IMMOBILIENFONDS GEBRAUCHTE POLIZZEN SCHIFFSFONDS ...

Verlagspostamt 1030 Wien, P.b.b. 02Z034543M 

Österreich-Sonderausgabe 2006 Geschlossene Fonds www.fondsexklusiv.at 

DAS INNOVATIVE FONDSMAGAZIN 

GESCHLOSSENE 

FONDS Sonder- 

IMMOBILIENFONDS 

Gezielte Investments in Deutschland, den 

Niederlanden, Osteuropa, USA oder Kanada 

GEBRAUCHTE POLIZZEN 

Schlechte Stimmung an den Börsen? Egal, 

wenn man Gebraucht-Polizzen-Fonds hat 

SCHIFFSFONDS 

Interessante steuerliche Aspekte 

PRIVATE-EQUITY-FONDS 

Dabei sein, bevor andere auf ein lohnendes 

Investment überhaupt aufmerksam werden 

ausgabe 

zum 1. Österreichischen 

Kongress für 

Geschlossene 

Fonds 

In Kooperation mit

Mit effektivem Sicherheitskonzept 

einfach mehr Plus machen 

MPC LEBENSVERSICHERUNGSFONDS 

MPC SCHIFFSBETEILIGUNGEN 

Beeindruckende Dimensionen an 

Ladungskapazität und Ertragspotenzial 

Starke Perspektiven 

35 geplante 

Ein erfolgreiches Jahr 

Monat MPC Austria Fonds 

Jänner Holland 40, 42, 53, 59 

MS Mahler Star, 

MS Michelangelo, 

MS Miro Star 

Feber Holland 43, 44, 47, 50, 51 

Canada 5 

März Holland 56, 57 

April Holland 28, 54 

Mai Holland 32 

Juli Holland 40, 42, 53, 59, 66 

August Holland 43, 44, 47, 50, 51 

Canada 5 

September Holland 56, 57 

Oktober Holland 28, 54 

November Holland 32 

Dezember Deutschland 1 

1) Prognostizierte Ausschüttungen gem. Prospekt 

Gegenständliche Angebote sind prospektpfl ichtig gemäß KMG. Die nach den gesetzlichen Vorschriften geprüften Prospekte wurden gemäß § 10 KMG 

veröffentlicht, liegen am Sitz der MPC Capital Austria auf und können kostenlos zur Verfügung gestellt werden.

für 2006: 

Ausschüttungen! 

für Ihr Vermögen: 

Ausschüttungen in 2006 1) 

3,75 % sowie jew. 3,5 % 2) 

4 % sowie jew. 8 % 3) 

zw. 3,5 % u. 4,5 % 2) 

jew. 3,5 % 2) 

3,63 % bzw. 3,5 % 2) 

4 % 2) 

3,75 % sowie jew. 3,5 % 2) 

zw. 3,5 % u. 4,5 % 2) 

jew. 3,5 % 2) 

3,63 % bzw. 3,5 % 2) 

4 % 2) 

7 % 3) 

2) Halbjahresausschüttung 3) Jahresausschüttung 

Auf 10.897 m 2 arbeiten, 

täglich, für Ihre Rendite 

MPC PRIVATE EQUITY 

Private Equity hält die Welt 

in Bewegung – und Ihre Liquidität 

MPC IMMOBILIENFONDS 

MPC Capital Austria 

MPC Münchmeyer Petersen Capital Austria AG . Operngasse 17-21 . 1040 Wien 

Tel. (01) 5 85 56 70-0 . Fax (01) 5 85 56 70-99 . E-Mail: info@mpc-capital.at . Internet: www.mpc-capital.at 

Geschäftsstelle Salzburg . Innsbrucker Bundesstraße 75 . 5020 Salzburg . Tel. (0662) 82 55 06-0 . Fax (0662) 82 55 06-99

EDITORIAL 

„GESCHLOSSENE FONDS 

Gute Aussichten auf hohe Renditen 

In Österreich beträgt das Fondsvolumen 

bereits über 153 Milliarden 

Euro. Davon entfallen rund 68,5 

Milliarden auf Rentenfonds, 38 auf gemischte 

Fonds, 24 auf Aktien- und zirka 

13,6 Milliarden auf geldmarktnahe 

Rentenfonds. Rund 52 Prozent dieser 

Mittel fließen in Publikumsfonds, 29 

Prozent in Spezial- und 18,5 Prozent in 

Großanlegerfonds. In Niedrigzins- 

Phasen sind Anleger auf der Suche nach 

ertragreichen Veranlagungen. Seit 

einigen Jahren bieten auch am österreichischen 

Markt so genannte geschlossene 

Fonds interessante Alternativen. 

Solche Investitionen sind unternehmerische 

Beteiligungen mit entsprechenden 

Chancen und Risiken. Sie 

werden aufgelegt, um für Großprojekte 

(wie z. B. Immobilien, Schiffe, Medienproduktionen 

mit Ausrichtung auf eine 

längerfristigere Anlage, Windkraft) 

Kapital zu lukrieren. Ist die gewünschte 

Kapitalquote erreicht, werden die 

Fonds (closed-end funds) geschlossen. 

Außerdem wird das Kapital börsenunabhängig 

in Sachwerte investiert. 

Aufgrund des höheren Risikos sind 

geschlossene Fonds nur für erfahrene 

Anleger empfehlenswert. Einen 

Anspruch auf Rücknahme der Anteile 

hat der Anleger hier nicht – eine vorherige 

Rückgabe ist nur durch Weitergabe 

an Dritte möglich. Verluste können 

dabei nicht ausgeschlossen werden. 

Die Beteiligung erfolgt in Form von 

direkt oder – was eher den Regelfall 

darstellt – treuhändig gehaltenen 

Kommanditbeteiligungen. Mindestzeichnungssummen 

zwischen 5.000 bis 

10.000 Euro sind üblich. Die Modelle 

erstrecken sich von Einmalerlägen bis 

hin zu Ansparmodellen. Der einzelne 

Anleger sollte eine langfristige Veranlagungsstrategie 

verfolgen, die Laufzeit 

liegt in der Regel bei mindestens zehn 

04 FONDS exklusiv 

KOMMERZIALRAT WOLFGANG K. GÖLTL, 

Obmann des Fachverbandes FDL der WKO 

bis zwanzig Jahren. Sekundärmarkt 

besteht de facto keiner. Nach Laufzeitende 

werden die Investitionsobjekte 

(Schiffe, Immobilien) veräußert, wobei 

der Veranlagungserfolg wesentlich vom 

erzielten Veräußerungserlös abhängt. 

Die Renditeerwartung basiert auf 

dem Konzept langfristig gesicherter 

Einnahmen und jährlicher Ausschüttung 

der Überschüsse an die Anleger. 

Für die Werthaltigkeit der Prospektprognosen 

sind bei Immobilienfonds 

u. a. die Restlaufzeit der Mietverträge 

sowie die Bonität der Mieter entscheidend. 

Daher sollte bei geschlossenen 

Immobilienfonds auf Gebäude in guter 

Lage, mit langfristigen Mietverträgen 

und zahlungskräftigen Mietern geachtet 

werden. Dies sind meist Bürokomplexe 

in Großstädten, Einzelhandelsund 

Büroimmobilien. Bei Schiffsbeteiligungen 

konnte in den letzten 

Jahren ein regelrechter Boom verzeichnet 

werden. Die langfristige Ertragskraft 

eines Schiffsfonds hängt im 

Wesentlichen von der Angebots- und 

Nachfragesituation auf dem Schiffsmarkt 

für Tanker- und Containerkapazitäten 

ab. 

Risiko: Totalverlust möglich 

Auch wenn bei langfristig abgesicherten 

Einnahmen eine als relativ berechenbar 

einzustufende Veranlagungsform 

gegeben ist, kann ein Verlust bis 

hin zum Totalverlust nicht ausgeschlossen 

werden. Risken liegen u. a. 

in der Höhe der Mieten/Chartereinnahmen, 

einem eventuellen Miet-/ 

Charterausfall sowie möglichen 

Leerstandszeiten und hängen von der 

generellen Wertentwicklung und 

dem Erlös aus dem Verkauf der 

Immobilien bzw. Schiffe ab. 

Steuerliche Funktionsweise: 

Quellenstaat – Wohnsitzstaat 

Geschlossene Fonds werden steuerlich 

typischerweise nicht als Investmentfonds 

– auch wenn der Name einen 

solchen vermuten lässt –, sondern als 

Kommanditgesellschaften behandelt. 

Das jeweils anzuwendende Doppelbesteuerungsabkommen 

teilt das Besteuerungsrecht 

dem Quellenstaat zu. 

Österreich als Wohnsitzstaat stellt die 

Einkünfte unter Progressionsvorbehalt 

von der Besteuerung frei – was bedeutet, 

dass sie nicht besteuert, sondern 

nur zur Berechnung des Tarifsteuersatzes 

herangezogen werden. 

Geschlossene Fonds stellen somit 

prinzipiell eine interessante Veranlagungsform 

dar. Anleger sollten sich 

dennoch, bevor sie sich für eine derartige 

Veranlagung entscheiden, von 

ihrem Vermögensberater umfassend 

über Chancen und Risiken aufklären 

lassen – insbesondere hinsichtlich der 

langfristigen Gebundenheit des eingesetzten 

Kapitals sowie der steuerlichen 

Auswirkungen und Qualität von 

Investment und Anbieter. 

Porträtfoto: Gerhard Nohava-beigestellt

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Macquarie investiert seit über 10 Jahren über verschiedene 

börsenotierte und nicht-börsenotierte Investmentfonds 

u.a. in Flughäfen, Mautstraßen, Eisenbahnlinien, Strom-, 

Wasser- und Gasnetze und ist dabei auch als Betreiber dieser 

Infrastruktureinrichtungen aktiv. Dadurch konnte Macquarie weltweit 

Erfahrung, Ressourcen und Expertise in diesem Bereich aufbauen. 

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Heute ist die Macquarie Gruppe der größte Mautstraßen- und 

der zweitgrößte Flughafenbetreiber weltweit und verwaltet ein 

Fondsvolumen von mehr als €19 Mrd. in 22 Infrastruktur Spezial- 

Fonds, die seit 1994 eine durchschnittliche Rendite von 19,2%* 

erzielt haben. 

Wenn auch Sie von dieser Erfahrung profitieren möchten, investieren 

Sie in einen Macquarie Infrastrukturfonds. 

Für mehr Informationen zu Macquarie Investments rufen Sie: 

(01) 205300-20. Auch Ihre Bank oder Ihr Finanzberater 

informieren Sie gerne. 

* Die annualisierten Erträge basieren auf sämtlichen Kapitalabrufen, Auschüttungen sowie auf Bewertungen der Marktkapitalisierung der börsenotierten Fonds und des 

Netto-Vermögenswertes der nicht-börsenotierten Fonds. (börsenotierte Fonds bis 30. November 2005, nicht-börsenotierte Fonds bis Juni 2005)

„ VORWORT DES VERANSTALTERS 

Die 

Kennen Sie geschlossene 

Fonds? Nein, noch nicht? 

Dann geht es Ihnen wie den 

meisten Anlegern und Finanzdienstleistern 

in Österreich! Bisher wurde 

diese Produktgattung vornehmlich 

durch einige wenige Banken und Vertriebe 

angeboten. Deshalb war auch 

die Auswahl der Fondsanbieter bisher 

sehr übersichtlich. Trotzdem wurden 

nach Schätzungen von Branchenkennern 

in 2005 bereits ca. 300 Millionen 

Euro umgesetzt. Die Tendenz ist stark 

steigend. Um der Branche zu noch 

mehr Bekanntheit zu verhelfen und 

den Beratern die vielfältigen Einsatzmöglichkeiten 

geschlossener Fonds als 

Beimischung in der Veranlagung auf- 

zuzeigen, liegt einerseits nun dieses 

Sonderheft von FONDS exklusiv vor 

Ihnen. Zum anderen veranstaltet der 

von mir geführte „wmd-brokerchannel.at“ 

den „1. Österreichischen Kongress 

Unternehmensbeteiligungen/ 

Geschlossene Fonds“. Er wird am 16. 

Feber 2006 in der Pyramide in Wien- 

Vösendorf stattfinden. Zusammen mit 

rund 350 Fachleuten aus der Branche 

wollen wir erstmals eine Übersicht der 

verschiedensten Angebote, die Vielfalt 

von Produkten, Leistungen und neue 

interessante Hintergrundinformationen 

in fachlich fundierten Vorträgen 

und spannenden Diskussionsrunden 

dem interessierten Fachbesucher präsentieren! 

Vielleicht sehen wir uns ja! 

Alles ist in Bewegung, die Herausforderungen 

für Produktanbieter und 


Zeit ist reif! 

Geschlossene Fonds sind in Österreich unter Anlegern wie Finanzdienstleistern leider 

noch nicht sehr bekannt. Mit dieser Sonderausgabe von FONDS exklusiv und dem „1. 

Österreichischen Kongress Geschlossene Fondsbeteiligungen“ wollen wir dies ändern. 

FRIEDRICH A. WANSCHKA, Geschäftsführer wmd-brokerchannel.at 

„Um Beratern die vielfältigen Einsatzmöglichkeiten 

geschlossener Fonds aufzuzeigen, gibt es den Kongress“ 

Finanzdienstleister steigen ständig. 

Auch die Bedürfnisse der Anleger 

fordern den Berater immer stärker! 

Welche Lösungen passen zu welchem 

Problem? Was ist am besten geeignet 

zum Aufbau der privaten Altersvorsorge, 

was zur Abrundung des bestehenden 

Portfolios? Welche Qualität 

haben neue Produktanbieter? Ist das 

steuerlich für meinen Kunden interessant? 

Diese und weit mehr Fragen 

beschäftigen die Finanzdienstleister 

und Vermögensberater, gerade wenn 

es um neue Märkte geht! Sind 

geschlossene Fonds interessante 

Produktalternativen zu bestehenden 

Veranlagungsprodukten? Welchen 

wirtschaftlichen Nutzen bringen derartige 

Fondsangebote im politischen 

Sinne? Die heimische Wirtschaft, 

gerade der Mittelstand, ist immer 

stärker – nicht zuletzt wegen Basel II 

und der damit verbundenen, deutlich 

schwierigeren Kreditvergabe seitens 

der Banken – an alternativen Finanzierungsinstrumenten 

interessiert. 

Können hier geschlossene Fonds in 

Form von Private Equity oder Venture 

Capital helfen? Wie den besten 

Anbieter für die Kunden ermitteln, 

welche Hilfsmittel stehen den Vermittlern 

und Beratern zur Verfügung? 

Welche Fonds gibt es überhaupt, welche 

Anbieter? Wer sind die Käufer 

von geschlossenen Fonds? Antworten 

dazu finden Sie in diesem ersten 

FONDS exklusiv-Nachschlagewerk 

für geschlossene Fonds in Österreich 

und natürlich auf dem ersten Branchenkongress 

Mitte Feber 2006 in 

Wien. Nutzen Sie die Chance zu 

mehr Wissen und Beratungsqualität! 

Viel Spaß beim Lesen wünscht Ihnen 

Friedrich A. Wanschka 

wmd-brokerchannel.at

Fotos: beigestellt (1), Ingram 

Geschlossene 

Fonds – 

einfach erklärt 

von Friedrich A. Wanschka 

Ein geschlossener Fonds ist 

eine unternehmerische Beteiligung 

mit allen Chancen und 

Risken. In der Regel wird die Rechtsform 

einer GmbH & Co. KG gewählt. 

Der Anleger wird mit seiner Einlage 

direkt Anteilseigner, Mitinhaber des 

ausgewählten Objektes. Der besondere 

Vorteil eines geschlossenen Fonds für 

den Anleger liegt darin, sich mit relativ 

niedriger Investitionshöhe (im Schnitt 

ca. 10.000 Euro) an größeren Projekten 

zu beteiligen, die einzeln nicht finanzierbar 

wären. So beteiligt sich eine gewisse 

Anzahl Personen direkt an einem 

Objekt. Wenn das geplante Fondsvolumen 

erreicht ist, wird der Fonds geschlossen. 

Eigentümer der zu kaufenden 

Objekte sind dann alle bis zum 

Schließungszeitpunkt dem Fonds beigetretenen 

Personen. 

Fondsobjekte können eine oder mehrere 

Immobilien unterschiedlichster 

Größe und Nutzung oder Mobilien, 

wie beispielsweise Schiffe, Container, 

Leasing, Sekundärmarktpolizzen oder 

aber Unternehmensbeteiligungen sein. 

Es wird für eine feste Laufzeit ein Vertrag 

abgeschlossen (etwa zehn bis 15 

Jahre), während der Laufzeit werden 

die die Kosten übersteigenden Einnahmen 

(wie z. B. Miete, Gewinnbeteiligung, 

Überschüsse etc.) nach Zins und 

Tilgung an die Zeichner/Anteilsinhaber 

im jährlichen Turnus ausbezahlt. 

Am Ende der fixierten Laufzeit wird der 

Fonds aufgelöst, sprich das Objekt 

komplett verkauft. Der nach Resttilgung 

des Fonds überschüssig erwirtschaftete 

Verkaufserlös steht den Anlegern 

im Verhältnis ihrer Beteiligungen 

zu. Ein vorzeitiger Verkauf der Anteile 

ist in der Regel nur privat möglich und 

wird meistens durch die Fondsgesell- 

schaft an andere Anteilseigner des 

Fonds vermittelt. Einen geregelten 

Zweitmarkt für Anteile geschlossener 

Fonds gibt es bisher in Österreich nicht. 

Die jährlichen Ausschüttungen des 

Fonds sind für den Anleger grundsätzlich 

steuerpflichtig. Wenn sich das 

Fondsobjekt jedoch im Ausland befindet 

und mit dem jeweiligen Land ein 

Doppelbesteuerungsabkommen mit 

Österreich besteht, kommt es zu fast 

steuerfreien Ausschüttungen für die 

Anleger. Ähnlich verhält es sich bei 

Schiffsbeteiligungen durch Vorteile der 

Tonnagebesteuerung. Dies macht geschlossene 

Fonds im Vergleich zu anderen 

Veranlagungsangeboten besonders 

interessant! Allerdings kann es auch zu 

Verlusten kommen, denn es handelt 

sich ja um eine unternehmerische Beteiligung. 

So sind die jährlich prospektierten 

Ausschüttungen nur Planwerte 

für die Zukunft und können nicht 

garantiert werden! Umso wichtiger ist 

es, das Angebot genau unter die Lupe zu 

nehmen, die Qualität des Angebotes 

und den Anbieter zu prüfen und am 

besten vorhandene Leistungsbilanzen 

der Fondsanbieter einzusehen. Auffallend 

hohen Gewinnchancen wie z. B. 

bei Private Equity (Risikokapital für 

Firmen) stehen dafür auch erhebliche 

Verlustrisken gegenüber! Hier kann es 

sogar je nach Fondskonstruktion zum 

BEGRIFFSBESTIMMUNG 

Totalverlust für den Anleger kommen! 

Denn wenn das Zielunternehmen des 

Fonds die Einlage nicht zurückzahlen 

kann, geht der Investor leer aus! Einige 

Fondsanbieter streuen das Risiko, indem 

in sog. Dachfonds investiert wird. 

Hier handelt es sich um Fondsangebote 

mit mehreren Immobilien, Schiffsflotten 

oder Beteiligungsunternehmen. 

Die diversen Konstruktionen von 

Fonds machen einen Vergleich der 

Angebote nicht leicht, deshalb sollte 

man unabhängige Fondsbewertungen 

in Branchenmedien lesen. Die Zeichnungsprospekte 

werden von der 

Finanzmarktaufsicht FMA nach 

Vollständigkeit der Angaben geprüft, 

jedoch nicht das Geschäftsmodell 

oder die Wahrscheinlichkeit der prognostizierten 

Rendite! 

Viele neue Anbieter geschlossener 

Fonds in Österreich sind deutsche Unternehmen. 

Dies kommt aufgrund der 

starken Marktposition geschlossener 

Fonds am deutschen Markt zustande. 

So wurde 2004 von deutschen Anlegern 

erstmals mehr Geld in Auslands- als in 

Inlandsimmobilien investiert! Gerade 

der österreichische Markt steht in der 

Gunst der Fondsanbieter derzeit ganz 

oben, was dem Anleger hier künftig 

eine große Auswahl an attraktiven Produkten 

und Leistungen offerieren wird! 

FONDS exklusiv 07


STEINREICHES INVESTMENT 

In Immobilien kann man nicht nur wohnen, sondern auch arbeiten, Waren produzieren 

und verkaufen. Weil das oft eine lohnende Geldanlage ist, haben geschlossene 

Immobilienfonds traditionell den größten Anteil an unternehmerischen Investitionen 

von Privatinvestoren. von Heinz-Josef Simons 


Dieser Verkäuferspruch ist 

längst Legende: Warum gleich 

eine ganze Kuh kaufen, wenn 

man jeden Tag nur einen oder zwei Liter 

Milch braucht? Da ist etwas Wahres 

dran. Nicht allein, dass eine Kuh Muh 

macht, und viele Kühe Mühe. Wenn 

man dieses Bild aus der Nutztierwelt 

nunmehr ins Investmentuniversum 

überträgt, wird schnell klar, weshalb es 

geschlossene Immobilienfonds gibt. 

Eben weil Privatinvestoren nur höchst 

selten in der Lage sind, sich ein Büroobjekt 

für hundert Millionen Euro ins 

Portfolio zu legen. Für einen kleinen 

Anteil davon, etwa im Gegenwert von 

10.000 oder 15.000 Euro, reicht es oft 

aber allemal. Jahrzehntelang wurden 

solche Fondsbeteiligungen in Deutschland 

besonders häufig an den Mann gebracht. 

Mittlerweile lernen auch immer 

mehr österreichische Privatanleger die 

vielfältigen Vorteile dieser Anlageform 

zu schätzen. Vorausgesetzt, es handelt 

sich um ein gutes Angebot von einem 

seriösen Initiator. 

Grundsätzlich gilt: Immobilien – ob 

nun zum Wohnen oder als Gewerbeobjekt, 

ob nun zur Selbstnutzung oder für 

die Vermietung – sind ein elementarer 

Baustein einer ausgewogenen Vermögensstrategie. 

Sie gelten als substanzstark 

und wertbeständig, eben ein sicherer 

Hafen, sobald wieder einmal Inflationsgefahren 

drohen oder Anleger an 

den – wahlweise – Aktien- oder Rentenmärkten 

Achterbahn fahren. Doch mit 

dem Kauf ist das so eine Sache. 

Was aber, wenn jemand bereits eine 

Bleibe hat oder lieber weiter als Mieter 

lebt? Und dennoch nicht auf ein Immo- Ingram 

bilien-Investment verzichten möchte? Foto:

Und zugleich bessere Renditechancen 

erwartet, als bei einem vermieteten 

Wohnobjekt? Zur Auswahl stehen dann 

nur noch gewerblich genutzte Immobilien. 

Bürokomplexe, die an Dienstleister 

vermietet sind, Supermärkte, Einkaufsparadiese 

oder auch ganze Hotelanlagen. 

Und genau dies sind die bevorzugten 

Objekte von geschlossenen Immobilienfonds. 

Daran beteiligen sich – 

so das Wesen jedes Fondsinvestments – 

Tausende von Privatanlegern mit einem 

überschaubaren Kapitaleinsatz. Der 

Rest, um das Objekt der Begierde zu erwerben, 

wird von Banken und anderen 

Geldgebern als Darlehen beigesteuert. 

Unter dem Strich ergibt sich für den 

Privatanleger im Idealfall Folgendes: Er 

erhält Jahr für Jahr eine – möglichst 

steigende – Gewinnbeteiligung, auch 

Fondsausschüttung genannt. Und am 

Ende der Fondslaufzeit, in der Regel 

nach zehn bis zwanzig Jahren, bekommt 

der Investor zudem seinen Anteil 

am Veräußerungserlös. Umso besser, 

wenn die Immobilie wegen guter 

Bewirtschaftung, solventer Mieter aus 

einer krisenfesten Branche – kurz: aufgrund 

ihrer Qualität – in dieser Zeit 

auch noch an Wert gewonnen hat. 

Dann nämlich gibt es, zusätzlich zu den 

vorherigen Ausschüttungen, mehr 

Geld zurück als zuvor investiert. 

Doch bisweilen liegen zwischen 

Wunsch und Wirklichkeit, Schein und 

Sein Welten. Sind doch gewerbliche 

Immobilien konjunktursensibel. Was 

dies bedeuten kann, erfahren Anleger in 

Deutschland bereits seit längerem recht 

schmerzlich. Weil dort bei unseren 

Nachbarn die Wirtschaft seit Jahren 

nicht so recht in Schwung kommt, 

steigt die Leerstandsquote bei Büround 

anderen Gewerbeobjekten. Folge: 

Die Mieten sinken, sofern sich denn 

überhaupt neue Pächter finden lassen. 

Dies dämpft die Wertentwicklung der 

Immobilien erheblich, sodass geschlossene 

Fonds mit Gewerbeobjekten 

in Deutschland bisweilen Probleme 

haben, ihre prognostizierten Ausschüttungen 

vorzunehmen. 

Doch dies ist bei näherem Hinsehen 

für Anleger, die nach lohnenden Anlagemöglichkeiten 

suchen, nicht weiter 

tragisch. Vor allem österreichische Privatinvestoren 

können gleichsam von 

der Gnade der späten Geburt profitieren. 

Grund: Angeboten werden mittlerweile 

verstärkt geschlossene Immobilienfonds 

mit Objekten überall auf der 

Welt: in Österreich selbst, in den osteuropäischen 

Reformländern, in Westeuropa 

jenseits der deutschen Grenzen, 

vor allem aber in Großbritannien, in 

den USA und in Kanada. Diese „Landflucht“ 

ist plausibel. Denn gerade diese 

Staaten verzeichnen seit Jahren ein robustes 

oder recht hohes Wirtschaftswachstum. 

Die Nachfrage nach gewerblichen 

Immobilien ist weiter ver- 

„Bei geschlossenen Immobilienfonds 

gibt es erheblicheQualitätsunterschiede. 

Mitentscheidend 

sind Lage und Mieter“ 

gleichsweise hoch, die Leerstandsquote 

dafür im Schnitt sehr niedrig. Und bei 

Neuverpachtungen können oft höhere 

Mieten durchgesetzt werden. Dies 

bringt den Anlegern sogar schon in den 

Anfangsjahren recht hohe Ausschüttungen, 

die in der Folge mit einiger Zuverlässigkeit 

recht schnell ansteigen. 

Vorteilhaft ist zudem, dass auch österreichische 

Anleger von durchaus spürbaren 

Steuervorteilen profitieren können. 

Der Hintergrund: Österreich hat 

mit vielen Ländern rund um den Globus 

so genannte Doppelbesteuerungsabkommen 

(DBA) vereinbart. Diese 

besagen, dass jenem Land die Besteuerungshoheit 

zusteht, in dem sich das Investitionsobjekt 

befindet. Der Clou: 

Die Finanzverwaltung im jeweiligen 


„Aus-Land“ genehmigt Investoren 

jenseits der heimischen Grenzen 

bestimmte Steuerfreibeträge bei den 

Fondsausschüttungen. Abhängig vom 

Investitionskapital bleiben deshalb die 

Fondsausschüttungen österreichischer 

Anleger von den ausländischen Steuerbehörden 

unbehelligt. Und im Heimatland 

zeigt sich der österreichische Staat 

beim Zugriff auf die Fondserträge 

ebenfalls recht bescheiden. 

Gleichwohl ist zu beachten, dass es bei 

den geschlossenen Immobilienfonds 

erhebliche Qualitätsunterschiede gibt. 

Die wesentlichen Erfolgsfaktoren eines 

solchen Investments sind eine herausragende 

Lage der Immobilie, hohe Objektqualität 

und bonitätsstarke Mieter. 

Investoren sollten also die Angebotsunterlagen 

vor einer Beteiligung sorgfältig 

prüfen. Etwa auf die Frage hin, inwieweit 

sich der Initiator auf Immobilienmärkte 

mit stabilen wirtschaftlichen 

Rahmenbedingungen und Rechtssicherheit 

konzentriert. Bedeutsam 

neben diesem „Makrofaktor“ ist der 

„Mikroaspekt“. Verfügt etwa der Standort 

der Immobilie über exzellente Verkehrsanbindungen, 

was für Gewerbeund 

Büroobjekte besonders wichtig ist? 

Und befindet sich das Objekt in zentralen, 

langfristig von Mietern gefragten 

Lagen? Bei der Objektqualität kommt 

es zudem auf modernste Ausstattung, 

idealerweise Neubau-Qualität, an. 

Folge: Solche Immobilien bleiben attraktiv 

sowohl für Mieter als auch für 

Käufer, sobald das Objekt am Ende der 

Fondslaufzeit wieder veräußert werden 

soll. Wichtig: Aufschlüsse darüber, ob 

es sich im Einzelfall um ein gutes oder 

eher bescheidenes Angebot handelt, 

gibt die Leistungsbilanz des jeweiligen 

Fondsinitiators. Diese ermöglicht dem 

Anleger einen Überblick darüber, wie 

sich die Vorläuferfonds bis zu einem 

bestimmten Stichtag entwickelt haben. 

Als Investor bevorzugen sollte man 

deshalb Anbieter mit weit gehend 

lupenreiner Leistungsbilanz. 

FONDS exklusiv 

09


Die Weltwirtschaft zeigt sich 

überaus lebhaft, der Handel 

rund um den Globus floriert. 

Und das nicht erst seit gestern. Dies 

trifft besonders auf die Erfolgswirtschaften 

Asiens zu – allen voran die 

Volksrepublik China –, die in den vergangenen 

Jahren stark gewachsen 

sind, und dies wohl auch künftig tun 

werden. Dies jedenfalls erwarten die 

meisten Marktbeobachter, selbst wenn 


„MEER“ RENDITE 

Nicht zu Lande, nicht in der Luft, aber auf dem Wasser. Seit Jahren boomt das Geschäft 

mit Schiffsbeteiligungen. Seit einiger Zeit können auch österreichische Privatanleger von 

diesem renditeträchtigen Investment profitieren. Wohl keine Minute zu früh. 

von Heinz-Josef Simons 

es vorübergehend zu einer konjunkturellen 

Abkühlung kommen sollte. 

Allgemein nämlich gelten der mittlerweile 

nur noch hellrote Riese und 

auch die kleinen asiatischen Tiger, das 

sind die Nachbarländer der Volksrepublik, 

als verlängerte Werkbänke der 

westlichen Industrienationen. Was in 

Hinterhöfen, aber zunehmend auch 

größeren Fabrikhallen gefertigt wird, 

transportieren riesige Containerschiffe 

nach Nordamerika und nach Europa. 

Und auch die Waren und Rohstoffe, 

die Maos Enkel bei ihrer ökonomischen 

Aufholjagd benötigen, werden 

übers Meer verschifft. So ist es vor 

allem der hohen Nachfrage aus der 

Volksrepublik zu verdanken, dass der 

Ölpreis schon seit etlicher Zeit immer 

wieder schwindelnde Höhen von Bilderbox 

siebzig Dollar das Fass erreicht hat. Foto:

Deshalb könnten sich auch künftig 

Schiffsbeteiligungen – neben Investments 

in Containerschiffe auch in Tanker 

und so genannte Bulker – für Anleger 

rechnen. Solche Beteiligungen gelten 

allgemein als gute Beimischung zu 

einer langfristig kalkulierbaren und gut 

diversifizierten Vermögensstrategie. 

Heute und erst recht in Zukunft handeln 

die Menschen auf der Welt anders 

als noch vor wenigen Jahren. Wir haben 

die Globalisierung, die von vielen 

Menschen – vor allem in den etablierten 

Industrienationen – sehr kritisch 

beurteilt wird, weil sie befürchten, dass 

ihre Arbeitsplätze verloren gehen. Andere 

wiederum begegnen eben jener 

Globalisierung mit einiger Euphorie, 

weil sie – angeblich – Investoren ungeahnte 

und vor Jahrzehnten noch 

unvorstellbare Gewinnmöglichkeiten 

eröffnet. Dies und vor allem der Aufstieg 

Chinas zu einer international bedeutenden 

Wirtschaftsmacht erfordern 

weltweit vernetzte Logistiksysteme 

und erhöhen die Nachfrage nach leistungsfähigen 

Transportmitteln. Vor allem 

die Containerschifffahrt hat dabei 

– im wahrsten Sinne des Wortes – eine 

tragende Rolle übernommen. Schon 

seit Jahren verzeichnet sie überdurchschnittliche 

Wachstumsraten. 

Um davon zu profitieren, hat der Anleger 

zwei Alternativen – eine eher 

unrealistische und eine wohl nahe liegende. 

Entweder er plündert Konten 

und Depots und kauft sich gleich ein 

ganzes Containerschiff, was mangels 

Kleingeld wohl kaum jemandem gelingen 

dürfte. Oder er beteiligt sich an 

einem geschlossenen Fonds und wird 

auf diese Weise für seine 10.000 oder 

15.000 Euro Miteigentümer eben eines 

Containerschiffs, eines Tankers, 

eines Bulkers oder einer von einem 

Initiator zusammengestellten Flotte. 

Solche Fondsinvestments gelten allgemein 

als so genannte Sachinvestitionen 

mit ansehnlichem Substanzwert. 

Der Anleger engagiert sich über den 

Umweg einer Zusammenarbeit mit – 

idealerweise – erfahrenen Partnern in 

einem bis dato lukrativen Wachstumsmarkt. 

Privatanleger sehen dies offenbar genauso. 

Denn 2005 wurden rund drei 

Milliarden Euro Eigenkapital in 

Schiffsfonds investiert. Hauptsächlich 

von deutschen Privatanlegern, aber immer 

häufiger auch von österreichischen 

Investoren. Diese drei Milliarden Euro 

spiegeln jedoch ein tatsächlich deutlich 

größeres Investitionsvolumen. Aufgrund 

des Fremdkapitaleinsatzes, mit 

dem die renditetreibende Hebelwirkung 

genutzt wird, haben Fonds rund 

doppelt so viel, nämlich um die sechs 

Milliarden, für den Erwerb von Schiffen 

ausgegeben. 

„Bei Schiffsbeteiligungen 

kommen sehr interessante 

steuerliche Aspekte – auch 

für den österreichischen 

Anleger – zum Tragen“ 

In Deutschland galten Schiffsbeteiligungen 

bis vor wenigen Jahren aufgrund 

der legalen Gestaltungsmöglichkeiten 

hauptsächlich als Steuersparmodell. 

Mittlerweile, nachdem der 

Gesetzgeber in Berlin die rechtlichen 

Zügel gestrafft hat, steht die Renditeorientierung 

bei Schiffsfonds im Vordergrund. 

Allerdings gibt es auch weiterhin 

einen steuerlich sehr interessanten 

Aspekt, der nach Auskunft von 

Experten auch für österreichische Privatanleger 

gilt. Dreh- und Angelpunkt 

ist die so genannte Tonnagesteuer bei 

Schiffsbeteiligungen. 

Hintergrund: Dank der Tonnagesteuer 

kann bei Schiffsbeteiligungen 

unter bestimmten Voraussetzungen 

eine pauschale Gewinnermittlung gewährt 

werden, die sich nach der Größe 

des jeweiligen Schiffs richtet. Versteu- 


ert wird in diesem Fall lediglich der auf 

diese Weise ermittelte Pauschalgewinn. 

Der Clou: Dieser ist vom tatsächlichen 

Betriebsergebnis der Gesellschaft unabhängig. 

Mehr noch: Der angenommene 

Pauschalgewinn ist so niedrig, 

dass die Auszahlungen an die Fondsanleger 

während der Betriebsphase des 

Schiffes weit gehend steuerfrei bleiben. 

Nach wie vor ist jene Tonnagesteuer 

ein echtes Alleinstellungsmerkmal der 

Anlageklasse „Schiffsbeteiligung“. Sofern 

beim Investment nichts schief 

läuft, sind somit Netto-Renditen, also 

Erträge nach Steuern, möglich, die sich 

von den Ergebnissen ähnlicher Investments 

deutlich positiv abheben. 

Eine für österreichische Privatinvestoren 

nicht unwichtige Tatsache. 

Denn grundsätzlich ist ein Anleger mit 

seinen in Deutschland erworbenen 

Einnahmen auch in Deutschland steuerpflichtig 

– unabhängig vom Wohnort. 

Im Klartext: Egal ob Österreicher, 

Schweizer oder Italiener, jeder Privatinvestor 

eines in Deutschland aufgelegten 

Schiffsfonds profitiert von der 

günstigen Pauschalbesteuerung über 

die Tonnageregelung. 

Zusätzlich gelten Doppelbesteuerungsabkommen 

(DBA) zwischen einzelnen 

Ländern. Diese regeln, inwieweit 

eventuell im Heimatland des Privatanlegers 

zusätzlich ein steuerlicher 

Progressionsvorbehalt vorgenommen 

wird. Nach dem Doppelbesteuerungsabkommen 

zwischen Österreich und 

Deutschland (Artikel 8) gilt, dass Erträge 

aus der Seeschifffahrt nur in dem 

Staat zu besteuern sind, in dem sich die 

Geschäftsleitung befindet. In diesem 

Fall ist das in der Regel Deutschland. 

Und Artikel 23 des deutsch-österreichischen 

DBA gibt explizit vor, dass 

eine Doppelbesteuerung vermieden 

wird. Folge: Soweit eine Besteuerung 

von Einnahmen aus einem Schiffsfonds 

bereits in Deutschland erfolgt 

ist, setzt die österreichische Republik 

eine weitere Besteuerung aus. 

FONDS exklusiv 11

Waren das noch Zeiten 

vor einigen Jahrzehnten. 

Bill Gates, ein pickeliger, 

Brille tragender Niemand, der in einer 

Garage irgendwo in der amerikanischen 

Pampa an irgendetwas herumbastelte, 

das mit den Innereien eines 

Computers zu tun hatte. Irgendwie 

schaffte er es, sein damaliges Betriebssystem 

MS-DOS zu vermarkten. Wenig 

später war Microsoft eine Weltfirma. 

Und Bill Gates ist heute mit einem 

geschätzten Privatvermögen von mehr 

als vierzig Milliarden US-Dollar der 

weltweit reichste Mann. 


FÜR SPÜRNASEN 

Nicht nur an der Börse können Anleger, beispielsweise mit Aktien oder Aktienfonds, 

ansehnliche Gewinne erzielen. Wer sich an einem Private-Equity-Fonds beteiligt, ist oft 

schon dabei, bevor andere auf ein lohnendes Investment überhaupt aufmerksam werden. 


Wer damals, als nach Billy noch kein 

Hahn krähte, dem cleveren Firmengründer 

ein paar Tausend Dollar in 

die Hand drückte, war wenig später 

ein gemachter Mann oder eine gemachte 

Frau. Und hatte der wagemutige 

Investor von damals Geduld bis 

heute, so vervielfachte sich sein Einsatz. 

So schnell werden Träume wahr, 

so wird manch einer vom Tellerwäscher 

zum Milliardär. 

Ein Beispiel wie aus dem Bilderbuch, 

was im besten Fall aus einer Private- 

Equity-Beteiligung werden kann. Si- 

cher, das hätte auch schief gehen können. 

Nicht jeder Jungunternehmer ist 

ein Bill Gates, und nicht aus jedem 

„Start up“, wie Firmengründungen im 

Neudeutschen heißen, wird gleich eine 

Microsoft. Und deshalb wäre es 

möglicherweise fatal, in jedem Fall 

aber sehr riskant, sein ganzes Geld nur 

einem einzigen jungen Unternehmen 

zu geben. Selbst wenn die Idee noch 

so viel versprechend, die Perspektiven 

noch so berauschend sind. 

Sinnvoller, um ein ausgewogenes 

Chance-Risiko-Verhältnis zu errei- 

Foto: Ingram

chen, ist es da schon, sich mit einem 

überschaubaren Kapitaleinsatz an 

gleich mehreren unterschiedlichen 

Firmen zu beteiligen. Und das funktioniert 

am besten, jedenfalls momentan 

noch, durch einen Kauf von Anteilen 

an einem Private-Equity-Fonds 

beziehungsweise an einem Venture- 

Capital-Fonds. Private Equity (PE) 

bedeutet allgemein die Eigenkapitalbeteiligung 

an einem nicht börsennotierten 

Unternehmen. Und Venture- 

Capital (VC) ist gleichsam eine Wagnis- 

oder Risikofinanzierung in sehr 

junge Unternehmen, deren Perspektiven 

weit gehend unklar sind. Entweder 

sie landen einen Treffer. Oder 

aber sie verschwinden sang- und 

klanglos wieder in der Versenkung. 

Das Prinzip entsprechender Fondsbeteiligungen 

ist denkbar simpel: Nicht 

börsennotierte Firmen erhalten Eigenkapital 

zur Finanzierung von Gründung, 

Expansion oder Restrukturierung. 

Investoren erwerben auf diese 

Weise Unternehmensanteile, die zu 

einem späteren Zeitpunkt Gewinn 

bringend veräußert werden können. 

Etwa indem das betreffende Unternehmen 

an die Börse geht oder aber an andere 

Großanleger weiterverkauft wird. 

Da die PE- respektive VC-Fonds das 

Geld in eine Vielzahl unterschiedlicher 

Unternehmen investieren, fällt der 

eine oder andere Flop in der Gesamtbetrachtung 

nicht weiter ins Gewicht. 

Normalerweise jedenfalls. 

Über Jahre und Jahrzehnte mussten 

Privatanleger draußen bleiben. Sie 

schauten tatenlos und oft verärgert zu, 

wie andere Investoren den großen 

Gewinn machten. Der Grund: Bis vor 

einigen Jahren fehlten die entsprechenden 

Beteiligungsmöglichkeiten, 

bei denen keine Millionen Euro, sondern 

ein überschaubarer Kapitaleinsatz 

erforderlich war. Das hat sich mit 

dem Aufkommen der PE-Fonds zum 

Glück geändert. 

„ 

Indem Privatanleger Anteile an einem 

solchen Fonds zeichnen, können 

sie gleichsam von der Gnade der 

frühen Geburt profitieren. Dies bedeutet: 

Sie investieren ihr Geld in Unternehmen, 

lange bevor diese von anderen 

Investoren entdeckt werden und der 

Preis durch eine möglicherweise hohe 

Nachfrage nach oben schießt. Auf 

Grundlage dieser Strategie sind Renditen 

während der Laufzeit eines Fonds 

von spürbar mehr als zehn Prozent im 

Jahresschnitt möglich. 

Mittlerweile verstärkt auch in 

Österreich angeboten werden Private- 

Equity-Investments über Dachfonds. 

„Anleger sollten die Seriosität 

und Leistungsbilanz 

eines Anbieters von Private-Equity- 

oder Venture- 

Capital-Fonds prüfen“ 

Solche Geldsammler stellen das von Investoren 

erhaltene Kapital mehreren 

ausgewählten Partnerfonds zur Verfügung, 

die diese Mittel zum Erwerb und 

zur wertsteigernden Entwicklung von 

Beteiligungen einsetzen. Dies führt – 

wie bereits erwähnt – zu einer breiten 

Streuung des Geldes und dadurch zu einer 

spürbaren Verringerung der Anlagerisiken. 

Mit der Zahl der Beteiligungen 

steigen zudem die Erfolgsaussichten. 

Alles in allem werden Investoren 

mit Private-Equity-Fonds attraktive 

Renditen bei einem gedämpften Risiko 

in Aussicht gestellt. Vor diesem Hintergrund 

eignen sich solche Fondsbeteiligungen 

vor allem als Alternative 

oder als Ergänzung zu anderen unternehmerischen 

Beteiligungen, hauptsächlich 

Aktien und Aktienfonds. 

Einmal mehr gilt auch hier, wie bei allen 

anderen Beteiligungen an geschlossenen 

Fonds: Achten Sie als Anleger 

unbedingt auf die Seriosität sowie die 

PRIVATE EQUITY 

Leistungsbilanz des Anbieters. Wer 

schon etliche Private-Equity-Fonds 

platziert hat, die ihre prognostizierten 

Ergebnisse erreicht oder gar übertroffen 

haben, sollte bei der Auswahl des 

passenden Angebots bevorzugt werden. 

Weiterer Punkt, den Privatanleger 

unbedingt berücksichtigen sollten: Aufgrund 

der nunmehr seit mehr als zwei 

Jahren andauernden Hausse am Aktienmarkt 

sind die Firmenpreise spürbar 

gestiegen. Das strahlt auch auf junge 

Unternehmen ab, die jetzt Geld brauchen, 

damit sie so schnell wie möglich 

erwachsen werden. Für bereits börsennotierte 

Aktiengesellschaften zahlen 

große Beteiligungsunternehmen immer 

mehr Geld. 

Das bislang teuerste Geschäft der 

Geschichte war die Übernahme des 

Nahrungsmittelkonzerns RJR Nabisco 

vor gut zwanzig Jahren für rund 25 

Milliarden Dollar. Dagegen nimmt 

sich das Angebot einiger Kapitalfonds 

und Finanzinvestoren für die dänische 

Telekom-Firma TDC mit rund 13 

Milliarden Euro noch eher bescheiden 

aus. Aber wer weiß, was noch kommt. 

Auf den Kauflisten der großen Private- 

Equity-Gesellschaften stehen der 

holländische Telekom-Konzern KPN 

und das niederländische Marktforschungsunternehmen 

VNU. Beide 

werden an der Börse mit rund 30 Milliarden 

Euro bewertet. 

Mag sein, nicht unbedingt eine gesunde 

Entwicklung für Privatanleger, 

die sich an einem PE-Fonds beteiligen 

wollen. Möglicherweise sehen wir 

momentan die ersten Anzeichen einer 

Überhitzung. Falls die Temperatur 

noch weiter steigt, ist eine plötzliche 

Abkühlung durchaus möglich. Privatanleger 

sollten bei Fondsbeteiligungen 

deshalb genau in die Verkaufsprospekte 

schauen und auf ein 

ausgewogenes Chance-Risiko-Verhältnis 

achten. 

FONDS exklusiv 13

Warren Buffett hat es 

bereits getan: Er kaufte 

gebrauchte amerikanische 

Risiko-Lebensversicherungen. Für 

knapp eine Milliarde US-Dollar. Nicht 

nur die Meinungen des bewunderten 

„Orakel aus Omaha“ haben Gewicht. 

Auch seine Investment-Strategie – das 

so genannte Value-Investing, also kaufen, 

was man kennt, und dabei auf die 

Substanz zu achten – wird von vielen 

Anlegern rund um den Globus mal mit 

mehr, mal mit weniger Erfolg kopiert. 

Kaum verwunderlich deshalb, dass 

das Geschäft mit geschlossenen Invest- 


POLIZZEN IM PAKET 

Geschlossene Fonds mit gebrauchten Lebensversicherungen sind bei Privatanlegern 

zunehmend beliebte Investments. Kaum verwunderlich, versprechen sie doch langfristig 

überdurchschnittliche Erträge bei einem überschaubaren Risiko. Mit das Beste daran: 

Die allgemeine Stimmung an den Kapitalmärkten ist eher zweitrangig. 


mentfonds, die Versicherungspolizzen 

aus zweiter Hand enthalten, boomt. Zuerst 

in Deutschland und nun auch in 

Österreich. Der Grund liegt auf der 

Hand: Zum einen versprechen die Polizzen 

Renditen von bis zu acht Prozent 

oder mehr im Jahresschnitt. Andererseits 

aber verbietet sich zumindest für 

Privatanleger der direkte Kauf einzelner 

gebrauchter Lebensversicherungen 

praktisch von selbst. Vor allem deshalb, 

weil in einem solchen Fall Chancen und 

Risiken nicht ausgewogen erscheinen. 

Denn wer nur einen einzigen Secondhand-Vertrag 

erwirbt, ist diesem auf 

Gedeih und Verderb ausgeliefert. Bei ei- 

ner Fondsbeteiligung indes streut man 

seinen Kapitaleinsatz auf Dutzende unterschiedliche 

Polizzen. Durch diese Diversifizierung 

sinkt das Investmentrisiko 

– wie im Übrigen bei jedem Fonds – erheblich. 

Zudem ist die Geldanlage über 

einen Fonds bequem, weil der Initiator 

seinen Investoren praktisch alle Arbeit 

abnimmt. 

In den vergangenen Jahren, also seitdem 

solche Beteiligungsmöglichkeiten 

auf den Markt kamen, ist nicht allein die 

Beliebtheit der geschlossenen Fondsinvestments 

beinahe sprunghaft gestiegen. 

Auch deren Ausgestaltung wurde zügig 

Foto: Ingram

weiterentwickelt. Derzeit sind drei 

Fonds-Varianten am Markt. Die Chance-Risiko-Abstufung 

ist entsprechend. 

Amerikanische Risiko-Polizzen. Ein 

Markt mit ungeahnten Möglichkeiten. 

Deshalb wurden US-Risiko-Lebensversicherungen 

als Erstes in geschlossene 

Fonds gesteckt. Solche Polizzen dienen 

tatsächlich ausschließlich dem Risikoschutz. 

US-Bürger schließen deshalb die 

Verträge auf das eigene Leben ab, damit 

der jeweilige Hinterbliebene im Ernstfall 

keine finanziellen Nöte befürchten 

muss. Mit den Dollars vom Versicherer 

würden dann etwa die Schulden des Eigenheims 

zurückgezahlt, die Ausbildung 

der Kinder finanziert oder auch sonstige 

Konsumkredite getilgt. 

Allerdings: Tritt der Versicherungsfall 

nicht ein und der Vertrag läuft aus, sind 

die bis dahin eingezahlten Beiträge ein 

für alle Mal weg. Das ist für Versicherungsnehmer 

natürlich unerfreulich. 

Deshalb hat sich schon vor Jahrzehnten 

in den USA ein reger und immer weiter 

wachsender Handel mit derartigen 

Secondhand-Verträgen entwickelt. Die 

Polizzen-Inhaber verkaufen ihre Verträge 

zu einem bestimmten Preis an Investoren. 

Die wiederum zahlen die regelmäßigen 

Beiträge, bis der Verkäufer 

verstirbt, oder aber sie veräußern die 

Polizzen weiter an andere Anleger, die 

mehr Geld dafür bezahlen möchten. 

Fazit: Letztlich ist dieses Investment eine 

Wette darauf, dass der Polizzen-Verkäufer 

entsprechend der statistischen 

Wahrscheinlichkeit verstirbt. Lebt er 

länger und passiert das nicht nur ihm, 

sondern auch den meisten anderen Verkäufern 

der Verträge, die sich in einem 

geschlossenen Fondsportfolio befinden, 

sinkt zwangsläufig die Rendite. Ein erfahrenes 

Management sollte jedoch bei 

diesen Fondsbeteiligungen durch einen 

regen Handel der Polizzen sicherstellen, 

dass Investoren während der Fondslaufzeit 

einen vergleichsweise attraktiven 

Gesamtertrag erzielen. 

Britische Lebensversicherungen. 

Hier handelt es sich um so genannte 

With-Profit-Polizzen, die vergleichbar 

sind mit mitteleuropäischen Kapitallebens- 

oder privaten Rentenversicherungen. 

Der Handel mit gebrauchten britischen 

Verträgen, den so genannten 

Traded Endowment Policies (TEPs), 

hat auf der Insel jenseits des Kanals 

schon mehr als hundert Jahre Tradition. 

Secondhand-Polizzen im Gegenwert 

von beinahe einer Milliarde Euro wechseln 

dort Jahr für Jahr die Eigentümer. 

Seit einiger Zeit agieren immer mehr 

Initiatoren von geschlossenen Fondsbeteiligungen 

auf diesem Markt. Wohl 

auch deshalb, weil die Briten-Polizzen 

zumindest in der Vergangenheit überdurchschnittliche 

Renditen von mehr 

„Vorteile des Investments 

in geschlossene Fonds: 

breite Streuung, Nutzen 

von Experten-Know-how 

beim Kauf der Polizzen“ 

als zehn Prozent im Jahresschnitt erreichen 

konnten. Was sich für die Fans 

speziell deutscher Versicherungen als 

beinahe utopische Rendite anhört, war 

eine Zeitlang auf der britischen Insel alltäglich. 

Die Geldmanager der dortigen 

Assekuranzen konzentrieren sich – im 

Gegensatz zu den mitteleuropäischen 

Kollegen – auf Aktien. Während der 

früheren Hausse-Zeiten steckten sechzig 

bis siebzig Prozent der Polizzen- 

Portfolios in solchen Risikoinvestments. 

Da verwundert es kaum, dass Anleger 

mit den Verträgen von jenseits des Ärmelkanals 

zumindest in der Vergangenheit 

zweistellige Renditen erzielten. 

Doch während der rund zweijährigen 

Baisse an den internationalen Aktienmärkten 

haben auch die britischen Assekuranzen 

ordentlich Federn lassen 

müssen. Die ehemals erzielbaren Renditen 

schmolzen dahin. Voraussichtlich 

GEBRAUCHTE POLIZZEN 

ist aber die Gesamtverzinsung britischer 

Polizzen immer noch besser als jene der 

deutschen und österreichischen. Zumal 

die Secondhand-Briten derzeit gute 

Perspektiven haben. Aufgrund der geringeren 

Überschussbeteiligung in der 

jüngsten Zeit sind die Preise der TEPs 

spürbar abgerutscht. Doch das dürfte 

sich, weiterhin freundliche Börsen vorausgesetzt, 

schon bald ändern. 

Fazit: Ein geschlossener Fonds mit 

Dutzenden solcher Polizzen bietet aufgrund 

der breiten Streuung nicht nur 

ein gedämpftes Risiko, sondern auch die 

Aussicht auf steigende Renditen. Denn 

sobald die Briten wieder etwas freigiebiger 

werden, steigen auch die Preise der 

gebrauchten Polizzen an. Ein agiles 

Fondsmanagement kann zugunsten seiner 

Anleger davon profitieren. 

Mitteleuropäische Polizzen. Auch mit 

ihnen, speziell solchen von deutschen 

Assekuranzen, sind durchaus attraktive 

Renditen möglich. Gleichwohl liegt der 

langfristige Gesamtertrag aus heutiger 

Sicht deutlich unter jenem britischer 

TEPs und jenem von US-amerikanischen 

Risiko-Polizzen. Dafür können 

Investoren in entsprechenden geschlossene 

Fondsbeteiligungen etwas ruhiger 

schlafen. Haben doch speziell die deutschen 

Versicherer ihre bilanziellen Probleme, 

die aus der historischen Baisse 

nach dem Platzen der Aktienblase resultierten, 

mittlerweile bereinigt. So erzielen 

sie eine Gesamtverzinsung zwischen 

vier und 4,5 Prozent im Jahr. Ältere Verträge 

können durchaus sogar ein paar 

Zehntel mehr im Schnitt abwerfen. 

Wichtig: Auch hier kommt es darauf 

an, dass sich die Initiatoren auf ausgewiesene 

Marktkenner beim Kauf und 

beim Management der Secondhand- 

Verträge stützen. Denn bekanntlich ist 

auch bei Investments in gebrauchten 

Polizzen, egal woher sie stammen, der 

preiswerte Einkauf wesentlich für den 

späteren Gewinn sowie das (tragbare) 

Risiko. 

FONDS exklusiv 15

LEXIKON 

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Fragen rund um das THEMA 

GESCHLOSSENE 

FONDS 

Ausgabepreis, Ausgabeaufschlag 

Der Ausgabepreis eines Fonds setzt sich aus dem Anteilswert 

zuzüglich des Ausgabeaufschlags zusammen (Gegensatz: 

Rücknahmepreis). Ausgabeaufschlag ist eine Gebühr, 

die der Anleger beim Kauf von Fondsanteilen zahlen muss, 

dient vor allem der Deckung der Vertriebskosten. 

Ausschüttung 

Anteilige Verteilung liquider Mittel an die Anleger. Die 

Höhe richtet sich nach der Liquiditätssituation der Gesellschaft. 

Ausschüttungen für ein Wirtschaftsjahr erfolgen 

meist im Folgejahr auf Basis eines Gesellschafterbeschlusses. 

Handelsrechtlich sind Ausschüttungen Entnahmen. 

Bereederung eines Schiffes 

Die Bereederung beinhaltet die technische und kommerzielle 

Betreuung des Schiffes. Hierzu gehören: Einsatz des 

Seepersonals, Einkauf von Ersatzteilen, Organisation bzw. 

Ausführung von Reparaturen, Abschluss von Versicherung 

und Verproviantierung sowie Befrachtung des Schiffes. 

Blind Pool 

Konstrukt, bei dem zum Zeitpunkt der Investition Anlageobjekt 

und/oder Investitionssumme noch nicht feststehen. 

Bruttoraumzahl, BRT 

Maßeinheit für den Brutto-Raumgehalt eines Schiffes. 

BRT = Brutto-Register-Tonne. Gibt die Transportkapazität 

des Schiffes bei seefester Ladung an. 

Bulkcarrier 

Schiff mit großem Laderaum zur Beförderung von Massengütern 

wie z. B. Getreide, Erz oder Kohle. Stückgut 

sind dagegen Güter bzw. Packstücke, die stückweise, also 

einzeln zu verladen sind wie z. B. Kisten, Fässer, Paletten. 

Business Angel 

Vermögende Privatpersonen, die Forschungen oder 

Erfindungen finanzieren.

Charterer, Charterrate 

Der „Mieter“ eines Schiffes, die Einnahmen aus der Vermietung. 

Die Charterrate wird i. d. R. in US-Dollar pro 

Tag gezahlt. 

Containerfeeder 

Sind Containerschiffe in einer Größenordnung bis 2.000 

TEU. Sie transportieren i. d. R. die Container von größeren 

Häfen in kleinere. 

Dachfonds 

Ein Dachfonds investiert in andere – so genannte – Ziel- 

Fonds, um so das Risiko streuen zu können. Mittlerweile 

gibt es auch Dachfondskonstruktionen im Bereich geschlossene 

Fonds, wo z. B. Zielinvestments bezogen auf 

Sachwerte wie etwa Mobilien (Flug- und Schienenfahrzeuge, 

Schiffe etc.) und Immobilien (Büro- und Verwaltungsgebäude, 

Industrieanlagen, Kliniken, Hotels etc.) getätigt 

werden (siehe dazu auch Seite 29). 

Weiterer Vorteil solcher Fonds: Der Kleinanleger erhält 

Zugang zu Top-Fonds, die normalerweise institutionellen 

Anlegern vorbehalten sind. 

Going Public 

Einführung eines Unternehmens an der Börse. 

Emissionshaus 

Bank, Kreditinstitut oder Privatgesellschaft, die im Rahmen 

der Fondsfinanzierung wesentliche Aufgaben, wie z. 

B. die Beratung bei der Fondskonzeption, Erstellung des 

Beteiligungsprospektes, Finanzierungsvermittlung und die 

Ausgabe von Kommanditanteilen übernimmt. 

Interner Zinsfuss (IKV) 

Mathematisches Verfahren zur Berechnung der Wirtschaftlichkeit, 

das den Vergleich verschiedener geschlossener 

Fonds ermöglichen soll (engl. IRR = Internal Rate Of 

Return). Ein- und Auszahlungsströme werden unter bestimmten 

Zins- und Zeitannahmen gegenübergestellt. Die 

Methode ist umstritten, da sie Idealbedingungen vorsieht, 

die in der Realität kaum anzutreffen sind. 

Initial Public Offering (IPO) 

Bezeichnung für die öffentliche Erstemission von Anteilen 

junger und mittelständischer Betriebe an einer Börse. 

Initiator 

Anbieter, der ein Investitionsprojekt auflegt (initiiert) oder 

öffentlich privates Anlagekapital für ein solches Projekt 

„einwirbt“. Initiatoren sind insbesondere die Beteiligungsgesellschaft 

und das für die Emission und den Vertrieb zuständige 

Unternehmen. 

LEXIKON 

Kapitallebensversicherung 

Kombination aus Risikoabsicherung und Geldanlage. Es 

wird nicht nur im Todesfall eine bestimmte Summe ausgezahlt, 

sondern der Versicherer garantiert für das Laufzeitende 

auch die sog. Erlebensfallsumme. Dazu werden i. d. 

R. noch Überschüsse und Schlussgewinnanteile ausbezahlt. 

Je länger die Laufzeit, desto größer der Unterschied zwischen 

tatsächlicher Auszahlung und Erlebensfallsumme. 

Kapitalrückfluss 

Ist die Summe der an den Anleger gezahlten laufenden 

Ausschüttungen, dem Anteil am Verkaufserlös eines Objekts 

oder Schiffes und eventueller Steuerminderungen. 

Kommanditgesellschaft 

Eine Personengesellschaft mit mindestens zwei Gesellschaftern, 

wovon mindestens einer mit seinem gesamten 

Vermögen haftet (Komplementär) und einer – der Anleger 

– bis zur Höhe seiner Einlage (Kommanditist). Übernimmt 

eine GmbH die Rolle des Komplementärs, ist das 

Haftungsrisiko auf das Gesellschaftsvermögen begrenzt. 

Leveraged Buy-out (LBO) 

Überwiegend fremdkapitalfinanzierte Unternehmensübernahme. 

Leistungsbilanz 

Emissionshäuser bringen jährlich eine Leistungsbilanz heraus, 

in der die wirtschaftliche Entwicklung der Fonds den 

prospektierten Werten gegenübergestellt wird. 

Leverage Effect 

Die Rendite des Eigenkapitals wird mithilfe von Fremdkapital 

nach oben „gehebelt“. Bedingung: Die Gesamtkapitalrendite 

muss höher sein als der Fremdkapitalzins. Ansonsten 

wirkt der Hebel auch in umgekehrter Richtung. 

Management Buy-in/Buy-out (MBI, MBO) 

MBI = Übernahme eines Unternehmens durch ein externes 

Management, wohingegen MBO = Übernahme eines 

Unternehmens durch das vorhandene Management. 

Panamax- und Post-Panamax-Schiff 

Ersteres ist ein Schiff, das noch den Panama-Kanal passieren 

kann, zweiteres eines, das die für den Panamakanal 

höchstzulässigen Abmessungen überschreitet. 

Private Equity (PE) 

Spätere Phase der Unternehmensfinanzierung bis unmittelbar 

vor Börseneinführung (pre-IPO). Manager von Private-Equity-Fonds 

hoffen ihre Anteile später mit Gewinn 

verkaufen zu können, nachdem die Geldspritze dem Un- 

FONDS exklusiv 

17

LEXIKON 

ternehmen zu Expansion und Wertsteigerung verholfen 

hat. Die Umstrukturierung kann jedoch auch schief gehen, 

daher sind Private-Equity-Investitionen sehr risikoreich. 

Private Placement 

Private Platzierung von Aktien ohne Inanspruchnahme der 

Börse (im Gegensatz zum IPO). 

Risikoversicherung 

Auszahlung nur im Todesfall. Sie dient v. a. der Absicherung 

finanzieller Verpflichtungen wie z. B. Hypothekenoder 

Ratenzahlungen. Keine Kapitalbildung. 

Rückkaufswert 

Kündigt der Versicherungsnehmer den Vertrag vorzeitig, 

steht ihm eine Rückvergütung zu. Der Rückkaufswert beträgt 

in den ersten Jahren häufig nur einen Bruchteil der 

eingezahlten Beiträge, denn der Versicherer behält sich für 

Abschlusskosten, laufende Verwaltungskosten, Provisionen 

etc. einen bestimmten Betrag ein. 

Start-up-Finanzierung 

Das Unternehmen befindet sich in der Gründungsphase, 

im Aufbau oder seit kurzem im Geschäft und hat seine 

Produkte noch nicht oder kaum vermarktet. Fonds, die in 

Start-ups investieren heißen Early-Stage-Fonds. 

tdw 

= tons deadweight: Tragfähigkeit in Tonnen, bezogen auf 

Nutzladung, Treib-, Schmierstoffe, Verbrauchsmaterial, 

Speise- und Frischwasser, Besatzung, Fahrgäste, Gepäck. 

TEU 

= Twenty Foot Equivalent Unit: Statistische Recheneinheit, 

die im Containerverkehr benutzt wird, um das Schiff 

hinsichtlich seiner Belastbarkeit einschätzen zu können. 

Track Record 

Erfolgs- und Erfahrungsgeschichte einer Beteiligungsgesellschaft/eines 

Unternehmens und dessen Managements. 

ULCC, VLCC 

ULCC = Ultra-Large Crude Carrier: Rohöltanker von 

mehr als 300.000 tdw. VLCC = Very Large Crude Carrier: 

Rohöltanker von etwa 175.000 bis 300.000 tdw. 

Venture Capital (VC) 

Eigenkapitalbeteiligung an innovativen, jungen, schnell 

wachsenden Unternehmen, wo oft nur die Produktidee 

oder ein Dienstleistungskonzept vorhanden ist. Bei- 

� 

spiele: Easyjet, Compaq, amazon, ebay, Google. 


STEUERLICHE 

BEHANDLUNG 

geschlossener Fonds 

Die Steuersituation vieler Beteiligungen im Bereich geschlossener 

Fonds basiert auf Doppelbesteuerungseinkommen 

(DBA). Das sind zweiseitige internationale Verträge 

zur Abgrenzung der Besteuerungsrechte. Das Besteuerungsrecht 

z. B. für Immobilieneinkünfte liegt im Staat, 

wo das Objekt steht. Der Anleger profitiert von der günstigen 

Besteuerung etwa in Deutschland oder den Niederlanden. 

Die Gewinne aus der Beteiligung sind in Deutschland 

einkommensteuerfrei, in den Niederlanden werden sie 

pauschal besteuert. In Österreich werden diese Einkünfte 

lediglich zur Ermittlung des österreichischen Einkommensteuersatzes 

berücksichtigt (sog. „Progressionsvorbehalt“), 

besteuert wird nur das Inlandseinkommen. 

Bei Schiffsfonds profitiert man zudem von der Tonnagesteuer. 

Seit 1.1.1999 kann eine deutsche Reederei anstelle 

des tatsächlichen Gewinns oder Verlusts ihren Gewinn 

pauschaliert ermitteln. Grundlage dafür ist die Schiffsgröße. 

Daraus resultieren ein geringer Gewinn für die Gesellschaft 

und geringe Steuern für die einzelnen Gesellschafter 

während der Betriebsphase. Auch hier kommt der Progressionsvorbehalt 

zum Tragen. 

Bei Private-Equity-Fonds sieht es so aus: Eine derartige 

Kommanditgesellschaft (KG) kann Substanzgewinne erzielen 

oder Zinserträge auf Basis der liquiden Mittel, die 

noch nicht veranlagt sind. Nach einem Jahr sind die Substanzgewinne 

steuerfrei, vorausgesetzt die KG ist vermögensverwaltend 

und nicht fondsähnlich tätig. Konkret 

heißt dies, sie darf nicht an mehr als eine bestimmte Zahl 

Private-Equity-Gesellschaften beteiligt sein, sonst werden 

20 Prozent des Substanzgewinns mit 25 Prozent besteuert, 

unabhängig davon, ob ein solcher Gewinn in- oder außerhalb 

der Spekulationsfrist entsteht. 

Auch bei Beteiligungsgesellschaften, die in Lebensversicherungen 

investieren, wird das steuerliche Ergebnis herangezogen. 

Dieses ist häufig die ersten Jahre aufgrund 

von Fremdfinanzierungs-, Anschaffungs- und sonstigen 

Kosten negativ, was man mit künftigen positiven Ergebnissen 

gegenrechnen darf. Der Progressionsvorbehalt kommt 

nur dann zum Tragen, wenn das steuerliche Ergebnis positiv 

ist. Bei US-Polizzenfonds muss man sich das jeweilige 

Modell genau ansehen (kein DBA mit den USA!). 

Rat auf Draht bei: Leitner + Leitner (01-718 98 90) 

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wurde über eFonds24 insgesamt Eigenkapital 

in Höhe von deutlich über 

415 Millionen Euro als Neugeschäft 

LASZLO JUHASZ hat den erfolgreichen 

Aufbau von eFonds24 in Deutschland 

begleitet und leitet seit März 2005 gemeinsam 

mit Mag. Gerhard Marschitz eFonds24 

in Österreich 

vermittelt. Dies entspricht einem 

platzierten Fondsvolumen in Höhe 

von über 800 Millionen Euro. 

eFonds24 verwaltete per 31.12.2005 

mehr als 1,5 Milliarden Euro Eigenkapital 

in ca. 44.000 Beteiligungen an 

über 2.000 Fonds von mehr als 2.500 

Vermittlern für deren über 25.000 

Anleger. 

UNTERNEHMENSPORTRÄT 

Der Markt 

eFonds24 erwartet einen großen Zuwachs 

im Segment der geschlossenen 

Fonds. Renditeorientiert und unternehmerisch 

denkende Privatanleger 

können über geschlossene Fonds professionell 

in Großimmobilien, Container- 

und Tankschiffe, Gebrauchtpolizzen 

und in Private Equity investieren. 

In Deutschland stellen geschlossene 

Fonds traditionell eine beliebte Anlageform 

dar. Jetzt hat der österreichische 

Markt die historische Chance, 

die Entwicklung dieses Marktsegments 

von Beginn an professionell und 

anlegerfreundlich zu gestalten. Diesem 

Ziel folgend wird eFonds24 seinen 

Vertriebspartnern immer alle zugelassenen 

geschlossenen Beteiligungsangebote 

zur Vermittlung anbieten. 

eFonds24 stellt dazu Banken, Wertpapierdienstleistungsunternehmen 

und 

Beratern objektive Informationen für 

eine transparente Entscheidungsgrundlage 

bereit. Außerdem verwaltet 

eFonds24 alle Beteiligungen über die 

gesamte Laufzeit. 

eFonds24 Vermittlungsplattform GmbH 

Wallnerstraße 3, Kaiserhaus 

A-1010 Wien 

Geschäftsführung: Laszlo Juhasz, 

Mag. Gerhard Marschitz 

Tel.: +43/ (1) 902 30-0 

Fax: +43/ (1) 902 30-99 

E-Mail: service@eFonds24.at 

Homepage: www.eFonds24.at 

FONDS exklusiv 19


FAIRVESTA: Erfolgreich mit 

einer innovativen Idee 

Immobilien als sichere und werthaltige 

Anlageform erleben zurzeit eine 

Renaissance. Gerade in Deutschland 

bieten sie Anlegern aussichtsreiche 

Chancen. So nutzen auch internationale 

Großinvestoren das Potenzial des 

deutschen Immobilienmarktes zur 

Renditeoptimierung. 

Die fairvesta Unternehmensgruppe 

sieht ihre Kernaufgabe als Dienstleister 

darin, den Handel mit Immobilien 

und die damit verbundenen Renditemöglichkeiten 

jedermann zugänglich 

zu machen. 

Die fairvesta vierte Immobilienbeteiligungsgesellschaft 

mbH & Co. KG mit 

Sitz in Tübingen hat sich innerhalb 

des Immobilienhandels deshalb auf 

den Insider- und Nischenmarkt von 

Bankenverwertungen und Zwangsversteigerungen 

spezialisiert. 


Die fairvesta Gruppe bietet somit 

Beteiligungsmöglichkeiten an Wohnund 

Geschäftshäusern sowie Gewerbeimmobilien 

mit einem Investitionsvolumen, 

das sonst nur institutionelle 

Anleger aufbringen können. 

Dabei handelt fairvesta nach der 

alten Kaufmannsweisheit: 

Im Einkauf liegt der Gewinn! 

Die beim Immobilienhandel entstehenden 

überdurchschnittlichen Renditen 

basieren auf folgenden festgeschriebenen 

Regeln: 

Ankauf: 

�Mit mindestens 10 Prozent Mietrendite, 

bezogen auf den Kaufpreis. 

�Einkaufspreis maximal 70 Prozent 

vom amtlichen Verkehrswert. 

�Vermietete Qualitätsimmobilien in 

Deutschland ohne Reparaturstau in 

guter Lage. 

Verkauf: 

�Zum realen Marktwert ohne Berücksichtigung 

eventueller Wertsteigerungen. 

Gewinn: 

�Differenz von An- und Verkaufspreis 

plus Mietüberschuss während 

der Haltedauer. 

�Realisierung innerhalb von 3 Jahren. 

Sicherheit: 

�Überwachung der genannten Kriterien 

durch vorgeschriebene unabhängige 

Mittelverwendungkontrolle 

während der gesamten Laufzeit. 

OTMAR KNOLL, Vertriebsdirektor 

Die innovative Umsetzung dieses einzigartigen 

Konzeptes ermöglichte den 

Anlegern seit dem Jahr 2002 bei den 

voll platzierten Vorläuferbeteiligungen 

fairvesta I bis III bereits eine laufende 

Mietrendite von ca. 15 Prozent p. a. 

Die zu erwartenden Handelsgewinne 

werden die Rendite weiter erhöhen. 

Flexible Beteiligungsmöglichkeiten, 

Laufzeiten und variable Entnahmemöglichkeiten 

ermöglichen auch Anlegern 

aus Österreich individuelle Anlagestrategien. 

fairvesta Vermittlungsgesellschaft 

mbH 

Konrad-Adenauer-Str. 11 

D-72072 Tübingen 

Tel.: +49/ (7071) 36 65 60 

Fax: +49/ (7071) 36 65 77 

E-Mail: info@fairvesta.com 

Homepage: www.fairvesta.com 

bezahlte Anzeige


Die BA-CA Real Invest ist das 

Kompetenzzentrum der Bank 

Austria Creditanstalt für Immobilienveranlagungen 

und zählt zu den 

führenden Unternehmen am Sektor 

Immobilien-Investitionen. 

Die Produktpalette umfasst offene 

Real Invest Immobilien-Investmentfonds, 

geschlossene Real Invest 

Immobilien-Investments, Real Invest 

Ertragswohnungen sowie Themenund 

Spezialfonds. Die BA-CA Real 

Invest ist der einzige Anbieter am 

österreichischen Markt, der offene 

Immobilienfonds und geschlossene 

Immobilien-Investments sowie 

Ertragswohnungen anbietet. 

Die Marke Real Invest ist für 

Immobilienveranlagungen in Österreich 

ein bekannter Begriff: Denn unter 

dem Namen Real Invest Austria hat die 

BA-CA im November 2003 den ersten 

heimischen offenen Immobilienfonds 

auf den Markt gebracht. Mit einem aktuellen 

Fondsvolumen von über 460 

Mio. Euro (per 12/2005) und einem 

Marktanteil von rd. 45 Prozent ist das 

Produkt Marktführer und damit von 

Anlegern bestens akzeptiert. Investiert 

wird ausschließlich in österreichische 

Immobilien, beispielsweise in Infrastrukturobjekte 

wie Schulen oder wohnwirtschaftlich 

genutzte Immobilien. 

Die BA-CA Real Invest spielt aber 

auch eine führende Rolle bei ge- 

schlossenen Immobilien-Investments 

mit Büro- und Gewerbeimmobilien- 

Investitionen in CEE und Osteuropa. 

Bei diesem Geschäftsfeld profitieren 

Anleger von den Zukunftsmärkten, 

die vor Österreichs Haustür liegen. 

Hier wurde im Herbst 2005 die Emission 

„Real Invest IV“ gelauncht und 

damit die Erfolgsgeschichte – diesmal 

mit einer Büro- und Einzelhandelsimmobilie 

in Bratislava – fortgesetzt. 

Grundsätzlich wird in jenen CEE/ 

SEE-Staaten investiert, in denen die 

Renditen noch höher liegen als in vergleichbaren 

Staaten Westeuropas. 

Das steuerliche Konzept bringt dem 

Anleger den Vorteil einer absolut einfachen 

Handhabung: In Österreich 


Grenzenlos gut anlegen in Bratislava: geschlossenes Immobilien-Investment Real Invest IV 

BA-CA Real Invest: 

Sicher investieren. Sicher profitieren. 

DR. KARL DERFLER, Mitglied der 

Geschäftsführung der BA-CA Real Invest 

sind die Einkünfte unter Progressionsvorbehalt 

steuerbefreit. 

Mit den Real Invest Ertragswohnungen 

und ihrem einzigartigem Servicepaket 

sowie dem herausragenden Mietepool-System 

ist die BA-CA Real 

Invest als Nummer zwei am österreichischen 

Vorsorgewohnungsmarkt 

bestens platziert. 

Zu den Tätigkeiten der BA-CA Real 

Invest zählen Investment-Konzeption, 

Immobilieneinkauf, Asset Management, 

Service und Treuhandschaft. 

Innovationssinn bei der Produktkonzeption, 

Professionalität beim Investmentprozess 

und Servicequalität bei 

der laufenden Betreuung sind die Basis 

für ein einmaliges Angebot. So 

können Kunden von der breitesten 

Immobilien-Angebotspalette Österreichs 

profitieren. 

BA-CA Real Invest GmbH 

Vordere Zollamtsstraße 13 

A-1030 Wien 

Ansprechpartner: Dr. Karl Derfler, 

Mitglied der Geschäftsführung 

Tel.: +43/ (1) 331 71-0 

Fax: +43/ (1) 331 71-75119 

E-Mail: office@realinvest.at 

Homepage: www.realinvest.at 

FONDS exklusiv 21


Macquarie: Der Infrastrukturexperte 

Macquarie Bank Limited ist mit 

über 7.000 Mitarbeitern eine 

weltweit tätige, ursprünglich 

aus Australien stammende full-service 

Investmentbank mit Bonitätsbeurteilungen 

von A/A2 von Standard&Poor’s 

und Moody’s. Die Macquarie Gruppe 

zählt zu den größten Finanzberatern 

im Infrastrukturbereich, ist der größte 

Mautstraßen- und der zweitgrößte private 

Flughafenbetreiber weltweit und 

verwaltet mehr als 19 Mrd. Euro in 21 

Infrastruktur Spezial-Fonds, die seit 

1994 eine durchschnittliche Rendite 

von 19,2 Prozent erwirtschaftet haben. 

MACQUARIE IN ÖSTERREICH 

Die Bank, die in allen großen Finanzzentren 

der Welt vertreten ist, ist seit 

1995 in Österreich und seit 2001 auch 

mit einem eigenen Büro in Wien tätig. 

Die Haupttätigkeiten liegen in der Beratung 

von Unternehmen im Bereich 

Infrastruktur sowie in der Strukturierung 

von komplexen Finanzmarktprodukten 

sowohl für Unternehmen als 

auch für gehobene Privatkunden. 

MACQUARIE’S GESCHLOSSENE 

INFRASTRUKTURBETEILIGUNGEN 

Die Anlageklasse Infrastruktur, die 

bisher vornehmlich für institutionelle 

Investoren zugänglich war, wurde 

2005 erstmals über den Macquarie In- 


frastrukturfonds Nr. 1, der derzeit Beteiligungen 

an klassischen Infrastrukturunternehmen 

wie dem Flughafen 

Brüssel, einer Eisenbahnverbindung 

in Stockholm, einem Wasser- und ei- 

MAG. HERIBERT GEISTLER, 

Associate Director 

DR. WERNER WEIHS-RAABL, 

Geschäftsführer, Division Director 

nem Gasversorger in Großbritannien 

sowie einem Strom- und Gasnetzbetreiber 

in den Niederlanden hält, für 

deutsche und österreichische Privatinvestoren 

und Stiftungen geöffnet. 

Aufbauend auf dem großen Erfolg 

dieser ersten Infrastrukturbeteiligung 

soll bereits im März 2006 ein Nachfolgeprodukt, 

eine geschlossene Beteiligung 

an einem Infrastrukturfonds 

mit Investitionsfokus auf Unternehmen 

in den Ländern der EU inkl. den 

zukünftigen Mitgliedsländern sowie 

Norwegen und Schweiz, angeboten 

werden. Die prognostizierten periodischen 

Ausschüttungen liegen bei sechs 

bis sieben Prozent p. a. und die IRR- 

Erwartung bei neun bis zwölf Prozent 

p. a. Weitere geschlossene Fondsbeteiligungen 

in den Bereichen US-Infrastruktur 

und Private Equity werden 

ebenfalls im Jahr 2006 folgen. 

Macquarie Capital GmbH 

Wienerbergstraße 11 

Turm Ost, 31. Stock 

A-1100 Wien 

Tel.: +43/ (1) 20 53 00 15 

Fax: +43/ (1) 20 53 00 30 

E-Mail: 

heribert.geistler@macquarie.com 

Homepage: www.macquarie.com 

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Seit 30 Jahren initiiert und verwaltet 

die Dr. Peters Gruppe 

erfolgreich geschlossene Fonds. 

Das Investitionsvolumen der 115 

emittierten Fonds lag zum Ende des 

Geschäftsjahres 2005 bei 3,8 Milliarden 

Euro und das bei über 40.000 

Kommanditisten eingeworbene Eigenkapital 

betrug 1,9 Milliarden 

Euro. Damit, und der Emissionserfahrung 

von 30 Jahren im Bereich der Inund 

Auslandsimmobilien sowie 15 

Jahren in der Schiffsfinanzierung, gehört 

die Dr. Peters Gruppe zu den ältesten 

und größten bankenunabhängigen 

Initiatoren geschlossener Fonds 

im deutschsprachigen Raum. Die Investitionsfelder 

der sicherheitsorientierten 

Qualitätsfonds sind derzeit die 

Schifffahrt, Immobilien und Finanzmarktprodukte. 

Das jährliche Auszahlungsvolumen 

an die Kommanditisten 

ist insbesondere aufgrund der erfolgreichen 

Schiffsfonds in den letzten 

Jahren stark gestiegen. Nach 84,7 

Millionen Euro für 2004 wird an die 

Anleger für 2005 über 100 Millionen 

Euro an Auszahlungen geleistet. 

Zahlen und Fakten 

der Dr. Peters Gruppe 

Gegründet: 1960 

Hauptsitz: Dortmund, Deutschland 

Zweigniederlassung: Hamburg (DS 

Schifffahrt) 

Geschäftsführende Gesellschafter: 

Jürgen Salamon, Christian-Oscar 

Geyer 

Auflegung erster Fonds: 1975 

Mitarbeiter: 80 

Investitionsvolumen: 3,8 Mrd. 

Euro (420 Mio. Euro in 2005) 

Eingeworbenes Eigenkapital: 1,9 

Mrd. Euro (206 Mio. Euro in 2004) 

Anzahl Kommanditisten: 

mehr als 40.000 

Ausschüttungen an Anleger 2005: 

über 100 Mio. Euro 

Anzahl Fonds: 115 

Fondsportfolio: 

• 64 Schiffsfonds 

• 49 Immobilienfonds 

• 2 Life Value Fonds (LV Zweitmarkt 

USA) 


Dr. Peters Gruppe: Seit 30 Jahren 

erfolgreich mit geschlossenen Fonds 

DIPL. KFM. CHRISTIAN-OSCAR GEYER, 

geschäftsführender Gesellschafter 

Produktphilosophie 

Die Fonds der Dr. Peters Gruppe sind 

im Markt unter dem Markennamen 

DS-Fonds bekannt. DS bedeutet Dynamik 

& Sicherheit. Dahinter steht die 

Produktphilosophie, Chancen dynamischer 

Märkte zu nutzen, bei gleichzeitig 

höchst möglicher Sicherheit für das Beteiligungskapital 

der Kommanditisten. 

Das bisher erfolgreiche Konzept, in 

werthaltige, sorgsam ausgewählte Objekte 

und Modelle zu investieren, geht 

einher mit der fairen und professionellen 

Zusammenarbeit mit renommierten 

Geschäftspartnern. Denn gerade auf die 

Bonität und Professionalität von internationalen 

und nationalen Partnern legt 

der Initiator zur Sicherung der Anlegerinteressen 

besonderen Wert. 

Seit 2005 bietet die Dr. Peters Gruppe 

ihre Qualitätsfonds auch in Österreich 

erfolgreich an. 

Dr. Peters GmbH & Co. 

Emissionshaus KG 

Stockholmer Allee 53 

D-44269 Dortmund 

Tel.: +49/ (231) 55 71 73-0 

Fax: +49/ (231) 55 71 73-49 

E-Mail: info@dr-peters.de 

Homepage: www.dr-peters.de 

FONDS exklusiv 23


Mit Qualität zum Erfolg 

Die Lloyd Fonds AG gehört heute zu den führenden Emissionshäusern für 

Kapitalanlagen im Bereich geschlossener Fonds. Bis Ende 2005 wurden über 60 

Fonds mit einem Investitionsvolumen von über 2,6 Milliarden Euro platziert. 

Der Erfolg von Lloyd Fonds basiert 

im Wesentlichen auf dem 

erfolgreichen Zusammenspiel 

von Akquisition, Konzeption, Vertrieb 

und Controlling sowie einer transparenten 

Verwaltung durch die Treuhänderin. 

Die vertrauensvolle Arbeit in allen 

Phasen garantiert den langfristigen 

Erfolg und sorgt für die Bindung von 

Anlegern und Vertriebspartnern gleichermaßen 

an das Unternehmen. Unter 

Mitwirkung starker Partner konzipiert 

und realisiert Lloyd Fonds seine 

hochwertigen Kapitalanlagen zum 

Nutzen von mittlerweile über 19.000 

Anlegerinnen und Anlegern. Dabei 

übernimmt Lloyd Fonds die langfristige 

Verantwortung für die Kapitalanlagen 

und verfolgt eine hohe Qualitätsphilosophie, 

die durch kontinuierliche 

Auszahlungen und Erträge gekennzeichnet 

ist. 


Mit Offenheit und Transparenz werden 

Leistungen und die wirtschaftliche 

Lage von Beginn an dokumentiert 

– als Verpflichtung gegenüber den 

Kunden und zugleich als Sicherheit 

für das eingesetzte Kapital. In bewährter 

Unabhängigkeit verfolgt Lloyd 

Fonds das Ziel, mit innovativen und 

besonders tragfähigen Produkten weiterhin 

deutlich zu wachsen. 

Positive Performance 

Die Performance des Portfolios, die 

Leistungsbilanz, ist auch 2004 wieder 

sehr gut ausgefallen. So leisten 50 von 

56 laufenden Fonds nach den Ergebnissen 

der testierten Leistungsbilanz 

2004 prospektgemäße oder höhere 

Auszahlungen. 52 von 56 laufenden 

Fonds liegen bei den Tilgungen im 

Plan oder besser. Die insgesamt positive 

Performance der Lloyd Fonds AG 

wurde mehrfach durch Analyseinstitute 

und Fonds-Experten bestätigt. Es 

liegt ein Initiatorenrating der Scope 

Group, Berlin, (2005) vor, wonach 

Lloyd Fonds auf einer Skala von A bis 

D mit dem sehr guten Ergebnis „A-“ 

(hohe Qualität) bei Schiffsbeteiligungen 

bewertet wird. In einer im September 

2005 von der FondsMedia 

GmbH, Hamburg, erstellten Leistungsbilanzanalyse 

(Lloyd Fonds AG, 

Performance-Report, Edition 2005) 

wurde festgestellt, dass die Gesamtperformance 

der von der Lloyd Fonds 

AG initiierten Schiffsfonds bereinigt 

um den Werteverzehr der Handelsschiffe 

im Schnitt bei 10,3 Prozent p. 

a. liegt. Die DFI Deutsche Finanzdienstleistungs-Informationszentrum 

GmbH, Frankfurt, bewertete in einerAnzeige 

Analyse vom 23. September 2005 die 

Leistungsbilanz der Lloyd Fonds AG bezahlte

mit fünf von maximal sechs möglichen 

Sternen. Die Gesamtbewertung lautet: 

Eine sehr gute Leistungsbilanz. 

Auch die Betreuung der Anleger 

während der Laufzeit der Beteiligungen 

ist von sehr großer Bedeutung. 

Als Kommunikationsschnittstelle zwischen 

Anlegern und allen Beteiligten 

des Fonds nimmt die Lloyd Treuhand 

GmbH, eine Tochtergesellschaft der 

Lloyd Fonds AG, die Interessen der 

Anleger wahr. Die Qualität der Geschäftsbereiche 

der LFT wird vom 

Wirtschaftsjournalisten Stefan Loipfinger 

als vorbildlich bewertet. 

PRODUKTE 

Schiffsfonds 

Schiffsbeteiligungen der Lloyd Fonds 

AG bieten attraktive Renditen bei einem 

sehr guten Chancen-Risiko-Verhältnis. 

Die Lloyd Fonds AG verfügt 

über ein hervorragendes Netzwerk 

von namhaften Reedern, Charterern 

und Werften. Dadurch können den 

Investoren Beteiligungsangebote auf 

gleich bleibend hohem Niveau angeboten 

werden. 

Lebensversicherungsfonds 

Die Lebensversicherungsfonds der 

Lloyd Fonds AG basieren auf einem 

innovativen Konzept. Mit den englischenZweitmarkt-Kapitallebensversicherungen 

gehörte Lloyd Fonds zu 

den ersten Anbietern dieser Fonds im 

Jahr 2004. Die Kapitalanlage verbindet 

in einzigartiger Weise eine hohe 

Sicherheit für das eingebrachte Kapital 

und eine sehr attraktive Rendite, 

die noch erheblich gesteigert werden 

kann. Das Konzept in aller Kürze: 

Die Polizzen werden durch die Fonds 

zu günstigen Kaufpreisen erworben, 

die aktuell zu einer „Kapitalerhaltungs-Garantie“ 

führen. Im Laufe der 

kommenden Jahre sollen diese Polizzen 

dann wieder mit einer hohen 

Rendite für die Anleger veräußert 

werden. 

WERNER ACKERMANN ist Leiter Vertrieb 

der Lloyd Fonds AG 

Regenerative Energien 

Regenerative Energien, die sich aus 

Wind, Sonne, Wasser oder Biomasse 

speisen, werden auch zukünftig im 

Trend sein, denn sie greifen auf die 

unendlichen Ressourcen von Wind 

und Sonne zu. Produktumfragen zeigen, 

dass das Interesse für diese Produktklasse 

weiterhin deutlich zunimmt. 

Verstärkt erkennen auch die 

großen Energiekonzerne die Chancen 

der regenerativen Energien. 

Immobilien 

Seit einigen Monaten laufen bei Lloyd 

Fonds die Vorbereitungen für nationale 

und internationale Immobilienfonds, 

die noch im ersten Halbjahr 2006 angeboten 

werden sollen. Dafür wurde das 

bestehende Team personell verstärkt. 

Vertrieb 

Der Vertrieb der Lloyd Fonds-Produkte 

erfolgt über unabhängige Vermögensberater 

und institutionelle 

Partner. Neben einem umfangreichen 

Service- und Trainingsprogramm bietet 

Lloyd Fonds seinen Vertriebspartnern 

professionelle Unterstützung 

durch umfassende gedruckte und digitale 

Vertriebsunterlagen. Ein kompetentes 

Team von Vertriebsmitarbeitern 

steht für alle Fragen zu den Produkten 

der Lloyd Fonds AG zur Verfügung. 


Lloyd Fonds wächst in Österreich 

Im Frühjahr 2006 öffnet der österreichische 

Zweig der Lloyd Fonds AG 

seine Pforten. Mit der Lloyd Fonds 

Austria GmbH, Wien, erschließt sich 

das Hamburger Emissionshaus den 

Zugang zu einem neuen Markt im 

deutschsprachigen Raum. Partner bei 

der Neugründung ist der Allgemeine 

Versicherungsdienst GmbH, Wörgl. 

Mit diesem österreichischen Unternehmen 

verbindet Lloyd Fonds bereits 

eine mehrjährige Partnerschaft 

bei der Realisierung von Fonds mit 

britischen Kapitallebensversicherungen 

des Zweitmarktes. Bereits vor der 

offiziellen Eröffnung am 6. März 2005 

wird Lloyd Fonds auf dem 1. Österreichischen 

Fondskongress für geschlossene 

Fonds in Wien das künftige 

Leistungsspektrum der Öffentlichkeit 

vorstellen. 

Ausblick 

In diesem Jahr, so die Planung, werden 

neben den Schiffen – die noch für 

viele Jahre das prioritäre Asset von 

Lloyd Fonds bleiben werden – Kapitallebensversicherungen 

des Zweitmarktes 

sowie wieder Angebote im 

Bereich der regenerativen Energien 

angeboten werden. Seit einigen Monaten 

laufen bei Lloyd Fonds zudem 

die Vorbereitungen für Immobilienfonds. 

Lloyd Fonds AG 

Neuer Wall 72 

D-20354 Hamburg 

Werner Ackermann 

Leiter Vertrieb 

Tel.: +49/ (40) 32 56 78-0 

Homepage: www.lloydfonds.de 

FONDS exklusiv 25


KÖNIG & CIE.: 

Hanseatische Melange 

Das Unternehmen 

Das Hamburger Emissionshaus König 

& Cie. GmbH & Co. KG entwickelt 

und realisiert konzern- und bankenunabhängig 

geschlossene Fonds in 

den Bereichen Schifffahrt, Zweitmarkt 

Lebensversicherungen, Private 

Equity, Auslandsimmobilien und regenerative 

Energien. Seit Gründung 

des Unternehmens im Jahr 1999 wurden 

48 Fonds mit einem Gesamtinvestitionsvolumen 

von über zwei 

Milliarden Euro emittiert. Eine jährlich 

erscheinende testierte Leistungsbilanz 

dokumentiert die Performance 

der bislang aufgelegten Fonds. 

Information ist alles 

König & Cie. GmbH & Co. KG legt 

viel Wert auf Transparenz, Information 

und Kommunikation. Mit den 

Investor’s Media werden die klassischen 

und die neuen Medien genutzt, 

um die Anleger umfassend und regelmäßig 

zu informieren. Rund um die 

Uhr liefert das branchenführende Internetportal 

www.emissionshaus.com 

Informationen über das Unternehmen, 

die Angebote, Marktberichte 

und Branchenneuigkeiten. Der 

Newsletter Investor’s Weekly fasst 

die wichtigsten Informationen der 

Woche freitags in deutscher und in 

englischer Sprache zusammen. Mit 

dem Investor’s Quarterly bekommen 

Anleger vierteljährlich im Zeitungsformat 

eine Auswahl an Informationen, 

Terminen, Buchtipps und vielem 

mehr nach Hause geschickt. Die 

Schriftenreihe Investor’s Input erläutert 

in fünfzehn Bänden Basiswissen 

rund um die Geschäftsbereiche von 

König & Cie. 


In Österreich angekommen 

Seit 2004 ist das Emissionshaus auch 

auf dem österreichischen Markt aktiv. 

Zu den aktuellen Angeboten zählen 

der Suezmaxtanker Flottenfonds II 

und der Renditefonds Britische Leben. 

Mit dem Suezmaxtanker Flottenfonds 

II bietet König & Cie. vier moderne, 

baugleiche Rohöltanker der Suezmaxklasse 

an, von denen zwei langfristig 

und zwei im Pool auf Reisecharterbasis 

beschäftigt sind. Anleger profitieren 

damit von den Chancen des Marktes 

bei gleichzeitig hoher Sicherheit. 

Die durchschnittliche Auszahlung oh- 

KLAUS FICKERT, Mitglied der Geschäftsführung 

von König & Cie. 

ne Verkauf beträgt 8,4 Prozent p. a. 

nach Steuern. Eine Beteiligung ist ab 

15.000 Euro möglich. 

Mit dem Renditefonds Britische Leben 

haben österreichische Anleger die 

Möglichkeit, sich ab einer Beteiligungssumme 

von 10.000 Euro an einem 

breit diversifizierten Portfolio 

aus etwa 3.000 Lebensversicherungspolizzen 

des britischen Zweitmarktes, 

den so genannten Traded Endowment 

Policies, zu beteiligen. 

König & Cie. GmbH & Co. KG 

Valentinskamp 18 

D-20354 Hamburg 

Tel.: +49/ (40) 369 75 70 

Fax: +49/ (40) 369 75 720 

E-Mail: info@emissionshaus.com 

Homepage: www.emissionshaus.com 

www.koenig-cie.at 

bezahlte Anzeige


Kooperation mit der Fachhochschule 

München im Rahmen des Fortbildungsganges 

Venture Capital ergänzt 

dieses Angebot. 

Mit dem Anleger profitiert auch der 

Mittelstand in einem überzeugenden 

Maße. So ist bekannt, dass durch 

die Veränderungen der Rahmenbedingungen 

in der Finanzierung von Unternehmen 

selbst zukunftsweisende, 

hochrentierliche Strategien, Konzepte 

und Produktentwicklungen kaum eine 

Chance haben, wenn deren Manage- 


Alfred Wieder AG: Das Potenzial 

mittelständischer Unternehmen nutzen 

ALFRED WIEDER, Vorstandsvorsitzender und Firmengründer 

Die Alfred Wieder AG ist einer 

der führenden Anbieter von 

fondsbasierten Finanzierungskonzepten 

für innovative mittelständische 

Unternehmen. Ziel ist es, Mehrwert 

für Menschen zu schaffen. Als Venture-Capital-Spezialisten 

für den Markt 

der Medizintechnik und Biotechnologie 

sieht es die Alfred Wieder AG als ihre 

Aufgabe an, die Finanzierung aussichtsreicher 

Unternehmen sicherzustellen, 

deren Strategie und Produkte der Entwicklung 

und Gesunderhaltung der 

Menschen dienen. 

Hierbei haben Anleger und Vertriebe 

eine gute Chance. Denn dank einer 

hohen Spezialisierung auf Mittelstandsfinanzierungen 

und der Zusammenarbeit 

mit den Profis der MIG Verwaltungs 

AG profitieren beide Zielgruppen 

von jeweils zielführendem Know-how. 

So bietet die Alfred Wieder AG umfängliche 

Service-, Schulungs- und Abwicklungsleistungen 

für Vertriebsmitarbeiter 

an, die mit dem Seefelder Unternehmen 

zusammenarbeiten. Eine 

DR. MATTHIAS 

HALLWEGER, Vorstand 

der Alfred Wieder AG 

MICHAEL MOTSCHMANN 

Vorstand der MIG 

Verwaltungs AG 

ment nicht über ausreichendes Eigenkapital 

verfügt. Dies ist aber in der Regel 

nicht vorhanden. Die Venture-Capital-Experten 

der MIG Verwaltungs 

AG machen daher besonders chancenreiche 

Unternehmen ausfindig und sichern 

durch gezielte Begleitung und 

Investitionen deren Erfolg. Hierbei haben 

Anleger die Chance, bereits mit 

geringen monatlichen Sparbeiträgen in 

die MIG-Fonds von den Potenzialen 

mittelständischer Unternehmen zu 

profitieren. 

Beispiel BIOCRATES. Mit der in 

Innsbruck ansässigen BIOCRATES 

Life Sciences GmbH will der aktuell 

vierte MIG-Fonds in ein äußerst perspektivreiches 

Unternehmen investieren. 

BIOCRATES hat eine Technologie-Plattform 

entwickelt, die es mittels 

Massenspektrometrie erlaubt, aus 

kleinsten Probenmengen von Blut, 

Harn oder Gewebe die Konzentration 

von Hunderten Stoffwechselprodukten 

zu bestimmen. Die Chancen liegen 

hierbei im Besonderen in der Früherkennung 

sowie dem gezielteren Einsatz 

von Medikamenten – also einem äußerst 

zukunftsreichen Wachstumsmarkt. 

Alfred Wieder AG 

Seestraße 113 

D-82229 Seefeld 

Tel.: +49/ (89) 51 65 69 0 

Fax: +49/ (89) 51 65 69 51 

E-Mail: info@alfred-wieder.ag 

Homepage: www.alfred-wieder.ag 

FONDS exklusiv 27


CHORUS: 

HEINZ JAROTHE, PETER HEIDECKER UND KARSTEN MIETH, die Geschäftsführer der Chorus 

„überdurchschnittliche Markterfahrung 

und hohe Konzeptionsqualität …“* 

Die CHORUS-Gruppe ist mit einer 

Platzierungshistorie von 

rund 500 Millionen Euro eines 

der führenden bankenunabhängigen 

Emissionshäuser geschlossener Beteiligungsfonds 

in Deutschland. Die Geschäftsleitung 

blickt auf über 30 Jahre Erfahrung 

in der Konzeption, im Marketing 

sowie in der Verwaltung von Unternehmensbeteiligungen 

zurück. Das würdigte 

unter anderem die anerkannte Ratingagentur 

SCOPE aus Berlin, die 

CHORUS Anfang 2006 im Panel Kompetenz 

mit dem exzellenten Rating A+ 

(hohe Qualität) auszeichnete. 

Ein weiteres Geschäftsfeld ist der direkte 

Ankauf bestehender deutscher und österreichischer 

LV-Polizzen. Erstklassiger 

Service und die solide Kapitalausstattung 

garantieren eine unkomplizierte, sichere 

und schnelle Abwicklung, nicht zuletzt 

durch die eigene Polizzen-Bewertungs- 


methodik in Zusammenarbeit mit dem 

renommierten Analysehaus MORGEN & 

MORGEN. 

BETEILIGUNGSANGEBOTE 2006 

Derzeit sind Angebote in den Segmenten 

Zweitmarkt Lebensversicherung sowie 

Erneuerbare Energien in Vorbereitung. 

GermanLiFE Policenfonds bieten sicherheitsorientierten 

Investoren eine ideale 

Portfolio-Ergänzung – diversifiziert, 

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Lebensversicherungen investiert. 

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ist die Geschäftsführung des 

neu aufgelegten Vermögensaufbauplan 

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konzipiert. Geschäftszweck 

ist, die Position der 

Komplementärin aller zukünftigen 

Sachwertefonds der Initiatorin Key 

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einen Zeitraum von 100 Monaten je 

100 Euro aufgebracht wird. 

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Das Portfolio erwirbt über die SWI 

Treuhand GmbH Anteile an geschlossenen 

Fonds, so genannte 

Zielinvestments, bezogen auf 

Sachwerte: Mobilien (Flug- und 

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Immobilien (Büro- und Verwaltungsgebäude, 

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und GUB): mehrjährige Expertise am 

Gebiet ihrer Emissionen, positive 

Leistungsbilanzen (Prognosezuverläs- 


SACHWERT INVEST: Geldanlegen ist eine 

Kunst - 40 Zielinvestments geben Sicherheit 

DR. KATHARINA MOSER, 

Steuerberaterin und 

Wirtschaftstreuhänderin, 

GF der SWI Treuhand GmbH 

Bild links: 

MICHAEL KUENBURG, 

GF Key for Life und Consulent 

der SWI 

sigkeit) bezüglich ihrer bisher emittierten 

geschlossenen Fonds, transparente 

und kapitalkräftige Gesellschafterstrukturen. 

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Fonds mit Unterstützung der 

finanzierenden Bank aufzulegen. 

Die geringen monatlichen Einzahlungen 

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