Cuentas anuales e informe de gestión - Ohl

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2010 Obrascón Huarte Lain, S.A. y sociedades dependientes La política del Grupo consiste en suscribir contratos de arrendamiento financiero para una parte de sus instalaciones y equipos. La duración media de los arrendamientos financieros es de 55 meses. Durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010 el tipo de interés efectivo medio de la deuda fue del 5,31% (4,33% en 2009). Los tipos de interés se fijan en la fecha del contrato. Los pagos de las cuotas de los arrendamientos se realizan con carácter fijo. Los intereses de los contratos no devengados ascienden a 1.345 miles de euros (1.982 miles de euros en 2009). 2. Instrumentos financieros derivados El Grupo utiliza instrumentos financieros derivados, tales como seguros de cambio, permutas de tipo de interés y opciones sobre tipos de interés con el fin de mitigar los efectos económicos derivados de las variaciones de tipo de cambio y de tipo de interés a los que se ve expuesto por su actividad. Con el fin de cubrir el posible quebranto patrimonial que podría significar el ejercicio del plan de incentivos descrito en la nota C.22.3, el Grupo contrató en 2007 una permuta financiera referenciada al precio de la propia acción. La contratación de derivados con fines especulativos no está permitida dentro del Grupo. No se esperan riesgos de cobro en relación con las cantidades que las entidades financieras se han comprometido a pagar al Grupo en el futuro de acuerdo con los derivados contratados, dado que las entidades financieras con las que se han contratado los derivados son de elevada solvencia. La valoración de los derivados contratados por el Grupo se realiza fundamentalmente mediante el descuento de los flujos de efectivo futuros. Para la valoración de las opciones sobre tipos de interés se emplea un modelo de valoración comúnmente aceptado (Black & Scholes). En todos los casos, la valoración se lleva a cabo de acuerdo con las condiciones contractuales y de mercado vigentes en el momento de la valoración. El valor de mercado de los derivados se determina utilizando directa o indirectamente la información disponible en los distintos mercados (de tipo de cambio, de renta fija y variable, así como mercados interbancarios y demás mercados organizados). Los derivados contratados se pueden clasificar en 3 categorías en función del grado en que su valor de mercado es directamente observable en el mercado: Nivel 1: aquellos derivados contratados cuyas características son idénticas a las de los cotizados en un mercado activo. Nivel 2: aquellos derivados contratados cuyas características no son idénticas a las de los cotizados en un mercado activo, pero cuyo valor de mercado se puede inferir a partir de precios cotizados en uno o varios mercados activos. Nivel 3: aquellos derivados contratados que no pertenecen a los niveles 1 o 2. Todos los derivados contratados por el Grupo son de nivel 2. 139
Cuentas anuales consolidadas 140 Los principales criterios en relación con los derivados se describen en la nota B.6. El reflejo contable al 31 de diciembre de 2010 de los valores de mercado de los derivados contratados por el Grupo como otros activos o pasivos financieros, y su impacto en patrimonio, neto de impuestos, se detalla a continuación. Derivados de tipo de cambio El Grupo contrata seguros de cambio con el fin de evitar el impacto económico que las variaciones de tipo de cambio pudieran producir en relación con obligaciones de pago y derechos de cobro en moneda extranjera. A continuación se detallan los seguros de cambio vigentes al 31 de diciembre de 2010 indicando, por un lado, los importes nominales en euros de los seguros de cambio, es decir, los importes que el Grupo y las entidades financieras se han comprometido a intercambiar en euros a cambio de dar o recibir determinados importes en moneda extranjera clasificados por sus vencimientos, y por otro, los valores de mercado de los seguros de cambio, agrupados como otros activos o pasivos financieros, y su impacto en patrimonio neto de impuestos. También se indica el rango de tipos de cambio y los nominales en moneda extranjera contratados. Concepto Nominal Vencimiento Valores de mercado incluidos en: Hasta 3 meses Más de 3 meses Otros activos financieros Otros pasivos financieros Impacto en patrimonio Moneda extranjera por euro Rango de tipos de cambio contratados Miles de euros Nominal en miles de moneda extranjera Derivados no considerados como de cobertura desde un punto de vista contable por renunciar el Grupo a dicha consideración Compra de dólares estadounidenses a futuro contra euro 71.906 52.657 19.249 6 996 (692) 1,30907 - 1,35452 94.739 Venta de dólares estadounidenses a futuro contra euro Compra de pesos mexicanos a futuro contra euro Venta de libras esterlinas a futuro contra euro Venta de pesos mexicanos a futuro contra euro Compra de reales brasileños a futuro contra euro 16.509 2.109 14.400 216 - 151 1,310865 - 1,3175 21.184 24.237 24.237 - - 259 (181) 16,3355 - 16,461 396.798 26.641 8.213 18.428 784 45 517 0,8236 - 0,884183 22.315 21.609 7.492 14.117 201 - 139 16,143 - 16,2833 356.275 51.515 - 51.515 828 - 580 2,190 - 2,295 114.535 Total 212.417 94.708 117.709 2.035 1.300 514
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