Buku-Ajar-Manajemen-Keuangan

Tabel 9.4Tingkat Leverage Operasi : Kondisi Ekonomi Baik, Penjualan Rp 2.000Keterangan PT A PT B PT CRasio biaya variabel 0,6 0,5 0,4Penjualan 2.000 2.000 2.000Biaya variabel 1.200 1.000 800Marjin kontribusi 800 1.000 1.200Biaya tetap 100 200 300Laba operasi 700 800 900Laba operasi Ekonomi normal 300 300 300Kenaikan laba operasi 400 500 600Rasio kenaikan laba operasi 133 % 167 % 200 %Tingkat leverage 1,33X 1,67X 2XBerdasarkan ilustrasi di atas menunjukkan bahwa tingkat leverage operasi mempunyai pengaruhyang kuat terhadap perubahan penjualan dan laba operasi.1) Jika tingkat leverage, dalam kondisi ekonomi baik, laba operasi akan naik sebesar tingginyaleverage tersebut2) Jika tingkat leverage sedang, dalam kondisi ekonomi baik, laba operasi akan naik sebesartingginya leverage tersebut3) Jika tingkat leverage rendah, dalam kondisi ekonomi baik, laba operasi akan naik sebesartingginya leverage tersebutDalam kondisi ekonomi baik, perusahaan yang mempunyai pangsa pasar luas harusmemodernisasi peralatan bisnisnya agar mampu melayani permintaan pasar. Sebaliknya dalamkondisi ekonomi buruk, perusahaan yang leveragenya tingginya akan cepat bangkrut ataumengalami kerugian. Demikian, leverage operasi merupakan “pedang bermata dua”, bisamenghancurkan dan bisa mengembangkan perusahaan. Return On Investment (Roi)ROI pada umumnya digunakan untuk membuat perencanaan keuangan perusahaankonglemerasi atau perusahaan multinasional, karena mereka memiliki cabang di seluruhdunia, atau memiliki banyak anak-anak perusahaan. Ada dua versi ROI, yaitu :1) Rasio laba operasi terhadap total investasi2) Rasio laba bersih terhadap total investasiPada versi pertama, digunakan untuk jika manajer anak perusahaan sebagai pusat investasi(invesment center), di mana seluruh investasi dibiayai oleh induk perusahaan, sehingga iatidak berhak menggunakan pembiayaan kredit jangka panjang untuk membiayai investasinya.Sedangkan pada versi kedua, di mana manajer anak perusahaan memiliki hak untukmembiayai investasi dengan kredit jangka panjang.ROI hakikatnya adalah perpaduan dua unsur kemampuan manajemen yaitu : (1) kemampuanmanajemen memperoleh laba operasi atau laba bersih, dan (2) kemampuan manajemenmenggunakan harta yang sekecil-kecilnya untuk memperoleh hasil penjualan sebesarbesarnya.Atau dengan bahasa lain, ROI adalah perwujudan kemampuan manajemen dalam :(1) efisiensi biaya, dan (2) meluaskan pangsa pasar. Rumus ROI dapat disajikan berikut ini :ROI = Laba operasiPenjualanx Penjualantotal investasiwww.ekasulistiyana.web.id 40