beteiligungslreport - BeteiligungsReport.de

eteiligungs l report 

Profimagazin für geschlossene fonds 

4 1 9 6 5 1 8 7 0 8 9 0 6 

0 1 

9. Jahrgang, Ausgabe: Quartal 1 2011 € 8,90 

beteiligungslreport 

R 

Profimagazin für geschlossene fonds 

Haben Sie die 

richtigen Karten 

für 2011? 

Marktrückblick und 

ausblick auf 2011 

iMMobilienfonds 

in- und ausland 

In dieser Ausgabe enthalten: 

Editorial 

andersl investieren 

INVESTMENTBRIEF ZUM THEMA NACHHALTIGE GELDANLAGEN 

Finanzethik oder Common Sense 

Editorial des Herausgebers Edmund Pelikan 

Ethik ist ein großer, einschüchternder 

Begriff. Er 

wirkt wie Gerechtigkeit, 

Freundschaft oder Nachhaltigkeit, 

so schwer erreichbar, 

so fern und so unnahbar. 

Wenn diese Ethik 

dann noch mit den Worten 

„Finanz“ oder „Wirtschaft“ 

kombiniert wird, brechen 

alle Dämme. 

Ich höre oft bei meinen 

Vorträgen, Consultingeinsätzen 

oder Buchbesprechungen 

Aussagen wie 

„das passt ja überhaupt 

nicht zusammen“, „keiner 

dieser Schlipsträger wird 

verzichten“ oder „die benutzen 

das doch nur als 

Feigenblatt“. Wer sind aber 

„die“ oder was ist „das“? 

Unsere Demokratie ist 

nicht ideal, aber die Grundlage 

von Freiheit. Freiheit 

heißt aber auch, dass das 

Wirtschaften der Freiheit 

Investmentbrief - Nachhaltige Geldanlagen 3. Jahrgang Ausgabe 1-11 

Geschlossene Fonds Offene Fonds Veranstaltungstipps 

unterliegen muss. Und das 

hat nichts mit Neoliberalismus 

zu tun. Oder wollen 

wir lieber die kommunistische 

Planwirtschaft? 

Natürlich muss der Staat 

als Korrektiv wirken, aber 

eben eher zurückhaltend. 

Altruismus und Selbstlosigkeit 

sind wunderschön, 

können aber nicht Basis 

einer Gesellschaftsordnung 

sein. Die zeigt auch ein Artikel 

in der „Welt“, der am 

28.10.2010 mit dem Titel 

„100 Jahre jüdische Kommune“ 

erschien. Das Credo 

der Kibbuzbewegung – das 

Idealbild einer nicht materialistischenWertegemeinschaft 

- war jahrzehntelang, 

dass es kein Privateigentum 

geben sollte. Die Häuser 

der Siedlungen gehörten 

allen, gegessen wurde gemeinsam 

im Speisesaal, 

und das von der Gemein- 

schaft zugewiesene wenige 

Taschengeld gab man in 

Form von Gutscheinen im 

kibbuzeigenen Tante-Emma-Laden 

aus. Gearbeitet 

wurde durchschnittlich nur 

20 Stunden die Woche, der 

israelische Staat subventionierte 

die Agrarerzeugnisse 

lange sehr hoch, damit es 

bei aller Bescheidenheit 

reichte. Aber seit Jahren 

setzt nun ein schleichender 

Prozess der Veränderung 

ein. Die Bewohner der Kibbuzim 

sehnen sich nach ihrer 

eigenen Küche im Haus, 

Urlaub, einem Auto oder 

auch einem eigenen Haus, 

das man vererben kann. So 

das Zitat aus der „Welt“. 

Was zeigt aber dieses Beispiel? 

Gemeinnützigkeit 

braucht auch ein starkes 

Gegengewicht. Wenn der 

israelische Staat dieses soziale 

Experiment nicht aus 

Steuergeldern von wirt- 

schaftsorientierten Israelis 

fi nanziert hätte, wäre wahrscheinlich 

kein 100-jähriges 

Bestehen möglich gewesen. 

Werfen wir einen Blick auf 

die deutschen Sozialprojekte. 

Der Staat ruft immer 

nach den starken Schultern, 

die weitere Steuererhöhungen 

tragen können. Und 

viele deutsche Stiftungen 

konnten von wohlhabenden 

Stiftern gegründet werden, 

weil diese geschäftlich 

erfolgreich waren. Wirtschaftlicher 

Erfolg schließt 

also Ethik nicht aus. Natürlich 

gibt es Fälle – und zwar 

viel zu viele –, bei denen 

Vermögen und Reichtum 

durch Betrug, Schädigung 

anderer und pure Gier angehäuft 

wurden. Aber in 

den heutigen Zeiten kann 

weiter auf Seite 2 >> 

sonstige fonds 

INHALT 

Seite 1 Finanzethik oder 

Common Sense / Editorial 

des Herausgebers Edmund 

Pelikan 

Seite 2 Alarmismus verne- 

Pelikan 

belt die Sinne? von Edmund 

Seite 3 “Wasser marsch“ im 

Depot von Frank Männer 

Seite 4 Ist die Lebensversicherung 

alternativlos? von 

Roland Buchta 

Seite 6 / Beteiligungen in 

Stiftungen einbringen von 

Stefan Triebe 

Seite 9 AndersInvestieren - 

der Film von Edmund Pelikan 

Alle News zum Thema 


fi nden Sie jetzt auch unter 

www.andersinvestieren.de 

Anzeige

2 

inhalt 

beteiligungs l report 

Edmund Pelikan - Herausgeber der 

Fachzeitschrift 4 1 9 6 5 1 8 7 0 8 9 0 6 BeteiligungsReport 

8 

PROFIMAGAZIN FÜR GESCHLOSSENE FONDS 

editorial beteiligungsreport 

liebe BeteiligungsReportleser, 

„mit propheten unterhält man sich am 

besten Schiffsfonds 

drei Jahre später“, sagte einmal 

peter ustinov. Das unterstreicht 

die schwierigkeit von prognosen und 

trends. schwierig aber nicht unmöglich: 

Das im zeigte Sturm 

die Vorhersage des 

Wortes „alternativlos“ in unserem BeteiligungsReport 

01-2010 mit potential 

Anleger nehmen die verbesserten 

zum Wort des Jahres. 




4 1 9 6 5 1 8 7 0 8 9 0 6 

0 1 

es ist tatsächlich das unwort des Jahres 

2010 geworden und hat viele germanisten 

genauso aufgeregt wie unsere 

Redaktion. 

BeteiligungsRepoRt 1 2011 


R 



Schiffsfonds 

Das Aufklaren 

im Sturm 

Anleger nehmen die verbesserten 

Marktbedingungen noch nicht wahr 

0 1 

„ALTERNATIVLOS“ 

ASSET ALLOCATION 

Chance auf Wort des Jahres (AI) von Jürgen Raeke (S. 6) 


Interview 

Marktfinale 2011 

seite 

maRktfinale 2011 

4 kurzmeldungen - allgemeines 

8 mit gewalt und spucke ist die trendwende da 

12 presseschau der Vgf Branchenzahlen 

13 geschlossene fonds: Rational ein star, aber emotional schwer vermittelbar 

Deutsches BeteiligungsfoRum 


16 mehr miteinander und neue kommunikationswege für den Beteiligungsmarkt 

18 

immoBilien 

kurzmeldungen - immobilien in- und ausland 

20 partystimung nach der krise 

22 Büroimmobilie mit terminalanschluss 

24 mehr flexibilität im bewährten konzept 

26 für jeden anleger das richtige produkt 

ASSET ALLOCATION28 

KRITISCHES tabelle: aktuelle immobilienfonds 

von Jürgen Raeke (S. 6) 

42 

Dresdner Nachhaltigkeitsfonds (S. 44) 

Der Blick geht wieder über die grenzen 

44 Das aufstrebende junge polen 





Banking geht auch anders (Folge 2) 

Banken nach den Herzen der Kunden 

andersl investieren sprach mit Thomas Jorberg, Vorstandsvorsitzender der GLS Bank 

Herr Jorberg, als Vorweit. Seit unserer Grün- weil wir als Kreditnehmer innerhalb der GLS Bank 

standsvorsitzender der dung 1974 gehen wir den Kunden finden, die mit uns seitdem verändert? 

GLS Bank, der ältesten Weg der sinnvollen Geld- zusammenarbeiten wol- Zunächst einmal haben wir 

Nachhaltigkeitsbank in anlage. Die Frage nach len. Die Suche nach dem unser Grundprinzip, dass 

Deutschland, stellen Sie sinnvollen Geldanlagen „Sinn“ ist das Entschei- wir nach sozial-ökologi- 

den Sinn von Finanzanla- bedeutet bei uns, neben dende. Was heute sinnvoll schen Prinzipien handeln, 

gen heraus. Dies ist auch dem klassischen Kriteri- ist, kann morgen schon nicht verändert. Allerdings 

Ihr Motto in der aktuellen en, wie Rendite, Laufzeit wieder anders sein. hat sich die Art, wie wir 

Werbekampagne. Einem und Risiko eben auch die 

das machen und was wir 

Zeitungsbericht zufolge Frage zu stellen, was wird Sie sind seit 1986 in der machen, in den letzten 

werden Sie als „Sinn su- tatsächlich Sinnvolles, GLS Bank tätig. In die- dreißig Jahren enorm verchender 

Banker“ tituliert. Realwirtschaftliches mit sem Jahr war das Thema ändert. 1986 war ein ent- 

Haben Sie den „Sinn“ be- dem Geld gemacht. Um „sinnorientierte Bank“ scheidendes Jahr. Durch 

reits gefunden? 

auf Ihre Frage zurückzu- eher belächelt worden, Tschernobyl hat sich der 

Wir sind die erste sozialkommen, wir finden sozu- heute ist es mehr als Hype 

ökologische Bank weltsagen jeden Tag den Sinn, zu verstehen. Was hat sich weiter auf Seite 2 >> 

Klassischerweise wird un- die Energieformen Solar, trend. Gemäß der Studie zent hinnehmen müssen, an Bedeutung. Schlagworte 

ter dem Bereich Nachhal- Wind, Biomasse und Geo- von Feri EuroRating Ser- wohin gegen Energiefonds wie Klimawandel, nachtigkeit 

bei der Assetklasse thermie. Aufgrund sowohl vices AG „Gesamtmarkt- um circa 150 Prozent zulewachsende Rohstoffe oder 

geschlossene Fonds die In- der Finanzkrise als auch der studie Beteiligungsmodelle gen konnten. 

erneuerbare Energien sind 

vestitionsprojekte gezählt, positiven Anlegerresonanz 2010“ haben geschlossene 

ein Synonym für das Umdie 

in erneuerbare Energien erleben diese Fonds einen Fonds eine Platzierungs- Nachhaltigkeit in der Wirt- 

investieren. Hierzu zählen Boom gegen den Markteinbuße von knapp 50 Proschaft gewinnt immer mehr weiter auf Seite 2 >> 

Studie 

Was zählt zu nachhaltigen geschlossenen Fonds? 

KRITISCHES 

Dresdner Nachhaltigkeitsfonds (S. 44) 

INHALT 

Seite 1-2 Interview mit 

Herrn Jorberg / Was zählt zu 

nachhaltigen geschlossenen 

Fonds? 

Seite 3 Grün ist Hoffnung 

Autorenbeitrag von Herrn 

Heintze 


R 


Das Aufklaren 

Marktbedingungen noch nicht wahr 

„ALTERNATIVLOS“ 

Chance auf Wort des Jahres (AI) 

Fortsetzung Editorial auf Seite 7 

Studie 

Interview 





Banking geht auch anders (Folge 2) 

Banken nach den Herzen der Kunden 

andersl investieren sprach mit Thomas Jorberg, Vorstandsvorsitzender der GLS Bank 

Herr Jorberg, als Vorweit. Seit unserer Grün- weil wir als Kreditnehmer innerhalb der GLS Bank 

standsvorsitzender der dung 1974 gehen wir den Kunden finden, die mit uns seitdem verändert? 

GLS Bank, der ältesten Weg der sinnvollen Geld- zusammenarbeiten wol- Zunächst einmal haben wir 

Nachhaltigkeitsbank in anlage. Die Frage nach len. Die Suche nach dem unser Grundprinzip, dass 

Deutschland, stellen Sie sinnvollen Geldanlagen „Sinn“ ist das Entschei- wir nach sozial-ökologi- 

den Sinn von Finanzanla- bedeutet bei uns, neben dende. Was heute sinnvoll schen Prinzipien handeln, 

gen heraus. Dies ist auch dem klassischen Kriteri- ist, kann morgen schon nicht verändert. Allerdings 

Ihr Motto in der aktuellen en, wie Rendite, Laufzeit wieder anders sein. hat sich die Art, wie wir 

Werbekampagne. Einem und Risiko eben auch die 

das machen und was wir 

Zeitungsbericht zufolge Frage zu stellen, was wird Sie sind seit 1986 in der machen, in den letzten 

werden Sie als „Sinn su- tatsächlich Sinnvolles, GLS Bank tätig. In die- dreißig Jahren enorm verchender 

Banker“ tituliert. Realwirtschaftliches mit sem Jahr war das Thema ändert. 1986 war ein ent- 

Haben Sie den „Sinn“ be- dem Geld gemacht. Um „sinnorientierte Bank“ scheidendes Jahr. Durch 

reits gefunden? 

auf Ihre Frage zurückzu- eher belächelt worden, Tschernobyl hat sich der 

Wir sind die erste sozialkommen, wir finden sozu- heute ist es mehr als Hype 

ökologische Bank weltsagen jeden Tag den Sinn, zu verstehen. Was hat sich weiter auf Seite 2 >> 

Was zählt zu nachhaltigen geschlossenen Fonds? 

Klassischerweise wird un- die Energieformen Solar, trend. Gemäß der Studie zent hinnehmen müssen, an Bedeutung. Schlagworte 

ter dem Bereich Nachhal- Wind, Biomasse und Geo- von Feri EuroRating Ser- wohin gegen Energiefonds wie Klimawandel, nachtigkeit 

bei der Assetklasse thermie. Aufgrund sowohl vices AG „Gesamtmarkt- um circa 150 Prozent zulewachsende Rohstoffe oder 

geschlossene Fonds die In- der Finanzkrise als auch der studie Beteiligungsmodelle gen konnten. 

erneuerbare Energien sind 

vestitionsprojekte gezählt, positiven Anlegerresonanz 2010“ haben geschlossene 

ein Synonym für das Umdie 

in erneuerbare Energien erleben diese Fonds einen Fonds eine Platzierungs- Nachhaltigkeit in der Wirt- 

investieren. Hierzu zählen Boom gegen den Markteinbuße von knapp 50 Proschaft gewinnt immer mehr weiter auf Seite 2 >> 

46 

sonstige sfonDs 

kurzmeldungen – sonstige fonds 

47 Von spezialitäten bis skurrilitäten 

48 „leinen los“ für premicon fluss-klassik 

INHALT 

Seite 1-2 Interview mit 

Herrn Jorberg / Was zählt zu 

nachhaltigen geschlossenen 

Fonds? 

Seite 3 Grün ist Hoffnung 

Autorenbeitrag von Herrn 

Heintze 

42 

Der Blick geht wieder 

über die Grenzen

Von Spezialitäten bis Skurrilitäten 

seite 

kRitisch BeRichtet 

50 Bac-fonds im nebel 

51 Braucht die schifffahrt Roland Berger? 

53 Würden sie einem geisterfahrer blind folgen? 

steueR | Recht | konzeption 

54 kurzmeldungen / Regulierung - Die fortsetzung 

56 

haben anleger ein recht darauf, die namen und anschriften 

ihrer mitgesellschafter zu erfahren? 

maRketing | maRktfoRschung 

58 Wie Blogs das image eines unternehmens beeinflussen können 

59 Wir haben die neuesten apps für sie im Überblick 

60 szene | teRmine 

62 peRsonelles 

66 aktuelle Beteiligungen 

67 BÜcheR 

47 53 

Würden Sie einem Geisterfahrer 

blind folgen? 

inhalt 

54 

Steuern I Recht I Konzeption 

Editorial 








Begriff. Er 









alle Dämme. 




Aussagen wie 




























































































INHALT 




Pelikan 

Seite 2 Alarmismus vernebelt 

die Sinne? von Edmund 

Pelikan 





Roland Buchta 



Stefan Triebe 







BEIhEFtER: anDeRs inVestieRen – 

inVestmentBRief fÜR 

nachhaltige gelDanlagen 

(nach seite 28) 

BeteiligungsRepoRt 1 2011 3 

Anzeige

4 

allgemeines 

kurzmeldungen – allgemein 

ifo geschäftsklimaindex weiter 

gestiegen 

für die gewerbliche Wirtschaft ist der 

ifo geschäftsklimaindex im Januar weiter 

gestiegen. mit ihrer momentanen geschäftssituation 

sind die unternehmen 

genauso zufrieden wie im Dezember. für 

das nächste halbe Jahr bewerten sie ihre 

geschäftsaussichten günstiger als im vergangenen 

monat. 

sicherheit: Wichtiges kriterium 

für sparer 

knapp 1,8 Billionen euro wurden in spar-, 

sicht- und terminanlagen angelegt oder 

standen als Bargeld zur Verfügung. Bei 


Versicherungen betrugen die geldanlagen 

gut 1,3 Billionen euro. in verzinsliche 

Wertpapiere wurden 364 milliarden euro 

investiert. auch die aktienbestände (+12 

milliarden euro) und investmentfondsanteile 

(+51 milliarden euro) der privaten 

haushalte sind zum Vorjahresvergleich 

gestiegen. 

pwc-studie: neue Weltwirtschaftsordnung 

2050 

gemessen am Bruttoinlandsprodukt wird 

china im Jahr 2050 die mit abstand 

größte Wirtschaftsmacht sein, gefolgt 

von den usa und indien. zudem rücken 

schwellenländer wie Brasilien, Russland 

geldvermögen der privaten haushalte in Deutschland 

Jahresendstände; Bruttowerte 

Bill. euro 

5,0 

4,5 

4,0 

3,5 

3,0 

2,5 

2,0 

1,5 

1,0 

0,5 

0,0 

1,93 

91 

2,06 

92 

2,29 

93 

2,39 

94 

2,56 

95 

2,75 

96 

2,96 

97 

3,17 

98 

3,44 

99 

3,52 

00 

3,61 

01 

3,57 

02 

3,81 

03 

3,97 

04 

oder auch mexiko und indonesien im 

weltweiten Wirtschaftsranking weit vor, 

während etablierte industriestaaten wie 

Deutschland und frankreich an Bedeutung 

verlieren, wie aus der studie „the 

World in 2050“ von priceWaterhousecoopers 

hervorgeht. 

Weltbank: mäßiges Wachstum 

Die Wirtschaftsleistungen werden nach 

aussagen der Weltbank im Jahr 2011 um 

3,3 prozent zulegen, nach 3,9 prozent im 

Jahr 2010. Die schwellenländer tragen 

etwa die hälfte des Wachstums bei. erst 

im Jahr 2012 erwarten die experten wieder 

einen anstieg. 

umfrage unter Banken in 

Deutschland 

Deutschlands Bankenmanager blicken 

aufgrund des stabilen aufschwungs mit 

wachsendem optimismus in die zukunft. 

Rund 93 prozent der befragten institute 

erwarten eine positive entwicklung in den 

4,20 

05 

4,40 

06 

4,57 

07 

4,44 

*schätzung allianz global investors 

Quelle: Deutsche Bundesbank November 2010; 

Darstellung: Allianz Global Investors, International Pensions. 

08 

4,67 

09 

4,88 

10*

kommenden sechs monaten. Das ist das 

ergebnis des vierten „Bankenbarometers“ 

von ernst & Young. 

privates geldvermögen hoch 

wie nie zuvor 

Das private geldvermögen liegt bei 

knapp 60.000 euro pro Bundesbürger 

und ist damit so hoch wie nie zuvor. Das 

Bruttogeldvermögen 2010 legte nach 

schätzungen von allianz global investors 

um knapp 220 milliarden euro oder 4,7 

prozent zu. 

schlechtes image für Banker 

einer umfrage des manager magazins zufolge 

sprachen sich 58 prozent dafür aus, 

dass auch die deutsche Regierung die großen 

geschäftsbanken zerschlagen sollte. 

Des Weiteren erwarten 88 prozent, dass 

sich die Banker in selbstkritik üben und 

ihre fehler an der finanzkrise eingestehen. 

ezB stockt grundkapital auf 

Die europäische zentralbank (ezB) erhöht 

ihr grundkapital auf 10,76 milliarden 

euro und reagiert so auf die anhaltende 

schuldenkrise in europa. mit der erhö- 

hung will sie sich gegen schwankungen 

an den finanzmärkten und das erhöhte 

kreditausfallrisiko absichern, der notenbank 

durch den aufkauf von staatsanleihen 

entstanden ist. 

anstieg bei privatinsolvenzen 

2010 verringerte sich die zahl der unternehmensinsolvenzen 

um 2,5 prozent auf 

32.100 fälle (2009: 32.930 fälle). mit 

111.800 neuen fällen wurde bei den Verbraucherinsolvenzen 

der Vorjahreswert 

um 10,9 prozent übertroffen. Jeder siebte 

davon (14,6 prozent) ist zwischen 20 

und 29 Jahre alt. 

Deutsche Banken wichtigste 

auslandsgläubiger 

in den vergangenen Jahren haben sich 

besonders deutsche Banken in den krisenstaaten 

engagiert. ende Juni waren die in- 

strukturveränderungen im geldvermögen der deutschen haushalte 

angaben in prozent 

100 % 

80 % 

60 % 

40 % 

20 % 

0 % 

34,8 

24,6 

35,1 

31,0 

26,2 

37,0 

32,9 

26,5 

34,9 

27,3 

28,5 

38,3 

2000 2003 2006 2009 2010* 

Bankeinlagen Versicherungen Wertpapiere sonstige 

27,9 

28,7 

37,8 

Quelle: Deutsche Bundesbank November 2010; 

Darstellung: Allianz Global Investors, International Pensions 

allgemeines 

stitute die wichtigsten auslandsgläubiger 

der europäischen krisenstaaten griechenland, 

irland, portugal und spanien. umgerechnet 

betrug das forderungsvolumen 

417,8 milliarden euro. Die Banken dieser 

länder verschuldeten sich in Deutschland 

mit 171 milliarden euro, was rund 30 prozent 

ihrer ausländischen Bankenschulden 

entspricht. 

Rückgang des deutschen 

exports 

Der Bundesverband der Deutschen industrie 

rechnet in diesem Jahr mit weniger 

exporten. für das Jahr 2011 sei mit sieben 

bis acht prozent mehr industrieexporten 

zu rechnen. 2010 waren es noch 17 

prozent. 

schifffonds-anleger fürchten 

Verluste wegen piraten 

Durch die zunehmenden Überfälle von 

somalischen piraten auf schiffe verteuern 

sich die transportkosten nach schätzungen 

von one earth future foundation 

um mindestens 2,4 milliarden Dollar jährlich. 

gefährdet sind vor allem Öltanker, 

schüttgutfrachter und allgemeine frachtschiffe. 

Da containerschiffe höher im 

Wasser liegen und schneller fahren, ist für 

sie das Risiko geringer. 

Rückblick tanker- und Bulkerschifffahrt 

2010 

im Jahresvergleich konnten die tanker- 

und Bulker-schifffahrt erstaunlich gute 

ergebnisse erzielen. in der tankerschifffahrt 

beliefen sich im Durchschnitt die 

Raten der Vlccs auf 36.000 us-Dollar/ 

tag, 2009 waren es 30.000 us-Dollar/ 

tag. gegenüber dem Vorjahr (28.000 

us-Dollar/tag) konnten suezmax-schiffe 

30.500 us-Dollar/tag einfahren. auch 

die Bulker-schifffahrt konnte sich 2010 

gut behaupten. Die durchschnittlichen pa- 

BeteiligungsRepoRt 1 2011 5

6 

allgemeines 

namax-Raten betrugen 20.500 us-Dollar/ 

tag, 2009 waren es 15.300 us-Dollar/ 

tag. Die supramax-Raten konnten trotz 

eines flottenwachstums von durchschnittlich 

17 prozent besser als im Vorjahr abschneiden. 

Die durchschnittliche Rate betrug 

im Jahr 2010 22.100 us-Dollar/tag, 

2009 waren es 16.900 us-Dollar/tag. 

kreuzfahrtflotte wird erweitert 

hapag-lloyd keuzfahrten wird ihr angebot 

weiter ausbauen und die bestehende 

flotte um zwei schiffe ergänzen. erstmals 

wird neben der 1999 gebauten „europa“ 

ein weiteres gleichnamiges schiff 

der kreuzfahrtflotte angesiedelt werden. 

Darüber hinaus wird das segment durch 

einen mit oceania cruises für zwei Jahre 

abgeschlossenen chartervertrag für die 

„insignia“ erweitert. 

containerverkehrs- und chartermarkt 

im Dezember 2010 

nach einer leichten, saisonal bedingt 

schwächeren phase im herbst zogen die 

Raten im Dezember 2010 im containerverkehrs- 

und chartermarkt wieder leicht 

an. Über den gesamten monat Dezember 

gewann der index von howe Robinson 

28 punkte oder 4,2 prozent und stand 

zum Jahresende bei etwa 695 punkten, 

rund 360 punkte höher als zu Beginn des 

Jahres 2010. 

güterumschlag der seeschifffahrt 

verzeichnet plus 

Der güterumschlag der seeschifffahrt ist 

in den ersten neun monaten des Jahres 

2010 gegenüber dem entsprechenden 

Vorjahreszeitraum um 5,8 prozent gestiegen. 

Demnach wurden rund 207,6 millionen 

tonnen an gütern in deutschen 

seehäfen umgeschlagen. Der containerverkehr 

nahm um knapp zehn prozent 

zu. 


prognosen zufolge steigt die 

auftragslage 

Die koreanische Regierung prognostiziert 

eine zunahme der weltweiten auftragseingänge 

in 2011 um vier prozent. grund 

sei die ansteigende nachfrage für treibstoffe 

und güter, die höhere transportkapazitäten 

erfordere 

ig Deutsche flagge gegründet 

Die von den hamburger emissionshäusern 

hci, mpc und ownership initiierte 

interessengemeinschaft (ig) Deutsche 

flagge zur umlage der mehrkosten deutscher 

flagge wurde am 14. Dezember 

2010 gegründet. Bislang sind bereits 115 

schiffe beigetreten. Der Verband Deutscher 

Reeder unterstützt die initiative. 

Durch die ausgestaltung des umlagesystems 

sollen die kosten so auf die teilnehmer 

umgelegt werden, dass sowohl 

kleinere als auch größere schiffe einen 

geringeren aufwand haben. 

kreuzfahrten werden immer 

beliebter 

hamburg wird für kreuzfahrtgäste immer 

attraktiver: in 2010 konnte das cruise 

center der elbmetropole (hcc) das bisher 

erfolgreichste Jahr verbuchen. zum 

ersten mal in der hamburger kreuzfahrtgeschichte 

gab es in einem Jahr mehr als 

100 anläufe. zum ende der saison rechnet 

das cruise center für 2010 mit insgesamt 

235.000 passagieren. im Vergleich 

zu den 126.839 gästen im Vorjahr würde 

dies ein Wachstum von knapp 85 prozent 

bedeuten. 

VDR Jahrespressekonferenz 

2010 

für 2010 wird von einem anstieg des 

Welthandels von 11,4 prozent ausgegangen. 

offen ist, ob es sich bereits um 

einen selbst tragenden aufschwung han- 

delt. für 2011 fällt die Vorhersage mit sieben 

prozent zwar vorsichtiger aus, knüpft 

aber an das durchschnittliche niveau der 

Vorkrisenjahre an. 

luftfracht 2010: mehr als vier 

tonnen befördert 

Die deutschen flughäfen erzielten mit 

einem plus von 22,7 prozent gegenüber 

2009 den höchsten bisher nachgewiesenen 

zuwachs im Rahmen der luftfahrtstatistik, 

wie das statistische Bundesamt 

(Destatis) mitteilte. mit 4,1 millionen 

tonnen erreichte der güterumschlag einen 

neuen Jahreshöchstwert. asien und 

amerika waren die wesentlichen Wachstumsmotoren. 

preiserhöhung bei airbus 

um durchschnittlich 4,4 prozent erhöht 

der europäische flugzeughersteller airbus 

die listenpreise. Die preiserhöhung 

gelte für alle neuen flugzeuge ab Januar 

2011. Demnach kostet zum Beispiel ein 

airbus a380-800 rund 375,3 millionen 

Dollar. Die genauen preise sind von der 

gewünschten ausstattung, triebwerksvariante 

und startmasse abhängig. 

germanwings verbucht passagierplus 

mit 7,73 millionen beförderten passagieren 

im Jahr 2010 verbuchte das unternehmen 

einen zuwachs von 7,9 prozent. 

für das laufende Jahr gibt sich germanwings 

verhalten optimistisch. 

zweitmarkt: Reger handel zum 

Jahresbeginn 

Den ersten monat des laufenden Jahres 

beendete der zweitmarkt der fondsbörse 

Deutschland mit rund 8,3 millionen euro 

gesamtumsatz und konnte damit solide 

ins neue Jahr starten. Die umsatzverteilung 

an der fondsbörse im Januar entfiel

mit rund 5,4 millionen euro auf immobilienfonds, 

1,7 millionen euro auf schiffsbeteiligungen 

und 1,2 millionen euro auf 

sonstige fonds. 

Beteiligungszweitmarkt hat 

2010 kräftig zugelegt 

Verschiedene handelsplattformen legen 

derzeit ihre 2010er umsatzzahlen offen. 

Dabei kann die hamburger fondsbörse 

einen anstieg von 93,5 prozent auf einen 

umsatz von 162,5 millionen euro verzeichnen, 

bei dem maklerhaus Deutsche 

zweitmarkt sind es immerhin noch 40,9 

prozent und ein umsatz von 48,47 millionen 

euro. Die profis stellen in einem 

Bericht der“Welt“ vom 12. Januar 2011 

heraus, dass sich insbesondere der handelsanteil 

der privatinvestoren erhöht hat. 

Damit wird deutlich, dass privatanleger 

zunehmend selbst das heft des handels 

in die hand nehmen. 

secondary Buyouts bieten 

Wertsteigerungspotenzial 

2010 haben die secondary Buyouts stark 

an Bedeutung gewonnen, wie eine aktuelle 

studie von golding capital partners 

in zusammenarbeit mit dem center for 

entrepreneurial and financial studies an 

der tu münchen ergab. Die secondary 

Buyouts sind transaktionen, bei denen 

sowohl der Verkäufer als auch der käufer 

eines unternehmens private equity-fonds 

sind. für die analyse wurden 286 transaktionen 

herangezogen, davon 236 primary 

Buyouts und 50 secondary Buyouts. 

mehr geld für den mittelstand 

Die 15 mittelständischen Beteiligungsgesellschaften, 

die im Bundesverband Deutscher 

kapitalbeteiligungsgesellschaften 

organisiert sind, stellten im Jahr 2010 

dem deutschen mittelstand mehr als 

200 millionen euro zur Verfügung. Dies 

bedeutet einen anstieg gegenüber dem 

Vorjahr um acht prozent. in der Regel 

finanzieren die mittelständischen Beteiligungsgesellschaften 

die kleinen und mittleren 

unternehmen in Deutschland mit 

stillen Beteiligungen vor allem bei investitionen 

in Wachstumsprojekte. 

eine gute finanzausbildung ist 

unerlässlich 

Der Verband unabhängiger Vermögensverwalter 

Deutschland (VuV) fordert eine 

bessere finanzausbildung und sieht darin 

das wichtigste mittel, um einer falschberatung 

entgegenzuwirken. um zu beurteilen, 

ob ein Berater eine kundengerechte 

anlageempfehlung gibt, müsse der anleger 

über ein Basiswissen verfügen und 

die funktionsweise der kapitalmärkte verstehen. 

Jedoch wird die finanzausbildung 

von der politik zu wenig gefördert. 

Bruttoinlandprodukt im vierten 

Quartal 2010 

im vierten Quartal 2010 stieg das Bruttoinlandsprodukt 

- preis-, saison- und kalenderbereinigt 

- im Vergleich zum Vorquartal 

um 0,4 prozent. im gesamten Jahr 

2010 wuchs die deutsche Wirtschaft um 

3,6 prozent , das teilte das statistische 

e p k media 

Bundesamt (Destatis) mit. 

tagaktuelle Meldungen zu 

allen Bereichen im Markt 

der geschlossenen 

Fonds finden Sie unter 

www.beteiligungsreport.de 

Fortsetzung Editorial 

allgemeines 

Denn es ist nichts ohne alternative. 

aber in der selbstverliebten, manchmal 

gar kompetenzfreien politik wird 

die Basta-mentalität eines gerhard 

schröders fortgesetzt. 

Die kurzen Denkstrecken gewinnen 

vor ausgefeilten durchdachten lösungsvarianten. 

Das ist einfacher und 

dokumentiert handlungsfähigkeit. 

aber man muss nicht prophet sein, 

sondern oft nur den gesunden menschenverstand 

gebrauchen, um auf 

gute ergebnisse zu kommen. 

ebenso ist es bei geschlossenen fonds 

- eine gute und seriöse assetklasse. 

Der turnaround wurde auf dem Vgf 

summit 2011 des initiatorenverbandes 

anfang februar in frankfurt beschworen. 

Das interesse war mit 1.200 anmeldungen 

gewaltig. 

man kann nur hoffen, dass die politik 

im Jahr 2011 mit der anstehenden 

Regulierung das zarte Wachstumspflänzchen 

der Beteiligungsindustrie 

nicht zerstört. aber auch die Branche 

muss ihre hausaufgaben machen und 

sowohl marktgerechte konzeptionen 

präsentieren, anlegerorientierte lösungen 

für problemfonds finden als 

auch die zu erwartende flut an sachkundenachweisen 

durch qualifizierte 

fortbildungsmaßnahmen für Beteiligungsberatern 

vorbereiten. Dazu kann 

auch das Deutsche Beteiligungsforum 

seinen teil beitragen. 

in jedem fall freuen wir uns auf ein 

partnerschaftliches Jahr mit ihnen 

ihr edmund pelikan 


8 

RÜckBlick i ausBlick 

Der Vgf vermeldet Branchenzahlen: 5,8 milliarden euro neugeschäft in 2010 

mit gewalt und spucke ist die trendwende da 

> 

in einer todesanzeige würde es heißen: „er war beliebt, aber nicht unumstritten. in stiller 

trauer tragen wir den Beteiligungsmarkt zu grabe. Von Beileidsbekundungen möchten wir 

sie bitten, abstand zu nehmen.“ 

es galt am 08. februar 2011 nicht das 

sprichwort „Reden ist silber, schweigen 

ist gold“. und das gesprochene Wort über 

die Branchenzahlen war mit viel spannung 

erwartet worden. und sie wurden auch so 

präsentiert. mit einer wesentlich aufwendigeren 

inszenierung wie im Vorjahr auf der 

verbandseigenen Jahresauftaktveranstaltung 

des Verbands geschlossene fonds, 

dem Vgf – summit, wurde in frankfurt die 

marktmacht der emissionshäuser und die 

interpretationshoheit der zahlenwelt zelebriert. 

gratulation, eine gelungene Veranstaltung, 

die sich spätestens nach diesem 

zweiten mal mit rund 1.200 anmeldungen 

zur festen größe im Beteiligungszirkus etabliert 

hat. alle deutschen fachzeitungen, 

die einen gewissen fokus auf geschlossenen 

fonds legen, waren als medienpartner 

eingebunden – bis auf den fondsbrief und 

den BeteiligungsReport. gerne berichten 

wir aber trotzdem darüber. 


Die gute nachricht vorneweg: Der nach 

der erhebungsmethodik ermittelte eigenkapitalumsatz 

stieg 2010 auf 5,8 milliarden 

euro, was einem gesamtinvestitionsvolumen 

– auch fondsvolumen genannt 

– von 10,8 milliarden euro entsprach. 

Darin enthalten sind eigenkapitalumsätze 

institutioneller anleger von 600 millionen 

euro (marktanteil elf prozent), worunter 

Versorgungswerke bzw. pensionskassen, 

Versicherungen, Banken und sogenannte 

corporates zählen. ebenso dazu gerechnet 

wurden 2010 erstmals knapp 300 millionen 

euro (marktanteil fünf prozent) an 

eigenkapitalerhöhungen von schiffsfonds, 

die notleidend geworden waren. Dieser 

punkt ist durchaus umstritten. mit diesen 

statistischen freiheiten konnte der zuwachs 

von 13 prozent dargestellt werden. 

spitzenreiter der assetklasse 2010 war 

der klassiker immobilien Deutschland, ge- 

folgt von energiefonds, immobilien ausland 

und schiffen (ohne eigenkapitalerhöhung). 

zu diesen vier produktgattungen 

lesen sie mehr ab seite 10. Dicht an der 

spitzengruppe waren flugzeugfonds, die 

mit 607,1 millionen euro (marktanteil elf 

prozent) und einem plus von 42 prozent 

durchs ziel gingen. zwar landeten private 

equity fonds mit 403 millionen euro 

platziertem eigenkapital (marktanteil sieben 

prozent) eher auf den hinteren platzierungsrängen, 

mit einem plus von 73 

prozent holten sie beim Jahreszuwachs in 

prozent einen achtungserfolg. geschlagen 

wurden sie dabei nur von leasingfonds 

mit einem plus vom 87 prozent (eigenkapital: 

78,4 millionen euro in 2010). 

ein trauriges ende nahm die assetklasse 

lebensversicherungsfonds. Vor wenigen 

Jahren als umsatzbringender newcomer 

gefeiert, folgte 2010 der absturz ins Bo-

denlose. Quasi keine platzierung hat der 

Vgf 2010 in dem von ihm definierten „relevanten 

markt“ feststellen können. und 

damit 100 prozent Rückgang von immerhin 

103 millionen euro im Jahr 2009. 

Bei den Vertriebswegen verzeichnete der 

Vgf eine leichte Verschiebung zugunsten 

der freien Vertriebe. zwar sind mit einem 

anteil von 44 prozent die Banken noch 

deutlich beim Beteiligungsvertrieb führend, 

aber die freien Vertriebe konnten 

um vier prozent zulegen und platzierten 

2010 immerhin wieder 31 prozent des eigenkapitals. 

im Jahresverlauf war der platzierungserfolg 

einer doch erheblichen monatlichen 

schwankung ausgesetzt, der sich jedoch 

auf sicht der vier Quartale etwas nivellierte. 

spitzenmonat war mit 833 millionen 

platziertem eigenkapital weiterhin der 

Dezember. trotz Wegfall der steuerlichen 

absetzbarkeit ist scheinbar ein Jahresendgeschäft 

weiterhin vorhanden. Weitere 

erfolgreiche abschlussmonate waren Juni 

(608 millionen euro) und märz (577 millionen 

euro). Die monate februar, mai, 

Juli, august und september bewegten 

sich in einem korridor von 444 bis 480 

millionen euro platziertem eigenkapital. 

nur in den monaten Januar, oktober und 

november wurde die 400 millionen-eurogrenze 

jeweils von unten getestet. 

trotz der statistischen schönheitsmaßnahmen 

konnten die positiven trends verschiedener 

wichtiger Basismärkte auch 

im Beteiligungsmarkt abgebildet werden. 

Damit zeigen die Branche und die anleger, 

dass geschlossene fonds auch in 

schwierigen zeiten ihre nischen suchen. 

Der Beteiligungsmarkt hält rund 200 milliarden 

euro under management. Die zahl 

gewinnt zusätzlich an Bedeutung, wenn 

man weiß, dass die goldreserve der Deutschen 

Bundesbank aktuell eine marktwert 

von etwa 100 milliarden euro hat. Vielleicht 

ist doch alles was glänzt gold – so- 

e p k media 

zusagen Beteiligungsgold. e.p. 

links zum thema: 

Êweb 

ernst & Young 

Vgf platziertes eigenkapital 2008 bis 2010 

in milliarden euro 

10 

8 

6 

4 

2 

0 

8,32 

5,23 

Vgf entwicklung des eigenkapitals 

in millionen euro, (gesamt: 5,84 milliarden euro) 

sonstige 

107,7 

portfoliofonds 

115,5 

spezialitätenfonds 

347,9 

private equity 

403,0 

flugzeuge 

607,1 

immobilien ausland 

723,1 

Vgf Verteilung ek zwischen privaten 

und institutionellen investoren 


Banken 

2,57 

institutionelle investoren 

0,6 mrd. euro (11 %) 

private investoren 

5,2 mrd. euro (89 %) 


5,80 

leasingfonds 

78,4 

immobilien inland 

1.624,2 

schiffe 

1.281,9 

energie 

832,2 

2008 

2009 

2010 

Direktvertrieb über anbieter 

0,39 

sonstige private investoren 

0,45 

freie Vertriebe 

1,80 

Quellen (Grafiken): VGF Marktzahlen 2010 


10 


immobilienfonds 

inland 



3,5 

3,0 

2,5 

2,0 

1,5 

1,0 

0,5 

0,0 

3,05 

2,47 

Das war erwartet worden. nachdem jahrelang 

die zwillingskategorie immobilienfonds 

ausland die eher beschaulichen 

Renditepotentiale auf die plätze verwies, 

sind in zeiten der finanzkrise sicherheit 

und scheinbare langeweile trumpf. mit 

1,6 milliarden euro platziertem eigenkapital 

und 28 prozent anteil am gesamtmarkt 

sind immobilienfonds inland mit 

weitem abstand an der spitze der produktklassen. 

Damit konnten sie im Vergleich 

zum Vorjahr um 46 prozent zulegen. 

Dazu beigetragen hat sicherlich auch 

die negative entwicklung der offenen 

immobilienfonds und die attraktivität des 

deutschen zielmarktes. Die assetklasse ist 

mit diesen erfolgszahlen und einer investitionssumme 

inklusiv innenfinanzierung 

der fonds von über drei milliarden euro 

ein volkswirtschaftlicher faktor. 


1,60 

2008 2009 2010 

energiefonds immobilienfonds 

ausland 



2,5 

2,0 

1,5 

1,0 

0,5 

0,0 

2,48 

0,82 0,83 

2008 2009 2010 

Das könnte der Durchbruch sein. Wegen 

der schwäche manch anderer assetklassen 

zeigen sich jetzt die möglichkeiten 

von energiefonds. silbermedaille und damit 

2. platz mit stolzen zahlen: ein platziertes 

eigenkapital von 832,2 millionen 

euro und ein marktanteil von 14 prozent. 

Das bedeutet eine Verbesserung um 52 

prozent und auch hier die zweithöchste 

zuwachsrate nach private equity fonds 

mit 87 prozent. energiefonds sind weiterhin 

eine sehr breit angelegte produktkategorie, 

die in Basismärkte von solar über 

Wind bis hin zu Biomasse und Wasserkraft 

investiert. Der finanzierungshebel 

ist hier deutlich höher, wodurch ein investitionsvolumen 

von insgesamt knapp 

2,3 milliarden erreicht wird. klassische 

zielländer waren neben Deutschland auch 

spanien, italien und frankreich. 



0,8 

0,7 

0,6 

0,5 

0,4 

0,3 

0,2 

0,1 

0,0 

0,22 

0,56 

0,72 

2008 2009 2010 

Den deutlichsten einschnitt in absoluten 

zahlen musste 2010 das in den vergangenen 

Jahren sehr verwöhnte segment 

immobilienfonds ausland hinnehmen. mit 

nur noch 723 millionen euro nimmt es 

den 3. platz im assetranking ein - einem 

marktanteil von 13 prozent. Dies sind 

immerhin eine halbe milliarde weniger 

platziertes eigenkapital oder anders ausgedrükt 

ein Rückgang um 47 prozent. 

Wurden 2009 noch 170 milliarden euro 

anlegergelder in den usa investiert, waren 

es 2009 nur noch 34 milliarden. noch 

extremer sieht es in australien aus, wo 

man von 345 milliarden auf 55 stürzte. 

neue spitzenreiter sind holland (229 millionen 

euro), Belgien (121 millionen euro) 

und england (105 millionen euro). Der 

umsatz im zweitmarkthandel stieg auf 

153 millionen euro im Jahr 2010.

12 

2011 

sustainability congress 

Das Ereignis 

für Nachhaltige Investments 

vom 3.-4. Mai 2011 

Veranstaltungsort: 

World Conference Center Bonn 

(ehem. IKBB) 

Jetzt anmelden! 

sustainability congress GmbH 

Kornkamp 2 

26605 Aurich 

Tel.: 04941 60 496 87 

Fax: 04941 60 511 35 

info@sustainability-congress.de 

www.sustainability-congress.de 

Initiator 


Anzeige 

presseschau der Vgf 

Branchenzahlen 

> 

Der Vgf Verband geschlossene fonds hat die 

Branchenzahlen für das Jahr 2010 veröffentlicht. 

Wie sich die verschiedenen medien dazu geäußert 

haben, lesen sie in unserer kleinen presseschau. 

im Vergleich zum Vorjahr haben geschlossene 

fonds 693,5 millionen euro mehr 

und damit gesamt 5,8 milliarden euro 

eigenkapital bei privaten und institutionellen 

anlegern eingesammelt. Davon 

entfielen 4,0 milliarden euro auf die Verbandsmitglieder 

des Vgf. Das fondsvolumen 

(eigenkapital zuzüglich fremdkapital) 

lag bei 10,8 milliarden euro. hiervon 

platzierten Vgf-mitglieder 7,8 milliarden 

euro. 

nachfolgend eine kleine presseschau: 

handelsblatt vom 

08. februar 2011: 

Die Deutschen suchen sichere geldanlagen. 

Das haben auch die anbieter geschlossener 

fonds erkannt und damit 

erfolg gehabt. Der gegenwärtig geringe 

appetit auf Risiko ist an den platzierungszahlen 

der inländischen immobilienfonds 

ablesbar. ihr zeichnungsvolumen stieg 

um fast 50 prozent auf gut 1,6 milliarden 

euro, so dass sie das stärkste einzelsegment 

darstellen. 

manager magazin vom 

08. februar 2011: 

Die emittenten geschlossener fonds lassen 

die krise offenbar allmählich hinter 

sich. im vergangenen Jahr legte ihr markt 

erstmals seit langem wieder zu. gefragt 

sind investitionen in heimische gewerbeimmobilien 

und new-energy-projekte. 

schiffsfonds dagegen dümpeln weiter vor 

sich hin. 

cash.online vom 

08. februar 2011: 

auch wenn sie von den fetten Jahren 

der Vergangenheit weit entfernt blieben, 

befinden sich die initiatoren im aufwind 

– zumindest im Vergleich zum krisenjahr 

2009. 

Die Welt vom 

09. februar 2011: 

Die inflationsängste deutscher anleger 

haben initiatoren geschlossener fonds 

kräftige zuwächse beschert. Von der 

flucht in die sachwerte profitieren vor allem 

anbieter geschlossener Deutschlandimmobilienfonds. 

Das investment online vom 

09. februar 2011: 

institutionelle anleger wie Versorgungswerke, 

Versicherungen und pensionskassen 

werden für die Branche zunehmend 

wichtiger: lag deren anteil 2009 noch 

bei fünf prozent vom platzierten eigenkapital, 

ist er 2010 bereits auf elf prozent 

e p k media 

gestiegen. a.f.

ausblick auf den Beteiligungsmarkt 2011 

geschlossene fonds: Rational ein star, 

aber emotional schwer vermittelbar 

> 


Das Jahr 2011 wird das dritte schwierige in folge für die Beteiligungsbranche 

werden. Rational hat die Branche alle argumente auf ihrer seite: Die neue 

unsicherheit anderer assetklassen, die inflationsangst bei den anlegern und die 

Regulierungsdebatte für mehr Qualität und transparenz bei geschlossene fonds. 

aber die angst der investoren, geschlossene 

fonds zu zeichnen und sich meist 

deutlich über zehn Jahre zu binden 

,bleibt. grund sind die direkten konfrontationen 

mit schlechten märkten wie 

bei schiffen oder steuerliche wie auch 

rechtliche hexenjagd. hartnäckig hält 

sich die mär, dass anleger jährlich um 

30 milliarde euro gebracht werden. Wie 

kann das sein bei einem jährlichen neuabschlussvolumen 

von derzeit gut fünf 

milliarden euro beziehungsweise von gut 

zehn milliarden noch vor einigen Jahren? 

kurz gesagt eine lüge, die immer wieder 

aufgewärmt wird. 

Vielen menschen ist es praktisch egal, 

dass tagesgeld, festgeld oder sparbuch 

bei einem zins unter einem prozent und 

einer inflationsrate von über einem prozent 

zu einer strategisch geplanten Vermögensvernichtung 

führen. Das gute 

dabei: man sieht es nicht auf dem kontoauszug. 

und wenn die Bundeskanzlerin 

nun mal sagt, dass der spargroschen sicher 

ist, dann glauben wir ihr das. auch 

wenn das geld nicht einmal jährlich für 

einen ausgeglichenen haushalt sorgt und 

man mit diesem hauch von nichts 1,7 Billionen 

sparguthaben absichern möchte – 

in Worten 1.700.000.000.000 euro. 

geneigte staatsbürger sagen dann, ja 

aber es ist doch so viel staatsvermögen 

da. Das schon, aber neben den offiziellen 

schulden in Billionenhöhe und defizitären 

schattenhaushalten sind auch drei 

Billionen euro Beamtenpensionen nach 

medienberichten in der Warteschleife. 

Wenn ein staat wie ein unternehmen 

bilanzieren müsste, würde es nicht gut 

aussehen. 

Damit kommen wir wieder 

zurück auf geschlossene fonds: 

Was kann die Branche also dazu beitragen, 

kunden wieder zurückzugewinnen? 

1) transparenz schafft Vertrauen. Deshalb 

wäre es manchmal besser, eine stagnation, 

oh entschuldigung, ein nullwachstum 

in den Branchenzahlen zuzugeben, 

als künstlich einen aufschwung zu erfinden. 

2) klare abgrenzung zu anderen finanzprodukten. 

offene immobilienfonds, Versicherungen, 

festgeld, unternehmensanleihen 

– alle finanzprodukte haben ihre 

achillesferse. kennen müsste man sie nur. 

3) anfangsprovisionen sinken zugunsten 

von Bestandsprovisionen. Damit fördert 

man in einer selbstregulierung, dass der 

Berater sich weiterhin um ein verkauftes 

asset kümmert und kontakt zu seinen 

anlegern hält. 

4) Qualitätsorientierte kommunikation 

ersetzt Vertriebsgeschwätz. kunden 

werden immer aufgeklärter, dem 

müssen Vertrieb und produktanbieter 

Rechnung tragen, vor und während der 

anlage. 

5) größe und masse bedeuten nicht zugleich 

Qualität. zwei emissionshaustypen 

werden sich durchsetzen: große multiassetanbieter 

und kleine, hochspezialisierte 

produktmanufakturen. 

6) Der anleger steht im mittelpunkt. 

Der anleger muss einerseits überzeugt 

werden, dass gute Beratung und Qualität 

auch einen Wert besitzen und anderseits 

aber faire konditionen erhalten. 

geschlossene fonds sind nicht alternativlos. 

sie sind aber eine echte alternative, 

den sachwertbaustein in einem gut 

strukturierten portfolio abzubilden. und 

2011 ist auf grund der volkswirtschaftlichen 

Bedingungen in Deutschland und 

der Welt ein ideales Jahr, diese Botschaft 

den investoren wieder intensiv zu vermit- 

e p k media 

teln. e.p. 


eteiligungsreport.de – me 

beteiligungsjobs.de beteiligungswiki.de beteiligungsbarometer.de 

ihre mobilität 

ob unterwegs, im urlaub oder zu hause: beteiligungsreport.de informiert sie 

auf ihrem mobiltelefon jederzeit aktuell über alle geschehnisse aus dem markt 

der geschlossenen fonds. 

Ü www.mobil.beteiligungsreport.de 

ihr user-status 

platin golD silBeR 

hautnah oder nur nah dabei? sie entscheiden! 

Registrieren sie sich auf beteiligungsreport.de und profitieren von den zusatzleistungen, 

die wir unseren premium-mitgliedern bieten. 

Ü www.beteiligungsreport.de/main/service/nutzerrechte.html 

ihre pressemeldung verbreiten 

mit dem nachrichten-Dienst beteiligungsreport.de bieten wir einen zentralen zugang zu 

den wichtigsten presseportalen und news-Verzeichnissen im internet. sie erfassen ihre 

pressemeldung nur einmal und erreichen alle gewünschten pR-portale und Verzeichnisse – 

mit nur einem einzigen klick. hier bieten wir verschiedene pakete an: 

PAKEt M mit über 2.000 Empfängern >> 49,00 Euro 

PAKEt L mit über 150.000 Empfängern >> 149,00 Euro 

PAKEt XL mit ca. 300.000 Empfängern >> 349,00 Euro 

Ü www.beteiligungsreport.de/main/news/neuer-eintrag.html 

podcasts 

erleben sie die Welt der geschlossenen fonds 

in ton und bewegten Bildern. 

Ü www.beteiligungsreport.de/ 

main/service/podcasts

hr als nur Beteiligungswissen 

Bildergalerien 

erleben sie die Welt der geschlossenen 

fonds in Bildern. 

Ü www.beteiligungsreport.de/hidden/galerie 

unsere Verlagsprodukte 

Ü www.beteiligungsreport.de/main/service/verlagsarchiv 

Ü www.beteiligungsreport.de/main/service/abonnements 



4 1 9 6 5 1 8 7 0 8 9 0 6 

00 11 


R 



Haben Sie die 


für 2011? 

Herausgeber: Edmund Pelikan 

MARKT RÜCKBLICK UND 

AUSBLICK AUF 2011 

IMMOBILIENFONDS 

IN- UND AUSLAND 



a n d e r s l investieren 




Einführung in diE nachhaltigE gEldanlagE 

Neue Wege zum nachhaltigen Portfolio 

andersl investieren sprach mit Thomas Metzger, Leiter der Vermögensverwaltung 

SPEZIALITÄTENFONDS 

news / fonds / termine 

beteiligungsreport.de informiert sie jederzeit aktuell über die wichtigsten 

ereignisse und nachrichten aus dem markt der geschlossenen fonds. hier finden 

sie alle inhalte übersichtlich und multimedial nach themen aufbereitet. 

unsere newsletter 

Interview 

Interviewpartner: 

Thomas Metzger 

Leiter Vermögensverwaltung, 

Private Banking 

Bankhaus Bauer AG 

Lautenschlagerstr. 2 

70173 Stuttgart 

thomas.metzger@bankhausbauer.de 

www.bankhausbauer.de 

Private Banking der Bankhaus Bauer AG. 

bestimmten Branchen aus des standardisierten Pu- 

Klassiker in der nachhal- dem Portfolio verbannt blikumsfonds deckt. Ziel 

tigen Geldanlage, jedoch werden, oder die Anwen- unseres BB Sustainabilitysehr 

standardisiert. Das dung des sog. Best-in- Portfolios ist deshalb, das 

Bankhaus Bauer in Stutt- Class-Ansatzes, bei dem Verständnis des Investors 

gart löst das Thema sehr in das jeweils „nachhal- von nachhaltigem Inves- 

individuell mit einem frei tigste“ Unternehmen eitieren zu berücksichtigen. 

nach Kundenwünschen ner Branche oder Gruppe Gemeinsam legen wir mit 

zusammengestellten Port- investiert wird, kann also unseren Kunden einen 

folio. Mehr davon lesen Sie nicht vom Anleger direkt ganz individuellen Nach- 

im folgendem Interview: beeinflusst werden. Ofthaltigkeits-Kriterienkatamals müssen dabei gerade log fest. Unter Berücksich- 

Wie unterscheiden sich ein Investoren mit kleineren tigung dieses Kataloges 

BB Sustainability-Portfo- Anlagesummen – welche übernimmt im Anschluss 

lio von einem nachhaltigen zwar das Management unser Portfolio Manage- 

Investmentfonds? 

des Vermögens Experten ment-Team den operati- 

Bei einem nachhaltigen überlassen wollen aber ven Managementprozess 

Investmentfonds legt der die hohen Einstiegssum- sowohl im taktischen als 

Produktanbieter fest, was men für einen individu- auch im strategischen 

nachhaltiges Investieren ellen Spezialfonds nicht Bereich. Die Einstiegs- 

bedeutet. Die Integration erreichen - Kompromisse summen liegen dabei im 

von Nachhaltigkeitsfakto- eingehen, da sich ihre Auf- Rahmen eines „normalen“ 

ren, wie der Einsatz von fassung von nachhaltigem Vermögensverwaltungs- 

Ausschlusskriterien, mit Investieren nicht komplett 

deren Hilfe z.B. Titel aus mit der Vorgehensweise weiter auf Seite 2 >> 

Investmentfonds sind bereits 

lassen sie sich aktiv informieren. mit dem beteiligungsreport.de-newsletter 

erfahren sie täglich das Wichtigste aus dem markt der geschlossenen fonds. 

Ü www.beteiligungsreport.de/hidden/newsletteranmeldung 


INHALT 

Seite 1 Neue Wege zum 

nachhaltigen Portfolio / Interview 

mit Thomas Metzger 

Seite 3 Das Volumen des 

nachhaltigen Anlagemarktes in 

Europa hat sich seit 2008 fast 

verdoppelt / Eurosif Studie 

Seite 4 Aktien oder 

Geschlossene Fonds – oder 

beides? / Interview mit Rigo 

Wirsching 

Seite 5-6 EXPO REAL 

2010: So lohnen sich grüne 

Investments / Kurzmeldungen 

Seite 7 Aktuelle geschlossene 

Fonds / Veranstaltungstipps 

Seite 2 Zeit für Finanzethik? 

/ Editorial des Herausgebers 

Edmund Pelikan 

Zukunftstrend 

Sinn statt Gier 

in der Finanzbranche 

DOKUMENTARIUM 2011 


Editorial 






INHALT 





Ethik ist ein großer, ein- unterliegen muss. Und das schaft zugewiesene wenige schaftsorientierten Israelis 

Pelikan 

schüchternder Begriff. Er hat nichts mit Neolibera- Taschengeld gab man in fi nanziert hätte, wäre wahr- 

wirkt wie Gerechtigkeit, lismus zu tun. Oder wol- Form von Gutscheinen im scheinlich kein 100-jähri- Seite 2 Alarmismus verne- 

Freundschaft Ein oder Produkt Nach- von len www.beteiligungsreport.de 

wir lieber die kommu- kibbuzeigenen Tante-Emges Bestehen möglich gebelt die Sinne? von Edmund 

haltigkeit, so schwer ernistische Planwirtschaft? ma-Laden aus. Gearbeitet wesen. 

Pelikan 

reichbar, so fern und so un- Natürlich muss der Staat wurde durchschnittlich nur 

nahbar. Wenn diese Ethik als Korrektiv wirken, aber 20 Stunden die Woche, der Werfen wir einen Blick auf Seite 3 “Wasser marsch“ im 

dann noch mit den Worten eben eher zurückhaltend. israelische Staat subventio- die deutschen Sozialpro- Depot von Frank Männer 


nierte die Agrarerzeugnisse jekte. Der Staat ruft immer 

Seite 4 Ist die Lebensver- 

kombiniert wird, brechen Altruismus und Selbstlo- lange sehr hoch, damit es nach den starken Schultern, 

sicherung alternativlos? von 

alle Dämme. 

sigkeit sind wunderschön, bei aller Bescheidenheit die weitere Steuererhöhun- 

Roland Buchta 

können aber nicht Basis reichte. Aber seit Jahren gen tragen können. Und 

Ich höre oft bei meinen einer Gesellschaftsordnung setzt nun ein schleichender viele deutsche Stiftungen Seite 6 / Beteiligungen in 

Vorträgen, DOKUMENTARIUM 

Consultingein- sein. Die zeigt auch ein Ar- Prozess der Veränderung konnten von wohlhabenden Stiftungen einbringen von 

sätzen oder Buchbespretikel in der „Welt“, der am ein. Die Bewohner der Kib- Stiftern gegründet werden, Stefan Triebe 

chungen Aussagen wie 28.10.2010 mit dem Titel buzim sehnen sich nach ih- weil diese geschäftlich 

„das passt ja überhaupt „100 Jahre jüdische Komrer eigenen Küche im Haus, erfolgreich waren. Wirt- Seite 9 AndersInvestieren - 


nicht zusammen“, „keiner mune“ erschien. Das Credo Urlaub, einem Auto oder schaftlicher Erfolg schließt 

dieser Schlipsträger wird der Kibbuzbewegung – das auch einem eigenen Haus, also Ethik nicht aus. Natür- 

verzichten“ oder „die be- Idealbild einer nicht mate- das man vererben kann. So lich gibt es Fälle – und zwar 

Anzeige 

nutzen das doch nur als rialistischenWertegemein- das Zitat aus der „Welt“. viel zu viele –, bei denen 

Feigenblatt“. Wer sind aber schaft - war jahrzehntelang, Was zeigt aber dieses Bei- Vermögen und Reichtum Alle News zum Thema 

„die“ oder was ist „das“? dass es kein Privateigentum spiel? Gemeinnützigkeit durch Betrug, Schädigung andersl investieren 

Unsere Demokratie ist geben sollte. Die Häuser braucht auch ein starkes anderer und pure Gier an- 

nicht ideal, aber die Grund- der Siedlungen gehörten Gegengewicht. Wenn der gehäuft wurden. Aber in fi nden Sie jetzt auch unter 

lage von Freiheit. Freiheit allen, gegessen wurde ge- israelische Staat dieses so- den heutigen Zeiten kann www.andersinvestieren.de 

heißt aber auch, dass das meinsam im Speisesaal, ziale Experiment nicht aus 

Wirtschaften der Freiheit und das von der Gemein- Steuergeldern von wirt- weiter auf Seite 2 >>

16 

Deutsches BeteiligungsfoRum 

in eigener sache 

mehr miteinander und neue kommunikationwege 

für den Beteiligungsmarkt 

think tank klingt sehr ambitioniert, stammtisch eher regional. Das Deutsche 

> Beteiligungsforum will kontroverse kommunikation anregen und kreative gedanken 

bündeln. es ist Bindeglied zwischen initiatoren, Berater, lehre und Dienstleister. 

deutsches 

beteiligungslforum 

Gemeinsam überzeugen! 

Der neue netzwerkclub „Deutsches Beteiligungsforum“ 

will die marktteilnehmer 

in der Beteiligungsbranche zwanglos und 

neutral auf elegante Weise näher zusammenbringen. 

angefangen von klassischen 

clubabenden, Workshops und einer eigenen 

clubzeitung werden neue kommunikationswege 

wie eine Xing-gruppe unter 

Seit Januar 2011 ist die XING 

demselben namen Gruppe und „Deutsches eine Wissensda- 

Beteiligungs- 

tenbank „BeteiligungsWiki“ genutzt. 

XING Forum 

Das „Deutsche Beteiligungsforum“ verkörpert 

eine interessengemeinschaft über 

die gesamte Wertschöpfungskette der 

geschlossenen fonds hinweg, ohne aber 

eine meinung oder haltung vorzugeben. 

Dieser Businessclub will menschen zusammenbringen, 

damit sie sich austauschen 


Forum“ installiert. Die Möglichkeit 

für uneingeschränkten Informationsaustausch 

und Diskussionen 

zum Thema geschlossene Fonds. 

Das Deutsche BeteilgungsForum verkörpert 

eine Interessensgemeinschaft ohne eine Meinung 

und Haltung vorzugeben. Wir wollen 

miteinander reden, uns austauschen, uns 

informieren, aber auch über den Status quo 

von geschlossenen Fonds nachdenken, querdenken 

und Trends entdecken und definieren. 

Wir wollen gemeinsam nach Lösungen, 

kreativen Konzeptionen und seriösen Absatzwegen 

suchen und das Produkt geschlossene 

Fonds als das herausstellen, was es bei 

nachhaltiger XING Konzeption Forum ist: 

Ein sinnvolles Sachwertinvestment mit 

volkswirtschaftlicher Bedeutung. 

und informieren, aber auch über den 

status und die zukunft dieser assetklasse 

nachdenken, querdenken und trends entdecken 

oder sogar definieren. Wir wollen 

gemeinsam nach lösungen, kreativen 

konzeptionen und seriösen neuen absatzwegen 

suchen und das produkt „geschlossene 

fonds“ als das positionieren, was es 

Mehr Informationen zum deutschen Beteili- 

bei nachhaltiger gungsForum und konzeption zur Mitgliedschaft ist: erhalten ein sinn- 

Sie unter: 

volles sachwertinvestment mit volkswirtschaftlicher 

www.beteiligungsforum.com 

Bedeutung! Das motto dabei 

lautet: gemeinsam überzeugen! 

Der Verlag epk media hat mit seinem 

neuen app „epk kiosk“ für das ipad einen 

weiteren Verbreitungskanal für seine medien 

erschlossen. neben der Vollausgabe 

des fachmagazins BeteiligungsReport und 

des investmentbriefes „anders investieren“ 

sind die neuesten zehn nachrichten 

aus dem newsportal beteiligungsreport. 

de und die aktuellsten podcasts von dieser 

seite in appstore-Qualität verfügbar. 

Die podcasts werden dann auch im itunes-store 

gratis für ipod und iphone zur 

Verfügung stehen. 

zukünftig wird mit dem erscheinen des 

aktuellen magazins auch diese ausgabe 

im ipad-app verfügbar sein. Binnen weniger 

Wochen sind hunderte Downloads 

registriert worden. künftig werden auch 

das clubmagazin „Beteiligungsanleger“ 

und die spezialausgabe erhältlich sein. 

somit rundet der Verlag epk media neben 

der seit neun Jahren erscheinenden printausgabe 

des BeteiligungsReport und der 

seit zwei Jahren verbreiteten emagazin- 

Version jetzt sein angebot mit der ipad- 

Variante ab und erreicht damit aktiv rund 

400.000 beteiligungs-, finanz- und wirtschaftsaffine 

kontakte. hierbei kooperiert 

der Verlag seit Jahren mit pressetext, ddp 

e p k media 

und Dow Jones newswires. e.p. 

KIOSK

18 

immoBilien 

kurzmeldungen – immobilien in- und ausland 

erholung der deutschen Büromärkte 

Die analyse von Dip - Deutsche immobilien-partner 

zeigt, dass sich die deutschen 

Büromärkte im laufe des Jahres 2010 

langsam von der Wirtschaftskrise erholten. 

Der Büroflächenumsatz (inklusive eigennutzer) 

stellt sich insgesamt auf rund 

3,38 millionen Quadratmeter Bürofläche 

in 15 Bürostandorten im Jahr 2010 ein. 

studie: Deutsche immobilien 

weiterhin top 

ernst & Young veröffentlicht die ergebnisse 

der umfrage „immobilien-investmentmarkt 

Deutschland 2011“. Demnach er- 

immobilienuhr 4. Quartal 2010 

zürich 

london city, london 

West end 


Verlangsamtes 

mietpreiswachstum 

Beschleunigtes 

mietpreiswachstum 

warten neun von zehn marktteilnehmern, 

dass sich das transaktionsvolumen auf 

den deutschen immobilienmärkten in diesem 

Jahr weiter erhöht. Bei den immobilien 

in 1a-lagen wird teilweise mit deutlich 

steigenden preisen gerechnet. Wohn- und 

einzelhandelsimmobilien zählen zu den 

beliebtesten assetklassen. 

Bnp paribas Real estate: Wohnungsinvestment 

2010 

in Deutschland wurden im Jahr 2010 

knapp 3,76 milliarden euro in größeren 

Wohnungsinvestments umgesetzt. Damit 

wurde das Vorjahresergebnis um gut 

drei prozent übertroffen. ebenso stieg die 

zahl der registrierten Deals um 26 prozent 

auf 149 an, wie die analyse von Bnp 

paribas Real estate (BnppRe) ergibt. 

münchen: an der spitze aller 

standorte 

mit rund 1,72 milliarden euro steigerte 

der münchner investmentmarkt sein 

transaktionsvolumen gegenüber dem Vor- 

Beschleunigter 

mietpreisrückgang 

Verlangsamter 

mietpreisrückgang 

oslo athen 

Düsseldorf 

moskau, stockholm 

Barcelona, lissabon, luxemburg, madrid 

Brüssel, Budapest, edinburgh, hamburg 

Berlin, münchen 

amsterdam, Bukarest, Dublin, Rom 

helsinki, istanbul, lyon, paris 

kopenhagen, frankfurt 

genf, kiew, mailand, 

stuttgart, Warschau 

prag, st. petersburg 

Quelle: Jones Lang LaSalle Europäische Büroimmobilienuhr Q4 2010, Januar 2011 

jahr um knapp 30 prozent. im bundesweiten 

Vergleich belegt die bayerische landeshauptstadt 

damit allerdings trotzdem 

nur den vierten platz hinter Berlin, hamburg 

und frankfurt. Das ist das ergebnis 

des investment market Report 2011. 

gewerbeimmobilien 2010 

2010 belief sich der bundesweit registrierte 

investmentumsatz in gewerbeimmobilien 

auf rund 19,6 milliarden euro, 

rund 85 prozent über dem Vorjahreswert, 

wie der investment market Report 2011 

ergibt, den Bnp paribas Real estate mitte 

februar veröffentlicht hat. 

usa: hauskauf günstiger als 

miete 

Der amerikanische immobilien-Dienstleister 

tulia hat in seinem neuesten kaufen 

vs. mieten index festgestellt, dass in 72 

prozent der 50 größten us-städte der 

kauf eines hauses derzeit billiger ist als 

ein entsprechendes haus zu mieten. Die 

preiswertesten orte für einen hauskauf 

sind demnach las Vegas und miami. 

preisverfall in Dubai 

nach aktuellen schätzungen hält der preisverfall 

bei Dubais immobilien noch bis 

zum Jahr 2012 an. Die preise für Wohnimmobilien 

sinken aufgrund des enormen 

Überangebots in den kommenden zwei 

Jahren mehr als 20 prozent, laut der vor 

ort tätigen Brokerfirma landmark advisory. 

Der grund: Rund 48.000 Wohnobjekte 

oder zwölf prozent des bereits bestehenden 

angebots kommen bis dahin auf dem 

markt hinzu. Doch trotz der lage halten 

marktkenner an der Bedeutung Dubais als 

e p k media 

Wirtschaftsdrehscheibe fest. 





www.beteiligungsreport.de

Investment in München-Garching nahe TUM 

Äpfel mit Birnen vergleichen. 

Die Studentenwohnung zur Kapitalanlage ist in 

München ein kluges Investment: Top-Lage. Beständige 

Nachfrage. Solvente Mieter. Gilt das immer? Oder nur, 

wenn es sich um eine Top-Lage handelt, die nachhaltigen 

Wertzuwachs verspricht? Wenn sich das Angebot – 

Gemeinschaftsflächen, Sport, Freizeit – für die Bewohner 

als äußerst attraktiv herausstellt. Und wenn 

es immer eine Mieterschicht geben wird, die sich ein 

besseres Angebot auch leisten kann. 

Oder anders: Nur wenn man nicht Äpfel mit Birnen vergleicht: 

Alles spricht für das GLC in Garching. 

Hotline für Anleger: 

089 37 91 84 92 

Baubeginn bereits erfolgt – Fertigstellung im Oktober 2011 

Bauherr: 

www.garching-glc.de 

Investieren und zurücklehnen – unser 

5-Sterne-Sorglos-Paket für Investoren: 

z. B. Wohnung 25: hochwertig mit robusten Maß-Einbauten 

ausgestattet, edles Bad und Küche, mit Pool, 

Sauna, Fitnessraum und 1.100 m 2 Community-Flächen. 

Dazu: Vermietungs- und Betreuungsservice mit Instandhaltung 

des Sondereigentums durch unsere eigene 

Verwaltung, 10 Jahre-Mietgarantie, etc. 

Keine zusätzliche Käuferprovision ab 117.500 € 

Hotline für Vertriebspartner: 

0800 0264 264

20 

immoBilien 


partystimmung nach der krise 

> 

Wohnkonzepte tragen Beteiligungen durch die krise. stabilität am deutschen 

immobilienmarkt lockt nachhaltig investoren aus dem in- und ausland 

an und profitiert damit sogar von der krise. ebenso sieht ernst & Young einen 

positiven trend, jedoch herrscht angst vor den „schwarzen schwänen“.... 

im Januar findet traditionell das Weltwirtschaftsforum 

in Davos statt. Dort 

trifft sich die Weltwirtschaftselite mit den 

maßgeblichen entscheidern aus der politik 

und der Wissenschaft und diskutiert, 

wie die aktuelle krise überwunden werden 

kann. Das Wort krise kann in diesem 

kreise keiner mehr hören. manche unverbesserliche 

optimisten fragen eher: „Welche 

krise?“ 

Dies alles wirkt sich auch auf die immobilien 

hierzulande aus. Balsam für finanzkrisenwunden 

sind dabei die relativ stabilen 

zahlen der letzten Jahre aus Deutschland. 

mahner wie Werner Rohmert, herausgeber 

des immobilienbriefes und immobilienexperte 

par excellence, weisen jedoch 

unermüdlich auf gemachte fehler der 

letzten Jahrzehnte hin, darunter etwa der 


gleichsetzung von sicherheit mit dem 

Begriff core-immobilien. in seinem einleitungskommentar 

im immobilienbrief vom 

28. Januar 2011 betont Rohmert noch 

einmal die Volatilität dieser assetklasse: 

„Wir haben … schon vorgerechnet, dass 

einige … bekannte top-immobilien der 

90er Jahre heute noch mit glück 50-70 

prozent des nominalen einstandes wert 

sind.“ Dennoch kommt er zu dem positiven 

Resümee, dass der deutsche immobilienmarkt 

sich nicht nur von der krise 

abgekoppelt hat, sondern sogar von der 

krise profitiert. 

Deutsche immobilienfonds 

haben die nase vorn 

Darauf setzt auch die Beteiligungsbranche 

auf breiter front. so hat die fondszeitung 

im Dezember 2010 in einer trendumfrage 

für das Jahr 2011 ermittelt, dass jedes 

zweite emissionshaus künftig immobilienfonds 

auflegen möchte. und auch hier 

liegt der schwerpunkt bei inländischen 

immobilienfonds. für 2011 sind laut der 

repräsentativen umfrage fast 50 prozent 

mehr Deutschlandfonds als konzepte in 

ausländischen märkten zu erwarten. 

Der markt im segment deutscher immobilienfonds 

ist sehr indifferent. Den schwerpunkt 

bilden derzeit konzepte, die Wohnen 

in den mittelpunkt stellen. möglich 

geworden ist dies erst durch interessante 

kaufpreise, da Direktimmobilienbesitzer 

selbst wissen, dass die mietrendite bei 

Wohnimmobilien meist sehr gering ist. 

Renditen über fünf prozent sind deshalb 

nur durch eine gewisse einkaufsmacht 

meist verbunden mit einer hebelwirkung 

bei der finanzierung – auch leverageeffekt 

genannt – zu erwirtschaften. eine 

andere strategie verfolgen die einkäufer 

von notleidenden immobilien, die – wie 

wir es aus den usa kennen – mit einem 

guten netzwerk zu Banken direkt in die 

Verwertung gehen. Dies zeigt auch der 

umsatzzuwachs um zwölf prozent bei der 

Deutschen grundstücksauktionen ag, einem 

spezialanbieter für private immobilienversteigerungen. 

spezialanbieter von gewerbe-, insbesondere 

einzelhandelsimmobilien, wie die 

münchner ilg beziehungsweise die hahn 

fonds gmbh aus Bergisch gladbach konnten 

gegen den markttrend zu Wohnimmobilienfonds 

in ihrem spezialsegment 

zügig und erfolgreich die entsprechenden 

angebote 2010 platzieren. in einer eigenen 

liga spielen große emissionshäuser, 

die ihre eigenen Vertriebsstrukturen im 

Rücken wissen. Dies sind insbesondere 

Banken, die konsequent nach zahlreichen 

fettnäpfchen die immobilie als sichere anlageform 

dem kunden verkaufen. nicht 

zuletzt befeuern aktive umschichtungen 

von offenen immobilienfonds die platzierungsgeschwindigkeiten. 

nischen kann man aber nicht in zielinvestment 

direkt finden. so können auch 

projektmanagement oder spezielle marktzugänge 

Besonderheiten darstellen. Die 

Bamberger project gfu hat zum Beispiel 

sich das feld anspruchsvoller Bauprojektierungen 

gesucht. so können sie mit dem 

speziellen know-how von inhouseingenieuren 

auch schwierig zu planende grundstücke 

aufbereiten und dadurch mitbewerber 

hinter sich lassen. Das tübinger 

emissionshaus fairvesta setzt dagegen auf 

den immobilienhandel und hat sich hier 

interessante marktzugänge erschlossen.

im Januar 2011 hat auch ernst & Young 

(eY) ein ausführliches trendbarometer 

zum immobilieninvestmentmarkt 

Deutschland vorgelegt (siehe grafik). 

Beim transaktionsvolumen sieht ernst & 

Young Research das potential, dass die 

Volumina aus dem Jahre 2008 von 25,9 

milliarden euro bei den transaktionen 

wieder erreicht werden können. in den 

Jahren 2009 (13,4 milliarden euro) und 

2010 (22,0 milliarden euro) war man 

mehr oder weniger deutlich unter dieser 

grenze geblieben. 

Bei gewerbeimmobilien traten bei den 

Verkäufern vor allem finanzinvestoren 

und projektentwickler auf. Bei Wohnimmobilien 

waren es eher ausländische investoren. 

Die käufer im Jahr 2010 bei gewerbeimmobilien 

wurden dominiert von 

institutionellen investoren. Bei Wohnimmobilien 

zeigten sich auf der käuferseite 

vor allem internationale fonds und coreinvestoren, 

aber auch ausländische investoren, 

die sich am markt zurückmeldeten. 

zentrales element bei eY ist aber der Blick 

auf das Jahr 2011. hierbei zeigt sich, dass 

90 prozent der Befragten den standort 

Deutschland als attraktiv einschätzen. 

eine Bank gab im Rahmen der studie dabei 

das statement ab, dass Deutschland 

als Wachstumslokomotive derzeit das 

wohl interessanteste investmentland darstelle. 

und ein private equity-fonds urteilte, 

dass Deutschland auch in schwierigen 

zeiten sich als stabil erwiesen hat und stabilität 

derzeit geschätzt wird. 

geschlossene fonds spielen der studie zufolge 

weiterhin ihre Rolle bei den immobilientransaktionen 

in Deutschland. zwar 

werden family offices, Versicherungen 

und internationale assetfonds als deutlich 

aktiver eingeschätzt, jedoch lassen 

geschlossene fonds offene fonds und 

Banken als potentielle käufer weit hinter 

sich. auch bei exitszenarien bei immobilienportfolios 

gewinnen Beteiligungsfonds 

an Bedeutung. Waren es 2008 lediglich 

sechs prozent, die geschlossene fonds als 

anvisierte exitstrategie nannten, sind es 

2011 bereits vierzehn prozent. 

immoBilien 

immobilien-investments – Deutschland im Vergleich zu europa 

angaben in prozent 

Deutschland europa 

33 % 

57 % 

10 % 

sehr attraktiv 

attraktiv 

entwicklung des transaktionsvolumens 

im deutschen immobilienmarkt 

angaben in milliarden euro 

54 % 

32 % 

Weniger attraktiv 2 % 

keine angaben 

12 % 

Quelle: Ernst & Young Trendbarometer Immobilien-Investmentmarkt 2011 

gewerbe Wohnungsportfolios 

2004 12,0 mrd. euro 9,0 mrd. euro 







Quelle: Ernst & Young Trendbarometer Immobilien-Investmentmarkt 2011 

neben aller euphorie ist auch eine gehörige 

portion Realismus angeraten. so 

brachte andre eberhardt, chefredakteur 

„Der immobilienbrief“, eine erstaunliche 

aussage von professor norbert Walter, 

Wirtschaftsaugur und ehemaliger chefvolkswirt 

der Deutschen Bank, von der 

cimmit 2011 mit: „Die stimmung ist prima, 

aber der crash wird kommen! für 

2012 prophezeit Walter den nächsten 

crash. nach einem erfolgreichen Jahr 

2011.“ 

und damit kommen wir zurück auf Davos. 

in vielen medien wird von der angst 

der Wirtschaftsführer in den Diskussio- 

nen auf dem Weltwirtschaftsforum vor 

den „schwarzen schwänen“ berichtet. 

Damit sind nicht vorhersehbare ereignisse 

gemeint, die die Weltwirtschaft in 

ihrem strudel nach unten reißen. Bekanntestes 

Beispiel sind die terroranschläge 

9/11 im Jahr 2001. potential dafür gibt 

es reichlich. Denken wir nur daran, was 

derzeit in europa mit den staatsfinanzen 

passiert oder auch an die weltpolitische 

Bedeutung der entwicklungen in Ägyp- 

e p k media 

ten. e.p. 

links zum thema: 

Êweb 

ernst & Young 


22 

immoBilien 


Büroimmobilie mit terminalanschluss 

> 

Berlin wächst. Wirtschaftliche Wachstumsmotoren sind großprojekte wie der ausbau 

des neuen großflughafens Berlin Brandenburg international (BBi). anleger können 

nun von dieser Dynamik profitieren – denn der neue großflughafen Berlin Brandenburg 

international (BBi) bietet investitionsmöglichkeiten in nicht reproduzierbarer lage... 

Berlin hat in den vergangenen Jahren Von 30 DaX-konzernen sind mittlerweile 

einen erstaunlichen Wandel vollzogen. zwei Drittel in Berlin vertreten. für unter- 

Wichtigster entwicklungsimpuls war der nehmen ist die deutsche hauptstadt nicht 

hauptstadtumzug – seitdem ist die Re- nur wegen ihres hohen wirtschaftlichen 

Fazit gion förmlich aus einem wirtschaftlichen potenzials eines Telnehmers: überdurchschnittlich attraktiv: 

Dornröschenschlaf erwacht. Von 2001 bis Berlin liegt zentral im herzen europas, der 

2009 haben sich über 1.000 unterneh- hauptbahnhof etwa ist größter europäimen 

in der Bundeshauptstadt angesiedelt. scher kreuzungsbahnhof. 


Berliner Flughäfen 

airport city als begehrter immobilienstandort 

in Berlin entsteht zudem gerade mit dem 

BBi aus ehemals drei flughäfen ein neuer 

zentraler Verkehrsknotenpunkt. nach 

seiner fertigstellung mitte 2012 können 

jährlich bis zu 27 millionen passagiere 

betreut werden. auf lange sicht wurde 

Es war Klasse, sehr informativ und motivierend. Ein Überzeugendes Konzept! Passt in die 

heutige Zeit wegen der überschaubaren Laufzeit und der wirtschaftlichen günstigen 

Voraussetzungen und Perspektiven in Polen, insbesondere durch den hier fokussierten 

Einzelhandel. Die Partner und Projekte vor Ort sehen für mich stimmig aus. 

Baustelle TESCO Markt Juni 2010 / Übergabe August 2010

sogar – um dem steigenden passagieraufkommen 

gerecht zu werden – bereits 

heute ein weiterer ausbau für bis zu 45 

millionen fluggäste pro Jahr in der flughafenplanung 

berücksichtigt. 

für unternehmen aus unterschiedlichsten 

Branchen ist es ein ausschlaggebendes 

standortkriterium: airports sind nicht 

nur auf dem luftweg mit fast jedem ort 

der Welt vernetzt, sondern auch auf der 

erde bieten autobahnen und moderne 

hochgeschwindigkeitsnetze der Bahn 

eine optimale Verbindung in die umgebenden 

Regionen. Besonders attraktiv ist 

eine solche anbindung beispielsweise für 

international tätige firmen mit hohem 

mobilitätanspruch, wie beispielsweise 

Beratungs-, logistik und Wirtschaftsprüfungsunternehmen 

sowie anwaltskanzleien. 

hinzukommen unternehmen, die 

direkt in den Betrieb eines flughafens eingebunden 

sind, wie etwa fluggesellschaften, 

Reiseveranstalter oder technische 

servicedienste. 

attraktives multi-tenant-objekt 

mit Vollvermietung 

Die nachfrage vieler unternehmen nach 

flughafennahen Büroflächen macht 

standorte wie den fughafen Berlin Brandenburg 

international für investoren 

besonders interessant: Die hci capital 

bietet ab märz 2011 anlegern mit dem 

Bürokomplex „Berlin airport center“ 

unmittelbar am neuen flughafen Berlin 

Brandenburg (BBi) genau so eine investitionschance. 

Die immobilie liegt nicht nur 

direkt gegenüber dem flughafenterminal, 

sondern wird mittelfristig auch das einzige 

Bürogebäude in der neuen airport city 

sein. Das gebäude soll im mai 2012 fertig 

gestellt werden. 

geplant ist eine multi-tenant-nutzung, das 

heißt, die Vermietung erfolgt diversifiziert 

an mehrere untenehmen. mit einem anpassungsfähigen, 

individuellen nutzungskonzept 

verfügt die immobilie für potenzielle 

mieter über eine hohe attraktivität. 

Beispielsweise können die flächen – je 

nach nachfrage von mieterseite – als einzel- 

oder großraumbüros gestaltet werden. 

Bereits in der aktuell frühen projektphase 

besteht eine sehr positive Vermietungssituation: 

erste mieter sind beispielsweise 

die Betreibergesellschaft der Berliner flughäfen, 

die aok sowie flughafendienstleistungsunternehmen 

und fluggesellschaften. 

eine „green Building“-zertifizierung ist für 

ein solches projekt inzwischen selbstverständlich, 

das entsprechende DgnB-Vorzertifikat 

in gold hat das gebäudekonzept 

bereits 2010 erhalten. 

Die konzeption des geplanten hci fonds 

gewährleistet dabei eine Vollvermietung 

für mindestens zehn Jahre, wobei einzelne 

mietverhältnisse sogar mit einer laufzeit 

von mehr als zehn Jahren ausgestattet sein 

werden. Das platzierungsvolumen des geplanten 

immobilienfonds aus dem hause 

hci wird rund 30 millionen euro betragen. 

Der fonds „hci Berlin airport center“ 

wird voraussichtlich ab märz 2011 zur 

e p k media 

Verfügung stehen. 

immoBilien 

Geplante Eckdaten der Beteiligung 

fondsname: 

hci Berlin airport center 

investitionsgegenstand: 

Der fonds investiert in ein diversifiziert 

vermietetes core-Büroobjekt in top-lage 

am neuen großflughafen BBi in Berlin. 

geplantes ek-Volumen: 

rund 30 millionen euro 

geplantes investitionsvolumen: 

rund 58 millionen euro 

geplante fondslaufzeit: 

2022 

mindestzeichnung: 

10.000 euro 

Autor: 

Matthias Voss 

Geschäftsführer der 

HCI Immobilien Consult GmbH 

Weitere Informationen bei: 

Hci capital ag 

Burchardstraße 8 

20095 Hamburg 

Tel: +49 40 88 88 1 - 0 

Fax: +49 40 88 88 1 - 199 

hci@hci-capital.de 

www.hci-capital.de 

Berliner Flughäfen 


24 

immoBilien 

pRoJect Real eQuitY fonDs 10 

mehr flexibilität im bewährten konzept 

> 

Die immobilienentwicklungsfonds der Bamberger pRoJect fonds gruppe 

haben sich in der krise bewährt. Die neue fondsgeneration setzt konsequent 

weiter auf stabilität und reine eigenkapitalinvestition, bietet aber nun die möglichkeit 

für zeichner, nach dem 5. Jahr bis zur hälfte des kapitals zu entnehmen... 

Die pRoJect fonds gruppe hat sich seit 

Jahren auf eigenkapitalbasierte immobilienentwicklung 

in ausgewählten Regionen 

spezialisiert und betreut aktuell ein portfolio 

an in entwicklung befindlichen objekten 

von 250 millionen euro. Der größ- 

Autor: 

subina giuletti 

Freie Autorin 


ProJect Vermittlungs gmbH 

Kirschäckerstraße 25 

96052 Bamberg 

Tel: +49 951 917 90 330 

Fax: +49 951 917 90 333 

info@project-fonds.com 

www.project-fonds.com 


te teil der objekte befindet sich in Berlin, 

die weiteren objekte in der metropole 

nürnberg-fürth. seit Beginn des Jahres ist 

pRoJect auch in die märkte hamburg 

und münchen eingestiegen. 

ein ausgefeiltes stabilitäts- 

konzept 

Das konzept der pRoJect fonds ist 

in der summe seiner eigenschaften am 

markt einzigartig: professionelle immobilienentwicklung 

wird auf reiner eigenkapitalbasis 

umgesetzt, in ausgewählten metropolregionen, 

ohne zwischengewinn des 

initiators und mit einer durch pRoJect 

steuerbaren exitstrategie. 

Da hohe Renditen bei immobilien in nur 

zwei phasen, neubau und sanierung, erzielt 

werden, konzentrieren sich die profis 

der pRoJect gruppe genau darauf 

und erzielen damit seit Jahren gewin- 

ne zwischen acht und zwölf prozent für 

ihre anleger. Bereits ab dem Jahr 2000 

wurden konsequent ausschließlich eigenkapitalfinanzierte 

fondsangebote aufgelegt 

– jegliche Risiken und kosten, die 

mit einer finanzierung verbunden sind, 

werden dadurch ausgeschlossen. Diese 

strategie – zu dieser zeit am markt noch 

vollkommen unüblich - wurde in der finanzmarktkrise 

zu einem entscheidenden 

stabilitätsaspekt. gerade in schwierigen 

marktphasen ist es wichtig, dass das management 

des fonds und seine anleger 

den alleinigen zugriff und die entscheidungsgewalt 

über die anlagen behalten. 

auch für die zukunft setzt die pRoJect 

gruppe auf dieses bewährte prinzip: „es 

ist nicht auszuschließen, dass es künftig 

wieder krisenzeiten, zumindest schwierigere 

marktphasen geben wird. Deshalb 

halten wir im sinne unserer mandanten

an unseren stabilitätskriterien fest, insbesondere 

am eigenkapitalprinzip“ so 

Wolfgang Dippold, geschäftsführer der 

pB pRoJect Beteiligungs gmbh. „Wichtiger 

als weitere gewinnmaximierung ist 

für unsere anleger, dass schwankungen in 

der anlage niedrig bleiben und das geld 

möglichst sicher wieder zurückfließt.“ 

Daneben gibt es noch weitere säulen, 

die die projektentwicklung bei pRoJect 

planbarer machen, als dies am markt generell 

üblich ist: mit der Beschränkung 

auf Regionen, in denen die Vor-ort-spezialisten 

der pRoJect gruppe alle Verbindungen, 

vor allem die richtige markteinschätzung 

haben, erreicht das haus 

fundierte einkaufsentscheidungen sowie 

die stabile planungs- und Bauumsetzung 

bis hin zum professionell steuerbaren Verkauf. 

Die eigenen Verkaufsteams vor ort 

geben die sicherheit, dass nicht nur erste 

und besonders attraktive einheiten aus einem 

objekt erfolgreich verkauft werden, 

sondern auch die letzte Wohnung. Dabei 

agieren die eigenen teams mit einem 

Vergütungsniveau, das dem eigennutzerverkauf 

entspricht, auch wenn zwischendurch 

der ein oder andere kapitalanleger 

bedient wird – zu preisen, wie sie der 

käufer vor ort bezahlt und nicht zu höheren 

kapitalanlegerpreisen. 

Der Vorteil der konzentration auf projektentwicklung 

statt umsetzung klassischer 

immobilienbestandshaltung liegt für Dippold 

auf der hand: „Wer sich mit Bestandsimmobilien 

beschäftigt, wird feststellen, 

dass diese über die Jahre keinesfalls so 

pflegeleicht sind, wie häufig vermutet.“ 

gerade die anschlussvermietung in späteren 

Jahren birgt oft herausforderungen, 

vielfach verbunden mit höheren Revitalisierungskosten 

als in vielen fondskonzepten 

geplant. Dieser stress, vor allem das 

schwer planbare kostenrisiko, bleibt pRo- 

Ject kunden erspart. Durch die kurzen 

investitionszeiten in den fonds von etwa 

drei Jahren sind die anlagen zudem von 

längerfristigen marktentwicklungen unabhängig. 

Dies sind entscheidende argumente 

neben den deutlich höheren Renditen, 

die anleger in der immobilienentwicklung 

durch das spezifische know how der pRo- 

Ject gruppe erzielen. 

Die neue flexibilität – 

Varianten für unterschiedliche 

kundengruppen 

für den Vertriebsgeschäftsführer alexander 

schlichting ist die flexibilität der 

neuen fondsgeneration der wesentliche 

schritt nach vorne: „Wir haben nicht nur 

die Weichkosten gesenkt. mit den erweiterten 

entnahmemöglichkeiten können 

wir nun die verschiedensten anlegerbedürfnisse 

befriedigen.“ Die projektentwicklungsfonds 

der pRoJect nutzen 

den Vorteil der kurzen investitionsphasen 

auch insofern für ihre kunden, wenn diese 

konstant oder einmalig liquiditätsrückflüsse 

aus ihrer fondsanlage suchen. für 

denjenigen, der eine planbare und konstante 

ausschüttung sucht, ist die acht- 

prozentige jährliche gewinnunabhängige 

Vorabausschüttung interessant, vor allem 

immoBilien 

weil diese monat für monat überwiesen 

wird. gerade für ältere klientel ist dieser 

„entnahmeplan“ ein überzeugendes argument. 

Daneben gibt es eine völlig neue Variante 

bei Wahl der thesaurierung: im gesellschaftsvertrag 

verankert hat der zeichner 

das Recht, nach dem 5. Jahr bis zur hälfte 

der zeichnungssumme zu entnehmen. 

und er muss sich nicht – wie bei geschlossenen 

fonds üblich – vorher festlegen. 

seine mitteilung über die gewünschte 

entnahmehöhe reicht ende des 4. Jahres. 

Dies wurde eingeführt, um auch anderen 

anlegerbedürfnissen gerecht zu werden. 

pRoJect macht immobilien mobil und 

den geschlossenen fonds deutlich offener. 

Das unternehmen wird dadurch auch 

für anleger hochinteressant, die bisher 

eine geschlossene Beteiligung als zu unflexibel 

und auch zu unattraktiv gesehen 

e p k media 

haben. 


26 

immoBilien 

neues anleihenprodukt „maximus“ erweitert die produktwelt von fairvesta 

für jeden anleger das richtige produkt 

> 

Wer viel erreichen möchte, muss handeln - ab besten mit immobilien. 

Dies ist der leitsatz von fairvesta. mit der hochverzinsten anleihe 

„maxiums“ kann die tübinger unternehmensgruppe gut gerüstet und 

entspannt weiteren Regulierungen seitens der politik entgegensehen. 

fairvestas kernkompetenz ist und bleibt 

der professionelle immobilienhandel mit 

hochwertigen Wohn- und gewerbeimmobilien. 

ein hervorragendes netzwerk, die 

Bewertungskompetenz und den marktzugang 

zu interessanten deutschen immobilien 

aus sondersituationen, z.B. aus 

Autor: 

otmar knoll 

Handlungsbevollmächtigter 

fairvesta Group AG 


fairvesta international gmbH 

Konrad-Adenauer-Straße 15 

72072 Tübingen 

Tel: +49 7071 36 65 - 0 

Fax: +49 7071 36 65 - 77 

info@fairvesta.de 

www.fairvesta.com 

investitionsstrategie 

konventionell* 

chronos 

lumis 

mercatus 


der Bankenverwertung, hat sich die unternehmensgruppe 

über Jahre erarbeitet. 

Damit ist man nach den aktuellen zahlen 

des Verbandes geschlossene fonds 

2010 mit einem platzierten eigenkapital 

von 102 millionen euro zu dem führenden 

emissionshaus in diesem segment 

gekürt worden, was einem zuwachs von 

36 prozent entspricht. fairvesta ist dabei 

international aufgestellt mit aktivitäten 

in Deutschland, Österreich, der schweiz 

frankreich, italien, Belgien, luxemburg, 

holland und spanien. 

Bisherige produktlinien 

„mercatus“, „chronos“ und 

„lumis“ sehr erfolgreich 

Die bisherige investitionsvariante aus 

dem hause fairvesta mit den produktreihen 

„mercatus“, „chronos“ und „lumis“ 

ist auf die verschiedenen kundenbedürfnisse 

zugeschnitten. seit gründung im 

Jahr 2002 hat fairvesta bis zum ende des 

vergangenen Jahres elf fonds mit einem 

zeichnungs-/eigenkapitalvolumen von 

346 millionen euro erfolgreich platziert 

und realisiert. Die bisher erwirtschaftete 

Rendite über alle fonds und rund 8.000 

investoren lag im Durchschnitt deutlich 

im zweistelligen Bereich, sodass die entnahmen 

von 6,5 prozent und alle gewinnzuschreibungen 

pünktlich erfolgen 

konnten. Dieser sehr erfolgreiche Weg 

mit den kg-fonds wird fortgesetzt. 

neues innovatives anleiheprodukt: 

„maximus“ 

mit der hochverzinsten anleihe „maximus“ 

reagiert fairvesta auf die pläne der 

Bundesregierung, den Vertrieb von geschlossenen 

fonds stärker zu regeln. Dies 

würde dann heißen, dass auch für den Beteiligungsvertrieb 

der anwendungsbereich 

des kreditwesengesetzes (kWg) und des 

Wertpapierhandesgesetzes (Wphg) zum 

handelsintervalle innerhalb von 20 Jahren Renditeprognose 

*Haltedauer einer Immobilie bei der konventionellen Immobilienanlage durchschnittlich 18,6 Jahre (Quelle: Check-Analyse 12/08, Unternehmensanalyse 

Stephan Appel)

tragen kommt. Dies ist zwar nach aktuellem 

stand zunächst vom tisch, mittelfristig 

ist jedoch davon auszugehen, dass 

weitere Verschärfungen kommen werden. 

Deshalb hat fairvesta nach einem produkt 

gesucht, das europaweit angeboten werden 

kann und das gleichzeitig alle Vorteile 

der produktwelt von fairvesta zulässt. Die 

lösung: „maximus“. 

für kapitalanlagen galt bisher: Je niedriger 

das Risiko, desto geringer die Verzinsung. 

„maximus“ setzt diese Regel außer 

kraft. ermöglicht wird dies durch die erfolgreiche 

fairvesta anlagestrategie und 

durch ein spezialisiertes managementteam 

mit langjähriger erfahrung im Bankensektor, 

im immobilienmanagement 

und beim Vertrieb. zentrales organ zur 

Überwachung der hohen fairvesta sicherheits- 

und Qualitätsstandards ist die 

mehrstufige mittelverwendungskontrolle 

durch eine unabhängige treuhandgesellschaft. 

Diese garantiert zunächst im 

Rahmen der mittelfreigabekontrolle, dass 

sämtliche immobilien im portfolio die 

festgelegten kaufkriterien erfüllen. 

ein überzeugendes konzept: 

mittelverwendungskontrolle 

emittent 

anleihen 

immobiliengesellschaft 

immobilien 

miet-/ handelsertrag 

unternehmensgewinn 

zinsertrag und 

Rückzahlung 

anleger 

Quelle: fairvesta International GmbH 

Beim Verkauf eines objekts folgt dann 

die mittelverwendungskontrolle. so wird 

sichergestellt, dass erlöse stets vollständig 

zurückfließen und weiterhin dem unternehmenszweck 

dienen. 

sicherheit zuerst 

sämtliche Vermögenswerte werden vollständig 

zugunsten der anleihengläubiger 

durch die eintragung einer erstrangigen 

eigentümergrundschuld abgesichert. Die 

einnahmen können konzeptionsgemäß 

ausschließlich zur zahlung der zinsen 

und zur tilgung der anleiheschuld verwendet 

werden. Da fairvesta gemäß der 

verbindlich festgelegten anlagerichtlinien 

nur immobilien erwirbt, die unter dem 

eigentlichen Verkehrswert angeboten 

werden, liegt die absicherung des eingesetzten 

kapitals in der Regel deutlich über 

100 prozent. Damit anleger stets genau 

wissen, welche Vermögenswerte ihrer anleihe 

gegenüberstehen, verpflichtet sich 

fairvesta freiwillig dazu, monatlich einen 

objektiven Besicherungskoeffizienten zu 

veröffentlichen. insbesondere bei längeren 

anlagezeiträumen besteht das Risiko 

eines kaufkraftverlustes in Bezug auf das 

eingesetzte kapital. „maximus“ bietet 

deshalb auch einen vollständigen inflationsausgleich. 

Dabei wird die garantierte 

Verzinsung ganz einfach um die durchschnittliche 

inflationsrate der wichtigsten 

absatzmärkte von fairvesta erhöht. 

Die maximus Rendite-anleihe 

steht in fünf Varianten zur 

Wahl: 

maximus short flex: Das anlagemodell mit 

der kürzesten laufzeit und dennoch mit 

4,75 prozent p. a. attraktive zinsen. ideal 

für alle, die ihr kapital bald wieder benötigen 

- und daher besonderen Wert auf sicherheit 

und kurzfristige Rendite legen. 

maximus medium flex: fünf Jahre laufzeit 

mit 5,20 prozent zinsen jährlich: Bei 

der Variante flex profitieren anleger mit 

einem mittelfristigen anlagehorizont zweimal 

jährlich von attraktiven zinszahlungen. 

maximus medium fix: mit 5,60 prozent 

zinsen p. a. sehr attraktiv. Bei dieser null- 

immoBilien 

kupon-anleihe werden die zinsen jedoch 

erst am ende der laufzeit ausgezahlt. 

Durch die höheren zinsen und die Wiederanlage 

der zinserträge erhöht sich die 

endauszahlung. 

maxiums long flex: lange laufzeit und 

hohe zinsen in höhe von 6,25 prozent 

p. a. das optimale investment für anleger, 

die dauerhaft eine sichere spitzenrendite 

wünschen. zudem bietet diese Renditeanleihe 

der extraklasse einen vollständigen 

inflationsausgleich. 

maximus long fix: ebenfalls mit inflationsschutz 

für die komplette laufzeit sowie 

7,00 prozent zinsen p. a. Bei dieser 

null-kupon-anleihe werden die zinsen 

jedoch erst am ende der laufzeit ausgezahlt. 

Durch die höheren zinsen und die 

Wiederanlage der zinserträge erhöht sich 

die endauszahlung. 

mit diesem qualitäts- und anlegerorientierten 

anleihenkonzept kann die tübinger 

unternehmensgruppe gut gerüstet 

und entspannt weiteren Regulierungen 

seitens der politik entgegensehen. Weiterhin 

wird fairvesta aber die produktklassiker 

in form von kg-anteilen dem Ver- 

e p k media 

trieb zur Verfügung stellen. 

die Vorteile auf einen blick: 

• sichere erträge: 

garantierte Verzinsung 

• zusätzliche Renditechance: 

kursgewinne möglich 

• hohe flexibilität: 

nach der platzierung bör- 

sentäglich handelbar 

• starke Rechte: 

vorrangige ansprüche durch erst- 

rangige grundbuchabsicherung 


28 

immoBilien 

Aktuelle Immobilienfonds Inland 

Fondsname Initiator Initiator 

immobilien süddeutschland actiBa www.actiba.de 

asuco 1 zweitmarktfonds asuco www.asuco.de 

Wohnen in Deutschland 01 Bouwfonds www.bouwfonds.de 

BVt ertragswertfonds 5 BVt www.bvt.de 

Discounter no. 1 ch2 www.ch2-ag.de 

einkaufen nRW deboka Deutsche grund & Boden 


www.deutsche-grund.de 

Dfh 95 Bürogebäude Das auge, Darmstadt Dfh www.dfh-ag.com 

Dia fonds 27 DiVag www.divag.de 

domicon Wertentwicklungsfonds 1 domicon www.domicon.de 

DWs access Wohnen 2 DWs www.dws.de 

immobilienportfolio 1 eh1 www.eh1-emissionshaus.de 

Deutscher Wohnfonds 02 - großstädte engel & Völkers www.engelvoelkerscapital.com 

mercatus Viii fairvesta www.fairvesta.de 

fhh immobilien 8 fondshaus hamburg www.fondshaus.de 

parkhotel Quellenhof, aachen fundus www.fundus.de 

habona Deutsche einzelhandelsimmobilien fonds 01 habona invest www.habona.de 

pluswertfonds 151 hahn fonds www.hahnag.de 

Wohnportfolio 01 hannover grund www.hannover-grund.de 

hl 202 substanzwerte Deutschland 6 hannover leasing www.hannover-leasing.de 

Wertstrategie Retail select hanseatic www.hanseatic-kapitalpartner.de 

Wohnkonzepte hamburg hci www.hci.de 

classic Value hesse newman www.hesse-newman.de 

immobilien handels ag & co. 3. kg immovation www.immovation-ag.de 

Wohnwerte Deutschland könig & cie. www.emissionshaus.com 

hotel leipzig nikolaikirche lloyd fonds www.lloydfonds.de 

Bosch und siemens Berlin Renditefonds XVi paribus capital www.paribus-capital.de 

immobilienfonds 1 (klassisch und optimal) pi pro-investor www.proinvestorfonds.de 

immochance Deutschland g.p.p.4 primus Valor www.primusvalor.de 

Real equity fonds 10 pRoJect gfu www.project-gruppe.com 

Bayernfonds Deutschland 22 Real i.s. www.realisag.de 

Realkontor 9 sachwertfonds protect Realkontor www.realkontor.de 

regiofonDs süddeutschland 8 sontowski & partner www.sontowski.de 

Deutsche s&k sachwerte united investors www.unitedinvestors.de 

Wealthcap immobilien Deutschland 32 Wealthcap www.wealthcap.com 

teltow-fläming substanz-portfolio world-of-fonds www.world-of-fonds.com 

zBi 6 zBi www.zbi-ag.de 

Quelle: Eigene Recherche / Auswahl von Fonds, Stand: Februar 2011 

ÊS. 26 

ÊS. 24

Editorial 








Begriff. Er 









alle Dämme. 




Aussagen wie 




























































































INHALT 




Pelikan 

Seite 2 Alarmismus vernebelt 

die Sinne? von Edmund 

Pelikan 





Roland Buchta 



Stefan Triebe 



Anzeige 




www.andersinvestieren.de

Editorial 

2 | Investmentbrief - Nachhaltige Geldanlagen 

diesem Phänomen entgegengewirkt 

werden. Wenn 

in Tunesien und Ägypten 

derzeit Menschen in der 

Lage sind, sich von Potentaten 

und Diktatoren unter 

der andauernden Angst des 

Verlusts ihres eigenen Lebens 

zu befreien, wird es 

uns in Europa doch möglich 

sein, Firmen mit ethischem, 

sozialem und ökologischem 

Gewissen durch unser 

Kaufverhalten zu unterstützen. 

Das Regulativ in einer 

sozialen Marktwirtschaft 

ist der ökonomische Erfolg. 

Wenn eine Firma Billig- 

Alarmismus vernebelt die Sinne 

Auszug aus dem Buch andersl investieren des Herausgebers Edmund Pelikan 

Dieser sehr gespreizte Begriff 

wurde aktuell wieder 

von dem Zukunftsforscher 

Horx verstärkt publiziert. 

Damit ist nichts anderes 

gemeint als eine gewisse 

Panikmache. Das Wort 

kommt von dem Wortstamm 

Alarm. Verwendet 

wird es immer dann, wenn 

eine kleine unbedeutende, 

aber angsteinfl ößende 

Sache von den Medien 

unter das Volk gebracht 

werden soll. Denn Angst 

von nur wenigen ist in 

der öffentlichen Wahrnehmung 

eigentlich unbedeutend. 

Wenn aber eine 

breit angelegte, über viele 

Bevölkerungsschichten 

sich entwickelnde Panik 

daraus erwächst, kann 

die Aufl age von Zeitungen 

und Einschaltquoten 

von Fernsehanstalten in 




Zukunftstrend 



produkte anbieten kann auf 

Grund von Kinderarbeit, 

sollten wir dort nicht mehr 

einkaufen. Und wenn eine 

Bank schlecht und anlegerschädlich 

berät, ziehen wir 

unser Geld dort ab. Es gibt 

immer eine qualitativ bessere 

Alternative. Doch wir 

müssen konsequent handeln 

und dem Unternehmen 

zeigen, dass uns ethischer 

Umgang mit Kunden und 

Mitarbeitern wichtig ist. 

Gesunder Menschenverstand 

– englisch „common 

sense“ – bewirkt langfristig 

diese Veränderung. 

die Höhe schnellen. Dann 

sind wir beim Alarmismus 

angelangt. 

Ein Beispiel: Können Sie 

sich noch an das Wort 

„Waldsterben“ erinnern? 

In den 80er Jahren war dies 

ein Brandthema. Man befürchtete 

die Entwaldung 

Deutschlands durch den so 

genannten „sauren Regen“. 

Ganze Landstriche wurden 

jahrelang beobachtet. Man 

nahm an, dass Deutschland 

binnen weniger Jahrzehnte 

vor einem riesigen 

Problem stehen würde. 

Und heute? Vor Kurzem 

brachte im Sommerloch 

der „Focus“ einen Bericht, 

dass sich der Wald durch 

Brachfl ächen in der Landwirtschaft 

sogar wieder 

Flächen zurückerobert hat 

und von einem Waldster- 


EINFÜHRUNG IN DIE NACHHALTIGE GELDANLAGE 

Ab sofort erhältlich bei der 

epk media GmbH & Co. KG 

oder im Buchhandel 

epk media GmbH & Co. KG • Altstadt 296 • 84028 Landshut 

Dies verstehe ich unter gelebter, 

pragmatischer oder 

auch sinnvestiver Finanzethik. 

Damit es aber nicht 

nur beim Reden bleibt, 

habe ich gehandelt: 

Der Businessclub „United 

Common Sense“ soll institutionellen 

Investoren, 

semiprofessionellen Anlegern 

und Privatanlegern 

die Möglichkeit geben, 

ihre Erfahrungen über gute 

nachhaltige Geldanlage intensiv 

auszutauschen und 

Fachliches zu diskutieren. 

Der „vereinigte gesunde 

ben keine Rede mehr sein 

kann. Die Grundstruktur 

der Wälder ist von einem 

hohen Gesundheitsgrad 

gekennzeichnet. Und was 

wurde aus der Panik der 

80er Jahre? Bis auf einen 

staatlichen Waldschadensbericht 

denkt heute 

keiner mehr an das Thema. 

Der Alarm ist wohl 

abgeblasen. 

Kommen wir zurück auf 

unsere Themen „Anders- 

Investieren“ und „regenerative 

Energien“. Ein 

wichtiger Grund für viele 

Fördermaßnahmen ist die 

bevorstehende Klimakatastrophe 

und die Möglichkeit 

zur Änderung, die nur 

noch wenige „Tage“ anhält. 

Auch hier möchte ich 

vorausschicken, dass der 

gesunde Menschenver- 

Anzeige 

Menschenverstand“ kann 

dann zu einer Marktmacht 

werden. Die Mitgliedschaft 

bleibt vertraulich und kann 

in der Gründungsphase auf 

Antrag, später jedoch nur 

noch auf Empfehlung von 

Clubmitgliedern erfolgen. 

Veranstaltungen fi nden immer 

im persönlichen und 

nicht öffentlichen Rahmen 

statt. 

Verbunden wird dies mit 

dem intensiven und mentorenorientierten 

Engagement 

des Clubs in der Förderung 

von fi nanzwirtschaftlicher 

stand gebietet, die Umwelt, 

in der wir leben, schonend 

zu behandeln und nicht zu 

vergewaltigen. 

Zurück zu unserem Beispiel: 

Neben dem Mainstream-Journalismus, 

der 

sich voll den Themen 

CO ² - Reduzierung, Polarabschmelzung 

und dramatischen 

Folgen des Klimawandels 

widmet, gibt 

es eine kleine Minderheit, 

die sich mit dem Thema 

Klimalüge beschäftigt. 

Alle Argumente, die hier 

vehement aufeinanderprallen, 

können nur von Spezialisten 

durchschaut beziehungsweise 

ausgewertet 

werden. Selbst diese Spezialisten 

auf beiden Seiten 

produzieren Hochrechnungen, 

die vor Annahmen 

strotzen. Diese Annahmen 

werden auf beiden Seiten 

dorthin interpretiert, was 

man beweisen will. Das 

heißt, wer einmal in großen 

Konzernen oder institutionellen 

Vereinigungen 

wie Behörden gearbeitet 

hat, wird zugeben müssen, 

dass meist das Ergebnis einer 

Studie bereits feststeht, 

bevor die Studie überhaupt 

begonnen wurde. Die Untersuchungen 

dienen dann 

Bildung in Schulen, Universitäten 

sowie bei Young 

Professionals. Dazu wird 

in Kürze ein Wettbewerb 

ausgelobt für zielführende 

Diplom- und Promotionsarbeiten 

zu diesem Thema 

sowie eine Summer School 

2012 zum Thema nachhaltige 

Geldanlage und Finanzethik 

vorbereitet. Ziel ist es, 

eine Think Tank zu diesem 

Thema zu etablieren. 

Mehr dazu unter: www.unitedcommonsense.de 

E.P. 

lediglich dazu, das gewünschte 

Ergebnis mit einer 

gewissen Plausibilität 

zu unterlegen. 

Was bedeutet dies aber nun 

für das Thema Klimakatastrophe 

beziehungsweise 

Klimalüge? Ich will es 

aus meiner Sicht auf einen 

Nenner bringen. Bis auf 

den Punkt, dass ganze Industrien 

von Beratern und 

Professoren sich damit 

einen auskömmlichen Job 

sichern, ist diese Konfrontation 

irrelevant. Denn wer 

wirklich nachhaltig leben 

will und mit beiden Füßen 

im Leben steht, also weder 

fundamentaler Ökoaktivist 

noch Manager eines Energiekonzerns 

oder Politiker 

ist, sollte sein Leben den 

Ressourcen dieser Erde 

gegenüber respektvoll führen. 

Der Mensch wird erst 

in Generationen erfahren, 

welche der beiden Seiten 

tatsächlich die Wahrheit 

gesagt hatte. Ist das eine 

Utopie? Ich denke nein, 

denn keine Gesetzbücher 

oder Verordnungen können 

Menschen davon abbringen, 

andere oder die 

Umwelt zu schädigen, 

sondern nur wir Menschen 

selbst. E.P.

„Wasser marsch“ im Depot 

Kurzmeldungen 

Europa: Offshore- 

Wind-Boom 

Europa ist und bleibt 

unerreicht, was die Entwicklung 

der Offshore- 

Windenergie betrifft. Die 

Installationen sind gemäß 

der European Wind Energy 

Association (EWEA) 

um 51 Prozent gestie- 

gen. Nominal sind das 

308 Windkraftanlagen, die 

2010 zugebaut wurden. 

Innerhalb Europas führt 

Großbritannien das Ranking 

in puncto installierter 

Kapazität an, gefolgt von 

Dänemark und den Niederlanden. 

Deutschland liegt 

auf dem sechsten Rang. 

Madrid kürzt Förderung 

für Solarenergie 

Investitionen in Solarener- 

Investmentbrief - Nachhaltige Geldanlagen | 3 

Zahlreiche Produktanbieter sehen nicht zuletzt aufgrund der Wachstumsprognosen einen Megatrend beim Thema Wasser. 

Während der weltweite 

Klimaschutz in aller Munde 

ist, fristet ein Thema 

von mindestens gleich hoher 

Bedeutung ein Schattendasein: 

die globale 

Wasserversorgung. Das 

enorme Bevölkerungswachstum 

und der steigende 

Lebensstandard in den 

Schwellenländern führen 

dazu, dass die Bereitstellung 

von sauberem Trinkwasser 

eine der größten 

Herausforderungen des 

21. Jahrhunderts darstellt. 

Und das bei eingeschränkter 

Verfügbarkeit. 

Diese stark zunehmende 

Nachfrage ist ein idealer 

Nährboden für Umsatz- 

und Gewinnwachstum ent- 

sprechender Unternehmen. 

Damit avanciert Wasser zu 

einem interessanten Investmentthema. 

Stellt sich 

für den Anleger die Frage: 

Wie kann ich davon profi - 

tieren? Eine Antwort gibt 

Bernhard Engl vom Forum 

Nachhaltige Geldanlagen: 

„Wer an der gesamten 

Wertschöpfungskette rund 

um das blaue Gold partizipieren 

möchte, muss 

zumindest ein gewisses 

Risiko akzeptieren. Denn 

die Anlagemöglichkeiten 

reichen von einzelnen Aktieninvestments 

über Aktienfonds 

und ETFs bis hin 

zu Zertifi katen.“ 

Die Auswahl ist im Gegensatz 

zu so vielen ande- 

ren Anlageklassen übersichtlich 

und erleichtert 

die Entscheidung. Unter 

dem Gesichtspunkt einer 

sinnvollen Streuung empfi 

ehlt sich die Fondslösung, 

während Zertifi kate 

oder einzelne Aktien eher 

für erfahrene Anleger infrage 

kommen. „Zertifi - 

kate und ETFs bilden in 

der Regel weniger Werte 

ab als die klassischen 

Aktienfonds im Wasserbereich. 

Der Anleger 

muss also entscheiden, 

wie breit er diversifi zieren 

möchte. Besonders 

unter Berücksichtigung 

des Nachhaltigkeitsgedankens 

erscheint mir ein 

langfristiges Engagement 

in diesem Zukunftssektor 

generell als Depotbeimischung 

richtig“, so Engl. 

Allerdings ist nicht jedes 

Wasserinvestment automatisch 

eine nachhaltige 

Investition. Anleger 

müssen bei der Wahl des 

Produkts die jeweiligen 

Anlagekriterien ins Visier 

nehmen, um dann 

das geeignete zu wählen. 

Das Flaggschiff unter 

den Wasserfonds stammt 

von Pictet. Im Jahre 

2000 wurde der Fonds 

als erster seiner Gattung 

lanciert, gefolgt von den 

Konkurrenten der Häuser 

KBC und SAM. Weitere 

Wasserfonds - vor allem 

von Schweizer Anbietern 

- kamen erst in jüngerer 

Vergangenheit auf den 

Markt, so dass beim Performancevergleich 

über 

fünf Jahre auf fondsweb. 

de auch nur die drei genannten 

Produkte aufgelistet 

werden. Und siehe 

da: das Urgestein weist 

mit 12,18 Prozent Wertzuwachs 

(Stand 1.2.2011) 

die mit deutlichem Abstand 

beste Rendite auf. 

Innerhalb des Wasserbereichs 

wird den Sektoren 

Infrastruktur und Aufbereitung 

enormes Wachstums- 

und damit Renditepotenzial 

zugetraut. 

Allein der Zustrom in die 

großen Städte Chinas von 

gie boomen. Jeoch ist seit 

Januar 2011 in Madrid eine 

neue Steuerreform in Kraft 

getreten, die die Förderung 

von Photovoltaik-Anlagen 

rückwirkend einschränkt. 

Das betrifft Solarparks 

und Anlagen, die unter 

der Regelung RD 661 aus 

dem Jahr 2007 installiert 

einigen Millionen Menschen 

hat einen massiven 

Ausbau der Wasserinfrastruktur 

zur Folge. Die 

Erstellung von Klärwerken 

geht mit dieser Entwicklung 

einher und sorgt 

auf lange Sicht für volle 

Auftragsbücher betreffender 

Unternehmen. Und 

in den Industrienationen 

sorgt der Bedarf an Erneuerung 

und Reparatur 

der Wasserinfrastruktur 

für Großaufträge. 

Zahlreiche Produktanbieter 

sehen nicht zuletzt 

aufgrund der Wachstumsprognosen 

einen Megatrend 

beim Thema Wasser. 

Tatsächlich spricht 

das begrenzte Trinkwasseraufkommen 

bei schier 

grenzenlosem Bedarf 

dafür, dass Wasserinvestments 

für Anleger attraktive 

Renditechancen 

bieten. Wer nicht völlig 

risikoavers in seiner Investmentstrategie 

ist, für 

den könnte es lauten: 

„Wasser marsch“ im Depot. 

Gastautor: 

Frank Männer 

männer p.r. 

Leitzstraße 45 

D-70469 Stuttgart 

fm@maenner-pr.de 

www.maenner-pr.de 

wurden. Das Gesetz 

deckt die Förderung auf 

1.250 eingespeiste Stunden 

pro Jahr bis 2013. 

Damit möchte Spanien 

das milliardenschwere 

Tarifdefi zit ausgleichen, 

das durch die überzogene 

Förderung zu Stande gekommen 

ist. 


Autornbeitrag

Autorenbeitrag 


Ist die Lebensversicherung alternativlos? 

Der unbefangene Anleger sagt: Bei Lebensversicherungen erhalte ich wenig Zinsen, aber wenigstens sind diese sicher. Könnte man meinen, aber dieser 

gutgläubige LV-Sparer hat nicht den § 89 im Versicherungsaufsichtsgesetz gelesen... 

Das Unwort des Jahres 2010 

ist „alternativlos“. Geprägt 

durch die Bundeskanzlerin 

ist es zum Lieblingswort der 

Politiker mutiert. Natürlich 

ist in den Augen der Finanzpolitiker 

auch die private 

Vorsorge über Lebensversicherungen 

alternativlos. 

Wie lange noch, fragt sich 

der fachkundige Marktbeobachter. 

Rund 95 Millionen LV-Verträge 

gibt es derzeit, mehr 

also als Bundesbürger. Versicherungsgesellschaften 

versprechen 2,25 Prozent 

Zins auf ihre Sparverträge. 

Im Durchschnitt sind es 

Autor: 

Roland Buchta 

Managing Partner der 

CAPITAL GARANT Gruppe 

CAPITAL GARANT 

Gruppe 

Maximilianstraße 36 

86150 Augsburg 

info@capital-garant.de 

www.capitalgarant.de 

Kurzmeldungen 

Erneuerbare 

Energien nicht für 

Strompreiserhöhung 

verantwortlich 

Viele Energieversorger 

könnten ihre Strompreise 

laut einer Untersuchung 

durch Altverträge mit höheren 

Garantien rund 3,4 

Prozent. Diese gepflegte 

Langeweile, wie es in einem 

Artikel der „Welt“ 

kürzlich hieß, wird aber 

nicht das Ende der Abwärtsbewegung 

sein. 

Zum einen ist von staatlicher 

Seite geplant, ab 

Mitte 2011 den Garantiezins 

für kapitalbildende 

Lebensversicherungen 

auf 1,75 Prozent weiter zu 

senken. Verzinst wird bei 

einer Lebensversicherung 

jedoch nur der Sparanteil 

der Einzahlungen. Dieser 

beträgt, je nach Gesellschaft, 

zwischen 65 und 

90 Prozent. Das bedeutet, 

dass beispielsweise von 

100 Euro monatlicher Rate 

nur 65 bis 90 Euro mit zukünftig 

1,75 Prozent p.a. 

verzinst werden sollen. 

Dies ist der Vorschlag aus 

dem Finanzministerium in 

Berlin. Zum anderen wird 

aber auch der Druck auf 

die Versicherungskonzerne 

durch die Diskussion von 

verschärften Bilanzrichtlinien 

erhöht. Die Bilanzen 

spiegeln nämlich nicht die 

tatsächlichen Garantiekosten 

in der Lebensversicherung 

wider. Die Folge ist 

eine erhöhte Anforderung 

an das Eigenkapital der 

Versicherungen. 

Der unbefangene Anleger 

sagt nun: Bei Lebensver- 

der Bundesnetzagentur in 

diesem Jahr senken - trotz 

gestiegener EEG-Umlage. 

Zum Vergleich: Der monatliche 

Beitrag, mit dem 

ein durchschnittlicher 

Haushalt den Ausbau Er- 

sicherungen erhalte ich 

wenig Zinsen, aber wenigstens 

sind diese sicher. 

Könnte man meinen, dieser 

gutgläubige LV-Sparer hat 

jedoch nicht den § 89 im 

Versicherungsaufsichtsgesetz 

gelesen. Der lautet im 

Satz 2: 

Unter der Voraussetzung 

in Absatz 1 Satz 1 kann die 

Aufsichtsbehörde, wenn 

nötig, die Verpflichtungen 

eines Lebensversicherungsunternehmens 

aus 

seinen Versicherungen 

dem Vermögensstand entsprechend 

herabsetzen. 

Dabei kann die Aufsichtsbehörde 

ungleichmäßig 

verfahren, wenn es besondere 

Umstände rechtfertigen, 

namentlich wenn bei 

mehreren Gruppen von 

neuerbarer Energie fördert, 

stieg in den Jahren 

2000 bis 2010 um rund 

fünf Euro an. Im gleichen 

Zeitraum stieg die monatliche 

Stromrechnung um 

etwa 30 Euro. 

Versicherungen die Notlage 

des Unternehmens 

mehr in einer als in einer 

anderen begründet ist. Bei 

der Herabsetzung werden, 

soweit Deckungsrückstellungen 

der einzelnen 

Versicherungsverträge 

bestehen, zunächst die 

Deckungsrückstellungen 

herabgesetzt und danach 

die Versicherungssummen 

neu festgestellt, sonst diese 

unmittelbar herabgesetzt. 

Die Pflicht der Versicherungsnehmer, 

die Versicherungsentgelte 

in der 

bisherigen Höhe weiterzuzahlen, 

wird durch die Herabsetzung 

nicht berührt. 

Das ist doch ein Wort: 

Wenn eine – systemrelevante 

- Versicherung von 

der Insolvenz bedroht ist, 

Photovoltaikvergütung 

soll Mitte 2011 

gesenkt werden 

Die zum 1. Januar 2012 

vorgesehene weitere Absenkung 

der Vergütung 

soll bereits teilweise zum 

erhält der Versicherte weniger, 

zahlt aber voll seine 

Versicherungsbeiträge 

weiter. Hört sich wirklich 

sicher an. Und das dann 

auch noch staatlich verordnet. 

In diesem Zusammenhang 

dürfen wir ihnen vielleicht 

doch eine Alternative anbieten: 

Den CAPITAL 

GARANT Ratenfonds. Er 

richtet sich an den Kapitalmärkten 

aus und wird 

professionell sowie aktiv 

gemanagt. Den marktüblichen 

Risiken stehen 

entsprechende Chancen 

gegenüber. Wir als CAPI- 

TAL GARANT sprechen 

ganz offen darüber, denn 

wir sehen unseren Anleger 

als Partner. Testen Sie uns 

einfach. 

1. Juli 2011 erfolgen. Die 

Absenkung kann damit je 

nach Marktentwicklung bis 

zu 15 Prozent betragen. Bei 

Freiflächenanlagen soll die 

Absenkung zum 1. September 

2011 erfolgen.

Die nächste Kürzung der Solarstromvergütung kommt 

Laut Bundesnetzagentur 

wurden im letzten Jahr 

rund sieben GWp (Gigawattpeak)Photovoltaikleistung 

bundesweit neu 

installiert. Für die Branche 

ein Erfolg, trotz der drastischeVergütungskürzungen. 

Denn im Vergleich 

zum Jahr 2009 wird Strom 

aus Anfang des Jahres 

2011 in Betrieb genommenen 

Anlagen mit 35 Prozent 

weniger vergütet. Eine 

noch höhere Absenkung 

fordern Kritiker der Solarenergie. 

Der Branchenverband 

Solarwirtschaft 

e.V. (BSW-Solar) und der 

Bundesumweltminister 

Röttgen (CDU) haben sich 

schon im Januar darauf 

verständigt, die Vergütung 

bei einer hochgerechneten 

Neuinstallation von über 

3,5 GWp bereits zum 1. 

Juli 2011 zu senken, vorbehaltlich 

des gesetzlichen 

Beschlusses versteht sich. 

Basis für die Berechung 

der Absenkung wäre die 

neu installierte Photovolta- 

ikleistung in den Monaten 

März bis Mai 2011. Die 

Kürzung würde je nach 

Marktwachstum abermals 

zwischen drei und 15 Prozent 

betragen. 

Initiatoren mit Solarfonds 

im Bundesgebiet, stehen 

erneut vor der Hausforderung 

attraktive Beteiligungen 

zu konzipieren. 

Im Klartext: der Kaufpreis 

und die laufenden Kosten 

müssen so niedrig sein, 

dass die Rendite für den 

Anleger stimmt. Andernfalls 

bleiben die Zeichnungen 

aus, der Fonds verkommt 

zum Ladenhüter. 

Der Chef, der auf Umweltfonds 

spezialisierten Chorus 

Gruppe, Peter Heidecker 

ist hingegen skeptisch 

und erklärt „Im Moment 

ermöglichen die Modulpreise 

eigentlich noch keine 

Anschaffungskosten, 

die zu ordentlichen Fondsrenditen 

führen. Ich befürchte, 

dass sich bei neu 

auf den Zug aufgesprungenen 

Initiatoren in der 

einen oder anderen Fondskalkulation 

Fehler wiederfinden 

und in deren Folge 

die Fondsprognose nicht 

erreicht wird. Zu niedrig 

angesetzte Fremdfinanzierungskosten, 

zu geringe 

Wartungskosten oder auch 

unrealistische Verkaufserlöse 

sind Stellschrauben, 

um die Prognoserendite 

optisch zu puschen.“ 

Die Kürzungen in Deutschland 

sind ein Grund, weswegen 

zahlreiche Initiatoren 

den Weg ins Ausland 

suchen. Doch auch hier 

haben Initiatoren mit Kürzungen 

und Begrenzungen 

zu rechnen, jedenfalls 

dann, wenn ein gesetzlich 

geregelter Vergütungsmechanismus 

besteht. 

Italien beispielsweise 

senkt die Vergütung mittelgroßer 

Solarparks vom 

34,56 ct / kWh in 2010 

in drei Schritten auf 25,6 

ct / kWh bis Ende 2011 

ab. Eine Hürde, die aus 

Sicht der Konzeption zu 

meistern ist, sagt Hermann 

Klughardt, Geschäftsführer 

von Voigt & Collegen 

aus Düsseldorf. „Wir als 

Emissionshaus und unsere 

Generalunternehmer 

können auf dieser Basis 

planen. Dank höherer Sonnenscheindauer 

und fallender 

Gestehungskosten, 


Der unbefangene Anleger sagt: Bei Lebensversicherungen erhalte ich wenig Zinsen, aber wenigstens sind diese sicher. Könnte man meinen, aber dieser 

gutgläubige LV-Sparer hat nicht den § 89 im Versicherungsaufsichtsgesetz gelesen... 

Aufwind für die 

Windenergie 

Wie die European Wind 

Energy Association aufzeigt, 

wird die EU ihr erklärtes 

Ziel übererfüllen, 

20 Prozent des Energie- 

bedarfes bis 2020 mit erneuerbaren 

Energien zu 

decken. Mit Luxemburg 

und Italien erreichen voraussichtlich 

lediglich zwei 

der 27 Mitgliedstaaten ihre 

nationalen Vorgaben nicht. 

Ökostromprivileg: 

Befreiung der EEG- 

Umlage 

Das Ökostromprivileg 

(Direktvermarktung gem. 

§ 37 EEG) ist ein gezielter 

Anreiz zur Marktintegrati- 

können sinkende Einspeisevergütungenausgeglichen 

werden“. 

Schwieriger ist die Situation 

in Frankreich, konstatiert 

Max-Robert Hug 

von Leonidas. „Bereits 

zum 01.09.2010 wurde 

die Vergütung um zehn 

Prozent reduziert. Seit Dezember 

steht zudem fest, 

dass durch das eingeführte 

Moratorium nur noch Anlagen, 

bei denen noch bis 

August 2010 die Genehmigung 

beantragt, bestätigt 

und der Netzeinspeisepunkt 

bezahlt wurden, die 

hohe Vergütung aus dem 

ersten Halbjahr 2010 behalten 

wird. 

Viel weiter im Westen, in 

Kanada laufen die Projektprüfungen 

bei MPC Capital 

auf Hochtouren. „Die 

Rahmenbedingungen des 

Solarstandortes Ontario 

im Süden Kanadas sind 

überzeugend. Uns liegen 

zahlreiche interessante 

Angebote vor“, sagt Michael 

Benninghoff, Pressesprecher 

des Hamburger 

Emissionshauses. „Doch 

in unserer Due Diligence 

zeigt sich: nicht jedes Projekt 

hält, was es im Angebot 

verspricht.“ 

Für Ulrich Uhlenhut, Vorstand 

der Wattner AG, 

liegt neben Großbritannien 

ein künftiger Markt in den 

on für Erneuerbare Energien. 

Demnach werden 

Stromhändler, die im Jahr 

mehr als 50 Prozent ihres 

Stroms aus EEG-Anlagen 

beziehen und veräußern, 

von der EEG-Umlage be- 

USA. Eine gesetzlich geregelte 

Einspeisevergütung 

gibt es in den Vereinigten 

Staaten nicht. „Mit individuellen 

Power Purchase 

Agreements (PPA), etwa 

mit lokalen Energieversorgern, 

ist der langfristige 

Verkauf und die Vergütung 

des erzeugten Stroms abgesichert. 

Politische Stabilität, 

und ein ähnliches 

Werteverständnis sprechen 

unter anderem für den 

Standort USA.“ 

Fazit: Fondsinitiatoren sind 

verstärkt auch im Ausland 

auf der Suche nach Solarparks. 

Länder rücken ins 

Blickfeld, in denen individuelle 

Vereinbarungen 

und keine gesetzlichen 

Vergütungsregelungen den 

Stromverkauf sichern. Bei 

Fonds mit über Marktniveau 

liegenden Rendite 

beziehungsweise Ausschüttungsprognosen 

ist zu prüfen, 

ob die Kalkulationsannahmen 

auf realistischem 

Niveau getroffen sind. 

Gastautor: 

Daniel Kellermann 


greenValue GmbH 

greenValue GmbH 

Happurger Straße 118b 

90482 Nürnberg 

info@greenvalue.de 

www.greenvalue.de 

freit. 


Autorenbeitrag

Autorenbeitrag 


Beteiligungen in Stiftungen einbringen 

Chancen auf Mehrerträge und stabile Ausschüttungen 

Ausgangsgedanke 

Ob mit kleinem oder großem 

Vermögen: Ziel aller 

Anleger (institutionell 

oder privat) ist es, eine 

möglichst hohe Rendite 

bei möglichst großer 

Sicherheit zu erzielen. 

Im Stiftungsvermögen 

kommt noch eine weitere 

Besonderheit hinzu: Um 

den Stiftungszweck zu erfüllen, 

sowie um ggf. den 

Stifter oder seine Familie 

und Nachkommen versorgen 

zu können, müssen 

regelmäßige Ausschüttungen 

generiert werden. 

Aus diesem Grunde haben 

Investmentgesellschaften 

spezielle Stiftungsfonds 

aufgelegt, die allerdings 

sehr stark in traditionellen 

Anlageformen verankert 

sind (meistens sind diese 

Fonds sehr anleihenlastig). 

Traditionelle Anlageformen, 

also festverzinsliche 

Wertpapiere und Aktien, 

sind fester Bestandteil 

Kurzmeldungen 

Kundenmonitor - 

Social Banking 2010 

eines Portfolios. Die 

Renditechancen eines 

Vermögensportfolios steigen 

- bei gleichzeitig steigender 

Sicherheit - durch 

Beimischung traditioneller 

Anlageformen. Für 

diese Erkenntnis erhielt 

der Amerikaner Harry M. 

Markowitz 1990 den Nobelpreis 

für Wirtschaftswissenschaften. 

Hinzu kommt noch eine 

weitere Besonderheit der 

derzeitigen volkswirtschaftlichen 

Situation. 

Nach wie vor sind Staatsanleihen 

viel zu hoch bewertet 

und in Zeiten, in 

denen der Staat mit einer 

Schildkröte Privatanleger 

zum Kauf seiner Anleihen 

bewegen möchte, sollten 

gerade Stiftungen, traditionelle 

Kunden der Anleihen, 

darüber nachdenken, ob es 

nicht sinnvoll wäre, Gewinne 

mitzunehmen und 

zum Teil umzuschichten. 

Die immense Staatsverschuldung, 

die sich wie ein 

Nachhaltige Geschäftsmodelle 

der Banken sind mehr 

gefragt: 43 Prozent erwarten, 

dass ihre eigene Bank 

zumindest auch Produkte 

anbietet, die nach ethischen 

und sozial-ökologischen 

roter Faden durch die Staatengemeinschaften 

zieht, 

tut ein Übriges hinzu. 

Beteiligungen in Krisenzeiten 

Die Beimischung von geschlossenen 

Fonds ist ein 

wichtiger Baustein für jedes 

Portfolio (siehe Abbildung 

1). Die nachfolgende 

Übersicht zeigt, in welchem 

Verhältnis die Werte der 

geschlossenen Fonds im 

Vergleich zu den Aktienmärkten 

in Zeiten großer 

Finanzkrisen standen. 

Erst die Beimischung von 

alternativen Investments 

gegenüber Aktien und Renten 

führt zu einer optimalen 

Mischung zwischen Rendite 

und Risiko. Gerade bei 

der letzten Finanzkrise mag 

das Ergebnis sehr überraschen. 

Fairerweise muss 

man auch zugeben, dass es 

insofern auch verzerrt wird, 

als das die Assets vieler 

geschlossener Fonds (vom 

Kriterien ausgerichtet sind. 

Allerdings ist 85 Prozent 

der Befragten der Begriff 

„Social Banking“ noch 

unbekannt. Auch die Bekanntheit 

spezieller Nachhaltigkeitsbanken 

liegt erst 

Schiff bis zur Immobilie in 

London) an Wert verloren 

haben, selbst dann, wenn 

Ausschüttungen geleistet 

werden konnten. 

Steuerliche und rechtliche 

Überlegungen 

Grundsätzlich ist Folgendes 

zu beachten: Unterhält 

die Stiftung einen 

Geschäftsbetrieb, gilt der 

ermäßigte Steuersatz von 

sieben Prozent,. §12 Abs. 

2 Nr. 8a UStG. Hingegen 

sind Einnahmen aus Kapitalvermögen 

steuerfrei. In 

der Satzung der Stiftung 

sollten Investitionsgrundsätze 

nicht zu eng gefasst 

sein, um möglichst viele 

Chancen wahrnehmen zu 

können. 

Bei geschlossenen Fonds 

muss weiterhin beachtet 

werden, dass eine Veräußerung 

meistens nur über den 

so genannten Zweitmarkt 

erfolgen kann und somit 

keine tägliche Verfügbarkeit 

wie bei Investmentfonds 

erfolgt. Im Stiftungsvermögen 

ist diese geringe 

Liquidität eigentlich vernachlässigungswert, 

da 

der Kapitalstock über Jahrzehnte 

(„für die Ewigkeit“) 

im Stiftungsvermögen verbleiben 

sollte. 

Möglichkeiten von 

Beteiligungen im Stiftungsvermögen 

Wir möchten einige Beteiligungsmöglichkeiten 

kurz 

umreißen und an dieser 

zwischen fünf und maximal 

17 Prozent. 

Dänische Regierung 

beteiligt sich an Klimaschutzfonds 

Die dänische Regierung 

Stelle auf defensive Möglichkeiten 

beschränken, die 

zudem eine stabile Ausschüttung 

versprechen. 

Die schon erwähnten Unsicherheiten 

am Anleihenmarkt 

mit den Szenarien 

von Zinssteigerungen 

und Inflationsängsten und 

gleichzeitig zum Teil immer 

noch sehr günstigen 

Einstieg bei Sachwerten 

lassen die Einbindung von 

geschlossenen Fonds im 

derzeitigen Marktumfeld 

noch wichtiger erscheinen. 

Stiftungsvermögen sind 

in der Vergangenheit nicht 

durch Wirtschaftskrisen 

und schwache Entwicklungen 

einzelner Anlageklassen 

vernichtet worden 

(mit einer entsprechenden 

Streuung ist dem durchaus 

entgegenzuwirken – sondern 

durch den Verfall von 

Währungen. 

Stabile Erträge in Form 

von regelmäßigen Ausschüttungen 

stehen bei 

den Investments im Vordergrund. 

Als Klassiker 

kann hier der geschlossene 

Immobilienfonds genannt 

werden. In erster Linie investieren 

diese Fonds in 

Büroimmobilien in bester 

Lage. Langfristige Mietverträge 

und bonitätsstarke 

Mieter sollten für einen 

stabilen Cash Flow sorgen. 

Das Angebot reicht von 

deutschen Immobilienfonds 

bis zu Angeboten in 

Japan oder Australien. Neben 

klassischen Büroim- 

wird sich mit rund fünf 

Millionen Euro an der Risikotranche 

des globalen 

Klimaschutzfonds beteiligen. 

Zwölf Monate nach 

der Gründung des Fonds 

beträgt das Fondsvolumen

mobilien werden auch Einzelhandels-, 

Wohn- oder 

Logistik-Immobilienfonds 

angeboten. Immobilien- 

Zweitmarktfonds bieten 

zudem ein Portfolio von 

Immobilienfonds mit einer 

Zeichnung. 

Als Beispiel eines erfolgreichen 

Stiftungsfonds 

wird immer wieder der 

Fonds der Yale Universität 

angeführt. Das Geheimnis 

war und ist die 

Beimischung konjunkturunabhängiger 

Assets wie 

Wald oder Rohstoffe (zum 

Beispiel Öl). Auch hier hat 

die Welt der Beteiligung 

einige Angebote. Auch der 

Private Equity Bereich, der 

bei Yale eine große Rolle 

spielt, kann abgedeckt werden, 

wobei hier beachtet 

werden sollte, dass diese 

Fonds in der Regel keinen 

oder nur einen zu vernachlässigenden 

laufenden Ertrag 

liefern. 

Selbst der volatile Schiffsbereich 

bietet Möglichkeiten 

der Investition. Im 

Zuge der einsetzenden Erholung 

von Weltwirtschaft 

und Welthandel mehren 

sich auch die Anzeichen 

für einen Aufschwung 

der Schifffahrtsmärkte. 

Dennoch führen nach wie 

vor niedrige Charterraten 

bei vielen ansonsten substanzstarkenSchiffsgesellschaften 

zu Kapitalbedarf. 

Überbrückungskredite von 

Bankenseite sind aktu- 

bereits rund 250 Millionen 

US-Dollar. Der globale 

Klimaschutzfonds ist der 

weltweit erste strukturierte 

Fonds, der über Banken in 

Entwicklungsländern Kreditmittel 

für Klimainvestitionen 

zur Verfügung stellt. 

ell schwer zu beschaffen. 

Viele Schiffsgesellschaften 

werben daher zusätzliches 

Kapital bei Investoren ein, 

um Liquiditätsengpässe zu 

überbrücken. Dieses Erhöhungskapital 

ist mit attraktiven 

Konditionen ausgestattet 

und wird gegenüber 

dem ursprünglichen Eigenkapital 

vorrangig bedient 

(Beispielhafte Darstellung 

in Abbildung 2) 

Fazit: Gerade in Stiftungsvermögen 

erscheinen geschlossene 

Fonds attraktiv. 

Hier sollte besonderer Wert 

auf eine stabile Ausschüttung 

gelegt werden. Eine 

Asset Allokation ähnlich 

der Stiftungsvermögen von 

Yale und Harvard ist zudem 

möglich. 

Autor: 

Stefan Triebe 

Geschäftsführende Gesellschafter 

der akriba GmbH 

akriba GmbH 

Obere Hauptstraße 10 b 

85386 Eching 

info@akriba-fonds.de 

www.akriba.de 

Grüne Energien Studie 

In allen 27 europäischen 

Staaten ist die Energieerzeugung 

aus Erneuerbaren 

Energien zwischen 

1990 und 2007 um etwa 

80 Prozent von 760 auf 

1.350 Terawattstunden ge- 

Beteiligungen in Krisenzeiten (Abbildung 1) 

10 % 

0 % 

-10 % 

-20 % 

-30 % 

-40 % 

-50 % 

-60 % 

Börsencrash, Oktober bis 

Dezember 1987 

stiegen. Prognosen zufolge 

können Erneuerbare Energien 

bis zum Jahr 2020 ei- 

Golfkrieg, August bis 

Oktober 1990 


Russlandkrise August bis 

September 1998 

Beispiel einer Vorzugs-Anschub-Finanzierung einer Schiffs-KG 

in Millionen Euro (Abbildung 2) 

20 

15 

10 

5 

0 

nen Marktanteil von 23,2 

Prozent erreichen. 

Solarförderung in 

Frankreich 

Wie ECOreporter im Dezember 

2010 berichtete, 

wird die französische Re- 

Geschlossene Fonds Aktien MCSI-Index 

5,10 % 5,70 % 6,00 % 6,10 % 5,80 % 

-23,50 % 

12 

Ursprüngliches 

KG Kapital 

-13,70 % 

Ursprüngliches 

Darlehen 

Restwert 

Darlehen 

-9,70 % 

World Trade Center 

11.09.2001 

Zeitwert 

Schiff 

-28,40 % 

-56,80 % 

Finanz- und Wirtschafts- 

krise 2008 

Quelle: Infinanz Institut für Finanz- und Investitionsmanagement, München 2005 

16 

4 

8 

Anschub- 

finanzierung 

gierung die Solarförderung 

für das Jahr 2011 

deutlich senken. Premierminister 

Francois 

Fillon kündigte für den 

März 2011 eine neue 

Verordnung für die Solarförderung 

an. 


1 

Quelle: akriba GmbH

Studie 


Erneuerbare Energien auf dem Weg zur Grid Parity 

Studie des Fraunhofer ISE belegt positiven Trend zur Wirtschaftlichkeit. 

Die zunehmende Wirtschaftlichkeit 

von Strom 

aus erneuerbaren Energiequellen 

zeigt eine neue Studie 

des Fraunhofer-Instituts 

für Solare Energiesysteme 

ISE auf. Vor allem bei Photovoltaikanlagen 

sinken 

im Vergleich zu anderen 

Technologien die Kosten 

überdurchschnittlich stark, 

so dass PVStrom bald mit 

dem Kostenniveau anderer 

Stromerzeuger konkurrieren 

kann. 

„Die von uns errechneten 

Zahlen für Strom aus 

erneuerbaren Quellen belegen 

die rasche Entwicklung 

hin zur Wettbewerbsfähigkeit 

im Vergleich zu 

Strom aus konventionellen 

Kraftwerken“, so Professor 

Eicke Weber, Leiter des 

Fraunhofer ISE. Die Studie 

analysiert die aktuellen 

Stromgestehungskosten 

von erneuerbaren Energietechnologien 

anhand 

technologiespezifischer 

Systemauslegungen und 

Anlagenpreise. Der betrachtete 

Zeitraum erstreckt 

sich über das dritte Quartal 

2010. Zur Untersuchung 

der langfristigen Wettbewerbsfähigkeit 

bildet die 

Studie gleichzeitig die 

zukünftigen Stromgestehungskosten 

mittels Lernkurven 

und prognostiziertem 

Marktwachstum ab. 

Zudem erlaubt sie Rückschlüsse 

auf die Entwicklung 

zukünftiger regulatorischer 

Rahmenbedingungen 

Kurzmeldungen 

Neue Märkte für 

Photovoltaikanlagen 

sowie die Höhe von staatlichen 

Preisregulierungen 

für erneuerbare Energien 

wie beispielsweise Einspeisetarife. 

Die Analyse der Preise für 

Strom aus erneuerbaren 

Energien beschränkt sich 

nicht auf Deutschland. Für 

Photovoltaikanlagen, solarthermische 

Kraftwerke und 

Windkraftanlagen werden 

unterschiedliche Standortbedingungen 

berücksichtigt. 

An deutschen Standorten 

belaufen sich die Stromgestehungskosten 

von Photovoltaik-Kleinanlagen 

auf 

Kosten zwischen 30 Cent/ 

kWh und 34 Cent/kWh. Für 

Photovoltaik-Freiflächenanlagen 

bei südeuropäischer 

Sonneneinstrahlung 

sinken sie bis auf 16 Cent/ 

kWh, abhängig von der 

eingesetzten Technologie, 

den Modulen und der Größe 

der Anlage. Außerdem 

zeigen die Ergebnisse der 

Studie, dass an Standorten 

in Südspanien große Photovoltaikanlagen 

(PVParks) 

im langjährigen Vergleich 

gegenüber solarthermischen 

Kraftwerken bei den 

Stromgestehungskosten 

deutlich aufgeholt haben. 

„Die Analyse der Stromgestehungskosten 

ergab, 

dass bei der Photovoltaik 

die Parität von Endkundenstrompreis 

und Stromgestehungskosten, 

die so 

genannte Grid Parity, in 

Das Marktforschungsunternehmen 

IMS Research 

hat den Markt für Photovoltaikanlagen 

untersucht. 

Der Anteil Deutschlands 

wird laut den vorliegenden 

Ergebnissen auf 46 Prozent 

Regionen mit sehr hohe- 

Einstrahlung und hohem 

Endkundenstrompreis - 

wie zum Beispiel Süditalien 

- heute bereits gegeben 

sein kann“, so Eicke Weber. 

Die Weiterentwicklung 

von regulatorischen 

Rahmenbedingen nach der 

Grid Parity ist Inhalt weiterer 

Forschungsarbeiten bei 

Fraunhofer. 

Für Windkraftanlagen verdeutlicht 

die Studie, dass 

diese bei den Erzeugungskosten 

schon seit einigen 

Jahren mit dem Strommix 

aus konventionellen Kraftwerken, 

also Kohle- und 

Atomstrom, konkurrieren 

können. Dabei haben 

Onshore-Anlagen deutliche 

Kostenvorsprünge gegenüber 

Offshore-Windparks 

aufgrund geringerer Kosten 

sinken. Im Gegensatz dazu 

steigen die Anteile Amerikas 

und Asiens in den 

kommenden fünf Jahren. 

Mit einer großen Nachfrage 

wird auch aus Italien 

und Osteuropa gerechnet. 

bei Installation, Netzanschluss 

und Betrieb. 

Insgesamt zeigt die Studie 

des Fraunhofer ISE eine 

sehr positive Entwicklung 

für die erneuerbaren Energien. 

Dies geschieht auf der 

Grundlage von Marktentwicklungsprognosen 

und 

historisch realisierten Erfahrungskurven, 

die gleichmäßig 

verlaufende Kostensenkungen 

annehmen. Setzt 

man bei der Photovoltaik 

voraus, dass die in der Vergangenheit 

gezeigten hohen 

Lernkurven anhalten, 

dann sinken die Stromgestehungskosten 

zukünftiger 

PV-Anlagen im Vergleich 

zu solarthermischen Kraftwerken 

und zu Windkraftanlagenüberproportional. 

So können bis 2030 

Offshore-Windanlagen, in 

Vergütungsanspruch 

für Biogasanlagen 

Der Fachverband Biogas 

weist darauf hin, dass 

viele Anlagen, die vor 

dem 01.01.2009 in Betrieb 

genommen wurden, 

Deutschland installierte 

Photovoltaik-Kleinanlagen 

und in Spanien installierte 

solarthermische Kraftwerke 

ein Kostenniveau erreichen, 

das auch für konventionelle, 

fossile Kraftwerke 

prognostiziert wird. „In den 

vergangenen Jahren hat 

das reale Marktgeschehen 

meist die Prognosen überholt. 

Dadurch konnten wir 

eine in dieser Geschwindigkeit 

für unmöglich gehaltene 

Preisdegression bei Photovoltaik, 

solarthermischen 

Kraftwerken und Windkraft 

beobachten. Bei einer weiterhin 

dynamischen Markt- 

entwicklung erwarten wir, 

dass die Grid Parity für 

PVStrom auch in Deutschland 

bereits in zwei Jahren 

erreicht sein wird“, so Institutsleiter 

Professor Eicke 

Weber. 

noch nicht mit Geräten 

für das so genannte Einspeisemanagementnachgerüstet 

worden sind. 

Laut EEG 2009 müssen 

ab 01.01.2011 alle Biogasanlagen 

(größer 100

AndersInvestieren - der Film 

Der Film zum Buch andersl investieren des Herausgebers Edmund Pelikan 

Das Thema interessiert 

– Nachhaltigkeit in der 

Finanzwirtschaft ist in 

Zeiten der Finanzkrise ein 

gefragter Teaser. Das zeigt 

auch eine aktuelle Studie, 

die soeben von Onvista 

und Feri EuroRating 

durchgeführt wurde. Demnach 

ist Nachhaltigkeit für 

42 Prozent der befragten 

Anleger eines von mehreren 

Motiven bei der Wahl 

des Anlageproduktes. Damit 

gewinnt es an Bedeutung. 

Immerhin knapp 21 

Prozent sehen es als wichtigstesEntscheidungskriterium. 

Was sagt die Politik zum 

„grünen“ Geld, und wie 

sehen Brancheninsider die 

Zukunft? 

Aber weiß Otto-Normalverbraucher 

eigentlich 

genug darüber? Bei konkretenAuswahlmöglichkeiten 

bringen 51 Prozent 

der Studienteilnehmer den 

Begriff Nachhaltigkeit in 

Zusammenhang mit erneuerbaren 

Energien, knapp 

die Hälfte mit gesellschaftlich 

verantwortlicher 

Unternehmensführung, 

38 Prozent mit dem Thema 

Klimawandel und 34 

Prozent mit fairem Handel. 

Interessant, denn der 

Film „anders investieren“ 

zeigt ganz andere Ergebnisse. 

Ohne die Auswahlmöglichkeiten 

assoziieren 

die Passanten nachhaltige 

Geldanlage lediglich mit 

kW) mit den Geräten zur 

Abschaltung ausgestattet 

sein. Sollte diese Einrichtung 

bis Jahresbeginn 2011 

nicht erfolgen, entfällt der 

Anspruch auf die EEG- 

Einspeisevergütung. 

dauerhaft und langfristig, 

meist nicht für den Kleinsparer 

geeignet. Auf konkrete 

Nachfrage ist ihnen 

durchaus die regenerative 

Energie präsent, nicht 

aber verbunden mit einer 

Geldanlage für den Durchschnittsanleger. 

Dieses Ergebnis 

hat uns selbst in der 

Produktion erstaunt. 

Dieser Film führt wie das 

Buch der Produktfamilie 

„anders investieren“ in das 

Thema behutsam und ohne 

missionarischen Touch 

ein. Durch die Möglichkeiten 

der Kamera visualisiert 

er die Argumente aus dem 

Bucherfolg und zeigt, dass 

Menschen auf der Straße 

mit kleinen Abänderungen 

in der Fragestellung 

zu ganz unterschiedlichen 

Antworten hingeführt werden 

können. Damit wird 

die These gestützt, dass ein 

Anleger nie objektiv und 

rational entscheiden kann. 

Vielmehr wird er durch 

sein Umfeld und durch 

persönliche Erfahrungen 

kurz vor der Anlageentscheidung 

stärker beeinflusst, 

als er selbst zugeben 

wird. Bekanntes Beispiel – 

nicht im Film zitiert - ist 

der Konjunkturfaktor einer 

erfolgreichen Fußballnationalmannschaft 

bei einer 

WM. Je weiter das deutsche 

Team kommt, umso 

positiver ist dies für die 

Konjunktur in der Heimat. 

Obwohl der deutsche Fan 

keinen Euro mehr in der 

Umweltbericht 2010 

Deutschland ist weltweit 

führend im Umwelt- und 

Klimaschutz. Das ist das 

Ergebnis des Umweltberichtes 

2010. Der deutsche 

Anteil am Weltmarkt für 

Tasche hat, gibt er wegen 

der positiven Stimmung 

mehr aus – reine Emotion 

also. 

Renommierte Politiker 

wie Klaus-Peter Flosbach 

(CDU), Dr. Gerhard 

Schick (Grüne) und Frank 

Schäffler (FDP) stellten 

sich den Fragen nach den 

Gründen der Finanzkrise 

und den daraus gezogenen 

Lehren. Sätze wie „die 

Banken müssen wieder 

den Menschen dienen“ 

oder „eine Geldschöpfung 

aus dem Nichts muss eingeschränkt 

werden“ aus 

Politikermunde verwundern. 

Die Zuschauer werden 

überrascht sein, wie 

deutlich Politiker parteiübergreifend 

die Fehlentwicklungen 

erkannt haben, 

und derzeit versuchen, 

diese zu korrigieren. Volker 

Weber als Vorstandsvorsitzender 

des Forums 


Nachhaltige Geldanlagen 

kommt ebenso zu Wort, 

z.B. mit dem Argument, 

dass „Banken wieder verstärkt 

die Realwirtschaft 

finanzieren müssen.“ Aber 

auch Produktanbieter und 

Assetmanager liefern interessante 

Beiträge. 

Die Dokumentation ist ein 

Beitrag dazu, das Thema 

nachhaltige Geldanlage als 

das den Menschen näherzubringen, 

was es ist: Eine 

grundsätzlich veränderte 

Einstellung zu Banken und 

Geld, geeignet für jedermann 

bereits ab einem Girokonto, 

die nicht geprägt 

ist von Gier und Renditemaximierung 

ebenso wenig 

wie von Altruismus. 

Ein tieferer Sinn und gesunder 

Menschenverstand 

sollen im Mittelpunkt des 

finanziellen Handels stehen, 

das auf den Anleger 

als Mensch ausgerichtet 

Umwelttechnologien und -dienstleistungen beträgt 

heute 224 Milliarden Euro. 

Neuer Offshore-Windpark 

in der Nordsee 

Ab Sommer 2011 wird ein 

neuer Offshore-Windpark 

ist. Die Filmdoku zeigt 

mögliche Wege, ohne konkrete 

Produkte zu nennen, 

aber auch allgemeine Irrtümer 

auf. Der Bundestagsabgeordnete 

Schäffler 

bringt es auf den Punkt: 

„Die Marktwirtschaft 

kommt ohne Ethik und 

moralische Vorstellung 

nicht aus.“ 

Die Dokumentation ist in 

einer Kurzversion ab April 

2011 in YouTube zu sehen. 

Auf der Homepage www. 

beteiligungsreport.de bzw. 


steht der komplette Film 

zum Download bereit. Die 

Vollversion zusammen 

mit den jeweiligen Interviews 

in Originallänge ist 

beim Verlag epk media 

zum Preis von 19,95 Euro 

zu beziehen. Schreiben 

Sie einfach ein E-Mail an 

info@beteiligungsreport. 

de. E.P. 

entstehen. Die Investitionskosten 

belaufen sich auf 

rund 700 Millionen Euro. 

Die 80 Windräder werden 

in unmittelbarer Nähe zum 

Offshore-Park „alpha ventus“ 

gebaut werden. 


Filmpräsentation


Weitere Kurzmeldungen 

Nachfrage nach Solarenergie 

weiterhin 

ungebrochen 

Im Inland hat sich der 

Markt für Solarstrom gegenüber 

dem Vorjahr nahezu 

verdoppelt. Nach 

Schätzungen des Bundesverbandes 

Solarwirtschaft 

e.V. gingen über 230.000 

Solarstromanlagen mit 

einer Gesamtleistung von 

sieben bis acht Gigawatt 

allein in Deutschland an 

das Netz. Sogar fast verdreifacht 

haben sich die 

Zubauraten in den internationalen 

Märkten, wie 

zum Beispiel Italien, Frankreich, 

Japan und Australien. 

Mehr Geld für erneuerbare 

Energien 

Das Bundesumweltministerium 

wird 2011 seinen 

Etat für die Forschungsförderung 

für erneuerbare 

Energien aufstocken. Im 

Jahr 2010 sind knapp 120 

Millionen Euro vergeben 

worden, für 2011 stehen 

aktuell 128 Millionen 

Euro bereit. 

Weltweite Investitionen des Finanzsektors 

in Erneuerbare Energien 2009* 

*Umfasst nur Neuinvestitionen in Energieversorgung; ohne Forschungs- und Entwicklungsausgaben 

und Klein-Projekte; ohne Firmenübernahmen/Finanztransaktionen. 

Windenergie 

67,3 Mrd. $ 

Gesamt: 

115 Milliarden 

US-Dollar 

Solarenergie 

24,3 Mrd. $ 

Meeresenergie 

0,2 Mrd. $ 

Biokraftstoffe 

6,9 Mrd. $ 

Biomasse und Abfall 

10,8 Mrd. $ 

Kleinwasserkraft 

3,8 Mrd. $ 

Geothermie 

1,5 Mrd. $ 

Quellen: UNEP/SEFI/Bloomberg New Energy Finance, unendlich-viel-energie.de; Stand: 12/2010 

Kosten und Nutzen der Stromerzeugung aus 

Erneuerbaren Energien im Jahr 2009 

Kosten und Nutzen der Stromerzeugung aus 

Erneuerbaren Energien im Jahr 2009 

Mrd. € 

5,3 

- 

0,36 0,03 

+ 

5,7 3,6 - 4 

5,5 

+ 

vermiedene Umweltschäden 

(Strom) 5,7 Mrd. € 

+ 

Kommunale Wertschöpfung 


+ 

Merit-Order-Effekt (2008) 

3,6 - 4 Mrd. € 

+ 

vermiedene Energieimporte 


- EEG-Differenzkosten 

5,3 Mrd. € 

- Ausgleichs- und 

Regelenergiekosten 

0,36 Mrd. € 

- Netzausbaukosten 

0,03 Mrd. € 

Daten nach ISI/GWS/IZES/DIW, IÖW 

Stand: 9/2010 

www.unendlich-viel-energie.de 

Quellen: Daten nach ISI/GWS/IZES/DIW, IÖW, unendlich-viel-energie.de; Stand: 09/2010 

2,2 

Anlagemotiv „Nachhaltigkeit“ 

wird 

wichtiger 

Bei Investitionsentscheidungen 

ziehen immer 

mehr Anleger Kriterien der 

nachhaltigen Geldanlagen 

in Betracht, wie die Januar-Umfrage 

„Privatanleger 

Monitor“ der Ratingagentur 

Feri in Zusammenarbeit 

mit dem Finanzportal 

OnVista.de ergab. Für 42 

Prozent der Befragten ist 

Nachhaltigkeit nur eines 

von mehreren Motiven bei 

ihrer Anlageentscheidung. 

Ein Drittel der Befragten 

will den Anteil an nachhaltigen 

Investments in den 

kommenden zwei bis drei 

Jahren erhöhen. 

US-Regierung startet 

Offshore-Windenergieprogramm 

Das US-Energieministerium 

will 50,5 Millionen 

US-Dollar für den Ausbau 

der regenerativen Energien 

bereitstellen. Zur weiteren 

Entwicklung der Offshore- 

Windenergie wurden insgesamt 

vier Windenergie- 

Regionen festgelegt (vor 

den Küsten Delawares, 

Marylands, New Jerseys 

und Virginias). 

FNG feiert 10jähriges 

Bestehen 

Für das Forum Nachhaltige 

Geldanlagen e.V. beginnt 

mit 2011 ein ganz 

besonderes Jahr - das Jubiläumsjahr 

zum 10jährigen 

Bestehen. In dem 

Geburtstagsjahr möchte 

das Forum die erfolgreiche 

Arbeit fortführen und auch 

einige neue Projekte angehen. 

Dazu gehört zum 

Beispiel die Ausweitung 

des Marktberichtes auf 

Spezialbanken mit Nachhaltigkeitsfokus 

und auf 

geschlossene Fonds. 

Neuregelung bei 

Biogas-Förderung 

angekündigt 

Zur Kostendämpfung bei 

der Förderung erneuerbarer 

Energien plant das 

Bundeskabinett die Eingrenzung 

des so genannten 

Grünstromprivilegs und 

eine Neuregelung der Biogas-Förderung. 

Als Ausgangsrohstoff 

für Biogasanlagen 

hat die erheblich 

gestiegene Nachfrage nach 

Mais in bestimmten Regionen 

zu einem übermäßigen 

Anbau geführt. Das Ergebnis: 

Die Pachtpreise für 

Agrarflächen steigen enorm, 

damit verschärft sich 

die Flächenkonkurrenz. 

Außerdem können sich diese 

Monokulturen negativ 

auf das Landschaftsbild 

und die Artenvielfalt auswirken. 

Deshalb müssen 

sich Betreiber von Neuanlagen, 

die Biomasse nach 

EEG verstromen, ab 2012 

auf eine angemessene Anpassung 

der Vergütungsregelungen 

einstellen. 

Deutschland und 

Marokko vertiefen 

Kooperation 

Das Energiekonzept der 

Bundesregierung betont 

die Kooperation Deutschlands 

mit den Ländern 

Nordafrikas. Deutschland 

wird nach vorliegenden 

Szenarien zur Energieversorgung 

bis 2050 einen 

gewissen Anteil erneuerbaren 

Stroms aus Importen 

beziehen, um damit die 

Kostenvorteile der hohen 

Sonneneinstrahlung in 

Ländern wie zum Beispiel 

Marokko zu nutzen.

Ökostromprivileg: 

Gezielter Anreiz 

Das Ökostromprivileg (Direktvermarktung 

gem. § 37 

EEG) ist ein gezielter Anreiz 

zur Marktintegration 

für Erneuerbare Energien. 

Demnach werden Stromhändler, 

die im Jahr mehr 

als 50 Prozent ihres Stroms 

aus EEG-Anlagen beziehen 

und veräußern, von der 

EEG-Umlage befreit. Damit 

es allerdings nicht zu 

einer Erhöhung der EEG- 

Umlage durch die Anwendung 

des Modells kommt, 

schlägt der Bundesverband 

Erneuerbare Energien e.V. 

einige Punkte für eine sinnvolle 

Weiterentwicklung 

des Ökostromprivilegs vor. 

Aktuelle geschlossene Fonds zum Thema Nachhaltigkeit 

Vorankündigung 

Fondsname Initiator Homepage 

MPC Solarpark 2 MPC www.mpc-capital.de 

Energie Solar 

Veranstaltungstipps 

n 

n 

n 

n 

n 

Österreich: Wartezeit 

für die PV-Branche 

In Österreich muss der 

Markt für Photovoltaikanlagen 

bei der Förderung 

fast zehn Jahre Wartezeit 

in Kauf nehmen. Das 

Förderkontingent für PV- 

Anlagen über fünf kWp ist 

bereits bis zum Jahr 2019 

ausgeschöpft. Das Marktwachstum 

wird durch die 

Beschränkung der Förderung 

auf 2,1 Millionen 

Euro pro Jahr deshalb 

stark eingeschränkt. 

Fondsname Initiator Homepage 

Azzurro Uno Enrexa www.enrexa.de 

Sonnenstrom alpha Hamburgische 

Energiehandlung 

12. März 2011 in Erfurt, Börsentag in Erfurt 

www.boersentag-frankfurt.de 

18. - 20. März 2011 in Stuttgart, Anlegermesse INVEST 

www.messe-stuttgart.de/invest 

26. März 2011 in Hamburg, Messe Grünes Geld 

www.gruenes-geld.de 

04. - 08. April 2011 in Hannover, ENERGY Leitmesse der erneuerbaren Energieerzeugung 

www.hannovermesse.de/energy 

03. - 04. Mai 2011 in Bonn, Sustainability-Congress 

www.sustainability-congress.de 

Förderung von Ökoenergien 

EU-Energiekommissar 

Günther Oettinger hat die 

europäischen Staaten aufgefordert, 

die Förderung 

von Ökoenergie besser 

untereinander abzustimmen. 

Um das Ziel der 

EU-Staaten bis 2020 einen 

Anteil der erneuerbaren 

Energien von 20 Prozent 

am gesamten Energieverbrauch 

sowie zehn Prozent 

im Transportsektror zu erreichen, 

sei dies auch nötig, 

so Oettinger. Dafür brauche 

es auch eine Verdoppelung 

der Investitionen in die 

Ökoenergien von 35 Milliarden 

Euro auf 70 Milliarden 

Euro im Jahr. 

www.energiehandlung.de 

abakus energie Solarfonds 2 abakus Finanz www.abakus-finanz.de 

WealthCap Solar 1 WealthCap www.wealthcap.com 

Quelle: Eigene Recherche, Stand: Februar 2011 


Impressum 

Herausgeber: 


Verlag: 


Altstadt 296, D-84028 Landshut 

Tel.: +49 871 430 633 – 0 

Fax: +49 871 430 633 – 11 

Email: info@epk24.de 

Redaktion: 

Edmund Pelikan (ep), verantwortlich, 

Anita Forster (af), Evi Hoffmann (eh) 

Autoren dieser Ausgabe: 

Frank Männer, Roland Buchta, Stefan Triebe, 

Daniel Kellermann 

Layout: 

Cornelia Huber, Simon Adlkirchner 

Erscheinungsweise: 

vierteljährlich 

Auflage: 

Beihefter des BeteiligungsReport 01 / 2011 

Auflagezahlen siehe Impressum Seite 49 

Foto-Quellen: 

www.shutterstock.de 

Anzeigenvertrieb: 

Anzeigenabteilung 


Tel.: +49 871 430 633 – 0 

Fax: +49 871 430 633 – 11 

Email: info@epk24.de 

Nachdruck und Veröffentlichung nur mit 

Genehmigung des Herausgebers erlaubt. 

Beiträge und Autoren: In den mit Autorennamen 

gekennzeichneten Beiträgen wird die Meinung der 

Autoren wiedergegeben. Diese muss nicht unbedingt 

mit der des Herausgebers übereinstimmen. 

Risikohinweise / Disclaimer: Die Redaktion bezieht Informationen aus Quellen, 

die sie als vertrauenswürdig erachtet. Eine Gewähr hinsichtlich Qualität 

und Wahrheitsgehalt dieser Informationen besteht jedoch nicht. Indirekte 

sowie direkte Regressinanspruchnahme und Gewährleistung wird für jegliche 

Inhalte kategorisch ausgeschlossen. Leser, die aufgrund der in diesem 

Heft veröffentlichten Inhalte Anlageentscheidungen treffen, handeln auf 

eigene Gefahr, die hier veröffentlichten oder anderweitig damit im Zusammenhang 

stehenden Informationen begründen keinerlei Haftungsobligo. 

Ausdrücklich weisen wir auf die erheblichen Risiken hoher Wertverluste 

hin. Dieser Investmentbrief „Anders Investieren“ darf keinesfalls als Beratung 

aufgefasst werden, auch nicht stillschweigend, da wir und die Autoren 

mittels veröffentlichter Inhalte lediglich unsere subjektive Meinung reflektieren. 

Für Seiten außerhalb dieses Magazins, auf die wir per Link verweisen, 

übernehmen wir keinerlei Verantwortung. Mit der Mitfinanzierung des 

Investmentbriefes „Anders Investieren“ teilweise durch die Autoren 

und Inserenten kann der Verlag eine kompetente und zeitgerechte Berichterstattung 

ermöglichen.

e p k media 

BUCHVORSTELLUNG 





a n d e r s l i n v e s t i e r e n 

Einführung in die nachhaltige Geldanlage 

Hardcover ca. 224 Seiten 

Preis 29,90 Euro, ISBN 978-3-937853-07-9 

Verlag: 

epk media GmbH & Co. KG, 

Altstadt 296, 84028 Landshut 

Tel.: +49 (0) 871 430 633 0 

Zukunftstrend 





Einführung in die nachhaltige Geldanlage 

2010, Hardcover ca. 224 Seiten, Preis 29,90 Euro, ISBN 978-3-937853-07-9 

Ab sofort erhältlich in jeder Buchhandlung oder über die epk media GmbH &. Co. KG 

Nachhaltigkeit ist inzwischen in aller Munde. In der Finanzwirtschaft hat sich das 

Trendthema unter dem Begriff „Nachhaltige Geldanlage“ durchgesetzt. Aber was ist 

das eigentlich? Was ist an Aktien oder geschlossenen Fonds eigentlich sozial, ethisch 

oder ökologisch? Wodurch werden die Anlegergewinne bei Solarfonds generiert? 

a n d e r s l i n v e s t i e r e n will eine Einführung in dieses komplexe Thema geben, ohne 

ins Fachchinesisch abzugleiten. Es sensibilisiert den normalen Anleger anhand von einfachen 

Beispielen, wie er mit gesundem Menschenverstand bereits Spreu vom Weizen 

trennen kann. Und Edmund Pelikan gibt Internet- und Literaturempfehlungen, wenn 

man tiefer in dieses Thema einsteigen will! 

Inhalt: 

� Einführung in die nachhaltige Geldanlage 

� Der gesunde Menschenverstand als Schlüssel 

� Mit nachhaltigen Anlageformen Einfluss nehmen 

� An nachhaltigen Basismärkten etwas bewegen 

� Quellenverzeichnis, Glossar, Autorenverzeichnis, empfohlene Internetseiten, 

Literaturempfehlungen, Unterstützer des Projekts 

Zum Autor: 

Edmund Pelikan ist Experte für geschlossene Fonds und nachhaltige Geldanlagen. Als geschäftsführender 

Gesellschafter der Landshuter Unternehmensberatung epk media GmbH & Co. KG - gegründet 

2001 als Edmund Pelikan Kompetenz GmbH & Co. KG - ist er Herausgeber des Fachmagazins 

sowie des Investmentbriefes a n d e r s l i n v e s t i e r e n. 

Online wird das Medienangebot um das Newsportal www.beteiligungsreport.de ergänzt. In 

Anhörungen des Finanzausschusses im Deutschen Bundestag wird Edmund Pelikan seit Jahren als 

Sachverständiger berufen. Ferner führt er Markt- und Trendforschung durch. 

Fax +49 (0)871 430 633 11 

� Hiermit bestellen wir _______ Exemplare. 

Name, Vorname 

Straße, PLZ, Ort 

Datum, Unterschrift 


www.beteiligungsjobs.de 

www.epk24.de 

www.beteiligungswiki.de 

www.beteiligungsbarometer.de 

www.epkmedia.de

Aktuelle Immobilienfonds Ausland 

Fondsname Initiator Initiator 

australien 2 atlantic www.atlantic-fonds.de 

còte d‘azur 2 cai www.cai-group.de 

Direkt invest polen 4 elbfonds www.elbfonds.eu 

metropolen europas ideenkapital www.ideenkapital.de 

immoBilien 

helvetia invest euRo 1 liberty invest www.liberty-invest-corp.com 

Real i.s. Bayernfonds großbritannien 3 Real i.s. www.realisag.de 

south africa 1 sheDlin www.shedlin.de 

cosmopolitan estates mallorca united investors www.unitedinvestors.de 

mpc Japan mpc www.mpc-capital.de 

niederlande 12 nordcapital www.nordcapital.com 

holland 70 Wölbern www.woelbern-invest.de 

land management i Walton www.waltoninternational.eu 

Scrub Island, British Virgin Islands – Winter 2010 I 2011 

SCRUB ISLAND 

Exklusiv für Sie 

Eine Nacht ohne Berechnung bei einem Aufenthalt von 4 zusammenhängenden Nächten 

und Aufenthalt vom 14.01. - 30.04.11 

Zwei Nächte ohne Berechnung bei einem Aufenthalt von 7 zusammenhängenden Nächten 

und Aufenthalt vom 14.01. - 30.04.11 

Weitere Informationen im airtours Katalog Amerika Karibik, 

Winter 2010/2011, Seite 203, VIJ 10005; Reiseart/Carrier: YC; PA; U 36 

Quelle: Eigene Recherche / Auswahl von Fonds, Stand: Februar 2011 

5 

Anzeige 

ÊS. 44 

Auf der gleichnamigen kleinen 

Insel, die einst Christopher 

Columbus entdeckte, 

eröffnete das luxuriöse Resort 

erst im Frühjahr 2010. 

Internationale Gäste überzeugt 

es durch den zeitgemäß 

umgesetzten, traditionellkaribischen 

Lifestyle. 

Reisebüro 

bwe travel GmbH 

Max-Planck-Straße 7 

85716 Unterschleißheim 

Tel: +49 (0) 89 32155111 

Fax: +49 (0) 89 32155102 

Mail: info@bwe.travel 

Web: www.bwe.travel 

Veranstalter:

42 

immoBilien 


Der Blick geht wieder über die grenzen 

> 

nachdem im vergangenen Jahr geschlossene immobilienfonds, die jenseits der 

deutschen grenzen investierten, mangelware waren, suchen die initiatoren 

derzeit vermehrt nach anlagemöglichkeiten im ausland. australien, kanada und die 

usa gehören zu den ländern, die für anleger in diesem Jahr interessant werden 

können. auch polen sehen viele initiatoren als ein ideales investitionsziel ... 

anleger und initiatoren zieht es wieder 

ins ausland. Das beobachtet magali marton, 

leiterin von Dtz Research in europa. 

Deutsche marktteilnehmer haben alleine 

im vergangenen Jahr 6,1 milliarden euro 

Autor: 

alexander Heintze 

freier Wirtschaftsjournalist 


Pressebüro Heitext 

Landwehrstraße 37 (Rückgebäude) 

80336 München 

Tel: +49 89 55 08 88 25 

Fax: +49 89 55 08 88 18 

presse@heitext.de 

www.heitext.de 


im europäischen ausland investiert, 1,3 

milliarden mehr als noch 2009. „Vor allem 

die großen europäischen märkte 

zeigten eine starke performance“, sagt 

marton. grund dafür sei die positive entwicklung 

an den mietmärkten. Dtz rechnet 

für die nächsten fünf Jahre mit einem 

mietwachstum in den wichtigsten märkten. 

hinzu komme das steigende Vertrauen 

in die europäischen märkte. „auch 

bislang zögerliche investoren werden in 

den kommenden monaten investieren“, 

ist marton überzeugt. 

Dazu gehören auch die initiatoren geschlossener 

fonds. für sie wird es immer 

schwieriger, in Deutschland immobilien 

zu finden, die ausschüttungen von sechs 

prozent versprechen und die hohen ansprüche 

der anleger an die sicherheit 

erfüllen. „Das eingeschränkte angebot 

an core-assets in den wichtigsten europäischen 

märkten treibt die investitionsnachfrage 

in andere städte und geografische 

lagen“, bestätigt Richard Bloxam 

vom maklerhaus Jones lang lasalle. Die 

emissionshäuser hoffen, dass die anleger 

mitgehen. 

hoffnung macht den initiatoren der erfolg 

der holland-fonds. nachdem die 

preise wieder auf einem normalen niveau 

angekommen sind, geben sich die einkäufer 

der emissionshäuser derzeit in den 

niederlanden die klinke in die hand. 

für anleger könnte sich holland wieder 

lohnen. noch ist der leerstand mit rund 

17 prozent enorm hoch. Die niederländische 

Bouwfonds Real estate investment 

management geht aber davon aus, dass 

die nachfrage nach Büros ab 2012 wie-

der ansteigen wird. in den preisen und 

den mieten ist also noch etwas luft nach 

oben. Da sich die fonds zudem gut platzieren 

lassen, dürften in diesem Jahr noch 

einige holland-fonds folgen. 

auf Dauer dürfte die luft aber dünner 

werden. Denn die preise in den niederlanden 

haben schon wieder kräftig angezogen. 

nicht wenige initiatoren sind 

der meinung, dass sich die sechs prozent 

ausschüttung, wie sie derzeit bei hollandfonds 

versprochen werden, nicht auf 

Dauer halten lassen. 

in anderen ländern ist das schon jetzt 

kaum noch möglich. Beispiel großbritannien. 

hier haben sich die preise in den 

besten lagen so schnell erholt, dass viele 

fonds den idealen zeitpunkt für den 

einstieg schlichtweg verpasst haben. 

einzig die Real i.s. ist derzeit mit einem 

london-fonds am markt. andere initiatoren 

schauen sich derzeit noch nach geeigneten 

immobilien um. mit einer großen 

zahl an london-fonds rechnet aber kaum 

ein initiator. auch in frankreich oder in 

Österreich sind initiatoren auf der suche 

nach anlagemöglichkeiten. Doch auch 

hier haben die preise so schnell wieder 

angezogen, so dass lukrative fonds kaum 

noch zu konzipieren sind. 

Das wird sich in diesem Jahr kaum ändern, 

glauben die immobilienexperten der 

credit suisse. sie sehen weder potenzial 

für weitere Renditekompressionen, noch 

einen deutlichen anstieg der ankaufsrenditen. 

allerdings werden die mieterträge 

wohl deutlich anziehen. „Deutschland, 

frankreich und polen dürften dabei eine 

outperformance erzielen“, ist sich die 

credit suisse sicher. 

Vor allem polen sehen nicht wenige initiatoren 

als ein ideales investitionsziel an. 

nur an die umsetzung traut sich kaum 

jemand. zu groß ist die angst, dass den 

Vertrieben und anlegern osteuropafonds 

nicht zu vermitteln sind. Das emissionshaus 

elbfonds wagt den schritt dennoch. 

Das land sei hervorragend durch 

die Wirtschaftskrise gekommen, sagt 

stephan groth, geschäftsführender gesellschafter 

der elbfonds gmh. zudem 

biete das land stabile politische Verhältnisse 

und gute wirtschaftliche perspektiven. 

Dennoch kommen für ihn derzeit 

nur einzelhandelsobjekte für einen fonds 

in frage. Die preise für Büroimmobilien 

seien zu hoch, bei Wohnungen käme das 

Wechselkursrisiko hinzu. Die großen einzelhandelsketten 

zahlen dagegen die mieten 

in euro. Das problem für elbfonds: 

ein Blindpool, der in osteuropa in die 

entwicklung von shopping-centern investiert, 

steht bei den meisten Vertrieben 

nicht gerade auf der Wunschliste. 

so schauen viele initiatoren lieber nach 

Übersee. australien, kanada und die usa 

gehören zu den ländern, die für anleger 

in diesem Jahr interessant werden können. 

für peter kallmeyer vom emissionshaus 

Buss capital gehört australien zu 

den favoriten. Das land sei steuerlich 

und von den wirtschaftlichen aussichten 

nahezu ein perfektes investitionsziel. 

außerdem seien die immobilienpreise 

derzeit noch moderat. einzig das fremdwährungsrisiko 

könnte anleger abschrecken. 

auch kanada bietet eine stabile 

Wirtschaftsentwicklung. allerdings sei es 

sehr schwer, etwas Vernünftiges zu finden, 

meint stefan ziegler, mitglied der 

immoBilien 

geschäftsführung der kgal in grünwald 

bei münchen. 

unterschiedliche meinungen herrschen 

beim thema usa. „aus immobiliensicht 

ist jetzt genau der richtige zeitpunkt, um 

in den usa zu investieren“, ist sich oliver 

georg, geschäftsführer von Behringer 

harvard europe, sicher. andere initiatoren 

glauben, dass sich us-fonds derzeit 

noch nicht unter die anleger bringen lassen. 

Die negative Berichterstattung verunsichere 

die anleger zu stark, so die überwiegende 

meinung. 

Dabei sprechen vor allem die unternehmensdaten 

in den usa eindeutig für eine 

erholung. Die erholung führe zu mehr 

Beschäftigung und damit zu mehr nachfrage 

nach Büroimmobilien. Viele professionelle 

investoren haben das bereits 

erkannt. „Bei Büroimmobilien im coresegment 

beobachten wir preise, die das 

Vor-Rezessionsniveau bereits wieder erreicht 

haben“, teilt die Wealthcap auf anfrage 

mit. Dies gelte insbesondere für die 

top-standorte wie Washington Dc oder 

new York. Die zeit für deutsche fondshäuser, 

an diesen standorten immobilien 

zu finden, die noch ausschüttungen von 

mehr als sechs prozent zulassen, ist vor- 

e p k media 

bei. 


44 

immoBilien 


Das aufstrebende junge polen 

> 

Die menschen sind stolz auf die entwicklung ihres landes und sie haben 

einen großen nachholbedarf an konsum. einkaufsmöglichkeiten fehlen vor 

allen Dingen noch in den polnischen mittelzentren mit einwohnerzahlen zwischen 

10.000 und 100.000. 368 solcher städte gibt es in polen. Das bedeutet viel 

investitionspotential. Die elbfonds gruppe wird es auch weiterhin nutzen... 

Die Weltbank sagt für polen in diesem 

Jahr ein Wachstum von 3,7 prozent voraus. 

2012 – im Jahr der fußball-europameisterschaft 

– sollen es sogar vier prozent 

werden. Damit gehört polen schon 

jetzt zu den top 6 Volkswirtschaften 

Autor: 

stephan groht 


elbfonds GmbH 


eblfonds gmbH 

Elbchaussee 336 

22609 Hamburg 

Tel: +49 40 500 16 09 - 0 

Fax: +49 40 500 16 09 - 99 

info@elbfonds.eu 

www.elbfonds.eu 


europas. Von der Welt und von Westeuropa 

deutlich unterschätzt, ist polen auf 

dem Weg an die spitze unseres kontinents. 

Der erfolg polens basiert auf einer 

einfachen formel: hohes Bildungsniveau, 

niedrige löhne, steigende kaufkraft durch 

eine stetig wachsende, konsumfreudige 

mittelschicht im alter zwischen 15 und 

64 Jahren und sinkende arbeitslosenzahlen. 

es ist ein neues, junges land! mit 

günstigen grundstückspreisen und niedrigen 

Baukosten. polen ist der ideale standort 

für immobilien-investitionen! 

Die menschen in polen sehnen sich nach 

westlichem konsum, nach den faszinierenden 

einkaufsmöglichkeiten, wie ihn 

große internationale handelsunternehmen 

bieten. Deshalb drängen große handelskonzerne 

aus dem in- und ausland 

auf den polnischen markt, sind auf der 

suche nach geeigneten handelsimmobili- 

Projektbesichtigung in Polen 

en. Diesen markt der zukunft hat die elbfonds 

gruppe schon vor Jahren erkannt 

und investiert erfolgreich in handelsimmobilien 

in polnischen mittelzentren. 

ausgewogenes chancen- 

Risikoprofil 

Die stärke der elbfonds gruppe liegt 

in der entwicklung nachfragegerechter 

geschlossener immobilienfonds für die 

jeweiligen Vertriebskanäle: kurze, attraktive 

fondslaufzeiten mit einem ausgewogenen 

chancen-Risikoprofil bei höherer 

Rentabilität für den freien Vertriebskanal 

sowie mittel- bis langfristige laufzeiten 

mit laufenden einnahmen und einer sicheren 

finanzierung für den institutionellen 

Vertriebsweg. für anleger mit höheren 

einstiegssummen werden individuelle 

fondskonzeptionen im private placement 

entwickelt. Damit hat sich das hamburger 

emissionshaus als eine feste größe

am markt etabliert und ist marktführer in 

diesem segment. 

nach den erfolgreich platzierten geschlossenen 

fonds DiRekt inVest polen 1 

bis 3 hat die elbfonds capital gmbh – 

innerhalb der elbfonds gruppe zuständig 

für den institutionellen Vertrieb – anfang 

des Jahres den fonds 12/50 DiRekt in- 

Vest polen 4 aufgelegt. Dabei steht 

die gesicherte Vermietung der märkte 

an international und national agierende 

handelsketten im fokus. Die zahl zwölf 

steht für die laufzeit von zwölf Jahren, 

die 50 für 50 prozent eigenkapital. 

nach unserer Überzeugung ermöglicht 

der fonds 12/50 ein außergewöhnliches 

Rendite- und ertragspotential. grund für 

diese einschätzung bietet der zurzeit sehr 

gute einkaufsfaktor zum 11-fachen der 

Jahresmiete, die attraktive laufzeit, eine 

sofort einsetzende tilgung und die höhe 

des eingebrachten eigenkapitals von 50 

prozent. 

Die fußball-em – ein 

gigantisches prestigeobjekt 

Die elbfonds gruppe hat einen entscheidenden 

marktvorsprung in polen, denn 

sie hat das potential, das in unserem 

nachbarland steckt, schon früh erkannt 

und genutzt. Viele werden spätestens 

2012 merken, wie rasant sich polen entwickelt 

hat. Dann wird hier die fußballeuropameisterschaft 

– zusammen mit der 

ukraine – ausgetragen. ein gigantisches 

prestigeobjekt, für das sich ausländische 

investoren massiv engagieren: Die infrastruktur 

wird ausgebaut, internationale 

flughäfen werden modernisiert, autobah- 

nen sowie das schienen- und straßennetz 

werden weiterentwickelt und instandgesetzt. 

allein die eu hat rund 16 milliarden 

euro dafür eingeplant. Dieses sportliche 

großereignis bedeutet für polen eine 

expansion in allen Bereichen! Dr. marek 

prawda, Botschafter der Republik polen in 

Berlin, bezeichnet sein land im moment 

noch liebevoll als „größte Baustelle europas“. 

aber polen kann sich schon vor dem 

ersten Ballwechsel der fußball-em wie ein 

sieger fühlen. 

Die menschen sind stolz auf die entwicklung 

ihres landes, und sie haben einen 

großen nachholbedarf an konsum. einkaufsmöglichkeiten 

fehlen vor allen Dingen 

noch in den polnischen mittelzentren 

mit einwohnerzahlen zwischen 10.000 

und 100.000. 368 solcher städte gibt es 

in polen. Das bedeutet viel investitionspotential. 

Die elbfonds gruppe wird es auch 

weiterhin nutzen. 

anfang 2011 wurde der DiRekt inVest 

polen 5 von der elbfonds invest gmbh 

– als tochtergesellschaft der elbfonds 

gruppe zuständig für projektentwicklungen 

für den freien Vertrieb – aufgelegt. 

in den Rahmendaten dieses geschlossenen 

portfolio-auslands-immobilienfonds 

werden bei einer geplanten laufzeit von 

drei Jahren und 9 monaten 141 prozent 

als gesamtausschüttung prognostiziert. 

Jährliche ausschüttungen sind ab 2012 

geplant. Die elbfonds invest bietet diesen 

fonds freien Vermittlern zum mitvertrieb 

an und unterstützt sie dabei professionell. 

Dazu gehören mitarbeiterschulungen 

durch online-präsentationen ebenso wie 

immoBilien 

kundenveranstaltungen vor ort und ein 

persönlicher kontakt zum fonds-management. 

transparenz – Basis für 

Vertrauen 

Das konzept der elbfonds gruppe unterscheidet 

sich von anderen emissionshäusern 

durch eine klare abgrenzung hinsichtlich 

der kundenansprache. Wir bieten 

einen umfangreichen after-sales-service 

und eine lebendige fonds-kultur. so gilt 

bei uns das VeRkauf-VoR-ankaufpRinzip, 

außerdem ist uns transparenz 

ganz besonders wichtig – nicht nur während 

der Bauphase, sondern während der 

gesamten fondslaufzeit. unsere anleger 

werden ständig über den stand der Dinge 

informiert und sie können sich vor ort 

über Baufortschritt und fertigstellung 

informieren. Das ist für uns die Basis für 

eine vertrauensvolle zusammenarbeit. 

Durch die jahrelange erfahrung am markt 

der geschlossenen immobilienfonds und 

speziell auf dem polnischen markt sieht 

das management des hamburger emissionshauses 

es noch ganz neue perspektiven: 

Wir sind offen für alle entwicklungen, 

die unser nachbarland nach vorn bringen. 

Die kapazitäten polens sind noch lange 

nicht ausgeschöpft. Durch unsere partner 

und tochterfirmen vor ort sind wir 

ständig am Ball – schon lange, bevor der 

internationale fußball in polen rollt. und 

wir werden es auch noch sein, wenn die 

fußball-karawane weitergezogen ist. Dann 

werden es viele millionen menschen in europa 

und der Welt erkannt haben: polen 

e p k media 

ist das land der zukunft. 


eteiligungs l report 


4 1 9 6 5 1 8 7 0 8 9 0 6 

sonstige fonDs 

R 



Widerrufsrecht: Die Bestellung kann ich innerhalb 

der folgenden zwei Wochen ohne Begründung 

bei der epk media GmbH & Co. KG, 

Altstadt 296, 84028 Landshut schriftlich 

widerrufen. Zur Fristwahrung ge- 

BeteiligungsRepoRt nügt die rechtzeitige 1 2011 Absendung. 

46 

0 1 

MARKTRÜCKBLICK UND 

AUSBLICK AUF 2011 


Haben Sie die 


für 2011? 

IMMOBILIENFONDS 

IN- UND AUSLAND 


Editorial 





Ethik ist ein großer, ein- unterliegen muss. Und das 

schüchternder Begriff. Er hat nichts mit Neolibera- 

wirkt wie Gerechtigkeit, lismus zu tun. Oder wol- 

Freundschaft oder Nachlen wir lieber die kommuhaltigkeit, 

so schwer ernistische Planwirtschaft? 

reichbar, so fern und so un- Natürlich muss der Staat 

nahbar. Wenn diese Ethik als Korrektiv wirken, aber 

dann noch mit den Worten eben eher zurückhaltend. 



alle Dämme. 




Aussagen wie 















schaft zugewiesene wenige schaftsorientierten Israelis 

Taschengeld gab man in fi nanziert hätte, wäre wahr- 

Form von Gutscheinen im scheinlich kein 100-jähri- 

kibbuzeigenen Tante-Emges Bestehen möglich gema-Laden 

aus. Gearbeitet wesen. 


20 Stunden die Woche, der Werfen wir einen Blick auf 

israelische Staat subventio- die deutschen Sozialpronierte 

die Agrarerzeugnisse jekte. Der Staat ruft immer 

Altruismus und Selbstlo- lange sehr hoch, damit es nach den starken Schultern, 

sigkeit sind wunderschön, bei aller Bescheidenheit die weitere Steuererhöhun- 

können aber nicht Basis reichte. Aber seit Jahren gen tragen können. Und 

einer Gesellschaftsordnung setzt nun ein schleichender viele deutsche Stiftungen 

sein. Die zeigt auch ein Ar- Prozess der Veränderung konnten von wohlhabenden 

tikel in der „Welt“, der am ein. Die Bewohner der Kib- Stiftern gegründet werden, 

28.10.2010 mit dem Titel buzim sehnen sich nach ih- weil diese geschäftlich 

„100 Jahre jüdische Komrer eigenen Küche im Haus, erfolgreich waren. Wirtmune“ 

erschien. Das Credo Urlaub, einem Auto oder schaftlicher Erfolg schließt 

der Kibbuzbewegung – das auch einem eigenen Haus, also Ethik nicht aus. Natür- 

Idealbild einer nicht mate- das man vererben kann. So lich gibt es Fälle – und zwar 

rialistischenWertegemein- das Zitat aus der „Welt“. viel zu viele –, bei denen 

schaft - war jahrzehntelang, Was zeigt aber dieses Bei- Vermögen und Reichtum 

dass es kein Privateigentum spiel? Gemeinnützigkeit durch Betrug, Schädigung 

geben sollte. Die Häuser braucht auch ein starkes anderer und pure Gier an- 

der Siedlungen gehörten Gegengewicht. Wenn der gehäuft wurden. Aber in 

allen, gegessen wurde ge- israelische Staat dieses so- den heutigen Zeiten kann 

meinsam im Speisesaal, ziale Experiment nicht aus 

und das von der Gemein- Steuergeldern von wirt- 


SONSTIGE FONDS 

INHALT 




Pelikan 

Seite 2 Alarmismus verne- 

Pelikan 

belt die Sinne? von Edmund 





Roland Buchta 



Stefan Triebe 






Abonnieren Sie den 

beteiligungsIreport R 

(4 Ausgaben und die Sonderausgaben) 


Zum Preis von EUR 30,-- 

(Versandkosten inkl. MwSt.) 

oder kostenlos als ONLINE-VERSION 

Angebot gilt bis auf Weiteres. 

Anzeige 

Name 

Vorname 

Straße 

PLZ / Ort 

Email 

Datum 

Unterschrift 

Das Abonnement gilt für ein Jahr und 

verlängert sich jeweils um ein Jahr, wenn 

es nicht vier Wochen vor Bezugsende 

(Abodatum) schriftlich bei der 

epk media GmbH & Co. KG, Altstadt 296, 

84028 Landshut gekündigt wird. 

Diesen Coupon bitte ausgefüllt an die 


Altstadt 296 – 84028 Landshut senden 

oder faxen an: 

0871 - 430 633 11 


info@beteiligungsreport.de 

Anzeige 

kurzmeldungen - sonstige fonds 

nmi new energy holz kauft 

holzheizkraftwerk 

Die nmi capital gmbh hat für ihren 

fonds "nmi new energy holz" ein holzheizkraftwerk 

in mecklenburg-Vorpommern 

erworben. Der kaufpreis für die 

1998 in Betrieb genommene anlage, die 

5 mW strom pro stunde produziert und 

mit Restholz betrieben wird, beträgt 3,4 

millionen euro. 

poc führt optimierungsmaßnahmen 

durch 

Die poc proven oil canada hat in die 

optimierung bereits erworbener produktionseinheiten 

investiert. Damit konnte 

die erste förderoptimierung des fonds 

"poc eins gmbh & co. kg (poc eins) 

im investitionsgebiet halkirk/leo erfolgreich 

abgeschlossen werden. Die "proven 

Reserves" des ersten poc-fonds konnten 

durch diese optimierung gesteigert werden 

und somit auch der langfristige Wert 

und die Wirtschaftlichkeit. 

Wealthcap legt erstes 

sachwerteportfolio auf 

Wealthcap plant im märz den Vertriebsstart 

des neuen sachwerteportfoliofonds. 

Der fonds, mit einem geplanten eigenkapital 

von 100 millionen euro, investiert in 

ein breit gestreutes portfolio aus bis zu 

sieben sachwerte-anlageklassen. Dabei 

kann man zwischen einer einmalzahlung 

oder einer Vermögensaufbauvariante 

wählen. 

mit farmland investieren 

Die agriworld gruppe hat nach ihren guten 

erfahrungen mit dem fonds farminvest 

1 einen nachfolgefonds gestartet. 

für den fonds farminvest 2 wurde farmland 

im mississippi-Delta und in kalifornien 

gewählt. 

gewinn mit spielen 

computerspiele bringen millionengewinne, 

selbst zwischen 2007 und 2009 setz- 

te die Branche weltweit 47 prozent mehr 

um laut pricewaterhousecoopers. investoren 

möchten natürlich an den gewinnen 

des rasant wachsenden spiele-sektors 

teilhaben, für den experten für die kommenden 

Jahre ein jährliches Wachstum 

um 10,6 prozent auf 86,8 milliarden 

Dollar erwarten. Doch nach angaben des 

fondsanalysehauses morningstar gibt es 

derzeit keine offenen spielefonds. auch 

bei geschlossenen fonds ist das angebot 

dünn. aktuell liegen nur zwei spielefonds 

zur zeichnung. 

nachfrage bei Bildungsfonds 

Der studienfinanzierungs-pionier careerconcept 

teilt mit, dass in den letzten drei 

geschäftsjahren fast 120 millionen euro 

von Bewerbern um eine Bildungsfondsfinanzierung 

nachgefragt wurden. Das 

waren jeden monat durchschnittlich deutlich 

mehr als drei millionen euro. Das unternehmen 

unterstrich gleichzeitig, dass 

letztlich nur ein teil der nachfrage durch 

studienfinanzierungsverträge auch bedient 

werden konnte. zum einen müssen 

die interessenten ein anspruchvolles Bewerbungsverfahren 

durchlaufen und zum 

anderen sind die verfügbaren mittel noch 

recht begrenzt. 

igB tankvermietung 2 startet 

Das neue Beteiligungsangebot basiert auf 

dem erwerb, der Vermietung und Verwaltung 

sowie auf der Veräußerung von 

flüssigkeitstransportbehältern. Der fonds 

investiert in tanks für flüssige oder gasförmige 

stoffe. mieter der fondsgesellschaft 

sind in der Regel industriekonzere 

p k media 

ne sowie logistikunternehmen.

produkte, die gegen den strom schwimmen 

Von spezialitäten bis skurrilitäten 

> 

schön, wenn frischer Wind durch die szene weht und gut, wenn auch 

newcomer eine chance auf dem markt haben – oder? Wie können Vertriebe 

und anleger die spreu vom Weizen trennen und entscheiden, wer ihr Vertrauen 

verdient und wem gegenüber sie besser skeptisch bleiben sollten? 

geschlossene fonds sind langweilig, insbesondere 

die platzierungsstars: immobilien 

in Deutschland und der eu, solarparks 

in Deutschland und der eu. Wesentlich 

interessanter lesen sich angebote abseits 

des mainstreams: sie reichen von der 

finanzierung der erdölsuche in kanada 

über das Direktinvestment in einen türkischen 

hafen, in fußballtalente oder in 

geldautomaten bis hin zur Beteiligung 

an einer spielbank in tschechien. Bereits 

geschichte sind angebotene Beteiligungen 

an edlen Weinen, stör-zuchtfarmen oder 

entertainmentkonzepten zusammen mit 

starköchen. seit der Beteiligungsmarkt 

infolge der finanzkrise deutlich zurückgegangen 

ist, fällt zwar nicht ihr Volumen, 

jedoch die schiere anzahl der exotischen 

angebote ins auge. 

Diese offerten haben einige gemeinsamkeiten: 

eine emotionale story, versprochene 

Renditen deutlich oberhalb den sonst 

am markt üblichen, und häufig ein initiator 

ohne nachweisbare emissionserfahrung. 

oft werben sie mit großen namen 

im prospekt, entweder als co-investor 

oder auch nur als testimonial. schön, 

wenn frischer Wind durch die szene 

weht und gut, wenn auch newcomer 

eine chance auf dem markt haben – 

oder? 

Wie können Vertriebe und anleger 

die spreu vom Weizen trennen und 

entscheiden, wer ihr Vertrauen verdient 

und wem gegenüber sie besser 

skeptisch bleiben sollten? Jan Bäumler, 

Vorstand der auf geschlossene fonds 

spezialisierten ic consulting ag, beginnt 

bei der prüfung von Beteiligungsangeboten 

bei den Basics: „funktioniert 

der jeweilige markt? funktioniert 

das spezielle segment? und haben die 

handelnden personen in der Vergangenheit 

bereits bewiesen, dass sie ihr 

geschäft verstehen?“ 

Denn privatinvestoren, die nicht gerade 

auf der zockerschiene unterwegs 

sein wollen, sollten seiner ansicht 

nach nur in märkte investieren, die 

über mehrere zyklen hinweg überwiegend 

positive ergebnisse generiert haben. 

Beispiel: investments in deutsche 

immobilien haben in der Vergangen- 


heit überwiegend ordentliche ergebnisse 

geliefert – abgesehen von den ostimmobilienfonds 

der 90er Jahre – ein segment, 

das ganz überwiegend nicht funktioniert 

hat. Das letzte kriterium umschreibt den 

track Record – welche erfolge konnte 

der asset manager in der Vergangenheit 

erzielen, hat er diese kontinuierlich über 

unterschiedliche marktzyklen hinweg erwirtschaftet? 

Wer trotzdem das Bedürfnis hat, mit 

einem newcomer in einen neuartigen 

markt zu investieren, sollte sich wenigstens 

die frage stellen, warum diese geschäftsidee 

über privatanleger in einem 

geschlossenen fonds finanziert werden 

soll. 

mit der geplanten umsetzung der aifm- 

Richtlinie dürfte der marktzutritt für kleine 

initiatoren weiter erschwert werden. 

allein die diskutierten anforderungen an 

das mindesteigenkapital sollten einige 

glücksritter, die bisher mit einem fünfstelligen 

Betrag einen fonds auflegen konnten, 

vom Beteiligungsmarkt fernhalten. 

Das eine oder andere originelle Beteiligungsangebot 

wird dennoch alle hürden 

überwinden – und für frischen Wind, einen 

klassischen Reinfall oder im besten 

e p k media 

fall für zufriedene anleger sorgen. 

Autor: 

stephanie von keudell 

freie Wirtschaftsjournalistin 

in Oberaudorf 


keudell-reisach@gmx.de 


48 


„leinen los“ für premicon fluss-klassik 

> 

Der BeteiligungsReport® sprach mit alexander nothegger, Vorstand der premicon ag, 

über kreuzfahrtbeteiligungen und über die zukunft des unternehmens ... 

BeteiligungsReport®: 2010 war nicht 

nur ein schwieriges Jahr für die fondsbranche, 

sondern auch für ihr haus. 

transocean und die kreuzfahrttriobeteiligung 

sind die ersten stichworte. 

Was ist daraus geworden? 

Alexander nothegger: transocean und 

der fonds „premicon kreuzfahrt-trio“ sind 

das eine thema. Den fonds haben wir 

zurückgezogen, und unsere anleger erhalten 

das komplette kapital inklusive agio 

zuzüglich einer attraktiven Verzinsung, so 

dass ihnen keinerlei schaden entsteht. 

Die anfangsverluste des neu gegründeten 

unternehmens sind innerhalb der 

premicon-gruppe aufgefangen worden. 

Durch Veränderung der führungsstruktur 

bei transocean und verschiedene maßnahmen, 

wie z.B. optimierung der flotte, 

Veränderung der fahrpläne, geänderte 

marketingstrategie etc., haben sich seit 

herbst 2010 die Buchungszahlen deutlich 

verbessert, so dass wir für 2011 sehr optimistisch 

sind. 

Die beiden schiffe aus dem fonds – die 

tui sonata und die tui mozaRt – gehören 

nun unserem neuen fonds „premicon 

fluss-klassik“ an. 

BeteiligungsReport®: Die Beteiligungsbranche 

erschütterte der überraschende 

tod von klaus hildebrand. 

er war gründer und Vorstandschef 

der premicon. Vereinzelte Journalisten 

machten sich sofort sorgen über 

die zukunft des emissionshauses. 

zu Recht? 

Alexander nothegger: Diese frage können 

wir eindeutig mit „nein“ beantworten. 

klaus hildebrand war zwar der gründer 


der premicon ag, jedoch nicht Vorstandsvorsitzender. 

Jeder Vorstand der premicon 

ag war und ist zum einen einzelvertretungsberechtigt 

und zum anderen mit jedem 

der geschäftsfelder bestens vertraut. 

selbstverständlich unterstützt uns unser 

gesamtes team dabei, alle projekte optimal 

abzuwickeln und die geschäfte im sinne 

klaus hildebrands weiterzuführen. 

BeteiligungsReport®: Wer steht 2011 

und in zukunft für die premicon ag? 

Alexander nothegger: Wie seit der gründung 

– gerade auch von klaus hildebrand 

– gewünscht, steht jeder einzelne mitarbeiter 

in seinem Bereich für die premicon 

ag. selbstverständlich spielt der Vorstand 

dabei eine besondere Rolle. thomas Wirmer 

hatte sich bereits im september nach 

der erkrankung von klaus hildebrand 

kurzfristig bereit erklärt, aus dem Ruhestand 

auf seinen Vorstandsposten zurückzukehren 

und uns zu unterstützen. Die 

aufgaben von herrn hildebrand haben 

wir sinnvoll unter uns drei momentan im 

operativen geschäft tätigen Vorständen 

– thomas Wirmer, Dr. Jan erbguth und 

mir – aufgeteilt. Daneben haben wir aber 

auch unsere zweite managementebene 

stärker in die entscheidungsprozesse integriert 

und deren kompetenzen erweitert. 

Damit bleibt es nach wie vor bei einer flachen 

hierarchie in der premicon-gruppe 

mit einer breit gefächerten Verantwortlichkeit, 

verteilt auf viele schultern, so 

dass das unternehmen eben nicht von 

einzelnen personen abhängig ist. 

BeteiligungsReport®: Die premicon 

ag steht vor einer zäsur. Wie werden 

sie diese schaffen? 

Alexander nothegger: sie haben sicherlich 

insofern Recht, dass mit dem tod von 

klaus hildebrand eine Ära zu ende geht. 

Von einer zäsur für das unternehmen 

möchte ich allerdings nicht sprechen. im 

gegenteil: Wir werden ganz im sinne 

klaus hildebrands das, was die premicon 

ag seit zwölf Jahren auszeichnet, weiterführen. 

gerade mit unserem neuen fonds 

setzen wir wieder auf sachwerte, eine 

konservative kalkulation und die kooperation 

mit einem starken partner, der tui. 

soll heißen, wir bieten unseren anlegern 

ein sicherheitsorientiertes konzept in dem 

Wachstumsmarkt flusskreuzfahrt. Wir 

konzentrieren uns also damit auf unsere 

kernkompetenz.

BeteiligungsReport®: 2010 konnte 

als positive meldung die intensive 

zusammenarbeit mit tui verkündet 

werden! steht die kooperation noch, 

und was sind die auswirkungen auf 

die Beteiligungen? 

Alexander nothegger: Ja, die zusammenarbeit 

mit der tui Deutschland 

gmbh ist eine wichtige säule des neuen 

fonds „premicon fluss-klassik“. für alle 

vier schiffe sind langfristige Beförderungsverträge 

mit der tui abgeschlossen 

worden. Die Beförderungsverträge der 

tui sonata, tui allegRa und tui 

meloDia haben jeweils eine laufzeit 

von zehn Jahren mit einer anschließenden 

optionsperiode von zwei mal zwei 

Jahren. Dies stellt eine charterdauer dar, 

die weit über dem branchenüblichen 

maß liegt. Der Beförderungsvertrag der 

tui mozaRt hat eine laufzeit von drei 

Jahren mit anschließender dreijähriger 

optionsperiode. 

Die tui Deutschland gmbh vermarktet 

die schiffe im Rahmen einer neu geschaffenen 

produktlinie: tui flussgenuss. Die 

anleger dieses Beteiligungsangebotes 

werden am erfolg dieser neuen produktlinie 

über eine umsatzabhängige Beförderungsrate 

beteiligt. hierfür wurde ein 

zweistufiges modell entwickelt: 

1) Bis zu einer durchschnittlichen auslastung 

von 40 prozent fließen die mit 

den schiffen generierten Reiseumsätze 

vollständig an die schiffsgesellschaften; 

d.h. im umkehrschluss: tui erhält keine 

einnahmen. Die kalkulatorisch angesetzte 

auslastung von 40 prozent entspricht 

einer vertraglich fixierten umsatzgrenze, 

deren Basis die von der tui Deutschland 

gmbh kalkulierten Reisepreise unter Berücksichtigung 

üblicher Rabatte sind. 

2) Darüber hinausgehende umsätze werden 

dann zu gleichen teilen an die tui 

Deutschland gmbh und die schiffsgesellschaften 

verteilt. 

Durch diese Regelung wird es den gesellschaftern 

ermöglicht, einerseits am 

erwarteten marktwachstum zu partizipieren 

und andererseits eine absicherung 

gegenüber inflationären entwicklungen 

zu erreichen. 

zudem wird auch nach unten hin eine 

größtmögliche absicherung für schlechte 

marktphasen erreicht. zur weiteren 

absicherung trägt bei, dass sich die tui 

verpflichtet hat, kostensteigerungen in 

den Bereichen treibstoff, catering und 

anlegestellen während der laufzeit 

der Beförderungsverträge zusätzlich 

zu der vereinbarten Beförderungsrate 

komplett zu übernehmen und die 

schiffsgesellschaften damit von kostensteigerungen 

zu entlasten. Die schiffsgesellschaften 

und der Reiseveranstalter 

gehen damit eine sehr viel engere 

Verbindung ein, als dies üblicherweise 

in Beförderungsverträgen der fall ist 

und von der alle Beteiligten auf ihre 

Weise profitieren. 

BeteiligungsReport®: ein neuer 

fonds ist jetzt im markt. Warum sollte 

man dort jetzt zuschlagen? 

Alexander nothegger: für den fonds 

„premicon fluss-klassik“ spricht – neben 

den Vorteilen durch die partnerschaft 

mit tui – marktspezifisch ganz eindeutig 

das Wachstumspotenzial des sektors 

flusskreuzfahrt. zudem hat die premicon 

seit mehr als zehn Jahren ihren anlegern 

nachweislich stets Beteiligungsangebote 

mit guten ertragschancen unterbreitet. 

aktuell zeigt das auch eindeutig unsere 

leistungsbilanz 2009, die durchweg sehr 

gute Bewertungen erhält. 

BeteiligungsReport®: auf welche 

Vertriebskooperationen setzen sie in 

zukunft? auf den freien Vertrieb oder 

auf Banken? 

Alexander nothegger: Bezüglich der 

Vertriebsschiene werden wir weiterhin 

auf den bewährten mix setzen. Das 

heißt, wir arbeiten sowohl mit freien Vertriebspartnern 

als auch mit sparkassen, 

Raiffeisen- und Volksbanken sowie ausgewählte 

makler-pools. 


BeteiligungsReport®: Wie sieht die 

langfristige strategie ihres hauses 

aus? 

Alexander nothegger: Die premicon ag 

ist heute marktführer beim Vertrieb und 

der Verwaltung geschlossener fonds im 

sektor flusskreuzfahrt. sie hat ihre kompetenz 

neben der klassischen finanzierung 

auf Dienstleistungen in der schifffahrt und 

der touristik konsequent ausgebaut. Dies 

beinhaltet neben der planung und Baubegleitung 

der schiffe auch deren eigentlichen 

Betrieb sowie komplette Dienstleistungspakete 

für Reiseveranstalter. Da wir 

uns mit dieser strategie – gerade auch in 

zeiten der Weltwirtschaftskrise – sehr gut 

im markt und vor allem im sinne unserer 

anleger behauptet haben, werden wir genau 

diesen Weg fortsetzen. 

BeteiligungsReport®: Wenn sie sich 

etwas für 2011 und für die premicon 

ag wünschen könnten, was würde es 

sein? 

unsere erfolgsgeschichte auch 2011 fortsetzen 

zu können – das würde ich mir 

sowohl für unsere anleger wünschen, 

die uns teilweise schon seit vielen Jahren 

die treue halten, aber natürlich auch für 

unser team, das gerade im vergangenen 

Jahr sämtliche Rückschläge mit viel engagement 

gemeistert hat. 

e p k media 

Vielen Dank für das gespräch 

Interviewpartner: 

alexander nothegger 

Vorstand der Premicon AG 


Premicon ag 

Einsteinstraße 3 

81675 München 

Tel: +49 89 457 470 - 0 

Fax: +49 89 457 470 - 10 

info@premicon.de 

www.premicon.de 


50 


Der richtige Durchblick ist für die anleger derzeit schwer 

Bac-fonds im nebel 

> 

Das fondsmanagement stellte ende Dezember 2010 einen antrag auf 

Restrukturierung nach chapter 11 des amerikanischen insolvenzrechtes. Der ltap 

verfügt nicht über die mittel, im ersten Quartal anstehende 13 millionen us-Dollar 

Versicherungsprämien aufzubringen. Diese sollen durch eine zwischenfinanzierung 

im Rahmen des Verfahrens aufgebracht werden Der Richter entscheidet... 

neben anderen emissionshäusern stieg 

die Berlin atlantic capital group (Bac) 

im Jahr 2003 in den markt amerikanischer 

zweitmarktpolicen ein. kurzfristig 

stellte sich erfolg ein. schon 2006 wurden 

vier Beteiligungen durch den Verkauf 

des portfolios wieder aufgelöst. 

ab 2006 gelang die einwerbung von rund 

220 millionen us-Dollar Beteiligungskapital 

für dieses segment. um die Verkaufschancen 

der einzelnen policen zu erhöhen, 

fasste das fondsmanagement unter 

dem namen life trust asset pool (ltap) 

in einer gesellschaft nach amerikanischem 

Recht die policen der Beteiligungsgesellschaften 

zusammen. ermöglicht werden 

sollte mit den hierzu angeforderten gesellschafterbeschlüssen 

auch eine kreditaufnahme 

zur nutzung von marktopportunitäten 

und die finanzierung von 

Versicherungsprämien. seit 2007 wurden 

Verhandlungen mit der Wachovia Bank 

geführt, die in einer zusage in höhe von 

500 millionen us-Dollar (später reduziert 

Autor: 

swen neumann 

Finanzmakler und Publizist 


swen neumann 

Weizenfurt 27 

28759 Bremen 

Tel: +49 421 65 89 715 

Fax: +49 421 65 88 895 

rezension@swen-neumann.de 

www.swen-neumann.de 


auf 225 millionen us-Dollar) mündete, 

deren ausreichung an definierte Werte 

des gesamtportfolios gekoppelt ist. laut 

fondsmanagement sollten die mit diesen 

mitteln erworbenen policen über kapitalmarkttransaktionen, 

so genannte asset 

Backed securities (aBs), nach drei Jahren 

verkauft werden. trotz des markzusammenbruchs 

für rückgedeckte Wertpapiere 

vertraute das management auf eine 

markterholung. 

2009 wurde Wachovia durch Wells fargo 

aufgekauft. Diese entschied sich zu 

einem ausstieg aus dem geschäftssegment 

und stoppte nach Darstellung des 

fondsmanagements die vorgesehene Refinanzierung 

des portfolios über die Begebung 

eines Wertpapiers. mehrere, immer 

kurzfristiger ausgeführte Verlängerungen 

der kreditlinie mündeten in der endgültigen 

fälligstellung durch Wells fargo. 

Das fondsmanagement stellte ende Dezember 

2010 einen antrag auf Restrukturierung 

nach chapter 11 des amerikanischen 

insolvenzrechtes. Der ltap verfügt 

nicht über die mittel, im ersten Quartal 

anstehende 13 millionen us-Dollar Versicherungsprämien 

aufzubringen. Diese 

sollen durch eine zwischenfinanzierung 

im Rahmen des Verfahrens aufgebracht 

werden Der Richter entscheidet über den 

Bewertungsansatz für das portfolio. sieht 

er dazu eine Restrukturierungschance, 

wird das Verfahren eröffnet. aktuell laufen 

Bemühungen, durch weitere eigenkapitaleinwerbung 

dies zu unterstützen. Das 

fondsmanagement verweist darauf, dass 

gemäß kreditvertrag ein Beleihungswert 

von 297 millionen us-Dollar gegeben 

ist, bei 225 millionen us-Dollar offenen 

kredit. Wells fargo interpretiert den Vorschlag 

des fondsmanagements und einer 

begleitenden Bank, kredit und portfolio 

durch eine zahlung von 160 millionen us- 

Dollar zu übernehmen, als aktuellen Wert 

des portfolios. Dieses angebot hat Wells 

fargo ohne angabe von gründen abgelehnt. 

Diese ablehnung wirft fragen auf. ist das 

portfolio wirklich so wenig wert, wäre 

das angebot für Wells fargo ein gutes 

geschäft. 

offensichtlich sieht man einen höheren 

Wert. für die deutschen anleger wird es 

eng. Die ablehnung der eröffnung des 

Verfahrens dürfte für diese im totalverlust 

enden. Wie heißt es so schön: auf 

hoher see und vor gericht sind wir alle in 

e p k media 

gottes hand.

ein kommentar von michael Rathmann 

Braucht die schifffahrt Roland Berger? 

> 

Was soll denn nun wirklich passieren? erholung oder stagnation? Bei den 

containerschiffen haben wir 2010 eine Verbesserung der Raten bis anfang 

oktober gesehen. aktuell verzeichnen wir einen leicht fallenden seitwärtstrend 

und hoffen, dass es nach chinese new Year wieder nach oben geht. aber wer 

spricht eigentlich vom Vorkrisenniveau und was ist damit gemeint? 

in den vergangenen 17 Jahren, in denen 

ich mich mit dem thema schiffsbeteiligungen 

beschäftigt habe, gab es aufschwünge 

und abschwünge, wie es im marktumfeld 

unternehmerischer Beteiligungen an der 

tagesordnung ist. Die zyklen betragen 

zwischen anderthalb und vier Jahren, aber 

sie sind in ihrer Vielfalt omnipräsent. Begleitet 

wurden wir in der schifffahrt über 

viele Jahre von wirklich namhaften institutionen, 

die auch die Basics, also auch 

fundamentaldaten aus der ableitung wissenschaftlicher 

Daten prognostiziert haben 

und deren Vorausschauen marktbegleitend 

immer wieder die richtigen trends dargelegt 

haben, auf die man sich verlassen 

konnte. zu diesen verläßlichen marktbegleitern 

gehörten institutionen wie z.B. 

howe Robinson, clarkson Research oder 

auf deutscher seite das isl, institut für 

seeverkehrswirtschaft und logistik, feder- 

führend für den maritimen Bereich unter 

prof. Dr. Burkhard lemper.… 

in diesem Jahr wurde die Branche nun 

auch von Roland Berger entdeckt - oder 

haben frustrierte und verunsicherte Banker 

Roland Berger als heilsbringer für 

die schifffahrt entdeckt? Die frage wird 

sicherlich ebenso unbeantwortet bleiben, 

wie die frage nach dem ei bzw. dem 

huhn, die obligatorisch lautet, was war 

eigentlich zu erst da? fest steht, dass die 

Roland Berger strategy consultants in 

den letzten 15 - 20 Jahren nicht gerade 

durch essentielle Beiträge im Bereich der 

schifffahrt von sich reden gemacht hat. 

umso mehr überrascht eine sogenannte 

studie aus dem august 2010 mit der 

Überschrift: "schiffahrtsstudie 2010, aufschwung 

in sicht? aktuelle entwicklungen 


nach dem krisenjahr 2009." nach eingehender 

Beschäftigung mit dieser studie 

möchte ich dazu einige allgemein gültige 

anmerkungen machen. Der Begriff studie 

für die Betitelung der ausarbeitung aus 

Autor: 

Michael rathmann 


Mira GmbH & Co. KG 

Als Beirat ist Rathmann in zahlreichen 

Schiffsgesellschaften vertreten und 

schreibt monatlich eine Kolumne in der 

Schifffahrtszeitung HANSA. 

Weitere Informationen: 

mira@mira-anlagen.de 

www.mira-anlagen.de 


52 


dem hause Roland Berger ist zunächst 

einmal irreführend. für die vielfältigen arten 

von studien kommen im zusammenhang 

mit der ausarbeitung aus dem hause 

Berger nur zwei Begriffsdefinitionen zur 

anwendung.… 

aber in meinen augen das gravierendste 

manko dieser "studie" sind die aussagen 

über die einschätzung der krise in 

der zusammenfassung der allgemeinen 

markterwartungen. in den einschätzungen 

zur krise heißt es: "Die mehrzahl der 

studienteilnehmer hält einen erneuten 

Rückgang der charter-Raten innerhalb 

der nächsten 12 monate für wahrscheinlich 

(im schnitt mehr als 75 prozent der 

Befragten), Risiko insbesondere hoch bei 

Bulkern und mpV (multi purpose Vessels), 

aber auch bei containerschiffen 

und tankern". in den einschätzungen zur 

markterholung heißt es dann: "markterholung 

auf Vorkrisenniveau wird von den 

marktteilnehmern erst ab mitte 2011 

(mpV), anfang 2012 (container und 

tanker) und ende 2012 (Bulker) erwartet. 

Was soll denn nun wirklich passieren? 

erholung oder stagnation? Bei den containerschiffen 

haben wir 2010 eine Verbesserung 

der Raten bis anfang oktober 

gesehen. aktuell verzeichnen wir einen 

leicht fallenden seitwärtstrend und hoffen, 

dass es nach chinese new Year wieder 

nach oben geht. aber wer spricht eigentlich 

vom Vorkrisenniveau und was ist 

damit gemeint? … 


als „schifffahrtsexperte“ ist Roland Berger 

strategy consultants erstmals auf 

dem hansa-forum im november 2010 

in erscheinung getreten. Die dort vorgetragenen 

einlassungen des hauses Roland 

Berger über die korrelation zwischen geringer 

größe einer Reederei und einem 

fehlenden bzw. nicht wettbewerbsfähigem 

geschäftsmodell haben sich den zuhörern 

nicht so recht erschlossen. auch die Darlegungen 

über die notwendigkeit von fusionen, 

die im Bereich der schifffahrt seitens 

Berger gesehen werden, waren nicht überzeugend 

und insofern überraschend, als 

die für das eigene haus anstehende fusion 

mit Deloitte - meiner meinung nach - sehr 

blamabel gescheitert ist. 

Bislang ist die schifffahrt gut ohne Restrukturierungshilfen 

klar gekommen und 

das wird sie sicherlich auch dieses mal 

tun. Die beste Restrukturierungsmaßnahme 

in der gegenwärtigen situation 

ist zeit. es ist die zeit, die der markt 

benötigt, um sich wieder vernünftig zu 

erholen. Dabei hilft weder ein Restrukturierer 

noch eine schifffahrtsstudie oder 

sonstige käufliche hilfen. Die frage der 

Überschrift aufgreifend, möchte ich konstatieren, 

dass die Worte des Journalisten 

Jürgen Dobert treffend sind, es wurde 

an und mit der schifffahrt geld verdient! 

Braucht Roland Berger vielleicht die 

e p k media 

schifffahrt? 

zum vollständigen kommentar: 

Êweb 

www.mira-anlagen.de 

anleger haften für 

prospektfehler 

eine frechheit geht in serie 

stellen sie sich vor, sie kaufen ein auto, 

und nach drei monaten wird es wegen 

technischer mängel zurückgerufen und 

der fehler repariert. natürlich ist hier 

der autohersteller in der Verantwortung 

und muss die Reparatur auf seine kosten 

durchführen. so geschehen beispielsweise 

bei toyota im letzten Jahr. 

ganz anderes haben es findige fondsmanager 

nun in der fondsindustrie begonnen, 

und das konzept erfreut sich 

zunehmender Beliebtheit. für fehler der 

fondskonzeption lassen diese emissionshäuser 

die fonds-kg haften, also den anleger 

selbst. Wenn dieser dann eine ungereimtheit 

feststellte, muss der investor 

gegen das eigene anlagevehikel klagen. 

falls er dann im juristischen Verfahren gewinnt, 

kann es sein, dass er seine eigene 

anlage gefährdet – ein pyrrhus-sieg also. 

Damit stiehlt sich der konzeptionär - 

meist das emissionshaus - aus seiner Verantwortung. 

Deshalb sollte ein anleger 

eine solche konstruktion konsequent meiden. 

Denn warum sollte ein Beteiligungsanleger 

einem fondskonzept vertrauen, 

dem noch nicht einmal das emissionshaus 

e p k media 

vertraut! e.p.

prospektkuriositäten 

Würden sie einem geisterfahrer blind folgen? 


> Die Vermögens-, ertrags- und finanzlagebeschreibung im prospekt hat es in sich. geplantes 

chaos bei der Darstellung der zahlen hat system. Wenn man jedoch in die einzelnen punkte 

geht, ergeben sich mehr fragen als antworten. so bleibt zum Beispiel offen, warum ein objekt 

nach einer haltedauer von einem Jahr bereits zu einem teil mit einem gewinn von zehn prozent 

veräußert werden kann. ... 

skurrile Blüten treibt die gestiegene nachfrage 

nach deutschen immobilien. einige 

hinterhofmakler fühlen sich in zeiten bemüßigt, 

neue fonds aufzulegen, in denen 

emissionshäuser fast weniger an bürokratischen 

auflagen erfüllen müssen als finanzvertriebe. 

eines dieser Beispiele ist ein Blindpool 

aus dem bayrischen Voralpenland. Die 

geschäftsführung des emittenten weist 

bis auf einige Berufsfachtitel wenig fachkenntnisse 

für das management eines 

immobilienportfolios in form eines geschlossenen 

fonds auf. entsprechend 

übersichtlich und kompetenzfrei stellt sich 

auch der prospekt dar. so wird unter dem 

punkt sechs „zielgruppe des Beteiligungsangebots“ 

ausdrücklich darauf hingewiesen, 

dass die Beteiligungsmöglichkeit 

nicht für investoren geeignet ist, die kurzfristig 

über investierte gelder verfügen 

müssen. Jedoch wird diese Warnung in 

punkt sieben „kündigungsmöglichkeit der 

Beteiligung“ ad absurdum geführt. 

hier hat der kommanditist bereits die 

möglichkeit, nach 24 monaten seine erstmalige 

Beteiligung mit einer frist von drei 

monaten zur mitte und zum ende eines 

jeden Jahres zu kündigen. Der nächste 

schlenker zur planbaren Vermögensvernichtung 

wird in dem gleich anschließenden 

satz zelebriert, in dem der anleger 

nach der kündigung ein abfindungsguthaben 

in höhe des zeitwertes seiner 

Beteiligung erhält. natürlich wird nicht 

erwähnt, dass dies wegen der kosten und 

möglicher fremdfinanzierung nur noch 

ein Bruchteil seiner ursprünglichen zeichnungssumme 

ist. 

geradezu karnevalistische Büttenredenelemente 

weist das kapitel „platzierungsrisiko“ 

auf. sollte nämlich der fonds bis 

zum ende der platzierungszeit weniger als 

500.000 euro an kommanditeinlage eingesammelt 

haben, wird die gesellschaft 

nicht rückabgewickelt, sondern aufgelöst 

und liquidiert. auch hier erfolgt gemäß 

den Bafin-erfordernissen der Warnhinweis, 

dass die kommanditisten zwar am 

liquidationserlös beteiligt sind, jedoch 

aufgrund der bereits angefallenen und 

laufenden kosten dieser deutlich geringer 

als die geleistete einlage sei, was mit einem 

Verlust für den anleger einhergeht. 

Da knallen aber die sektkorken! 

Die Vermögens-, ertrags- und finanzlagebeschreibung 

im prospekt hat es in sich. 

geplantes chaos bei der Darstellung der 

zahlen hat system. Wenn man jedoch in 

die einzelne punkte geht, ergeben sich 

mehr fragen als antworten. so bleibt 

zum Beispiel offen, warum ein objekt 

nach einer haltedauer von einem Jahr 

bereits zu einem teil mit einem gewinn 

von zehn prozent veräußert werden kann. 

auch die kombination von annahmen 

wie mietrendite und finanzierungszinssatz 

bleibt fragwürdig. Vermeintliche 

fehlende Vertriebs- und emissionskosten 

können in einem aufgeblasenen liquiditätsreservepolster 

versteckt werden. 

erstrebenswertes ziel dieses emissionshauses 

ist, möglichst wenig haftung 

und Risiko für sich und die geschäftsführung 

zu übernehmen. Die logische 

konsequenz ist natürlich auch hier, die 

prospekthaftung dem fondsanleger zuzuschustern. 

fazit: 

selbst schlichte geister kommen zu dem 

eindeutigen ergebnis, finger weg von die- 

e p k media 

sem produkt! e.p. 


54 

steueR i Recht i konzeption 

kurzmeldungen – steuer und Recht 

anlageberater müssen sich 

registrieren lassen 

am 11. februar beschloss der Bundestag 

unter anderem, dass künftig finanzinstitute 

ihre anlageberater bei der Bundesanstalt 

für finanzdienstleistungsaufsicht 

(Bafin) melden müssen. Damit werden 

Bankberater erstmals in einer bundesweiten 

Datenbank registriert. Bei einer fehlberatung 

droht ihnen ein Beraterverbot 

von bis zu zwei Jahren. außerdem erhalten 

Bankkunden ein kurzes, verständliches 

informationsblatt, wenn sie ein finanzprodukt 

kaufen wollen. 

Über Risiken einer anlage vollständig 

und richtig aufklären 

Das oberlandesgericht (olg) frankfurt 

am main hat in einem urteil (vom 

08.12.2010, 19 u 22/10) entschieden, 

dass die pflicht, über die Risiken einer 

anlageform vollständig und richtig aufzuklären, 

auch gegenüber einem erfahrenen 

anleger gilt. Die aufgabe des Beraters 

- wie auch des Vermittlers - ist es 

bekanntlich, den prospekt auf plausibilität 

zu prüfen, um mögliche unrichtige oder 

unvollständige aussagen zu entdecken 

und darauf während des Beratungs- oder 

Vermittlungsgespräches hinzuweisen. 

zur Verjährung des auskunftsanspruchs 

Das amtsgericht heidelberg (urt. v. 

28.07.2010, 29 c 139/10) stellte die 

frage zur Verjährung des auskunftsanspruchs 

über Vertriebs- und Vertriebsfolgeprovisionen 

aus einem anlageberatungsvertrag 

klar. im sachverhalt machte 

ein anleger gegen seine Bank auskunftsansprüche 

im zusammenhang mit einem 


anlageberatungsvertrag geltend. knapp 

4 ½ Jahre nach einer telefonischen anlageberatung 

eines Bankkundenbetreuers 

forderte der Bankkunde seine Bank auf, 

ihm auskunft über die Vertriebs- und 

Vertriebsfolgeprovisionen sowie sonstige 

Vergütungen und wirtschaftliche Vorteile, 

die sie im zusammenhang mit anlagegeschäften 

erhalten hat, zu erteilen. Die 

Bank rügte die örtliche zuständigkeit und 

berief sich auf Verjährung. Das gericht 

bejahte einen auskunftsanspruch gemäß 

§ 666 BgB. Banken müssen über Rückvergütungen/provisionen 

aufklären, die der 

Bank aus den ausgabeaufschlägen und 

Verwaltungsgebühren zufließen. Die Bank 

wurde zur auskunftserteilung verpflichtet. 

aufklärung über totalverlustrisiko 

Die aufklärung über ein totalverlustrisiko 

kann durch die rechtzeitige Übergabe 

des Beteiligungsprospektes erfolgen, urteilte 

das landgericht Berlin (lg Berlin, 

urteil vom 11.11.2010, 10 o 36/10). 

fondsbeteiligungen sind unternehmerische 

Beteiligungen. in der konsequenz ist 

damit auch das Risiko des totalverlustes 

möglich. Darüber muss der anleger aufgeklärt 

werden, wobei es genügen kann, 

dem anlageinteressenten rechtzeitig vor 

Vertragsabschluss einen prospekt zu überlassen, 

sofern darin die nötigen informationen 

wahrheitsgemäß und verständlich 

enthalten sind. 

ex-chef von caviar creator 

wegen Betrugs verurteilt 

Das Düsseldorfer landgericht hat frank 

schaefer, den ex-chef des Betreibers von 

stör-zuchtanlagen caviar creator, zu drei 

Jahren und acht monaten haft wegen Betruges 

verurteilt. Die staatsanwaltschaft 

hatte vier Jahre haft gefordert. Das gericht 

sah es als erwiesen an, dass schaefer 

noch anlegergelder einwarb, nachdem 

sich ende 2005 bereits die insolvenz des 

unternehmens abzeichnete. insgesamt 

soll caviar creator durch den Verkauf von 

vorbörslichen aktien rund 50 millionen 

euro bei etwa 5.000 anlegern eingeworben 

haben. 

Verschwiegene Rückvergütungen 

Bei verschwiegenen Rückvergütungen einer 

beratenden Bank kann ein anleger 

die vollständige Rückabwicklung des anlagegeschäftes 

als negatives interesse verlangen, 

so ein urteil vom olg münchen 

(olg münchen, urt. v. 12.07.2010, 19 

u 5240/09). laut gericht kann ein informationspflichtiger 

dem geschädigten 

auch grundsätzlich nicht entgegenhalten, 

er habe den angaben nicht vertrauen dürfen 

und sei deshalb für den entstandenen 

schaden mit verantwortlich. Die gegenteilige 

annahme stünde im Widerspruch zum 

grundgedanken der aufklärungs- und Beratungspflicht. 

schadensersatzklage Dubai 

1000 hotelfonds 

Die 1. zivilkammer des Dortmunder landgerichts 

hat den schadensersatzklagen 

von anlegern des „Dubai 1000 hotelfonds“ 

gegen georg Recker stattgegeben. 

Die klagen gegen die fondsgesellschaft 

wurden nicht angenommen. Das weitere 

Vorgehen wird von der kanzlei kWag 

e p k media 

geprüft. 





www.beteiligungsreport.de

klarheiten und unklarheiten zum top-thema der Branche 

Regulierung - Die fortsetzung 

Vermögensanlagengesetz, 

kurzfristige Veränderungen 

Das zuletzt mehrfach verschobene, nun 

aber doch offenbar nahezu final abgestimmte 

„Vermögensanlagengesetz“ regelt 

einerseits, dass finanzvertriebe künftig 

nach der gewerbeordnung zugelassen 

werden. Die eigentliche schwierigkeit 

für Vertriebe könnte hierbei weniger die 

sachkundeprüfung sein, sondern eher 

ein mögliches scharfes ausleseverfahren 

im Rahmen der Vergabe der Berufshaftpflichtversicherungen. 

Dennoch bringen 

diese angemessenen Regelungen endlich 

klarheit für den freien Vertrieb. Dies ist 

sehr zu begrüßen, stellt sich der freie Vertrieb 

weiterhin - auch an den offiziellen 

zahlen gemessen - als verlässlicher partner 

für emissionshäuser dar. 

schwerer wiegt andererseits die zu erwartende 

einstufung der geschlossenen 

fonds als finanzinstrumente im sinne 

des Wphg. Daraus folgt ein vielfältiger 

anpassungsprozess, dem sich die emittenten 

von publikumsfonds stellen müssen. 

im grunde käme dieser schritt einer vollständigen 

organisatorischen neuordnung 

innerhalb der organisationen der häuser 

gleich, da es zukünftig dann nicht nur um 

erweiterte prospektangaben und –materialien 

wie das produktinformationsblatt 

geht, sondern auch formale anforde- 

rungen wie Wohlverhaltensregelungen, 

eigenkapitalvorschriften, melde- und 

kontrollmechanismen und Qualifizierungserfordernisse 

bedeutet. 

Die ohnehin stattfindende professionalisierung 

würde hierdurch beschleunigt. 

im markt jedoch wird dies zwiespältig 

gesehen, da heute nicht jedem emissionshaus 

alle dann benötigten monetären und 

qualitativen Ressourcen zur Verfügung 

stehen. es könnte also durchaus sein, dass 

die Riege der anbieter sehr viel institutioneller 

werden muss und damit leider 

auch innovative mittelständler verdrängt 

würden. Die konzeption ist durchaus betroffen, 

da u. a. die prospektierung nun 

sicherlich Wphg-konform erfolgen muss, 

was einen sehr viel höheren aufwand erfordert, 

und erwartungsgemäß aufgrund 

der vorgesehenen qualitativen prüfungsschritte 

der aufsichtsbehörde auch längere 

zeit in anspruch nehmen wird. 

aifm, langfristige Veränderungen 

Das ziel dieser initiative hingegen ist es 

nicht, den Bereich der geschlossenen 

fonds mit einer neuen rechtlichen grundlage 

auszustatten. Vielmehr wird hier 

eine internationale harmonisierung der 

Regulierungsstandards versucht, die mehr 

transparenz in die verschiedenen anlagesegmente 

bringen wird und gleichzeitig 

auch interessenskonflikte auflösen soll. für 

september werden hierzu erste Vorschläge 

erwartet, die danach in nationale gesetze 

gegossen werden. Den verschiedenen Verlautbarungen 

in diesem zusammenhang 

kann jedoch entnommen werden, dass mit 

der sogenannten „Verwahrstelle“ eine kontrollinstanz 

installiert wird. Dies dürfte die 

Rolle des treuhänders einschränken oder 


Wie schon in der letzten ausgabe angedeutet, macht die Regulierung nicht halt vor 

> der Branche der geschlossenen fonds. es sind zwei wesentliche rechtliche prozesse, auf 

die die Branche zu achten hat. hier eine kurze zusammenfassung, was zu erwarten ist: 

sogar überflüssig machen, muss die Verwahrstelle 

doch gesellschaftsrechtlich vom 

initiator losgelöst sein. 

Deutlich erkennbar sind auch die notwendigen 

Veränderungen der internen 

prozesse, auch wenn die Details noch 

ausgearbeitet werden. „soweit Änderungen 

aber bereits konkret absehbar sind, 

sollten die emissionshäuser durchaus mit 

den Vorbereitungen der umsetzung beginnen.“, 

meint beispielsweise Jan könnecke 

von Jkn law. Denn die anforderungen 

an Bewertung und Reportings können 

wohl nur erfüllt werden, wenn die internen 

prozesse ein geordnetes Risikomanagement 

beinhalten. hierbei sollte 

der konzeptionär eine verantwortliche 

Rolle spielen, kann er doch am besten 

bestimmen, welche Risiken grundsätzlich 

bestehen beziehungsweise während der 

Betriebsphase auftreten können. hierauf 

muss das fondsmanagement dann sein 

e p k media 

monitoring aufbauen. 

e p k media 

Autor: 

christian gursky 

Senior Manager Konzeption 

bei der EastMerchant und 

gleichzeitig Geschäftsführer 

der Vertriebsgesellschaft EastMerchant 

Select GmbH 


eastMerchant select gmbH 

Blumenstraße 14 

40212 Düsseldorf 

Tel: + 49 211 863210-16 

Fax: + 49 211 863210-99 

christian.gursky@em-select.de 

www.em-select.de 


56 


treuhand- und gesellschaftsverträge sind vorformuliert 

haben anleger ein Recht darauf, die namen und 

anschriften ihrer mitgesellschafter zu erfahren? 

> 

Das Recht, seinen Vertragspartner zu kennen, sei jedem Vertragsverhältnis 

derart selbstverständlich, dass es nicht wirksam ausgeschlossen werden 

kann. ein schützenswertes geheimhaltungsinteresse bestehe weder allgemein 

noch unter datenschutzrechtlichen gründen. Wesentlich spannender ist nun 

die frage, ob diese Rechtsprechung für treugeber gleichermaßen gilt... 

Die gesellschafts- und sonstigen Verträge 

werden von den initiatoren oder gründungsgesellschaftern 

vorgegeben. Die 

Rechte der anderen gesellschafter (kommanditisten 

oder BgB-gesellschafter) 

werden in der Regel auf kontrollrechte 

beschränkt. seit langem ist nun in Rechtsprechung 

und literatur umstritten, ob 

anleger von fondsgesellschaften einen 

anspruch darauf haben, die namen und 

anschriften ihrer mitgesellschafter zu erfahren. 

Die gesellschaftsverträge von publikums-personengesellschaften 

sehen häu- 

Autor: 

ulrich nastold 

Rechtsanwalt 


rae. klumpe, schroeder + Partner gbr 

Luxemburger Straße 282 e 

50937 Köln 

Tel: +49 221 94 20 94 0 

Fax: +49 221 94 20 94 25 

info@rechtsanwaelte-klumpe.de 

www.rechtsanwaelte-klumpe.de 


fig vor, dass ein entsprechender anspruch 

nicht besteht. Bei mittelbaren Beteiligungen 

von anlegern über einen treuhandgesellschafter 

ist es sogar der Regelfall, 

dass dem treugeber diese „anonymität“ 

gesichert werden soll. Der treugeber soll 

- so eine häufig anzutreffende Regelung 

im treuhandvertrag - grundsätzlich keinen 

anspruch darauf haben, dass ihm 

der treuhänder angaben über die übrigen 

treugeber zukommen lässt. Wir fassen im 

folgenden kurz zusammen, was bisher 

gerichte zu den ansprüchen von gesellschaftern 

und treugebern gesagt haben, 

die vom treuhänder oder der fondsgeschäftsführung 

gesellschafter- oder treugeberlisten 

forderten. 

in der BgB-gesellschaft hat 

der einzelne gesellschafter ein 

Recht darauf, seine mitgesellschafter 

zu kennen 

in einem Beschluss vom 21.09.2009 (ii 

zR 264/08) hat der Bgh entschieden, 

dass es sich bei den namen und anschriften 

der gesellschafter einer BgBgesellschaft 

um eine angelegenheit der 

gesellschaft handelt. Daraus folge das 

gesetzlich verankerte Recht, dass der einzelne 

gesellschafter die namen und anschriften 

der mitgesellschafter erfahren 

darf (§ 716 BgB). im gesellschaftsvertrag 

der BgB-gesellschaft war dieses Recht 

allerdings ausgeschlossen, so dass sich 

die weitere frage stellte, ob die gesetzliche 

Bestimmung abbedungen werden 

kann. Dies wurde vom Bgh verneint. Das 

Recht, seinen Vertragspartner zu kennen, 

sei jedem Vertragsverhältnis derart selbstverständlich, 

dass es nicht wirksam ausgeschlossen 

werden kann. ein schützenswertes 

geheimhaltungsinteresse bestehe 

weder allgemein noch unter datenschutzrechtlichen 

gründen. 

Diese zu einer BgB-gesellschaft ergangenen 

grundsätze lassen sich auf eine 

kommanditgesellschaft ohne weiteres 

übertragen. Beide gesellschaften sind 

personengesellschaften. auch bei einer 

kommanditgesellschaft gehört es zum 

kernbereich der mitgliedschaft des kommanditisten, 

dass sein berechtigtes informationsinteresse 

gedeckt wird. aus 

gründen des kommanditistenschutzes 

und damit entsprechende Quoren- und 

mehrheiten gebildet werden können, ist

ein Recht auf mitteilung der namen und 

adressen der anderen kommanditisten 

grundsätzlich zu bejahen. 

Bei treuhandbeteiligungen ist 

die frage bis heute umstritten 

Wesentlich spannender ist nun die frage, 

ob diese Rechtsprechung für treugeber 

gleichermaßen gilt. 

Während das landgericht aachen im 

urteil vom 11.06.2010 (8 o 466/09) 

dem treugeber einen solchen anspruch 

zugebilligt hat, hat das olg hamburg im 

urteil vom 26.06.2009 (11 u 75/09) genau 

gegenteilig entschieden. Ähnlich dem 

olg hamburg äußerte sich beispielsweise 

auch das amtsgericht münchen (urt. 

v. 15.07.2009, 212 c 12798/09). 

eine einen auskunftsanspruch verneinende 

Bestimmung im treuhandvertrag 

erachtete das landgericht aachen als 

„mit treu und glaube“ nicht in einklang 

stehend. gemäß § 242 BgB (= die Vorschrift 

von treu und glaube) sei eine Vertragsklausel 

unwirksam, wenn sie ohne 

ausreichende sachliche Rechtfertigung 

einseitig die Belange der gründer bzw. 

bestimmter gesellschafter verfolgt und 

die berechtigten interessen der anlagegesellschafter 

unangemessen und unbillig 

beeinträchtigt. Das gericht stellte insbesondere 

darauf ab, dass der treuhandver- 

trag vorgefertigt gewesen sei und auch 

für den treugeber die grundsätze, die der 

Bgh zur BgB-gesellschaft aufgestellt hat, 

anwendung finden müssten. Die mittelbaren 

mitgesellschafter, deren Daten vom 

treuhänder preiszugeben seien, seien aufgrund 

ihrer gesellschaftsrechtlichen treuepflicht 

dem auskunft verlangenden (anderen) 

treugeber gegenüber verpflichtet, 

die Weitergabe ihrer Daten zu dulden, so 

dass auch datenschutzrechtliche gründe 

einer Datenweitergabe nicht entgegenstünden. 

im vom olg hamburg entschiedenen 

fall enthielt der treuhandvertrag die Regelung, 

dass der treuhänder gegenüber 

Dritten - mit ausnahme der finanzverwaltung 

und der gesellschaft - die treuhänderische 

Beteiligung des treugebers 

an der gesellschaft nur mit dessen ausdrücklicher 

und schriftlicher zustimmung 

offenlegen dürfe. Das gericht warf deshalb 

zunächst die frage auf, ob es sich 

bei den treugebern um „Dritte“ im sinne 

der Bestimmung im treuhandvertrag handele. 

mittelbare anleger seien aufgrund 

ihrer gesellschaftsvertraglichen Verbundenheit 

regelmäßig nicht als „Dritte“ im 

sinne der Regelung im treuhandvertrag 

zu betrachten. Dennoch scheitere ein 

auskunftsanspruch, weil ein solcher nur 

im Rahmen des erforderlichen und zumutbaren 

in Betracht komme und das 

interesse der treugeber an einer geheim- 


haltung ihrer namen und anschriften 

Vorrang vor dem interesse einzelner anleger 

habe, mit den übrigen treugebern 

in kontakt zu treten. 

tendenz: Vorrang des anspruchs 

auf anonymität 

insoweit kann auch noch ergänzt werden, 

dass die treugeber einer fondsgesellschaft 

gerade kein mitgliedschaftsverhältnis zu 

der fondsgesellschaft begründet haben, 

sondern meist ganz bewusst die entscheidung 

getroffen haben, sich im hintergrund 

zu halten. ein Vertragsverhältnis 

besteht alleine zwischen ihnen und dem 

treuhänder, auch wenn der treuhänder 

seine ansprüche gegenüber der gesellschaft, 

soweit diese abtretbar sind, auf 

den treugeber überträgt. Wer sich an einer 

publikums-personengesellschaft mittelbar 

beteiligt, muss deshalb wissen, dass 

er regelmäßig nur einen anspruch darauf 

hat, die unmittelbar beteiligten gesellschafter 

zu kennen, nicht jedoch die anderen 

treugeber, soweit sich diese nicht 

ihrerseits öffnen und beispielsweise an 

gesellschafterversammlungen teilnehmen, 

wo sich dann natürlich alle mittelbar und 

unmittelbar beteiligten gesellschafter untereinander 

austauschen können. 

mit spannung wird zu dieser frage eine 

entscheidung des Bgh erwartet. mit ihr 

e p k media 

ist in kürze zu rechnen. 


58 

maRketing i maRk tfoRschung 

facebook, twitter und co.: 

Wie Blogs das image eines unternehmens 

beeinflussen können 

> 

Blogger erobern und revolutionieren nicht nur die medienbranche. Diese so 

genannten sozialen medien geben dem einzelnen viel einfluss und macht, so 

dass schon eine einzige person das image einer firma empfindlich schädigen 

kann. Damit kann man zum Beispiel Blogs – eine Wortkreuzung aus englisch 

„Web“ und „log“ für logbuch – auch fÜR sein unternehmen einsetzen... 

social media einsetzen, fürsprecher 

finden und auszeichnungen 

nutzen 

immer häufiger werden neue medien als 

Bereicherung betrachtet. imagegewinne 

können schnell positives bewirken, da es 

natürlich ideal ist, wenn man ein netzwerk 

unabhängiger Dritter hat, die bereit 

sind, für ein unternehmen partei zu 

ergreifen. eine effektive ergänzung dazu 

ist die ansammlung von Referenzen, die 

von der guten arbeit des unternehmens 

berichten. in einer situation, in der tatsachen 

angezweifelt werden, kann eine 

positive anerkennung durch Dritte für 

eine firma das zünglein an der Waage 

sein. 

Welchen schaden ein einziger hoch motivierter 

kritiker anrichten kann, haben 

einige unternehmen bereits zu spüren 

bekommen. Damit das nicht passiert oder 

man zumindest für solche fälle gerüstet 

ist, sollten unternehmer einige punkte 

beachten. 


oberstes gebot: Diplomatisch 

bleiben und schnell reagieren. 

Während die meisten unternehmen 

noch nach einem Besprechungstermin 

suchen, bei der eine passende Verteidigungsstrategie 

entwickelt werden soll, 

wird der durch den angriff verursachte 

schaden immer größer. Deshalb gilt es, 

schnellstmöglich und unbürokratisch zu 

reagieren und machtdemonstrationen zu 

vermeiden – denn schnell ergreift die Öffentlichkeit 

partei für den „kleinen“. Da 

ist es natürlich von Vorteil, wenn man 

bereits unter den „Bloggern“ vertreten 

ist. 

Die sozialen medien ermöglichen nutzern, 

sich untereinander auszutauschen 

und inhalte einzeln oder in der gemeinschaft 

zu gestalten. Die überraschend 

wirkungsvollen neuen medien und sozialen 

netzwerke wie Blogs, tweets, sms, 

online-petitionen, Websites auf facebook 

und digitale Videos lassen sich für eigene 

zwecke nutzen. 

immer mehr sehen einen Blog als positives 

kommunikationsmittel, das man 

zusätzlich für sich nutzen kann. aus diesem 

grund hat auch die epk media eine 

Xing-gruppe – das Deutsche Beteiligungsforum 

– eingerichtet, bei dem man sich 

online austauschen kann. Jeder soll das 

Deutsche Beteiligungsforum als Diskussionsplattform 

sowie Denkwerkstatt nutzen 

und sich an dem regen informationsaustausch 

beteiligen können. Damit man 

sich allerdings nicht nur in einer virtuellen 

Welt unterhält, gibt es den Deutschen Beteiligungstag, 

bei dem man sich mindestens 

einmal jährlich persönlich trifft. mit 

dem ipad-app „epk kiosk“, der ab sofort 

erhältlich ist, hat der Verlag eine weitere 

möglichkeit der modernen kommunikation 

ausgeschöpft. 

nutzt man alle möglichkeiten der kommunikation 

– print, online, soziale medien, 

aber auch den persönlichen austausch 

– ist man für die zukunft bestens 

e p k media 

gerüstet. a.f.

neue apps 

Wir haben die neuesten 

apps für sie im Überblick 

Die auswahl an anwendungsprogrammen für smartphones, 

> so genannte apps, ist mittlerweile enorm. Deshalb 

werden hier ein paar für sie ausgesuchte apps vorgestellt. 

mit dem Whatsapp messenger können 

sie nachrichten, Bilder, sprachnotizen 

und Videos senden und empfangen – im 

gegensatz zu sms und mms kostenlos. 

nachrichten ins ausland sind ebenfalls 

ohne gebühren. Das messaging-programm 

ist für iphone, BlackBerry, nokia 

und android geeignet. 

Preis: 0,79 Euro 

Die app ithoughts hD ist eine gute lösung, 

um mindmaps vernünftig und effektiv 

in die tat umzusetzen. Damit kann 

man symbole, Bilder, notizen, Überschriften, 

gedanken und so weiter auf einer 

freien fläche notieren, mit linien verbinden 

und auf dem ipad weiterverarbeiten. 


Die Diktier iphone app Dictamus bietet 

die möglichkeiten eines vollfunktionsfähigen 

Diktiergerätes, mit dem man texte 

aufnehmen, editieren, überschreiben, einfügen 

und versenden kann. 


mit der app ioutBank pro können sie 

geldtransaktionen ihrer konten hBci-fähiger 

Banken verwalten, Überweisungen 

ausführen und kontakte pflegen. ein problemloser 

Datenaustausch zwischen der 

app und einem computer ist mit dem 

integrierten Webserver möglich. 


zwölf unterschiedliche finanz- und steuerrechner 

(netto-Brutto Rechner, urlaubs- 

und Weihnachtsgeldrechner, steuerklassenwahl, 

einkommensteuerrechner für 

2002 bis 2010, Jahreslohnsteuerrechner, 

Baukreditrechner, kleinkreditrechner, umsatzsteuerrechner, 

entnahmerechner, Barwertrechner) 

sind in der app ilohn + kredit 

2010 vereint. für die Berechnung ist 

eine internetanbindung nicht notwendig. 


neben nachrichten bietet die focus online 

iphone app minutenaktuelle informationen 

zu sämtlichen themengebieten 

wie finanzen, politik, gesundheit, sport, 

Digital, Wissen, karriere, kultur, immobilien, 

Reisen, auto und panorama. außerdem 

kann man sich für die verschiedenen 

finanzthemen Vergleiche anzeigen lassen 

(tagesgeld-Vergleich, festgeld-Vergleich, 

Baugeld-Vergleich, tilgungsrechner und 

Renditerechner). 

e p k media 

Preis: Kostenlos a.f. 

Den BeteiligungsReport 

gibt es jetzt auch 

gratis als ipad app ! 

Anzeige 

Die 

weltweit 

erste 

FondsApp ®! 

Jetzt hier 

kostenlos 

downloaden 

BeteiligungsRepoRt 1 2011 59 

po powered po powered poweredd by Fonds n ds dsLotse Lotsen e en e en en. en e .net® . .net® . et® et e et e et® ®

60 

szene i teRmine 

fonDs professionell kongRess 2011 

Der fonDs professionell kongRess 

2011 war erneut eine regelrechte Rekordveranstaltung, 

und das gleich im doppelten 

sinn: so feierte der Branchentreff 

für investmentprofis, der am 26. und 27. 

Januar im congress center in mannheim 

stattfand, nicht nur seinen „10. geburtstag“, 

auch bei aussteller- und teilnehmerzahl 

wurde jeweils ein neuer Rekord 

erreicht: knapp 6000 Besucher pro tag 

trafen auf 222 anbieter. 

Vgf summit 2011 

Jahresauftaktveranstaltung für geschlossene fonds 

Das nun bereits zum zweiten mal stattfindende 

Branchentreffen, veranstaltet vom 

Verband geschlossene fonds e.V., fand 

reges interesse und zog laut dem Veranstalter 

rund 1.200 teilnehmer an. 

Bei dem breit gefächerten kongressprogramm 

war für jeden etwas dabei. 

schade war nur, dass die einzelnen kongresspanels 

etwas zu stark durch die jeweiligen 

leitungen bzw. sponsoren geprägt 

waren. Das tat der Begeisterung 

der teilnehmer aber keinen abbruch, da 


neben interessanten gesprächen an den 

messeständen bot sich den anwesenden 

ein umfangreiches Vortragsprogramm, 

das sich von a wie absolute Return 

fonds bis hin zu z wie zweitmarktprodukte 

erstreckte. zu den starreferenten, 

die sich auf dem event die ehre gaben, 

zählten unter anderem ex-finanzminister 

peer steinbrück sowie Walter Riester, namensgeber 

und geistiger Vater der Riester-Rente. 

die einzelnen Vorträge meist sehr gut besucht 

waren. hier feierten die initiatoren 

schließlich sich selbst, und das ist auch in 

ordnung so. 

Die Bekanntgabe der Vgf-Branchenzahlen 

war auf publikumswunsch des letzten 

Jahres an den anfang der Veranstaltung 

vorgezogen worden, was positiv aufgenommen 

wurde. Diese auftaktveranstaltung 

wurde durch die chefredaktionen 

der finanzmagazine „cash“ und „Das 

investment“ auf dem podium begleitet. 

Der höhepunkt der zweitägigen Veranstaltung 

war traditionell der galaabend 

am ersten tag, auf dem auch die Verleihung 

des Deutschen fonDspReises 

erfolgte. insgesamt wurden 238 fonds 

beziehungsweise gesellschaften in 37 

kategorien ausgezeichnet. zusätzlich zu 

den preisen für herausragendes fondsmanagement 

wurden auch die fondsgesellschaften 

sowie die maklerpools geehrt. 

e p k media 

(mehr dazu auf seite 8). man darf gespannt 

sein, wie feri euroRating diese 

zahlen interpretiert und ob sie zu gleichen 

ergebnissen kommen werden. mehr 

dazu am 22.03.2011 aus frankfurt. 

Die emissionshausbranche hat es mit 

dem Vgf summit geschafft, bereits zu 

Beginn des Jahres einen festen höhepunkt 

zu kreieren, an dem über die geschlossenen 

fonds geredet wird. Das ist 

das positive signal, das von frankfurt 

e p k media 

ausgeht.

e p k media 

IMPRESSuM 

herausgeber: 

edmund pelikan 

Verlag: 

epk media gmbh & co. kg 

altstadt 296, D-84028 landshut 

tel.: +49 871 430 633 – 0 

fax: +49 871 4306 33 – 11 

Redaktion: 

edmund pelikan (ep) verantwortlich, 

evi hoffmann (eh), anita forster (af) 

Autoren dieser Ausgabe: 

matthias Voss, subina giuletti, alexander 

heintze, stephan groht, stephanie von keudell, 

alexander nothegger, swen neumann, michael 

Rathmann, christian gursky, ulrich nastold, 

otmar knoll. 

Grafik, Layout: 

cornelia huber, simon adlkirchner 

Erscheinungsweise: vierteljährlich 

Verbreitung (Verlagsangabe) 

print und online an rund 400.000 empfänger 

Foto-Quellen: 

www.shutterstock.com, autoren, 

Preis der Druckausgabe 

preis pro ausgabe euR 8,90 

Druck: kössinger ag, schierling 

Anzeigenvertrieb: 

anzeigenabteilung der 

epk media gmbh & co. kg 

tel.: +49 871 430 6 33 – 0 

fax: +49 871 430 633 – 11 

email: info@beteiligungsreport.de 

nachdruck und Veröffentlichung nur mit 

Genehmigung des herausgebers erlaubt. 

Beiträge und Autoren 

in den mit autorennamen gekennzeichneten 

Beiträgen wird die meinung der autoren wiedergegeben. 

Diese muss nicht unbedingt mit 

der des herausgebers übereinstimmen. 

szene i teRmine 

Risikohinweise / Disclaimer 

Die Redaktion bezieht informationen aus Quellen, die sie 

als vertrauenswürdig erachtet. eine gewähr hinsichtlich 

Qualität und Wahrheitsgehalt dieser informationen besteht 

jedoch nicht. indirekte sowie direkte Regressin-anspruchnahme 

und gewährleistung wird für jegliche inhalte 

kategorisch ausgeschlossen. leser, die aufgrund der in diesem 

Report veröffentlichten inhalte anlageentscheidungen 

treffen, handeln auf eigene gefahr, die hier veröffentlichten 

oder anderweitig damit im zusammenhang stehenden 

informationen begründen keinerlei haftungsobligo. 

ausdrücklich weisen wir auf die erheblichen Risiken hoher 

Wertverluste hin. Dieser BeteiligungsReport darf keinesfalls 

als Beratung aufgefasst werden, auch nicht stillschweigend, 

da wir mittels veröffentlichter inhalte lediglich unsere subjektive 

meinung reflektieren. 

für alle hyperlinks gilt: Die epk media gmbh & co. kg 

erklärt ausdrücklich, keinerlei einfluss auf die gestaltung 

und die inhalte der gelinkten seiten zu haben. Daher distanziert 

sich die epk media gmbh & co. kg von den inhalten 

aller verlinkten seiten und macht sich deren inhalte 

ausdrücklich nicht zu eigen. Diese erklärung gilt für alle 

in den seiten vorhandenen hyperlinks, ob angezeigt oder 

verborgen, und für alle inhalte der seiten, zu denen diese 

hyperlinks führen. 

mit der mitfinanzierung des BeteiligungsReports durch die 

autoren und inserenten kann der herausgeber eine kompetente 

und zeitgerechte Berichterstattung ermöglichen. 

www.beteiligungsreport.de • www.beteiligungsbarometer.de • www.beteiligungsjobs.de • www.beteiligungswiki.de • www.andersinvestieren.de • www.epkmedia.de 

Maßstab für Ihren Erfolg 

30.-31. März I Rhein-Main-Hallen Wiesbaden 

BCA Messekongress 2011: 

Top-Referenten 

Aussteller-Workshops 

BCA Nacht 

Alle Themen, alle Sparten, alle Ansprechpartner 

Top Referenten 

Anzeige 

Dr. Theodor Waigel Dr. h.c. Joachim Gauck 

Fachmesse 

für unabhängige 

Finanzdienstleister 

JETZT ANMELDEN 

Details unter: www.bca-messekongress.de 


62 

peRsonelles 

Wechsel in der Branche 

Wer verändert sich wohin? 

geBaB beruft weiteren geschäftsführer 

Der aufsichtsrat der 

geBaB hat carsten sellamanns 

zum 1. Januar 

2011 in die geschäftsführung 

berufen. Der 

38-Jährige verfügt über 

langjährige Branchenerfahrung und gilt 

als ausgewiesener experte sowohl in der 

Betreuung geschlossener fonds als auch in 

der schifffahrt. 

swisscanto: neue leitung 

nachhaltigkeits-Research 

Die swisscanto gruppe besetzt eine stelle 

neu und baut ihre kompetenzen in der 

analyse und im Research 

aus. marion swobda 

wird ab mai 2011 die 

leitung des nachhaltigkeits-Researchübernehmen 

und die stellung 

von swisscanto bei nachhaltigen anlagen 

weiter stärken. 

sascha kurzidem wechselt zu 

Real i.s. 

seit anfang des Jahres 

hat sascha kurzidem die 

leitung des Bereichs „institutionelle 

kunden“ der 

Real i.s. übernommen. 

Der 39-Jährige war zuletzt 

als Director Business Development 

bei der iVg institutional funds gmbh tätig. 

shedlin baut Vertrieb in 

Deutschland aus 

ab sofort ist torsten seuberth 

(36) als neuer sales 

Director für die shedlin 

capital ag zuständig. 

Bei dem emissions- und 

investmenthaus in nürnberg 

ist seuberth für die Betreuung und 

den aufbau des Vertriebsgebietes mitte 


zuständig. zuletzt war er als sales manager 

bei der superfund asset management 

gmbh tätig. 

fihm: achim pfeffer scheidet 

aus 

nach erfolgreicher Restrukturierung 

der Bilanz 

ist achim pfeffer mit 

Wirkung zum 31. Dezember 

2010 aus dem 

Vorstand der fihm 

fonds und immobilien holding münchen 

ag ausgeschieden. Die weitere umsetzung 

wird von alexander kames vorgenommen, 

der das unternehmen zunächst 

als alleinvorstand führen wird. 

Dr. hans Volkert Volckens widmet 

sich neuen aufgaben 

Dr. hans Volkert Volckens wechselt im 

zweiten Quartal 2011 in den Vorstand 

der ic immobilien holding 

ag. Der Jurist ist 

seit 2008 in der geschäftsführung 

der hannover 

leasing tätig. Der 

40-Jährige nimmt im 

Rahmen seines Wechsels zur ic immobilien 

holding ag die möglichkeit war, 

die tätigkeiten von dem unternehmensgründer 

und Vorstandsprecher Dr. oscar 

kienzle zu übernehmen. 

Weiterer geschäftsführer bei 

meridian 10 

seit dem 1. Januar 2011 fokussiert sich 

die meridian 10 asset mangement 

gmbh auf den handel 

von zeitmarktanteilen. 

als zusätzlicher geschäftsführer 

verstärkt 

deshalb thorsten kluske 

die geschäftsleitung der 

meridian 10 asset management gmbh. 

er unterstützt die weiteren geschäftsführer 

mark kuchenbecker, Dr. kristoffer 

Blyd-hansen und axel siepmann. 

neuer Vertriebsleiter bei Bouwfonds 

seit anfang des Jahres 

ist Roman menzel 

Vertriebs- und marketingleiter 

für privatinvestoren 

bei Bouw- 

fonds. im Wesentlichen 

wird er für das geschäftsfeld Wohn- 

und Büroimmobilien zuständig sein. Der 

45-Jährige war zuletzt für das hamburger 

emissionshaus Wölbern invest tätig. 

personelle Verstärkung bei 

hesse newman 

neu an Bord sind seit Jahresbeginn sven 

keller als neuer leiter Vertriebsinnendienst 

sowie Dennis kiefert als 

Vertriebsleiter freie Vertriebe 

nordeutschland. 

im februar 2011 wird zusätzlich 

René de Bresser 

(vormals WestlB ag) als 

Vertriebsleiter Banken/sparkassen dazustoßen. 

Jung, Dms & cie: neuer Vertriebsleiter 

stephan obermeier startet 

als neuer Vertriebsleiter 

für die Jung, Dms 

& cie. in Österreich. Der 

37-Jährige kommt aus 

den eigenen Reihen und 

kann auf eine langjährige erfahrung in 

der finanzdienstleistungsbranche zurückblicken. 

Vorstand der ÖkoRenta 

verstärkt 

Der aufsichtsrat der ÖkoRenta ag hat 

gerold schmidt als neues mitglied in 

den Vorstand berufen. 

seit dem 1. Januar 2011 

übernimmt der 44-jährige 

Diplom kaufmann die 

Ressorts finanzen, Verwaltung, 

personal sowie

die fortentwicklung und den zweitmarkthandel. 

er unterstützt damit tjark goldenstein, 

der nun den Vorstandsvorsitz 

einnimmt. 

project fonds gruppe baut 

Vertriebsteam aus 

mit markus schmidt und ulrich klee verstärkt 

die pRoJect fonds gruppe ihr Vertriebsteam. 

Vor seinem 

Wechsel war markus 

schmidt als Vertriebsdirektor 

bei der hci mbh 

tätig. mit ulrich klee 

kommt ein spezialist mit 

hoher markterfahrung für geschlossene 

fonds zu pRoJect. 

andreas arndt kehrt zu hci 

zurück 

mit andreas arndt hat am 1. Januar 

2011 ein kenner des unternehmens die 

Vertriebsleitung übernommen. 

Der 38-Jährige 

verantwortete den 

Vertrieb des hamburger 

emissionshauses bereits 

in seiner früheren stellung 

als geschäftsführer und zuletzt als 

generalbevollmächtigter der hci capital 

ag. nach kurzzeitiger tätigkeit für ein anderes 

emissionshaus kehrt arndt nun zur 

hci gruppe zurück. 

shedlin verstärkt Vertrieb 

andreas schidlowski 

verstärkt ab sofort das 

team der shedlin capital 

ag. Der gelernte Versicherungskaufmann 

wird 

als neuer sales Director 

das Vertriebsgebiet West betreuen. 

neue führungsstruktur bei der 

DWs 

zum neuen sprecher der 

geschäftsführung der 

DWs investment gmbh 

und zum global ceo der 

DWs wird Wolfgang matis 

ernannt, der bereits 

bei der Deutschen Bank zuletzt global 

markets Deutschland geführt hat. Die lei- 

tung für aktien, anleihen und multi-asset 

wird asoka Wöhrmann künftig als cio 

der DWs übernehmen. axel schwarzer 

scheidet aus der DWs aus. 

hsh trennt sich von Dr. nonnenmacher 

Der aufsichtsrat der hsh 

nordbank ag hat die einvernehmliche 

Beendigung 

der Bestellung von prof. 

Dr. Dirk Jens nonnenmacher 

als mitglied und Vorsitzender 

des Vorstands der Bank zum 31. 

märz 2011 beschlossen. als nachfolger 

wurde Dr. paul lerbinger bestellt. 

Wölbern invest verstärkt geschäftsleitung 

seit 1. Januar 2011 verstärkt matthias 

klein (46) als zweiter generalbevollmächtigter 

die Bereiche sales, 

marketing und produktmanagement 

des emissionshauses 

Wölbern 

invest kg in hamburg. 

Der studierte Ökonom 

verfügt über langjährige erfahrung im Vertrieb, 

asset- und Risikomanagement. 

hapag-lloyd verlängert Vorstandsverträge 

Der aufsichtsrat der hapag-lloyd hat 

der Verlängerung des Vorstandsvertrags 

von michael Behrendt 

zugestimmt. Verlängert 

wurde auch der Vertrag 

von ulrich kranich um 

weitere zwei Jahre. Weitere 

Vorstände sind peter 

ganz und seit dem 1. Januar 2011 Jesper 

praestensgaard. 

neuer präsident des zDs 

klaus-Dieter peters (57) ist zum neuen 

präsidenten des zentralverbandes der 

deutschen seehafenbetriebe 

(zDs) in hamburg 

gewählt worden. Der 

Vorstandschef der hamburger 

hafen und logistik 

ag tritt die nachfolge 

von Detthold aden an. 

Anzeige 

PERSPEKTIVEN 

ÄNDERN 

MIT DER ANLEGERMESSE NR.1 

Wenn alte Börsenweisheiten von der Wirk lichkeit 

überholt werden, wird es Zeit, den Blickwinkel 

auf die Finanz märkte, deren Akteure und Produkte 

zu ändern. Informieren Sie sich bei rund 

200 Ausstellern und in zahlreichen Vorträgen 

von Top-Refe renten im Rahmenprogramm. 

SCHWERPUNKTE 2011 

Vermögensverwaltung //Nachhaltige Geld - 

anlage //ETFs //Live Trading //An lagen in Sach - 

werte //Anlegerkongress 

Mehr unter www.invest2011.de 

MESSE STUTTGART 

18. – 20. MÄRZ 2011 

MEDIENPARTNER 


64 

peRsonelles 

oliver schulz und Wilm-peter 

post verlassen die Bac 

Der mit-geschäftsführer 

der Bac Berlin atlantic 

capital gmbh und managing 

partner der Berlin 

atlantic holding oliver 

schulz ist mit sofortiger 

Wirkung nicht mehr für die Berlin atlantic 

gruppe tätig. ebenso ist herr Wilm-peter 

post, leiter für unternehmenskommunikation, 

nicht mehr im unternehmen. 

neuer Vertriebsleiter bei iVag 

michael gründer ist seit november 2010 

als Vertriebsleiter nord für die iVag innovativeVertriebskonzepte 

ag tätig. als inhaber 

der strategia consulting 

bietet der 49-Jährige 

für seine Vertriebspartner 

unter anderem die 

Durchführung von kundenseminaren 

sowie die erarbeitung angepasster Vertriebsstrategien 

an. 

Dörte höppner wird generalsekretärin 

der eVca 

Dörte höppner, geschäftsführerin 

des BVk, 

wird neue generalsekretärin 

des europäischen 

private equity-Verbandes 

eVca. Der Wechsel wird 

im ersten halbjahr 2011 stattfinden. Der 

nachfolger auf der position der geschäftsführung 

des BVk ist noch offen. Dörte 

höppner wird die geschäfte des BVk fortführen, 

bis die nachfolge geregelt ist. 

karg übernimmt advanced 

sales 

alexander karg, geschäftsführer der trend 

capital servicegesellschaft mbh, hat im 

zuge der umstrukturierung 

der trend capital 

gruppe alle anteile an 

der Vertriebsgesellschaft 

übernommen. im zuge 

dieser Übernahme wurde 

die gesellschaft in advanced sales 

umfirmiert. karg wird sich künftig auf den 

Vertrieb von geschlossenen fonds in dem 


segment erneuerbarer energien konzentrieren. 

neuer Vorstand bei BVzl 

christian seidl wurde in der mitgliederversammlung 

des BVzl einstimmig als 

Vorstand international 

gewählt. Der geschäftsführer 

der life Bond management 

gmbh wird 

damit zum nachfolger 

von thomas laumont, 

der sein amt im zuge eines beruflichen 

Wechsels zur Verfügung gestellt hat. Der 

44-Jährige übernimmt zusammen mit 

dem bestätigten Vorstand national, ingo 

Wichelhaus von der West lB ag, die geschicke 

des Verbandes. 

unterstützung für die project 

fonds gruppe 

seit dem 15. oktober 2010 verstärkt 

katharina hellmund als Referentin den 

Bereich marketing und 

Öffentlichkeitsarbeit. Die 

34-Jährige hat zuletzt als 

marketing managerin bei 

der ideenkapital ag gearbeitet. 

Weitere erfahrungen 

sammelte sie unter anderem während 

mehrjähriger auslandsaufenthalte in indien 

und hong kong. 

trauer um klaus hildebrand 

Wie die premicon ag mitteilte, ist am 2. 

Dezember 2010, klaus hildebrand, gründer 

und langjähriger 

Vorstand, im alter von 

56 Jahren nach schwerer 

krankheit in münchen 

verstorben. klaus hildebrand 

hat die premicon 

1998 mitgegründet und als einer der 

Vorstände und größter anteilseigner zum 

führenden anbieter geschlossener schiffsfonds 

mit schwerpunkt flusskreuzfahrten 

entwickelt. 

Wechsel im aufsichtsrat der 

lloyd fonds ag 

thomas Duhnkrack ist als neues mitglied 

des aufsichtsrates der lloyd fonds ag 

bestellt worden. Der 56-jährige Diplom- 

kaufmann wird auch den stellvetretenden 

Vorsitz des kontrollgremiums übernehmen. 

Duhnkrack folgt damit auf hans- 

Bernd vor dem esche, der sein mandat 

am 31. oktober 2010 niedergelegt hat. 

Duhnkrack war von 2003 bis 2009 mitglied 

des Vorstandes der Dz Bank und 

verantwortete das auslands- und firmenkundengeschäft. 

neuer kopf bei sheDlin 

Die sheDlin capital 

ag baut in Deutschland 

nun auch den Vertrieb 

im geschäftsbereich offene 

fonds aus: guido 

Raddatz wird als neuer 

„sales Director offene investmentfonds“ 

den gesamten deutschen markt betreuen. 

Der 43-Jährige wechselt ab sofort zu 

dem international tätigen emissions- und 

investmenthaus. 

neitzel & cie. baut Vertriebsteam 

aus 

seit 01. februar 2011 

verstärkt Wolfgang 

Drews (44) als neuer 

leiter des Vertriebes 

das unternehmen. Der 

Bank- und Diplomkaufmann 

mit langjähriger Berufserfahrung im 

Banken- und fondsbereich wird den Vertriebsbereich 

des bisher auf schiffs- und 

solarbeteiligungen spezialisierten hauses 

weiter ausbauen und zudem die entwicklung 

neuer Beteiligungssegmente vorantreiben. 

Verstärkung für sheDlin 

als head of property investments wird 

Dennis selinas ab sofort das unternehmen 

unterstützen. 

zuletzt war selinas als 

country-manager und 

managing Director für 

das britische investmenthaus 

charlemagne 

capital tätig. Der 42-Jährige ist verantwortlich 

für den aufbau und die leitung 

der lokalen management teams, die an 

den jeweiligen projektstandorten angesie- 

e p k media 

delt sind.

deutsches 

peRsonelles 

beteiligungslforum 

XING Forum 

Seit Januar 2011 ist die XING 

Gruppe „Deutsches Beteiligungs- 

Forum“ installiert. Die Möglichkeit 

für uneingeschränkten Informationsaustausch 

und Diskussionen 

zum Thema geschlossene Fonds. 

Gemeinsam überzeugen! 

Das Deutsche BeteilgungsForum verkörpert 

eine Interessensgemeinschaft ohne eine Meinung 

und Haltung vorzugeben. Wir wollen 

miteinander reden, uns austauschen, uns 

informieren, aber auch über den Status quo 

von geschlossenen Fonds nachdenken, querdenken 

und Trends entdecken und definieren. 

Wir wollen gemeinsam nach Lösungen, 

kreativen Konzeptionen und seriösen Absatzwegen 

suchen und das Produkt geschlossene 

Fonds als das herausstellen, was es bei 

nachhaltiger Konzeption ist: 

Ein sinnvolles Sachwertinvestment mit 

volkswirtschaftlicher Bedeutung. 

Mehr Informationen zum deutschen BeteiligungsForum 

und zur Mitgliedschaft erhalten 

Sie unter: 

www.beteiligungsforum.com 


66 

ak tuelle Beteiligungen 

C M Y CM MY CY CMY K 

link link link 

link 

CAPItAL GARAnt Ratenfonds 

investition in eine mischung 

von risikoärmeren einlagen 

über moderate aktienfonds bis 

hin zu risikoreicheren private 

equity-fonds. 

Immobilien Schiffe Energie 

H C I B E r l I n a I r p o r t C E n t E r 

D E n n D I E l a g E E n t S C H E I D E t 

hCI Berlin Airport Center 

investition in ein diversifiziert 

vermietetes core-Büroobjekt 

in top lage am neuen 

großflughafen BBi in Berlin. 


DIREKt InVESt PoLEn 4 

investitionen in acht handelsimmobilien 

mit bonitätsstarken 

mietern in nacherholungszentren, 

lebensmittelmärkte und 

Dicsountern in polen. 

Premicon Fluss-Klassik 

Der neue fonds “premicon 

fluss-klassik“ umfasst die Beteiligung 

an vier flusskreuzfahrtschiffen 

aus dem 4-sterneplus- 

bzw. 5-sterne-segment 

fairvesta „Maxiums“ 

insgesamt werden fünf 

top-anleihen angeboten. 

mit laufzeiten von 3,5 

oder zehen Jahren. investition 

in Deutschland. 


link 

leserservice – fax an 0871 430 633 11 

PRoJECt REAL EQuItY 10 

Der zielfonds investiert über 

einzelne objektgesellschaften 

in den neubau bzw. die 

sanierung von immobilien. 

Bitte schicken sie mir kostenfrei folgenden fondsprospekt zu. 

Wir reichen ihre adresse direkt an den initiator weiter. 

CAPItAL GARAnt Ratenfonds 

12/50 DIREKt InVESt PoLEn 4 

fairvesta „Maxiums“ 

GEBAB Bridge Fonds I 

hCI Airport Berlin Center 

Premicon Fluss-Klassik 

DIREKT INVEST POLEN 4. Immobilien Portfolio Fonds GmbH & Co. KG 

Premicon Fluss-KlassiK 

elbfonds Gruppe 

MS/TUI MOZART • TC/TUI SONATA • TC/TUI ALLEGRA • TC/TUI MELODIA 

Beteiligung an den 

Flusskreuzfahrtschiffen 

MS/TUI MOZART 

TC/TUI SONATA 

TC/TUI ALLEGRA 

TC/TUI MELODIA 

175032 Brosch. Titelseite Flussquartett_RZ.indd 1 25.11.2010 17:40:30 Uhr 

PRoJECt REAL EQutIY 10 

sense4value 

hiermit buchen wir verbindlich für 250,00 euro die abbildung unseres 

fondsprospekts im nächsten BeteiligungsReport 2/2011 

PROJECT REAL EQUITY Fonds 10 

Immobilienentwicklungsfonds · Emissionsprospekt 

name 

Vorname 

straße 

plz / ort 

email 

Datum 

unterschrift 

ich bin 

GEBAB 

B R I D G E F O N D S I 

BETRIEBSFORTFÜHRUNGSKONZEPTE FÜR 

SCHIFFSBETEILIGUNGEN 

K O N Z E P T I O N | E M I S S I O N | T R E U H A N D 

GEBAB Bridge Fonds I 

Betriebsfortführungskonzepte 

für schiffsbeteiligungen 

sense4value 

NACHHALTIGER SACHWERTFONDS 

BETEILIGUNGSANGEBOT 

sense4value 

Breit diversifizierter Dachfonds, 

der in nachhaltige sachwerte 

investiert. 

Faxantwort 

fDl anleger

neue initiatoren gehen an den start 

ACtIBA Fonds AG 

elisabethstraße 91 

80797 münchen 

11 ChAMPIonS AG 

kröpeliner straße 54 

18055 Rostock 

AuREA RECoRDS Gmbh 

lessingstr. 1 

22087 hamburg 

aktuelle Bücher 

Der schwarze Schwan 

Wenn das passiert, womit keiner rechnet 

in seinem Bestseller zeigt nassim nicholas 

taleb, dass es extrem unwahrscheinliche 

ereignisse – schwarze schwäne – viel 

häufiger gibt, als wir denken. so ist der 

erstaunliche erfolg von google ein schwarzer 

schwan, ebenso die terroranschläge 

vom 11. september 2001 und globale finanzkrisen, 

aber auch der siegeszug des 

internets. 

Das Buch wurde mit dem Wirtschaftsbuchpreis 

der financial times Deutschland/get 

abstract ausgezeichnet. 

Enrexa Capital Investors uG 

Valentinskamp 24 

20354 hamburg 

hanseatic Kapitalpartner Gmbh 

alfelder straße 109 

31139 hildesheim 

Infinite Energy holding AG 

Victor-gollancz-straße 13 

52349 Düren 

informieren sie sich über aktuelle markttrends und fonds 

BÜcheR 


Die unfehlbaren 

Die lehman-insolvenz und der Beinahezusammenbruch 

weiterer Banken sandte 

schockwellen um den ganzen erdball. in 

einer hoch spannenden geschichte, die 

den leser direkt in die Büros der mächtigen 

führt, schildert der autor andrew Ross 

sorkin die dramatischen hintergründe der 

finanzkrise von 2008/2009 und die verzweifelten 

Bemühungen von Bankern und 

politikern, den völligen kollaps des finanzsystems 

zu verhindern. 

kritiker lobten das Buch als die ultimative 

Darstellung der finanzkrise. 

achtung 

Aus RGE Energy AG wird 

Deutsche Eco AG 

Die umfirmierung erfolgte 

am 21. Januar 2011 

Käse ist Käse im Sinne der Käseverordnung 

zwei Bevölkerungsgruppen gibt es, die 

ohne Definitionen vollständig hilflos sind: 

Beamte und Juristen. Juristen sind berühmt 

für ihre fähigkeit, einen sachverhalt, den 

jedes kleinkind kennt, so zu beschreiben, 

dass niemand mehr durchblickt. falk van 

helsing gibt in seinem Buch über 300 der 

kuriosesten und seltsamsten Definitionen 

wieder. ein Buch wie ein formular der Bfa 

– total witzig! es ist aber für jeden humorvollen 

menschen eine kurzweilige lektüre, 

genial geeignet zum kopfschütteln und kaputtlachen. 


Mit Sicherheit – Polen 

Unser Nachbar. So nah, so präsent. So lebendig. Polen hat sich in den letzten Jahren rasant entwickelt - in ein 

junges, modernes Land. Polen schiebt sich konstant an die Spitze Europas. Bester Beweis: Polen ist das einzige 

EU-Land, das im Krisenjahr 2009 trotz Weltrezession ein Wirtschaftswachstum von 1,7% ausweisen konnte! Und 

es geht weiter aufwärts! 

International erfolgreiche Handelskonzerne haben das Potenzial in Polen für sich entdeckt und nutzen gute Renditechancen 

durch starke Expansion ihrer Filialnetze vor Ort. Sichern Sie sich mit dem 12/50 DIREKT INVEST 

POLEN 4 attraktive Renditen für Ihr Portfolio. 

UND DAS SIND DIE TOP TEN ZUM 12/50 DIREKT INVEST POLEN 4 

Im Einkauf liegt der Gewinn! Niedriger Einkaufspreis, 11-fache der anfänglichen Nettojahresmiete 

Langfristige Mietverträge mit bonitätsstarken internationalen und nationalen Handelsketten 

(u.a. TESCO, Intermarché, Rossmann) ermöglichen stabile Ausschüttungen 

Infl ationsschutz durch jährliche Mietanpassung 

19% Körperschaftsteuer in Polen, in Deutschland steuerbefreit 

nur 3% Agio 

Gesamtausschüttung ca. 200,76 % 

Halbjährliche Ausschüttung 

Haben Sie weitere 

Attraktive Laufzeit von nur 12 Jahren 

Fragen? Rufen Sie 

uns einfach an unter: 

Sofortige Tilgung mit 1% p.a. 

040 500 16 09-41 

Die Wachstumsregion in Europa: Polen 

Die vorliegende Anzeige ist eine unverbindliche Information und kein Zeichnungsangebot. Als Entscheidungsgrundlage für einen Erwerb von Kommanditanteilen an der 12/50 DIREKT INVEST POLEN 4. 

Immobilien Portfolio Fonds GmbH & Co. KG dient allein der rechtlich bindende Verkaufsprospekt. Auf diesen wird ausdrücklich verwiesen. 

elbfonds Capital GmbH 

Firmensitz: 

Elbchaussee 336 

22609 Hamburg 

Tel.: + 49. 40. 500 16 09 - 41 

Fax: + 49. 40. 500 16 09 - 77 

E-Mail: info@elbfonds-capital.de 

www.elbfonds-capital.de 

Hauptverwaltung: 

Hans-Henny-Jahnn-Weg 29 

22085 Hamburg

beteiligungslreport - BeteiligungsReport.de

Sie wollen auch ein ePaper? Erhöhen Sie die Reichweite Ihrer Titel.

Template löschen?

Als Template speichern?