pro aurum Magazin 01/2022

PRO AURUM GRÜNDER MIRKO SCHMIDT: 

Der Besitz von Gold 

macht mehr denn je Sinn 

1. Ausgabe 

2022 

MAGAZIN 

GOLD 

„Sicherer Hafen“ 

in unsicheren 

Zeiten 

EDELMETALLPROGNOSEN 

Was von der LBMA 

befragte Analysten für 

2022 prognostizieren 

FOCUS MONEY 

Bestnoten für pro aurum: 

In sämtlichen Belangen 

„Sehr Gut“ 

NICHT NUR GOLD GLÄNZT 

Die zwei faszinierenden 

Seiten von Silber

Editorial 

Gold ist viel mehr als 

ein Krisengewinnler 4–5 

Marktbericht 

Turbulente Zeiten beim 

„sicheren Hafen“ Gold 6–8 

Gold-Abbau 

Platz eins ist eine 

echte Überraschung 29 

Weißmetallreport 

Platin: Der Geheimtipp für 

das Jahr 2022 und darüber 

hinaus 30–32 

9–11 Edelmetallprognosen: Was von der LBMA befragte Analysten für 2022 prognostizieren 

12–14 Kaufargumente für Gold: Gold stabilisiert jedes Wertpapier-Portfolio 

15–19 Incrementum: Hochinteressante Grafiken für Goldfans 

20–22 Teuerung steigt stark: Gold – krisenfester Inflationsschutz „par excellence“ 

24–27 pro aurum Gründer Mirko Schmidt: Der Besitz von Gold macht mehr denn je Sinn 

33–35 Nicht nur Gold glänzt: Die zwei faszinierenden Seiten von Silber 

36–39 Wie man Gold ohne Risiko zu Geld macht: Wissenswertes über den Altgoldankauf von pro aurum 

40–41 FOCUS MONEY: Bestnoten für pro aurum: In sämtlichen Belangen „Sehr Gut“ 

42–44 Tresorgold: Statt Geld lieber Gold sparen 

46–49 Prof. Christoph Schickhardt: Der Staat sollte die Jugendarbeit im Sport stärker fördern 

50–51 Onlineberatung bei pro aurum: Expertenrat auf dem heimischen Sofa, im Büro oder unterwegs 

52–54 Steigende Nachfrage: Indiens Goldappetit ist enorm 

56–57 Maple Leaf Im XXL-Format: Eine numismatische Sensation für zu Hause 

58 Statement von Finanzexperte Robert Halver 

59 Impressum 

proaurum.de 

3

Editorial 

GOLD IST VIEL MEHR ALS 

EIN KRISENGEWINNLER 

Das darf doch nicht wahr sein – nach fast 77 Jahren Frieden herrscht wieder Krieg 

in Europa. Die Freude über das im März markierte Rekordhoch des Goldpreises in 

Höhe von 1.880 Euro verbietet sich Goldbesitzern geradezu, schließlich war hierfür 

vor allem der Überfall Russlands auf sein Nachbarland Ukraine verantwortlich. 

GOLD – MEHR DENN JE EIN 

„MUST-HAVE-INVESTMENT“ 

Ausgelöst wurde der Aufwärtstrend des 

gelben Edelmetalls aufgrund explodierender 

Geldmengen und Schuldenberge aber 

bereits vor über 20 Jahren. Im Interview mit 

Mirko Schmidt (ab Seite 24), dem Mitgründer 

und Geschäftsführer von pro aurum, 

erfahren Sie, warum man Gold nicht als 

„Krisengewinnler“ herabwürdigen sollte. 

Bedingt durch die Pandemie und die Sanktionen 

gegen Russland sind Inflationssorgen 

mittlerweile zu Inflationsängsten mutiert. 

Preistreiber ist nicht nur der Energiesektor 

– im Grunde genommen wird alles teurer. 

Auf den Seiten 20–22 zeigen wir auf, dass 

sich Gold als krisenfester Inflationsschutz 

„par excellence“ seit ewigen Zeiten bestens 

bewährt hat. 

Silber, der „kleine Bruder von Gold“, scheint 

von den Investoren in den vergangenen 

Jahren etwas vernachlässigt worden zu sein. 

Über dessen Vorzüge können Sie sich auf 

den Seiten 33–35 informieren. 

Unter wirtschaftlichen Aspekten macht es 

angesichts der Inflation an Krisen wenig Sinn, 

4 proaurum.de

große Geldbeträge anzusparen, schließlich 

wären damit hohe Kaufkraftverluste vorprogrammiert. 

Über unseren hauseigenen Goldsparplan 

können Anleger systematisch Goldvermögen 

aufbauen und dadurch die private 

Altersvorsorge stärken. Wichtige Infos über 

„pro aurum Tresorgold“ haben wir auf den 

Seiten 42–44 für Sie zusammengetragen. 

Welch wohltuende Wirkungen Gold in 

einem diversifizierten Portfolio entfalten 

kann, zeigen wir Ihnen auf den Seiten 

12–14 auf. Je nach individueller Risikobereitschaft 

sollten Anleger ihrem liquiden 

Geldvermögen eine Edelmetallquote zwischen 

zehn und 20 Prozent (davon 80 Prozent 

Gold und 20 Prozent Silber) gönnen. 

Das Motto lautet: Sicher ist sicher. 

Für alle, die nach der Lektüre dieser Kundenmagazin-Ausgabe 

noch Fragen bezüglich 

Gold & Co. haben, bietet sich unsere 

Onlineberatung via Telefon bzw. Video an. 

Alles Wissenswerte über diesen besonders 

nützlichen Service erfahren Sie ab Seite 50. 

Bleiben Sie gesund! 

Ihr Mirko Schmidt, Robert Hartmann und 

Claus Gabler 

Mirko Schmidt 

Gründer und Geschäftsführer 

der pro aurum GmbH 

Robert Hartmann 

Gründer 


Claus Gabler 

Geschäftsführer 



5

Marktbericht 

KAPITALMARKTEXPERTEN BEFÜRCHTEN STAGFLATION 

TURBULENTE ZEITEN BEIM 

„SICHEREN HAFEN“ GOLD 

Das gelbe Edelmetall war bereits vor der russischen Invasion der Ukraine stark 

gefragt, insbesondere als Inflationsschutz. Nach dem Angriff von Putins Truppen 

sorgten Kriegsängste für eine zusätzliche Nachfrage und in Euro gerechnet am 

8. März sogar für ein neues Rekordhoch von fast 1.900 Euro. 

GOLD MARKIERT IN EURO 

NEUES REKORDHOCH 

Mit dem Krieg in der Ukraine stellt sich 

die Lage an den Finanzmärkten auf einen 

Schlag völlig anders dar. Die Stimmung 

in der Wirtschaft ist verständlicherweise 

im Keller, was sich am heftigsten jemals 

gemessenen Einbruch der ZEW-Konjunkturerwartungen 

für den Monat März ablesen 

lässt. Dieser kollabierte nämlich gegenüber 

dem Vormonat von plus 54,3 auf minus 39,3 

Punkte und markierte damit den niedrigsten 

Wert seit März 2020, als Corona im 

chinesischen Wuhan ausgebrochen war und 

den Rest der Welt infiziert hatte. Nach zwei 

Jahren Pandemie muss die Weltwirtschaft 

nun einen weiteren Schock verarbeiten, 

dessen Folgen sich noch gar nicht einschätzen 

lassen. 

Weil Putin & Co. einen militärischen Sieg 

binnen weniger Tage erwartet hatten und 

damit falschlagen, gibt es nun in Europa 

eine humanitäre Katastrophe. Bislang 

antwortete das demokratische Europa mit 

moralischer Unterstützung und Waffenlieferungen 

für die Ukraine sowie harten 

Sanktionen gegen Russland. Dies führte zu 

besonders heftigen Turbulenzen bei 

diversen Rohstoffen wie zum Beispiel Rohöl, 

Erdgas, Palladium, Weizen und Nickel. Es ist 

davon auszugehen, dass in den kommenden 

Monaten die Versorgung mit Rohstoffen sowie 

die weltweiten Lieferketten alles andere 

als reibungslos funktionieren werden. Viele 

Kapitalmarktexperten befürchten daher 

eine Stagflation – die Kombination von 

wirtschaftlicher Stagnation plus Inflation. 

Gut zu wissen: In solchen Marktphasen hat 

sich Gold in der Vergangenheit in der Regel 

relativ gut entwickelt. 

Robert Hartmann, der Mitgründer von pro 

aurum, geht davon aus, dass politische 

Ereignisse und kriegerische Auseinandersetzungen 

kurzfristig sicherlich Einfluss 

auf die Preisbildung bei den Edelmetallen 

haben werden. Solange sich der Krieg aber 

nicht auf das NATO-Gebiet ausweitet, wird 


„Wer Kaufkraft schützen will, muss ins Risiko gehen“ 

der Markt das Geschehen einpreisen. Zugleich 

gibt der Edelmetallprofi aber Folgendes 

zu bedenken und sagt: „Langfristig 

betrachtet sind andere Dinge für die weitere 

Entwicklung von Gold & Co. entscheidender. 

Dabei denke ich an die anhaltend hohe 

Inflation sowie die Tatsache, dass der reale 

Zins – also der Nominalzins minus Inflationsrate 

– stetig negativer wird.“ Für ihn 

ist daher klar: Wer in einem solchen Umfeld 

seine Kaufkraft schützen will, muss ins Risiko 

gehen, denn an den Zinsmärkten sind 

Verluste praktisch vorprogrammiert. 

PROBLEM DER NOTENBANKEN 

Für wichtige Notenbanken wie die Fed und 

die EZB stellt die Konjunkturgefahr ein 

großes Problem dar. Um einer wirtschaftlichen 

Schwächephase zu begegnen, müssten 

sie eigentlich für niedrige Zinsen sorgen, 

was die hohe Inflation jedoch eher verbietet 

und das Zinsniveau nahe null Prozent praktisch 

verhindert. Mitte März hat die US-Notenbank 

Fed ein Anheben der Leitzinsen um 

25 Basispunkte beschlossen. Derzeit geht 

man an den Finanzmärkten davon aus, dass 

weitere Zinsschritte nach oben folgen werden. 

Bei der EZB droht derzeit noch keine 

Zinserhöhung, schließlich will man hier 

erst einmal die Anleihekäufe zurückfahren. 

Ein Szenario dürfte angesichts der enorm 

gestiegenen Inflationsgefahr hingegen relativ 

unwahrscheinlich sein: positive Realzinsen. 

Für den Monat März wurde für die USA 

mit 7,9 Prozent die höchste Teuerungsrate 

seit 40 Jahren gemeldet, während bei zehnjährigen 

US-Staatsanleihen eine Rendite 

von lediglich 2,37 Prozent p. a. ausgewiesen 

wurde. Selbst die USA dürfte bei der 

Finanzierung ihres Schuldenbergs Probleme 

bekommen, falls die Zinsen das Niveau der 

Inflation übertreffen sollten. 

Für Edelmetallexperte Hartmann ist mit 

Blick auf die deutsche Lage völlig klar, 

dass wir gerade eine Zäsur erleben. Es 

werden neue Schulden gemacht, um die 

Verteidigungsfähigkeit der Bundeswehr zu 

verbessern und den Einsatz erneuerbarer 


7

Marktbericht 

Energien zu forcieren. Dabei handelt es 

sich um Kosten in Höhe von mehr als 200 

Milliarden Euro, die abseits des normalen 

Bundeshaushalts über ein sogenanntes 

Sondervermögen finanziert werden sollen. 

Er erklärt: „Sicherlich sind solche Ausgaben 

langfristig sinnvoll. Mir macht es aber ein 

wenig Sorgen, dass hierfür neue Schulden 

aufgenommen werden und nicht versucht 

wird, wenigstens einen Teil der Investitionen 

durch Einsparungen an anderer Stelle 

zu stemmen.“ 

Dieses Problem ist Gold völlig fremd, 

schließlich kann man die Goldmenge nicht 

auf Knopfdruck erhöhen, sondern muss 

viel Energie, Arbeit und Kapital in dessen 

Förderung investieren. 

GOLD: PFLICHTKOMPONENTE 

IN JEDEM PORTFOLIO 

Unter verunsicherten Investoren nahm 

das Interesse an Gold vor allem aus zwei 

Gründen zu. Erstens: Zwischen den beiden 

Anlageklassen Aktien und Gold gibt es 

eine stark negative Korrelation. Während 

sich viele Aktien in diesem Jahr signifikant 

verbilligt haben, tendierte der Goldpreis 

deutlich bergauf. Dadurch konnten Goldbesitzer 

etwaige Verluste an den Aktienmärkten 

kompensieren, wodurch sich das 

Gesamtrisiko des Portfolios reduziert hat. 

Zweitens: Die Kursschwankungsintensität 

(Volatilität) von Gold fällt mitunter deutlich 

niedriger aus als bei Investments in Aktienindizes, 

Rohstoffe, Kryptowährungen sowie 

bei Edelmetallen wie Silber, Platin und 

Palladium. 

Besonders interessant: Dieser Sachverhalt 

stellt keine kurzfristige Momentaufnahme 

dar, sondern war bereits vor einem Jahr 

zu beobachten. Ein Vermögensschutz, der 

weniger stark schwankt als andere Anlageklassen, 

erweist sich vor allem in unsicheren 

Zeiten als großer Vorteil. Und dass wir 

derzeit extrem unsichere Zeiten erleben, 

dürfte von niemand angezweifelt werden. 

Der Wunsch nach einem „Stabilitätsanker“ 

oder einem „sicheren Hafen“ in Form von 

Gold dürfte daher mehr denn je ein berechtigtes 

Anliegen und in höchstem Maße 

sinnvoll sein. 

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Analystenwettstreit 

EDELMETALLPROGNOSEN 

WAS VON DER LBMA 

BEFRAGTE ANALYSTEN FÜR 

2022 PROGNOSTIZIEREN 

Einmal pro Jahr ermittelt die London Bullion Market Association im Rahmen einer 

umfangreichen Umfrage unter Analysten deren Prognosen in Bezug auf Gold, Silber, 

Platin und Palladium. Anfang Februar wurden diese veröffentlicht. 

Wie in jedem Jahr gewinnt der Edelmetallexperte, der den 

tatsächlichen Durchschnittspreis des jeweiligen Edelmetalls 

am nächsten kommt, nicht nur ein hohes Maß an 

beruflichem Renommee, sondern zudem einen Unzen-Barren 

Gold des Sponsors PAMP. Dies waren die Gewinner des 

vergangenen Jahres: 

LBMA-ANALYSTENUMFRAGE 2021 

Edelmetall 

Durchschnittspreis 

2021 

Analystenkonsens 2022 

Niedrigstes Jahrestief / 

höchstes Jahreshoch 

Gold 1.798,60 $ 1.801,90 $ 1.500,00 $ / 2.280,00 $ 

Silber 25,14 $ 23,54 $ 15,00 $ / 35,20 $ 

Platin 1.090,20 $ 1.063,40 $ 771,00 $ / 1.390,00 $ 

Palladium 2.398,30 $ 1.967,60 $ 1.313,00 $ / 2.800,00 $ 

Quelle: London Bullion Market Association 

2021 konnte keines der vier Edelmetalle die Konsenserwartungen 

der tendenziell optimistisch gestimmten 

Analysten erfüllen. Besonders starke Abweichungen gab 

es bei Gold und Silber zu beobachten, wo der tatsächliche 

Durchschnittspreis des Jahres 2021 den Analystenkonsens 

um neun bzw. zwölf Prozent unterschritten hat. Bei Platin 

und Palladium fielen die Abweichungen mit 3,7 bzw. 1,7 

Prozent nicht ganz so heftig aus. 

Auf Mitte Januar war die Abgabefrist für den diesjährigen 

Analystenwettstreit terminiert. Bis dahin konnten die 

teilnehmenden Edelmetallexperten ihre Prognosen für 


9

Analystenwettstreit 

den 2022 erwarteten Durchschnittspreis und die Trading 

Range der vier Edelmetalle inklusive kurzer Begründung 

einreichen. In diesem Jahr haben insgesamt 34 Analysten 

an dem Wettbewerb teilgenommen. Auf fast 30 Seiten hat 

die LBMA die Ergebnisse der Stimmungsumfrage detailliert 

zusammengetragen und mit interessanten Tabellen 

und Grafiken bereichert. Befragt nach den wichtigsten 

Einflussfaktoren auf die Edelmetallpreise haben sich drei 

Determinanten als besonders wichtig herauskristallisiert: 

US-Geldpolitik (36 Prozent), Inflation (24 Prozent) und 

Entwicklung der Aktienmärkte (9 Prozent). Keine sonderlich 

starke Beachtung wurde übrigens den Themen Pandemie 

und Risiken der Geopolitik geschenkt. 

ANALYSTEN TRAUEN DEM GOLDPREIS 

2022 WENIG ZU 

niedrigsten Jahrestiefs (1.500 Dollar) und des höchsten 

Jahreshochs (2.280 Dollar) eine Schwankungsbreite von 

immerhin 780 Dollar, wobei der Durchschnittswert sämtlicher 

Jahrestiefs bzw. Jahreshochs bei 1.660,90 Dollar 

bzw. 1.950,50 Dollar lag. 

Nachdem im vergangenen Jahr die überwiegend optimistisch 

gestimmten Analysten enttäuscht wurden, könnte 

es in diesem Jahr genau umgekehrt laufen und die von 

Skepsis geprägten Prognosen möglicherweise übertroffen 

werden. Denn ein Blick in die Vergangenheit zeigt, dass 

an den Finanzmärkten weitverbreitete Einschätzungen 

relativ häufig nicht eintreffen. 

UND SO SEHEN DIE PROGNOSEN FÜR 

SILBER AUS 

Die von den insgesamt 28 Analysten abgegebenen Prognosen 

zum durchschnittlichen Goldpreis für das Jahr 

2022 reichten von 1.630 Dollar (Bernard Dahdah von 

Natixis) bis 1.965 Dollar (Thorsten Polleit von Degussa 

Goldhandel). Unter Berücksichtigung sämtlicher Einschätzungen 

stellte sich ein arithmetischer Mittelwert in 

Höhe von 1.801,90 Dollar ein, wodurch per Saldo eine generell 

wenig optimistische Einschätzung aller Analysten 

zum Ausdruck kommt. Das heißt aber nicht, dass die Experten 

beim gelben Edelmetall ein langweiliges Handelsjahr 

erwarten, schließlich errechnet sich auf Basis des 

Bei Silber haben insgesamt 27 Analysten eine Prognose 

abgegeben. Der niedrigste durchschnittliche Silberpreis 

für 2022 stammte mit 20,10 Dollar von Liu Yufei (Bank 

of China), der höchste belief sich auf 27,00 Dollar und 

kam von Andy Habluetzel (Sharps Pixley). Bei sämtlichen 

Kursprognosen errechnete sich ein arithmetischer 

Mittelwert in Höhe von 23,54 Dollar. Zugleich wird der 

„kleine Bruder von Gold“ aber auch seinem Ruf gerecht, 

besonders wild und volatil zu sein, schließlich ergibt sich 

unter Berücksichtigung des niedrigsten Jahrestiefs (15,00 

Dollar) und des höchsten Jahreshochs (35,20 Dollar) eine 


LBMA-Analystenumfrage zu Gold & Co. 

Schwankungsbreite von immerhin 20,20 Dollar bzw. 134 

Prozent. Auch die Durchschnittswerte sämtlicher Jahrestiefs 

bzw. Jahreshochs liegen mit 19,49 Dollar bzw. 27,32 

Dollar ziemlich weit auseinander. 

Übrigens: Vorjahressieger Peter Fertig (QCR Quantitative 

Commodity Research) rechnet 2022 mit einem durchschnittlichen 

Silberpreis von 23,74 Dollar und kann somit etwas 

optimistischer als der Analystenkonsens angesehen werden. 

SCHWESTERMETALLE PLATIN UND 

PALLADIUM MIT LUFT NACH OBEN 

Bei den in der Automobilbranche (Katalysatorenproduktion) 

besonders stark nachgefragten Edelmetallen Platin 

und Palladium sehen die Analysten Luft nach oben. Allerdings 

fällt auch hier die Bandbreite der Schätzungen 

relativ üppig aus. Bei Platin reichen die insgesamt 25 

Prognosen von 886 Dollar (Frank Schallenberger von der 

LBBW) bis 1.210 Dollar (James Steel von HSBC Securities 

USA) und führen unter Berücksichtigung sämtlicher 

Schätzungen zu einem Mittelwert von 1.063,40 Dollar. Die 

Palladium-Prognosen (Anzahl: 25) reichen von 1.571 Dollar 

(Frank Schallenberger von der LBBW) bis 2.320 Dollar 

(Philip Klapwijk von Precious Metals Insights). 

Schallenberger begründet seinen Pessimismus bei Platin 

und Palladium mit dem Angebotsüberschuss und dem 

nachhaltigen Boom bei Elektrofahrzeugen. Sie benötigen 

bekanntlich keinen Katalysator. Anleger sollten beim 

Vergleich von Investments in Platin und Palladium stets 

im Hinterkopf behalten, dass Letztgenanntes als riskanter 

anzusehen ist. Dies wird auch mit Blick auf die Bandbreite 

der Analystenschätzungen sehr gut ersichtlich. Bei 

Platin errechnet sich zwischen niedrigstem Jahrestief und 

höchstem Jahreshoch eine Trading Range von 80 Prozent, 

während sich dieser Wert bei Palladium auf 113 Prozent 

beläuft. Hierfür dürften zwei Faktoren hauptverantwortlich 

sein. Erstens: An den Terminmärkten gilt der Handel 

mit Futures & Optionen auf Palladium – verglichen mit 

Platin – als weniger liquide und somit als schwankungsanfälliger. 

Zweitens: Außerdem hängt das Wohl und Wehe 

des Palladiumpreises in erster Linie von einer Branche 

ab: dem Automobilsektor – und der hinterlässt insbesondere 

bei Verbrennungsmotoren derzeit keinen sonderlich 

gesunden Eindruck. 

In der Tabelle (siehe unten) sind die wichtigsten Erkenntnisse 

hinsichtlich der abgegebenen Kursziele der vier 

Edelmetalle Gold, Silber, Platin und Palladium aufgeführt. 

Wer noch mehr Einzelheiten über die von der LBMA 

durchgeführten Analysten-Umfrage erfahren möchte, 

kann die Publikation auf der Unternehmens-Website 

www.lbma.org.uk herunterladen. 

LBMA-ANALYSTENUMFRAGE 2022 

Edelmetall 

Beste 

Prognose 

Tatsächlicher 

Durchschnittswert 

Analystenkonsens 

2021 

Namen der 

Gewinner 

Researchgesellschaft 

Gold 1.805 $ 1.798,6 $ 1.973,8 $ Caroline Bain Capital Economics 

Silber 24,90 $ 25,14 $ 28,50 $ Peter Fertig 

Platin 1.081 $ 1.090,2 $ 1.131,5 $ Suki Cooper 

Palladium 2.417 $ 2.398,3 $ 2.439,1 $ 

Pearson 

Mururi 

QCR Quantitative 

Commodity Res. 

Standard 

Chartered 

Afriforesight 

Quelle: London Bullion Market Association 


11

Analyse 

KAUFARGUMENTE FÜR GOLD 

GOLD STABILISIERT JEDES 

WERTPAPIER-PORTFOLIO 

Der russische Angriffskrieg gegen die Ukraine hat Anlegern eines gezeigt: Gold kann 

Verluste an den Aktienmärkten kompensieren und entfaltet dadurch in jedem Wertpapier-Portfolio 

eine stabilisierende Wirkung. Deshalb gehört Gold grundsätzlich – 

auch in friedlicheren Zeiten – in jedes Depot. 

G 

OLD ALS „STABILER ANKER“ 

UND „SICHERER HAFEN“ 

Die jüngste Rally des Goldpreises war 

zweifellos auf die Entscheidung Putins 

zurückzuführen, in Europa Krieg gegen 

die Ukraine zu führen. Steigende Konsumentenpreise, 

explodierende Geldmengen 

und Schuldenberge sowie die zahlreichen 

anderen Krisenherde außerhalb Europas 

(Taiwan, Syrien, Afghanistan, Jemen usw.) 

haben sich aber bereits in den vorherigen 

Jahren als gewichtiges Kaufargument 

erwiesen. Nach zwei Jahren Pandemie 

und den aktuellen Kriegsängsten ist der 

Wunsch nach Schutz und Stabilität mehr 

als verständlich. In diesem Jahr haben 

sich verunsicherte Anleger zudem an die 

Vorteile des altbewährten Krisenschutzes 

Gold erinnert und den von vielen bereits als 

„digitales Gold“ gehypten Bitcoin eher „verschmäht“. 

Während sich die Kryptowährung 

allein in den ersten beiden Monaten um 

über fünf Prozent ermäßigt hat, verzeichnete 

der Goldpreis (in Euro) im selben 

Zeitraum Gewinne in Höhe von sechs Prozent. 

Dass Goldbesitzer derzeit um einiges 

ruhiger schlafen dürften als Aktionäre oder 

Kryptofans, lässt sich an der Risikokennzahl 

Volatilität (Kursschwankungsintensität) 

besonders gut ablesen. Auf Basis der 

vergangenen 250 Tage ergibt sich nämlich 

beim DAX eine „Vola“ von 23,7 Prozent, die 

sich beim Bitcoin auf 67 Prozent erhöht, 

während beim Goldpreis lediglich ein Wert 

von 18 Prozent angezeigt wird. 

Auch die vom US-Terminbörsenbetreiber 

Chicago Board Options Exchange (CBOE) 

konzipierten und fortlaufend berechneten 

Volatilitätsindizes belegen diesen Sachverhalt. 

Während nämlich der Goldvolatilitätsindex 

(GVZ) aktuell bei 22 Prozent notiert, 

fallen die vergleichbaren Pendants auf Rohöl 

(OVX: 69 Prozent), Nasdaq-100-Technologiewerte 

(VXN: 29 Prozent) sowie S&P- 

500-Standardaktien (VIX: 24 Prozent) teilweise 

markant höher aus und deuten damit 

auf ein stärkeres Verlustrisiko hin. 

Gut zu wissen: Trotz der Diversifikation auf 

100 bzw. 500 US-Aktien bergen Investments 


„Nicht alle Eier in einen Korb legen“ 

in die oben genannten US-Aktienindizes ein 

höheres Risiko als der Kauf von Gold. Zugegeben, 

die Gewinnchancen von Bitcoin oder 

Aktien fallen möglicherweise höher als bei 

einem Goldinvestment aus, doch Anleger 

mit hohem Schutzbedürfnis dürften bei der 

Krisenwährung Gold dank seiner enormen 

Stabilität besser aufgehoben sein. 

WOHLTUENDE WIRKUNGEN 

VON GOLD INNERHALB EINES 

DEPOTS 

• Besonders interessant: Gegenüber 

Aktien, Zinsen und dem US-Dollar weist 

es in der Regel eine negative Korrelation 

auf. Insbesondere einbrechende Aktienmärkte 

führen häufig zu einer Flucht in Gold. 

• Einige Finanzinstitute bieten den Besitzern 

goldener Barren bzw. Münzen 

sicheres Verwahren sowie eine Integration 

in das Vermögensportfolio ihrer Kunden 

an. Dadurch können diese Edelmetalldarlehen 

mit besonders günstigen Konditionen 

abschließen. 

Es gibt mehrere Gründe, warum Gold als 

stabilisierendes Element innerhalb eines 

Wertpapierportfolios bestens funktioniert: 

• Geldmengen, Aktien und Anleihen lassen 

sich zum Beispiel theoretisch unbegrenzt 

vermehren. Die Goldgewinnung erfordert 

hingegen viel Arbeit, Energie und Kapital. 

Aus diesem Grund und dank seiner Seltenheit 

eignet es sich als Wertspeicher sehr gut. 

• Außerdem existiert bei Barren oder Münzen 

aus Gold – verglichen mit den meisten 

anderen Wertpapieren – kein Kontrahentenrisiko; 

schließlich hat das gelbe Edelmetall 

noch nie einen Totalverlust erlitten. 

Erfolgreiche Vermögensverwalter raten 

Anlegern stets, ihre Investments möglichst 

breit zu streuen. Weil wichtige Notenbanken 

wie die Fed oder die EZB auf die 

zahlreichen Finanzkrisen stets mit Zinssenkungen 

und Anleihekäufen reagiert haben, 

raten immer mehr Kapitalmarktexperten 

zum Beimischen von Sachwerten wie zum 

Beispiel Gold. Besonders gut bringt dies der 

folgende Rat zum Ausdruck: „Lege nicht 

alle Eier in einen Korb.“ Diese Strategie 

lässt sich folgendermaßen realisieren. Kaufe 

lieber einen breit diversifizierten Aktienindex 

statt einer einzelnen Aktie. 


13

Analyse 

Investiere lieber in unterschiedliche Anlageklassen, 

um sogenannte Klumpenrisiken 

zu vermeiden. Für diese auf den ersten Blick 

trivial erscheinenden Erkenntnisse (Theorie 

der Portfolio-Auswahl) hat der US-Ökonom 

Harry Markowitz übrigens im Jahr 1990 den 

Wirtschaftsnobelpreis erhalten. 

STABILER UND WENIGER 

RISKANT DANK GOLD 

Mittlerweile zweifeln die wenigsten Anlageexperten 

an der wohltuenden Wirkung von 

Gold auf ein Portfolio aus verschiedenen 

Anlageklassen. Im Jahr 2019 widmete sich 

auch der World Gold Council (WGC) intensiv 

diesem Thema. Im Rahmen einer 20 Seiten 

starken Studie kam er zu dem Schluss, 

dass bei guter Dosierung die Beimischung 

von Gold innerhalb eines Portfolios zu einer 

höheren Rendite führen und somit dessen 

Gesamtrisiko reduzieren kann. Damals 

bauten sie die Analyse auf einem typischen 

Pensionsfonds (nach Willis Towers Watson) 

auf. Dieser weist eine Aktienquote von 60 

Prozent und einen Anleiheanteil von 40 

Prozent aus. Die Studie brachte folgendes 

Ergebnis an den Tag: Goldquoten zwischen 

zwei und zehn Prozent führten bei dem 

Portfolio zu attraktiveren risikobereinigten 

Renditen. 

TESTEN SIE DEN PORTFOLIO- 

SIMULATOR DES WORLD GOLD 

COUNCIL 

Simulator“ gemäß ihren eigenen Vorstellungen 

nutzen. Das Werkzeug ermöglicht 

nämlich, aus insgesamt zwölf verschiedenen 

Anlageklassen ein individuelles 

Portfolio (Nr. 1) zusammenzustellen, damit 

man sich ein eigenes Bild von der stabilisierenden 

Wirkung von Gold machen kann. 

Sämtliche Positionen dieses Portfolios 

lassen sich dann unterschiedlich gewichten. 

Erhöht man danach (bei sonst gleichen 

Gewichtungen) bei Portfolio 2 und Portfolio 

3 die Goldquote zulasten der Barkomponente, 

kann man sehr schön erkennen, wie 

sich dadurch die insgesamt zehn Kennzahlen 

verändern, meistens zum Besseren. 

Den „Portfolio-Simulator“ können Sie im 

Internet unter www.gold.org/goldhub 

ausprobieren. 

Grundsätzlich genügen aber auch die vier 

oben aufgeführten Kaufargumente, um ein 

Investment in Gold zu rechtfertigen. Den 

Kunden von pro aurum geben wir seit Jahren 

folgenden Rat: Je nach individueller Risikobereitschaft 

macht beim liquiden Geldvermögen 

eine Edelmetallquote zwischen zehn 

und 20 Prozent Sinn. Diese Edelmetallkomponente 

sollte sich dann aus 80 Prozent 

Gold und 20 Prozent Silber zusammensetzen. 

Denn eines sollte man auf keinen Fall 

vergessen: Derzeit erleben wir das größte 

geldpolitische Experiment aller Zeiten. Da 

macht es durchaus Sinn, harte Krisenwährungen 

wie Gold und Silber zu besitzen. 

Seit Jahren können registrierte Nutzer des 

WGC den internetbasierten „Portfolio- 


Wissen rund um Edelmetalle 

INCREMENTUM 

HOCHINTERESSANTE 

GRAFIKEN FÜR GOLDFANS 

Die Liechtensteiner Vermögensverwaltung Incrementum AG verfügt über ein hohes 

Maß an Expertise zum Thema Gold, schließlich publiziert sie einmal pro Jahr die in 

der Fachwelt hochangesehene Goldanalyse „In Gold We Trust“. 

EIN BILD SAGT MEHR ALS TAUSEND WORTE 

Redaktionell verantwortlich sind für die Publikation Mark 

Valek und Ronald Peter Stöferle. Im vergangenen Jahr erstreckte 

sich die Komplettausgabe auf über 350 Seiten und 

die Kompaktversion auf über 24 Seiten. Darin werden stets 

die aktuelle Marktlage sowie das stimmungstechnische Umfeld 

von Geld und Gold „auf Herz und Nieren“ untersucht. 

Getreu dem Motto „Ein Bild sagt mehr als tausend Worte“ 

finden sich in dem Werk regelmäßig unzählige Tabellen, 

Grafiken und Charts mit hohem Nutzwert. Anfang März 

wurde der „Monthly Gold Compass March 2022“ veröffentlicht, 

in dem auf 73 Seiten insgesamt mehr als 50 „hochinformative 

Hingucker“ zu finden sind. Nachfolgend haben 

wir zehn Beispiele aufgeführt und uns erlaubt, diese zu 

erläutern bzw. zu kommentieren. Übrigens: Die nächste 

Ausgabe der Analyse „In Gold We Trust“ wird am 24. Mai 

veröffentlicht. Die vorab gelieferten visuellen Informationen 

machen vor allem eines: Lust auf mehr. 

Chart 1 

Chart 1: Diese Liniengrafik zeigt die kumulierte 

Bilanzsumme der vier wichtigsten 

Zentralbanken seit dem Jahr 2000, 

wobei Rezessionsphasen grau hinterlegt 

wurden. Innerhalb von zwei Jahrzehnten 

hat sich diese aufgrund zahlreicher Finanzkrisen 

mehr als versechsfacht. Als 

besonders beängstigend kann man die 

coronabedingte Explosion der vergangenen 

beiden Jahre ansehen. Nun darf man 

gespannt sein, wie sich der russische 

Krieg gegen die Ukraine auf die Weltwirtschaft 

und die Bilanzsummen der 

„Währungshüter“ auswirken wird. 


15


Chart 2: Hier erfahren die Leser, wie sich 

seit 1971 die Marktkapitalisierung des 

extrem breit diversifizierten Wilshire- 

5000-Aktienindex in Relation zum US- 

Bruttosozialprodukt entwickelt hat. Der 

Aktienindex enthält sämtliche Unternehmen, 

die an der New York Stock 

Exchange, der Technologiebörse NASDAQ 

und der NYSE Amex gehandelt werden. 

Mittlerweile sind wir auf einem Allzeithoch 

von fast 200 Prozent des BIP 

angelangt. Beruhigend sieht dieser Chart 

wahrlich nicht aus, schließlich setzten die 

Markteinbrüche im Jahr 2000 (Internet- 

Blase bzw. „Dot-com Bubble“) oder der 

globalen Finanzkrise im Jahr 2008 (siehe 

GFC 2008) bereits deutlich früher ein. 

Chart 2 

Chart 3 

Chart 3: Diese Grafik zeigt auf, wie sich Goldpreis und 

Inflation in den vergangenen 50 Jahren entwickelt haben. 

Während man der Teuerungsrate phasenweise eine starke 

Achterbahnfahrt attestieren kann, ging es mit dem altbewährten 

Inflationsschutz Gold schubweise in immer 

höhere Preisregionen. In den 80er-Jahren brach die Geldentwertung 

innerhalb weniger Jahre um zwölf Prozentpunkte 

ein und drückte damit auch den Goldpreis über 

einen Zeitraum von 20 Jahren in eine Phase regelrechter 

Lethargie, aus der das gelbe Edelmetall zum Jahrtausendwechsel 

erwacht ist. Danach ging es dann steil bergauf. 

Besonders interessant: Bereits vor dem jüngsten Sprung 

der Inflation nach oben setzte der Goldpreis zu einer 

markanten Kursrally an und wurde damit seinem Ruf als 

Inflations-, Krisen- und Vermögensschutz wieder einmal 

gerecht. 


Charts der Vermögensverwaltung Incrementum AG 

Chart 4 

Chart 4: Dass die US-Staatsschulden in 

den vergangenen Jahrzehnten regelrecht 

explodiert sind, zeigt die links aufgeführte 

Grafik. Als besonders beängstigend 

kann man den Umstand werten, dass sich 

nach jeder Krise an den Finanzmärkten 

die Schuldenaufnahme beschleunigt 

hat. Dies war beim Platzen der Internet- 

Blase (2000) der Fall und verstärkte sich 

nach der globalen Finanzkrise (2008). 

Besonders steil bergauf ging es nach 

dem Ausbruch des Coronavirus (2020) 

in der chinesischen Stadt Wuhan. Angesichts 

des russischen Angriffskriegs 

gegen die Ukraine dürfte klar sein, dass 

die Schulden der öffentlichen Hand wohl 

weiter steigen werden – fragt sich nur, 

mit welchen Wachstumsraten? 

Chart 5 

Chart 5: Der oben aufgeführte Chart zeigt die Entwicklung 

des HUI/Gold-Ratio in den vergangenen 25 Jahren. HUI 

steht für den NYSE Arca Gold BUGS Index, der wichtige 

Goldminenaktien aus mehreren Ländern enthält. Die Kennzahl 

setzt den Aktienindex ins Verhältnis zum Goldpreis 

und soll anzeigen, welche der beiden Anlagealternativen 

derzeit als aussichtsreicher anzusehen ist. Bei niedrigem 

(hohem) HUI/Gold-Ratio gelten Goldminen (Goldinvestments) 

als relativ preiswert. Derzeit eröffnen gemäß dieser 

Kennzahl Goldminen die attraktiveren Renditechancen. 

Doch aufgepasst: Eine Outperformance von Goldminen 

gegenüber dem Goldpreis könnte auch eintreten, falls der 

Aktienindex weniger stark an Wert verlieren sollte als das 

gelbe Edelmetall. 


17


Chart 6: Diese Liniengrafik zeigt auf, 

wie viel Gramm Gold man für 100 USD 

kaufen kann. In den vergangenen 50 

Jahren sank die Kaufkraft der Fiat-Währung 

von 89 Gramm auf 1,6 Gramm pro 

100 Dollar. Dabei gab es zwei besonders 

starke Phasen des Kaufkraftverlusts zu 

beobachten. Die erste dauerte von 1970 

bis 1980, als die Anbindung des Dollars 

an Gold aufgehoben wurde und die Ölkrise 

zu einem massiven Inflationsanstieg 

geführt hat. Die zweite erleben wir 

seit dem Jahr 2000, als die Internet-Blase 

platzte und sich viele Anleger an die 

wohltuende Wirkung des Goldpreises 

als Vermögensschutz erinnert haben. 

Von 1980 bis 1999 entwickelte sich die 

Kaufkraft des Dollars – zumindest bei 

Gold – tendenziell seitwärts. 

Chart 6 

Chart 7 

Chart 7: Im Jahr 2004 wurde in den USA 

der erste physisch hinterlegte Gold-ETF 

SPDR Gold Shares auf den Markt gebracht. 

Seither erlebte dieses Marktsegment 

einen regelrechten Boom. 

Mittlerweile ist in solchen börsengehandelten 

Wertpapieren, die der Kategorie 

„Papiergold“ zuzurechnen sind, 

eine Goldmenge von insgesamt fast 

2.000 Tonnen gebunden. In zwei Regionen 

ist diese Form des Goldinvestments 

besonders beliebt: Nordamerika und 

Europa. Während der Besitz von physischem 

Gold in Form von Barren und 

Münzen als ultimative Krisenwährung 

angesehen wird, besteht bei Papiergold 

aufgrund des damit verbundenen Lieferanspruchs 

stets ein Kontrahentenrisiko 

– und im Worst-Case-Szenario somit 

auch das Risiko eines Totalverlusts. 


Charts der Vermögensverwaltung Incrementum AG 

Chart 8: Dieser Chart zeigt den Wert der 

jemals zu Tage geförderten Goldmenge 

im Vergleich zur Marktkapitalisierung 

der wichtigsten Digitalwährung – dem 

Bitcoin. Die Kryptowährung wurde in den 

vergangenen Jahren häufig als „digitales 

Gold“ bezeichnet. In einem Punkt ist das 

gelbe Edelmetall derzeit aber eindeutig 

im Vorteil: Seine Kursschwankungsintensität 

fällt nämlich erheblich geringer 

als die des Bitcoins aus. Die historische 

250-Tage-Volatilität von „gutem alten 

Gold“ fällt mit 17 Prozent erheblich geringer 

als bei seinem „digitalen Pendant“ 

(aktuell: 66 Prozent) aus. 

Chart 8 

Chart 9 

Chart 9: Einen besonders guten Ruf 

genießt Gold vor allem als Inflationsschutz. 

Diesen belegt auch das von der 

Incrementum AG kreierte Gold/Oktoberfestbier-Ratio. 

Die Kennzahl zeigt an, wie 

viele Maß Bier man für eine Feinunze 

Gold erhalten hat. Die Datenreihe reicht 

bis ins Jahr 1950 zurück. Das Fazit lautet: 

Wer Gold hat, hat immer Geld für eine 

große Menge Wiesnbier. In mehr als 70 

Jahren schwankte dieser Indikator zwar 

zwischen 48 im Jahr 1971 und 227 im 

Jahr 1980, doch aktuell übertrifft er mit 

122 den langjährigen Durchschnittswert 

von 90 relativ deutlich. 

Chart 10: Dieser Mountain-Chart zeigt 

an, wie sich in den vergangenen 30 

Jahren die Währungs- bzw. Goldreserven 

der russischen Zentralbank entwickelt 

haben. Bis 2008 dominierten vor allem 

Dollar & Co., während Gold eher vernachlässigt 

worden war. Danach setzten 

die Russen auf einen Ausbau der Goldquote. 

Nach der Annexion der Krim im 

Jahr 2014 ließ Putin sowohl die Goldbestände 

als auch die Fremdwährungsreserven 

massiv aufstocken – heute wissen 

wir leider, warum dies geschah. 

Chart 10 


19

Servicethema 

TEUERUNG STEIGT STARK 

GOLD – KRISENFESTER 

INFLATIONSSCHUTZ 

„PAR EXCELLENCE“ 

Obwohl nach dem russischen Überfall auf das Nachbarland Ukraine Gold vor allem 

als Krisenschutz interpretiert wird, bleibt es mehr denn je vor allem eines – ein 

altbewährter ultimativer Inflationsschutz. 

K 

RIEGSBEDINGT DROHEN NOCH 

HÖHERE KAUFKRAFTVERLUSTE 

Im Februar kletterte die Inflation in den 

USA auf 7,9 Prozent p. a., den höchsten 

Wert seit 40 Jahren. In der Eurozone fiele 

die Teuerungsrate mit 5,9 Prozent deutlich 

geringer aus. Für Privathaushalte 

ergeben sich daraus zwei große Probleme. 

Zum einen wird es aufgrund steigender 

Lebenshaltungskosten immer schwieriger, 

Geld für schlechte Zeiten zu sparen. 

Zum anderen verlieren Kapitalrücklagen 

aufgrund fehlender Zinserträge sukzessive 

an Wert. Deshalb sollte sich jeder Anleger 

vor Augen führen, dass jeder Dollar 

bei einer anhaltenden Teuerung in Höhe 

von 7,9 Prozent p. a. innerhalb von neun 

Jahren mehr als die Hälfte seiner Kaufkraft 

verloren hat. Auf Basis der Inflation in der 

Eurozone würde die Gemeinschaftswährung 

nach zwölf Jahren über 50 Prozent an 

Kaufkraft verloren haben. 

Kriegsbedingt herrscht derzeit ein hohes 

Maß an Unsicherheit, wie viele Zinsschritte 

nach oben wir in diesem Jahr in den USA 

sehen werden. Eines dürfte aber jedem klar 

sein: Positive Realzinsen – also um die 

Inflation bereinigte Renditen – sind nur bei 

einem deutlichen Rückgang der Teuerungsraten 

möglich. Nach der Explosion der 

Schuldenberge in den vergangenen Jahren 

dürften bei Finanzierungskosten über sieben 

Prozent auch Länder wie die USA oder 

Deutschland in Schwierigkeiten geraten. 

KEIN ENDE DER INFLATION 

IN SICHT 

Bedingt durch die Pandemie und die 

Sanktionen gegen Russland könnte sich die 

Inflation hartnäckiger als erwartet erweisen. 

Vor Jahrzehnten erwiesen sich meist 

steigende Energiepreise als Hauptursache 

der Inflation. Heute stellt sich die Lage an 


Jede Geldanlage sollte die Inflation zumindest ausgleichen 

Gold als Rettungsring 

für Ihr Erspartes 

der Preisfront erheblich gefährlicher dar, 

weil nicht nur Energie, sondern fast alles 

teurer wird. Nur ein Beispiel: Wichtige 

Häfen wurden aufgrund von Corona-Ausbrüchen 

geschlossen, Lkw-Fahrer mussten 

in Quarantäne und verursachten dadurch 

Lieferengpässe, was seit dem Ausbruch von 

Corona zu erhöhten Frachtkosten geführt 

hat. Die kriegsbedingten Sanktionen gegen 

Russland dürften in vielen Bereichen zu 

weiteren Lieferengpässen führen, schließlich 

versorgen die Russen die Welt nicht nur 

mit Öl und Gas, sondern auch mit anderen 

wichtigen Rohstoffen. 

Besonders heftig bergauf ging es in den 

USA mit den Erzeugerpreisen. Diese haben 

sich nämlich seit Dezember 2019 von 1,3 

Prozent auf aktuell zehn Prozent p. a. beschleunigt, 

während bei den Konsumentenpreisen 

im selben Zeitraum ein nicht ganz 

so heftiger Anstieg von 2,3 auf 7,9 Prozent 

p. a. zu Buche schlug. Es bleibt festzuhalten: 

Weltweit funktionieren die Lieferketten 

alles andere als reibungslos und das 

Preisgefüge ist regelrecht aus den Fugen 

geraten. Geringverdiener ohne Ersparnisse 

sind künftig gezwungen „ihren Gürtel 

(noch) enger zu schnallen“. Geklagt wird 

aber auch unter vermögenden Bundesbürgern, 

schließlich führt die beschleunigte 

Inflation einerseits zu steigenden Lebenshaltungskosten 

und andererseits wird das 

Vermögensmanagement immer schwieriger, 

schließlich sollte jede Geldanlage zumindest 

die Inflation ausgleichen. 

GOLD – AUF LANGE SICHT 

WIRKSAMER INFLATIONS- 

SCHUTZ 

Bargeld, Tagesgeld sowie Termingeld oder 

auch Bundesanleihen sind der Inflation 

gegenwärtig schutzlos ausgeliefert; 

schließlich bieten diese Geldanlagen keine 

bzw. extrem niedrige Renditen und werden 

von einigen Banken sogar mit Negativzinsen 

abgestraft. Der EZB-Einlagenzins liegt 

aktuell bei minus 0,5 Prozent p. a. Aufgrund 

der gestiegenen Staatsverschuldung prak- 


21

Servicethema 

tisch aller EU-Mitgliedsstaaten dürfte es der 

EZB unmöglich sein, die Zinsen substanziell 

zu erhöhen. An positive Realzinsen – also 

der Zins übertrifft die Inflationsrate – ist 

derzeit nicht zu denken. Negative Realzinsen 

werden mittel- bis langfristig aber eine 

wichtige Voraussetzung für das Überleben 

der Schuldner bleiben. Es wird wohl wie bei 

jeder „Schuldenorgie“ laufen: Die heutigen 

Kredite werden mit dem schlechten Geld 

(geringere Kaufkraft) von morgen zurückbezahlt. 

Und alte Schulden werden dann 

durch neue Schulden ersetzt. Gestraft sind 

vor allem Sparer und Menschen, die über 

keine finanziellen Ressourcen verfügen. 

Sie leiden unter den hohen Inflationsraten 

und den damit verbundenen gestiegenen 

Lebenshaltungskosten am stärksten. 

ERSPARTES KAPITAL IN SACH- 

WERTE TAUSCHEN 

Gutes Geld erfüllt normalerweise drei 

Funktionen. Gegenwärtig kann man der 

ungedeckten Fiat-Währung Euro zwar 

attestieren, dass sie sich als Recheneinheit 

und Tauschmittel für Waren und Dienstleistungen 

eignet, doch auf einen Punkt 

trifft dies derzeit eher nicht zu. Nach dem 

jüngsten Inflationsschub und angesichts 

der Zinsen nahe null Prozent ist es um 

den langfristigen Werterhalt alles andere 

als gut bestellt. Vergleicht man den Euro 

mit Gold, kann man vor allem die geringe 

Historie der Gemeinschaftswährung als 

klaren Wettbewerbsnachteil gegenüber 

Gold ansehen. Fazit: Das Sparen von Geld 

macht aus betriebswirtschaftlicher Sicht 

seit Jahren keinen Sinn. 

Um dieser vorprogrammierten Geldentwertung 

zu entgehen, sind Anleger gezwungen, 

Euros in andere Anlageklassen einzutauschen 

bzw. zu investieren. Dadurch wird 

jedoch das bei Geld existierende Inflationsrisiko 

durch ein zusätzliches Preisrisiko 

ergänzt. Dieses kann unterschiedlich hoch 

ausfallen. Doch mit einem Investment 

gleich welcher Art kann man das Inflationsproblem 

nur lösen, falls Kurszuwächse und/ 

oder Dividenden- bzw. Mieteinnahmen zumindest 

die Inflation übertreffen. Natürlich 

eignet sich Gold im Alltag des Wirtschaftslebens 

nicht besonders gut zum Tausch von 

Waren oder Dienstleistungen. Mit Blick auf 

die dritte Geldfunktion – dem Werterhalt 

– leistet es allerdings bereits seit einigen 

Tausend Jahren ausgesprochen wertvolle 

Dienste. 

Und in einem Punkt können weder Euros 

noch Dollars mit der Krisenwährung Gold 

konkurrieren: Physisches Gold in Form von 

Barren und Münzen hat bislang jeden Krieg 

und jede Währungsreform ohne Totalverlust 

überstanden. Daran dürfte sich mit an 

Sicherheit grenzender Wahrscheinlichkeit 

auch in Zukunft nichts ändern. 


Interview 

MIRKO SCHMIDT 

DER BESITZ VON GOLD 

MACHT MEHR DENN JE SINN 

Gold ist seit dem Kriegsausbruch in Osteuropa wieder heiß begehrt und wird ebenso 

heiß diskutiert. pro aurum Mitgründer und Geschäftsführer Mirko Schmidt legt im 

nachfolgenden Interview dar, warum das gelbe Edelmetall nicht als „Krisengewinnler“ 

herabgewürdigt werden sollte. 

Was sind derzeit die am häufigsten genannten 

Argumente Ihrer Kunden zum 

Kauf von Gold? 

Natürlich hat der Einmarsch der Russen in 

der Ukraine in den vergangenen Wochen 

stark verunsichert und zum Kauf von Gold 

bewogen, aber in den Monaten zuvor waren 

die Kaufargumente ebenfalls stichhaltig 

und ausgesprochen nachvollziehbar. Dabei 

erwies sich die Angst vor einer beschleunigten 

Inflation als zentrales Motiv, Edelmetallkäufe 

zu tätigen. Unsere Kundschaft nimmt 

schon seit geraumer Zeit eine stärkere Geldentwertung 

als die offiziell ausgewiesene 

wahr. Mit Gold & Co. in Form von Barren 

und Münzen will sie sich davor bestmöglich 

schützen. Für mich macht der Besitz von 

Gold mehr denn je Sinn. 

Die Geldpolitik der EZB hat zu negativen 

Realzinsen geführt und vielen Anlegern zudem 

eines eingebracht: Strafzinsen für ihr 

Erspartes. Wer die hohe Inflation ausgleichen 

möchte, ist gezwungen, ins Risiko zu gehen. 

Der mehrjährige Boom im Aktien- und Immobiliensektor 

ist hierfür der beste Beweis. 

Und was spricht grundsätzlich für Gold? 

Mitte vergangenen Jahres jährte sich zum 

50. Mal das Ende der Goldanbindung des 

Dollars, der sogenannte Goldstandard. 

Seither basiert die US-Währung lediglich 

auf dem Vertrauen, auch in Zukunft Waren 

und Dienstleistungen im Tausch gegen den 

Dollar zu erhalten. Angesichts der seit dem 

Jahrtausendwechsel zu beobachtenden Explosion 

der Geldmenge und Schuldenberge 

sollte sich aber jeder darüber bewusst sein, 

dass sich ungedecktes Fiat-Geld – unabhängig 

davon, ob es sich um Dollars oder 

Euros handelt – als Wertaufbewahrungsmittel 

eher nicht eignet. Dies liegt vor allem 

daran, dass Staaten und deren Organe Geld 

unbegrenzt vermehren können. Dass eine 

solche Geldpolitik katastrophale Folgen 

haben kann, dürften Deutsche angesichts 

zweier Weltkriege und mehrerer Währungsreformen 

nicht vergessen haben. Dieses 

„nationale Erinnerungsvermögen“ dürfte 

auch der Grund für die starke Goldaffinität 

der Deutschen sein. Gold in Form von 

Barren oder Münzen hat all diese Krisen 

überstanden und sich somit seit Generatio- 


mit pro aurum Gründer Mirko Schmidt 

nen als Krisen-, Vermögens- und Inflationsschutz 

bestens bewährt. 

Welche Aspekte sollten unerfahrene Anleger 

beim Edelmetallkauf unbedingt 

beachten? 

In den vergangenen Jahren sind Edelmetallinvestments 

nicht nur immer beliebter, 

sondern auch unkomplizierter geworden. 

Bei pro aurum kann man beispielsweise 

Münzen und Barren problemlos über das 

Internet oder in einer der Niederlassungen 

erwerben. Für viele unserer Kunden ist es 

enorm wichtig, sich nicht mit den komplizierten 

Mechanismen einer Trading-Plattform 

beschäftigen zu müssen. Sie wollen 

schlicht und einfach einen Sachwert kaufen, 

um diesen danach in den Händen zu halten. 

Bei Papiergold, das lediglich aus einem 

Zahlungs- oder Lieferversprechen besteht, 

ist dies völlig unmöglich. Im Grunde genommen 

handelt es sich dabei nur um ein 

Blatt Papier, auf dem das Wort „Gold“ geschrieben 

steht. Als besonders problematisch 

sind Zertifikate und Optionsscheine 

anzusehen, weil sie in der Regel nicht mit 

physischem Edelmetall hinterlegt sind 

und unter Umständen sogar wertlos werden 

können, falls der Emittent zahlungsunfähig 

wird. Wer sein Vermögen mit Gold 

wirksam schützen möchte, sollte daher auf 

sogenanntes „Kapitalanlagegold“ in Form 

von Barren und Münzen setzen. Besonders 

liquide handeln kann man Krügerrand-Münzen 

aus Südafrika, den Maple 

Leaf aus Kanada, den American Eagle aus 

den USA sowie das Känguru aus Australien. 

In Europa werden zudem der Wiener 

Philharmoniker aus Österreich sowie die 

Britannia aus Großbritannien besonders 

rege gehandelt. 

Dabei gilt sowohl für Barren als auch für 

Münzen die folgende Regel: Je größer die 

Gewichtseinheit, desto geringer fallen die 

Prägekosten proportional ins Gewicht. 

Deshalb bieten sich Standardgrößen wie 

beispielsweise die Unze mit einem Gewicht 

von 31,10 Gramm oder Barren ab einem Gewicht 

von 100 Gramm an. Hier erhalten Anleger 

nämlich am meisten Gold für ihr Geld. 

Grundsätzlich sollte das Edelmetallinvest- 

Mirko Schmidt 

Gründer und Geschäftsführer 



25

Interview 

Immobilien 

Aktien 

(international) 

Liquidität (Cash) 

Renten 

(international) 

Gold 

5–25 % 

Grundstruktur eines 

konservativen Portfolios. 

Quelle: pro aurum value GmbH 

ment nicht nur aus einem Anlageprodukt, 

z. B. einem großen Barren, bestehen, sondern 

aus mehreren kleineren Stückelungen. 

Dies erhöht die Flexibilität für den Fall 

eines kurzfristigen Finanzbedarfs. 

Wie sieht die Hausmeinung von pro aurum 

bezüglich der Edelmetallquote innerhalb 

eines Portfolios aus. Können Sie diese kurz 

erläutern? 

Bei pro aurum werden interessierte Kunden 

stets auf Basis unserer Hausmeinung 

beraten. Diese kann man in Papierform 

oder auch gern via Mail oder per Post im 

Nachgang eines Beratungsgesprächs erhalten. 

Die Kernaussage besteht darin, dass 

physische Edelmetalle in jedes intelligent 

strukturierte Vermögensportfolio gehören, 

wobei ein Edelmetallanteil von fünf bis 

25 Prozent empfehlenswert ist. Vor jedem 

Beratungsgespräch klären wir mit dem 

Kunden stets dessen Anlagementalität ab, 

denn diese entscheidet über die genaue 

Struktur des Edelmetallportfolios. Als 

Basisinvestment fungiert bei physischen 

Edelmetallen stets Gold. In Abhängigkeit 

vom Anlegertyp kann das Edelmetall- 

Gesamtportfolio durch das Beimischen 

von Silber veredelt werden. Wichtig: Bei 

Edelmetallen spielt weniger der Rendite-, 

sondern vor allem der Absicherungsgedanke 

die entscheidende Rolle. 

Welche Lageralternativen stehen den 

Kunden von pro aurum zur Auswahl? 

Neben dem Klassiker Schließfach finden 

Anleger immer mehr Gefallen an unserem 

Edelmetalldepot bzw. am Zollfreilager in 

der Schweiz. Neben dem sicheren Verwahren 

überzeugt bei den beiden letztgenannten 

Optionen vor allem der komfortable 

Handel von edlen Barren und Münzen. 

Eine Auslieferung der Edelmetalle ist 

nach vorheriger Absprache und gegen 

eine geringe Gebühr selbstverständlich 

möglich. Das Zollfreilager bietet zusätzliche 

Vorteile, denn schließlich lagert die 

Ware in einem Transitlager in der Schweiz. 

Außerdem ist hier der mehrwertsteuerfreie 

Handel von Weißmetallen möglich. Diese 

Steuer fällt nur an, wenn die Ware das 

Lager verlässt. 


mit pro aurum Gründer Mirko Schmidt 

Welche steuerlichen Aspekte gilt es beim 

Realisieren von Kursgewinnen zu beachten? 

Edelmetallbarren bzw. -münzen gehören zu 

den wenigen Anlageklassen, bei denen die 

pauschale Abgeltungssteuer in Höhe von 

25 Prozent nicht greift. Um in den Genuss 

steuerfreier Kursgewinne zu kommen, 

dürfen die gekauften Barren oder Münzen 

jedoch erst nach einer Haltedauer von mehr 

als einem Jahr verkauft werden. Bei Haltezeiten 

von weniger als einem Jahr müssen 

diese „privaten Veräußerungsgeschäfte“ 

zum persönlichen Steuersatz versteuert 

werden, falls die sogenannte Freigrenze von 

600 Euro überschritten wird. 

Wie funktioniert bei pro aurum die Echtheitsprüfung 

bei Edelmetallen? 

Von pro aurum angekaufte Barren oder 

Münzen werden mehreren Prüfverfahren 

unterzogen. Hierfür steht uns ein großes 

Arsenal technischer Prüfmethoden wie 

das Röntgenfluoreszenzspektroskop, 

das Leitfähigkeitsmessgerät oder die 

Magnet- und Feinwaage zur Verfügung. 

Mit ihnen können Fälschungen zweifelsfrei 

erkannt, sicher enttarnt und aus 

dem Verkehr gezogen werden. Selbst gut 

gemachte Wolfram-Fälschungen können 

unsere Experten mittels eines Leitfähigkeitsmessgerätes 

schnell erkennen. 

Wolfram hat zwar dasselbe Gewicht und 

Volumen wie Gold, verfügt aber über eine 

völlig andere Leitfähigkeit. Auch das 

Erkennen von Stempelfälschungen stellt 

absolut kein Problem dar, da wir auf 

erfahrene Numismatik-Experten zurückgreifen 

können. 

Last, but not least die obligatorische Frage 

nach Ihrer Einschätzung bezüglich der 

weiteren Entwicklung des Goldpreises? 

Alles in allem stufe ich die Aussichten von 

Gold weiterhin positiv ein. Als Krisenwährung 

hat sich das gelbe Edelmetall 

bestens bewährt. Langfristig darf man 

von Gold vor allem eines erwarten: den 

realen Erhalt des Vermögens. Für langfristig 

denkende Investoren spielt es daher 

absolut keine Rolle, welche kurzfristigen 

Schwankungen der Goldpreis vollzieht. 


27

Visualisierung der Goldmenge als Basis für 

visionäre Architektur 

DAS PRO AURUM GOLDHAUS 

IN MÜNCHEN 

42 Meter lang, 23 Meter breit und 8 Meter hoch. 

Die Dimensionen sind abgeleitet vom Volumen 

der bis heute weltweit geförderten Goldmenge. 


Gold-Abbau 

DIE GEBURTSSTÄTTEN DES GOLDES 

PLATZ EINS IST EINE 

ECHTE ÜBERRASCHUNG 

Denken Sie beim Abbau von Gold auch an den Klondike-Fluss in Kanada, 

an die unendlichen Weiten von Australien oder an Bergwerke in Südafrika? 

G 

anz falsch sind diese Fantasien nicht, doch 

der globale Goldbergbau findet heutzutage 

auch an anderen Orten statt – und auf Platz 

eins der wichtigsten Produktionsländer 

für Gold ist eine Überraschung zu finden: 

China nimmt die Poleposition bei der Förderung 

von Gold ein. 

geschätzt und ein Ende der Förderung wird 

innerhalb der nächsten fünf Jahre erwartet. 

Als langfristige Stütze für den Goldnachschub 

dürfte sich Australien herausstellen. 

„Statista“ rechnet vor, dass noch etwa 

11.000 Tonnen Gold in Australien gefördert 

werden können. Zudem will Brasilien seine 

Bergbauaktivitäten ausbauen. Schätzungen 

zufolge gibt es in Brasilien mindestens 

4.000 Goldminen. 

Wie das Datenjournalismus-Portal „Statista“ 

zeigt, blieb die globale Goldförderung 

auch 2021 auf einem hohen Niveau. 

Schätzungsweise rund 3.000 Tonnen Gold 

konnten im vergangenen Jahr neu gewonnen 

werden. Rund 370 Tonnen des Edelmetalls 

kommen aus China, gefolgt von 

Australien (330 Tonnen) und Russland (300 

Tonnen). Die USA (180 Tonnen) und Kanada 

(170 Tonnen), die hierzulande als klassische 

Goldförderländer gelten, liegen abgeschlagen 

auf den hinteren Plätzen. 

Bei ihrer Analyse der wichtigsten Herkunftsländer 

für Gold weisen die Datenanalysten 

von „Statista“ auf die Seltenheit des 

gelben Metalls hin. Sie gehen davon aus, 

dass die chinesischen Goldvorkommen bald 

erschöpft sein werden. Die Reserven des 

Landes werden auf nur etwa 2.000 Tonnen 

Die Förderung von Gold gestaltet sich auf 

herkömmlichen Wegen immer komplizierter, 

weil kaum neue Goldvorkommen 

entdeckt werden und sich die restlichen 

Goldreserven in tiefen Gesteinsschichten 

befinden. Da sich die Minenunternehmen in 

den letzten Jahren verstärkt ihrer Verantwortung 

für Mensch und Umwelt stellen, 

gewinnt das Recycling von Gold zunehmend 

an Bedeutung. Aus diesem Grund hat pro 

aurum seit vielen Jahren einen Altgold-Service 

im Angebot, über den Goldbesitzer ihr 

Altgold bequem zu Geld machen können. 

Mehr Informationen dazu finden Sie 

unter: 

proaurum.de/leistungen/ 

altgoldservice-und-goldankauf 


29


INVESTITION IN PHYSISCHES PLATIN 

DER GEHEIMTIPP FÜR 

DAS JAHR 2022 UND 

DARÜBER HINAUS 

Während Gold und Silber nach dem ersten Monat des Jahres 2022 fast exakt auf dem 

gleichen Niveau standen wie zu Beginn des Jahres und noch keine Rendite erzielen 

konnten, legte ein anderes Metall gleich zu Jahresbeginn den Turbo ein: Platin konnte 

allein im Januar ein Plus von rund acht Prozent in US-Dollar und Euro einfahren. Und 

nach dem russischen Angriff auf die Ukraine war der Platinpreis endgültig entfesselt 

und stieg auf bis zu 1.150 US-Dollar an. 

Dies ist kaum verwunderlich: Bei Platin 

steht Russland auf Platz zwei der wichtigsten 

Förderländer nach Südafrika. 

Platin, das dreißigmal seltener ist als Gold, 

ist bekannt für seine Verwendung bei der 

Herstellung der feinsten Schmuckstücke 

der Welt. Es verfügt jedoch auch über eine 

einzigartige Kombination physikalischer 

und chemischer Eigenschaften, die es für 

viele Industrie- und Fertigungsprozesse, auf 

die wir uns in der heutigen Welt verlassen, 

unverzichtbar machen. Bei Platin handelt 

es sich um ein chemisches Element, das mit 

dem Symbol „PT“ abgekürzt wird und die 

Ordnungszahl 78 hat. In chemischer Hinsicht 

zeichnet sich Platin durch eine hohe 

Dichte und Korrosionsbeständigkeit aus. 

Die Automobilindustrie ist der größte 

Nachfragesektor für Platin. Diese Nachfrage 

ergibt sich hauptsächlich aus der Verwendung 

von Platin in Autokatalysatoren 

zur Verringerung schädlicher Emissionen. 

Platin ermöglichte in den 1970er-Jahren 

die allerersten Autokatalysatoren und ist 

bis heute ein wichtiger Bestandteil bei der 

Reduzierung der Schadstoffemissionen 

von Fahrzeugen. Die Nachfrage nach Platin 

in Autokatalysatoren nimmt zu, da sich 

die Automobilindustrie von den Auswirkungen 

der Pandemie erholt und strenge 

Emissionsvorschriften in Kraft treten, was 

bedeutet, dass mehr Platin pro Autokatalysator 

benötigt wird, um die gesetzlichen 

Anforderungen zu erfüllen. 

Politiker dies- und jenseits des Atlantiks 

räumen der Klimapolitik – bislang in erster 

Linie verbal – einen deutlich höheren 

Stellenwert als noch vor wenigen Jahren 

ein. Im August passierte ein Infrastrukturpaket 

im Volumen von 1,2 Billionen Dollar 

den US-Senat. Dieses enthält auch Projekte 

zur Bewältigung der Klimakrise. Ähnlich 

ehrgeizige Pläne verfolgt die EU mit ihrem 

Klimaschutzplan, der das Erreichen der 

Klimaneutralität bis zum Jahr 2050 zum 

Ziel hat. Selbst in China hat das dortige Regime 

angesichts von Überschwemmungen, 


Spezial zu Platin 

Dürren und Smog mittlerweile erkannt, dass 

der Schutz der Umwelt und des Klimas eine 

hohe Priorität genießen sollte. 

Platin spielt im Bereich der Umwelttechnologie 

eine extrem wichtige Rolle. Das 

Edelmetall kommt aber nicht nur in Katalysatoren 

von wenig umweltfreundlichen Diesel-Fahrzeugen 

zum Einsatz, sondern auch 

Elektrofahrzeuge, deren Absatz sich derzeit 

besonders erfreulich entwickelt, benötigen 

das Edelmetall. Doch was vielen Anleger gar 

nicht bewusst ist: Auch in Wasserstoff- 

Brennzellen wird Platin verarbeitet. Und 

selbst der Megatrend „Digitalisierung“ hat 

dank immer leistungsfähigerer Festplatten 

einen direkten Bezug zu Platin. 

VIEL MEHR ALS NUR EIN 

METALL 

Platin ist jedoch viel mehr als nur ein Metall, 

das Mobilität ermöglicht. Es ist für den 

menschlichen Körper gut verträglich und 

wird in zahlreichen etablierten medizinischen 

Behandlungen eingesetzt und steht 

an der Spitze vieler neuer Behandlungen; 

es ist ein hervorragender elektrischer Leiter, 

wenn es in Herzschrittmachern und Cochlea-Implantaten 

verwendet wird. Aus Platin 

hergestellte Verbindungen werden zur Behandlung 

von Krebs eingesetzt. 

Platin wird seit Langem mit dem Markt für 

Luxusgüter in Verbindung gebracht, insbesondere 

auf den westlichen Märkten und in 

Japan. Untersuchungen haben ergeben, dass 

Platin das Edelmetall ist, das am meisten 

mit Liebe assoziiert wird. Dementsprechend 

ist die Expansion von Platin auf den globalen 

Schmuckmärkten auf das Käuferverhalten 

im Brautmodenbereich zurückzuführen, 

insbesondere bei den Millennials, obwohl 

auch der Trend zum Selbstkauf immer 

stärker wird. 

Seinen Namen hat das Metall vom spanischen 

Wort „Platina“, wobei es sich um die 

Verniedlichungsform des Wortes „Plata“ 

(also Silber) handelt. Platin ist also sozusa- 


31


gen nichts anderes als der „kleine Bruder“ 

von Silber. Diese Wortherkunft macht 

deutlich, dass Platin einst als minderwertig 

gegenüber Silber angesehen wurde. Es 

wurde beim Goldwaschen als Abfallprodukt 

schlicht wieder entsorgt. 

Ein Preis von rund 1.000 US-Dollar pro 

Feinunze macht deutlich, dass Platin sein 

Image als Abfallprodukt längst abgelegt hat. 

Es war lange Zeit in der Fertigung von Fahrzeugkatalysatoren 

gefragt. Allerdings sorgte 

der Diesel-Skandal für einen Nachfrageeinbruch, 

nachdem bereits in den Vorjahren 

vor Bekanntwerden der Kfz-Schummeleien 

immer mehr Fabrikanten auf das damals 

noch günstigere Palladium als Ersatzwerkstoff 

ausgewichen sind. Die Folge: Der 

Platinpreis ging in die Knie, der Preis für 

Palladium stieg an. Vorläufiger Höhepunkt: 

Palladium kletterte auf bis zu 3.000 US-Dollar 

pro Feinunze, während Platin auf rund 

800 US-Dollar sank. 

Für 2022 sind viele Marktbeobachter und 

Analysten allerdings positiv für Platin gestimmt. 

Nachfrage dürfte vor allem durch 

den Bau von sogenannten Elektrolyseuren 

entstehen. Hierbei handelt es sich um Anlagen, 

die zur Herstellung von Wasserstoff 

verwendet werden. Die Anlagen sind auf 

dem Weg zur Massenproduktion. 

BREITE AUSWAHL AN PASSEN- 

DEN ANLAGEPRODUKTEN 

Wer sein Geld in physisches Platin stecken 

möchte, findet inzwischen eine breite Auswahl 

an passenden Anlageprodukten. In 

den vergangenen Jahren haben zahlreiche 

Prägestätten ihr Sortiment um eine Variante 

ihrer Standard-Anlagemünzen in Platin 

ausgebaut. So ist beispielsweise seit dem 

Jahr 2016 der Wiener Philharmoniker aus 

Österreich auch in Platin zu haben. Auch 

die beliebten „Queen’s Beasts“ aus Großbritannien 

wurden zwischenzeitlich in Platin 

geprägt. Und mit der Einführung der dritten 

Lunar-Serie aus Australien gibt es nun auch 

die chinesischen Tierkreiszeichen in Platin. 

Vor der Einführung dieser neuen Münzen 

mussten sich Investoren mit wenigen Alternativen 

begnügen, darunter dem Maple Leaf 

aus Kanada, der seit 1988 in Platin geprägt 

wird. Außerdem gibt es Platinbarren in den 

gängigen Stückelungen. 

In der Welt des Edelmetallinvestments 

spielt Platin bislang dennoch noch eine 

untergeordnete Rolle. Das weiße Metall 

wird ebenso wie Silber und Palladium mit 

der vollen Mehrwertsteuer von 19 Prozent 

belegt, wenn es in physischer Form gekauft 

wird. Nach dem Kauf müsste der Platinpreis 

also um diesen Prozentsatz steigen, damit 

Investoren überhaupt einen Gewinn erzielen. 

Und viele Anleger sind skeptisch, ob 

ein Preissprung von 19 Prozent zu erreichen 

ist. Doch Platin hat in den vergangenen 

Jahren immer wieder gezeigt, dass es in der 

Lage ist, den Mehrwertsteuer-Aufschlag in 

kürzester Zeit durch Wertzuwächse auszugleichen. 

Wer ohne Mehrwertsteuerzuschlag von 

Wertsteigerungen bei Platin profitieren 

möchte, sollte stattdessen das Zollfreilager 

von pro aurum nutzen. Hier sind Transaktionen 

völlig steuerfrei möglich, solange 

die Ware – die jederzeit physisch verfügbar 

ist – nicht aus dem Lager entnommen 

wird. Das Zollfreilager liegt in der Schweiz 

nahe Zürich. Durch diesen Standort ist es 

möglich, die Weißmetalle Silber, Platin und 

Palladium mehrwertsteuerfrei zu handeln, 

solange sie im Lager verbleiben. Durch 

bequeme Verkaufs- oder Kauforders von zu 

Hause sichern sich Anleger somit größtmögliche 

Flexibilität. 


Silber – Krisenschutz und Industriemetall 

NICHT NUR GOLD GLÄNZT 

DIE ZWEI FASZINIERENDEN 

SEITEN VON SILBER 

Wer kennt sie nicht, die alte Volksweisheit, dass jede Medaille ihre zwei Seiten hat? 

Dies trifft zweifellos auch auf das Edelmetall Silber zu. Allerdings sprechen derzeit 

beide Seiten für einen Kauf des mit Abstand günstigsten Edelmetalls der Welt. 

S 

ILBER – DAS EDLE UND NÜTZ- 

LICHE INDUSTRIEMETALL 

Zum einen genießt Silber unter verunsicherten 

Anlegern – direkt nach Gold – hohes Ansehen 

als Vermögensschutz. Und in diversen 

Industriebranchen ist es derzeit im Zuge der 

Flucht in Rohstoffe bzw. Edelmetalle ebenfalls 

stark gefragt. Und hierfür gibt es gute 

Gründe. Insbesondere die hohe elektrische 

Leitfähigkeit des Edelmetalls macht es im 

Bereich Elektronik besonders begehrt und 

einzigartig, schließlich leitet kein anderes 

Metall elektrischen Strom besser als Silber. 

Auch als Wärmeleiter eignet sich das edle 

Metall bestens. Bei einer anderen physikalischen 

Eigenschaft kann ebenfalls kein 

Konkurrent mithalten: dem Reflexionsvermögen, 

wodurch es vor allem in der Photovoltaikbranche 

stark nachgefragt wird. 

Zu guter Letzt sollte man auf keinen Fall 

die antiseptische Wirkung von Silber 

außer Acht lassen, schließlich stellt das 

Abtöten von Keimen und Bakterien für 

die Menschheit einen besonders großen 

Nutzen dar. Desinfektionen via Silber 

kommen vor allem bei Hautcremes, Wund- 

behandlungen und der Wasserreinigung 

bzw. -aufbereitung zum Einsatz. Und 

auch im Bereich Nanotechnologie wird 

sogenanntes Nanosilber hochgeschätzt, 

schließlich hilft es unter anderem beim 

Bekämpfen von antibiotikaresistenten 

Keimen und sogenannten „Biofilmen“ 

(Bakterienbelägen). 

GLÄNZENDE NACHFRAGEPER- 

SPEKTIVEN IN DER INDUSTRIE? 

Der russische Krieg gegen die Ukraine hat natürlich 

zu einem hohen Maß an allgemeiner 

Verunsicherung geführt. Und diese ist auch 

in diversen Branchen zu spüren, bei denen 

Silber eine große Rolle spielt. Anfang Februar 

– also vor Kriegsausbruch – prognostizierte 

das Silberinstitut für 2022 einen Anstieg der 

globalen Silbernachfrage um acht Prozent 

p. a. auf 1,112 Milliarden Unzen, was einem 

neuen Rekordwert entsprechen würde. 

Angesichts des schlechten Images fossiler 

Energieträger – vor allem, wenn sie aus 

Russland kommen – dürfte der Photovoltaiksektor 

weiterhin boomen und zu 

entsprechenden Nachfragesteigerungen 

bei Silber führen. Weniger eindeutig stellt 

sich die Lage bei einem anderen Hoffnungs- 


33


träger dar: der Automobilbranche. Weil 

immer mehr Autos mit Verbrennermotoren 

durch Hybrid- bzw. Elektrofahrzeuge ersetzt 

werden, könnte dies die Silbernachfrage 

stimulieren, falls an den weltweiten Automärkten 

kriegsbedingt kein Absatzeinbruch 

einsetzen sollte. Während nämlich in Fahrzeugen 

mit herkömmlichem Antrieb eine 

Feinunze Silber verarbeitet wird, landen in 

Hybridfahrzeugen eineinhalb Unzen und in 

Fahrzeugen mit Elektromotoren sogar zwei 

Unzen Silber. 

INVESTOREN ERINNERN SICH 

AN KRISENSCHUTZ SILBER 

Ungefähr die Hälfte der globalen Silbernachfrage 

stammt von Investoren, die ihr 

Depot dadurch aufwerten bzw. bereichern 

möchten. Silberbarren und -münzen eignen 

sich nämlich zur Diversifikation des 

eigenen Wertpapier-Portfolios (-> Risikoreduktion) 

sowie zum Ausschalten von 

Kontrahentenrisiken. Seit seiner Existenz 

musste das Edelmetall noch nie einen 

Totalverlust hinnehmen, was man von 

börsennotierten Wertpapieren wie Aktien, 

Anleihen, Zertifikaten usw. nicht gerade 

behaupten kann. Neben dem Kauf silberner 

Barren und Münzen, der im Gegensatz zu 

Kapitalanlagegold in Deutschland nicht von 

der Mehrwertsteuer befreit ist, greifen Investoren 

seit Jahren aber auch verstärkt bei 

sogenanntem „Papiersilber“ in Form von 

physisch hinterlegten börsengehandelten 

Wertpapieren (Exchange Traded Products) 

zu. In den Jahren 2019 bis 2021 sind schätzungsweise 

über 17.500 Tonnen Silber von 

diesem Marktsegment absorbiert worden. 

Zum Vergleich: Bei physischen Silberinvestments 

summierte sich die nachgefragte Silbermenge 

für denselben Zeitraum sogar auf 

ungefähr 19.900 Tonnen. Laut Prognosen 

des Silberinstituts soll in diesem Jahr bei 

Barren & Münzen die Nachfrage um 13 Prozent 

auf ein Siebenjahreshoch zulegen und 

die Bestände von börsennotiertem Papiersilber 

in der Nähe ihres 2021 markierten 

Rekordhochs verharren. 

NACHFRAGE ÜBERTRIFFT 

ANGEBOT 

Obwohl für 2022 ein Anstieg der Minenproduktion 

um sieben Prozent und im Recyclingsektor 

ein Plus von drei Prozent erwartet 

wird, soll sich ein Nachfrageüberhang 

bzw. ein Angebotsdefizit in Höhe von 622 

Tonnen einstellen. Das heißt: Um diese Silbermenge 

übertrifft die Silbernachfrage das 

Angebot, was nach dem Gesetz von Angebot 

und Nachfrage normalerweise für einen 

steigenden Silberpreis spräche. Bei der Analyse 

des Silberangebots gilt es, gegenüber 


Silber – Krisenschutz und Industriemetall 

dem Goldmarkt folgende Unterschiede zu 

beachten. Erstens: Während bei Gold mehr 

als 25 Prozent des Gesamtangebots durch 

Recycling gewonnen wird, liegt diese Quote 

bei Silber aus Rentabilitätsgründen deutlich 

unter 20 Prozent. Zweitens: Lediglich ein 

Drittel des globalen Silberangebots stammt 

aus „reinen“ Silberminen, der überwiegende 

Rest fällt als Beiprodukt anderer Minen an, 

die selbst bei niedrigen Silberpreisen ihr 

gewonnenes Silber verkaufen und somit für 

zusätzlichen Verkaufsdruck und unangemessen 

niedrige Preise sorgen können. 

Auf der Suche nach Kaufargumenten wird 

man bei Silber dennoch relativ schnell 

fündig. So verfügt Silber zum Beispiel über 

erhebliches Nachholpotenzial; schließlich 

stellte sich im April 2011 ein Rekordhoch 

von fast 50 Dollar ein. Im März 2022 

bewegte sich der Silberpreis pro Feinunze 

bei lediglich 25 Dollar. Doch damit nicht 

genug – einige Analysten sehen beim Vergleich 

der weltweit existierenden geologischen 

Vorkommen von Gold und Silber und 

derer Preise ein krasses Missverhältnis. Die 

globalen förderfähigen Silbervorkommen 

übertreffen die vergleichbaren Werte bei 

Gold zwar um den Faktor sieben, doch der 

Preis für das gelbe Edelmetall übertrifft den 

Silberpreis aktuell mit dem Faktor 77 um ein 

Vielfaches mehr, was nach Ansicht einiger 

Analysten für den Kauf von Silber spricht. 

Diese Zahl gilt übrigens als Gold-Silber-Ratio 

und zeigt an, wie viele Silberunzen zum 

Kauf einer Feinunze Gold benötigt werden. 

Unter Edelmetallinvestoren genießt die 

Kennzahl hohes Ansehen. In den vergangenen 

20 Jahren schwankte sie zwischen 32 

und 125 und führte zu einem Durchschnittswert 

von 60. Sollte sich der aktuelle Wert 

(77) in den kommenden Monaten wieder 

dem Durchschnittswert annähern, wäre dies 

nur bei einer Outperformance des Silberpreises 

gegenüber Gold möglich. Wichtig 

zu wissen: Eine Outperformance von Silber 

würde sich aber auch einstellen, falls es weniger 

zurückfallen würde als Gold. Aufgrund 

der russischen Invasion in der Ukraine und 

zahlreicher weiterer Krisen gelten jedoch 

altbewährte Krisenwährungen wie Gold und 

Silber derzeit als weniger absturzgefährdet 

als so manche andere Anlageklasse. 

Last, but not least bleibt noch anzumerken, 

dass unter Anlegern zweifellos Gold 

als besonders wirksamer Inflationsschutz 

wahrgenommen wird; seit der Einführung 

des Euro im Januar 2002 funktionierte der 

Werterhalt über das „Gold des armen Mannes“ 

(Silber) aber ebenfalls sehr gut. Hätte 

man nämlich damals für insgesamt 1.000 

Euro Silber gekauft, wäre diese Edelmetallposition 

mittlerweile fast 4.500 Euro wert. 

Tipp zum Schluss: Weil beim Kauf von Silberbarren 

und -münzen die Mehrwertsteuerpflicht 

aufgrund des erhöhten Kaufpreises 

zu verminderten Renditechancen führt, 

weichen Anleger häufig auf „Papiersilber“ 

(siehe oben) aus. Sollte ein damit verbundenes 

Liefer- oder Zahlungsversprechen – aus 

welchen Gründen auch immer – nicht eingehalten 

werden (-> Kontrahentenrisiko), 

dürfte das als Vermögensschutz gedachte 

Investment den Anlegern allerdings wenig 

Freude bereiten. Wer die Mehrwertsteuerpflicht 

bei Weißmetallen wie Silber, Platin 

und Palladium umgehen möchte, kann dies 

(selbstverständlich völlig legal) über sogenannte 

Zollfreilager bewerkstelligen. Das 

Zollfreilager von pro aurum befindet sich in 

der Schweiz, in der Nähe von Zürich. 

Detaillierte Informationen über das 

Angebot können Sie unter 

www.proaurum.ch abrufen. 

Physisches Gold 

70 % 

Physisches Silber 

30 % 

CHANCENORIENTIERT 

Je höher der prozentuale Anteil von 

Silber, desto größer die Volatilität 

und somit die Risiken und Chancen 

der Wertentwicklung. 


35

Servicethema 

WIE MAN GOLD OHNE RISIKO ZU GELD MACHT 

WISSENSWERTES ÜBER 

DEN ALTGOLDANKAUF 

VON PRO AURUM 

Immer wenn der Goldpreis einen kräftigen Satz nach oben macht, fragen unsere 

Kunden eine Dienstleistung besonders stark nach – den Altgoldankauf. Bei pro 

aurum gilt dieser Geschäftsbereich lediglich als Nische, wird von Kunden aber 

durchaus als Bereicherung des Serviceangebots gesehen. 

UMWELTASPEKTE SPRECHEN 

FÜR DAS RECYCLING VON 

GOLD 

Im vergangenen Jahr lieferte laut World 

Gold Council der Recyclingsektor mit 1.150 

Tonnen rund ein Viertel des weltweiten 

Goldangebots, was zugleich fast einem 

Drittel der weltweiten Goldminenproduktion 

entsprach. Besonders interessant: Die 

Wiederverwertung von Gold (Recycling) 

hinterlässt einen deutlich geringeren CO2- 

Fußabdruck als die primäre Goldförderung 

(Tagebau, Untertagebau) und kann dadurch 

das Gewissen der Anleger entlasten. 

Seit über zehn Jahren bieten wir Besitzern 

von „altem“ Gold in Form von Schmuck, 

Zahn- und Bruchgold, Medaillen usw. die 

Möglichkeit, dieses zu Geld zu machen. Übrigens: 

Den Geschäftsbereich „Altgoldservice 

& Goldankauf“ haben wir auf Wunsch 

unserer Kundschaft ins Leben gerufen 

und betrachten ihn nicht als Umsatz- oder 

Gewinnbringer, sondern eher als Beleg für 

unsere Expertise und Kompetenz. Zwar ist 

die Abteilung in der Münchner Firmenzentrale 

(„Goldhaus“) angesiedelt, grundsätzlich 

können aber auch sämtliche Filialen 

auf diese Dienstleistung und das damit 

verbundene Know-how zugreifen. 

Dank unserer Unternehmensgröße sind 

wir in der Lage, hochwertiges technisches 

Equipment zu nutzen und speziell ausgebildete 

Mitarbeiter wie bspw. einen erfahrenen 

Goldschmied zu beschäftigen. Dies 

ermöglicht uns, den Wert und Feingehalt 

von eingelieferter Ware besonders exakt zu 

ermitteln. Branchenweit kann man übrigens 

folgendem Feature Seltenheitswert attestieren: 

Beim Einschmelzen von Edelmetallexponaten 

wird bei pro aurum nicht nur 

der Goldwert ermittelt und gutgeschrieben, 

auch potenzielle Anteile von Silber, Platin 

und Palladium fließen in die Berechnung 

bzw. Gutschrift mit ein. 

Beim Altgoldankauf spielen weiche Faktoren 

wie Seriosität, Vertrauen, Fairness 


Altgoldankauf erfordert ein hohes Maß an Vertrauen 

und Transparenz eine extrem wichtige 

Rolle. Seit der Gründung von pro aurum 

(2003) setzen wir vorwiegend auf Mund-zu- 

Mund-Propaganda zufriedener Kunden und 

verzichten auf hochpreisige Anzeigen in 

Hochglanz-Magazinen. Daher können sich 

die Nutzer unseres „Altgoldservices“ einer 

Sache völlig sicher sein: Das Vertrauen 

unserer Kunden – und damit unser Firmenkapital 

– werden wir auf keinen Fall durch 

unfaire Goldankaufpreise oder -praktiken 

auf’s Spiel setzen. 

Gold zu Geld machen ist leichter als gedacht, 

wobei pro aurum eine Wertermittlung der 

Exponate entweder durch den Besuch unserer 

Zentrale bzw. einer unserer Filialen oder 

postalisch mit einem Einreichungsformular, 

downloadbar im Internet, anbietet. 

ALTGOLDANKAUF VIA FILIALEN 

Grundsätzlich können unsere Kunden auch 

ohne Terminabsprache ihr Altgold in einer 

unserer Filialen in Bad Homburg, Berlin, 

Dresden, Düsseldorf, Hamburg, München 

oder Stuttgart während der Öffnungszeiten 

(Ausnahme: verkaufsoffene Samstage) 

unverbindlich schätzen lassen. Falls sich 

deren Feingehalte und Goldmengen jedoch 

problemlos ermitteln lassen, unterbreiten 

wir auf Basis tagesaktueller Preise ein 

konkretes Angebot zum Ankauf des mitgebrachten 

Goldes. Im Falle einer Einigung 

kann der jeweilige Betrag dann sofort 

ausbezahlt werden. Sollte sich der Goldgehalt 

der mitgebrachten Exponate nicht 

ermitteln lassen, bietet sich das Einschmelzen 

der Ware durch eine externe „Scheideanstalt“ 

an. Dort wird dann ein sogenanntes 

„Schmelzzertifikat“ erstellt, das die Anteile 

von Gold, Silber, Platin sowie Palladium 

getrennt ausweist und als Basis für die Gutschrift 

dient. 

WISSENSWERTE ASPEKTE ZUM 

„ALTGOLDANKAUF“ 

Um beim Altgoldankauf ein Höchstmaß an 

Transparenz und Fairness zu garantieren, 


37


wird bei pro aurum der Eingang Ihres 

Altgolds – über sämtliche Arbeitsschritte 

hinweg – durch Kameras überwacht. In der 

Vergangenheit haben sich einige Kunden 

gewundert, dass man sich beim Verkauf von 

Altgold durch einen Ausweis legitimieren 

muss. Diese Legitimationspflicht ist vom 

Gesetzgeber vorgeschrieben und greift 

übrigens auch, wenn bereits erworbene 

Edelmetallbarren oder -münzen an uns 

zurückverkauft werden. 

Da der „Altgoldankauf“ ein hohes Maß an 

Vertrauen erfordert, führen angesehene 

Wirtschaftspublikationen wie „Euro am 

Sonntag“ oder „FOCUS MONEY“ regelmäßig 

Tests dieses Dienstleistungsangebots 

(Ankauf von Altgold) durch und bewerten 

es. In der Vergangenheit haben wir bereits 

mehrfach die Bestnote „Sehr Gut“ erhalten. 

Vor allem Neukunden können dies als Beleg 

für zwei wichtige Bedingungen betrachten: 

Vertrauenswürdigkeit und Seriosität. Ohne 

diese beiden Geschäftsprinzipien hätte pro 

aurum höchstwahrscheinlich nicht den 

Sprung zu einem der wichtigsten Kompetenzzentren 

für Edelmetallinvestments im 

deutschsprachigen Raum geschafft. 

Mehr zum Altgoldankauf von pro aurum 

erfahren Sie online unter: 

www.proaurum.de/leistungen/ 

altgoldservice-und-goldankauf/ 


Altgoldankauf erfordert ein hohes Maß an Vertrauen 


39

FOCUS MONEY Auszeichnung 

BESTNOTEN FÜR PRO AURUM 

IN SÄMTLICHEN 

BELANGEN „SEHR GUT“ 

Wie in den Jahren zuvor hat die Redaktion des Wirtschaftsmagazins FOCUS 

MONEY einen umfangreichen Test der in Deutschland tätigen Edelmetallhändler 

durchgeführt, um Transparenz zu schaffen und Anlegern bei der Auswahl eines 

Anbieters zu helfen. 

GOLDHÄNDLERTEST – WICHTIG FÜR 

ANLEGER UND ANBIETER 

In der Ausgabe 13/2022 hat FOCUS MONEY den Goldhändlertest 

auf sechs Seiten erläutert und hilfreiche Hinweise 

für Erstkäufer gleich mitgeliefert. Mit Blick auf den Handel 

von Barren und Münzen weist die Redaktion darauf hin, 

dass im Jahr 2021 laut 

World Gold Council die 

in Deutschland verkaufte 

Goldmenge mit 161,6 

Tonnen ihr vergleichbares 

Vorjahresniveau um 4,6 

Tonnen übertroffen hat. 

Zugleich habe das Kaufinteresse 

via Internetshops 

deutlich zugenommen. 

Deshalb wurde seitens 

der Redaktion empfohlen, 

dass „Goldliebhaber noch 

bewusster auf die Seriosität der Ver- und Ankäufer achten 

müssen“. 

Der Grund liegt auf der Hand, schließlich werden bei 

sämtlichen Anbietern die Edelmetalle erst nach Eingang 

des Rechnungsbetrags verschickt. Somit erfordert jeder 

Onlinekauf edler Metalle gewissermaßen einen Vertrauensvorschuss. 

Außerdem muss man als Goldkäufer natürlich 

darauf vertrauen, dass echtes Gold zuverlässig und 

sicher verschickt wird. Deshalb wurden beim Goldhändlertest 

unseriöse Anbieter vorab aussortiert und zudem 

nur Edelmetallhändler in die Bewertungsliste aufgenommen, 

die entweder mit „Gut“ oder mit „Sehr Gut“ benotet 

wurden. 

Gut gemachte Goldhändlertests 

sind für 

unerfahrene Anleger, 

die möglicherweise zum 

ersten Mal ein Edelmetallinvestment 

tätigen 

möchten, besonders hilfreich. 

Hat ein Händler 

den Test erfolgreich 

absolviert, kann man 

ihn als seriös einordnen, 

schließlich wurden seine Dienstleistungen auf „Herz 

und Nieren“ überprüft. Solche Tests sind aber aus zwei 

Gründen auch für Edelmetallhändler nützlich. Erstens: 

Wenn Geldanleger vor „schwarzen Schafen“ bewahrt werden, 

verbessert dies die Transparenz und das Image der 

gesamten Branche. Zweitens: Gute bzw. sehr gute Noten 


pro aurum ist bester Edelmetallhändler 2022 

in Goldhändlertests erleichtern den Unternehmen das 

Gewinnen von Neukunden. 

SO WAR DER GOLDHÄNDLERTEST 

KONZIPIERT 

In diesem Jahr wurde vom Deutschen Finanz-Service 

Institut (DFSI) erstmals gemeinsam ein „Goldhändlertest“ 

und „Weißmetallhändlertest“ durchgeführt. Insgesamt 

45 Edelmetallhändler haben einen umfangreichen 

Fragenkatalog erhalten, in dem mehr als 250 Merkmale 

abgefragt wurden. Punkten konnten die Testkandidaten in 

den folgenden fünf Kategorien: Service, Barren, Münzen, 

Lagerung und Ankauf. Das Ergebnis jeder Sparte floss mit 

einem Gewicht von 20 Prozent in die Bewertung ein. Wo 

es Sinn gemacht hat, wurde eine Unterscheidung zwischen 

„Online“ und „Filialen“ vorgenommen. Mit der Bestnote 

„Sehr Gut“ wurden Anbieter ausgezeichnet, die unter 

sämtlichen Mitbewerbern – unter Berücksichtigung der 

maximal erreichten Punktzahl – zu den besten 20 Prozent 

gehörten. Die nachfolgenden Bewertungen „Gut“, „Befriedigend“, 

„Ausreichend“ und „Mangelhaft“ erfolgten dann 

in 20-Prozent-Schritten. In der Kategorie „Bester Edelmetallhändler“ 

flossen die erzielten Noten für den Goldhandel, 

den Silberhandel bzw. den Platin- und Palladiumhandel 

zu jeweils einem Drittel ein. 

BESSER GEHT’S NICHT: 14-MAL „SEHR 

GUT“ FÜR PRO AURUM 

Wie im Vorjahr hat pro aurum in dem Test von FOCUS 

MONEY „Sehr Gut“ abgeschnitten. Das Testergebnis ist 

relativ schnell kommuniziert. In den insgesamt 14 bewerteten 

Kategorien gab es für pro aurum jedes Mal die 

Bestnote „Sehr Gut“. Bei den folgenden vier Disziplinen 

wurden die Geschäftsbereiche „Online“ und „Filialen“ 

separat benotet: „Bester Goldhändler“, „Bester Silberhändler“, 

„Bester Platin- und Palladiumhändler“, „Bester 

Service“ sowie „Bester Edelmetallhändler“. Somit hat 

pro aurum allein hier zehnmal die Bestnote eingeheimst. 

Die verbleibenden vier „Einser“ erhielt pro aurum in den 

Kategorien „Bester Goldbarrenhändler“, „Bester Goldmünzenhändler“, 

„Bester Goldankäufer“ und „Beste 

Lagerung“. 

Immer für Sie da! Auf www.proaurum.de können 

Sie jederzeit Edelmetalle kaufen und verkaufen sowie 

sich über aktuelle Themen informieren. 

Alle Filialen von pro aurum vor Ort finden Sie unter: 

www.proaurum.de/unternehmen/standorte 


41

Der neue Goldsparplan von pro aurum 

TRESORGOLD 

STATT GELD LIEBER 

GOLD SPAREN 

Das traditionelle Sparen von Geld hat mittlerweile einen ausgesprochen faden 

Beigeschmack bekommen, weil die Kombination von hoher Inflation und niedrigen 

Renditen zu einem vorprogrammierten Verlust an Kaufkraft führt. 

WARUM DER KAUF VON 

GOLD SINN MACHT 

Bei einer jährlichen Inflationsrate von beispielsweise 

fünf Prozent verliert Bargeld 

innerhalb von sechs Jahren mehr als ein 

Viertel seiner ursprünglichen Kaufkraft. Bei 

Bankguthaben kann der „Aderlass“ noch 

höher ausfallen, falls die Bank Strafzinsen 

verlangen sollte. Gutes Geld zeichnet sich 

durch eine intakte Werterhaltfunktion aus, 

die sich derzeit weder mit Bargeld noch mit 

Termingeld, Festgeld oder Bundesanleihen 

realisieren lässt. Aufgrund der ultralockeren 

Geldpolitik wichtiger Notenbanken 

sind Investoren heutzutage gezwungen, 

ihr Erspartes in andere Anlageklassen zu 

investieren. Mit Dividenden, Mieten oder 

Kurszuwächsen sollen die hohen Inflationsraten 

ausgeglichen werden. 

In den vergangenen Monaten mussten 

aber vor allem die Besitzer von Aktien und 

Kryptowährungen erkennen, dass mit solchen 

Geldanlagen erhebliche Verlustrisiken 

sowie starke Kursschwankungen verbunden 

sind. Zwei Eigenschaften des Goldpreises 

haben dazu geführt, dass der altbewährte 

Vermögensschutz Gold seit dem Jahreswechsel 

wieder stark gefragt ist. Erstens: 

Seine negative Korrelation gegenüber 

den Aktienmärkten lässt Gold zu einem 

stabilisierenden Faktor innerhalb eines 

Wertpapier-Portfolios werden. Zweitens: 

Gold weist – verglichen mit Aktien oder 

Kryptowährungen – eine geringere Kursschwankungsintensität 

(Volatilität) aus. Ein 

„sicherer Hafen“ ohne wilde Kurssprünge 

wird seiner Schutzfunktion besonders gut 

gerecht und eignet sich dadurch geradezu 

ideal zum Sparen. 

WARUM EINEN GOLDSPAR- 

PLAN ABSCHLIESSEN 

Natürlich haftet auch Goldinvestments ein 

gewisses Preis- und damit Verlustrisiko an. 

Um das sogenannte Timing-Risiko zu reduzieren, 

sollte man nicht auf einen Schlag 

eine große Summe, sondern in mehreren 

Tranchen Geld in Gold eintauschen. Damit 

reduziert man nämlich die Wahrscheinlichkeit, 

zu einem ungünstigen Zeitpunkt 

einzusteigen. 


Kontinuierlich und unkompliziert Goldvermögen aufbauen 

Besonders gut funktioniert das Ansparen 

von Gold übrigens durch einen systematischen 

Goldsparplan, mit dem man diszipliniert 

und flexibel Goldvermögen bilden 

kann. In der Fondsbranche wird dieser 

durch regelmäßige Käufe entstehende 

Cost-Average-Effekt stets als ein wichtiges 

Kaufargument für Sparpläne genannt. 

Übertragen auf Gold bedeutet dies, dass 

man in Abwärtsphasen mehr und während 

Aufwärtstrends weniger Gold erwirbt. Eine 

solche Vorgehensweise empfiehlt sich 

insbesondere für diejenigen, die Gold als 

einen Baustein der privaten Altersvorsorge 

betrachten oder noch nicht über größere 

Kapitalsummen verfügen können. 

Auch unter steuerlichen Aspekten spricht 

viel für einen solchen Goldsparplan. Mit 

dem Kauf von Edelmetallen in Form von 

Barren oder Münzen können Anleger 

nämlich gemäß aktueller Rechtsprechung 

steuerfreie Gewinne erzielen. Nach einer 

Haltedauer von mehr als einem Jahr darf 

man die gekauften Barren oder Münzen 

veräußern und etwaige Kursgewinne steuerfrei 

vereinnahmen. Wer dem Goldpreis 

auf lange Sicht glänzende Perspektiven 

einräumt, dürfte dieses Feature besonders 

gut gefallen. 

WAS PRO AURUM TRESOR- 

GOLD BIETET 

Unter dem Dach von pro aurum findet 

sich seit vergangenem Jahr ein hauseigener 

Goldsparplan namens „pro aurum 

Tresorgold“. Mit ihm kann man kontinuierlich 

und unkompliziert Goldvermögen 

aufbauen. Diese Form des Goldkaufs verfügt 

über zahlreiche Vorteile. Bereits ab 

einem Sparbeitrag von 25 Euro pro Monat 

kann man mit dem Tresorgold-Sparplan 

Geld in Gold tauschen. Selbstverständlich 

gelten die angesparten Einlagen 

aus rechtlicher Sicht als Eigentum des 

Kunden und sind zudem komplett versichert. 

Die Einrichtung eines Sparplans ist 

grundsätzlich kostenlos. Für jeden Sparplan 

fällt pro Quartal eine Mindestgebühr 

von 5,90 Euro an. Außerdem greift eine 

geringe jährliche Einlagerungsgebühr in 

Höhe von 0,75 Prozent des eingelagerten 

Warenwertes. 


43

Der neue Goldsparplan von pro aurum 

Krügerrand 

1 Unze 

Als potenzielle Sparziele stehen Goldbarren 

mit einem Feingewicht von 

100 Gramm oder einer Unze sowie die 

„weltberühmten“ Unzen-Goldmünzen 

der Marke „Krügerrand“, „Wiener Philharmoniker“, 

„Maple Leaf“ und „Känguru“ 

zur Auswahl. Sobald das Sparziel erreicht 

wird, erwirbt pro aurum im Auftrag des 

Kunden das ausgewählte Goldprodukt – 

und der Sparvorgang beginnt erneut. Das 

angesparte Gold ist jederzeit verfügbar 

und handelbar, wobei das Einlagern in 

einem Hochsicherheitslager in Deutschland 

erfolgt. Einmal pro Jahr erhält der 

Inhaber eines Sparplans zudem das von 

einem Wirtschaftsprüfer ausgestellte 

Testat der Überprüfung der eingelagerten 

Goldbestände. Getestet wurde pro 

aurum Tresorgold übrigens auch von der 

Finanzpublikation FOCUS MONEY und in 

sämtlichen Teilkategorien für „Sehr Gut“ 

befunden. 

Wiener Philharmoniker 

1 Unze 

Maple Leaf 

1 Unze 

Übrigens: Wer mag, kann mit unserem 

Sparplan auch Silber- oder Platinvermögen 

systematisch aufbauen. 

Känguru 

1 Unze 

Einzelheiten zum genauen Prozedere 

des Sparplans können Sie im Internet 

unter www.proaurum-tresorgold.de 

abrufen. 

Goldbarren 

100 g 


Unternehmerinterview 

PARAGRAPHEN UND SPORT 

DER STAAT SOLLTE DIE 

JUGENDARBEIT IM SPORT 

STÄRKER FÖRDERN 

Rechtsanwalt Prof. Christoph Schickhardt hat mit seinen 67 Jahren viel Zeit auf 

Sportplätzen und in Gerichtssälen verbracht. Mit ihm sprachen wir über Kommerz 

und Politik im Sport sowie über sein bisheriges Berufsleben. 

Prof. Christoph Schickhardt 

Ihre Anwaltskanzlei hat sich auf Sportund 

Entertainmentrecht spezialisiert. Was 

gab den Ausschlag dafür, sich auf diese 

hochinteressante und zugleich hochkomplexe 

Nische zu konzentrieren? 

Ja, das stimmt: Mit diesen extrem spannenden 

Bereichen des Rechts beschäftige ich 

mich mittlerweile seit fast vierzig Jahren. 

Dazu gekommen bin ich über meine Ausbildung 

noch während des Abiturs und 

unmittelbar danach als junger Mann im 

Bereich des Sportjournalismus. Ich war ein 

begeisterter „rasender“ Reporter und habe 

in Stuttgart eine sehr qualifizierte und für 

das Leben lehrreiche Ausbildung absolviert. 

Viele meiner damaligen Kollegen sind 

später sehr berühmte Journalisten bei den 

führenden Medienhäusern in Deutschland 

geworden. Ich habe mich dann für den Weg 

des Rechtsanwalts entschieden und es kamen, 

ohne dass dies so richtig geplant war, 

aufgrund dieses sportlichen Bezugs ganz 

schnell viele Sportler und Fußballclubs auf 

mich zu. Dr. Rauball von Borussia Dortmund 

und ich waren damals die Einzigen 

in Deutschland, die sich um diesen Bereich 

überhaupt gekümmert haben. 

Seit Jahren gelten Sie als „Urgestein“ in der 

Branche – dürfen Sie für uns ausgewählte 

Vereine, Stars bzw. VIPs erwähnen, die Sie 

als Mandanten betreuen? 

Ja, darüber können wir sprechen, insbesondere 

weil viele dieser Mandate in der Öffentlichkeit 

und in den Medien bereits bekannt 

sind. Seit vielen Jahren vertreten wir mehrere 

Bundesligaclubs, manche seit Jahrzehnten, 

was im schnelllebigen Fußballgeschäft 

relativ ungewöhnlich ist. Hierbei handelt 

es sich u. a. um Hertha BSC Berlin, Borussia 


„Sport ist Politik, da müssen wir einfach ehrlich sein“ 

Mönchengladbach, Eintracht Frankfurt, SC 

Freiburg, RB Leipzig, FC Augsburg und VfL 

Wolfsburg. Daneben haben wir eine wirklich 

exklusive und feine Auswahl an Mandaten 

im Bereich der bekanntesten Trainer wie z. 

B. Joachim Löw, Hansi Flick und Armin Veh, 

die wir auch bezüglich Marketings und 

Sponsoren und in anderen Bereichen betreuen. 

Zeitweise hatten wir auch die Interessen 

berühmter Profiboxer wie Arthur Abraham, 

Luan Krasniqi, Regina Halmich und den 

Startrainer Ulli Wegner vertreten. Im Showbiz 

gehören u. a. Uschi Glas, Richy Müller, 

Andrea Berg, Vanessa Mai und Cro zum Kreis 

unserer Mandanten. 

In den vergangenen Monaten gab es heiße 

Diskussionen um die Ausrichtung von 

sportlichen Großereignissen in Ländern, 

die zu Menschenrechten – gelinde gesagt – 

kein sonderlich inniges Verhältnis pflegen. 

Glauben Sie, dass Politik in Zukunft wieder 

in den Hintergrund rückt und dem Sport 

verstärkt das Feld überlassen wird? 

Natürlich ist mit der Ukraine-Krise diese 

Diskussion noch weiter in den Vordergrund 

gerückt. Sport ist Politik, da müssen wir 

einfach ehrlich sein. Ich sehe die Tendenz 

sehr kritisch, dass die größten Sportereignisse 

der Welt überwiegend von Mächten 

ausgerichtet werden, die damit vielfältige 

wirtschaftliche und politische Interessen 

verbinden. Das tut dem Sport nicht gut. 

Sportler sollten dieser Art von Politik keine 

attraktive und scheinbar „harmlose“ Bühne 

bieten. Im Moment scheint es aber so, dass 

nur diese Länder bereit sind – eben wegen 

ihrer Interessen –, Geldbeträge in die Hand 

zu nehmen, die notwendig sind, um so 

etwas auf die Beine zu stellen. Mir wäre es 

lieber, wenn Olympische Spiele und Fußball-Weltmeisterschaften 

wieder bei uns 

in Deutschland, bei unseren europäischen 

Nachbarn oder auch in kleineren Ländern 

wie der Schweiz, Österreich oder Portugal 

stattfinden würden. Im Moment geht leider 

die Tendenz dahin, dass der Kommerz komplett 

gewinnt und der Sport teilweise wie 

ein lästiges Anhängsel wirkt. Optimistisch 

bin ich diesbezüglich nicht. 

An welches Urteil während Ihres Berufslebens 

erinnern Sie sich besonders gern? 

Nicht unbedingt, weil Ihre Kanzlei als Sieger 

den Gerichtssaal verlassen hat, 


47

Unternehmerinterview 

sondern eher, weil Sie dadurch eine bestimmte 

Fehlentwicklung verhindert oder 

den Sport an sich vor Schaden bewahrt 

haben. 

Natürlich erinnert man sich an Siege immer 

am liebsten. Da muss man einfach ehrlich 

sein. Dazu gehören zweifelsfrei die Rettung 

der Lizenzen von Eintracht Frankfurt und 

Hertha BSC, da ein Bundesligaclub ohne 

Lizenz sofort insolvent ist. Das waren 

natürlich richtig spektakuläre und „wilde“ 

Auseinandersetzungen. Stolz bin ich aber 

auch darauf, einen Beitrag dazu geleistet 

zu haben, dass die von uns vertretenen 

Boxer endlich die Gage verdient haben, die 

ihren enormen Anstrengungen und Risiken 

entsprachen, und sich nicht mehr die Veranstalter 

allein alles in die Tasche stecken 

konnten. Hier waren zwei Dinge gefragt: 

„Stehvermögen“ und „Nehmer-Qualitäten“. 

Richtig Freude hatte ich auch an den großen 

Auseinandersetzungen an der Seite des FC 

Bayern München. Es war einfach toll, mit 

Karl-Heinz Rummenigge und Uli Hoeneß 

an einer Seite zu kämpfen. Es gibt aber auch 

viele kleine Siege, die einem in Erinnerung 

bleiben, die aber nie an die Öffentlichkeit 

gelangt sind. Aber machen wir uns nichts 

vor: Ein so langes Anwaltsleben auf diesem 

hohen Niveau ist nicht nur von Siegen 

geprägt – Niederlagen gehören dazu und 

haben mich auch empfindlich getroffen. Wer 

als Anwalt keine Niederlagen zugibt, hat 

entweder keine großen Fälle oder er lügt. 

Viele Menschen betrachten Sport als 

schönste Nebensache der Welt. Wo haben 

Sie unter rechtlichen Gesichtspunkten die 

größten Sorgen, dass dies auf lange Sicht 

möglicherweise nicht mehr der Fall sein wird? 

Wir müssen einfach der völligen Kommerzialisierung 

des Sports ins Auge sehen und 

das wird sich auch nicht mehr ändern. Ohne 

TV-Erlöse und Sponsoren geht nichts mehr. 

Die Zuschauer im Stadion bilden nicht 

die Haupteinnahmequelle, obwohl sie die 

direkten und wichtigsten Kunden sind, um 

überhaupt das Ereignis auf die Beine zu 

stellen. Ohne begeisterte Fans und deren 

tolle Stimmung gäbe es kein Stadionerlebnis, 

über das berichtet würde und das somit 

für Sponsoren und TV interessant wäre. 

Da alle in dem Geschäft den Sport als Beruf 

haben, verbietet sich leider heute das 

großartige Bonmot vom Fußballsport als 

schönster Nebensache der Welt. Die Kommerzialisierung 

ist im Übrigen durchgängig: 

Der FC St. Pauli ist genauso durchkommerzialisiert 

wie Bayern München. Manche 

Clubs schaffen es aber, in der Öffentlichkeit 

den Eindruck zu erwecken, bei ihnen sei die 

Welt noch in Ordnung und die Zuschauer 

in der Kurve oder das einfache Mitglied 

würden die Geschicke bestimmen. Der Trick 

dabei: Auch dieser Eindruck wird dann 

gleich wieder vermarktet. Leider sind im 

großen Sport heute viel Marketing und Berechnung 

dabei, man kann es auch Populismus 

nennen. Die wahren Hintergründe 

würden viele Fans und TV-Zuschauer wohl 

eher erschrecken. 

Haben Sie eine persönliche Anekdote für 

unsere Leser parat, welche die enorme Bedeutung 

oder den großen Nutzen von Sport 

für die Allgemeinheit belegt? 

Ja, absolut: Der Fußballsport hat für die 

Entwicklung der Bundesrepublik Deutschland 

eine herausragende und positive 

gesellschaftliche Bedeutung. Der WM-Sieg 


„Sport ist Politik, da müssen wir einfach ehrlich sein“ 

1954 in Bern hat uns bspw. zurück in die 

Weltgemeinschaft geführt, nicht mehr 

großkotzig, sondern mit Fritz Walter und 

Sepp Herberger an der Spitze plötzlich 

bescheiden und sympathisch. Uwe Seeler 

hat mit seinem Auftreten beim berühmten 

„dritten Tor“ in Wembley 1966 bei der WM 

in England im Mutterland der Fairness 

Maßstäbe gesetzt und das Ansehen und den 

Ruf Deutschlands verbessert. Die großartige 

WM in Deutschland 2006 hat schließlich 

ein modernes, weltoffenes und freundliches 

Gesicht unseres Landes in die ganze 

Welt getragen und einen unschätzbaren 

Imagegewinn dargestellt. Das sympathische 

Auftreten der deutschen Fußballnationalmannschaft 

unter Jürgen Klinsmann, Jogi 

Löw, Oliver Bierhoff, Hansi Flick – auch bei 

großen Erfolgen wie dem WM-Sieg in Brasilien 

2014 – macht die deutsche Fußballnationalmannschaft 

zu einem guten Botschafter 

Deutschlands. Ich selbst und meine Generation 

haben das unglaubliche Glück, dieses 

seit fast 70 Jahren in diesem friedlichen Umfeld 

erleben zu dürfen – wie fragil das Ganze 

ist, merken wir mittlerweile. 

Für welche Sportart und warum schlägt 

Ihr Herz ungeachtet aller Diskussionen am 

stärksten? 

Natürlich gibt es nach so langen Jahren 

viele persönliche Freundschaften und Verbindungen. 

Mein Herz schlägt meistens für 

den Verein, den Trainer und die Persönlichkeit, 

die gerade in den größten Schwierigkeiten 

sind. Im Triumph und Erfolg ist 

vieles ein Selbstläufer. Mein Herz gehört 

dem Jugendsport und den vielen ehrenamtlichen 

Helfern in so vielen Sportarten in 

Deutschland. Hier wird großartige gesellschaftliche 

Arbeit geleistet, gerade in einem 

Alter, das für die Kinder und Jugendlichen 

die wichtigste Entwicklungsphase darstellt. 

Einen intakten Verein, eine Mannschaft aus 

Freunden und das Kennenlernen von Sieg 

und Niederlage sowie Leistungsbereitschaft 

und Teambildung lernt man dort am besten. 

Der Staat sollte die Jugendarbeit im Sport 

stärker fördern und unterstützen. Jeder 

ehrenamtliche Trainer irgendwo in der 

E-Jugend auf dem Dorf ist für mich ein 

Held. 

Zum Schluss noch eine ganz private Frage: 

Wie halten Sie es persönlich mit der Vermögensanlage? 

Eine schwierige Frage. Ich bin sehr konservativ. 

Kein mutiger Unternehmer. Und als 

richtiger Schwabe ist das eigene Häuschen 

am wichtigsten. Ansonsten vertraue ich 

voll und ganz dem seit vielen Jahren klugen 

und umsichtigen Rat meines Freundes 

Mirko Schmidt (Gründer von pro aurum, 

Anmerkung der Redaktion). Da ist man 

immer auf der sicheren Seite. 

Schickhardt Rechtsanwälte – Anwaltskanzlei 

für Sport- und Entertainmentrecht 

www.schickhardt-law.com 


49

Neues aus den pro aurum Niederlassungen 

ONLINEBERATUNG BEI PRO AURUM 

EXPERTENRAT AUF DEM 

HEIMISCHEN SOFA, IM 

BÜRO ODER UNTERWEGS 

Auch im Zeitalter des Internets wollen die meisten Kunden von pro aurum nicht auf 

einen persönlichen Besuch in der nächstgelegenen Niederlassung und das Gespräch 

mit dem Kundenberater ihres Vertrauens verzichten. Häufig bestehen die Geschäftsbeziehungen 

schon seit vielen Jahren und die Experten bei pro aurum haben ein 

feines Gespür dafür entwickelt, welche Produkte ihre Stammkunden bevorzugen. 

Doch nicht immer ist es möglich, persönlich 

einen Standort von pro aurum aufsuchen 

– eine Erkrankung, schlechtes Wetter 

oder manchmal auch einfach eine gewisse 

Schüchternheit kann dazu führen, dass 

Goldkäufer lieber zu Hause bleiben. 

Bei pro aurum gibt es neben der bewährten 

Beratung vor Ort im Büro des Kundenberaters 

oder am Schalter eine unkomplizierte 

Alternative in Form der sogenannten 

„Onlineberatung“ oder, genauer gesagt, der 

Telefon- und Videoberatung. Bei der Telefonberatung 

werden die Interessenten von 

einem pro aurum Kundenberater zurückgerufen. 

Auch die Videoberatung über einen 

deutschen Anbieter ist denkbar einfach: 

„Sie bekommen von uns einen Link. Nach 

einem Klick werden Sie sofort ohne jegliche 

Zwischenschritte mit unserer Kundenberatung 

verbunden. Einfacher geht es nicht“, 

resümiert Jürgen Birner, Filialdirektor des 

Goldhauses von pro aurum in München. 

Das Onlinetool wird beispielsweise auch 

von der Ärztekammer verwendet und erfüllt 

höchste Standards des Datenschutzes. Dazu 

zählen der Schutz gegen Mithören sowie die 

Verschlüsselung aller personenbezogenen 

Daten. 

Für die Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter 

von pro aurum ist es wichtig, dass auch die 

Kunden, die nicht persönlich eine Niederlassung 

aufsuchen können, ebenfalls die 

Möglichkeit haben, eine fundierte Beratung 

zu erhalten. Dieser Bedarf hat während 

der Corona-Pandemie noch weiter zugenommen. 

Deshalb gibt es inzwischen die 

Onlineberatung. Mit diesem innovativen 

Ansatz ist pro aurum der erste Edelmetallhändler, 

der den Edelmetallinteressierten 

diese Möglichkeit bietet. Eine Onlineberatung 

findet zu einem festen Termin statt 

und ist über die Homepage von pro aurum 

direkt buchbar. Am „anderen Ende“ der 

Leitung sitzt beispielsweise Jürgen Birner, 

Filialdirektor des Goldhauses in München. 

Er ist ausgewiesener und langjähriger 

Experte und ein leidenschaftlicher Kundenberater, 

der für seine Gesprächspartner 


Persönliche Beratung per Telefon oder Video 

Immer mehr Kunden von pro aurum 

nutzen die Beratung per Telefon oder Video 

eine maßgeschneiderte Edelmetall-Lösung 

zusammenstellt. 

INTERNETGESTÜTZTER 

HANDEL MIT EDELMETALLEN 

Mit der Onlineberatung unterstützt pro 

aurum seine Kunden beim internetgestützten 

Handel mit Edelmetallen, der seit vielen 

Jahren über den pro aurum Onlineshop mit 

großem Erfolg angenommen wird. Weiterhin 

ist zudem eine schriftliche Bestellung 

per E-Mail oder Fax möglich. Egal, ob online 

oder in der Niederlassung: Alle Bestellungen 

erfolgen per versichertem Versand. 

Hierfür kommen zertifizierte und jahrelang 

bewährte (Werte-)Logistiker zum Einsatz. 

Inzwischen gehört die Onlineberatung zum 

Servicespektrum bei pro aurum fix dazu: 

„Nach den ersten Beratungen haben mir die 

Telefon- und vor allem aber die Videoberatungen 

sehr viel Spaß gemacht“, berichtet 

Jürgen Birner, Filialdirektor des pro aurum 

Goldhauses in München. Er berichtet, dass 

auch auf virtuellem Wege eine vertrauensvolle 

Atmosphäre geschaffen werden kann 

– nicht zuletzt deshalb, weil die Kunden in 

ihrer gewohnten Umgebung bleiben und 

sich somit besonders sicher fühlen können. 

Natürlich liegt der wesentliche Mehrwert 

für die Kunden allerdings in der Ersparnis 

von Zeit und Kosten für die Anfahrt. Erfreulich 

ist in Corona-Zeiten zudem, dass die 

Beratung ohne Mundschutz möglich ist und 

„face to face“ erfolgen kann. So können die 

Kundenberater auch die Gestik und Mimik 

berücksichtigen. 

Übrigens wird die Videoberatung über das 

Internet von allen Altersgruppen angenommen 

– sowohl jüngere Leute als auch 

die sogenannten „Silver Surfer“ nutzen die 

Onlineberatung. Sie erhalten nach dem 

Gespräch stets die verschriftlichte Hausmeinung 

von pro aurum unter dem Titel 

„Anlagestrategie mit physischen Edelmetallen“ 

als PDF zugeschickt, um nach 

dem Onlinegespräch die nächsten Schritte 

planen zu können. 


51


STEIGENDE NACHFRAGE 

INDIENS GOLDAPPETIT 

IST ENORM 

Auf den Goldpreis wirken viele Kräfte, die sich manchmal verstärken und manchmal 

kompensieren können. Als bedeutendstes Marktsegment gilt der Schmucksektor, der 

von China und Indien dominiert wird. 

INDIEN: EXTREM GOLD- 

HUNGRIGE NATION 

Laut Daten des World Gold Council (WGC) 

belief sich 2021 die globale Goldnachfrage 

der Schmuckbranche auf 2.123,6 Tonnen 

und repräsentierte damit mehr als die 

Hälfte der Gesamtnachfrage. In Indien 

legte die Schmucknachfrage um 93 Prozent 

auf 610,9 Tonnen zu, was vor allem auf die 

gelockerten Corona-Restriktionen zurückzuführen 

war. 

schließlich liegt das Durchschnittsalter der 

indischen Bevölkerung aktuell bei lediglich 

27 Jahren und soll im nächsten Jahrzehnt 

auf lediglich 35 Jahre ansteigen. Laut indischem 

Finanzministerium soll sich zudem 

die Zahl der arbeitsfähigen Personen pro 

Jahr um sieben Millionen erhöhen, was vom 

WGC übrigens als „demografische Dividende“ 

bezeichnet wird. 

DIESE EINFLUSSFAKTOREN 

SIND WICHTIG 

Mit Blick auf die Bevölkerungszahl rangiert 

Indien weltweit (nach China) auf Rang zwei 

und verfügt somit über eine enorme Kaufkraft. 

Volkswirtschaftliche Daten zeigen, 

dass die Entwicklung dieses Schwellenlands 

bei der Entwicklung des Goldpreises – insbesondere 

auf lange Sicht – eine wichtige 

Kraft werden könnte. Verglichen mit 

China weist das asiatische Land nämlich 

eine gesunde demografische Struktur auf; 

Bei der Analyse des indischen Goldmarkts 

haben die WGC-Analysten zwischen 

quantitativen und qualitativen Kriterien 

unterschieden. Bei langfristigem Betrachtungszeitraum 

stellten sie zum Beispiel 

fest, dass auf jede Steigerung des Pro-Kopf- 

Einkommens der indischen Bevölkerung um 

ein Prozent die Goldnachfrage mit einem 

Zuwachs von 0,9 Prozent reagiert hat. 

Zugleich merkten sie jedoch an, dass mit 

52 

proaurum.de

Indiens Stadtbevölkerung bevorzugt Barren und Münzen 

Bei einer traditionellen indischen 

Hochzeit wird an Schmuck nicht gespart. 

jedem Anstieg des Goldpreises in Rupien 

die Goldnachfrage um 0,4 Prozent nachgelassen 

hat. Als weitere negative Einflussfaktoren 

wurden Importzölle und andere 

Steuern genannt. 

Folgendes bleibt festzuhalten: Die indische 

Goldnachfrage reagiert vor allem auf Einkommens- 

und weniger auf Goldpreiszuwächse. 

So kletterte bspw. das Nachfrageinteresse 

von 2000 bis 2010 von 700 auf 1.000 

Tonnen (+42,8 Prozent), obwohl sich der 

Goldpreis während dieses Zeitraums um 137 

Prozent verteuert hat. Hierfür verantwortlich 

war in erster Linie das starke Wachstum 

des Pro-Kopf-Einkommens um 77 Prozent. 

Es gab in Indien aber auch Einflussfaktoren, 

die für den Goldpreis vor allem auf kurze 

Sicht wichtig waren. So hat sich zum Beispiel 

mit jedem Inflationszuwachs um ein 

Prozent die Goldnachfrage um 2,6 Prozent 

erhöht. Außerdem war mit jedem Goldpreisrückgang 

um ein Prozent ein Nachfragezuwachs 

in Höhe von 1,2 Prozent registriert 

worden. Das Erhöhen der Importzölle 

hat seit 2012 hingegen zu einer Abschwächung 

der Nachfrage um 1,2 Prozent p. a. 

geführt. Selbst überdurchschnittlich starke 

Monsun-Regenfälle wirken sich aufgrund 

der damit verbundenen Erntezuwächse der 

Landbevölkerung positiv auf die Goldnachfrage 

aus. 

Während der indische Schmuckmarkt über 

75 Prozent der landesweiten Goldnachfrage 

repräsentiert und besonders stark von langfristigen 

Faktoren beeinflusst wird, reagiert 

die Barren- und Münznachfrage eher auf 

kurzfristige Einflüsse. 

STARKE KONJUNKTUR BEDEUTET 

HOHE GOLDNACHFRAGE 

Als qualitativen Trend ordnet der WGC die 

oben erwähnte Bevölkerungsstruktur ein. 

proaurum.de 53


Im Falle eines starken indischen Wirtschaftswachstums 

müsste dies zu einer dynamisch 

wachsenden Mittelschicht führen. 

Steigende Einkommen dürften die Ersparnisse 

erhöhen und sich damit auch auf die 

Goldnachfrage positiv auswirken. Indiens 

Bevölkerung ist nämlich für seine ausgeprägte 

Vorliebe für Gold bestens bekannt. 

Religiöse Feiertage und Hochzeiten sind für 

indische Juweliere starke Umsatzbringer, 

wobei die Landbevölkerung als besonders 

schmuckaffin gilt und Goldschmuck sogar 

als Geldanlage sieht. 

Indiens Stadtbevölkerung bevorzugt hingegen 

Barren & Münzen. Da die Einkommen 

auf dem Land meist im Agrarsektor erzielt 

werden und zudem stark schwanken, könnten 

die fortschreitende Urbanisierung und 

die daraus resultierenden Einkommenszuwächse 

die Goldnachfrage stimulieren. 

Indiens Bevölkerung ist zudem für ihre 

überdurchschnittlichen Sparraten bekannt. 

Ein Teil dieses Kapitals dürfte weiterhin in 

Gold fließen. 

Auf kurze Sicht attestiert der WGC dem indischen 

Goldmarkt Licht und Schatten. Mit 

Blick auf die demografische Bevölkerungsstruktur, 

die fortschreitende Urbanisierung 

und die Aussicht auf einen wachsenden 

Wohlstand sei durchaus ein Boom der Goldnachfrage 

möglich. Als Risikofaktoren stuft 

er indes die derzeit sinkenden Sparraten 

ein. Andere Investmentformen oder Entscheidungen 

der Regierung könnten zudem 

das Interesse an Gold abflauen lassen. 

Selbiges trifft auf sinkende Löhne im Landwirtschaftssektor 

zu. Wichtig wäre es nach 

Ansicht des WGC, Goldkäufe zu erleichtern, 

das Ansehen der Goldbranche zu verbessern 

und Gold als vertrauenswürdige Anlageklasse 

zu etablieren – man darf daher weiterhin 

gespannt gen Indien blicken. 


Produktinformation 

MAPLE LEAF IM XXL-FORMAT 

EINE NUMISMATISCHE 

SENSATION FÜR ZU HAUSE 

Beim Stöbern durch den Onlineshop von pro aurum wird so mancher Kunde auf den 

ersten Blick seinen Augen nicht trauen und an einen Preisfehler glauben: eine Goldmünze 

zum Preis eines Oberklasse-Einfamilienhauses? 

D 

och beim näheren Hinsehen wird deutlich: 

Es handelt sich um eine Spitzenrarität, die 

sowohl Sammlerherzen als auch Anleger 

begeistert. Und die Münze ist nicht nur im 

Hinblick auf die Größe unglaublich, sondern 

auch auf die Auflage: Mit einem Gewicht von 

zehn Kilogramm Gold wurden lediglich zehn 

Exemplare geprägt. In der Luxus-Feinheit 

von 99,999 Prozent Gold gefertigt und mit 

einem Nennwert von 100.000 kanadischen 

Dollar versehen, handelt es sich um die 

zweitgrößte Goldmünze, die jemals von der 

Royal Canadian Mint geprägt wurde. 

Der Maple Leaf ist im XXL-Format ein ganz 

besonderer Leckerbissen für Sammler und 

Anleger: Der Durchmesser liegt bei 18 Zentimetern 

und die Münze wird in „Matte Proof“- 

Qualität hergestellt. Die Oberfläche weist 

ein deutlich höheres Relief auf als bei den 

Bullion-Prägungen, sodass die Konturen des 

Ahornblattes stärker zur Geltung kommen. 

Der Maple Leaf hat sich seit dem Jahr 1979 

zu einem absoluten Investment-Klassiker 

entwickelt. Die Anlagemünze der Royal 

Canadian Mint hat in den vergangenen 

Jahrzehnten wie keine andere Anlagemünze 

neue Maßstäbe in Bezug auf die Fälschungssicherheit 

gesetzt. Gleich mehrfach wurde 

die Gestaltung der Münze optimiert, um 

Fälschern die Arbeit zu erschweren. So wurde 

beispielsweise in den Hintergrund des 

Motivs eine radiale Linienstruktur integriert, 

die so detailreich gestaltet ist, dass die 

Fälscherwerkstätten in Fernost daran kläglich 

scheitern. Zudem ist der Maple Leaf mit 

einer Mikrogravur ausgestattet, die einem 

Ahornblatt nachempfunden ist. 

Der Maple Leaf aus Kanada überzeugt jedoch 

nicht nur mit einem hohen Maß an Sicherheit, 

sondern auch mit einer hohen Kontinuität 

bei der Gestaltung und damit verbunden 

einer weltweiten Wiedererkennbarkeit. Mit 

Ausnahme der Sicherheitsmerkmale wurde 

die Gestaltung des Maple Leaf seit 1979 

nicht angepasst. Auf der Bildseite ist das 

kanadische Ahornblatt zu sehen, das äußerst 

detailreich und liebevoll gestaltet wurde. Es 

sind sogar feinste Adern in der Struktur des 

Blattes zu erkennen. Die Wertseite ziert das 

Bildnis der britischen Königin Elisabeth II., 

die auch Staatsoberhaupt von Kanada ist. 


Numismatische Rarität im pro aurum Onlineshop 

Goldmünze 

10 Kilogramm Maple Leaf 

Der Maple Leaf hat einen Nennwert in kanadischen 

Dollar und ist somit als gesetzliches 

Zahlungsmittel anerkannt. 

Bei Edelmetallanlegern gehört der Maple 

Leaf aus Kanada auch deshalb zur Grundausstattung, 

weil es sich dabei um eine der 

wenigen Münzmotive handelt, die sowohl 

in Gold und Silber als auch in Platin und 

Palladium geprägt werden. Zwar erfolgt die 

Herstellung in den beiden exotischen Weißmetallen 

unregelmäßig, doch die Kanadier 

gönnen sich den Luxus, ihr Ahornblatt auch 

in Platin und Palladium vorzuhalten. 

Mit dem Maple Leaf im XXL-Format legt 

die Royal Canadian Mint ein eindrucksvolles 

Zeugnis ihres Könnens ab. Denn 

die kanadische Münzprägestätte mit den 

Standorten in Ottawa und Winnipeg zählt 

zu den besten Münzfabriken der Welt. Sie 

ist regelmäßig beim jährlichen „Coin of the 

Year“-Wettbewerb vertreten und wird nicht 

nur für ihre Präzision, sondern auch für 

ihre Innovationsfreude gefeiert. Kanada ist 

eines der Länder mit den besten Spezialeffekten 

auf Münzen. So wurden in den 

vergangenen Jahren beispielsweise Münzen 

in Form eines Eishockey-Pokals geprägt 

und Umlaufmünzen mit einem Leuchteffekt 

versehen, der bei Dunkelheit sichtbar wird. 

Der Maple Leaf im XXL-Format ist ein gutes 

Beispiel für einen Trend, der seit vielen Jahren 

an Bedeutung gewinnt: So haben zahlreiche 

Anlagemünzen einen Sammlerwert 

entwickelt, der deutlich oberhalb des reinen 

Metallpreises liegt. Denn zahlungskräftige 

und anspruchsvolle Sammler drängen auf 

den Markt und möchten ihr Vermögen mit 

sensationellen Spezialitäten absichern. Sie 

sind bereit, für eine exotische Gewichtseinheit 

in Verbindung mit einer niedrigen 

Auflage einen stattlichen Aufpreis zu 

bezahlen. Dieser sogenannte Liebhaberpreis 

kann sich im besten Fall vom 

Goldwert abkoppeln und ein Vielfaches 

des reinen Metallpreises erreichen. So 

sichern sich Anleger eine zusätzliche 

Renditechance, wenn sie eine Premium-Bullion-Münze 

wie den XXL- 

Maple-Leaf kaufen. 

Weitere Informationen finden Sie 

online unter: 

www.proaurum.de/shop/10-kilogold-maple-leaf 


57

Statement von Finanzexperte Robert Halver 

ZWISCHEN KONJUNKTUR- 

UND PREISSTABILITÄT HAT SICH 

DIE EZB KLAR ENTSCHIEDEN – 

UND DAMIT FÜR GOLD 

Robert Halver 

Baader-Bank-Chefanalyst 

Wie schon früher, ist Gold auch in der aktuell 

unruhigen Zeit wieder als sicherer Hafen gefragt. 

Ein Preisdurchmarsch nach oben wird 

sich jedoch nur bei einer dramatischen Eskalation 

zeigen. Doch scheinen die bestehenden 

Öl- und Gasverträge zwischen Russland 

und Europa als eine Art energieseitiges 

Gleichgewicht des Schreckens zu dienen. 

Drehte Putin die Energiehähne zu, fehlten 

Russland dringende Staatseinnahmen. Und 

boykottierte Europa die Abnahme, fehlte der 

deutschen Wirtschaft ein entscheidendes 

Schmiermittel. Insofern sind dem Goldpreis 

„geopolitisch“ Grenzen gesetzt. 

Von viel größerem Preiseinfluss ist das 

Zinsthema. Angesichts der galoppierenden 

Inflation müsste es zu knallharter Geldpolitik 

kommen. Tatsächlich spricht die 

EZB von Liquiditätsdrosselung und schließt 

Zinserhöhungen nicht mehr aus. Dann 

hätte es Gold sicher schwer. Aber ist das 

realistisch? Nein! 

Zunächst: Die verknappungsbedingten 

Preisexplosionen bei Rohstoffen kann die 

EZB mit klassischen Instrumenten nicht 

nur nicht heilen. Diese würden die jetzt 

schon absehbare Rezession nur noch verstärken. 

Überhaupt müssen die Kosten für 

Verbraucherentlastungen sowie Rüstung 

und alternative Energiesicherheit finanziert 

werden. Und das europäische Bankensystem 

braucht Schutz vor Kreditausfallrisiken, um 

keine schwere Finanzkrise zu riskieren. Ohnehin 

wird der konjunkturbelastende Ukraine-Konflikt 

von „romanischen“ Kräften 

als Hebel missbraucht, um eine europäische 

Schuldenunion zu schaffen. 

All dies widerspricht gravierenden Einschnitten 

der EZB. Hören die Ausnahmen 

von den Inflationsregeln jemals auf? Sie 

sind zur Regel geworden! 

Da neben der EZB auch die Fed die Inflation 

zinsseitig nicht einholen will, kann das 

Zinsvermögen als größte konkurrierende 

Anlageform zu Edelmetallen real nicht an 

Attraktivität gewinnen. Dagegen haben 

Politiker nichts einzuwenden, denn so 

funktioniert Staatsentschuldung. 

Grundsätzlich ist der Goldpreis gut unterfüttert. 

Den bisherigen Rekordstand von 

2.075,08 US-Dollar je Unze zu übertreffen, 

ist zwar eine Herausforderung, die aber in 

diesem Jahr zu schaffen ist. 

Rechtliche Hinweise / Disclaimer und 

Grundsätze zum Umgang mit Interessenkonflikten 

der Baader Bank AG: 

www.roberthalver.de/Newsletter- 

Disclaimer-725 


pro aurum Goldhaus 

München/Riem 

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Joseph-Wild-Straße 12 

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pro aurum Magazin 01/2022

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