Geschäftsbericht 2008 - Personalvorsorgekasse der Stadt Bern

4.5 Allgemeine Informationen zur Anlagetätigkeit
4.5.1 Wirtschafts- und Börsengeschehen
Was sich bereits anfangs 2008 abzeichnete, wurde
im Jahresverlauf immer mehr zur Gewissheit. Das
Jahr 2008 markierte das Ende einer mehrjährigen
Periode wirtschaftlichen Wachstums. Was zuerst als
US-Immobilienkrise begann, weitete sich im Verlauf
des Jahres zu einer weltweiten und anhaltenden
Finanz- und Wirtschaftskrise aus. Die globalisierten
und stark voneinander abhängigen Märkte übertrugen
die bereits 2007 festgestellten Probleme der
Immobilien- und Finanzmärkte rasch auf die übrigen
Teilnehmer der internationalen Finanz- und Aktienmärkte
und brachten diese je länger umso mehr in
Bedrängnis. Die damit einhergehenden massiven
Bewertungskorrekturen und Vermögensverluste
lösten in diesem Ausmass nicht erwartete Restrukturierungen
und Neupositionierungen der international
tätigen Finanz- und Versicherungsbranche aus.
Zusätzliche Finanzierungs- und Verschuldungsprobleme
zahlreicher privater Haushalte bewirkten
einen abrupten Nachfragerückgang bei den Konsumgütern.
Vor allem die Autoindustrie bekam die Auswirkungen
in aller Härte zu spüren. Im 4. Quartal
2008 verdichteten sich die weltweiten Rezessionsbefürchtungen
in den USA und den übrigen grösseren
Industrienationen. Mit Leitzinssenkungen,
Unterstützungsmassnahmen und Konjunkturpaketen
versuchten die Notenbanken und die wirtschaftlichen
Akteure, den entstandenen Schaden
zu begrenzen.
In der Schweiz kühlte sich die wirtschaftliche Entwicklung
im Jahresverlauf ebenfalls ab. Belastend
wirkten sich vor allem eine weiter abnehmende
Wertschöpfungsquote im Finanzsektor und eine
zunehmende Zurückhaltung bei den Ausrüstungs-
und Bauinvestitionen aus, während sich der private
Konsum weiterhin positiv entwickelte. Im Industriebereich
bereitete der weltweite Konjunktureinbruch
insbesondere den aussenhandelsorientierten Unternehmern
Sorgen. Der Rückgang in den Industrieländern
dürfte sich 2009 auch in der Schweiz negativ
auswirken.
2008 war für die Aktienmärkte das schwierigste und
volatilste Jahr seit 1932. Der Grossteil der Verluste
war im 4. Quartal zu verzeichnen, als die Störungen
der Geld- und Kreditmärkte mit dramatischen Auswirkungen
auch andere Anlageklassen und die
Realwirtschaft erfassten. Die meisten Kennzahlen –
Bewertungen, Risiko und taktische Indikatoren –
haben inzwischen Werte erreicht, wie man sie in den
letzten 25 Jahren nie sah. Die Kurskorrekturen belaufen
sich zwischen 30 und 50 %. Im Zentrum des
rapiden Kurszerfalls standen vorerst vor allem die
Aktien des Banken- und Versicherungssektors.
Diesem Trend folgten danach auch die Industrieaktien,
vor allem diejenigen der in der Autoproduk tion
tätigen Grosskonzerne. Die Situation verschärfte
sich, als sich Mitte September 2008 die US-Investmentbank
Lehmann Brothers als zahlungsunfähig
erklärte und ein Konkursverfahren beantragen
musste. Der Jahreswechsel erfolgte auf tiefem Kursniveau
und die Kursentwicklung bleibt weiterhin
äusserst fragil.
Rückblickend erzielten Staatsanleihen aus den
Hauptmärkten im 2008 die beste Performance.
Auf den internationalen Kapitalmärkten hatte bereits
in den Sommermonaten ein rückläufiger Zinstrend
eingesetzt, nachdem die erste Jahreshälfte noch
von einer steigenden Tendenz geprägt war. Einen
starken Zinsrückgang im Langfristbereich verzeichnete
insbesondere die USA von 4.1 % auf 2.1 % und
Grossbritannien von 4.6 % auf 3.1 %. In der Schweiz
reduzierte sich die Rendite auf 10-Jahres-Bundesobligationen
innert Jahresfrist um rund 1 % auf 2.2 %.
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