kurzmeldungen - Sparkassenzeitung

Weitere Magazine

Empfehlungen

Info

14 07. Januar 2011 / Nr. 01 DieSparkassenZeitung DOSSIER: AUSBLICK AUF 2011 Schwellenländer Positives Potenzial FolkerHellmeyer,Chefanalyst Bremer Landesbank. Foto Bremer Landesbank Das Jahr 2011 bietet positives Überraschungspotenzial trotz anhaltenderFinanzkrise. Die Schwellenländer, die einen Anteil von zirka 50 Prozent an der Weltwirtschaft halten, werden maßgeblicher Wachstumsmotor mit mindestens 6,5 Prozent Wachstum bleiben. Starke Industrienationen mit überschaubaren Verschuldungsdaten wie Australien, Kanada oder Deutschland nebst anderen Ländern stellen einen Anteil von 20 Prozent der Weltwirtschaft, die im Fahrwasser der Schwellenländer mit einem Wachstumsclip von deutlich mehr als zwei Prozent reüssieren werden. Auch die Reformländer Griechenland, Spanien, Portugal, Irland und Großbritannien mit einem Anteil von zirka sieben Prozent an der Weltwirtschaft liefern summarisch Wachstum, das jedoch durch die Reformen zunächst unterproportional ausfällt. Die Weltkonjunktur wird auch in den USA und in Japan, den Reformverweigerern, Traktion entwickeln und Wachstum um oder oberhalb von zwei Prozent forcieren. Die Qualitäten des japanischen und des US-Wachstums bleiben jedoch maßgeblich von „Kosmetik“ bestimmt. Die Reformländer der Eurozone werden ab der zweiten Jahreshälfte 2011 unerwartete ökonomische und auch fiskalische Fortschritte liefern, die positiv auf Europa wirken werden. Reformen dieser Qualität haben in der Geschichte der Industrienationen noch nie versagt. Osteuropa wird das zweite positive makroökonomische Überraschungspaket liefern. Das Wachstum per 2011 wird vom nicht abgeschlossenen Lagerzyklus und vom jugendhaften Investitionsgüterzyklus in mindestens 80 Prozent der Weltwirtschaft getragen sein. Als Folge dieser beiden Entwicklungen ergibt sich in gut 70 Prozent der Weltwirtschaft eine deutliche Belebung der Beschäftigung. Als Konsequenz startet in gut 70 Prozent der Weltwirtschaft ein Konsumzyklus, der nicht von erhöhter Kreditinanspruchnahme, sondern maßgeblich von Arbeitseinkommen getragen ist. Dieser Dreiklang in dargestellter Breite offeriert den qualitativ besten homogenen Aufschwung in der Weltkonjunktur seit dem Korea Krieg Anfang der 50er-Jahre. Per 2011 erwarten wir als Minimum ein Wachstum der Weltwirtschaft von 4,0 bis 4,2 Prozent und ein voraussichtliches Potenzial erneut von zirka fünf Prozent. Für Deutschland liegt unser „Worst Case“- Szenario bei 2,0 bis 2,2 Prozent. Da Deutschland insbesondere am Investitionsgüterzyklus hängt, ist ein Wachstum im Dunstkreis um drei Prozent nicht nur realistisch, sondern es ist wahrscheinlich. Auch im vergangenen Jahr sind mit dem im SeptembervorgestelltenEnergiekonzept, der Laufzeitverlängerung für Kernkraftwerke und weiteren Kürzungen bei der Erneuerbare-Energien-Gesetz(EEG)- Vergütung von Photovoltaik(PV)- Anlagen wesentlicheenergiepoli- tische Beschlüsse von der Bundesregierung gefasst worden. Das Energiekonzept der Bundesregierung formuliert Leitlinien für eine umweltschonende, zuverlässige und bezahlbare Energieversorgung und beschreibt den Weg in das Zeitalter der erneuerbaren Energien bis zum Jahr Die Nachfrage nach Photovoltaikanlagen wächst zwar nicht in den Himmel hinein, aber das grüne Gewissen setzt Innovationskräfte frei und steigert so das BIP. Foto dpa Nachhaltige Ansätze in Europa versus kurzsichtiges Handeln in den USA Wiegenjahr für einen starken Euro Prof. Dr. Frank Bulthaupt, Lehrstuhl für Kapitalmärkte/Volkswirtschaft an der Hochschule der Sparkassen-Finanzgruppe. Foto Hochschule Mit einem fulminantenWirtschaftswachstum hat die deutsche Volkswirtschaft die schwerste Wirtschaftskrise der Nachkriegszeit besser als erwartet bewältigt. Die Breite des Aufschwungs ist an den Zuwachsraten in allen größeren Wirtschaftsbereichen erkennbar. Innerhalb des Eu- roraums ist Deutschland zum Wachstums- und Stabilitätsanker aufgestiegen. Faire Kreditkonditionen und robuste Kreditvergabemöglichkeiten aus der Sparkassen-Finanzgruppe haben gewiss dazu beigetragen, dass Unternehmer ihre weltweiten Absatzchancen nutzen und attraktive Investitionsmöglichkeiten finanzieren konnten. Diese Entwicklung hat zudem die Wettbewerbsfähigkeit der heimischen Arbeitsplätze gestärkt. Vorangegangene Prophezeiungen einer ausufernden Inflation oder einer jahrelangen wirtschaftlichen Stagnation stehen offensichtlich nicht im Einklang mit der tatsächlichen wirtschaftlichen Entwicklung. Die Kernrate der Inflation, derzeit bei einem dreiviertel Prozentpunkt, wird auch im Jahr 2011 merklich unter zwei Prozent liegen. Zudem wird die realwirtschaftliche Aufwärtsbewegung in reduziertem Tempo beibehalten, getragen von einer Ausweitung der Investitionen. Auch vom Außenhandel geht ein positiver Wachstumsbeitrag aus. Dieser resultiert zum einen aus der verzögerten Reaktion des Handels auf die Euroabwertung von rund sechs Prozent im vergangenen Jahr, zum anderen aus der moderaten Planungssicherheit bleibt Wunschmusik Energiepolitik bleibt auf der Tagesordnung Dr. Peter Merk, Chefvolkswirt und Leiter des Bereichs Research der LandesbankBaden-Württemberg. Foto LBBW Die Konsumenten werden im kommenden Jahr dank der guten Arbeitsmarktsituation ihre Nachfrage steigern und so zumindest teilweise den nachlassenden Export ersetzen. Foto dpa Aufwärtsdynamik des Welthandels. Als dritter Pfeiler ist der private Konsum zu nennen, der von einer gestiegenen Arbeitsplatzsicherheit und einer erhöhten Einstellungsbereitschaft der Unternehmer gestützt wird. Gegenwärtig steht die schwerfällige Aufarbeitung der Fiskalkrise im Fokus der Devisenmarktakteure. Europäische Interessengegensätze und Vielstimmigkeiten lösen Unsicherheiten und Wechselkursvolatilitäten aus. Dabei wirkt die medial eingesetzte Krisen- 2050. Dann sollen mehr als 60 Prozent des Primärenergieverbrauches und mehr als 80 Prozent des Stromverbrauchs auf erneuerbare Energien umgestellt sein. Trotz der Kosten für den Ausbau erneuerbarer Energien und den Aufbau intelligenter Stromnetze sollen die privaten Strompreise auf dem Niveau von 2008 gehalten werden. Die kostenseitige Bewährungsprobe für das Energiekonzept dürfte jedoch noch bevorstehen. Einen Vorgeschmack bietet die Anhebung der EEG-Umlage zum 1. Januar 2011 von 2,047 Cent je Kilowattstunde auf 3,530 Cent je Kilowattstunde. Die erreichte Dimension wird plastischer, wenn man diese Umlage mit dem Großhandelsstrompreis vergleicht, der rund fünf Cent der Endkundenabrechnung ausmacht. Mit anderen Worten: Die Umlage erreicht rund 70 Prozent (57 Prozent) des Großhandelspreises für Grundlast(Spitzenlast-)- Strom. Die deutsche Wirtschaft hat den rezessionsbedingten Einbruch der Wirtschaftsleistung zwar noch nicht völlig verdaut. Sie befindet sich jedoch auf einem sehr dynamischenErholungspfad, sodass im kommenden Jahr mit einem Wachstum des Bruttoinlandprodukts von gut zwei Prozent zu rechnen ist. Allerdings werden die Triebkräfte für die Fortsetzung des Aufschwungs wechseln. Waren es 2010 vor allem die Exporte, die die deutsche Wirtschaft „boomen“ ließen, wird sich ihre Zuwachsrate 2011 abschwächen. Dafür deutet sich endlich eine Belebung des privaten Verbrauchs an, der im kommenden Jahr zumindest einen Teil der Lücke schließen sollte, den die nachlas- rhetorik überzogen, wenn man berücksichtigt, dass die „Problemländer“ – mit Ausnahme Griechenlands – ihre Finanzierungsprobleme aus eigener Kraft lösen könnten, indem sie beispielsweise ihre Steuer- und Sozialversicherungssätze auf das deutsche Niveau anheben würden. Blickt man weiter auf die intrinsischen Kräfte des Euroraums, so sind die Konsolidierungsanstrengungen der einzelnen Mitgliedsstaaten unübersehbar. Auch die EZB ist klar dem Ziel der Preisstabilität verpflichtet. Im Wie schwierig bereits die kurzfristige Kursbestimmung ist, zeigt etwa die Entwicklung der Neuinstallationen bei der Photovoltaik. Stiegen die Neuinstallationen bereits im Jahr 2009 um einen Rekordwert von 3,8 Gigawatt (GW) auf einen Gesamtbestand von 9,9 GW, so schossen sie im Jahr 2010 nach den Berechnungen der Netzbetreiber um weitere 9,5 GW nach oben. Die gleiche Installationsrate wird auch im Jahr 2011 erwartet. Trotz der deutlichen Kürzung des Vergütungssatzes um 35 Prozent binnen zwei Jahren sind dank der mit asiatischen Modulen bestückten PV-Hausdachanlagen weiterhin attraktive Renditen erzielbar. Angesichts des unbegrenzten und ungeplanten Wachstums und damit der Kosten für die 20 Jahre garantierte EEG-Vergütung werden weitere Einschnitte beim EEG beziehungsweise eine Installationsobergrenze wohl wahrscheinlich. sende Exportdynamik hinterlässt. Die Konsumenten werden trotz aller anstehenden Steuer- und Abgabenerhöhungen sowie höherer Beiträge zur Sozialversicherung durchschnittlich mehr in der Tasche haben, teilweise dank vorgezogener sowie zu erwartender Lohnerhöhungen. Zugleich steigt in Deutschland die Nachfrage nach Arbeitskräften, sodass die Zahl versicherungspflichtiger Beschäftigter zunimmt. Plötzlich wird sogar wieder von einem drohenden Mangel an qualifizierten Mitarbeitern und Vollbeschäftigung gesprochen. Die vorlaufenden Indikatoren aus der deutschen Industrie geben ebenfalls Anlass zu Optimismus. Trotz der bekannten Probleme in der Eurozone, die zur Begleitmusik auch im kommenden Jahr gehören werden, und einer zur Schwäche neigenden US-Wirtschaft ist die Stimmung in der Industrie weiterhin sehr gut. Die Auftragsbücher sind gut gefüllt. Dabei ist zu beobachten, dass die Schärfung Kontrast dazu ist die US-Politik durch eine schuldenfinanzierte Stützung der Güternachfrage und durch eine überaus lockere Geldpolitik gekennzeichnet. Diese eher kurzsichtige Politik hat das US-Haushaltsdefizit auf elf Prozent des Bruttoinlandsprodukts klettern lassen. Nachhaltige Ansätze in Europa versus kurzsichtiges Handeln in den USA werden im Verlaufe des Jahres 2011 zu den dominierenden Themen auf den Devisenmärkten. Ein starker Euro dürfte die Folge sein. Die Laufzeitverlängerung bei den insgesamt 17 Kernkraftwerken um durchschnittlich zwölf Jahre verknüpft die Bundesregierung mit einer über 60prozentigen Abschöpfung des Zusatzgewinns mittels der Kernbrennstoffsteuer und zusätzlichen Festbeträgen. Diese Mittel werden für den Ausbau erneuerbarer Energien beziehungsweise die allgemeine Haushaltssanierung verwendet. Die mit dem sogenannten Kernenergiekompromiss angestrebte Planungssicherheit bleibt allerdings zumindest bis zum Ausgang der angekündigten Verfassungsklage Wunschmusik. Zudem erwägen auch Versorger mögliche Klagen gegen die Kernbrennstoffsteuer. Für den Fall, dass es nach den nächsten Bundestagswahlen einen Regierungswechsel gibt, hat die Opposition zudem ein erneutes (Zurück-)Drehen des Rades angekündigt. Das Thema Energie wird daher auf der politischen Tagesordnung bleiben. Aufkommendes grünes Gewissen steigert Nachfrage nach umweltverträglicher Produktion Wachstumsstory setzt sich fort Dirk Gojny, Leiter Research HSH Nordbank. Foto HSH eines „grünen Gewissens“, also die Erstellung von Produkten und Dienstleistungen unter ökologischen Gesichtspunkten, mehr und mehr an Bedeutung gewinnt. Es wird damit zu einem Wettbewerbsfaktor für die deutsche Industrie, da Kunden verstärkt auf umweltverträgliche, ressourcenschonende und nachhaltige Produktionsprozesse Wert legen und entsprechende Nachweise verlangen. Diese langsame Verhaltensänderung wäre ohne die Triebfeder durch staatliche Eingriffe nicht möglich geworden,denneinUnternehmenbeziehungsweise der Einzelne hat keinen direkten ableitbaren und messbaren Nutzen von umweltverträglichem Verhalten. Dementsprechend wird es nicht ohne weitere regulatorische Eingriffe gehen. Das mag zunächst zu höheren Kosten führen, setzt aber Innovationskräfte frei, ohne die beispielsweise das Segment der erneuerbaren Energien in Deutschland nicht zu einem der Technologieführer weltweit geworden wäre.
07. Januar 2011 / Nr. 01 DieSparkassenZeitung DOSSIER: AUSBLICK AUF 2011 Deutschland vorn dabei Anspruchsvolle Wegstrecke Uwe Dürkop, ChefvolkswirtLandesbank Berlin. Foto LBB Die deutsche Wirtschaft konnte bis zur Jahreswende 2010/2011 mutmaßlich vier Fünftel des Aktivitätseinbruchs, den sie im Zuge der Finanzkrise erlitten hatte, wieder aufholen. Gemäß den Berechnungen der EU-Kommission liegt die Wirtschaftsleistung nur noch 1,7 Prozent unter dem Niveau, das bei Normalauslastung der Kapazitäten zu erwarten gewesen wäre. Im europäischen Gesamtplacement heißt dies: Der Rückstand vom Jahr zuvor ist aufgeholt und ein Platz in der Spitzengruppe eingenommen. Gefährt und Lenker befinden sich dabei in ausgezeichneter Verfassung. Die Angebotspalette ist bestens auf die aktuellen Verhältnisse abgestimmt, die Kostensituation hat man im Griff. Die Unternehmen strotzen zugleich vor Zuversicht. Das Ifo-Geschäftsklima erklimmt immer neue Rekordhöhen. Trotzdem wird das hohe Tempo im Jahr 2011 wohl nicht zu halten sein. Drei Gründe sprechen gegen eine nahtlose Fortsetzung der jüngsten Erfolgsstory. Nach dem stärkstenKonjunktureinbruch der Nachkriegsgeschichte im Jahr 2009 mit einem Rückgang der Wirtschaftsleistung um 4,7 Prozent gelang in Deutschland eine V-förmige Erholung, mit der – zumindest in diesem Ausmaß – kaum jemand gerechnet hatte. Im abgelaufenen Jahr 2010 wuchs das deutsche Bruttoinlandsprodukt um voraussichtlich 3,7 Prozent und damit gut doppelt so stark wie in der Eurozone insgesamt. Mit Blick auf das Jahr 2011 zeichnet sich ab, dass Deutschland bei der konjunkturellen Entwicklung innerhalb der Eurozone mit einem Wirtschaftswachstum von 2,6 Prozent erneut mit an der Spitze stehen wird. Wenngleich die Dynamik auch hierzulande nachlassen dürfte, bleibt eine hohe Divergenz der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung bestehen, insbesondere, weil in mehreren Euromitgliedsländern für die öffentlichen Finanzen deutlich größere Konsolidierungserfordernisse bestehen und diese Staaten sich häufig auch weiteren strukturellen Anpassungen gegenübersehen. Kaum eine Statistik belegt derzeit eindrucksvoller die glänzende und zugleich robuste Verfassung der deut- Erstens wird der Streckenverlauf nach einer langen Geraden anspruchsvoller. Rückpralleffekte waren zunächst der entscheidende Impulsgeber für die Konjunktur. Sie werden umso schwächer, je mehr man sich der Normalsituation annähert. Am Verlauf der Auftragseingänge und in den Exportzahlen ist dies bereits ablesbar. Hier ist der steile Anstieg seit dem Spätsommer einer volatilen und im Trend erheblich flacheren Entwicklung gewichen. Zweitens nimmt der Seitenwind zu: Die Finanzkrise schwelt weiter. Ihr Brennpunkt hat sich nur auf die Staatsfinanzen verlagert. Bisher war dies für Der deutsche Arbeitsmarkt – eine Erfolgsgeschichte Ohne Aderlass in den Aufschwung – dank Kurzarbeit schen Konjunktur als der monatliche Bericht der Bundesagentur für Arbeit. Schon seit Mitte 2009 ist die Arbeitslosigkeit saisonbereinigt Monat für Monat gesunken. Selbst in den Monaten davor, als die Wirtschafts- und Finanzkrise am heftigsten tobte, stieg die Unterbeschäftigung nur sehr kurzfristig und in geringem Ausmaß an. Dies war freilich der massiven Inanspruchnahme von Kurzarbeit zu verdanken, die ganz nebenbei auch verhindert hat, die Unternehmen hilfreich. Schließlich blieben die Zinsen niedrig und von der Flucht aus riskanteren Staatsanleihen profitierten auch Aktien. Doch zum Jahresschluss begann sich die Großwetterlage an den Kapitalmärkten zu wandeln. Jetzt sehen sich auch etablierte Anleiheemittenten wie die USA oder Deutschland mit steigenden Zinsen konfrontiert und der Druck auf die Notenbanken, einen Ausstieg aus ihrer generösen Liquiditätsversorgung zu finden, nimmt zu. Drittens steht ein Boxenstopp bevor. Der Ausstieg aus den staatlichen Stützungsmaßnahmen ist die eigentliche Bewährungsprobe für den Aufschwung. Vor allem in Europa verschieben sich diesbezüglich die Akzente. Denn 2011 müssen nicht nur die Sparmaßnahmen an der Peripherie fortgeführt werden. Auch die großen Mitgliedsländer schalten jetzt in den Konsolidierungsgang um. Trotz dieser Widrigkeiten wird das deutsche Wachstum auch im Jahr 2011 imponieren. Auf rund 1,5 Prozent beliefe es sich selbst bei stagnierender Leistung im Jahresverlauf. Doch abrupt abbrechen wird dieser Aufschwung nicht, sodass auch bei merklicher Tempodrosselung ein Wert in doppelter Höhe realistisch ist. Für das europäische Siegertreppchen reicht das. Extreme Szenarien verstellen Blick auf das Wahrscheinliche Unsicherheit, aber kein Untergang Dr. Jürgen Pfister, Chefvolkswirt BayernLB. Foto BayernLB Hohe Unsicherheit ist Ende 2010 weiterhin das hervorstechende Kennzeichen der Finanzmärkte. Zwar haben sich die Weltwirtschaft und die deutsche Wirtschaft von der tiefen Rezession deutlich stärker erholt als erwartet, und die Aussichten auf eine Fortsetzung des Aufschwungs 2011 sind günstig. Der Exit der Regierungen und Notenbanken aus der extrem expansiven Finanzpolitik beziehungsweise Geldpolitik steht aber noch bevor, die Finanzkrise ist keineswegs überwunden und die Staatsschuldenkrise in einigen Ländern des Euroraumes hat sich gegen Jahresende abermals verschärft. Wenn die Renditen zehnjähriger Bundesanleihen Ende 2010 dennoch mit drei Pro- Thorsten Windels, Leiter Research/ Volkswirtschaft der Nord/LB. Foto Nord/LB Die Wirtschaft wird einen Gang zurückschalten im Jahr 2011. Foto dpa zent auf etwa gleichem Niveau notierten wie Ende 2009, verdeckt diese gängige Zeitpunktbetrachtung erhebliche Veränderungen im Jahresverlauf. Nicht nur bei privaten Kunden, sondern auch bei professionellen Anlegern grassieren Untergangsszenarien: (Hyper)Inflation, Staatsbankrott, Zerfall des Euro und „Währungskrieg“. Diese extremen Szenarien oder „tail risks“, denen wir vernünftigerweise in normalen Zeiten kaum Beachtung schenken, werden nun ernsthaft diskutiert und verstellen den Blick auf das Wahrscheinliche. Die wichtigsten Einflussfaktoren der Rentenmärkte zeichnen dagegen ein weit weniger dramatisches Bild. Zunächst deutet alles darauf hin, dass in Deutschland beziehungsweise im Euroraum ein hohes Maß an Geldwertstabilität 2011 und wohl auch 2012 erhalten bleibt. Das bedeutet für die Notenbanken, dass die Leitzinsen noch längere Zeit sehr niedrig bleiben können (Fed) beziehungsweise allenfalls moderat angehoben werden müssen (EZB). Das trägt zur Stabilisierung der Banken bei und hilft sowohl den konjunkturell hinterherhinkenden Ländern als auch den unter hohen Schulden leidenden Staaten. Der Aufschwung setzt sich zwar fort; in den Industrieländern sind die Produktionskapazitäten aber allerorten immer noch niedriger ausgelastet als im langjährigen Durchschnitt. Im Euroraum bleibt der größte Unsicherheitsfaktor 2011 die Staatsschuldenkrise. Die Entschlossenheit der Politik, das wichtigste europäische Projekt, die Währungsunion, nicht scheitern zu lassen („koste es, was es wolle“, José Manuel Barroso), spricht aber gegen Untergangsszenarien. In fast allen Ländern sind die Probleme im Übrigen beherrschbar. Kalter Wind wird jedoch von jenseits des Atlantiks herüberwehen, wo eine Finanzpolitik fast in „griechischem Stil“ verfolgt wird. Deshalb stehen die Zeichen 2011 auf steigende Renditen. Für Bundesanleihen erwarten wir Ende 2011 etwa 3,5 Prozent. dass spätestens ab dem Frühjahr 2010, als die Nachfrage wieder anzuspringen begann, die Mitarbeiter fehlten, die man zuvor auf die Straße gesetzt hatte. Die Unternehmen konnten also ohne Aderlass in den Aufschwung gehen und beim entscheidenden Produktionsfaktor der qualifizierten Arbeitskräfte aus dem Vollen schöpfen. Das sind allerbeste Vorzeichen für eine starke Wettbewerbsposition, sprudelnde Erträge und letztlich auch die rasante konjunktu- Die Turbulenzen innerhalb des Eurowährungsraums und der kalte Wind, der vom Atlantik herüberweht, führen zu zunehmendem Seitenwind, der die konjunkturelle Entwicklung beeinflusst. Foto dpa relle Erholung, die ihrerseits wiederum dem Arbeitsmarkt zugute kam. Die Zahl der Kurzarbeiter hat sich inzwischen deutlich verringert, der kräftige Impuls aus dem dynamischen Wirtschaftswachstum der vergangenen Quartale konnte dies aber mehr als abfedern, sodass die Beschäftigungsbilanz ausgesprochen erfreulich bleibt. Bereits im Oktober war die – von der breiten Öffentlichkeit und den Medien stark beachtete – nicht saisonbe- Die Rechnung geht auf: Da die Unternehmen ihre Arbeitskräfte nicht entlassen haben, sondern Kurzarbeit in Anspruch nahmen, stehen sie ihnen nun zur Verfügung und müssen nicht erst eingearbeitet werden. Foto dpa 15 reinigte Arbeitslosenzahl erstmals seit etwa 18 Jahren wieder unter die symbolträchtige Drei-Millionen-Marke gerutscht. Die saisonbereinigte Arbeitslosenquote, die von Mitte bis Ende der 90er-Jahre und dann auch wieder von Ende 2002 bis Ende 2006 im zweistelligen Bereich notierte, ist inzwischen auf 7,5 Prozent gesunken. Diese positive Arbeitsmarktentwicklung setzt sich auch im Jahr 2011 mit moderatem Tempo fort. Die Quote dürfte im Jahresmittel auf 7,1 Prozent, die absolute Zahl auch saisonbereinigt nachhaltig unter die Drei-Millionen-Grenze sinken. Während dies vor allem konjunkturelle Gründe hat, sollte sich langfristig durch den demografischen Wandel die nach wie vor bestehende Unterauslastung des Faktors Arbeit weiter verringern. Deutschland hat damit die große Chance, dass die Last der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung nicht nur auf den Schultern des Exports liegt, sondern auch durch eine wieder erstarkende Binnenkonjunktur mitgetragen werden kann. Mit dieser Erfolgsgeschichte stehen wir im internationalen Vergleich jedenfalls recht einsam als Primus da und gerade die Performance des heimischen Arbeitsmarktes kann sich wirklich sehen lassen. Während hierzulande die Arbeitslosenquote unter dem Vorkrisenniveau notiert, kämpfen etwa die USA noch immer mit einer Arbeitslosenquote von annähernd zehn Prozent. Dies entspricht mehr als einer Verdopplung des Vorkrisenniveaus.
Seite 1 und 2: 74. Jahrgang Nr. 01 07. Januar 2011
Seite 3 und 4: 07. Januar 2011 / Nr. 01 DieSparkas
Seite 13: 07. Januar 2011 / Nr. 01 DieSparkas

kurzmeldungen - Sparkassenzeitung

Sie wollen auch ein ePaper? Erhöhen Sie die Reichweite Ihrer Titel.

Template löschen?

Als Template speichern?