Geschäftsbericht 2008 - Personalvorsorgekasse der Stadt Bern

42
3.6 Erläuterungen der Vermögensanlage und des Netto-Ergebnisses
aus Vermögensanlage
Grundsätze und Organisation der Vermögensanlage
und des Rechnungswesens
Die Vermögensbewirtschaftung der Personalvorsorgekasse
hat die Verwaltungskommission in ihren
Anlagerichtlinien vom 1. Juni 2007 geregelt.
Gemäss den Anlagegrundsätzen soll das Kassenvermögen
bei angemessener Risikoverteilung und unter
Wahrung einer stetigen Zahlungsbereitschaft so
angelegt werden, dass bei marktgerechten Erträgen
eine möglichst gute Werterhaltung erzielt werden
kann. Die Anlagen in Aktien und Obligationen sind
vorwiegend indexnah und möglichst kosteneffizient
zu tätigen. Eine aktive Bewirtschaftung der Vermögen
wird dann gewählt, wenn eine passive Bewirtschaftung
nicht möglich ist oder ein Zusatzertrag bzw. ein
tieferes Anlagerisiko erwartet werden kann.
Die Anlagestrategie der PVK basiert auf der
Asset-Liability-Studie der Aon Consulting AG vom
15. März 2007. Die langfristig erwartete Rendite
gemäss Anlagestrategie beträgt 5.0 % bei einem
Anlagerisiko auf den gesamten Vermögenswerten
von 7.3 % (Standardabweichung).
Die Verwaltungskommission trägt die Verantwortung
für die Bewirtschaftung des Vermögens, erlässt die
Anlagerichtlinien und entscheidet über die langfristige
Anlagestrategie. Mit der Umsetzung der
Anlagestrategie ist der Anlageausschuss beauftragt.
Er entscheidet über die einzelnen Anlagen und die
Vergabe von Vermögensverwaltungsmandaten im
Rahmen der gesetzlichen und reglementarischen
Vorgaben. Er berichtet quartalsweise der Verwaltungskommission
über die Anlage tätigkeit, zudem
werden die Beschlüsse des Anlageausschusses
protokolliert und der Verwaltungskommission zur
Kenntnis gebracht. Die aktuelle Zusammensetzung
des Anlageausschusses ist im Berichtsteil aufgeführt.
Die Liquiditätsbewirtschaftung, Wertschriftenbuchhaltung,
Verwaltung der Hypotheken und
Wertschriften sowie die Berichterstattung zur
Anlagetätigkeit erfolgt durch den Wertschriftendienst
FPI im Auftrag der PVK. Der Wertschriften
dienst trifft mit Ausnahme der Liquiditätsbewirtschaftung
keine eigene Anlageentscheide.
Der Anlageausschuss entscheidet über die Vergabe
von Vermögensverwaltungsmandaten, über die
Direktanlagen namentlich in Immobilien und Hypotheken
sowie über indirekte Anlagen in Immobilien
Ausland, Fremdwährungsobligationen und Private
Equity.
Die Obligationen CHF werden im Rahmen eines
externen Verwaltungsmandates bewirtschaftet.
Fremdwährungsanleihen werden über Anlagefonds-
und Anlagestiftungen gehalten. Seit anfangs 2008
werden die Aktien Inland und Ausland mehrheitlich
im Rahmen von institutionellen Fonds indexnah
bewirtschaftet. Die aktiv bewirtschafteten Aktienengagements
und Private Equity Anlagen werden in
der Regel über kollektive Anlageinstrumente (wie
Anlagefonds, Anlagestiftungen, Beteiligungsgesellschaften
oder Partnerships) getätigt. Im Rahmen der
BVV2 Vorschriften können die Vermögensverwalter
auch derivative Finanzinstrumente einsetzen.
Mit den extern beauftragten Vermögensverwaltern
bestehen vertragliche Regelungen, dass allfällige
Retrozessionen (Rückvergütungen und Kommissionen)
direkt der Personalvorsorgekasse gutzuschreiben
sind.
Die Verwaltung der Liegenschaften ist an sieben
externe Liegenschaftsverwalter übertragen. Zur
strategischen Bewirtschaftung des Immobilienportfolios
sowie zur Überwachung und Durchführung
von grösseren Sanierungsarbeiten verfügt die PVK
über einen eigenen Architekten. Sämtliche Liegenschaften
im direkten Besitz befinden sich im
Grossraum Bern. Liegenschaften in der übrigen
Schweiz und im Ausland werden über Immobilienstiftungen
und -fonds oder als Miteigentumsanteile
gehalten.