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moneymarkets BATTERIEN/RECYCLING 30 Prozent Wachstum sichern! AUS ALT MACH NEU: Recycling verhilft Altbatterien zu einem zweiten Leben und ist gut für die CO 2-Bilanz Bald haben die ersten E-Autos ausgedient – der Startschuss zu einem Multi-Milliarden-Dollar-Markt: Batterierecycling. MONEY stellt vier Top-Profiteure vor, die noch günstig zu haben sind von JENS MASUHR Boom bei Batterien Mit dem Aufbruch in die E-Ära wächst auch die Nachfrage nach Lithium-Ionen-Batterien im Euro- Raum kräftig – auf 861 Gigawattstunden 2030. Nachfrage nach Lithium-Ionen- Batterien in der Euro-Zone in Gigawattstunden, ab 2023 Prognose 41 2019 2021 2023 2025 2028 2030 Quellen: Avicenne, Fraunhofer, Roland Berger 861 600 400 200 0 JB hat eine Vision. „Wenn man von einer Zukunft ausgeht, in der praktisch die gesamte Transportlogistik voll elektrifiziert sein wird, werden wir kaum noch neue Rohstoffe abbauen müssen.“ Der Recyclinganteil von Metallen, die in Lithium-Ionen-Batterien verwendet werden, läge dann bei 95 bis 98 Prozent. „Wir werden dies hundertmal machen können, bevor wir neue Materialien benötigen.“ Das sagt nicht irgendwer. Das behauptet Jeffrey Brian Straubel – von allen nur JB genannt. Revolution mit Ansage. Der heute 46-Jährige war 17 Jahre lang der Denker und Macher im Schatten von Elon Musk und seinerzeit verantwortlich für die Batterietechnik im Tesla Roadster. Jetzt will der ehemalige Technikchef und Stanford- Absolvent mit seiner Firma Redwood Materials das Batterierecycling revolutionieren. Millionen von Autobatterien sowie Akkus aus Handys, Tablets und Laptops stehen vor ihrem zweiten Leben. Allein den US-Markt schätzen Experten auf etwa 25 Milliarden Dollar Umsatz. Dort bringen die ersten (2017 verkauf- 46 Illustrationen: VectorStock Composing: FOCUS-MONEY FOCUS-MONEY 24/2022
ten) E-Fahrzeuge am Ende ihres Lebenszyklus rund 250 000 Tonnen an Altbatterien auf die Waage. Weltweit sind es eine Million. Und das ist erst der Anfang. Der Unternehmensberater Deloitte erwartet einen Absatzschub bei Elektroautos von vier Millionen (2021) auf 31Millionen Fahrzeuge 2030. Tendenz: rasant steigend. Was allerdings mitwächst, sind die Zweifel an einer letztlich sauberen Umweltbilanz der Stromkisten. Denn die Herstellung der Batterien ist extrem CO 2-intensiv. Rund 90 Prozent des Weltmarkts für Lithium-Ionen-Batterien (LI-Batterien) 2025 gehen auf die Kappe von Elektro- und Hybridfahrzeugen. Dabei entstehen etwa 30 Prozent der Treibhausgasemissionen beim Abbau und der Veredelung von Rohstoffen, die für die Batterieherstellung verwendet werden. Obendrein stellt sich die Frage, was eigentlich mit der Batterie passiert, wenn dem Auto die letzte Stunde geschlagen hat. Recyceln wird zum Muss. Die Recyclingindustrie liefert die Lösung – gestützt durch politische Regularien wie die Abfallrahmenrichtlinie der EU. Darin sind Recyclingquoten für Lithium bis 2030 von 70 Prozent, für Kobalt, Nickel und Kupfer von 95 Prozent festgelegt. Zudem sind Batteriehersteller nach EU-Recht dazu verpflichtet, ihre Altbatterien zurückzunehmen, sobald sie das Ende ihrer Lebensdauer erreicht haben. Die Sorge, dass die Akkus in vielen Ländern auf Deponien oder im Hochofen landen, ist dabei unbegründet. „Es gibt weltweit sehr strenge Vorschriften“, weiß Paul Anderson, Hauptforscher für das Projekt zum Recycling von Lithium-Ionen-Batterien der Faraday Institution. Der Experte wird deutlich: „Wir müssen sie recyceln. Es gibt kaum eine andere Möglichkeit, als die Batterien wiederaufzubereiten.“ Wer kann, dem winkt ein schönes Zusatzgeschäft: Denn beim Ausbau verfügen die Batterien noch über rund 80 Prozent ihres Leistungsvermögens – zu wenig für die Anforderungen im Elektroauto, aber mehr als genug für den Einsatz in anderen Bereichen, etwa als Energiespeicher in Windturbinen. Wirtschaftlich attraktiv ist für die großen Autobauer und Batteriespezialisten ein zweiter Aspekt. Denn mit dem Recycling in unmittelbarer Nachbarschaft der Produktion werden teure Transportwege zu den Zulieferern überflüssig. Die Abhängigkeit von Importen sinkt – beides, das zeigt die aktuelle Corona-Pandemie, ist bares Geld wert. „In industrieller Hinsicht geht es darum, im Hinblick auf die für den globalen Klimaschutz angestrebte Dekarbonisierung ganze Roh stoff ströme in die geschlossene Kreislaufwirtschaft von Produktionsprozessen einzubinden“, erklärt Pieter Busscher, Portfolio-Manager bei der niederländischen Fondsgesellschaft Robeco. Ein Vorteil übrigens, der sich auch in den Geldbörsen der Kunden bemerkbar macht. Denn zusammen mit den fallenden Preisen für LI-Batterien (rund 90 Prozent in den vergangenen zehn Jahren) dürften sich Einsparungen durch optimierte Lieferketten auch in den Verkaufspreisen der Strommobile ausdrücken – was wiederum die Nachfrage nach E-Autos (und Batterien) ankurbelt. Fazit: Die hohe Batterienachfrage in den kommenden Jahren wird zu einem Boom im Recyclinggeschäft führen. Laut einer aktuellen Untersuchung des Fraunhofer-Instituts stehen bis 2030 etwa 230 000 Tonnen, zehn Jahre später bereits 1,5 Millionen Tonnen an Altbatterien für eine Second-Life- Verwendung an. Vorhanden oder geplant sind bis dato aber gerade mal Kapazitäten für 33 000 Tonnen pro Jahr. Um alle Altbatterien verarbeiten zu können, müssten die Kapazitäten in den nächsten Jahren also um mindestens 30 Prozent pro Jahr wachsen! Boom nicht eingepreist. Für Anleger, die nach einem übergeordneten, bislang kaum eingepreisten Boomtrend innerhalb der Autobranche suchen, genau das Richtige. Wer den Kauf von Einzeltiteln scheut, greift auf ETF-Anlagen wie den iShares Electric Vehicles and Driving Technology (WKN: A2N9FP) zurück. Für alle anderen hat FOCUS- MONEY vier Einzelwerte mit Top-Potenzial ausgesucht – den Kupferkonzern Aurubis, den Chemieriesen BASF, Li- Cycle aus Kanada und die australische Neometals (siehe Kästen unten und Seite 48). AURUBIS Neuer Rekord – neues Wachstum Das Unternehmen: Kerngeschäft von Aurubis ist die Herstellung von reinem Kupfer aus Kupfererz und Kupferschrott und die Weiterverarbeitung zu Blechen, Rohren und Kabeln für die Auto-, Elektro- und Bauindustrie. Die Zahlen: Das Geschäftsjahr 2020/21 markierte das erfolgreichste Jahr der Firmengeschichte. Der operative Gewinn stieg um 60 Prozent (1. Quartal: plus 85 (!) Prozent). Der Nettocashflow belief sich auf 812 Millionen Euro. Die Vision: Mit der neu ausgerichteten Strategie „Metals for Progress. Driving Sustainable Growth“ setzt das Management im Recyclingbereich weiter auf Wachstum und investiert kräftig. Da die komplexen Materialien bislang überwiegend nach Asien exportiert oder einfach deponiert wurden, wird vor allem für die USA die Rohstoffsicherung ihrer Wirtschaft mittels Recycling zur strategischen Frage – und Aurubis zum dringend benötigten Abnehmer. FOCUS-MONEY 24/2022 Quellen: Marketscreener, Onvista, Finanzen.net Aurubis Kurs der Aurubis-Aktie in Euro 2017 18 19 20 21 2022 WKN/ISIN 676650/DE0006766504 Umsatz 2022/23e 17,8/17,1 Mrd. € Gewinn je Aktie 2022/23e 9,68/7,11 € Kurs-Gewinn-Verhältnis 2022/23e 9,0/12,2 Kursziel/Stoppkurs 99,00/72,00 € Risiko ■■■■■ Kurspotenzial 14,0 % 90 70 50 30 47 e = erwartet, Stand: 27.5.2022
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