FOCUSMONEY_2019-46:Vorschau

FocusMoney Cover

MONEYINSIDE
Wider die Political Correctness
Eins vorweg: Ich bin kein Anhänger der AfD. Wer mich
nach der Lektüre dieser Zeilen als rassistisch oder
fremdenfeindlich bezeichnen will, wird sich schwertun.
Ich unterstütze seit Jahren Flüchtlinge – ich habe sie bei
uns wohnen lassen, gebe ihnen Geld und helfe ihnen,
eine Ausbildung zu finden. „Was mir aber bedrohlich erscheint“,
und hier zitiere ich den Alt-Bundespräsidenten
Joachim Gauck, „ist, dass viele in linksliberalen Kreisen
pauschal alles ablehnen und sogar als Gefahr für die Demokratie
verurteilen, was rechts von der politischen Mitte
oder rechts von der Union ist.“ Gauck hat ein Buch geschrieben:
„Plädoyer für Toleranz“. In diesem Buch und
den dazugehörigen diversen Interviews bringt er die Problematik
in Deutschland auf den Punkt.
■ Wenn Bundesinnenminister Horst Seehofer gegenüber
seiner Position als Ministerpräsident eine 180-Grad-Wende
vollzieht, keine Obergrenze mehr verlangt und verkündet,
in Deutschland „jeden vierten Flüchtling aus Italien“
aufzunehmen, muss man sich nicht wundern, wenn die
Menschen, wie zuletzt in Thüringen, massenweise die
AfD wählen. Gauck: „Ein Nationalstaat darf sich nicht
überfordern. Wer sich vorstellt, quasi als imaginierter Vertreter
eines Weltbürgertums alle Grenzen des Nationalstaates
hinwegzunehmen, überfordert nicht nur die materiellen,
territorialen und sozialen Möglichkeiten eines
jeden Staates, sondern auch die psychischen Möglichkeiten
seiner Bürger. Sogar der weltoffene Mensch gerät
an seine Grenzen, wenn sich Entwicklungen vor allem
kultureller Art zu schnell und zu umfassend vollziehen.“
Frank Pöpsel,
Chefredakteur
■ Wenn, so Gauck, „als inakzeptabel rechts gemeinhin
schon diejenigen apostrophiert werden, die nichts anderes
wollen, als an dem festzuhalten, was ihnen vertraut
und bekannt ist“, ist es nicht überraschend, wenn diese
Menschen zu Protestwählern werden. Gauck: „Konservative,
die Gesetze über Abtreibung und die ‚Ehe für alle‘
am liebsten rückgängig machen würden und das Adoptionsrecht
für homosexuelle Paare ablehnen. Menschen,
die darauf verweisen, dass schwere Straftaten bei Teilen
von Migranten überproportional zu ihrem Anteil an der
Bevölkerung vertreten sind. Als inakzeptabel rechts gilt
häufig schon, wer zu seiner Heimat eine besondere Verbundenheit
empfindet und am Nationalstaat hängt. Ja,
es stimmt: Diese Menschen stehen rechts von der Mitte,
aber sie sind damit nicht rechtsradikal, rassistisch, Nazis.“
■ „Wenn“, so Gauck, „Political Correctness benutzt wird,
um Andersdenkende öffentlich anzuklagen und allein
für ihre Wortwahl zu verurteilen“, dann muss man sich
nicht wundern, wenn viele Menschen der Meinung sind,
die Meinungsfreiheit sei eingeschränkt. „Wenn man die
deutsche Sprache unbedingt einer erhofften gesellschaftlichen
Entwicklung anpassen will, kann das schnell zu
Übertreibungen führen, die von großen Teilen der Bevölkerung
abgelehnt werden. Ich nenne diesen ,Neusprech‘
auch ,betreutes Sprechen‘, aber das mögen natürlich viele
nicht hören, die sich im Dienste des Fortschritts wähnen.“
Ganz ehrlich: Ich hätte nie gedacht, dass ich mal ein
Gauck-Fan werde.
Foto: D. Gust/FOCUS-MONEY
■ Wenn Thüringens CDU-Chef Mike Mohring vor der
Wahl eine Zusammenarbeit mit der Linken kategorisch
ablehnt, am Tag nach der Wahl auf einmal sogar Koalitionsgespräche
mit den Linken für möglich hält, nur um 24
Stunden später wieder zurückzurudern, kann ich Gauck
nur erneut zustimmen: „Früher sind diese (Anmerkung
der Redaktion: gemeint sind wertkonservative) Menschen
in der CDU/CSU von Alfred Dregger und Franz Josef
Strauß beheimatet gewesen. Doch seitdem die CDU sozialdemokratischer
wurde, sind die heimatlos geworden.“
Im Klartext: Wofür die CDU steht, weiß kaum einer mehr.
FOCUS-MONEY 46/2019
3

MONEYINHALT
Nr. 46 / 6. November 2019 www.money.de
MONEYTITELTHEMA
32 Dax bei 14 000 Punkten: Ja, Sie haben richtig gelesen:
Schon bald wird der Dax bei 14 000 Punkten
stehen. Wir zeigen eindrücklich, warum der
Handelsstreit, die Notenbanken, der Brexit und die
Rezession dem deutschen Leitindex nichts anhaben
können. Wie Anleger jetzt am besten investieren
32
Titel: Dax 14 000
Wer zuletzt auf deutsche Aktien verzichtete
und zu den Schwarzmalern gehörte, der wird sich
nun ärgern. Denn der Dax legt unaufhörlich zu.
FOCUS-MONEY erläutert, warum der deutsche
Leitindex schon bald 14 000 Punkte zählen wird
Titelthemen sind mit
roten Seitenzahlen
gekennzeichnet
MONEYMAKER
6 Bilanzsaison: Deutschland im Bilanzfieber! Welche
Werte das Zeug haben für die große Überraschung.
Plus: Drei Top-Favoriten
10 Deutsche Telekom: Der Konzern greift im
Streaming-Markt an. Kann das gut gehen?
14 Strabag: Charttechnisch wird es spannend! Warum
die Aktie wieder viel Luft nach oben hat
16 BB Biotech: Ein Wachstumsknaller mit fünf Prozent
Dividendenrendite – der Top-Mix aus der Schweiz
20 Hugo Boss: Die Börse hat das Premium-Label abgestraft.
Warum der Titel wieder ins Depot gehört
22 Deutsche Nebenwerte: Es muss nicht immer der
Dax sein. Drei Aktien aus der zweiten Reihe mit
Potenzial für stramme Gewinne
26 Novo Nordisk: Ein neues Diabetes-Medikament
gibt dem Kurs wieder Schwung
30 YouGov: Marktforschung boomt! Diese Aktie
kennt kein Halten mehr
MONEYMARKETS
43 Chartanalyse: Der Dax unter der Lupe: Wie die
Aussichten kurzfristig und langfristig sind und was
ein wichtiger Indikator jetzt verrät
44 Gold-Ratios: Vergessen Sie die herkömmlichen Bewertungen
von Aktien und Öl. Sie sollten alles besser
in Gold bewerten. Denn so verdienen Sie mehr
48 Gesetz der Stärke: Kennen Sie das Power Law?
Diese Gesetzmäßigkeit sorgt dafür, dass immer
weniger Unternehmen immer mehr Geld verdienen.
Wie Sie die Gewinner finden
52 Expresszertifikate: Best-Express-Zertifikate bieten
sowohl eine vorzeitige Rückzahlung als auch die
Chance auf unbegrenzte Gewinne des Basiswerts
55 Kolumne: Wird Europa das neue Japan? Tilmann
Galler verrät, ob Europa eine Japanisierung droht
und was daran gut und was schlecht ist
56 Fondsperlen: Wollen Sie zu den Ersten gehören,
die in die besten Nischenfonds investieren?
FOCUS-MONEY kennt die aktuellen Geheimtipps
unter den Fonds
6
Augen auf in der Berichtssaison
Wer hat das Poten zial zur großen Überraschung dieser
Berichtssaison? FOCUS-MONEY kennt die Favoriten. Neben
Fielmann überzeugen zwei weitere Werte, die viele Anleger
nicht auf dem Schirm haben
4 Titel: Foto: Can Stock Photo Composing: FOCUS-MONEY
FOCUS-MONEY 46/2019

14
Strabag bleibt stark
Der Baukonzern aus Österreich strotzt vor Selbstvertrauen.
Man sei besser aufgestellt als je zuvor. Das überzeugt auch
die Börse. Der Aktienchart liefert eindeutige Kaufsignale
60 Nachhaltigkeit: Immer mehr Fonds setzen auf den
Aspekt der Nachhaltigkeit. Der Fondsexperte der
Consorsbank verrät, worauf Anleger achten sollten
64 Musterdepots: Die Experten sind zufrieden mit
ihren Deals. Denn ein besonderes Zertifikat drehte
endlich ins Plus, und auch im Golddepot gibt es
einiges zu bestaunen. Die Trades im Detail
DSW ANLEGERSCHUTZ
65 Anlegerschutz: Die DSW bezieht Stellung zu den
Plänen von Finanzminister Scholz, die Verrechnung
von Totalverlusten bei Aktiengeschäften zu streichen.
Außerdem: Das WeWork-Debakel
MONEYSERVICE
66 Kfz-Versicherung: Mit welchen Innovationen sich
die Assekuranzen gegenseitig Kunden abjagen
70 Ratenkredit: Die attraktivsten Angebote mit
bonitätsunabhängigen Zinssätzen
76 GKV-Zusatztarife: Wer bei Preis und Leistung im
stationären und ambulanten Bereich überzeugt
MONEYRUBRIKEN
3 MONEYInside
80 Leserbriefe • Impressum
98 Terminkalender: Zahlen von Siemens, Allianz
und Lufthansa
MONEYKURSTEIL
81 Zinsen • 83 Fonds • 86 Aktien Deutschland
92 Aktien international • 96 Zertifikate
97 Neuemissionen
48
Gewinnstärkste Aktien
555 Milliarden Dollar. So viel verdienten allein die
gewinnstärks ten 15 Unternehmen im Jahr 2018.
Dabei gilt eine Art Natur gesetz: Die Großen verdienen
immer mehr. Auf welche Aktien Anleger
jetzt unbedingt setzen sollten
56
Fondsperlen
Welches sind die besten
Fonds, die noch
keiner entdeckt hat?
Wo können Anleger
noch früh einsteigen
und richtig profitieren?
FOCUS-MONEY
verrät die besten
Nischenfonds
FOCUS-MONEY 46/2019
Inhalt: Fotos: VectorStock, Fielmann, Strabag, iStock, 123RF Composing: FOCUS-MONEY 5

MONEYMAKER
Small- und Midcaps
Wer an der Börse eine hohe Rendite einfahren möchte, muss auf die großen
Namen setzen. Nicht immer! Ein Blick auf die zweite Reihe zahlt sich aus
Jetzt zugreifen
Nicht nur gut, sondern auch günstig: Im Vergleich zu ihren
großen Rivalen sind europäische Small- und Midcaps,
gemessen am langjährigen durchschnittlichen Kurs-
Gewinn-Verhältnis (KGV), aktuell fünf Prozent günstiger
bewertet. Wer kann da schon Nein sagen?
Kurs-Gewinn-Verhältnis europäischer Smallcap-Aktien
relativ zum KGV europäischer Largecap-Aktien
langjähriger Durchschnitt
2006 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 2019
Quellen: UBS, Thomson Reuters Datastream
150
130
110
90
Starker Euro, starke Nebenwerte
Durch ihren stärkeren Fokus auf den Heimatmarkt schneiden
europäische Nebenwerte bei einem starken Euro besser
ab. Aktuell legt die europäische Gemeinschaftswährung
gegenüber dem Dollar wieder etwas zu. Hält der Trend an,
dürften die Kleinen bald die großen Gewinner sein.
Europäische Smallcap-Aktien und Euro-Dollar-Kurs
Veränderung zum Vorjahr in Prozent
Euro-Dollar-Kurs
relative Entwicklung Smallcaps
zu Largecaps
2000 02 04 06 08 10 12 14 16 2018
Quellen: UBS, Thomson Reuters Datastream
30
20
10
0
–10
–20
–30
22
Foto: 123RF
FOCUS-MONEY 46/2019

Jeder professionelle Fußballspieler träumt davon, eines Tages
in der ersten Bundesliga zu spielen. Eine Verpflichtung
bei Top-Vereinen wie Bayern München oder Borussia
Dortmund verspricht Geld, Prestige und jede Menge Erfolg.
Ähnlich geht es Aktionären. Auch sie möchten immer vorn
mitspielen – zwar nicht um Titel oder Meisterschaften, aber
mit dem gleichen Ziel: mit den Aktien großer und erfolgreicher
Unternehmen einen möglichst hohen Gewinn zu
erzielen. Bei all der Begeisterung für die erste Börsenliga
kann es jedoch schnell passieren, dass aufstrebende Kandidaten
aus der zweiten Reihe übersehen werden. Ein Fehler!
Laut einer Studie der UBS sind Nebenwerte derzeit deutlich
attraktiver als ihre großen Rivalen. Für ihre Analyse hat
die Schweizer Großbank zwei europäische Indizes betrachtet:
zum einen den Stoxx-Europe-Small-200-Index, der sogenannte
Small- und Midcaps aller Branchen aus ganz Eu ropa
repräsentiert, und zum anderen den Stoxx-Europe-Large-
200-Index, der die großen europäischen Konkurrenten enthält.
Der durchschnittliche Börsenwert der Largecaps liegt
bei 39 Milliarden Euro, bei den Nebenwerten beträgt er fünf
Milliarden Euro. Die Analysten der UBS haben beide Indizes
anschließend auf verschiedene Faktoren untersucht – mit einer
klaren Empfehlung: Denken Sie groß, kaufen Sie klein!
Echtes Schnäppchen. Grund Nummer eins: Im Vergleich
zu den großen Kollegen sind Europas Nebenwerte günstig
bewertet. Gemessen am langjährigen relativen Durchschnitt
des Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV), sind die Aktien von
kleineren Unternehmen aktuell fünf Prozent preiswerter zu
haben als die Wertpapiere von Largecaps (s. Grafik auf S. 22).
Das liegt unter anderem an den weit verbreiteten Einnahmerückgängen,
die Nebenwerte im Vergleich zu ihren großen
Kollegen im zweiten Quartal des Jahres hinnehmen mussten.
Mittlerweile hat sich der Trend umgekehrt. Während die
Analysten der UBS für Nebenwerte im Schnitt ein Plus von
fünf Prozent für den Gewinn pro Aktie sehen, kommen
Large caps nur auf zwei Prozent Zugewinn. Als möglichen
Treiber sieht die UBS den sich langsam erholenden Euro. Bis
Ende 2020 erwartet die UBS bereits wieder einen Euro-Kurs
von 1,15 Dollar. Durch ihre höhere Heimatausrichtung performen
Small- und Midcaps in Zeiten eines starken Euro tendenziell
besser als die großen, oftmals internationaler aufgestellten
Konzerne (siehe auch Grafik auf S. 22).
Enormes Potenzial. Damit kommen wir direkt zu Grund
Nummer zwei: den hohen Kurschancen europäischer Nebenwerte.
Seit 2007 haben sich eher heimatbezogene Aktien
in der Euro-Zone um 44 Prozent schlechter entwickelt
als die international orientierte Konkurrenz. Betrachtet man
die Kursentwicklung seit Jahresbeginn 2019, liegen Smallund
Midcaps zehn Prozent unterhalb der Performance der
großen Börsenkonzerne. Angesichts der sich aktuell wieder
aufhellenden Stimmung unter Managern und Industriebossen
dürften europäische Nebenwerte künftig von der besseren
Konjunktur profitieren und ordentlich aufholen. Zu den
Top-Favoriten der UBS zählen dabei auch drei deutsche Konzerne:
Rheinmetall, Sixt und die Software AG. Warten Sie
nicht! Bauen Sie sich jetzt Ihr eigenes Gewinnerteam!
RICHARD BRANDT
Rüstung top, Auto flop
Gut, ganz so drastisch muss man es nicht formulieren. Dennoch profitiert
der deutsche Konzern aktuell vor allem von seiner Rüstungssparte. Im ersten
Halbjahr 2019 stiegen die Einnahmen des Segments um sechs Prozent
auf 1,4 Milliarden Euro. Der bereinigte Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit)
konnte sich im selben Zeitraum sogar mehr als verdoppeln – auf nun 69 Millionen
Euro. Gleichzeitig sanken die Ergebnisse der Automobilsparte auf immer
noch hohe 1,4 Milliarden Euro Umsatz und 102 Millionen Euro Gewinn.
Schwarzmalerei? Überhaupt nicht nötig. Denn Rheinmetall kann auf neue
große Rüstungsaufträge hoffen – besonders aus Deutschland. Um die Bundeswehr
zu modernisieren, möchte die Bundesregierung künftig mehr Geld
in neue Ausrüstung stecken – unter anderem in dringend benötigte Militärfahrzeuge.
Bis Ende Dezember 2019 erwartet Rheinmetall neue Bestellungen
im Wert von 1,5 Milliarden Euro. Damit dürften die Zugewinne des
Rüstungssegments die voraussichtlich leichten Verluste der Automobilsparte
mehr als kompensieren – und der Konzern damit 2021 erstmals wieder
zu einem zweistelligen Umsatzwachstum zurückkehren.
Aktuell beläuft sich das gesamte Auftragsvolumen von Rheinmetall auf
neun Milliarden Euro. 8,3 Milliarden Euro entfallen dabei auf Verträge für
Militärfahrzeuge, Panzer, Waffen und Munition. Dank seines breit gefächerten
Kunden- und Produktportfolios verspricht jedoch auch das Automobilgeschäft
trotz allgemeiner Unsicherheiten ein überdurchschnittliches
Wachstum, gemessen am Gesamtmarkt. So konzentriert sich Rheinmetall
neben Bauteilen wie Kolben, Motorblöcken oder Kontrollsystemen verstärkt
auf Komponenten für Elektroautos und emissionsreduzierende Produkte.
Rheinmetall behält die Zukunft damit fest im Visier.
FOCUS-MONEY 46/2019
Klarer Fall
Wer hier nicht zugreift, ist selbst schuld. Warum?
Seit dem vergangenen Jahr geht es für den Kurs
von Rheinmetall nur noch bergauf. Allein seit
Jahresbeginn erzielten Anleger mit der Aktie ein
Plus von mehr als 30 Prozent. Nächstes Etappenziel:
112 Euro. Ein klarer Kauf!
Rheinmetall
200-Tage-Linie
2012 13 14 15 16 17 18 2019
e = erwartet
Euro
WKN/ISIN:
703000/DE0007030009
Börsenwert:
4,2 Milliarden Euro
Gewinnn je Aktie 2019/20e:
6,90/7,30 Euro
Kurs-Gewinn-Verhältnis 2019/20: 14,5/13,4
Dividendenrendite 2019/20e:
2,3/2,4 Prozent
110
90
70
50
30
23
Quellen: Rheinmetall, Berenberg, Thomson Reuters Datastream