Test-Achats invest – 24/04/2006 – No 1265

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Actions Nom Cours (1) Bourse (2) BH Risque Commentaire Conseil (5) au 21/04/2006 (3) (4) Opérateurs télécom AT & T 25.35 USD New York 1260 lance une offre sur l'américain BellSouth acheter Belgacom 25.94 EUR Bruxelles 1264 veut acheter les 25% de Vodafone ds Proximus conserver BT Group 213.25 p. Londres 1255 bén./action 3e trim. 2005/06: +2% à 4,9 pence acheter Deutsche Telek. 13.70 EUR Francfort 1261 entrée d'un fonds américain dans le capital acheter France Télécom 18.00 EUR Paris 1256 confirme ses prévisions pour 2006 acheter KPN 9.26 EUR Amsterdam 1264 rumeurs de rachat peu crédibles vendre Mobistar 61.20 EUR Bruxelles 1255 solide premier trimestre 2006 conserver Telecom Italia 2.40 EUR Milan 1262 hausse de 28% du div. 2005 à 0,14 EUR brut conserver Telefónica 12.79 EUR Madrid 1260 lance offre de rachat sur Telefonica Moviles conserver Telenet 17.70 EUR Bruxelles 1258 possible livraison physique des actions vendre Vodafone Group 127.75 p. Londres 1262 se réorganise pour être plus efficace acheter Haute technologie Alcatel 12.70 EUR Paris 1263 fusion annoncée avec l'américain Lucent vendre Arinso 20.13 EUR Bruxelles 1263 capital sera réduit en juillet : 2 EUR/action vendre ASML Holding 17.61 EUR Amsterdam 1248 bonnes perspectives à court terme vendre Barco 75.05 EUR Bruxelles 1253 plusieurs contrats pour le cinéma numérique conserver Capgemini 44.20 EUR Paris 1251 2005 : retour au dividende (0,5 EUR/action) vendre Cisco Systems 20.68 USD Nasdaq 1262 bén. 2e trim. 2005/06 quasi stable à 0,22 USD vendre EVS 42.45 EUR Bruxelles 1257 très bon 1er semestre en vue conserver IBM (6 ) 81.66 USD New York 1252 1er trimestre 2006 encourageant conserver Icos Vision 45.70 EUR Bruxelles 1264 lance nouveau système d'inspection (WI-2000) vendre Intel 19.06 USD Nasdaq 1258 management plus prudent pour 2006 conserver LogicaCMG 183.75 p. Londres 1260 résultats 2005 conformes aux attentes acheter Melexis 12.92 EUR Bruxelles 1264 résultat 2005 conforme aux prévisions acheter Nokia 18.65 EUR Helsinki 1264 1er trimestre supérieur aux attentes vendre Option 87.50 EUR Bruxelles 1257 divise ses actions par quatre vendre Philips 27.36 EUR Amsterdam 1253 résultats mitigés au 1er trimestre 2006 vendre SAP 178.60 EUR Francfort 1263 rentabilité un peu décevante au 1er trimestre vendre STMicroelectr. 15.56 EUR Paris 1235 bén./action de 0,30 EUR en 2005 vendre Texas Instrum. 35.34 USD New York 1258 bon 1er trim, direction optimiste pour 2006 vendre Thomson 16.42 EUR Paris 1254 rumeur insistante de rachat conserver Petites valeurs ARM Holdings 141.00 p. Londres 1241 forte progression des résultats au 1er trim. vendre Atenor Group 216.30 EUR Bruxelles 1264 l'action sera divisée en 7 à partir du 4/5/06 conserver Autonomy Corp. 466.25 p. Londres 1245 solides résultats au 4ème trimestre vendre Brantano 53.00 EUR Bruxelles 1252 se repositionnera au Royaume-Uni conserver Epcos 10.81 EUR Francfort 1248 actionnaire Siemens vend sa participation conserver IBA 11.05 EUR Bruxelles 1260 rentabilité division FDG reste sous pression vendre Input / Output 10.87 USD New York 1264 bonnes perspectives en 2006 conserver IRIS 40.70 EUR Bruxelles 1264 2006 s'annonce bien conserver Jenoptik 7.11 EUR Francfort 1264 perte 2005 supérieure aux attentes conserver Mabuchi Motor 6570.00 JPY Tokyo 1260 les perspectives 2006 sont décevantes conserver Medion 10.98 EUR Francfort 1261 recentrage de l'activité pèse sur rentabilité conserver Miko 51.65 EUR Bruxelles 1262 a enregistré un bon 2ème semestre 2005 conserver Natuzzi 7.20 USD New York 1262 apporte une modification aux résultats 2005 conserver Oriflame 282.00 SEK Stockholm 1235 excellent 4ème trimestre conserver Picanol 14.88 EUR Bruxelles 1260 retour au bénéfice prévu en 2006 conserver Qiagen 11.87 EUR Francfort 1226 les perspectives 2006 rassurent le marché vendre Schnitzer Steel 40.09 USD Nasdaq 1261 résultats décevants au 2ème trimestre 2005-06 conserver Systemat 5.40 EUR Bruxelles 1264 rentabillité toujours trop faible conserver Waste Connect. 39.36 USD New York 1239 récolte 200 millions USD conserver Zapf Creation 9.27 EUR Francfort 1259 nouveau repli des ventes en 2005 conserver Zetes 27.35 EUR Bruxelles 1261 possible livraison physique des actions vendre Nos conseils en placements sont basés sur des analyses internes et sur des sources extérieures bien informées. Nul ne peut faire de prévisions sûres ni garantir le succès total. Nous espérons néanmoins, grâce à ces informations, augmenter vos chances de faire de bons placements. 12 | Budget Hebdo 24 avril 2006 Plus de données sur www.budget-net.com > actions > fiches détaillées
L'OMC peut-elle éviter l'échec ? Lancé en 2001, le cycle de Doha visait ni plus ni moins à lever toutes les barrières aux échanges internationaux de produits agricoles et industriels, et de services. Pour la première fois, les difficultés des pays les moins avancés devaient être prises en compte lors des discussions. Mais ce copieux menu est vite apparu indigeste. Et deux ans après la fin théorique des négociations, la grosse pièce n'est toujours pas sur la table... Une question de crédibilité Leretardprisdansleprocessusdenégociationsn'estpasune surprise. Entamée il y a plus de cinquante ans, la libéralisation deséchangesestunprocessuscomplexe.Audébut,ellea naturellement porté sur les produits et dans les domaines les moins sensibles. Aujourd'hui, il ne reste que les barrières ayant résistéàtouslesassauts,pardéfinitionlesplusdifficilesàlever. Par ailleurs, l'Organisation Mondiale du Commerce (OMC) compte toujours davantage de membres. Et comme le consensusestlarèglepourtouteprisededécision,lerisqueest réel de ne pas trouver d'issue au cycle de Doha. Cela ne signifierait pas pour autant la fin de la coopération internationale au niveau des échanges. D'abord, les 149 pays membresdel'OMCresterontliésparlesaccordsprécédents. Même s'ils voulaient durcir l'accès à leur marché, ils ne pourraient pas augmenter les barrières douanières au-delà de ce qui est autorisé par l'OMC. Par contre, sans libéralisation accrue, aucun nouveau gain n'est à espérer. Or, la simplification des formalités aux frontières, au menu de Doha, pourrait à elle seule réduire le coût des transactions de 40 milliards de dollars par an. En outre, un échec écornerait la crédibilité de l'OMC, et favoriserait le retour des accords bilatéraux. Multi ou bilatéralisme A défaut d'accords globaux, nombreux sont les pays à privilégier les ententes commerciales bilatérales. Mais celles-ci ne sauraient être équitables si les partenaires n'ont pas la même puissance économique et politique. Et dans ce domaine, les Etats-Unis, première économie et plus grande puissance militaire du globe, n'ont pas d'égal. Même l'Union européenne agit avec prudence lorsque les Etats-Unis ne respectent par les règles. Autorisée par le tribunal de l'OMC à imposer pour 4 milliards de dollars par an les importations américaines, l'Europe a temporisé et ne frappe que certains produits symboliques. Alors que peut faire un petit pays ? Récemment, le Costa Rica a conclu un accord particulièrement disproportionné avec les Etats-Unis. Insignifiant pour les Américains, ce pays avait-il le choix s'il désirait accéder au premier marché du monde ? Conscients de leur force, de plus en plus d'élus américains pressent d'ailleurs l'administration Bush de délaisser l'OMC pour se concentrer sur les négociations bilatérales. Cette stratégie a d'autant plus d'adeptes que le déficit commercial US ne cesse de se creuser et que le commerce mondial, malgré l'enlisement du cycle de Doha, se développe chaque année. 10 000 milliards de dollars Blocage dans la libéralisation, retour des discours protectionnistes et appel au patriotisme économique dans plusieurspays,voilàautantd'élémentssusceptiblesdefreiner les échanges. Et pourtant, après un bond de 21 % en 2004, la valeur des exportations mondiales de marchandises a encore progressé de 13 % en 2005 et a passé pour la première fois la barre des 10 000 milliards de dollars. A la faveur de la hausse des prix pétroliers, les pays exportateurs d'or noir ont vu exploser leurs ventes à l'étranger. La part des combustibles et des produits miniers a ainsi atteint 16 % dans le commerce mondial, son plus haut niveau depuis 1985. A l'opposé, les exportations européennes ont peu progressé. Et accuser l'euro est un peu facile. L'Allemagne, grâce à l'excellence de ses produits et à un ciblage judicieux des pays en forte croissance commel'Asieetl'Europedel'Est,aaugmentéde7%ses ventes à l'étranger et gardé sa place de premier exportateur du globe. En 2005, près de 10 % des exportations mondiales étaient allemandes. Au niveau des destinations, 16,1 % des marchandises prennent la direction des Etats-Unis, rendant ce pays incontournable. EVOLUTION DES EXPORTATIONS DE MARCHANDISES (en milliards de dollars) Les échanges de marchandises à travers le globe connaissent une croissance quasi exponentielle. Mais ils semblent davantage dépendre de la croissance Conclusion Privilégiés depuis quelques décennies, les accords multi-latéraux ont tendance à laisser la place aux négociations bilatérales. Dans ce contexte où seuls les rapports de force comptent, les grands pays sont appelés à tirer leur épingle du jeu. Les Etats-Unis devraient en profiter pour tenter de rééquilibrer leur balance commerciale. L'Allemagne dont le leadership en machines-outils n'est pas près de s'éteindre, continuera aussi à jouer les premiers rôles. Mais si les placements américains comme Dexia Sustainable North America, Fidelity America A (Deutsche Bank) ou KBC Index United States (CBC-KBC) peuvent utilement diversifier votre portefeuille, la Bourse allemande, elle, est chère. Dans notre sélection, seules les actions Deutsche Bank, Volkswagen et Deutsche Telekom sont à l'achat. www.budget-net.com Budget Hebdo 24 avril 2006 | 13 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 Focus 2002 2003 2004 2005
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