青岛国信实业有限公司2007年5亿元企业债券信用评级分析报告

企 业 债 券 信 用 评 级 分 析 报 告
万 元 , 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 35241.13 万
元 。
以 下 的 分 析 主 要 以 公 司 的 合 并 报 表 数 字 为
依 据 。
2. 资 产 构 成 及 资 产 质 量
公 司 资 产 总 额 2004~2006 年 增 长 较 快 , 年 均
增 长 率 为 41.80%, 其 中 ,2006 年 增 幅 较 大 , 比
2005 年 增 长 66.33%。 资 产 构 成 以 流 动 资 产 为 主
( 参 见 图 2)。 截 至 2006 年 底 , 公 司 资 产 总 额
813482.35 万 元 , 其 中 流 动 资 产 占 65.9%, 长 期
投 资 净 额 占 18.836%, 固 定 资 产 占 15.2%。
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流 动 资 产
固 定 资 产 合 计
图 2 公 司 资 产 构 成 图
2004 年 2005 年 2006 年
长 期 投 资 净 额
无 形 资 产 及 其 他 资 产 合 计
公 司 流 动 资 产 2004~2006 年 增 长 幅 度 较 大 ,
年 均 增 长 率 为 65.63%, 其 中 ,2006 年 增 幅 较 大 ,
比 2005 年 增 长 71.96%。 截 至 2006 年 底 , 公 司 流
动 资 产 合 计 536121.42 万 元 , 其 中 货 币 资 金 占
20.68%, 短 期 投 资 占 7.51%, 应 收 款 项 净 额 占
66.71%, 其 构 成 参 见 图 3。
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图 3 公 司 流 动 资 产 构 成 图
2004 年 2005 年 2006 年
货 币 资 金 短 期 投 资 应 收 账 款 净 额
应 收 票 据 预 付 账 款 存 货
2004~2006 年 , 公 司 短 期 投 资 先 增 后 减 , 截
至 2006 年 底 , 短 期 投 资 合 计 45782.72 万 元 , 其
中 股 票 投 资 、 基 金 投 资 和 其 他 短 期 投 资 分 别 占
26.97%、34.48% 和 38.54%。 公 司 短 期 投 资 净 额
2006 年 降 幅 较 大 , 比 2005 年 下 降 53.87%, 主 要
是 由 于 其 他 短 期 投 资 减 少 。2005 年 , 公 司 的 其
他 短 期 投 资 包 括 短 期 委 托 贷 款 和 委 托 理 财 , 其
中 , 短 期 委 托 贷 款 主 要 是 公 司 对 黄 岛 电 厂 三 期
工 程 的 委 托 贷 款 , 目 前 已 收 回 ; 委 托 理 财 主 要
是 公 司 2001~2002 年 委 托 湘 财 证 券 有 限 责 任 公
司 、 上 海 昊 远 投 资 有 限 责 任 公 司 等 单 位 进 行 资
产 管 理 , 目 前 公 司 已 中 止 该 类 委 托 理 财 , 并 逐
步 收 回 资 金 。 截 至 2006 年 底 , 公 司 短 期 投 资 跌
价 准 备 5530.12 万 元 , 计 提 比 较 充 分 。
2004~2006 年 , 公 司 应 收 账 款 先 增 后 减 , 截
至 2006 年 底 , 应 收 账 款 账 面 余 额 为 2221.61 万
元 。 从 账 龄 分 布 来 看 ,1 年 以 内 的 应 收 账 款 占
18.90%,5 年 以 上 的 占 80.64%, 主 要 是 公 司 成
立 时 由 青 岛 国 际 信 托 投 资 公 司 继 承 而 来 的 不 良
资 产 和 增 资 青 岛 市 商 业 银 行 置 换 过 来 的 不 良 资
产 。2006 年 底 公 司 计 提 坏 账 准 备 余 额 7853.46 万
元 。 其 中 , 截 至 2006 年 底 , 公 司 应 收 账 款 中 包
含 已 全 额 计 提 坏 账 准 备 的 以 下 两 项 :(1) 在 清
产 核 资 时 作 为 损 失 申 报 的 款 项 5481.97 万 元 ;
(2) 清 产 核 资 损 失 申 报 证 据 不 足 的 款 项 2061
万 元 。
2004~2006 年 公 司 其 他 应 收 款 净 额 增 长 较
快 , 年 均 增 长 率 为 134.73%, 其 中 ,2006 年 增
幅 较 大 , 比 2005 年 增 长 123.02%, 主 要 原 因 系
公 司 作 为 青 岛 市 政 府 向 国 家 开 发 银 行 贷 款 的 融
资 平 台 , 将 从 国 家 开 发 银 行 借 入 的 长 期 项 目 贷
款 付 予 青 岛 市 财 政 局 国 库 支 付 局 ( 基 建 ) 用 于
青 岛 市 的 各 项 市 政 建 设 , 上 述 款 项 计 入 了 其 他
应 收 款 。
截 至 2006 年 底 , 公 司 其 他 应 收 款 合 计
392925.21 万 元 , 其 中 账 龄 1 年 以 内 的 占 66.75%,
1-2 年 的 占 15.76%,5 年 以 上 的 占 10.24%。 公
司 其 他 应 收 款 中 包 含 应 收 青 岛 市 政 建 设 项 目
215953 万 元 , 该 部 分 款 项 纳 入 青 岛 市 市 级 机 关
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