L'arte di fare impresa - Paolo Martini

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02 | Un mercato in forte espansioneL’attività dei fondi di venture capital negli Usa140120VC FundraisingVC InvestmentVC Exit Value100miliardi di dollari80604020020082009201020112012201320142015 2016 2017 2018Fonte: PitchBook-NVCA Venture MonitorIl 2018 è stato anche l’anno d’oro per laraccolta dei fondi di venture capital Usa,che hanno incassato impegni da partedegli investitori internazionali per oltre55,5 miliardi di euro spalmati su 256 veicoli,la più grande raccolta mai registratain un anno.L’ARTE DI FARE IMPRESA: COME E PERCHÈ INVESTIRE IN ECONOMIA REALE | 54
02 | Un mercato in forte espansioneI fondi di private debt100miliardi di dollariLa raccolta di capitalida parte dei fondidi private debtnel mondo nel 2017Sono impressionanti anche i numeri relativialla raccolta di capitali da parte dei fondi diprivate debt. La loro raccolta ha superato i100 miliardi di dollari nel 2017 per la primavolta nella storia.Preqin evidenzia che, più della metà deicapitali sono stati raccolti da fondi di directlending, cioè che erogano prestiti direttamentealle aziende (anche nella forma diobbligazioni) mentre il resto è stato divisotra fondi che comprano debito di aziendein dissesto (distressed) o in una situazionefinanziaria critica (special situation), fondiche erogano finanziamenti “mezzanini”(cioè a metà strada tra il capitale di rischioe il debito). E poi ci sono i fondi di venturedebt, specializzati nell’erogare credito allestartup, in genere sempre con una qualchepartecipazione al capitale. Infine, abbiamo ifondi di fondi di private debt (approfondiremoil tema nel capitolo 4).Destinazione dei capitali raccolti dai fondi di private debt100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%15%22%1%47%15%3%10%26%34%28%16%14%1%27%42%2012 2013 2014 2015 2016 2017Direct Lending Distressed Debt Fund of Funds Mezzanine Special Situation Venture Debt2%7%24%1%29%38%7% 4%13%33%2%34%25%11%1%21%51%Fonte: Preqin Private Debt OnlineL’ARTE DI FARE IMPRESA: COME E PERCHÈ INVESTIRE IN ECONOMIA REALE | 55
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