L'arte di fare impresa - Paolo Martini

01 | Le prime luci dell’alba
Il giusto equilibrio
Il modo sano
di condurre un LBO
è quello
di non caricare
troppo debito
sulle spalle
dell’azienda
comprata
Il modo sano di condurre un LBO (argomento
già trattato nel box a pag. 20)
è infatti quello di indebitare il veicolo e
quindi poi l’azienda acquisita solo sino
a un certo punto, in modo tale da permettere
all’azienda di generare margini
in grado, non solo di ripagare i debiti,
ma contemporaneamente di investire in
crescita, con beneficio finale di tutti, sia
dell’azienda stessa sia dei fondi azionisti.
Ma questo non è stato per esempio il
caso del buyout sulla nostra RJR Nabisco,
su cui ritorniamo perché è stata una
storia che ha segnato un’epoca.
La storia della conquista della RJR Nabisco
è stata raccontata con dovizia di
dettagli in una serie di articoli da Bryan
Burrough e John Helyar, giornalisti del
Wall Street Journal, e poi in un libro,
diventato un must nel suo genere, intitolato
evidentemente non a caso “Barbarians
at the gate” (I barbari alle porte).
Un titolo che ben rappresenta l’immagine
che “grazie” a quell’operazione si erano
creati presso il pubblico i fondi alla KKR.
L’ARTE DI FARE IMPRESA: COME E PERCHÈ INVESTIRE IN ECONOMIA REALE | 26