Wissenschaft für die Praxis - Sparkassen-Finanzgruppe eV

Weitere Magazine

Empfehlungen

Info

AUS DER FORSCHUNG AUTOR Nachhaltige Geldanlagen nicht nur für Kunden Nachhaltigkeit macht konsequenterweise nicht vor dem Eigengeschäft halt Der deutsche Markt für nachhaltige Geldanlagen verzeichnet seit längerer Zeit zweistellige Zuwachsraten. Auch für Institute der Sparkassen-Finanzgruppe gewinnen nachhaltige Geldanlagen zunehmend an Bedeutung. Während bisher überwiegend nachhaltige Geldanlageprodukte und damit die Kundenseite im Vordergrund stehen, rücken in jüngster Zeit stärker die Verwendung der Kundengelder und somit die gesamte Wertschöpfungskette des Eigengeschäfts in den Fokus der Nachhaltigkeits-Betrachtung. Auch die Vorstudie „Umwelt und Nachhaltigkeit in der Geschäftspolitik der Sparkassen-Finanzgruppe“ des Deutschen Sparkassenund Giroverbandes (DSGV) aus dem Jahr 2009 hat als Handlungsfeld u.a. Leitlinien für Nachhaltigkeitsaspekte im Eigenhandel benannt. Das Eigengeschäft gewinnt als Bestandteil einer ertragsorientierten Gesamtbanksteuerung u. a. aufgrund des zunehmenden Margendrucks im Kundengeschäft an Bedeutung. Mit dem Eigengeschäft können Sparkassen und Landesbanken unterschiedliche geschäftspolitische Ziele (Bilanzstruktur- und/oder Liquiditätsmanagement, Vermögenswertsteigerung bzw. Ertragserzielung) zum Zwecke der Risikound Ertragssteuerung verfolgen. Dafür stehen ihnen verschiedene Depot-A-Managementstile (passiv, semi-aktiv und aktiv) sowie Kombinationen daraus zur Verfügung. Die Depot-A-Management-Strategien sind in hohem Maße institutsindividuell und abhängig von verschiedenen Faktoren wie Institutsgröße, geschäftspolitische Ziele, Anteil der Eigenanlagen an den Aktiva usw. Dennoch sind Tendenzaussagen bezüglich der von Sparkassen und Landesbanken vorrangig verfolgten Depot-A-Management-Strategien möglich: • Institute der Sparkassen-Finanzgruppe legen überwiegend konservativ in festverzinsliche Wertpapiere an. • Treasury-Aktivitäten wie Bilanzstrukturund Liquiditätsmanagement bzw. die Er- zielung einer risikoangepassten Zusatzrendite stehen dabei im Vordergrund. • Renditeorientierte Sparkassen und Landesbanken tätigen zudem Investitionen in er trag reichere, aber auch riskantere Anlagen zum Zwecke der kundengeschäftsunabhängigen Vermögens wert- bzw. Ertragsgenerierung. In einer durch die Wissenschaftsförderung der Sparkassen-Finanzgruppe e. V. geförderten Studie „Nachhaltige Geldanlagestrategien im Eigengeschäft (Depot-A-Geschäft) von Sparkassen und Landesbanken“ hat das Autorenteam des Lehrstuhls Finanzwirtschaft an der Universität Stuttgart, Dipl.-Kffr. Nadine Mayer und Prof. Dr. Henry Schäfer, die Integrationsmöglichkeiten nachhaltiger Aspekte in das Depot-A-Geschäft aufgezeigt. Nachhaltigkeits-Spezialbanken können den Instituten der Sparkassen-Finanzgruppe bei der nachhaltigen Ausrichtung ihres Depots A als Best-Practice-Beispiele dienen, da ihre Eigenanlagen strukturelle Ähnlichkeiten zu den Eigenanlagen insbesondere von Treasury-orientierten Sparkassen aufweisen. Nachhaltigkeits-Spezialbanken verfolgen eine konservative Anlagepolitik, indem sie überwiegend in festverzinsliche Wertpapiere investieren und ihr Depot A passiv bis semi-aktiv steuern. Sie lassen sich ähnlich wie passiv und semi-aktiv steuernde Sparkassen entsprechend ihrer Depot-A-Management-Strategie in drei Typen clustern: • Treasury-orientierte sog. BR-Nachhaltigkeits-Spezialbanken mit Fokus auf dem Bilanzstrukturmanagement und der Erzielung einer risikoangepassten Rendite, • L-Nachhaltigkeits-Spezialbanken mit Fokus auf der Liquiditätssteuerung, • R-Nachhaltigkeits-Spezialbanken, denen das Depot A als wichtige Ertragsquelle (durch Erzielung einer risikoangepassten Rendite) dient. Aktiv steuernden Instituten wie Landesbanken und renditeorientierten Sparkassen können diese Typen als Orientierung bei der Umset- Prof. Dr. Henry Schäfer ist Ordinarius an der Universität Stuttgart und Inhaber des Lehrstuhls „Allgemeine Betriebswirtschaftslehre und Finanzwirtschaft“, Abteilung III des Betriebswirtschaftlichen Instituts. Prof. Dr. Henry Schäfer 6 Wissenschaft für die Praxis – Mitteilungen 73
zung einer nachhaltigen Ausrichtung der Eigenanlagen dienen. Folgende vier Schritte führen interessierte Institute zu einem nachhaltigen Depot A: 1. Operationalisierung des institutsindividuellen Nachhaltigkeits-Profi ls: Zunächst gilt es, ein institutsindividuelles Nachhaltigkeitsprofi l zu entwickeln. Institute der Sparkassen-Finanzgruppe könnten hier einen Bezug zu ihrem öffentlichen Auftrag herstellen. Die zu behandelnden Themen wurden 2009 durch die DSGV-Vorstudie „Umwelt und Nachhaltigkeit in der Geschäftspolitik der Sparkassen-Finanzgruppe“ vorgestellt. 2. Entwicklung der Nachhaltigkeitsstrategie für das Depot A: Die Institute sollten sich darüber klar werden, welchen Grad an nachhaltiger Ausrichtung (zwischen sozusagen „dunkelgrün“ vs. „hellgrün“) sie erreichen wollen bzw. können und welche nachhaltigen Geldanlagestrategien (Pre- oder Post-Investment oder Kombinationen) sie verfolgen möchten. 3. Nachhaltigkeits-Research in Zusammenarbeit mit Rating-Agenturen bzw. im Verbund: Aufbauend auf dem institutsindividuellen Nachhaltigkeitsprofi l wählen die Institute die nachhaltigen Anlagetitel, i.d.R. in enger Zusammenarbeit mit sog. Nachhaltigkeitsrating-Agenturen oder einer Bank im Sparkassenverbund. 4. Finale Auswahl der nachhaltigen Geldanlagen: Nachdem die bereits bestehenden Eigenanlagen auf deren Nachhaltigkeit geprüft wurden (sog. Nachhaltigkeitsinventur), gilt es, die fi nale Auswahl der nachhaltigen Geldanlagen zu treffen. Hierfür steht mittlerweile den Instituten eine umfangreiche Produktpalette im Verbund der Sparkassen- Finanzgruppe zur Verfügung. Eine Performance-Einbuße gegenüber konventionellen Geldanlagen müssen die Institute nicht (zwingend) erwarten. Betriebswirtschaftliches Institut Abteilung III – Finanzwirtschaft Lehrstuhl für Allgemeine Betriebswirtschaftslehre und Finanzwirtschaft Universität Stuttgart Betriebswirtschaftliches Institut Abt. III (Finanzwirtschaft) Keplerstraße 17 70174 Stuttgart Telefon: +49 (0) 711 685 860 01 Telefax: +49 (0) 711 685 860 09 mailto: h.schaefer@bwi.uni-stuttgart.de Internet: http://www.uni-stuttgart.de/fi nance AUS DER FORSCHUNG LEITUNG: Prof. Dr. Henry Schäfer Die Forschungsschwerpunkte von Professsor Schäfer liegen im Bereich der Be wertung von Investitionsobjekten und -programmen vor allem unter Berück sichtigung von Unsicherheit, Risiko und nicht-fi nanziellen Parametern, der ökonomischen Analyse von Netzwerken, der Finanzierung von Start-up- und mittelständischen Unternehmen und der Analyse sowie dem Management von Commodi ties. Eine besondere Bedeutung hat der Forschungsbereich „Sustai nability & Finance“. AUSGEWÄHLTE VERÖFFENTLICHUNGEN: • Schäfer, H., Gromer, Chr., Neligan, A., The demand of sustainable property investments in Germany: An explorative empirical study, in Journal of Property Investment & Finance, Vol. 30, Issue 1, 2012, S. 5–17 • Schäfer, H., Unternehmensinvestitionen. Grundzüge in Theorie und Mana gement, Heidelberg u.a., (Physica-Verlag), 2., überarb. Aufl ., 2005. • Schäfer, H., Schröder, M., Nachhaltige Kapitalanlagen für Stiftungen: Aktuelle Entwick lungen und Bewertung, Baden-Baden (Nomos Verlagsgesellschaft), 2008. • Schäfer, H., Sörensen, D., Creating Options While Designing Prototypes – Value Management in the Automobile Industry Reconsidered, Journal of Manufacturing Technology Management, Vol. 21, Iss. 6, 2010, S. 721–742. • Schäfer, H., Ethical Investment of German non-profi t organisations – conceptual outline and empirical results, Business Ethics: A European Review, Vol. 13, No. 4, 2004, S. 269–287. • Schäfer, H., International Corporate Social Responsibility Rating Systems – Conceptual Outline and Empirical Results, Journal of Corporate Citizenship, Vol. 20, 2005, S. 107–120. • Schäfer, H., Goldschmidt, R., Corporate Social Responsibility of Large Family Owned Firms in Germany: Conceptual Outline and Empirical Results, in: Special Issue “Family Firms”, International Journal of Entrepreneurship and Small Business, Vol. 11, No. 3, 2010, S. 285–307. • Schäfer, H., Fink, Chr., Heidbreder, St., Informationsbedürfnisse der Gesell schafter von Familienunternehmen, in: Zeitschrift für internationale und ka pi tal marktorientierte Rechnungslegung, 10. Jg., H. 10, Oktober 2008, S. 601–608. • Schäfer, H., Triple Bottom Line Investing – Ethik, Rendite und Risiko in der Kapitalanlage, in: Zeitschrift für das gesamte Kreditwesen, 54. Jg., H. 13, 2001, S. 740–744. Wissenschaft für die Praxis – Mitteilungen 73 7
Seite 1 und 2: Herausgeber: Wissenschaftsförderun
Seite 3 und 4: Editorial Wissenschaft für die Pra
Seite 5: Stiftungsprofessur und Stipendien D
Seite 9 und 10: Checklisten, Kriterienkataloge, Pr
Seite 11 und 12: Gründen für die Forschung von bes
Seite 13 und 14: tute der Sparkassen-Finanzgruppe si
Seite 15 und 16: Personalia Wir gratulieren … …
Seite 17 und 18: INSTITUT FÜR KREDITRECHT MAINZ Sem
Seite 19 und 20: wickeln, von Maschinen und betriebl
Seite 21 und 22: kann durch Beratungs- und Verkaufst
Seite 23 und 24: Bärbel Kaatz, Leiterin des EBuSti-

Wissenschaft für die Praxis - Sparkassen-Finanzgruppe eV

Sie wollen auch ein ePaper? Erhöhen Sie die Reichweite Ihrer Titel.

Template löschen?

Als Template speichern?