第 11 期<strong>決</strong> <strong>策</strong> 。所 謂 謹 慎 選 擇 <strong>授</strong> <strong>信</strong> 對 象 , <strong>係</strong> 指 在 <strong>授</strong> <strong>信</strong> <strong>決</strong> <strong>策</strong> 前 , 先 行 判 斷 客 戶 <strong>之</strong> 債 <strong>信</strong> , 從 而 避 免 未來 可 能 遭 受 <strong>應</strong> <strong>收</strong> <strong>帳</strong> <strong>款</strong> 變 成 壞 <strong>帳</strong> 或 呆 <strong>帳</strong> 的 損 失 。 而 欲 作 此 判 斷 , 必 須 事 先 進 行 相 <strong>關</strong> 徵 <strong>信</strong>工 作 或 蒐 集 相 <strong>關</strong> 資 料 , 以 取 得 被 <strong>授</strong> <strong>信</strong> 對 象 必 要 <strong>之</strong> 債 <strong>信</strong> 參 考 資 訊 。所 謂 最 高 <strong>授</strong> <strong>信</strong> 金 額 , <strong>係</strong> 指 <strong>授</strong> 予 每 一 客 戶 <strong>之</strong> 最 高 <strong>信</strong> 用 金 額 而 言 。 現 代 <strong>企</strong> <strong>業</strong> 對 於 往 來客 戶 通 常 給 予 一 定 的 <strong>信</strong> 用 額 度 , 在 不 超 出 此 最 高 <strong>信</strong> 用 金 額 範 圍 , 該 客 戶 可 以 隨 時 訂購 , 並 依 <strong>信</strong> 用 交 易 方 式 , 取 得 所 訂 購 <strong>之</strong> 貨 品 , 同 時 在 約 定 期 限 內 清 償 購 貨 金 額 。 因此 , 若 <strong>授</strong> <strong>信</strong> 金 額 高 , 則 該 客 戶 即 可 訂 購 愈 多 的 貨 品 。 <strong>授</strong> <strong>信</strong> 金 額 對 營 <strong>業</strong> 額 具 有 正 面 的 影響 , 其 影 響 程 度 大 小 則 端 視 客 戶 資 金 是 否 寬 鬆 而 定 , 如 果 客 戶 週 轉 現 金 較 少 , 則 提 高<strong>授</strong> <strong>信</strong> 金 額 , 對 營 <strong>業</strong> 額 <strong>之</strong> 作 用 較 大 。 反 <strong>之</strong> , 如 果 客 戶 週 轉 現 金 充 裕 , 則 提 高 <strong>授</strong> <strong>信</strong> 金 額 對於 該 客 戶 <strong>之</strong> 訂 購 量 影 響 較 小 。 雖 然 <strong>授</strong> <strong>信</strong> 金 額 對 於 營 <strong>業</strong> 額 有 正 面 的 作 用 , 但 另 一 方 面 ,其 對 於 營 <strong>業</strong> 實 <strong>收</strong> 入 率 卻 有 負 面 的 影 響 。 如 果 供 <strong>應</strong> 商 無 限 提 供 客 戶 <strong>授</strong> <strong>信</strong> 金 額 , 則 可 能 造成 若 干 客 戶 , 尤 其 是 經 營 不 善 的 客 戶 , 超 額 進 貨 , 此 舉 將 可 能 對 於 <strong>企</strong> <strong>業</strong> 實 際 營 <strong>收</strong> 造 成不 利 的 影 響 。 一 般 而 言 , <strong>授</strong> <strong>信</strong> 金 額 對 營 <strong>業</strong> 額 及 營 <strong>業</strong> 實 <strong>收</strong> 入 率 <strong>之</strong> 作 用 , 具 有 邊 際 作 用 遞減 的 現 象 。 換 言 <strong>之</strong> , <strong>授</strong> <strong>信</strong> 金 額 提 高 對 營 <strong>業</strong> 額 <strong>之</strong> 正 面 作 用 , <strong>與</strong> 其 對 營 <strong>業</strong> 實 <strong>收</strong> 入 率 <strong>之</strong> 負 面作 用 , 有 逐 漸 遞 減 現 象 。 也 就 是 當 <strong>企</strong> <strong>業</strong> 最 初 引 進 <strong>信</strong> 用 交 易 時 , 對 於 擴 大 營 <strong>業</strong> 額 <strong>之</strong> 刺 激最 大 , 但 繼 續 增 加 <strong>授</strong> <strong>信</strong> 金 額 對 於 營 <strong>業</strong> 額 <strong>之</strong> 作 用 將 逐 漸 減 少 , 因 而 對 於 營 <strong>業</strong> 實 <strong>收</strong> 入 <strong>之</strong> 負面 影 響 也 會 隨 <strong>之</strong> 降 低 。所 謂 償 債 期 限 , <strong>係</strong> 指 自 <strong>授</strong> <strong>信</strong> 時 日 起 , 至 償 還 債 務 <strong>之</strong> 日 期 止 。 清 償 債 務 期 限 可 長 可短 , 若 償 債 期 限 長 , 則 客 戶 償 還 債 <strong>款</strong> 較 有 時 間 彈 性 , 因 此 , 可 能 有 增 加 營 <strong>業</strong> 額 的 作用 , 反 <strong>之</strong> , 如 償 債 期 限 短 , 則 客 戶 在 訂 購 貨 品 時 , 即 需 立 刻 籌 集 資 金 , 否 則 便 無 法 如期 償 還 債 <strong>款</strong> , 此 <strong>與</strong> 現 金 交 易 <strong>之</strong> 差 異 不 大 , 當 然 其 對 於 擴 大 營 <strong>業</strong> 額 的 作 用 亦 很 小 。 因此 , 償 債 期 限 愈 長 愈 較 有 利 於 增 加 營 <strong>業</strong> 額 , 但 償 債 期 限 愈 長 則 有 如 夜 長 夢 多 , 尤 其 對債 <strong>信</strong> 情 況 不 佳 <strong>之</strong> 客 戶 , 無 法 <strong>收</strong> 回 債 <strong>款</strong> 可 能 性 愈 大 。 因 此 , 償 債 期 限 的 長 短 <strong>與</strong> 營 <strong>業</strong> 實 <strong>收</strong>入 比 率 存 在 著 負 相 <strong>關</strong> 。基 於 <strong>授</strong> <strong>信</strong> 對 象 、 <strong>授</strong> <strong>信</strong> 金 額 及 償 債 期 限 對 <strong>應</strong> <strong>收</strong> <strong>帳</strong> <strong>款</strong> 具 重 要 影 響 , 因 此 , <strong>授</strong> <strong>信</strong> 者 為 實現 <strong>企</strong> <strong>業</strong> 經 營 達 到 最 大 淨 實 <strong>收</strong> 利 潤 目 標 , 即 不 容 忽 視 此 三 項 因 素 對 於 營 <strong>業</strong> 利 潤 <strong>之</strong> 影 響 ,4
<strong>企</strong> <strong>業</strong> <strong>應</strong> <strong>收</strong> <strong>帳</strong> <strong>款</strong> <strong>與</strong> <strong>授</strong> <strong>信</strong> <strong>決</strong> <strong>策</strong> <strong>關</strong> <strong>係</strong> <strong>之</strong> <strong>研</strong> <strong>究</strong>pp. 01-20而 必 須 對 其 有 充 分 的 了 解 , 以 便 在 做 <strong>決</strong> <strong>策</strong> 時 有 所 取 捨 。目 前 國 內 在 <strong>企</strong> <strong>業</strong> <strong>應</strong> <strong>收</strong> <strong>帳</strong> <strong>款</strong> 的 相 <strong>關</strong> <strong>研</strong> <strong>究</strong> 方 面 , 施 才 憲 (2001) 利 用 <strong>企</strong> <strong>業</strong> <strong>應</strong> <strong>收</strong> <strong>帳</strong> <strong>款</strong> <strong>之</strong> 數量 <strong>與</strong> 質 量 間 敏 感 性 的 分 析 提 出 <strong>應</strong> <strong>收</strong> <strong>帳</strong> <strong>款</strong> 的 敏 感 度 值 。 <strong>研</strong> <strong>究</strong> 指 出 影 響 <strong>應</strong> <strong>收</strong> <strong>帳</strong> <strong>款</strong> 數 量 變 動的 敏 感 因 素 , 為 銷 售 變 動 因 素 <strong>與</strong> <strong>信</strong> 用 政 <strong>策</strong> 變 數 中 <strong>之</strong> <strong>收</strong> <strong>款</strong> 期 間 , 其 中 <strong>應</strong> <strong>收</strong> <strong>帳</strong> <strong>款</strong> <strong>與</strong> 營 <strong>業</strong> <strong>收</strong>入 成 長 率 及 <strong>收</strong> <strong>帳</strong> 期 間 成 長 率 <strong>之</strong> 間 具 有 正 相 <strong>關</strong> 。 池 佳 曄 (2002) 以 <strong>應</strong> <strong>收</strong> <strong>帳</strong> <strong>款</strong> 資 訊 內 涵 <strong>之</strong> 相<strong>關</strong> 解 釋 銷 貨 動 力 說 及 盈 餘 品 質 說 , 檢 視 <strong>應</strong> <strong>收</strong> <strong>帳</strong> <strong>款</strong> <strong>與</strong> <strong>企</strong> <strong>業</strong> 未 來 銷 貨 、 盈 餘 間 <strong>之</strong> <strong>關</strong> 聯 性 ,探 討 我 國 上 市 公 司 <strong>應</strong> <strong>收</strong> <strong>帳</strong> <strong>款</strong> <strong>之</strong> 隱 含 資 訊 內 涵 , 以 期 分 析 我 國 上 市 公 司 <strong>應</strong> <strong>收</strong> <strong>帳</strong> <strong>款</strong> 所 適 用<strong>之</strong> 經 濟 模 型 。 實 證 結 果 顯 示 , 對 於 銷 貨 及 盈 餘 而 言 , <strong>應</strong> <strong>收</strong> <strong>帳</strong> <strong>款</strong> 的 確 具 有 存 貨 資 訊 以 外的 增 額 資 訊 內 涵 , 同 時 , 不 論 是 否 考 慮 存 貨 資 訊 <strong>之</strong> 影 響 , <strong>應</strong> <strong>收</strong> <strong>帳</strong> <strong>款</strong> 增 加 , 反 映 出 對 <strong>企</strong><strong>業</strong> 未 來 銷 貨 負 面 的 訊 息 , 亦 即 未 來 銷 貨 、 盈 餘 及 毛 利 率 皆 有 向 下 調 整 <strong>之</strong> 趨 勢 , 也 就 是說 我 國 上 市 公 司 所 適 用 <strong>之</strong> <strong>應</strong> <strong>收</strong> <strong>帳</strong> <strong>款</strong> 經 濟 模 型 較 符 合 「 盈 餘 品 質 說 」 <strong>之</strong> 推 論 。 葉 榮 忠(2002) 以 理 論 及 實 務 並 重 為 基 礎 , 先 建 構 <strong>應</strong> <strong>收</strong> <strong>帳</strong> <strong>款</strong> 的 風 險 管 理 理 論 , 再 以 個 案 <strong>研</strong> <strong>究</strong> 的方 法 來 探 討 此 風 險 管 理 <strong>之</strong> 理 論 如 何 運 用 於 中 小 <strong>企</strong> <strong>業</strong> <strong>應</strong> <strong>收</strong> <strong>帳</strong> <strong>款</strong> 管 理 上 , 以 及 風 險 管 理 顧問 在 整 個 協 助 推 動 <strong>應</strong> <strong>收</strong> <strong>帳</strong> <strong>款</strong> 風 險 管 理 的 過 程 中 所 面 臨 的 問 題 。 <strong>研</strong> <strong>究</strong> 結 果 發 現 風 險 管 理<strong>之</strong> 理 論 確 實 可 以 運 用 於 中 小 <strong>企</strong> <strong>業</strong> <strong>應</strong> <strong>收</strong> <strong>帳</strong> <strong>款</strong> 管 理 上 , 惟 必 須 同 時 考 慮 到 中 小 <strong>企</strong> <strong>業</strong> 經 營 管理 的 特 性 、 個 別 公 司 管 理 型 態 及 管 理 者 的 差 異 。 郭 一 聰 (2005) <strong>應</strong> 用 <strong>決</strong> <strong>策</strong> 樹 <strong>與</strong> 類 神 經 網路 於 <strong>應</strong> <strong>收</strong> <strong>帳</strong> <strong>款</strong> <strong>之</strong> 呆 <strong>帳</strong> 預 警 模 式 , 此 一 <strong>研</strong> <strong>究</strong> <strong>應</strong> 用 <strong>決</strong> <strong>策</strong> 樹 <strong>與</strong> 類 神 經 網 路 <strong>之</strong> 探 勘 技 術 , 根 據客 戶 基 本 資 料 <strong>與</strong> 交 易 活 動 後 <strong>之</strong> <strong>應</strong> <strong>收</strong> <strong>帳</strong> <strong>款</strong> 資 料 , 組 成 分 析 變 數 , 建 立 逾 期 預 警 模 式 , 提供 <strong>企</strong> <strong>業</strong> 於 <strong>應</strong> <strong>收</strong> <strong>帳</strong> <strong>款</strong> 逾 期 <strong>之</strong> 分 析 , <strong>與</strong> <strong>信</strong> 用 額 度 的 檢 討 <strong>與</strong> 設 定 , 以 降 低 <strong>企</strong> <strong>業</strong> 呆 <strong>帳</strong> 的 機 率 。愛 因 斯 坦 曾 指 出 「 宇 宙 各 種 力 量 終 將 結 合 在 一 起 」。 <strong>企</strong> <strong>業</strong> 的 <strong>授</strong> <strong>信</strong> <strong>決</strong> <strong>策</strong> 亦 然 , 它 包含 各 種 不 同 的 風 險 因 素 。 因 此 , 如 欲 做 出 良 好 的 <strong>授</strong> <strong>信</strong> <strong>決</strong> <strong>策</strong> , 必 須 將 各 個 風 險 因 素 加 以結 合 , 而 非 僅 將 各 項 因 素 加 以 彙 總 而 已 。 本 文 <strong>研</strong> <strong>究</strong> 目 的 在 於 試 圖 建 立 一 經 濟 理 論 分 析模 型 , 從 <strong>企</strong> <strong>業</strong> <strong>授</strong> <strong>信</strong> 管 理 的 角 度 , 結 合 <strong>授</strong> <strong>信</strong> 對 象 、 <strong>授</strong> <strong>信</strong> 金 額 及 償 債 期 限 等 三 項 因 素 , 分析 <strong>企</strong> <strong>業</strong> 在 追 求 最 大 淨 利 潤 目 標 下 , 採 取 <strong>信</strong> 用 交 易 方 式 <strong>之</strong> 最 適 <strong>授</strong> <strong>信</strong> 金 額 及 最 適 償 債 期 限條 件 <strong>與</strong> 最 佳 <strong>授</strong> <strong>信</strong> 對 象 選 擇 <strong>之</strong> 資 訊 需 求 <strong>決</strong> <strong>策</strong> 。 模 型 將 以 <strong>企</strong> <strong>業</strong> 營 運 目 標 在 於 追 求 最 大 淨 實<strong>收</strong> 利 潤 以 及 產 <strong>業</strong> 結 構 為 完 全 競 爭 市 場 等 多 項 前 提 假 設 為 基 礎 建 立 。本 文 章 節 架 構 如 下 : 第 一 節 為 緒 論 , 闡 述 <strong>研</strong> <strong>究</strong> 動 機 <strong>與</strong> <strong>研</strong> <strong>究</strong> 目 的 , 以 及 針 對 <strong>研</strong> <strong>究</strong> 主5