Buku-Ajar-Manajemen-Keuangan

BAB 12MANAJEMEN MODAL KERJAModal kerja adalah investasi dalam harta jangka pendek atau investasi dalam harta lancar (currentassets). Modal kerja dapat dikategorikan menjadi dua yaitu modal kerja kotor (gross workingcapital) dan modal kerja bersih (net working capital). Modal kerja kotor adalah jumlah harta lancar,dan modal kerja bersih adalah jumlah harta lancar dikurangi jumlah utang lancar (current liabilities).Manajemen modal kerja mengelola harta lancar dan utang lancar agar harta lancar selalu lebihbesar daripada utang lancar.Salah satu tugas manajer keuangan adalah mengelola harta lancar untuk membiayai kegiatanbisnis dan untuk membayar utang yang jatuh tempo. Oleh sebab itu, harta lancar itu harus dibiayaidengan utang jangka pendek atau utang jangka panjang. Di Negara-negara maju, bunga utangjangka pendek lebih murah daripada bunga utang jangka panjang. Hal itu disebabkan resikopengembalian utang jangka pendek lebih kecil daripada utang jangka panjang , dan penawaranmodal cukup besar; manajer keuangan pada umumnya cenderung memilih membiayai harta lancardengan utang jangka pendek. Tetapi di Negara-negara sedang berkembang, termasuk Indonesia,bunga utang jangka pendek lebih mahal daripada utang jangka panjang, karena penawaran modalrelatif kecil dan untuk memperoleh modal secara cepat sulit dipenuhi, oleh sebab itu manajerkeuangan pada umunya cenderung memilih membiayai harta lancar dengan utang jangka panjang.Modal kerja dalam hal ini adalah modal kerja bersih, berubah mengikuti transaksi bisnis,khususnya tingkat penjualan. Manajemen pada umumnya mengambil kebijakan modal kerjaagresif, moderat, konservatif, tergantung keberaniannya mengamnbil resiko bisnis. Kesalahandalam mengelola modal kerja mengakibatkan hilangnya kepercayaan internal dan eksternal.Kepercayaan internal adalah kepercayaan dari pegawai dan buruh, yang disebabkan karena gajidan upah tidak dibayar tepat waktu. Sedangkan kepercayaan eksternal adalah kepercayaan daripartner bisnis khususnya kreditur, yang disebabkan karena utang yang jatuh tempo tidak dibayartepat waktu. Jika suatu perusahaan kehilangan dua kepercayaan tersebut dapat dipastikan akanbangkrut.1. Pengertian Modal KerjaWeston dan Copeland (1997:239) menjelaskan modal kerja ialah analisis saling hubunganantara aktiva lancar dengan kewajiban lancar. Modal kerja juga disebut manajemen keuanganjangka pendek. Dalam perspektif yang luas, manajemen keuangan jangka pendek merupakanupaya perusahaan untuk mengadakan penyesuaian keuangan terhadap perubahan jangkapendek; perusahaan harus memberi tanggapan yang cepat dan efektif. Bidang keputusan inisangat penting karena sebagian besar waktu manajer keuanagn digunakan untukmenganalisis setiap perubahan aktiva lancar dan utang lancar.Gifman (1994:643) menjelaskan bahwa modal kerja adalah jumlah harta lancar yangmerupakan bagian dari investasi yang bersirkulasi dari satu bentuk ke bentuk yang lain dalamsuatu kegiatan bisnis. Weston dan Brigham (1981:245) menjelaskan bahwa manjemen modalkerja adalah investasi perusahaan dalam jangka pendek; kas, surat-surat berharga (efek),piutang,, persediaan. Petty, Keown, Seott, dan Martin (1993:532) menjelaskan bahwa secaratradisional modal kerja dapat didefinisikan sebagai investasi perusahaan dalam harta lancar.Manajemen modal kerja meliputi administrasi harta lancar dan utang lancar, mempunyai fungsiutama yaitu; (1) menyesuaikna tingkat volume penjualan dan penjualan musiman; di manasilklus volume penjualan jangka pendek ini merupakan syarat untuk prospek jangka panjangyang menguntungkan, (2) membantu perusahaan memaksimumkan nilainya dengan caramenurunkan biaya modal dan menaikkan laba.www.ekasulistiyana.web.id 63