellen ist: 

Gold-Silber-Ratio 

140 

120 

100 

80 

Jul 2016 Jan 2017 Jul 2017 Jan 2018 Jul 2018 Jan 2019 Jul 2019 Jan 2020 Jul 2020 Jan 2021 

60 

DAS GOLD-SILBER-RATIO IST AUF EIN 

MEHRMONATIGES TIEF GEFALLEN. 

Rund um die Bewertung des Gold-Silber-Ratios gibt es 

in der Fachwelt derzeit unterschiedliche Auffassungen: 

Grundsätzlich wird angenommen, dass bei einem Wert 

zwischen 40 und 80 eine Überbewertung oder Unterbewertung 

eines Metalls nur wenig ausgeprägt ist. Der historische 

Durchschnitt liegt bei rund 60 und an diesen Wert 

gleicht sich das Gold-Silber-Ratio aktuell wieder an. Bei 

einem Ratio von 80 oder höher gehen die meisten Marktbeobachter 

von einer Unterbewertung von Silber gegenüber 

Gold aus; erst bei einem Wert von unter 40 gilt Silber 

im Vergleich zu Gold als überbewertet. 

Das passierte im vergangenen Jahr: Mitte Februar 2020 bekam 

man für den Gegenwert einer Feinunze Gold etwa 85 

Unzen Silber. Ein Monat später schoss der Wert in die Höhe, 

auf über 120. Damals war infolge des Ausbruchs der Corona- 

Pandemie der Silberpreis überproportional stark eingebrochen. 

Damals hatte pro aurum chancenorientierten Kunden 

empfohlen, Silber überzugewichten. Anschließend setzte die 

Trendwende ein: Das Gold-Silber-Ratio nahm kontinuierlich 

ab und beträgt aktuell knapp 67. Die Erklärung hierfür: Während 

der Goldpreis seit mehreren Monaten kontinuierlich 

abnimmt, ist der Preis von Silber deutlich angestiegen. 

Eine gute Orientierung für Edelmetall-Investoren bietet 

unsere pro aurum Hausmeinung. Wir empfehlen sicherheitsorientierten 

Anlegern, zwischen fünf und 25 Prozent des Gesamtvermögens 

in Gold zu investieren. Chancenorientierten 

Anlegern raten wir, neben Gold auch in Silber zu investieren. 

Auch wenn langfristig die Zeichen auf einen deutlich höheren 

Silberpreis stehen, kann es zwischendurch immer wieder zu 

Rückschlägen kommen. Und wenn die Notenbanken, so wie 

es aktuell absehbar ist, die Märkte weiter mit billigem Geld 

fluten, dann wird wird davon nicht nur Silber profitieren, 

sondern vor allem der ultimative Inflationsschutz Gold. Der 

Anlagehorizont bei physischen Edelmetallen sollte jedoch 

grundsätzlich langfristig, also mindestens fünf Jahre sein. 


9


WEISSMETALLE 

WIRD 2021 DAS JAHR 

VON SILBER, PLATIN UND 

PALLADIUM? 

Über viele Jahre war Gold die unangefochtene Nummer eins unter den Edelmetallen. 

Das gelbe Metall zeichnete sich durch eine attraktive Mischung aus Chancen und 

Stabilität aus. Doch 2021 entwickeln sich der „kleine Bruder Silber“ und die beiden 

„Schwestermetalle Platin und Palladium“ bislang deutlich besser. 

W 

ährend sich die Krisenwährung Gold in den 

ersten drei Monaten um acht Prozent verbilligt 

hat, erzielten die drei Weißmetalle im 

selben Zeitraum mitunter kräftige Wertzuwächse. 

Am stärksten bergauf ging es mit 

Platin (+10,5 Prozent) und Palladium (+6,8 

Prozent). Mit einem Minus von über zwei 

Prozent hat Silber leicht enttäuscht. Auf 

Sicht von zwölf Monaten erzielten sämtliche 

Weißmetalle eine deutliche Outperformance 

gegenüber Gold. Als absoluter Top-Performer 

erwies sich Silber, das sich seit dem Tief im 

April 2020 mehr als verdoppelt hat. 

Physisches Gold 

100 % 

WACHSTUMSORIENTIERT 


80 % 

SICHERHEITSORIENTIERT 

Physisches Silber 

20% 

Gold mag in den vergangenen Monaten 

an Glanz verloren haben, als altbewährter 

sicherer Hafen bleibt es aber weiterhin erste 

Wahl. Gold bietet nämlich vor allem Sicherheit 

und Stabilität und weniger die ganz 

großen Renditechancen. Wer sein Edelmetall-Portfolio 

breiter und stärker chancenorientiert 

aufstellen möchte, sollte auf Silber, 

Platin und Palladium nicht verzichten. 


70 % 

Physisches Silber 

30 % 

Aufteilung der Vermögensklasse „Edelmetalle“ in Sicherheit, 

Wachstum und Chance, je nach Anlegertyp. 

(Grundstruktur eines konservativen Gesamtportfolios siehe Seite 20). 

© pro aurum value GmbH – J. Birner 

CHANCENORIENTIERT 


Analyse zu Silber, Platin und Palladium 

SILBER: 

ANALYSTEN SEHEN ERHEBLI- 

CHES AUFWÄRTSPOTENZIAL 

Silber war zu Beginn des Jahres 2021 der 

Shootingstar schlechthin – allerdings aus 

einem Grund, der durchaus diskussionswürdig 

ist: Im Zuge einer Auseinandersetzung 

zwischen Kleininvestoren aus dem Internet 

und großen Hedgefonds aus den USA kam 

es zu einem sogenannten „Short Squeeze“, 

der zuerst die Großspekulanten unter Druck 

setzte und dann zu einer massiven Gegenbewegung 

führte. So legte der Silberpreis 

am 1. Februar um über zehn Prozent zu, um 

diesen Wertzuwachs am darauffolgenden 

Tag wieder zu verlieren. Inzwischen sind die 

Zocker weitergezogen, was den Silberpreis 

spürbar beruhigt hat. 

Auch beim „LBMA Price Forecast Report“ 

für das Jahr 2021 stand vor allem Silber im 

Mittelpunkt. Die befragten Edelmetallanalysten 

erwarten, dass der durchschnittliche 

Silberpreis in diesem Jahr bei 28,50 US-Dollar 

pro Unze liegen wird. Keinem anderen 

Edelmetall wird für das laufende Jahr mehr 

zugetraut, allerdings erwarten die Experten 

eine Trading Range zwischen 16,51 und 

55,00 US-Dollar. „Es sieht so aus, als ob Silber 

im Jahr 2021 eine echte Achterbahnfahrt 

erleben wird“, resümiert die LBMA. 

Auch ohne einen weiteren Short Squeeze 

stehen die Chancen für Silber in diesem Jahr 

besonders gut, denn die fundamentalen Rahmenbedingungen 

sprechen für dieses Edelmetall: 

Nach Angaben des „Silver Institute“ 

ist die bedeutendste Entwicklung auf dem 

Silber-Investmentmarkt in diesem Jahr die 

starke Nachfrage nach börsengehandelten 

Produkten mit Absicherung durch physisches 

Silber. Die weltweiten Bestände der 

Silber ETFs haben zum ersten Mal die Marke 

von einer Milliarde Unzen deutlich überschritten 

und mit 1,062 Milliarden Unzen ein 

neues Rekordhoch erreicht. Für das Gesamtjahr 

2021 prognostiziert Metals Focus einen 

Anstieg um 350 Mio. Unzen gegenüber dem 

Stand von Ende des Vorjahres. 


11


Ein positives Fazit ziehen die Analysten 

des „Silver Institute“ auch bei der Preisentwicklung 

von Silber. Im vergangenen Jahr 

hat sich der Silberpreis unter dem Strich um 

fast 48 Prozent verteuert – hauptsächlich 

aufgrund der Nachfrage nach einem sicheren 

Hafen. Das Gold-Silber-Ratio fiel im 

Zuge dieser Aufholjagd von einem im März 

erzielten Rekordwert von 127 auf aktuell 

67 zurück. Trotz der zwischenzeitlichen 

Turbulenzen bei Silber geht das „Silver 

Institute“ davon aus, dass das Edelmetall 

eine Jahresperformance von 27 Prozent 

erzielen wird. 

Für die weitere Preisentwicklung förderlich 

dürften die Prognosen des „Silver Institute“ 

zum Förderaufkommen von Silber sein: Die 

Produktion der Silberminen soll Schätzungen 

zufolge im Jahr 2020 um 6,3 Prozent auf 

780,1 Millionen Unzen sinken. Dieser Rückgang 

resultiert vor allem aus den Corona- 

Beschränkungen. 

PLATIN: 

AUFHOLJAGD IST GESTARTET 

In den vergangenen Jahren stand Platin im 

Schatten von Palladium. Doch diese Rollen- 

verteilung hat sich schlagartig geändert – 

denn Platin hat jüngst wieder einmal gezeigt, 

was es kann: In den vergangenen 

zwölf Monaten kletterte es von 670 Euro 

auf 990 Euro und im gleichen Zeitraum 

von 730 auf rund 1.170 US-Dollar. Bereits 

im Sommer 2020 hatte pro aurum im 

Newsroom das weiße Metall als „Jahrhundert-Chance“ 

für Investoren bezeichnet 

und einen „Turnaround“ als sehr wahrscheinlich 

eingeschätzt. Inzwischen ist 

dieser Turnaround eingetreten – nicht zuletzt 

deshalb, weil Platin deutlich stärkeres 

Aufholpotenzial besaß als die übrigen 

Edelmetalle. Zusätzliche Nachfrage entstand 

hierzulande durch die Senkung der 

Mehrwertsteuer für die Weißmetalle um 

drei Prozentpunkte. 

Die Perspektiven für Platin sind auch im 

neuen Jahr trotz der mittlerweile wieder 

höheren Besteuerung glänzend – darauf 

weist der „World Platinum Investment 

Council“ hin. Trevor Raymond, Leiter der 

Forschungsabteilung des Branchenverbandes, 

machte in einem Marktbericht darauf 

aufmerksam, dass sich der Platinmarkt 

immer noch in einem Angebotsdefizit befindet. 

Zudem werde der Platinpreis durch 

Positionen auf dem Futures-Markt verzerrt 

und künstlich gedrückt. Er erklärte, dass 

der kurzfristige Platinpreis massiv von den 

Futures-Spekulationen beeinflusst sei. 

Zudem werde künftig die industrielle 

Nachfrage zunehmen, nachdem 2021 eine 

Entspannung der Corona-Pandemie bevorstehe. 

Nach Einschätzung des „World Platinum 

Investment Council“ konnte Platin sein 

volles Potenzial im Jahr 2020 nicht komplett 

ausschöpfen, was nicht nur an den Spekulationen 

an den Terminmärkten lag. Auch 

ein Rückgang bei den Automobilverkäufen 

sowie ein starker Fokus der Anleger auf Gold 

und Silber sorgten dafür, dass Platin in Vergessenheit 

geriet. Allerdings hat diese Entwicklung 

dem Defizit auf dem Platinmarkt 

keinen Abbruch getan. 


Analyse zu Silber, Platin und Palladium 

PALLADIUM: 

WEITER AUF ERFOLGSKURS 

In den vergangenen zwölf Monaten entwickelte 

sich unter den beiden Schwestermetallen 

Platin deutlich besser als Palladium. 

Bei langfristiger Betrachtungsweise 

war hingegen bei Palladium eine erhebliche 

Outperformance auszumachen. Dies hatte 

vor allem einen Grund: Viele Autofahrer 

haben sich infolge des Dieselskandals umorientiert 

und setzen künftig nicht mehr 

auf Diesel-, sondern auf Benzinautos. Und 

weil für die Produktion von Diesel-Katalysatoren 

hauptsächlich Platin eingesetzt 

wird, war Palladium in der Vergangenheit 

vor allem in der Produktion von Katalysatoren 

für Benzinfahrzeuge weit verbreitet. 

Nach Einschätzung von Rohstoffexperten 

wird die Nachfrage nach Palladium in den 

kommenden Jahren dennoch massiv zunehmen; 

insbesondere die Automobilindustrie 

braucht dringend den Rohstoff. Denn die 

verschärften Emissionsvorschriften sorgen 

dafür, dass Abgaskatalysatoren für Ottomotoren 

weiterentwickelt werden müssen. 

Zudem ist auf dem Automarkt ein allgemeiner 

Stimmungsumschwung zu beobachten. 

Allein in China sind in den Monaten Januar 

und Februar fast vier Millionen Fahrzeuge 

verkauft worden. Gegenüber dem vergleichbaren 

Vorjahreswert entspricht dies einer 

Steigerung in Höhe von 76,9 Prozent. 


13

Titelthema 

MÜNZE ÖSTERREICH 

IM CORONA-KRISENJAHR 

KAM DAS GOLD PER 

SONDERFLUGZEUG 

Majestätisch ragt das helle Gebäude mit der goldenen Schrift, eingerahmt von den 

römischen Göttern Merkur, Apoll, Diana und Venus, über die Baumwipfel des kleinen 

Parks auf dem Wiener Heumarkt heraus. Aus der Ferne sieht der Gebäudekomplex 

wie ein Palast aus – doch die Aufschrift „Rei Monetariae“ macht deutlich, dass hier 

keine Könige logieren, sondern Münzmeister ihre Arbeit verrichten. 

S 

seit 1834 wurden an diesem Ort die österreichischen 

Münzen geprägt. Die Währungsbezeichnungen, 

Abmessungen und 

Gewichte haben sich in dieser Zeit wiederholt 

geändert, doch seit vielen Jahrhunderten 

steht die Münze Österreich für Münzen 

in Spitzenqualität – auch in Gold und Silber. 

Seit dem Jahr 1989, dem Geburtsjahr der 

Anlagemünze „Wiener Philharmoniker“, 

hat die Münze Österreich eine kometenhafte 

Karriere hingelegt, wie man sie in der 

Welt der Münzen und Edelmetalle wohl 

kein zweites Mal findet. Bereits kurz nach 

der Umwandlung des damaligen Österreichischen 

Hauptmünzamtes in Wien in 

eine privatwirtschaftliche Aktiengesellschaft 

begannen die Produktentwickler und 

Graveure, dem Gedenkmünzenprogramm 

der Alpenrepublik ein Facelift zu verpassen. 

Mitte der Neunzigerjahre wurde verstärkt 

Gold als Münzmetall eingesetzt, außerdem 

wurden Bi-Metall-Münzen präsentiert. Mit 

exotischen Münzmetallen wie Titan oder 

Niob erwarb sich die Münze Österreich den 

Ruf eines Innovationstreibers für die Münzprägung. 

Bis heute gibt es kaum ein Land, welches 

mit einer derart hohen Treffergenauigkeit 

neue Techniken und Formen der Münzgestaltung 

entwickelt und die konservative 

Münzensammlergemeinde für diese Experimente 

begeistert. Und die Begeisterung ist 

im Falle der Produkte der Münze Österreich 

ausgesprochen stark ausgeprägt, denn die 

Neuausgaben sind üblicherweise meist kurz 

nach ihrem Erscheinen restlos ausverkauft. 

Hierfür sorgt auch eine restriktive Festlegung 

der Auflagezahlen, die stets weit 

unterhalb der weltweiten Nachfrage liegt. 

Die Folge: Die Preise für die Sammlermünzen 

aus Österreich entwickeln sich auf dem 

Zweitmarkt exzellent und werden von manchen 

Münzfreunden sogar als Alternativ- 

Investment verstanden. 

Der meiste Umsatz und die größte weltweite 

Reputation gehen allerdings auf das 


Die Geschichte der Münze Österreich 

Der Wiener Philharmoniker, 

die wohl bekannteste Münze 

der Münze Österreich 

Konto der Wiener-Philharmoniker-Anlagemünzen. 

Bereits im Jahr 1989 kam der 

„Phil“ in Gold erstmals auf den Markt und 

konnte sich in den Neunzigerjahren gleich 

viermal den Titel der meistverkauften Goldmünze 

sichern. Mit einer detailverliebten 

Gestaltung überzeugen die Österreicher 

sowohl Anleger als auch Sammler. Auf den 

Investment-Prägungen aus Österreich ist 

die Orgel aus dem goldenen Saal des Wiener 

Musikvereins zu sehen, außerdem wurden 

ausgewählte Instrumente des Konzertorchesters 

in Szene gesetzt. Spätestens seit 

dem Jahr 2008, als die Produktpalette um 

einen Philharmoniker in Silber erweitert 

wurde, spielt die Münze Österreich in der 

Champions League der Münzen mit. 

Die Geschichte der Münze Österreich geht 

auf einen Raub zurück. Der Babenberger 

Leopold V. hatte gegen Ende des zwölften 

Jahrhunderts den englischen König Richard 

Löwenherz festsetzen lassen und damit 

dessen Eroberungsfeldzug am Mittelmeer 

gestoppt. Für seine Freilassung forderte 

Leopold rund 23 Tonnen Silber. Mit diesem 

Silber wurde Wiens erste Prägeanstalt 

gegründet. Diese Geschichte trug sich in 

einer Zeit zu, als in England ein gewisser 

Robin Hood gewirkt haben soll – dieser 

soll das Geld, das durch Sondersteuern zur 

Finanzierung des Lösegeldes eingenommen 

wurde, an die Armen zurückverteilt 

haben. 

Heutzutage verfügt die Münze Österreich 

über ein Portfolio, das von hochwertig 

geprägten Anlagemünzen über Sammlermünzen 

mit Spezialeffekten bis hin zu 

den Euro-Umlaufmünzen für die Republik 

Österreich reicht. In den vergangenen 

Jahren haben die Österreicher beispielsweise 

Gedenkmünzen vorgestellt, die in 

der Nacht leuchten (die „Stille Nacht“- 

Weihnachtsmünze), eine Farbapplikation 

aufweisen (die „Drei-Euro-Tiertaler“) oder 

– der jüngste Clou der numismatischen 

Traumfabrik – mit einem Swarovski-Kristall 

(„Augen der Kontinente“) veredelt wurden. 

Die Corona-Krise hat das Geschäft der 

Münze Österreich durchaus beeinflusst – 


15

Titelthema 

Mag. Gerhard Starsich 

Generaldirektor der Münze Österreich 

es ist zweifelsohne eine besondere Zeit für 

einen Münzproduzenten. Die Nachfrage 

nach den Produkten der Münze Österreich 

im vergangenen Jahr hat sich exzellent 

entwickelt: „Das Jahr 2020 gestaltete sich 

im Geschäftsfeld des Edelmetallhandels als 

ein Jahr der extremen Steigerungen. Der 

Umsatz konnte um das Fünffache gesteigert 

werden, die Liefermenge an Gold in die USA 

hat sich verneunfacht, jene nach Japan versechsfacht 

und jene nach Deutschland mehr 

als verdoppelt. Das Jahr 2020 erwies sich 

für die Münze Österreich als ein Rekordjahr, 

nicht als das absolute Rekordjahr, aber 

es zählt zu unseren drei besten Jahren“, 

berichtet Mag. Gerhard Starsich, Generaldirektor 

der Münze Österreich. 

Die Corona-Pandemie hatte auch Auswirkungen 

auf die Produktion der Münze 

Österreich. Die Münzprägestätte war 

allerdings nur einmal Ende Februar 2021 

mit Covid-Erkrankungen in der Produktion 

konfrontiert. „Glücklicherweise hatten alle 

Kollegen leichte Verläufe. Wir wissen, dass 

wir auch Glück hatten, denn statistisch gesehen 

ist die Wahrscheinlichkeit bei einem 

200-Personen-Betrieb gar nicht so gering“, 

stellt Starsich klar. Er ist dankbar, dass alle 

Mitarbeitenden der Münze Österreich viel 

dazu beigetragen und besondere Achtsamkeit 

bei der Befolgung aller Corona-Maßnahmen 

gezeigt haben. Im Produktionsbereich 

konnte die Münze Österreich mit 

versetzten Arbeitszeiten die Arbeitsabläufe 

möglichst ungehindert aufrechterhalten. 

„Etwas ungewöhnlichere Maßnahmen 

mussten wir bei der Beschaffung der Edelmetalle 

ergreifen, denn hier konnten wir 

uns nicht mehr nur auf die gewohnten 

Lieferanten aus der Schweiz verlassen. Im 

Tessin, im Grenzbereich zur Lombardei, 

waren alle Raffinerien geschlossen. Letztlich 

haben wir einen Sonderflug organisiert, 

mit dem das notwendige Edelmetall direkt 

eingeflogen wurde.“ 

Einen Überraschungserfolg hat die Münze 

Österreich mit einem neuen Produkt gefeiert: 

Im Mai wurde der neue Service „Golddepot“ 

auf den Markt gebracht, der sich 

positiver entwickelt hat, als von der Münze 

Österreich ursprünglich angenommen. „Der 

erfreulich erfolgreiche Produktstart zeigt 

uns, dass uns unsere Kunden langfristig 

Vertrauen schenken“, unterstreicht Gerhard 

Starsich. Auch künftig wollen die Österreicher 

verlässliche Partner für Handelspartner 

wie pro aurum und Sammler sowie 

Anleger sein – „und kontinuierlich unsere 

Produktpalette anbieten, auch wenn es 

manchmal drastischer Maßnahmen wie 

dem Einfliegen von Gold mit Sonderflugzeugen 

bedarf.“ 

Gerhard Starsich fasst zusammen: „Unsere 

Kunden brauchen gerade auch in schwierigen 

Zeiten jemanden, der mit Sicherheit 

Qualität liefert, und dieser Partner wollen 

wir gemeinsam mit pro aurum sein. Natürlich 

arbeiten wir an zusätzlichen Dienstleistungen, 

die nicht nur das Serviceangebot 

verbessern, sondern auch das Leben unserer 

Kunden erleichtern sollen. Freuen Sie sich 

auf ein umfassendes und schönes Münzenund 

Servicepaket.“ 


1.000 Unzen reines Gold: Der BIG PHIL der Münze Österreich. Zu sehen ist die größte europäische 

Goldmünze in der permanenten Ausstellung im pro aurum Goldhaus in München. 


17

Gold als strategisches Investment 

GEHÖRT IN JEDES PORTFOLIO 

GOLD WIRD ALS 

STRATEGISCHE ANLAGE- 

KLASSE IMMER WICHTIGER 

Im Rahmen einer Analyse über die Bedeutung von Gold als strategische Anlageklasse 

liefert der World Gold Council (WGC) auf insgesamt 18 Seiten wertvolle Informationen 

und Argumente, warum das gelbe Edelmetall in jedes Portfolio gehört. 

WACHSENDE BEDEUTUNG 

VON GOLD 

Warum Gold als strategische Anlageklasse 

anzusehen ist, begründet der WGC unter 

anderem mit dem Umstand, dass es bei 

Investoren gefragt ist, als Reservewährung 

fungiert, als Schmuck dient und im Technologiesektor 

benötigt wird. Die bei Aktien 

und Anleihen verbreiteten Bewertungsmodelle 

könne man aufgrund fehlender 

Zins- oder Dividendenzahlungen bei Gold 

allerdings nicht anwenden. Grundsätzlich 

sehen die WGC-Analysten vier Faktoren, 

wie Gold ein Portfolio aufwerten kann: 

Rendite, Diversifikation, Liquidität und 

Portfolio-Performance. Bei institutionellen 

Investoren, die häufig auch als „Smart 

Money“ eingeordnet werden, sank die 

Aktienquote der Portfolios seit 1998 von 

60 auf 43 Prozent, während sich der Anteil 

alternativer Investments (inklusive Gold) 

im selben Zeitraum von sieben auf 26 Prozent 

vervielfacht hat. 

Die in den vergangenen Jahrzehnten zu 

beobachtende starke Performance des 

Goldpreises wurde durch fünf strukturelle 

Entwicklungen begünstigt: 

1. Geldpolitik inklusive der damit verbundenen 

niedrigen Opportunitätskosten 

(Zinsverzicht) 

2. Nettokäufe der Notenbanken, um 

Sicherheit und Diversifikation zu verbessern 

3. Allgemeine Marktrisiken erfordern 

eine Absicherung 

4. Verbesserter und kostengünstiger 

Marktzugang dank ETFs 

5. Starkes Wirtschaftswachstum in 

goldhungrigen Ländern wie China 

und Indien 

Die Performance von Gold kann sich sehen 

lassen, insbesondere auf lange Sicht. So 

weist der WGC darauf hin, dass sich das 

gelbe Edelmetall seit dem Ende des Goldstandards 

im Jahr 1971 prächtig entwickelt 

hat und seither eine Rendite von elf 

Prozent p. a. erzielt hat. Diese entsprach 

in etwa der Performance von Aktien und 

übertraf die Wertentwicklung von Anleihen. 

Gold überzeugte vor allem durch den Umstand, 

sich sowohl in wirtschaftlich guten 

als auch in schlechten Zeiten positiv zu 

entwickeln. Das krisenbewährte Edelmetall 

stellt eine gute Ergänzung zu Aktien dar 

und eignet sich als Vermögensschutz sowie 


Gold hat sich bestens bewährt als Inflationsschutz 

Gold hat sich seit dem Ende des Goldstandards 

im Jahr 1971 prächtig entwickelt 

und erzielt seither eine Rendite von 

elf Prozent p. a. 

als Absicherung gegen systemische Risiken, 

Währungsschwäche und Inflation. Gold 

erhöht die risikoadjustierte Rendite eines 

Portfolios, liefert positive Anlageergebnisse 

und verbessert in turbulenten Marktphasen 

die Liquidität. Besonders interessant: In 

den vergangenen zwei Jahrzehnten erzielte 

der Goldpreis von insgesamt zwölf erfassten 

Anlageklassen die drittbeste jährliche Performance 

und musste sich lediglich Schwellenländer-Aktien 

und REITs (Immobilien) 

geschlagen geben. 

BESTENS BEWÄHRT ALS 

INFLATIONSSCHUTZ 

Gold genießt einen ausgezeichneten Ruf 

als Inflationsschutz. In den vergangenen 

50 Jahren hat der Goldpreis sowohl den 

US-Konsumentenpreisindex als auch den 

vom IWF entwickelten Welt-Konsumentenpreisindex 

übertroffen. Vermögen wurde 

durch Gold nicht nur bewahrt, sondern 

vermehrt. Zudem entwickelte es sich in 

Zeiten hoher Inflation überdurchschnittlich 

positiv. Besonders interessant: Auch 

in deflationären Marktphasen war Gold 

aufgrund der gestiegenen Verunsicherung 

gefragt und erzielte gegenüber Rohstoffen 

eine markante Outperformance. 

Gegenüber den wichtigsten ungedeckten 

Fiat-Währungen fiel die Outperformance 

von Gold besonders stark ins Gewicht. 

Deren Kaufkraft – gemessen in Feinunzen 

Gold – ist seit dem Jahr 2002 zwischen 

73 Prozent (Schweizer Franken) und 87 

Prozent (Britisches Pfund) regelrecht erodiert. 

Der Grund liegt auf der Hand: In den 

vergangenen fünf Jahrzehnten hat sich 

die Geldmenge um ein Vielfaches stärker 

erhöht als die Goldmenge. Letztere wuchs 

in den vergangenen 20 Jahren pro Jahr 

um ungefähr 1,4 Prozent. Der Goldpreis 

korrelierte sehr stark mit der US-Geldmenge 

M2 und erzielte ihr gegenüber eine 

Outperformance. 

DIVERSIFIKATION, DIE 

FUNKTIONIERT 

Dass Diversifikation – also die Verteilung 

des Gesamtvermögens auf mehrere Anlageklassen 

– Vorteile bringt, gilt mittlerweile 

als unbestritten. Der World Gold Council 

weist allerdings darauf hin, dass wirksame 

Diversifizierer rar sind. Gold erwies sich 

vor allem in Zeiten hoher Systemrisiken als 

robust und lieferte dank seiner negativen 


19

Gold als strategisches Investment 

Korrelation insbesondere gegenüber Aktien 

positive Renditen. Dadurch wurden die Verluste 

eines Portfolios begrenzt. Ein weiterer 

Vorteil von Gold besteht auch darin, dass 

sich das gelbe Edelmetall schnell und einfach 

zu Geld machen lässt. Zum Vergleich: 

In Crash-Phasen lassen sich Aktien aufgrund 

des enormen Verkaufsdrucks häufig 

gar nicht oder nur zu „falschen“ bzw. zu 

niedrigen Preisen verkaufen. 

In der Vergangenheit hat sich Gold aber 

auch während positiver Finanzmarktphasen 

gut entwickelt, weil es nämlich nicht nur 

von Investoren, sondern auch von Konsumenten 

nachgefragt wird. Auf lange Sicht 

profitiert das gelbe Edelmetall von Einkommenszuwächsen 

breiter Bevölkerungsschichten. 

Mit wachsendem Wohlstand 

kann sowohl die Nachfrage der Konsumenten 

(Schmuck) als auch das Schutzbedürfnis 

verunsicherter Investoren zu verstärkten 

Goldkäufen führen; schließlich entsteht 

dann häufig der Wunsch nach Inflations- 

bzw. Vermögensschutz. 

LIQUIDITÄT KANN SICH SEHEN 

LASSEN 

anleihen (27,5 Milliarden Dollar) deutlich 

niedriger aus. Ungefähr zwei Prozent des 

globalen Goldhandels läuft über Gold-ETFs, 

während 38 Prozent an Goldbörsen abgewickelt 

wird. Der Löwenanteil der Goldumsätze 

erfolgt mit 60 Prozent im außerbörslichen 

Handel (OTC: over the counter). 

Aufgrund seiner Größe, Liquidität und der 

verschiedenen Nachfragequellen fällt die 

Kursschwankungsintensität (Volatilität) in 

der Regel niedriger als bei vielen anderen 

Anlagealternativen wie Aktienindizes oder 

Rohstoffen aus. 

Sämtliche zuvor genannten Vorzüge von 

Gold können die Performance eines Portfolios 

bereichern. Im Rahmen einer hauseigenen 

Analyse des WGC führte zum Beispiel 

die Beimischung von Gold in einer Größenordnung 

von 2,5 Prozent, fünf Prozent bzw. 

zehn Prozent zu geringeren Rückschlägen 

des Portfoliovermögens (drawdowns) und 

einer verbesserten risikobereinigten Rendite. 

Das Dimensionieren einer „optimalen 

Goldmenge“ hängt allerdings von individuellen 

Faktoren wie der Portfolio-Volatilität 

sowie der Liquidität und der Konzentration 

einzelner Vermögenswerte ab. 

Immobilien 

Renten 

(international) 

Aktien 

(international) 

Liquidität (Cash) 

Gold 

5–20 % 

Grundstruktur eines 

konservativen Portfolios. 

Quelle: pro aurum value GmbH 

Der Goldmarkt kann auch durch seine 

Größe und Liquidität punkten. So taxiert 

der World Gold Council die physischen 

Goldbestände von Investoren und Notenbanken 

auf 4,8 Billionen Dollar und Gold- 

Derivate wie Futures & Optionen auf 1,1 

Billionen Dollar. Außerdem werden an 

den Goldmärkten pro Tag ungefähr 183 

Milliarden Dollar umgesetzt. Verglichen 

damit fallen die Tagesumsätze diverser 

anderer Marktsegmente wie zum Beispiel 

Dow-Jones-Aktien (55,0 Milliarden Dollar), 

britische Staatsanleihen (44,0 Milliarden 

Dollar), US-Unternehmensanleihen (38,0 

Milliarden Dollar) sowie deutsche Bundes- 

Wir von pro aurum haben diesbezüglich 

eine klare Hausmeinung: Gold gehört mit 

bis zu 20 Prozent des liquiden Vermögens in 

jedes Portfolio. 

Weitere Informationen (in Englisch) zum 

Thema „Gold als strategische 

Anlageklasse“ finden Sie hier: 

www.gold.org/goldhub/research/ 

relevance-of-gold-as-a-strategic-asset-2021#footnote-13 


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Gold ist als Investment nicht nur wegen des physischen Besitzes, sondern auch wegen seiner 

unkomplizierten Besteuerung beliebt. Ein Veräußerungsgewinn ist steuerfrei, wenn das Gold 

länger als ein Jahr in Ihrem Besitz war. Beim Kauf von gängigen Anlage-Goldbarren und 

-münzen wird zudem keine Mehrwertsteuer fällig. 

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WWW.PROAURUM.DE

Unternehmerinterview 

FEINKOST-UNTERNEHMER MICHAEL KÄFER 

„JAMMERN HAT NOCH 

NIE GEHOLFEN“ 

Hotel und Gastronomie leiden unter dem Coronavirus besonders stark. Wir 

haben mit Michael Käfer, dem Chef des Münchner Feinkost-Konzerns, über seine 

Erfahrungen während des Ausnahmezustands und seine Plänen für die Zukunft 

gesprochen. 

Herr Käfer, wie haben Sie als Wiesn-Wirt 

und Catering-Unternehmer die vergangenen 

Pandemie-Monate erlebt? 

Michael Käfer: Zugegeben – es war 

schwierig. Die letzten 40 Jahre war ich fast 

jeden Abend auf Veranstaltungen unterwegs, 

die wir betreuen durften. Seit zwölf 

Monaten bin ich abends überwiegend zu 

Hause. Das hat zwar den Vorteil, dass ich 

mehr Zeit für die Familie habe, aber mir 

fehlen unsere Gäste enorm. Auch ein Jahr 

ohne Oktoberfest – für mich die schönste 

Zeit überhaupt – konnte ich mir bisher 

nicht vorstellen. Jetzt wird es eventuell 

sogar noch ein zweites. Es ist das direkte 

positive Feedback auf Live Events, das meinen 

Beruf so erfüllend macht. Jetzt muss 

ich vor allem versuchen, die Motivation 

unserer Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter 

zu erhalten, damit wir bei einer hoffentlich 

baldigen Öffnung noch eine Top-Mannschaft 

am Start haben. 

Erfolgreiche Unternehmer wie Sie zeichnen 

sich dadurch aus, auf veränderte Marktgegebenheiten 

angemessen zu reagieren sowie 

neue Trends frühzeitig zu erkennen. Wie sieht 

Ihr Rezept gegen die Pandemie konkret aus? 

Jammern hat noch nie geholfen, man muss 

versuchen, das Beste aus der derzeitigen 

Situation zu machen. Im Gegensatz zu vielen 

Kollegen aus der Gastronomie haben 

wir ja zumindest noch den Handelsbereich, 

der sich während der Lockdowns sehr gut 

entwickelt hat. Die Menschen möchten sich 

nach wie vor etwas Gutes tun und genießen. 

Daher haben wir die Angebote in den 

Lebensmittelgeschäften und im Onlineshop 

ausgebaut und neue gastronomische 

Konzepte für den Lieferservice entwickelt. 

Sie können bei uns zum Beispiel Menüboxen 

mit mehreren Gängen bestellen, die 

man nur noch mit ein paar Handgriffen 

fertigmachen und anrichten muss. Das 

läuft sehr gut, zum Valentinstag haben wir 

mehrere Hundert dieser Bestellungen verschickt. 

Wer möchte, kann zum Essen auch 

einen Koch bestellen, der es dann in der 

heimischen Küche professionell zubereitet. 

Ein anderes Beispiel sind virtuelle Teammeetings 

oder ausgefallene Weihnachtsfeiern: 

Unser Partyservice bietet Unternehmen 

maßgeschneiderte Packages an, die sie 

ihren Mitarbeitern ins Homeoffice schicken 

können. Auch hier ist die Nachfrage groß, 

weil viele Firmen ihre Teams weiterhin 

motivieren wollen. 

Gleich zu Beginn der Pandemie haben wir 

darüber hinaus angefangen, die Küche des 

Partyservice in Parsdorf für die Zubereitung 

von Menüs für die Nachbarschaftshilfe Vater- 


„Das Qualitätsbewusstsein ist in der Krise auf jeden Fall gestiegen.“ 

Michael Käfer 

Unternehmer 

stetten zu nutzen. Auch dieses Angebot wird 

sehr gut angenommen und immer mehr ältere 

Menschen aus der Region entscheiden sich für 

das warme, preislich attraktive Mittagsmenü. 

Und dann nutzen wir natürlich die Zeit, um 

noch nachhaltiger und effizienter zu werden. 

Produktivität ist jetzt die Basis für eine erfolgreiche 

Zukunft, und gerade in der Gastronomie 

ist im digitalen Bereich noch Luft nach oben. 

Haben Sie beim Konsumverhalten Ihrer 

Kunden möglicherweise eine coronabedingte 

Veränderung festgestellt? 

Das Qualitätsbewusstsein ist auf jeden Fall 

gestiegen. Viele Menschen haben während 

der Pandemie das Kochen für sich entdeckt. 

Die Restaurants sind zu, to go und Lieferungen 

werden irgendwann langweilig und zu 

Hause muss man sich ja schließlich auch beschäftigen. 

Wir haben dabei festgestellt, dass 

unter den Koch-Novizen viele Männer sind, 

die das Thema sehr ernst nehmen. Nicht nur 

das technische Equipment muss höchsten 

Ansprüchen genügen, sondern auch die Gerichte 

und entsprechend die verwendeten 

Zutaten. 

Und wie hat sich im vergangenen Jahr der 

Onlinehandel von Feinkost entwickelt? 

Konnten Sie dadurch einen Teil der Umsatzausfälle 

kompensieren? 

Der Onlineshop hat einen großen Sprung 

nach vorne gemacht und auch dazu beigetragen, 

dass die Verluste ein bisschen weniger 

dramatisch ausgefallen sind. Zeitweise 

haben wir die gesamte Restaurantfläche für 

die Bearbeitung und Konfektionierung der 

Bestellungen genutzt. Der Trend wird auch 

nach der Pandemie anhalten, weshalb wir 

diesen Bereich weiter ausbauen und noch 

effizienter organisieren werden. 

In welchen Vertriebsweg werden Sie in 

Zukunft stärker investieren, in den Online- 

Verkauf oder in den Filialhandel? 

Beides ist wichtig. Der Handel hat durch die 

Pandemie neuen Schwung erhalten und ich 

sehe darin auch in Zukunft ein wichtiges 

Standbein. Bis das Veranstaltungsgeschäft 

wieder voll durchstartet, wird es noch eine 

Weile dauern. Wir wollen daher auch mit 

unserem Filialkonzept der Käfer Delikatessenmärkte 

weiter expandieren; zwei neue 

Standorte sind gerade schon in Planung. Das 

Onlinegeschäft läuft sehr gut und wächst 

stetig, aber viele unserer Frischeprodukte 

sind doch beratungsintensiv und wegen 

der Kühlkette vergleichsweise schwierig zu 

verschicken. Außerdem überlegt man sich 

ja nicht immer mehrere Tage im Voraus, was 

man kochen möchte, und frischen Fisch zum 

Beispiel kaufen die Menschen dann doch 


23

Unternehmerinterview 

Feinkostladen und Restaurant 

in der Prinzregentenstraße in München 

www.feinkost-kaefer.de 

eher an der Theke. Im Großraum München 

wollen wir daher ein Nahversorger bleiben, 

der die bestehende Infrastruktur um ein 

besonderes Lebensmittelangebot und 

einen Bistrobereich mit hausgemachten 

kleinen Speisen erweitert. 

Oktoberfest, Betriebsfeiern und Messen 

fallen derzeit als Umsatzbringer aus. 

Welche Szenarien und Öffnungsperspektiven 

betrachten Sie als Firmenlenker eines 

Unternehmens mit 1.500 Mitarbeitern 

derzeit als realistisch? 

Das ist immer noch sehr schwer einzuschätzen 

und eine langfristige Perspektive 

wäre für unsere Branche immens wichtig. 

Öffnungen stehen und fallen meines 

Erachtens mit dem Impffortschritt und 

einer angepassten Teststrategie. Wir und 

alle unsere Kollegen haben bereits letztes 

Frühjahr umfangreiche Hygienekonzepte 

erarbeitet, mit denen das Infektionsrisiko 

minimiert werden kann. Das fängt in der 

Gastronomie bei Registrierung, Desinfektion 

und Tischabständen an und geht bis hin 

zu leistungsstarken Luftreinigungsanlagen. 

Auch Schnelltests an Eingängen sind zukünftig 

in bestimmten Fällen eine sinnvolle 

Option. Diese Maßnahmen lassen sich auch 

bei Veranstaltungen problemlos umsetzen; 

Messen mit intelligenter Besucherlenkung 

oder Feiern mit einem fest definierten 

Gästekreis sollten so zeitnah wieder möglich 

sein. In Bierzelten auf Volksfesten ist 

ein solches Gästemanagement allerdings 

nicht realistisch, da wird man sich andere 

Lösungen wie z. B. mehr Außengastronomie 

einfallen lassen müssen. 

Seit über 90 Jahren befindet sich Ihr 

Unternehmen in Familienhand. Welchen 

Stellenwert haben für Sie die Attribute 

„Familienunternehmen“ und „Tradition“? 

Den Stellenwert kann man bei beiden 

Attributen gar nicht hoch genug einschätzen. 

Als Familienunternehmen sind wir 

unabhängig und können unbürokratisch 

Entscheidungen fällen. Aber das Familiäre 

ist auch ein Wert, den wir in unserer Philosophie 

tief verankert haben. Wir möchten 

unseren Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern 

ein Umfeld bieten, in dem sie gerne arbei- 


„Das Qualitätsbewusstsein ist in der Krise auf jeden Fall gestiegen.“ 

ten, die Beziehungen zu Kunden, Gästen 

und Partnern pflegen und sich entsprechend 

ihrer Lebenssituation weiterentwickeln 

können. Wir sind stolz darauf, dass 

viele sehr lange bei uns bleiben und das 

Miteinander weiter kultivieren. 

Die Tradition wiederum ist vor allem das 

über Jahrzehnte gewachsene Know-how, 

wie man neue Trends erkennt und Innovation 

in das Bestehende integriert. Schon 

meine Großeltern und nach ihnen mein 

Vater und mein Onkel hatten den Finger 

immer am Puls der Zeit und haben die Marke 

Käfer dadurch groß gemacht. Mein Team 

und ich führen diese Tradition weiter, ohne 

dabei die Ursprünge zu vergessen. 

Konzepte entwickelt, als es bei Normalbetrieb 

vielleicht möglich gewesen wäre. Aber 

die Einschränkungen dauern jetzt einfach 

schon zu lange und ich sorge mich zunehmend 

um die Vielfalt der Branche. Viele 

Gastronomie- und Hotellerieunternehmen 

sind akut in ihrer Existenz bedroht, die 

Rücklagen sind aufgezehrt und das Geld für 

größere Investitionen wird in den nächsten 

Jahren definitiv fehlen. 

Und zum Schluss zu einem ganz anderen 

Thema: Welche Strategie verfolgen Sie bei 

der privaten Vermögensanlage, um für die 

seit Jahren herausfordernden Zeiten gewappnet 

zu sein? 

Partyservice in Parsdorf 

Wo bisher rauschende Partys vorbereitet 

wurden, kocht das Team 

nun für die Nachbarschaftshilfe. 

Den Spruch „In jeder Krise liegt auch eine 

Chance“ wurde in den vergangenen Jahrzehnten 

schon häufig strapaziert. Können 

Sie der gegenwärtigen Pandemie irgendetwas 

Positives abgewinnen? 

Das fällt mir heute deutlich schwerer als 

noch im Frühjahr letzten Jahres. Sicherlich 

haben wir die Zeit genutzt, sind viele Dinge 

angegangen und haben schneller neue 

Ich habe ein bisschen in Immobilien und 

seit Jahren auch in Kunst investiert – 

Letzteres aber mehr aus Spaß und weniger 

als Anlagestrategie. Grundsätzlich fließt 

aber alles, was wir mit dem Unternehmen 

verdienen, auch wieder zurück. Schließlich 

ist eine solide aufgestellte Firma das beste 

Kapital. 


25

Interview mit der LBMA 

LONDON BULLION MARKT ASSOCIATION 

DEUTSCHE ANLEGER 

GEHÖREN ZU 

DEN EIFRIGSTEN 

GOLDKÄUFERN DER WELT 

Ruth Crowell, CEO der London Bullion Markt Association, über die Auswirkungen von 

Corona auf die Goldnachfrage, das Verhältnis der Deutschen zu Gold und die Perspek- 

tiven für die Finanzwelt nach der Pandemie. 

Wie hat die Pandemie die Nachfrage nach 

Gold auf dem Londoner Bullionmarkt im 

Jahr 2020 beeinflusst? 

2020 war ein außergewöhnliches Jahr für 

Gold und der Londoner Bullionmarkt bildete 

hierbei keine Ausnahme. Das durchschnittliche 

OTC-Volumen in London lag mit 35,2 

Millionen Unzen oder 1,09 Millionen Kilogramm 

pro Tag um 8,6 Prozent höher als 

2019. Insbesondere während des Sommers, 

bevor sich die Hoffnungen auf Impfungen 

auch an den Finanzmärkten durchsetzten, 

stand Gold im Mittelpunkt und spielte seine 

historische Rolle als sicherer Hafen in Zeiten 

der Krise voll aus. 

Innerhalb von fünf Tagen im August, als 

ernsthafte Sorgen über den Zusammenbruch 

der Weltwirtschaft zunahmen, wurde der 

Goldpreis in London zum ersten Mal überhaupt 

über 2.000 US-Dollar gehandelt und 

erreichte am 7. August mit 2.067,25 US-Dollar 

seinen Höchststand. Die Überschreitung 

dieses psychologisch wichtigen Meilensteins 

von 2.000 US-Dollar erfolgte erstmals am 

5. August, wurde jedoch durch außergewöhnliche 

Umsatzvolumina in den vorangegangenen 

Tagen vorhersehbar – insbesondere 

am 29. Juli, als eine Rekordmenge 

von 89,4 Millionen Unzen im Wert von 174,3 

Milliarden US-Dollar den Besitzer wechselten. 

Man könnte argumentieren, dass kein Zeitraum 

in der jüngeren Geschichte die Rolle 

von Gold als Barometer für die wirtschaftlichen 

und gesellschaftlichen Hoffnungen und 

Ängste der Welt so anschaulich gezeigt hat. 

Ein deutliches Beispiel für den Zusammenhang 

zwischen Preis und Pandemie ereignete 

sich am 9. und 10. November, als die Nachricht, 

auf die die Welt gewartet hatte, nämlich 

die Bestätigung des ersten wirksamen Impfstoffs 

(Pfizer/BioNTech), einen sofortigen 

Preisrückgang von vier Prozent von 1.957 

US-Dollar auf 1.874 US-Dollar auslöste. 

Wie würden Sie die Rolle von Gold auf 

dem deutschen Anlagemarkt im Vergleich 

zu anderen internationalen Märkten beschreiben? 

Deutsche Anleger gehören zu den eifrigsten 

Goldkäufern der Welt. Im Gegensatz zum 


Der Hauptfokus der LBMA liegt in der Weiterentwicklung von Standards 

Ruth Crowell 

CEO der London Bullion Markt Association 

Rest der Welt war Deutschland das einzige 

Land unter den Top-fünf-Konsumenten, das 

einen Anstieg der Nachfrage verzeichnete: 

plus 72 Prozent gegenüber 2019. Außerdem 

konzentriert sich der Großteil der deutschen 

Investitionen auf Barren und Münzen 

und nicht auf Schmuck (wie im Nahen Osten 

und Asien). In Anbetracht ihrer schwierigen 

Geschichte mit Hyperinflation sehen die 

Deutschen mehr als andere Investoren Gold 

als einen sicheren Hafen für Vermögensschutz 

und langfristige Erträge. 

Der deutsche Investitionsappetit wuchs 

in den 1990er-Jahren erheblich, und es 

ist wahrscheinlich kein Zufall, dass die 

mächtige D-Mark im Januar 1999 in den 

Euro umgewandelt wurde. Die finanzielle 

Rettung Griechenlands in den Jahren 2010 

bis 2012, die viele Deutsche zum Teil aus 

ihren persönlichen Rententöpfen finanziert 

sahen, dürfte ein jüngerer Beschleuniger 

gewesen sein. 

Darüber hinaus fördert der deutsche Staat 

auch die Goldanlage. Zum einen hält 

Deutschland 3.362,4 Tonnen, was 75,7 Prozent 

seiner Reserven ausmacht. Die deutschen 

Goldbestände sind die zweitgrößten 

nach denen der Vereinigten Staaten. Der 

steuerfreie Status von Investitionen in 

Goldbarren und -münzen in Deutschland 

(was für Silber nicht gilt), ist ein weiteres 

Beispiel für die staatliche Unterstützung. 

Kurz gesagt: Die Rolle von Gold auf dem 

deutschen Investitionsmarkt ist es, eine 

langfristige stabile Grundlage für persönliches 

und nationales Vermögen zu schaffen. 

Wie hat sich die Rolle der LBMA in den 

letzten Jahren verändert? 

Die Rolle der LBMA hat sich in den letzten 

Jahren deutlich verändert, um den regulatorischen 

Anforderungen ihrer Mitglieder 

gerecht zu werden und deren Handelsaktivitäten 

auf dem globalen Goldmarkt zu 

unterstützen. Der Ruf nach mehr Transparenz 

und Integrität seitens der Aufsichtsbehörden 

und der Verbraucher hat 

die jüngsten strategischen Initiativen der 

LBMA vorangetrieben. Zu den wichtigsten 

Höhepunkten dieser strategischen 


27


Der Hauptfokus der LBMA liegt in der Weiterentwicklung von Standards 

Arbeit gehörten das Responsible Sourcing 

Programme, der Global Precious Metals 

Code, die Benchmark-Reform und die oben 

beschriebenen Londoner Marktdaten. 

Was sind die Haupteinflüsse auf die Entwicklung 

der Goldnachfrage im Jahr 2021? 

gramme in vielen Ländern keine Anzeichen 

für ein baldiges Verschwinden zeigt, was 

viele Kommentatoren dazu veranlasst, ein 

volatiles Jahr sowohl für die Nachfrage als 

auch für den Preis zu erwarten und das 

Virus weiterhin als den Hauptfaktor zu bezeichnen, 

der beide beeinflusst. 

Wenn das Vertrauen in die Wirtschaft 

zurückkehrt, wird der Appetit der Investoren 

auf Gold vermutlich abnehmen, 

außer vielleicht im Schmucksektor – und in 

der Tat sind die chinesischen (und kürzlich 

auch die indischen) Käufe bereits im 

Steigen begriffen. Wenn die Zinssätze von 

den historischen Tiefstständen des letzten 

Jahres weiter ansteigen, werden auch die 

Kosten für das Halten von Gold steigen, was 

wiederum die Nachfrage verringern könnte. 

Wie immer werden die Gesundheit der US- 

Wirtschaft und die Stärke oder Schwäche 

des Dollars ein wichtiger Faktor sein. Der 

Zwei-Billionen-US-Dollar-Biden-Plan hat 

bereits zu einem langsamen Wertverlust des 

Dollars gegenüber dem Euro geführt – ein 

Rückgang von etwa vier Prozent im ersten 

Quartal. Er hat auch einige Ökonomen 

dazu veranlasst, sich über das Gespenst der 

Inflation Sorgen zu machen, was positiv für 

Gold ist. 

Überschattet wird dies durch die Tatsache, 

dass die Pandemie trotz aktiver Impfpro- 

Welches sind die wichtigsten Trends und 

Innovationen, die die LBMA in den kommenden 

Jahren voranbringen möchte? 

Der Hauptfokus der LBMA liegt auf der 

Weiterentwicklung von Standards und der 

Entwicklung von Lösungen für das Gemeinwohl 

der globalen Goldindustrie. In Bezug 

auf Lösungen ist 2021 das Jahr der Technologie, 

in dem wir digitale Goldinnovationen 

unterstützen und die Goldabwicklung 

effizienter und transparenter gestalten 

wollen. Was die Standards angeht, werden 

wir unsere Responsible Gold Guidance 

(jetzt Version 9) sowie den Global Precious 

Metals Code grundlegend überarbeiten. Damit 

wollen wir sicherstellen, dass wir diese 

Standards kontinuierlich verbessern, um die 

Bedürfnisse und Erwartungen der Mitglieder, 

Kunden und Regulierungsbehörden in 

Bezug auf Geschäftsverhalten, verantwortungsvolle 

Beschaffung und Nachhaltigkeit 

zu erfüllen. Ich möchte die Industrie und 

die Investoren dazu ermutigen, sich an der 

Erstellung dieses nächsten Kapitels der 

Responsible Gold Guidance zu beteiligen. 


29


VERMÖGEN RICHTIG STREUEN 

BEIM SPAREN UNBEDINGT 

AN GOLD DENKEN 

Bedingt durch Corona hat sich das Geldvermögen deutscher Privathaushalte trotz 

Lockdowns, Arbeitslosigkeit und Kurzarbeit laut einer Schätzung der DZ Bank auf ein 

Allzeithoch von 7,1 Billionen Euro erhöht und zu einer rekordhohen Sparquote von 

schätzungsweise 16 Prozent geführt. 

D 

ie Gründe hierfür liegen auf der Hand: 

Zum einen üben sich die Bundesbürger 

aufgrund der ungewissen Zukunft in 

Konsumverzicht und zum anderen können 

sie ihr Geld aufgrund der diversen Corona-Restriktionen 

nur eingeschränkt 

ausgeben. Ungeachtet dessen haben aber 

auch haussierende Aktienmärkte zu einem 

Anstieg der Vermögen geführt. Doch weit 

über zwei Billionen Euro werden in Form 

von Bargeld und Sichteinlagen gehalten, 

wo, bedingt durch die Inflation, 

regelmäßige Vermögensverluste 

vorprogrammiert 

sind. Richtig teuer kann 

dieser Umstand werden, 

falls die Inflationsprognose 

von Bundesbank- 

Präsident Jens Weidmann 

eintreffen sollte. Er geht 

nämlich davon aus, dass sich 

in Deutschland die Geldentwertung 

bis zum Jahresende auf über drei 

Prozent p. a. beschleunigen könnte. Das 

heißt: Bei zwei Billionen Euro würde dies 

pro Jahr zu einem Kaufkraftverlust von 

über 60 Milliarden Euro führen. Diesen gilt 

es unbedingt zu verhindern. 

NICHT ALLES AUF EINE 

KARTE SETZEN 

Ein Faktor wird bei Geld stets vergessen: 

Ohne angemessene Zinsen ist es der 

Inflation schutzlos ausgeliefert. In Zeiten 

von Strafzinsen und negativen Realzinsen 

wiegt dieser Nachteil besonders schwer. 

Gold muss zwar auf regelmäßige Einnahmen 

wie Zinsen oder Dividenden verzichten, 

Strafzinsen fallen beim Goldbesitz jedoch 

nicht an. Gegen die Inflation schützt sich 

Gold in erster Linie durch Preiszuwächse. 

Explodierende Geldmengen und 

Schuldenberge sollten verantwortungsbewusste 

Anleger 

dazu animieren, nicht alles 

auf Geldvermögen zu setzen. 

Durch die Verteilung auf mehrere 

Anlageklassen wie Aktien, 

Immobilien und Edelmetalle 

verhindert man die Bildung eines 

sogenannten Klumpenrisikos. Dass das 

Vertrauen in ungedeckte Fiat-Währungen in 

der Vergangenheit stark gelitten hat, beweist 

das verstärkt zu beobachtende Interesse an 

Gold- und Bitcoin-Investments. Beide Assets 


Klumpenrisiko vermeiden 

sind nämlich deshalb so beliebt, weil sie sich 

– im Gegensatz zum Euro und Dollar –weder 

problemlos noch kostengünstig und schon 

gar nicht unbegrenzt vermehren lassen. 

Angesichts der Tatsache, dass die Altersvorsorge 

der meisten Deutschen vor allem auf 

dem Vertrauen in die gesetzliche Rentenversicherung 

und in Verträge mit privaten 

Versicherungsunternehmen basiert, 

„schlummert“ vor allem hier ein erhebliches 

Klumpenrisiko. Grundsätzlich kann 

bei Währungen ein Totalverlustrisiko nicht 

ausgeschlossen werden, was insbesondere 

deutsche Sparer in der Vergangenheit leidvoll 

und mehrfach erfahren haben. Dem 

gelben Edelmetall blieb ein solches Schicksal 

in mehr als tausend Jahren stets erspart. Ob 

unwahrscheinlich oder nicht – ein Zusammenbruch 

der Währung ließe sich durch 

regelmäßige Goldinvestments sukzessive 

abbauen. 

Auch unter steuerlichen Aspekten kann der 

Kauf von Kapitalanlagegold in Form von 

Barren und Münzen überzeugen. Zum einen 

fällt bei dessen Kauf keine Mehrwertsteuer 

an und zum anderen dürfen etwaige Kursgewinne 

ab einer Haltedauer von mindestens 

zwölf Monaten steuerfrei vereinnahmt werden. 

Bei kürzeren Haltezeiten müssen realisierte 

Gewinne zum persönlichen Steuersatz 

vollumfänglich versteuert werden, falls die 

Freigrenze von 600 Euro (kein Freibetrag!) 

überschritten wird. Solche in puncto Kursgewinne 

anlegerfreundliche Steuervorteile 

sucht man bei Aktien, Anleihen und Fonds 

vergeblich. Dort fällt bei Wertzuwächsen 

stets die Kapitalertragsteuer in Höhe von 

25 Prozent und ggf. Kirchensteuer und für 

Besserverdienende unter Umständen sogar 

der Solidaritätszuschlag an. 

MEHR VERFÜGBARES GELD 

DANK SOLI-WEGFALL 

Apropos Solidaritätszuschlag: Seit Januar 

darf sich ein Großteil der deutschen Bevölkerung 

über den Wegfall des Solidaritätszuschlags 

freuen. Wer dieses eingesparte 

Kapital nicht ausgibt, sondern in Gold 

investiert, könnte auf diese Weise relativ 

einfach die eigene Altersvorsorge stärken 

und sich damit krisensicherer machen. 

Fiktives Rechenbeispiel: Der Soli-Rechner 

des Bundesfinanzministeriums beziffert 

zum Beispiel die Steuerersparnis bei einem 

zu versteuernden Jahreseinkommen von 

110.000 Euro (Zusammenveranlagung) auf 

1.537 Euro, was in etwa dem Gegenwert 

einer Unzenmünze Gold entspricht. 


31


Wer dieses zusätzliche Geld in Gold 

tauschen möchte, könnte zum Beispiel in 

Eigenregie einmal pro Jahr eine Münze oder 

einen Barren kaufen. Um kostenintensive 

Anlagefehler bzw. Enttäuschungen zu vermeiden, 

sollte man sich beim Goldkauf aber 

folgender Faustregeln stets bewusst sein: 

• Seriöse Edelmetallhändler bieten keine 

„Schnäppchenpreise“ unter dem Mate- 

rialwert oder „unglaublich üppige“ 

Rabatte an. 

• Barren weisen bei identischem Fein- 

gewicht aufgrund der niedrigeren Her- 

stellungskosten tendenziell niedrigere 

Prämien als Münzen auf. 

• Je geringer (höher) das jeweilige Fein- 

gewicht des Goldprodukts, desto höher 

(niedriger) fällt das prozentuale Aufgeld 

auf den reinen Materialwert aus. 

• Akzeptable Prämien und Geld-/Brief- 

spannen bieten in normalen Markt- 

phasen Goldbarren ab einem Gewicht 

von 20 Gramm sowie Goldmünzen ab 

einem Gewicht von einer Feinunze (31,1 

Gramm). 

HAUSEIGENER 

GOLDSPARPLAN AB APRIL 

Mittlerweile werden Goldinvestments von 

den meisten Kapitalanlageexperten als probates 

Mittel zum Vermögensschutz ganz 

klar befürwortet. Das gelbe Edelmetall 

steht dank seiner negativen Korrelation zu 

Aktien, Dollar und Zinsen jedem Portfolio 

gut zu Gesicht. In diversen Studien wurde 

nachgewiesen, dass die Beimischung von 

Gold zu einer höheren risikoadjustierten 

Gesamtrendite führt. Wer sich aufgrund des 

Timingproblems oder fehlender Kapitalrücklagen 

nicht selbst um den Goldkauf 

kümmern möchte, kann dies über unseren 

gemeinsam mit dem Edelmetallhaus Ophirum 

angebotenen Goldsparplan bewerkstelligen. 

Zur Auswahl stehen zwei Goldbarren 

mit den Gewichtseinheiten eine Unze und 

100 Gramm sowie vier „weltberühmte“ 

Unzenmünzen in Gold. Dies sind im Einzelnen 

der Philharmoniker aus Österreich, der 

südafrikanische Krügerrand, der kanadische 

Maple Leaf und das australische Känguru. 

Ein großer Vorteil besteht darin, dass jeder 

Sparbeitrag sofort in sogenanntes Bruchanteilsgold 

investiert und via Internet auf fünf 

Nachkommastellen abgerundet angezeigt 

wird. Gut zu wissen: Der Sparplan kann 

jederzeit durch Einmalanlagen „bereichert“ 

und die Höhe des Sparbeitrags angepasst 

werden. Selbst ein Aussetzen ist grundsätzlich 

möglich – die Minimumgebühr in Höhe 

von 5,90 Euro pro Quartal würde jedoch 

weiterhin anfallen. Sämtliche Goldbestände 

werden dann in einem Hochsicherheitslager 

in Frankfurt verwahrt, um eine Trennung 

zwischen Sparplananbieter und Lageristen 

zu vollziehen. Im Laufe des Aprils wird die 

Website des Sparplans online sein – ein 

Grund mehr, regelmäßig auf proaurum.de 

vorbeizuschauen. 


EIN SICHERER HAFEN 

FÜR IHRE EDELMETALLE 

Edle Schätze richtig lagern und verwahren: 

Edelmetalldepot, Schließfächer oder Zollfreilager – Sie haben die Wahl. 

Photo by pro aurum 

Den Kunden von pro aurum bieten sich in Abhängigkeit von ihrem individuellen Schutzbedürfnis 

drei unterschiedliche Verwahrmöglichkeiten zur Auswahl an, die sich allesamt durch ein hohes 

Maß an Sicherheit auszeichnen: Schließfächer, Edelmetalldepot und Schweizer Zollfreilager. 

Unsere Berater finden mit Ihnen gemeinsam die richtige Lösung für die Verwahrung Ihrer Schätze. 


WWW.PROAURUM.DE

Servicethema 

VERWAHRMÖGLICHKEITEN 

EDLE SCHÄTZE SICHER 

LAGERN UND VERWAHREN 

BEI PRO AURUM 

Goldinvestments werden in der Regel von auf Sicherheit bedachten Anlegern getätigt. 

Ab einer bestimmten Größenordnung sollte man Gold & Co. aber nicht in den 

eigenen vier Wänden, sondern möglichst sicher lagern. 

DIVERSE VERWAHROPTIONEN 

FÜR JEDEN GESCHMACK 

E 

Bei pro aurum können sich Anleger für verschiedene 

Möglichkeiten zum sicheren Lagern 

und Verwahren ihrer Edelmetallbarren 

S 

oder -münzen entscheiden. Das Angebotsspektrum 

reicht von Schließfächern über 

das Edelmetalldepot bis hin zum Schweizer 

Zollfreilager. Nachfolgend erfahren Sie die 

Besonderheiten und Vorteile der jeweiligen 

Verwahroption. 

Für alle, die neben Gold & Co. auch andere 

Wertsachen wie zum Beispiel Schmuck oder 

wichtige Dokumente sicher aufbewahren 

möchten, bieten sich SCHLIESSFÄCHER 

an. Bankenunabhängige Schließfächer stellen 

wir derzeit an folgenden Standorten bereit: 

München, Berlin, Düsseldorf, Stuttgart, 

Bad Homburg und Zürich. In München und 

Berlin sind aufgrund der hohen Nachfrage 

derzeit leider sämtliche Schließfächer belegt. 

Interessenten können sich jedoch auf 

Wartelisten setzen lassen. Ein persönliches 

Schließfach kann während der Öffnungszeiten 

der jeweiligen Filiale aufgesucht 

werden. Bei jedem Schließfach besteht ein 

pauschaler Versicherungsschutz in Höhe 

von 30.000 Euro (Zürich: 50.000 CHF), der 

sich bei Bedarf problemlos kostenpflichtig 

erhöhen lässt. Übrigens: Dies könnte auch 

im Zuge steigender Goldpreise notwendig 

werden. In Abhängigkeit von der Größe des 

Fachs fallen dann jährliche Mietkosten an. 

Wer das Aufsuchen des eigenen Schließfachs 

vermeiden und zugleich sein Edelmetallvermögen 

flexibler managen möchte, kann 

bei pro aurum ein EDELMETALLDEPOT 

eröffnen. Dies funktioniert im Grunde 

genommen wie die seit Jahrzehnten von 

Banken angebotenen Wertpapierdepots. 

Statt Aktien, Fonds oder anderen börsengehandelten 

Wertpapieren kann man im 

Edelmetalldepot handelsübliche Barren 

oder Münzen aus Gold, Silber, Platin und 

Palladium sicher verwahren und verwalten. 

Edelmetallvermögen ab einem Wert von 

5.000 Euro können in unseren zertifizierten 

Tresoranlagen sicher gelagert werden. Während 

der Geschäftszeiten kann man dann 

Edelmetalle kaufen, verkaufen, einliefern, 

ausliefern sowie limitierte Kauf- oder Verkaufsaufträge 

aussprechen. 

Das Edelmetalldepot von pro aurum überzeugt 

vor allem durch das hohe Maß an 

Mobilität bzw. Flexibilität. Sie können bspw. 

vom Urlaubsort oder vom Arbeitsplatz auf 

Markttrends besonders schnell reagieren 

und edle Barren oder Münzen kaufen oder 


So lagern Sie Ihre Edelmetalle sicher 

verkaufen. Ein weiterer Vorteil besteht 

darin, dass Ihre Edelmetallbestände in vollem 

Umfang versichert und als Sondervermögen 

geschützt sind. Letzteres bedeutet: 

Das Besitzrecht der Edelmetalle liegt beim 

Depotinhaber. Zudem erhält jeder Depot- 

Z 

inhaber einmal pro Jahr einen Depotauszug 

mit stichtagsbezogener Bewertung der Edelmetallbestände. 

Via Internet kann man sich 

übrigens jederzeit über den aktuellen Wert 

des Edelmetalldepots informieren. 

SCHWEIZER ZOLLFREILAGER: 

SICHER UND MEHRWERT- 

STEUERFREI 

Sicherheit und Steuerfreiheit – das sind die 

beiden wichtigsten Vorteile des Schweizer 

ZOLLFREILAGERS. Am ersten Punkt dürften 

vor allem vorsichtige und risikoaverse 

Anleger Gefallen finden. Wer Gold in der 

Schweiz lagert, reduziert dadurch auch das 

Länderrisiko. Deutsche Anleger sehen vor 

allem die stabilen politischen Verhältnisse 

des Nachbarlands als Vorteil und nutzen 

deshalb das unweit von Winterthur und 

Zürich gelegene Zollfreilager in Embrach 

als „sicheren Hafen“ für Gold & Co. 

Aus logistischen Gründen eignet sich das 

Schweizer Zollfreilager allerdings nicht für 

die gesamte Produktpalette von pro aurum, 

sondern nur für eine begrenzte Auswahl 

an Barren und Münzen. Insgesamt fünf 

Goldbarren sind zum Beispiel im Gewicht 

von einer Feinunze bis zu einem Kilogramm 

handelbar. Außerdem können fünf weltbekannte 

Unzen-Goldmünzen (Krügerrand, 

Känguru, Philharmoniker, American Eagle 

und Maple Leaf) sowie 15 Barren bzw. 

Münzen aus Silber, Platin und Palladium 

gemanagt werden. Ab einem Mindesteinlagerungswert 

in Höhe von 10.000 Schweizer 

Franken kann man in den Genuss dieses 

Service gelangen. 

Neben der erhöhten Sicherheit bietet 

unser schweizerisches Zollfreilager aber 

noch einen weiteren besonders großen 

Vorteil. Dort kann man nämlich – selbstverständlich 

völlig legal – Silber, Platin 

und Palladium mehrwertsteuerfrei 

handeln. Unter deutschen Anlegern wird 

die Mehrwertsteuerpflicht vor allem 

als „Kostentreiber“ und „Renditekiller“ 

wahrgenommen. Im Zollfreilager wird nur 

dann Mehrwertsteuer fällig, wenn die dort 

eigelagerten Edelmetalle das Zollfreilager 

auf Weisung des Kunden verlassen. Doch 

gibt es überhaupt einen triftigen Grund, 

den Krisen-, Vermögens- und Inflationsschutz 

aus dem wahrscheinlich sichersten 

Land der Welt abzuziehen? 

Mehr Informationen zu den 

Schließfächern, dem Edelmetalldepot 

und dem Zollfreilager 

finden Sie unter: 

www.proaurum.de/leistungen/ 

edelmetallverwahrung 


35

Gold ist grundsätzlich mehrwertsteuerfrei 

EDELMETALLE UND STEUERN 

DIE WICHTIGSTEN 

REGELN IM ÜBERBLICK 

Das vergangene Jahr hatte für Edelmetall-Investoren viel Unruhe und Unsicherheit gebracht; aber 

wenigstens eine erfreuliche Nachricht war in der Welt der Münzen und Barren zu vernehmen: Die Mehrwertsteuer 

für Weißmetalle wurde von 19 auf 16 Prozent gesenkt. Doch dieser Steuervorteil endete zum 

Jahreswechsel – inzwischen ist wieder alles beim Alten: Anlageprodukte aus Silber, Platin und Palladium 

werden mit 19 Prozent besteuert. Anlagegold bleibt auch künftig mehrwertsteuerfrei. 

Doch wie verfahre ich mit Kursgewinnen in der Steuererklärung? Kann ich die hohe Mehrwertsteuer bei den 

Weißmetallen legal umschiffen? Und wie verhält es sich mit historischen Münzen bei der Mehrwertsteuer? 

Anlagegold und viele historische 

Goldmünzen bleiben steuerfrei 

Unkomplizierte Regeln 

bei der Steuererklärung 

Die wichtigste Nachricht für Anleger: Es besteht grundsätzlich 

keine Mehrwertsteuerpflicht bei Kapitalanlagegold. 

Wer Vermögensschutz betreiben und möglichst viel 

Gold für Geld erhalten möchte, sollte deshalb unbedingt 

auf Gold als Kapitalanlage setzen. Hier fällt nämlich nach 

derzeitiger Gesetzeslage keine Mehrwertsteuer an – dies 

gilt sogar für viele historische Goldmünzen, wenn diese 

bestimmte Eigenschaften aufweisen: Es wird ein Goldgehalt 

von mindestens 900 Tausendstel gefordert. Außerdem 

müssen die Münzen nach dem Jahr 1800 geprägt worden 

sein und in ihrem Herkunftsland als gesetzliches Zahlungsmittel 

gelten oder früher einmal gegolten haben. 

Von der Mehrwertsteuer befreite Goldbarren müssen eine 

Reinheit von mindestens 995 Tausendstel aufweisen. 

Bei der Steuererklärung haben Edelmetallanleger leichtes 

Spiel: Wer Goldbarren oder -münzen länger als zwölf 

Monate hält, kann bei deren Verkauf etwaige Kursgewinne 

steuerfrei vereinnahmen. Gewinne, die während 

eines Zeitraums von weniger als zwölf Monaten realisiert 

werden, müssen hingegen zum persönlichen Steuersatz 

versteuert werden. Dabei greift nicht das Regelwerk zur 

Abgeltungssteuer, sondern die Regelung für private Veräußerungsgeschäfte. 

Für sämtliche Gewinne existiert hier 

eine Freigrenze (kein Freibetrag) in Höhe von 600 Euro. 

Wird sie überschritten, müssen sämtliche Gewinne aus 

privaten Veräußerungsgeschäften dem Finanzamt mitgeteilt 

und versteuert werden. 

Die Mehrwertsteuerpflicht entsteht erst dann, wenn der 

Verkaufspreis einer Münze den Materialwert um mehr 

als 80 Prozent übersteigt. Dies trifft vor allem auf seltene 

Sammlermünzen zu. Dagegen sind die klassischen Anlagemünzen 

wie der Krügerrand, der Maple Leaf, der American 

Eagle, der China Panda, die Britannia, der Wiener Philharmoniker, 

der American Buffalo und das Australian 

Kangaroo (auch als „Nugget“ bezeichnet) steuerfrei. Sie 

sind unter dem Sammelbegriff „Goldmünzen zur Kapitalanlage“ 

zusammengefasst. 


Geld sparen mit der Differenzbesteuerung 

Differenzbesteuerung: 

Silber zum besten Preis 

Die hohe Mehrwertsteuer von 19 Prozent für die Weißmetalle 

schreckt viele Anleger ab – doch es gibt eine völlig 

legale Möglichkeit, diesen hohen Aufschlag zu minimieren. 

Im Rahmen der sogenannten „Differenzbesteuerung“ 

können Silberanlagemünzen so angeboten werden, dass 

der Mehrwertsteuer-Zusatz äußerst gering ausfällt. Dabei 

wird nur die Handelsmarge, nicht aber der gesamte Preis 

der Münze mit der Mehrwertsteuer belegt. Durch dieses 

Besteuerungsverfahren ist es auch seit der Erhöhung der 

Mehrwertsteuer für Silberanlagemünzen von sieben auf 

19 Prozent möglich, Silbermünzen zum Bestpreis zu bekommen. 

Diese Möglichkeit wird für alle Anlagemünzen 

angeboten, die außerhalb der Europäischen Union produziert 

wurden – also beispielsweise für den Krügerrand, den 

Maple Leaf oder das Känguru in Silber. 

1 kg Silber Kookaburra 

Durchmesser: 101,00 mm 

Dicke: 14,60 mm 


37

Gastbeitrag 

WERTE SCHAFFEN 

ES BRAUCHT EINE 

NEUE KULTUR DER 

VERMÖGENSBILDUNG 

Die Vermögensbildung breiter Schichten der Bevölkerung in Deutschland ist unterentwickelt, 

renditeschwach und zu wenig in Vermögensgüter investiert. Viele Bürger 

bilden entweder gar kein Vermögen oder legen es aufs Sparbuch bzw. investieren es 

direkt oder mittelbar in festverzinsliche Wertpapiere. In Zeiten von Null-und Negativzinsen 

auf Bankeinlagen verlieren Sparer real wie nominal Geld, wenn sie versuchen, 

via Sparbuch vorzusorgen. 

U 

m die private Altersvorsorge in Deutschland 

zu fördern, ist 2002 das Riester-Rentensystem 

eingeführt worden. Seitdem unterstützt 

der Staat die Sparer mit Zulagen und Steuer- 

vorteilen, um sie zum Abschluss einer Riester-Rente 

zu motivieren. Die Riester-Rente 

wird aktuell aber durch zwei Pole unattraktiv. 

Der eine Pol ist die Niedrigzinspolitik 

der EZB, die insbesondere Versicherungsprodukte 

unattraktiv macht. Der andere Pol 

ist die komplizierte Förderung, die hohe 

Bürokratiekosten produziert und die Kosten 

für die Anbieter erhöht und damit auch auf 

die Erträge drückt. 

Die Riester-Rente gilt nur für zertifizierte 

Altersvorsorgeverträge, die zwingend 

verrentet werden müssen, deren Beiträge 

garantiert sind und nicht beliehen oder 

vererbt werden dürfen. Diese Restriktionen 

mögen für den einen oder anderen sinnvoll 

und richtig sein und sie mögen auch bei 

der Einführung wohlüberlegt gewesen sein; 

heute zeigt es sich aber, dass viele Probleme 

erst durch diese Restriktionen entstanden 

sind. Die Riester-Rente wird als Versicherungsrente 

in größere Schwierigkeiten 

geraten. Daran haben weniger die Initiatoren 

aus dem Jahr 2002 Schuld. Sie haben in 

gutem Glauben gehandelt. Dennoch stellt 

sich im Zuge der Null- und Niedrigzinspolitik 

der EZB heraus, dass die Beitragsgarantie 

und die Kosten des Vertrages nicht 

mehr auskömmlich für die Anbieter zu 

finanzieren sind. Spätestens dann, wenn 

der Höchstrechnungszins für Lebensversicherungen 

weiter abgesenkt wird, ist der 

Punkt erreicht, bei dem viele Anbieter ihr 

Neugeschäft einstellen werden. Sie können 

anschließend nur noch ihre Altbestände 

verwalten, müssen aber einen großen Teil 

der Verträge zu einem Rechnungszins von 

2,75 Prozent bedienen. Schon daran werden 

sie auf Dauer scheitern. Und auch beim 

Riester-Fonds sieht es nicht viel besser aus. 

Hier galt das Versprechen, dass der Vertrag 


von Frank Schäffler, FDP-Bundestagsabgeordneter 


39

Gastbeitrag 

Frank Schäffler 

Mitglied des Deutschen Bundestags 

und Gründer der Denkfabrik 

„Prometheus – Das Freiheitsinstitut" 

erst in Aktien und später in festverzinsliche 

Wertpapiere umgeschichtet wird, 

was grundsätzlich eine gute Idee darstellt. 

Tatsächlich ist es aber so, dass der Aktienanteil 

zu Beginn minimal ist, weil das 

Erreichen der Beitragsgarantie inzwischen 

so teuer ist, dass kein oder nur ein geringes 

Aktienengagement möglich ist. Das heißt, 

auch die Riester-Fonds-Anbieter investieren 

im Wesentlichen in festverzinsliche 

Wertpapiere, die die Kosten des Vertrages 

und die Beitragsgarantie künftig nur noch 

schwer erwirtschaften können. Die Anzahl 

der Anbieter hat sich ohnehin auf nur noch 

drei reduziert. 

Das macht deutlich, dass sich das Sparverhalten 

in Deutschland ändern muss, wenn 

Vermögen in einer breiteren Bevölkerungsschicht 

geschaffen werden soll. Diejenigen, 

die sparen, dürfen nicht weiterhin – aufgrund 

unattraktiver Alternativen – in 

renditeschwache Anlageformen getrieben 

werden. Notwendig wäre ein Volk von 

Aktionären, die Eigentum an Unternehmen 

halten. Stattdessen sind wir ein Volk ohne 

Eigentum und seit einigen Jahren auch 

ohne Zinseinkünfte. Gleichzeitig steigen 

die Preise der Vermögensgüter, zum Beispiel 

im Immobiliensektor, stark an. Denn 

dort fließt das billige Geld der Notenbanken 

hinein. Die konsumfernen Wirtschaftszweige 

profitieren zuerst davon und so steigen 

deren Vermögenswerte durch die erhöhte 

Nachfrage. Gleichzeitig zahlen diejenigen, 

die in Ballungszentren wie München, Stuttgart 

oder Düsseldorf zur Miete wohnen, 

dafür mit einem immer höheren Anteil 

ihres Arbeitnehmereinkommens. 

Die Antwort auf diese Situation muss sein, 

Sparvorgänge nachgelagert und nicht fortlaufend 

zu besteuern. Daher wäre für jedermann 

ein Vorsorgekonto, das jeder aus seinem 

Bruttoeinkommen besparen kann und 

erst in der Entnahmephase besteuert wird, 

sinnvoll. Später sollte dies dann der persönlichen 

Einkommensteuer unterliegen. Das 

würde Anreize setzen, zu sparen. Vorgaben 

wie Beitragsgarantie, Mindestverzinsung 

oder Vererbbarkeit sollten entfallen. 

Die Bürgerinnen und Bürger in Deutschland 

sollen wieder mit Mut und Zuversicht in die 

Zukunft blicken, was ihre Lebensqualität 

und finanzielle Sicherheit im Alter betrifft. 

Daher müssen neue Anreize geschaffen 

werden, um die Menschen wieder verstärkt 

zur Vermögensbildung zu ermuntern. Dafür 

benötigen wir keine zusätzliche Intervention 

des Staates, sondern ganz im Gegenteil 

mehr Freiräume für die Sparerinnen und 

Sparer. Nur so kann den unterschiedlichen 

Erwerbsbiografien, Wünschen und Möglichkeiten 

des Einzelnen Rechnung getragen 

werden. So unterschiedlich die Lebenspläne 

auch sind, muss es doch für jeden möglich 

bleiben, selbstbestimmt für das Alter vorzusorgen, 

Vermögen zu bilden und somit am 

sozialen Aufstieg teilzuhaben. 


SIE WOLLEN RUHIG 

IHR SCHLAFEN? SCHÖNSTER TRUMPF 

IN VERSUCHEN KRISENZEITEN SIE 

ES MAL HIERMIT. 

Mit Gold schützen Sie Ihr Vermögen 

effektiv und langfristig. 

Wertbeständig, krisensfest, nachhaltig: 

Ein Investment in Gold rundet Ihr Portfolio ab. 

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Seit Generationen hat sich das gelbe Edelmetall als Krisen-, Vermögens- und Inflationsschutz bewährt. Unter 

Investoren genießt es dank seiner negativen Korrelation gegenüber Aktien, Dollar und Zinsen hohes Ansehen 

und darf heutzutage in keinem diversifizierten Portfolio fehlen. Seine relativ geringe Kursschwankungsintensität 

(Volatilität) verleiht jedem wertpapierlastigen Depot Stabilität und reduziert dessen Gesamtrisiko. 


WWW.PROAURUM.DE

Bitcoin im Trend 

DIGITALES GOLD 

BITCOIN VERSUS GOLD – 

INTERESSANT SIND BEIDE 

Der Bitcoin wird im Zuge seiner diesjährigen Rekordfahrt immer häufiger als „digitales 

Gold“ bezeichnet. Nachfolgend möchten wir Sie über Ähnlichkeiten und Unterschiede 

beider Geldalternativen informieren – ohne für einen der beiden Partei zu ergreifen. 

BITCOIN WIRD BEI ANLEGERN 

IMMER GEFRAGTER 

Wichtig zu wissen: Der weltweite Markt für 

Kryptowährungen besteht aus über 8.000 

digitalen Währungen, von denen der Bitcoin 

mit einem Marktwert von nahezu 885 Milliarden 

Dollar (Stand: 23. Februar 2021) und 

angesichts eines Marktanteils von über 62 

Prozent zweifellos als deren bedeutendster 

Vertreter gilt. Die ersten Bitcoins erblickten 

im Januar 2009 das Licht der Finanzwelt 

und wurden als dezentrales Gegenstück 

zum ungedeckten Geld der Zentralbanken 

sowie als Antwort auf das hemmungslose 

Geldvermehren von Fed & Co. konzipiert 

und in Umlauf gebracht. 

In diesem Punkt sind sich die digitale 

Währung Bitcoin und die traditionelle 

Krisenwährung Gold ziemlich ähnlich: 

Im Gegensatz zu ungedeckten Fiat-Währungen 

können beide nicht unbegrenzt 

vermehrt werden. Bei Gold sind dessen 

Seltenheit und der enorme Förderaufwand 

hierfür verantwortlich. Beim Bitcoin sorgt 

zum einen der Programmier-Algorithmus 

für eine unabänderliche Begrenzung des 

Bitcoin-Bestands auf maximal 21 Millionen 

Bitcoins und zum anderen halbiert sich im 

Abstand von ungefähr vier Jahren regelmäßig 

die Belohnung für das Herstellen neuer 

Bitcoins (auch Mining genannt). Sowohl 

bei Bitcoins als auch bei Gold erfordert die 

Produktion enorme Anstrengungen. Goldminen 

benötigen erzhaltige Abbaustätten, 

Kapital, Arbeitskräfte und reichlich Energie. 

Bei „Bitcoin-Minern“ geht nichts ohne 

Software, Hardware, Kapital und Energie. 

Die Seltenheit dürfte bei Bitcoins in den 

kommenden Jahren – bedingt durch den 

Programmiercode – ausgeprägter als bei 

Gold sein. Begründung: Jahr für Jahr wird 

die Zahl neuer Bitcoins sinken und letztendlich 

auf null fallen. Ebenfalls interessant: 

Weil viele Bitcoin-Besitzer ihre elektronischen 

Geldbörsen (Wallets) verloren 

bzw. ihre privaten Schlüssel für den Zugriff 

auf die Bitcoins vergessen haben, dürfte 

die maximale Anzahl handelbarer Bitcoins 

nach der Produktion des letzten Bitcoins 

im Jahr 2040 deutlich unter 21 Millionen 

liegen. Da Bitcoins außerhalb des Bankensystems 

verwahrt und gehandelt werden, 

sollte sich jeder Bitcoin-Besitzer über die 

damit verbundenen Risiken bewusst sein. 

VERTRAUEN IN FIAT- 

WÄHRUNGEN SCHWINDET 

Der jüngste Bitcoin-Boom zeigt 

vor allem eines: 

Das Vertrauen in 

ungedeckte 

Währungen 


Gemeinsamkeiten und Unterschiede bei Gold und Bitcoin 

wie Dollar und Euro schwindet. Tesla-Chef 

Elon Musk scheint diesbezüglich besonders 

skeptisch zu sein, schließlich tauschte er 

im Februar Firmengelder im Volumen von 

1,5 Milliarden Dollar in 48.000 Bitcoins. Der 

nachfolgende Bitcoin-Hype 

ließ den Marktwert der 

wichtigsten Kryptowährung 

zeitweise 

auf über 

eine Billion 

Dollar ansteigen. 

Das Internetportal 

Bitcoin 

Treasuries, 

welches die Bitcoin-Bestände 

börsennotierter Unternehmen, privater 

Bitcoin-Trusts und ETF-ähnlicher Bitcoin- 

Wertpapiere analysiert, meldet für 2021 

ein stark steigendes Bitcoin-Interesse. Seit 

Ende Dezember haben sich die Bitcoin-Bestände 

dieser Marktakteure von 

1,15 Millionen auf 1,32 Millionen 

Bitcoins (+14,4 Prozent) 

erhöht. Einen erheblichen 

Imagegewinn verzeichnete 

der Bitcoin aber 

auch aus einem 

anderen Grund. 

Zahlungsdienstleister 

wie 

PayPal 

und 


43

Bitcoin im Trend 

Square ermöglichen ihren Kunden den Zugriff 

auf Bitcoins, und Kreditkartenunternehmen 

wie Visa und Mastercard planen 

entsprechende Dienstleistungen. 

VERTRAUEN, RISIKEN, HANDEL 

UND LAGERFÄHIGKEIT UNTER 

DER LUPE 

übertraf zum Beispiel die historische 

250-Tage-Volatilität des Bitcoins mit 71 

Prozent sein Pendant zum Goldpreis (18,5 

Prozent) um den Faktor 3,8. Letztendlich 

dürfte damit auch klar sein, dass der 

Bitcoin – anders als physisches Gold in 

Form von Münzen und Barren – über ein 

Totalverlustrisiko verfügt. 

Grundsätzlich lässt sich Vertrauen zwar 

nicht konkret messen, doch zwei Faktoren 

dürften dabei eine entscheidende Rolle 

spielen: Historie und Kursschwankungsintensität, 

besser bekannt als Volatilität. 

Während bei Gold die Historie in Jahrtausenden 

bemessen ist, kann der Bitcoin 

auf eine Lebensdauer von etwas mehr als 

einem Jahrzehnt zurückblicken. Dieses 

verlief allerdings ausgesprochen turbulent, 

schließlich folgten auf Kursvervielfachungen 

regelmäßig starke Kursrückschläge von 

in der Spitze bis zu 80 Prozent. 

Risiken lassen sich durch die finanzmathematische 

Kennzahl Volatilität hingegen 

sehr gut ermitteln. Bei Redaktionsschluss 

Glänzen kann der Bitcoin unter anderem 

beim Thema Handel und Lagern. Handel 

und Versand erfolgen nämlich via Internet 

und der Besitz von Bitcoins kommt 

durch einen fälschungssicheren digitalen 

Schlüssel zum Ausdruck. In einem Wallet 

lassen sich daher Unmengen von Bitcoins 

einfach und kostengünstig aufbewahren. 

Deren Sicherheit sollte aber auf keinen Fall 

vernachlässigt werden. 

Bei Gold & Co. stellt sich die Lage völlig 

anders dar. Wer seinen Edelmetallbesitz 

pro aurum anvertraut und diesen in 

München oder in der Schweiz deponiert, 

kann das Thema Sicherheit getrost ad acta 

legen. 


Analyse 

STRAFZINSEN 

NEGATIVZINSEN 

BESCHEREN 

DER RENTENKASSE 

MILLIONENVERLUSTE 

Beim Thema „Strafzinsen“ trösten sich viele Bundesbürger damit, dass die meisten 

Banken erst ab relativ hohen Kapitalbeträgen Strafzinsen verlangen und ihnen somit 

keine konkreten Kosten entstehen. Doch diese Rechnung hat einige Haken. 

RENTENKASSE UND BEITRAGS- 

ZAHLER MÜSSEN „BLUTEN“ 

Wer nämlich hohe Geldbeträge bei seiner 

Bank deponiert hat, betreibt dennoch 

„systematische Vernichtung von Geldvermögen“. 

Begründung: Sollte die Bank keine 

Strafzinsen verlangen, muss der Sparer dennoch 

inflationsbedingte Verluste hinnehmen. 

Nur zur Erinnerung: Für den Monat 

Januar wurde eine jährliche Geldentwertung 

von immerhin einem Prozent gemeldet. 

Wichtige Notenbanken wie die EZB und die 

Fed streben seit Jahren eine Inflation von 

zwei Prozent p. a. an, würden aber auch ein 

Überschreiten dieser Hürde unter bestimmten 

Bedingungen akzeptieren. 

Eine große Mehrheit der Bundesbürger – im 

Grunde genommen sämtliche Rentner und 

Beitragszahler der gesetzlichen Rente – werden 

mit Blick auf die grassierenden Strafzinsen 

dennoch „zur Kasse gebeten“. Weil in der 

sogenannten „Nachhaltigkeitsreserve“ der 

Deutschen Rentenversicherung gegenwärtig 

mehr als 36 Milliarden Euro enthalten sind, 

müssen allein in diesem Jahr schätzungsweise 

97 Millionen Euro an Strafzinsen bezahlt 

werden. Im Zeitraum 2017 bis 2020 wurden 

aufgrund der negativen EZB-Einlagezinsen 

bereits mehr als 230 Millionen Euro „verbrannt“. 

Mit „Nachhaltigkeit“ hat dies wenig 

zu tun, schließlich müssten in „normalen 

Zeiten“ Sparer eigentlich für ihr zurückgelegtes 

Kapital und das damit verbundene 

Nicht-Konsumieren belohnt und nicht 

bestraft werden. Zugleich müsste für die 

Aufnahme von Schulden ein angemessener 

Zins bezahlt werden. Doch die Notenbanken 

haben diese vermeintlichen Gesetze – bedingt 

durch die zahlreichen Krisen – vorsätzlich 

außer Kraft gesetzt. 

DIE RENTE IST ALLES ANDERE 

ALS SICHER 

Mit dem im vergangenen Jahr verstorbenen 

ehemaligen Bundesarbeitsminister Norbert 

Blüm (CDU) verbinden viele Ältere vor 

allem einen Satz: Die Rente ist sicher. Im 

Bundestagswahlkampf 1986 wurde diese 

relativ waghalsige These unter’s Volk gebracht. 

Seither ist viel passiert: Zum einen 

hat sich innerhalb der deutschen Bevölke- 


45


Analyse 

rung der Anteil der Rentner bzw. Pensionäre 

erhöht und der Anteil der Personen 

im arbeitsfähigen Alter reduziert. Für das 

umlagefinanzierte deutsche Rentensystem 

stellt dies keinen gesunden Mix dar, aber 

das Problem des demografischen Wandels 

kennt man bereits seit Jahrzehnten. Gelöst 

wurde es bislang nicht. 

Überraschenderweise hat sich die Corona- 

Krise bislang kaum nachteilig auf das Rentensystem 

ausgewirkt. Selbst im Lockdown- 

Monat November sei laut Gundula Roßbach, 

der Präsidentin der Deutschen Rentenversicherung 

Bund, bei den Beitragseinnahmen 

gegenüber dem Vorjahresmonat ein leichtes 

Plus verzeichnet worden. Dies ist vor allem 

dem Kriseninstrument Kurzarbeitergeld 

zu verdanken, schließlich fließen dem 

Versicherungsträger auch während solch 

konjunkturschwacher Phasen Rentenbeiträge 

zu. Ungemach droht allerdings, falls 

krisenbedingt dauerhaft weniger Erwerbstätige 

in die deutsche Rentenkasse einzahlen 

sollten. Allein für das Jahr 2020 rechnet 

Gundula Roßbach – trotz höherer Beitragseinnahmen 

– mit einem Defizit von 4,7 

Milliarden Euro. Angesichts der Tragweite 

der aktuellen Krise sollte eine Verschlechterung 

der allgemeinen Wirtschaftslage 

nicht völlig ausgeschlossen werden. Einen 

ersten Vorgeschmack, dass es bei der Rente 

zweifellos Unsicherheitsfaktoren gibt, dürfte 

der in diesem Jahr drohende Ausfall von 

Rentenerhöhungen liefern. 

BEI DER ALTERSVORSORGE 

AUCH AN GOLD DENKEN 

Problematik stets bewusst sein. Ungedeckte 

Währungen wie der Euro können sich 

einer inflationsbedingten Geldentwertung 

(Inflation) nur durch Zinseinnahmen 

entziehen. Doch die Wahrscheinlichkeit, 

dass in den nächsten Jahren mit Euro-Anleihen 

auskömmliche Renditen erzielbar 

sind, fällt derzeit eher gering aus. Ein Euro 

bleibt zwar ein Euro, doch wie es um seine 

künftige Kaufkraft bestellt ist, steht auf 

einem ganz anderen Blatt. In Niedrigzinsphasen 

gibt es nur zwei wirksame Mittel, 

Inflationsverluste auszugleichen – entweder 

über Dividendeneinnahmen oder über 

Wertzuwächse. Wer seine Altersvorsorge 

krisenfester gestalten möchte, sollte deshalb 

über Alternativen nachdenken. Dies 

könnte man zum Beispiel über Sachwerte 

wie schuldenarme Aktienunternehmen oder 

die „schuldenfreien Krisenwährungen“ Gold 

und Silber bewerkstelligen. 

Um Gold und Silber zu erschaffen, muss viel 

Aufwand betrieben werden. Sowohl bei der 

Minenproduktion als auch beim Recycling 

benötigt man Personal, Energie und Kapital. 

Dies ist bei ungedeckten Währungen keineswegs 

der Fall, schließlich wird hier häufig 

sogar von „Schöpfung aus dem Nichts“ 

gesprochen. Geld lässt sich bekanntlich in 

unbegrenzten Mengen herstellen; bei Alternativwährungen 

wie Gold und Silber wird 

dies durch ihre begrenzten Vorkommen 

verhindert. Vielleicht sollte die Deutsche 

Rentenversicherung Bund einmal über Gold 

und Silber als langfristige „Nachhaltigkeitsreserve“ 

nachdenken. 

Grundsätzlich sollte sich jeder rentenversicherungspflichtige 

Bundesbürger folgender 


47

pro aurum Numismatik 

150 JAHRE KAISERREICH 

EINE GOLDENE EPOCHE FÜR 

DAS GELD DER DEUTSCHEN 

Im Licht der beiden Weltkriege gibt es wohl wenige 

historische Stunden, die als glänzende Augenblicke im 

kollektiven Gedächtnis der Deutschen verankert sind. Die 

Kaiserkrönung im Spiegelsaal von Versailles und die damit 

verbundene Reichsgründung im Jahr 1871 gehören womöglich 

dazu – und die Gründung des Kaiserreichs vor 150 

Jahren steht in den kommenden Monaten im Mittelpunkt 

von so manchen Feierlichkeiten. Auch in der Welt der 

Münzen und Edelmetalle rücken die Prägungen aus der 

Zeit zwischen 1871 und 1919 verstärkt in den Mittelpunkt. 

Kurantmünzen aus dem Kaiserreich: 

EINE GOLDENE ERSATZWÄHRUNG 

Bis heute ist das geflügelte Wort vom „eisernen Notgroschen“ 

in der deutschen Sprache fest verankert. Seit Generationen 

bewahren die Deutschen eine finanzielle Reserve 

in den eigenen vier Wänden auf, bevorzugt in Strümpfen, 

Kissen und anderen unauffälligen Behältnissen. Allerdings 

war die Bezeichnung „eisern“ in vergangenen Zeiten nicht 

ganz korrekt: Bis zum Ende des Deutschen Kaiserreichs 

dienten Goldmünzen, die damals als gesetzliches Zahlungsmittel 

im Einsatz waren, als Rücklage und wurden 

vom Familienoberhaupt gehütet. Meist fanden sich in 

diesem Fundus eine oder mehrere Goldmünzen mit einem 

Nennwert zu 20 Mark. Als Zahlungsmittel bekamen die 

meisten Untertanen im Kaiserreich diese sogenannten 

„Doppelkronen“ gar nicht zu Gesicht. Sie erhielten „Kleinmünzen“ 

als Lohn ausbezahlt. 

Die Goldmünzen von damals sind eigentlich seit dem 

Untergang des Kaiserreichs im Jahr 1919 kein offizielles 

Zahlungsmittel mehr, doch durch ihren hohen Goldgehalt 

von 900/1.000 Teilen sind sie bis heute bei Sammlern und 

Anlegern beliebt – die sogenannten „Kurantmünzen“ 

haben sich zu einer echten Investment-Alternative entwickelt 

und gehören zum Sortiment von pro aurum ganz 

selbstverständlich dazu wie die modernen Bullionmünzen, 

darunter der Krügerrand aus Südafrika und der Maple 

Leaf aus Kanada sowie der Wiener Philharmoniker aus 

Österreich. Auch wenn es sich bei den Doppelkronen aus 

dem Kaiserreich um historische Münzen handelt, werden 

sie bis heute mit relativ geringen Aufgeldern zum reinen 

Goldwert gehandelt und sind somit auch als Investment 

geeignet. 

Mit einer Auflage von mehreren Millionen Stück pro Jahrgang 

zählen die Goldmünzen aus dem Königreich Preußen 

zu den meistgeprägten Goldmünzen der deutschen Geschichte. 

Sie zeigen die deutschen Kaiser Wilhelm I. und 

Wilhelm II. sowie im Dreikaiserjahr 1888 auch den 99-Tage-Kaiser 

Friedrich III. – Letztere ist allerdings bei Sammlern 

sehr gesucht und deshalb mit einem etwas höheren 

Aufgeld versehen. Die Münzen tragen das Münzzeichen A 

für Berlin und weisen ein Rohgewicht von 7,99 Gramm und 

ein Feingewicht von 7,16 Gramm auf. Der rötliche Farbton 

der Münzen resultiert aus dem Kupferanteil, der für eine 

bessere Kratzfestigkeit hinzugegeben wurde. 

NUMISMATISCHE RARITÄTEN AUS 

DEM KAISERREICH 

Während es sich bei den historischen Goldmünzen aus 

Preußen um „Massenware“ im positiven Sinne handelt, 

hält das Sammelgebiet „Deutsches Kaiserreich“ für numismatische 

Experten viele Raritäten und Schätze bereit, die 

fernab des reinen Metallwertes gehandelt werden. Denn 

neben Preußen durften auch die anderen 24 Gliedstaaten 

des Kaiserreichs eigene Umlaufmünzen prägen. Und je 

nach Größe und Einwohnerzahl wurden die Prägeauflage 

und Vielfalt der unterschiedlichen Nominale stark beschränkt. 

So gibt es einzelne Herzogtümer und Fürstentümer, 

die nur einzelne Münztypen in geringer Auflage und 

nur in einzelnen Jahren prägen durften. Einzelne Münzen 

aus dem Kaiserreich wurden nur wenige Tausend Mal geprägt 

und sind daher äußerst begehrt. 


Sammlerstücke 

Bei der Auswahl von Raritäten für eine gepflegte Kaiserreich-Sammlung 

sollten Sammler auf „Klasse statt Masse“ 

setzen – vor allem, wenn sie ihre Sammelleidenschaft mit 

dem Investment-Gedanken verbinden und ihre Kollektion 

eines Tages mit Gewinn weiterverkaufen möchten. Von 

„sehr schön“ über „vorzüglich“ bis zu „Stempelglanz“ 

reicht die Klaviatur der Erhaltungsgrade – und je höher 

eine Münze eingestuft wird, desto besser ist es für die 

künftige Wertentwicklung. Grundsätzlich ist die Wahl des 

Kaiserreichs als Sammelgebiet clever, denn die Epoche 

ab 1871 zählt zu den beliebtesten Themen innerhalb der 

deutschsprachigen Numismatik und seltene Exemplare erzielen 

seit Jahren bei Auktionen erstaunliche Ergebnisse. 

Der Goldstandard: 

EDELMETALLE ALS VERTRAUENSGARANT 

Hierzulande erinnern sich viele Münzfreunde aus einem 

speziellen Grund besonders gern an die Zeit des Deutschen 

Kaiserreichs zurück: Damals hatte Gold als Währungsreserve 

einen völlig anderen Stellenwert als heutzutage. 

Die Mark als Währung des Kaiserreichs war mit Gold 

gedeckt – jeder Deutsche konnte also zur Bank gehen und 

seine Kleinmünzen sowie Banknoten gegen eine festgelegte 

Menge Gold umtauschen. Diese Golddeckung wurde 

auch durch den Goldgehalt der Münzen zu zehn und 20 

Mark verdeutlicht. Dadurch waren die Goldmünzen aus 

dem Kaiserreich auch fernab der Heimat als Zahlungsmittel 

im Einsatz. 

Ein Blick in die Geschichte macht deutlich, dass Gold stets 

ein zuverlässiger Stabilitätsanker für die Währungspolitik 

war. Der Niedergang der Mark kam allerdings kurz vor Ausbruch 

des Ersten Weltkrieges, als die Pflicht der Reichsbank 

zur Einlösung und zum Umtausch von Banknoten in Gold 

praktisch über Nacht aufgehoben wurde. Das Vertrauen 

in die Währung sank rapide und die Menschen im Reich 

bunkerten das Gold, welches sie noch besaßen. Wer damals 

wenigstens die eine oder andere Goldmünze retten und 

verstecken konnte, hatte Glück – denn nach dem Ersten 

Weltkrieg machte die Hyperinflation von 1923 schmerzhaft 

deutlich, welche Folgen die Staatsfinanzierung mit der 

Notenpresse für die Bevölkerung hat. Es folgten Armut und 

Elend, und die Radikalisierung der öffentlichen Meinung 

wurde vorangetrieben. Nicht zuletzt deshalb sehnen sich 

immer mehr Menschen in Deutschland nach einer goldgedeckten 

Währung zurück – und weil es diese wohl auf 

absehbare Zeit nicht geben wird, behelfen sich langfristig 

orientierte Anleger damit, Teile ihres Vermögens in Goldmünzen 

umzuschichten. 


49

Produktinformationen 

NEUER SOVEREIGN 

DIE GOLD-LEGENDE LEBT AUCH 2021 WEITER 

Was der Krügerrand für moderne Anlagemünzen ist, ist der 

Sovereign für historische Handelsmünzen – eine absolute 

numismatische Legende. Seit vielen Jahrhunderten wird 

die Goldmünze von der Royal Mint aus Großbritannien 

geprägt. Sie hat in den vergangenen Epochen ihr Aussehen 

und das Gewicht mehrfach verändert und wird in der 

heutigen Form seit 1817 hergestellt. Die Münze zeigt den 

jeweiligen Monarchen sowie den Heiligen Georg im Kampf 

mit dem Drachen. Als Handelsmünze war der Sovereign 

lange Zeit eine weltumspannende Währung auf Basis von 

Gold. Die Royal Mint prägt diesen Klassiker auch im Jahr 

2021 zu Anlagezwecken. 

daher nahe dem reinen Metallwert gehandelt. Weil sie in 

vergangenen Zeiten im Umlauf waren, können sie leichte 

Gebrauchsspuren aufweisen. Dies ist beim Jahrgang 

2021 des Sovereign anders – er kommt prägefrisch direkt 

aus Wales und ist daher sowohl für Anleger als auch für 

Sammler interessant. 

Mit einem Raugewicht der Münze von genau 7,98805 

Gramm und einem Feingehalt von 22 Karat (entspricht 

916,66/1.000) hat sich der Sovereign zu einem alternativen 

Edelmetall-Standard neben dem Krügerrand 

entwickelt. Für eine bessere Kratzfestigkeit wurde dem 

Gold ein Anteil von Kupfer hinzugegeben. Der Sovereign 

ist der wichtigste Vertreter der beliebten Produktgruppe 

der „Kurantmünzen“, zu denen auch die Vreneli aus der 

Schweiz und die 20-Mark-Goldmünzen aus dem Kaiserreich 

zählen. Sie wurden in hoher Auflage geprägt und 

BRITANNIA 

DIFFERENZBESTEUERUNG DANK BREXIT MÖGLICH 

Bislang nahmen der Silber Wiener Philharmoniker 

aus Österreich und die Silber- 

Britannia aus Großbritannien in der Welt 

der Edelmetalle eine Sonderrolle ein: Weil 

beide innerhalb der Europäischen Union 

geprägt wurden, konnten sie nicht unter 

Anwendung der sogenannten „Differenzbesteuerung“ 

verkauft werden. Doch der Austritt 

Großbritanniens aus der Europäischen 

Union hat für Edelmetall-Investoren wenigstens 

eine erfreuliche Folge – und könnte 

dafür sorgen, dass die Verkaufszahlen der 

Britannia in die Höhe gehen. Denn künftig 

können die Münzen aus dem – inzwischen 

– Nicht-EU-Ausland differenzbesteuert 

angeboten werden. Die Silber-Britannia hat 

somit den gleichen Status wie die meisten 

anderen Anlagemünzen, die in Kanada, USA 

oder Australien geprägt werden. 

Bei der Britannia handelt es sich um eine 

der traditionsreichsten Anlagemünzen der 

Welt. Sie wird in Gold seit 1987 geprägt und 

in Silber erscheint sie seit dem Jahr 1997. 

Die Royal Mint hat ihre Anlagemünzen seit 

diesen Jahren wiederholt mit neuen Motiven 

auf den Markt gebracht. In den vergangenen 

Jahren haben die Briten zudem 


Produktinformationen 

AMERICAN EAGLE 

EIN JAHRGANG MIT ZWEI MOTIVEN 

Als die ersten Exemplare der „American Eagle“-Anlagemünzen 

in Deutschland eintrafen, war die Überraschung 

groß: Die Goldmünze mit der Jahreszahl 2021 wird in der 

Standardausführung zu einer Unze sowie in den „Fractionals“ 

zu einer halben Unze, einer Viertelunze und einer 

Zehntelunze mit den gleichen Gestaltungen der Vorderseite 

und Rückseite ausgegeben, so wie die Münzen seit 

der Einführung des US-amerikanischen Bullion-Programms 

im Jahr 1986 aussehen: Die Goldmünzen zeigen 

weiterhin das Motiv „Family of Eagles“ des Künstlers Miley 

Busiek, die Silbermünzen werden mit dem „Heraldic Eagle“ 

des Bildhauers und Graveurs John Mercanti gestaltet. 

Wie die US-amerikanische Fachzeitschrift „Coin World“ berichtet, 

plant die United States Mint erst in der Jahresmitte 

den Übergang zum neuen Motiv – und hier folgt die zweite 

Überraschung: Sowohl der Eagle in Gold als auch jener in 

Silber werden dann mit den ursprünglichen Vorderseiten- 

Motiven erscheinen, nur die Rückseite wird ausgetauscht. 

Auf der Silbermünze wird künftig ein fliegender Adler im 

Landeanflug mit einem Eichenzweig in den Krallen zu sehen 

sein. Das Motiv wurde von Emily Damstra gestaltet. Auf 

den American-Eagle-Goldmünzen wird ein Adlerkopf zu 

sehen sein, der in Nahaufnahme gestaltet wurde. Für dieses 

Motiv zeichnet Jennie Norris verantwortlich. 

Die Pläne der United States Mint, neue und alte Designs 

ihrer Münzen im Jahr 2021 in verschiedenen Ausführungen 

als Anlageprodukte sowie als Sammlerstücke zu 

verkaufen, hat in der Fachwelt für eine Überraschung 

gesorgt. Somit wird es zwei verschiedene „Typen“ des 

Jahrgangs 2021 geben, was insbesondere in Sammlerkreisen 

für zusätzliches Interesse sorgen dürfte – zumal der 

American Eagle in Gold und Silber in diesem Jahr seinen 

35. Geburtstag feiert. Die Ausgabe der zweiten Version des 

American Eagle wird für den Juli 2021 erwartet. 

ihre Produktpalette kontinuierlich erweitert 

und neben der Britannia auch die „Queen’s 

Beasts“ sowie die „Lunar UK“-Serie entwickelt. 

Inzwischen zählt die traditionsreiche 

Prägestätte aus Wales zu den beliebtesten 

Münzproduzenten in Europa. 

Mit der Differenzbesteuerung ist es seit der 

Erhöhung der Mehrwertsteuer für Silberanlagemünzen 

im Jahr 2014 möglich, diese 

Investmentprodukte weiterhin nah am aktuellen 

Silberwert zu verkaufen. Dabei wird 

lediglich die Handelsmarge besteuert, nicht 

aber der volle Kaufpreis der Münze. Dadurch 

werden differenzbesteuerte Münzen 

etwa zwei Euro pro Gramm günstiger verkauft 

als regelbesteuerte Münzen. Diesen 

Preisvorteil nehmen Edelmetallkäufer gern 

in Anspruch, um den Aufschlag durch die 

Steuer möglichst gering zu halten. 


51

Seriosität im Edelmetallhandel 

BESTNOTE FÜR PRO AURUM 

VERTRAUEN UND 

SERIOSITÄT SIND HEUT- 

ZUTAGE EXTREM WICHTIG 

Wer Gold in Form von Barren und Münzen kauft, muss seinem Gegenüber vor allem 

eines entgegenbringen: Vertrauen. Vertrauen hinsichtlich der Echtheit und des Feingehalts 

des Goldes, Vertrauen in die Korrektheit des angegebenen Gewichts und 

Vertrauen, dass die Ware fristgerecht geliefert wird. 

Seit Jahren unterzieht das Wirtschaftsmagazin 

FOCUS MONEY in Deutschland agierende 

Edelmetallhändler einem umfangreichen 

Qualitätstest in den drei Hauptkategorien 

Onlinehandel, Filialgeschäft und Maklervertrieb. 

Dadurch sollen potenziell „schwarze 

Schafe“ bzw. wenig transparente Unternehmen 

aussortiert und Anlegern vertrauenswürdige 

Adressen vorgestellt werden. Diese 

werden dann mit dem Titel „Bester Goldhändler“ 

geehrt. Laut jüngstem Test, der im 

Januar 2021 veröffentlicht wurde, gelten 

in der Kategorie „Online“ deutschlandweit 

neun Anbieter und in der Kategorie Filialhandel 

zehn Anbieter als seriös. 

Da pro aurum auf einen kostenintensiven 

Maklervertrieb bewusst verzichtet, wurden 

unser Onlineshop sowie unser Filialhandel 

getestet – und einmal mehr mit der Auszeichnung 

„Bester Goldhändler“ bewertet. 

Jeder Testkandidat wurde übrigens in diversen 

Geschäftssegmenten wie zum Beispiel 

Service, Goldbarrenhandel, Goldmünzenhandel, 

Goldankauf und Lagerung separat 

unter die Lupe genommen und bewertet. 

Besonders interessant: Von insgesamt zwölf 

Bewertungsurteilen gab es für pro aurum 

in diesem Jahr zwölfmal die Bestnote „Sehr 

Gut“. Dies lässt vor allem einen Schluss 

zu: Besser geht’s nicht! Dies sieht die 

Finanz-Wochenzeitung „€uro am Sonntag“ 

übrigens ähnlich, schließlich sind wir bei 

deren im Oktober 2020 veröffentlichten 

Goldhändlertest ebenfalls mit „Sehr Gut“ 

bewertet worden. 

SO WURDE BEI FOCUS MONEY 

GETESTET 

Durchgeführt wurde die Anbieteranalyse 

im Auftrag von FOCUS MONEY durch den 

unabhängigen Datendienst Deutsches Finanz-Service 

Institut (DFSI). Jeder Händler 

musste einen mehrseitigen Fragenkatalog 

beantworten, bei dem auch das operative 

Geschäft und diverse Transparenzaspekte 

berücksichtigt wurden. Die Antworten 

wurden dann durch Stichproben überprüft. 

Bei den fünf unterschiedlichen Fragenkomplexen 

erfolgte zudem eine unterschiedliche 

Gewichtung. Der Bereich „Service“ floss mit 


Edelmetallhändler im Test 

insgesamt 20 Prozent in die Bewertung ein 

und basierte auf einem allgemeinen Teil (10 

Prozent) und den Unterkategorien „Bezahloptionen“ 

(5 Prozent) sowie Versand bzw. 

Abholung (5 Prozent). Beim „Verkauf von 

Goldbarren“ und „Verkauf von Goldmünzen“ 

erfolgte eine Gewichtung von jeweils 20 

Prozent, während die „Lagerung“ und der 

„Goldankauf“ mit 15 bzw. 25 Prozent zu 

Buche schlug. Hat ein Goldhändler zwischen 

80 bis 100 Prozent der maximal möglichen 

Punktzahl erreicht, erhielt er die Note „Sehr 

Gut“. Bei einer Erfolgsquote zwischen 60 bis 

79,99 Prozent wurde das Unternehmen mit 

„Gut“ bewertet und bei 40 bis 59,99 Prozent 

gab es noch ein „Befriedigend“. Schlechtere 

Noten wie zum Beispiel „Ausreichend“ oder 

„Mangelhaft“ hatten zur Folge, dass die betroffenen 

Unternehmen den Test sozusagen 

nicht bestanden haben. 

Wir sehen den Goldhändlertest von FOCUS 

MONEY als wichtiges Instrument, den 

Edelmetallhandel transparenter zu machen. 

Vor allem Erstkäufern dient er als wirksame 

Entscheidungshilfe, die „Spreu vom 

Weizen“ zu trennen. Seriöse Anbieter lassen 

sich durch diese Tests schnell und einfach 

finden, wodurch die Auswahl eines unseriösen 

Goldhändlers und daraus resultierende 

Vermögensschäden vermieden werden. 

SICHERHEIT UND SERIOSITÄT 

SIND EIN ABSOLUTES MUST- 

HAVE 

Bei pro aurum genießen die beiden Aspekte 

Sicherheit und Seriosität höchste Priorität 

und bilden damit unser wichtigstes Kapital. 

Der Geschäftserfolg von pro aurum 

basiert nämlich zum einen auf Mund-zu- 

Mund-Propaganda und zum anderen auf 

wiederkehrenden Wiederholungskäufern. 

Gerüchte oder Berichte über diesbezügliche 

Zweifel wären daher verheerend. Sämtliche 

Geschäftsprozesse müssen vor allem eines 

sein: sicher und seriös. 

Den Großteil unserer Barren und Münzen 

beziehen wir in der Regel direkt vom Hersteller. 

Da jeder Anleger bereits erworbenes 

Gold aber auch an uns zurückverkaufen 

kann, erfolgt vor jedem Ankauf und nachfolgendem 

Verkauf stets eine Prüfung. 

Dank modernsten Geräten und speziell 

geschultem Personal ist sichergestellt, 


53

Seriosität im Edelmetallhandel 

dass an unsere Kundschaft nur einwandfreie 

Ware geliefert wird. Zudem lassen sich 

bei pro aurum Produkte nur dann in den 

Warenkorb legen, wenn diese auch tatsächlich 

bzw. innerhalb einer angemessenen 

Bearbeitungszeit verfügbar sind. Auch bei 

den Bezahlmöglichkeiten legen wir größten 

Wert auf Sicherheit. Um Selbstschutz und 

Kundenschutz zu betreiben, sind bei pro 

aurum lediglich zwei Zahlungsarten möglich: 

Barzahlung bei Selbstabholung oder 

Vorkasse per Überweisung. Kreditkarten 

und Bezahldienste wie PayPal scheiden im 

Edelmetallhandel wegen der aktuell noch 

sehr hohen Gebühren aus. 

Dieser Geschäftsstrategie sind wir seit 

unserer Gründung im Jahr 2003 treu geblieben 

und haben dadurch mehr als 300.000 

Privatkunden sowie zahlreiche Banken und 

Edelmetallhändler als Kooperationspartner 

gewinnen können. 

Edelmetalle sicher online kaufen bei 

pro aurum: 

www.proaurum.de/shop/ 


VERTRAUEN IST 

GOLD WERT 

pro aurum: Ihr Kompetenzzentrum 

für alle Aspekte des modernen 

Edelmetallinvestments. 

Photo by pro aurum 

FOCUS MONEY bewertet pro aurum ausnahmslos mit „Sehr Gut“: Wie in jedem 

Jahr unterzog das Wirtschaftsmagazin die wichtigsten Goldhändler Deutschlands einem 

Qualitätstest. In insgesamt zwölf Bewertungskategorien hat pro aurum durchgehend die 

Bestnote erhalten. Für Goldanleger spielt es dabei keine Rolle, ob sie unsere Filialen oder 

den Onlineshop aufsuchen; schließlich gelten beide Vertriebswege als „Sehr Gut“. 


WWW.PROAURUM.DE

Neues aus den pro aurum Niederlassungen 

ONLINESHOP, CLICK & COLLECT, CLICK & MEET UND ONLINEBERATUNG 

PRO AURUM HAT SEINEN KUNDEN 

AUCH IM LOCKDOWN 

EINEN HERVORRAGENDEN 

SERVICE GEBOTEN 

Im März 2020 kam es zum Stillstand des 

öffentlichen Lebens, ab Mai zu einer Öffnung 

und nach dem Sommer zum zweiten 

Lockdown – das vergangene Jahr stand ganz 

im Zeichen der Corona-Pandemie. Und es 

wurde für pro aurum zu einem Rekordjahr; 

die Nachfrage nach physischen Edelmetallen 

war so stark wie lange nicht mehr. 

Allerdings konzentrierte sich das Bestellaufkommen 

auf den pro aurum Onlineshop, 

denn die Standorte von pro aurum waren 

von der Schließung betroffen. 

pro aurum hat auf die Einschränkung des 

stationären Edelmetallhandels frühzeitig 

reagiert und den „Click & Collect“-Service 

angeboten. Im Rahmen von „Click & Collect“ 

dürfen Einzelhändler, die während des bundesweiten 

Corona-Lockdowns eigentlich geschlossen 

haben, ihren Kunden ermöglichen, 

Ware online zu bestellen und in der Filiale 

abzuholen. pro aurum hat diesen Service, der 

bereits in anderen Branchen etabliert ist, auf 

den Edelmetallhandel übertragen. 

Das Team von pro aurum in Hamburg zieht 

ein positives Zwischenfazit: „Wir sind am 

14. Januar 2021 mit dem ersten Termin gestartet. 

Nach einer kurzen Anlaufzeit kamen 

die Kunden zweimal pro Woche im Viertelstundentakt“, 

berichtet Filippo Destro, Leiter 

der Niederlassung. Nach Einschätzung von 

Destro nehmen die Kunden den Service gut 

an und zeigen sich dankbar für die Unterstützung 

der Mitarbeiter von pro aurum vor Ort. 

Auch bei pro aurum in Düsseldorf wurde der 

Service gut angenommen: „Ich bin selbst 

erstaunt, wie viele Bestellungen über den 

Shop reinkommen“, berichtet Niederlassungsleiter 

Thomas Horn und verrät, dass 

auch die Größenordnung der Bestellungen 

zugenommen habe. Horn vermutet, dass 

sich viele Kunden um ihr Geld sorgen – beispielsweise 

wegen Negativzinsen: „Sparkasse 

Düsseldorf kündigt Kunden mit hohen 

Guthaben“, war Mitte Februar 2021 in der 

Lokalpresse in Düsseldorf zu lesen. 

VIDEOBERATUNG ALS 

BELIEBTE ALTERNATIVE 

Ähnlich ist der Tenor bei pro aurum in Bad 

Homburg: „Click & Collect hat sich gut entwickelt“, 

sagt Karlheinz Jockel, Leiter des 

Standortes von pro aurum im Rhein-Main- 

Gebiet. „Jeder Baumarkt, jedes Möbelhaus 

macht damit Werbung. Die Kunden sehen 

Vorteile wie einen festen Termin, ohne Wartezeiten 

zu haben, schon gleich zu wissen, 

was es kostet, und sie schätzen die vollkommene 

Diskretion, da sie allein im Geschäft 


Edelmetallverkauf während des Lockdowns 

CLICK & COLLECT 

sind.“ In den meisten Fällen ist die Zeit 

zwischen der Bestellung und der Abholung 

äußerst kurz: „Der Kunde bestellt per Mail 

oder im Shop und wir können gleich einen 

Termin mit ihm ausmachen, da die Ware 

vorrätig ist oder sich in der Anlieferung befindet“, 

erklärt Jockel. 

Parallel hat sich die Möglichkeit der Videoberatung 

für viele Kunden von pro aurum 

zu einer beliebten Alternative entwickelt: 

„Nach den ersten Beratungen haben mir die 

Telefon- und vor allem aber die Videoberatungen 

sehr viel Spaß gemacht“, berichtet 

Jürgen Birner, Filialdirektor des pro aurum 

Goldhauses in München: „Bei den Videoberatungen 

lässt sich sehr schnell eine 

wohlfühlende Atmosphäre feststellen. Die 

Kunden sind in ihrer gewohnten Umgebung 

und gehen meines Erachtens eher aus 

sich heraus und haben sich meist Fragen 

notiert, die sie geklärt haben möchten“, 

sagt Birner. Er betont, dass der wesentliche 

Mehrwert für die Kunden der sei, dass Ressourcen 

gespart würden – insbesondere die 

Zeit und Kosten für die Anfahrt. Zudem sei 

eine Beratung ohne Mundschutz möglich, 

also „face to face“: „Das hat den Vorteil, 

dass bei einer Videoberatung auch auf 

Gestik und Mimik geachtet werden kann“, 

betont Jürgen Birner. Er ist davon überzeugt, 

dass dies in der heutigen Zeit sehr 

viele Kunden schätzen. Auffällig ist aus 

Sicht von Jürgen Birner zudem, dass bei der 

Videoberatung bisher alle Altersgruppen 

vertreten waren. Nach der Onlineberatung 

leiten Birner und seine Kollegin Steffi 

Tränkler von der pro aurum Filiale in Berlin 

die verschriftlichte Hausmeinung von pro 

aurum unter dem Titel „Anlagestrategie 

mit physischen Edelmetallen“ als PDF an 

die Kunden weiter. 

Seit dem 8. März 2021 war bei pro aurum 

auch der sogenannte „Click & Meet“-Service 

möglich. Kunden konnten wieder ohne 

vorherige Online-Bestellung in die Filialen 

kommen, allerdings nur mit Voranmeldung. 

Click & Meet musste anschließend jedoch 

aufgrund steigender Infektionszahlen in 

den meisten Filialen wieder rückgängig 

gemacht werden. Click & Collect bzw. der 

Einkauf mit vorherigem negativen Corona- 

Test und der Edelmetallhandel über den 

pro aurum Onlineshop sind jedoch weiterhin 

möglich. Ergänzt wird das Angebot 

auch künftig von der Onlineberatung. Das 

Ziel, das pro aurum damit verfolgt: auch in 

schwierigen Zeiten den Kunden ein hervorragendes 

Serviceangebot zu unterbreiten. 

Abonnieren Sie bitte unseren pro aurum 

Newsletter, wenn Sie immer auf dem 

neuesten Stand bleiben wollen: 

newsroom.proaurum.de/newsletteranmeldung/ 


57

Statement von Finanzexperte Robert Halver 

GOLD IM KRIEG MIT 

DER ZINSANGST 

Baader-Bank-Chefanalyst 

Robert Halver 

Da Gold keine laufende Rendite abwirft, 

sind Zinsen sein größter Feind. Nachdem 

lange Jahre die Friedenspfeife geraucht 

wurde, hat man zuletzt das Zins-Kriegsbeil 

wieder ausgegraben. Tatsächlich zeigt Gold 

Zinswirkung. Erlebt es sein Zins-Waterloo? 

Angesichts des Konjunkturaufschwungs, gepaart 

mit höheren Rohstoffpreisen, zeigt die 

Inflation wieder ihre hässliche Fratze. Damit 

droht der Happy Hour der Geldpolitik mit 

zinsunterdrückender Liquiditätsschwemme 

die Sperrstunde. Übrigens führt der Zinsvorsprung 

der USA gegenüber Europa zu 

Dollar-Stärke. Und in Anlehnung an eine 

Hustenbonbon-Werbung gilt: Ist der Dollar 

zu stark, ist der Goldpreis zu schwach. 

Doch schauen Fed und EZB über den Inflationsberg 

hinweg, der nach Abebben des 

nachcoronalen Kaufrauschs wieder zum 

Mittelgebirge wird. 

Und dann die apokalyptische Überschuldung: 

Um Verschuldung „wegzuinflationieren“, 

werden Notenbanken Preissteigerungen 

oberhalb der Schuldzinsen anstreben. 

Ihre Stabilitäts-Apelle mögen zwar an die 

Strenge von Kompaniefeldwebeln erinnern. 

Praktisch sind sie jedoch Zins-Pazifisten. 

Im Übrigen will die Fed keine steigenden 

US-Zinsen, die den Dollar festigen und so 

den europäischen Export fördern. Wenn nötig, 

wird sie sich als Währungsabwertungskrieger 

betätigen. 

Sicher, die Zinsangst hält sich hartnäckig 

wie Zigarettengestank. Doch werden die 

Finanzmärkte den Geruch der neuen „innovativen“ 

Geldpolitik früher oder später 

wahrnehmen. 

Überhaupt: Zum Stabilitätsausgleich für 

ihre die Schulden deckende Geldschwemme 

rüsten die Notenbanken ihre Goldbestände 

immer weiter auf. 

Längerfristige Gold-Anleger können darauf 

vertrauen, dass Gold seinen Glanz gegen die 

Zinsangst, aber auch gegen geopolitische 

Risiken und aufkeimenden Neo-Sozialismus 

erfolgreich verteidigen wird. Zwischenzeitliche 

Zins-Scharmützel sind auszuhalten. 

Rechtliche Hinweise / Disclaimer und 

Grundsätze zum Umgang mit Interessenkonflikten 

der Baader Bank AG: 

Also ist auch zukünftig Inflationsschutz 

nicht über Zinspapiere möglich. Gold bleibt 

der Inflationsretter. 

www.roberthalver.de/Newsletter- 

Disclaimer-725 


Impressum 

Herausgeber 

pro aurum GmbH 

Joseph-Wild-Straße 12 

81829 München 

Tel.: +49 (89) 444 584 - 0 

info@proaurum.de 

www.proaurum.de 

Verantwortlicher Redakteur 

Benjamin Summa 

Autoren 

J. Bernhard, B. Summa, S. Wieschowski 

Gestaltung 

Bettina Neuer, 

www.grafik-marketing.com 

Fotografie und Bildnachweis 

B. Schuller, istockphoto.com, 

stock.adobe.com/de 

Copyright 

Dieses Magazin und alle in ihm enthaltenen 

Ideen, Beiträge, Illustrationen und 

Abbildungen sind urheberrechtlich geschützt. 

Nachdruck, auch auszugsweise, 

nur mit schriftlicher Genehmigung des 

Herausgebers. Für unverlangt eingereichte 

Manuskripte und Unterlagen kann keine 

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Das pro aurum Magazin erscheint in einer 

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Welt der Numismatik machen wollen, mit großer Sorgfalt. Besondere Leidenschaften für spezielle 

Sammelgebiete stehen im Mittelpunkt, danach geht es auf die Suche nach geeigneten Stücken. 


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pro aurum Magazin 01/21

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