Proyecto de Ley-5125 - Biblioteca del Congreso Nacional de Chile

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Por otra parte, la excesiva regulación
induce a disminuir la responsabilidad de
las propias Administradoras en la gestión de
inversiones, produciendo una suerte de transferencia
de dicha responsabilidad en la autoridad.
Asimismo, estudios técnicos han demostrado
que la actual regulación de inversiones
genera costos en términos de menor rentabilidad
y mayor riesgo.
De ahí que la presente iniciativa
tenga por objeto crear un marco regulatorio favorable
para una gestión eficiente de las inversiones
de los Fondos de Pensiones. Como consecuencia
de ello, las Administradoras podrán
alcanzar una adecuada rentabilidad y seguridad
de dichos fondos. Asimismo, se busca que las
Administradoras asuman progresivamente una mayor
responsabilidad en las decisiones de inversión
de los Fondos.
Las principales modificaciones contenidas
en el presente proyecto de ley en materia
de inversiones son las siguientes:
i. Flexibilización de la estructura
de límites de inversiones.
Con el objeto de simplificar y
flexibilizar la estructura de inversión de los
Fondos de Pensiones, se propone establecer un
Régimen de Inversión, el que estará contenido
en una norma de la Superintendencia de Pensiones.
El mencionado Régimen establecerá límites
de inversión aplicables a los Fondos de Pensiones,
normas a la inversión indirecta y restricciones
a las inversiones con instrumentos derivados,
que se realicen con los recursos de los
Fondos, entre otras materias.
No obstante, mediante esta iniciativa
se propone mantener en la ley sólo cinco
límites por instrumentos, considerados como
relevantes para acotar el riesgo de los Fondos
y necesarios para el esquema de Multifondos.
Dichos límites son aplicables a los siguientes
instrumentos: estatales; emisores extranjeros;
renta variable; moneda extranjera sin cobertura
cambiaria e instrumentos de mayor riesgo relativo.
A su vez, se mantienen en la ley los límites
de inversión por emisor que tienen por
objeto evitar que los Fondos adquieran un peso
significativo en las decisiones del emisor y