ETF-Magazin: "Was tun?" (Q1 2012) - Börse Frankfurt

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Vermögens- verwalter 10 Stiftungen Kommunen A-Depot- Manager ETF-Fachtagung Aus Krisen lernen Fast 100 Asset-Manager kamen zur 3. Konferenz des ETF-Magazins Die Stimmung an den Finanzmärkten ist schlechter als die Lage in der Realwirtschaft. Das war eine zentrale Erkenntnis auf der 3. Lesertagung des ETF-Magazins im Oktober 2011 in Stuttgart. Lothar Späth, ehemaliger Ministerpräsident von Baden-Württemberg und Vorstandschef des Technologiekonzerns Jenoptik, diskutierte zum Auftakt der Tagung mit Stefan Wolf, Vorstandsvorsitzender des schwäbischen Automobilzulieferers ElringKlinger. Moderiert wurde die Runde von FOCUS- MONEY-Chefredakteur Frank Pöpsel. Zuhörer waren knapp 100 professionelle Anleger und Asset-Manager von Kommunen, Stiftungen und anderen Institutionen. Tagungsthema: Wie wirkt die Euro-Krise auf die Ertragsperspektiven der deutschen Unternehmen, und welche Konsequenzen haben Geldanleger aus den letzten Krisen gezogen? Nach der Eröffnungsdiskussion führte Andreas Fehrenbach, Geschäftsführer des Münchner Indexfondsanbieters ETFlab, die Teilnehmer auf einer Tour de Raison durch die Börsenlandschaft vom Ende der 70er-Jahre bis heute und zeigte, welche nachhaltigen Verhaltensänderungen die Markterschütterungen bei Anlegern und Produktanbietern bewirkten. Holger Wiesenberg, leitender Produktmanager beim Indexanbieter Stoxx, analysierte anschließend die Wirkung der Krisen auf Aktien- und Rentenindizes.
eine Gemeinschaftsaktion von eTFlab und eTF-Magazin „Deutsche Konzerne und deutsche Mittelständler haben vom Euro enorm profitiert“, bekräftigte Späth während der Podiumsdiskussion. Deshalb appellierte er an die Politik, jetzt ihr Bestes zu geben, um das Euro-System zu retten. Dazu sei ein gehöriges Maß an Gestaltungswillen notwendig. „Politik darf nicht der jeweiligen Stimmung der Wähler hinterherlaufen, sondern muss bestimmt sein“, mahnte Späth. Jetzt tue eine gemeinsame europäische Wirtschaftspolitik not, auch wenn dieser Plan noch häufig auf Ablehnung stoße. Es gehe zudem darum, Vertrauen zu schaffen. In zwei Jahren Krise sei viel Vertrauen zerstört worden. Dadurch schätzten vor allem in der Finanzwirtschaft viele die Lage der Wirtschaft übertrieben schlecht ein. „Wir führen uns auf, als ob das Ende der Welt bevorstehe, dabei stehen unsere Unter- nehmen ausgezeichnet da“, kritisierte Späth. Tatsächlich seien jedoch die Auftragsbücher voll, und es fehlten Mitarbeiter. ElringKlinger-Chef Wolf bestätigte die starke Verfassung der Wirtschaft und die hohe Nachfrage nach deutschen Produkten. „Viele Unternehmen leiden sogar an Überauslastung. Das verursacht unschöne Zusatzkosten. Eine leichte Konjunkturabkühlung wäre deshalb kein Schaden“, argumentierte Wolf. Mit etwas mehr Abstand zur Kapazitätsgrenze könnten nämlich viele Anbieter effizienter produzieren. Das würde sich positiv auf die Gewinnspannen auswirken. Dennoch rief auch Wolf nach einer gemeinsamen europäischen Wirtschaftspolitik zur Erhaltung des Euro-Systems. „Der gemeinsame Währungsraum hat vor allem uns Mittelständlern viel Fotos: T. Klink/FOCUS-MONEY gebracht“, bekräftigte Wolf. Dieser Fortschritt dürfe nicht durch eine zögerliche Politik aufs Spiel gesetzt werden. ETFlab-Chef Fehrenbach rückte in seinem Vortrag ebenfalls die Perspektiven ins Gleichgewicht. Heute gäbe es keine außergewöhnliche Häufung schwerer Krisen. Auch in vorausgegangenen Zeiten hätten immer wieder heftige Schockwellen die Märkte erschüttert. Dennoch hätten die Anleger aus den Krisen des vergangenen Jahrzehnts Lehren gezogen. Vielen sei heute eine gute Risiko- verteilung wichtig, deshalb würden Anleger häufiger ganze Märkte kaufen statt einzelne Titel. Als Folge der Finanz- und Liquiditätskrise 2008 würden Investoren heute zudem wesentlich mehr Wert auf transparente Finanzprodukte und Anlageentscheidungen legen. Unverständliche Zertifikate würden viele inzwischen ab- Meinungsaustausch: Lothar Späth (2. v. l.) im Gespräch mit FOCUS-MONEY-Chefredakteur Pöpsel (2. v. r.) und ElringKlinger- Vorstand Wolf (1. v. r.); ETFlab-Chef Fehrenbach referiert; Tagungsteilnehmer diskutieren lehnen. Gefragt seien stattdessen klar strukturierte Sondervermögen wie ETFs, vor allem wenn diese auf Indizes mit eindeutiger, nachvollziehbarer Systematik beruhten. Stoxx- Produktmanager Wiesenberg griff den Ball auf und zeigte in seiner Präsentation, wie Indexanbieter auf die Bedürfnisse der Anleger zunehmend mit systematischen Berechnungsmethoden und abgestimmten Indexfamilien reagieren. Da- rüber hinaus stellte Wiesenberg jedoch auch einige neuartige Indexkonzepte vor. Bei diesen steht nicht mehr die möglichst repräsentative Abbildung eines einzelnen Marktes im Vordergrund, sondern die Umsetzung einer Anlagestrategie, mittels derer Anleger beispielsweise die Volatilitätsbandbreite des Index investments genau definieren können. uli Kühn Februar 2012 11
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