rivista trimestrale di diritto dell 'economia - Fondazione Capriglione ...

Eleonora Venturi 314
senza gravare troppo (o troppo poco) su alcuni intermediari piuttosto
che su altri, riducendo al massimo gli spazi per eventuali
arbitraggi regolamentari o elusioni della normativa.
4.2 Anche la Commissione europea è intervenuta nuovamente
a seguito della crisi finanziaria per ridefinire il quadro disciplinare
giù esistente sul versante delle remunerazioni, emanando
– qualche giorno più tardi rispetto alle pubblicazioni dell’FSB
e del CEBS – due nuove raccomandazioni.
La prima, relativa alle politiche retributive del settore finanziario
24 , si allinea – a differenza del passato (si vedano le regole
precedenti la crisi finanziaria) – alle nuove istanze rivenienti
dal dibattito internazionale, facendo proprio un approccio che non
solo mira a rendere trasparenti le politiche di remunerazione adottate,
ma coadiuva le imprese finanziarie europee a definirne la
struttura e la governance, nonché a quantificare le performance
cui i compensi devono essere legati. Nel fare ciò, individua inoltre
le aree di responsabilità delle autorità nazionali che, sempre
avendo a mente il ben noto principio di proporzionalità, devono
consentire che il mercato e i principali stakeholders siano adeguatamente
informati circa le remunerazioni delle organizzazioni
bancarie (e non solo).
24 E’ questa la raccomandazione n. 384 del 30 aprile 2009, con la quale la Commissione
è intervenuta estendendo il campo di applicazione osservabile nei precedenti interventi
(come abbiamo visto, limitati alle società quotate) e fissando “principi generali applicabili
alla politica retributiva nel settore dei servizi finanziari (ch)e dovrebbe(ro) applicarsi a
tutte le imprese finanziarie che operano nell’industria dei servizi finanziari”. Coerentemente
con gli indirizzi già espressi dal CEBS, a fonte di tale ambito di applicazione, la
Raccomandazione stessa riconosce che “la politica retributiva di una particolare impresa
finanziaria dovrebbe (…) essere commisurata alle dimensioni dell’impresa e alla natura e
complessità delle sue attività”, con ciò riconoscendo la necessità di applicare i principi
stabiliti in maniera proporzionale a seconda dell’organizzazione interessata.