IC-A: Principios <strong>de</strong> Buen Gobier<strong>no</strong> Corporativo para <strong>Empresas</strong> No CotizadasConsejos Asesores y <strong>Empresas</strong> FamiliaresINTRODUCCIÓNterceros y que contribuyen, directa e indirectamente a su <strong>de</strong>sarrollosostenible y al logro <strong>de</strong> sus objetivos últimos.Sin embargo, diversos estudios indican que los inversores activos valoranclaramente estas prácticas, como mejores expectativas <strong>de</strong> <strong>de</strong>sarrollo y <strong>de</strong>creación <strong>de</strong> valor y, por ello, están dispuestos a pagar una prima <strong>de</strong> cotizaciónen los valores <strong>de</strong> las empresas que están bien gobernadas.En el caso <strong>de</strong> empresas <strong>no</strong> <strong>cotizadas</strong> la evi<strong>de</strong>ncia directa es, lógicamente,más difícil <strong>de</strong> obtener. Sin embargo, existen estudios <strong>de</strong> supervivenciay <strong>de</strong>sarrollo <strong>de</strong> empresas familiares, cuyos protagonistas consi<strong>de</strong>ranque las prácticas <strong>de</strong> Buen Gobier<strong>no</strong> son un factor <strong>de</strong>terminante <strong>de</strong> suestabilidad accionarial y <strong>de</strong> su éxito a largo plazo y contribuyen, <strong>de</strong>manera muy positiva, en los casos <strong>de</strong> acceso a capitales, alianzas uoperaciones <strong>de</strong> compra o fusión.En este tipo <strong>de</strong> empresas, los accionistas son, con frecuencia, individuosconcretos, con participaciones significativas, y es posible co<strong>no</strong>cer susaspiraciones <strong>de</strong> forma explícita. La buena gestión <strong>de</strong> las mismas y latransparencia con que se ejerza el gobier<strong>no</strong> y la gestión <strong>de</strong> laempresa, revisten una importancia capital. La iniciativa y el impulsonecesarios, por parte <strong>de</strong> los propietarios y administradores, paraimplantar prácticas <strong>de</strong> Buen Gobier<strong>no</strong>, son si cabe, aún mayores queen las empresas <strong>cotizadas</strong> dado que, en ellas, la presencia y lasexigencias <strong>de</strong> entida<strong>de</strong>s reguladoras son me<strong>no</strong>res.El universo <strong>de</strong> empresas <strong>no</strong> <strong>cotizadas</strong> cubre un amplísimo espectro, congran<strong>de</strong>s diferencias en cuanto a tamaño, estructura accionarial y mo<strong>de</strong>lo <strong>de</strong>gestión y, por supuesto, en cuanto a prácticas <strong>de</strong> gobier<strong>no</strong> corporativo.Paralelamente, el concepto <strong>de</strong> "Buen Gobier<strong>no</strong>" incluye aspectos <strong>de</strong> diversaíndole, cuya aplicación implica, con frecuencia, cambios muy importantes enla conducta <strong>de</strong> las empresas. El proceso <strong>de</strong> adaptación <strong>de</strong>be abordarse conrigor, pero también con realismo teniendo en cuenta que el punto <strong>de</strong> partidaen estas materias condiciona tanto las priorida<strong>de</strong>s, como el ritmo <strong>de</strong> loscambios a realizar.A lo largo <strong>de</strong> este documento, <strong>de</strong> enfoque eminentemente práctico, se trata<strong>de</strong> adoptar una perspectiva amplia, poniendo <strong>de</strong> relieve los distintos aspectosque <strong>de</strong>terminan el "Buen Gobier<strong>no</strong>" y los criterios que <strong>de</strong>ben servir <strong>de</strong> guía alas empresas que <strong>de</strong>seen aplicarlos. A la vez, se trata <strong>de</strong> <strong>de</strong>stacar, <strong>no</strong> sólo loque constituyen aspiraciones a alcanzar, si<strong>no</strong> también los matices prácticos yla posible evolución gradual hacia estas aspiraciones.Diciembre <strong>de</strong> 2005Código <strong>de</strong> Buenas Prácticas para el Consejo, los <strong>Consejeros</strong> y <strong>Administradores</strong> página 8
IC-A: Principios <strong>de</strong> Buen Gobier<strong>no</strong> Corporativo para <strong>Empresas</strong> No CotizadasConsejos Asesores y <strong>Empresas</strong> FamiliaresPRINCIPIOS DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVOPARA EMPRESAS NO COTIZADASConsejos Asesores y <strong>Empresas</strong> FamiliaresCódigo <strong>de</strong> Buenas Prácticas para los<strong>Administradores</strong>, <strong>Consejeros</strong> y el ConsejoCódigo <strong>de</strong> Buenas Prácticas para el Consejo, los <strong>Consejeros</strong> y <strong>Administradores</strong> página 9
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