Privatizaciones y Mercado de Capitales (Abril) - ANIF

académico. Durante décadas, el costo y pesoadministrativo de la construcción, la operación yel mantenimiento de las obras de infraestructurarecayó directamente sobre el Estado. Las característicasde estos proyectos, antes comentadas,los hacían inviables para la iniciativa privada. Sinembargo, durante los setentas y los ochentas muchospaíses desarrollados fueron migrando estasresponsabilidades hacia el sector privado. Éste fueel resultado de que las ineficiencias gubernamentalesse volvieran inmanejables, del desgaste políticode sus asignaciones y de la creciente presión fiscal.Esas circunstancias constituyeron la cuna históricade las hoy llamadas Asociaciones Público-Privadas(APP), ahora ya casi con dos décadas de desarrolloy en donde las entidades multilaterales han jugadoun papel central.Este documento provee un análisis históricode este proceso en Colombia y dimensiona susalcances de cara al período 2011-2014, donde laprovisión de infraestructura energética y vial se havuelto crucial a la hora de apuntarle a crecimientossostenidos superiores al 6% anual. Como es biensabido, el éxito de estos proyectos descansa, de unaparte, sobre su buena estructuración técnica y, deotra, sobre su acceso al mercado de capitales. Esteúltimo se ha venido modernizando y actualmenteColombia cuenta no sólo con los vehículos tradicionalesde emisión de acciones y bonos corporativos,sino también con los dineros provenientes de losinversionistas institucionales (fondos de pensiones,aseguradoras, fiduciarias) y de toda una gama derecursos de capital de riesgo (fondos de capital privadobajo diversas modalidades). Si bien los índicesde profundización financiera en Colombia todavíamuestran niveles “panditos”, es evidente que existeun gran potencial que seguramente podrá aprovecharsebien durante esta coyuntura, dada la buenalectura relativa por la que atraviesa América Latina,en general, y Colombia, en particular.El presente estudio contiene cuatro capítulos adicionalesa esta introducción. En el segundo capítulopasaremos revista a la historia de las privatizacionesrelacionadas con entidades que prestaban diversosservicios públicos en Colombia, incluyendo los deenergía, aguas y aseo. Allí, el impulso dado por laConstitución de 1991 fue crucial al hacer explícitoque la provisión de los servicios no tenía que hacerlosdirectamente el gobierno. En el tercer capítuloanalizaremos el diagnóstico de la infraestructuraen Colombia, comparando en dónde está Colombiafrente a los demás países de la región y a los deingresos similares. En el cuarto capítulo examinaremoslas “mejores prácticas” internacionales (Chile eIndia), para extraer lecciones útiles para Colombia,con especial atención al desarrollo del mercado decapitales. Por último, cerramos con un resumen yconclusiones.· 5