FOCUS MONEY 2022/52 Vorschau

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SDAX
Der
bessere
Dax
DAVID GEGEN
GOLIATH: Oft setzen
sich die Kleinen
durch. Das gilt auch
für die Börse
Klein, aber oho. In der Vergangenheit gelang es den Nebenwerten
häufig, den großen Standardtiteln den Rang abzulaufen. Eine solche
Phase könnte ab 2023 wieder bevorstehen
von BERND JOHANN
Die Experten von Allianz Global Investors (AGI) nennen
es „das fundamentale Gesetz der Kapitalanlage“ und
meinen damit das Setzen auf Risikoprämien. Dieser
etwas beängstigende Begriff bedeutet nichts anderes als
Mehr- oder Überrenditen, nach denen es gilt, Ausschau zu
halten. Und Mehrrenditen gehen an den Anlagemärkten gewöhnlich
mit einem gleichfalls etwas höheren Risiko einher.
Gemäß dieser Regel sollte, wer bei deutschen Aktien das
Jahr 2023 im Blick hat, den SDax und ausgesuchte Werte aus
diesem Index nicht übersehen. Für das neue Jahr rechnen die
Auguren tendenziell mit einer weiter volatilen Phase am Aktienmarkt
inklusive temporären Rückschlägen, unterm
Strich jedoch mit einer vorsichtigen Wende nach oben. „Der
Start bleibt schwierig, aber im weiteren Verlauf wird 2023
ein besseres Jahr für chancenorientierte Anlagen werden“,
meint etwa Frank Engels, bei der Union Investment verantwortlich
für das Portfolio-Management. Dafür gibt es Gründe:
Die Schläge von 2022, der Ukraine-Krieg, Inflations- und
Zinsschock sowie Pandemie-Spätfolgen, sollten in den Kursen
weitgehend enthalten sein. Kommen andererseits positive
Nachrichten, vielleicht ein weniger strammer Kurs der
Notenbanken oder eine fühlbarere Lockerung der chinesischen
Corona-Einschränkungen, kann der Markt schnell
und deutlich positiv reagieren. „Die Zeit arbeitet für Risikoanlagen“,
meint jedenfalls Union-Vorstand Engels.
Etwas wettzumachen. Dazu sollten in Deutschland vor allem
auch die Aktien mittlerer und kleinerer Unternehmen
zählen. Schon allein optisch haben sie einigen Nachholbedarf.
So litt der SDax – ähnlich übrigens wie der MDax – im
Vergleich zum Blue-Chips-Barometer Dax weit heftiger unter
den Marktverwerfungen von 2022. Bis zu knapp 40 Prozent
brach dieser die Aktien von 70 Firmen umfassende Index
phasenweise ein. Per Mitte Dezember stand gegenüber
Ultimo 2021 immer noch ein Minus von 25 Prozent zu Buche.
Der Verlauf des Dax fiel mit minus 25 Prozent in der Spitze
und zuletzt knapp zehn Prozent Rückstand zum Jahres-
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FOCUS MONEY 52/1 2022/23