Å IAME NUMERYJE - Ekonomika.lt

More documents

Recommendations

Info

28 Įdarbinti pinigai Nr. 7 2010 m. lapkričio 15–21 d. Volstritas, arba kaip vagiliauja turčiai Tai, kas vyksta Volstrite, primena ,,Aferos“, ,,Itališko apiplėšimo“ ir ,,Oušeno vienuoliktuko“ stiliaus detektyvinį siužetą. LEONAS GRYBAUSKAS leonas.grybauskas@ekonomika.lt Yra tik vienas skirtumas: klasikiniame apiplėšime vagišių būrelis vagia turčių – magnatų, stambių bankininkų ar kompanijų savininkų – pinigus, o Volstrite jie keičiasi vaidmenimis, „MarketWatch“ analitikus cituoja k2kapital. Pavyzdys – didžioji afera su obligacijomis. Ji daroma dabar visiems matant, bet mažai kam įtariant ką nors negera. Pelnas užtemdo protą Didelės korporacijos pasidavė visuotinei manijai ir leidžia obligacijas siekdamos pritraukti milijardus dolerių iš paprastų investuotojų, mokėdamos jiems varganas palūkanas. Tie, kurie investuoja savo pinigus į obligacijas, taip trokšta pelno, kad sutinka beveik su visomis siūlomomis sąlygomis. Štai spalio pabaigoje ,,Wal-Mart Stores Inc.“ (NYSE:WMT) išleido obligacijų už 5 mlrd. dolerių. Vidutinė jų palūkanų norma – 2,9 proc. Į vertybinių popierių portfelį įeina obligacijos, kurių galiojimo trukmė – 30 metų, o pelningumas – 5 proc., ir trumpos galiojimo trukmės vertybiniai popieriai, kurių pelningumas artimas nuliui. ,,Goldman Sachs Group Inc.“ (NYSE:GS) išleido obligacijų, kurių galiojimo trukmė – 50 metų, o bendra vertė – 1,3 mlrd. dolerių (palūkanų norma – tik 6,125 proc.). Tai dar ne visas sąrašas. Tarp kitų institucijų, kurios jau pritraukė ar ketina pritraukti artimiausiu metu didelį kapitalą, yra ,,Bank of America Corp.“ (NYSE:BAC), ,,Coca-Cola Co. (NYSE:KO), ,,Johnson & Johnson“ (NYSE:JNJ), ,,J.P.Morgan Chase & Co.“ (NYSE:JPM), ,,Morgan Stanley (NYSE:MS) ir ,,Pepsi Co Inc. (NYSE::PEP) Jei investavote pinigus į savitarpio fondą, kurio portfelis apima obligacijas, tarp jų ir korporacinio sektoriaus, greičiausiai dalis jūsų pinigų buvo įdėta jiems pirkti. Na, ką gi, sėkmės. Mes jau žinome, kad skolos raštelius pirkti nepaprastai rizikinga. Jeigu infliacija pradės augti, šie popieriai »Mes jau žinome, kad skolos raštelius pirkti nepaprastai rizikinga. Jeigu infliacija pradės augti, šie popieriai praloš praloš. Jų vertė kris, o obligacijų kuponai neteks vertės. Jungtinių Valstijų federalinio rezervo vadovas visus užtikrino, kad vienaip ar kitaip privers infliaciją didėti. Tačiau apie kai ką nutylima – didžioji afera su obligacijomis yra puikus pretekstas nemokėti mokesčių. Kompanijos sutaupo Korporacinė Amerika naudoja obligacijas, kad perkeltų savo daugiamilijoninę mokesčių naštą ant investuotojų pečių. Didžiąją mokesčių dalį už juos mokate jūs, o jiems lieka tik maža dalis. Klausiate, kaip tai vyksta. Išmokamos šių obligacijų palūkanos neapmokestinamos. Tokiu būdu kompanija sutaupo 35 proc. nuo savo maržos mokesčio normos. O investuotojai moka mokesčius nuo išmokų, gautų pagal obligacijų kuponus. Šių mokesčių norma ne tokia žema, kokia taikoma mokamiems dividendams ar pelnui. Kuponai apmokestinami įprastu pajamų mokesčiu. Tokiu būdu paskutinis obligacijų išplatinimas padės ,,Wal-Mart“ sumažinti apmokestintinas pajamas 144 mln. dolerių per metus. Esant 35 proc. mokesčio normai, bus sutaupyta 50 mln. dolerių. O obligacijų turėtojai turi mokėti daugiau mokesčių. Situacija su ,,Goldman Sachs“ yra tokia: palūkanų išmokos už neseniai išleistas obligacijas, kurių galiojimo trukmė – 50 metų, sudarys 80 mln. dolerių per metus, tad JAV gerbiamas ,,kraujasiurbys“ sutaupo 28 mln. dolerių per metus. Už juos iš dalies sumoka seni jūsų tėvai, kurių pensinės lėšos sudėtos į obligacijas. Kitą dalį atneša mokesčių mokėtojai. Dviguba vagystė Tuo plėšikavimas nesibaigia. Kompanijos gali perkelti Amerikos investuotojų lėšas už šalies ribų, pradėti pigią gamybą ir samdyti pigią darbo jėgą. Tai ne tik nepadeda plėtoti JAV darbo rinkos, bet net jai kenkia. Ir dar – kompanijos taip pat nemoka pelno mokesčio į Amerikos iždą, nes užsienyje gauna dideles mokesčių lengvatas. Tokiu būdu stebime dvigubą vagystę: pirma, sumažėja mokesčiai dėl palūkanų išmokėjimo, antra, JAV iždas netenka mokesčių Prekyba Vilniaus akcijų biržoje – didžiausias teigiamas pokytis per savaitę Nr. Akcija Pokytis Apyvarta Prekyba Vilniaus akcijų biržoje – didžiausias neigiamas pokytis per savaitę Nr. Akcija Pokytis Apyvarta 1 „Gubernija” +3,95% 485,85 LTL 1 Panevėžio statybos trestas -3,16% 124453,76 LTL 2 „Agrowill Group” +3,25% 46280,02 LTL 2 „Kauno energija” -3,04% 452,69 LTL 3 „Vilkyškių pieninė” +2,11% 5906,61 LTL 3 „Invalda” -2,90% 201198,08 LTL 4 „Lietuvos elektrinė” +1,67% 12901,80 LTL 4 „Linas” -2,27% 18921,70 LTL 5 „Vilniaus baldai” +1,52% 18717,89 LTL Šalt. Spekuliantai.lt, 2010-11-10 duomenys 5 „Klaipėdos nafta” -2,05% 122182,49 LTL Šalt. Spekuliantai.lt, 2010-11-10 duomenys
Nr. 7 2010 m. lapkričio 15–21 d. Įdarbinti pinigai 29 FAKTAI DVIGUBA AFERA •• Anot Majamio universiteto teisės profesoriaus George Mundstocko, dvigubos aferos, susijusios su JAV korporacijomis, mastai milžiniški. ,,Jeigu pritraukiate didelę pinigų sumą ir turite daug filialų užsienyje, ten gautas pelnas neapmokestinamas, nepaisant to, kad jums leidžiama išskaityti iš mokesčio sumos palūkanų išmokų sumą, – sako jis. – Galiojančios atleidimo nuo mokesčių mokėjimo taisyklės neleistinai ,,dosnios “. •• Yra ir kitų teisėtų būdų išsisukti nuo mokesčių mokėjimo. Pavyzdžiui, kompanijos už pritrauktąsias lėšas gali išpirkti savo akcijas. Šie veiksmai taip pat yra neapmokestintini ir jie pakelia apyvartoje esančių akcijų vertę, kartu vienai akcijai tenkantį pelną ir akcininkų pajamas. Tai gera naujiena investuotojams, tarp jų ir aukščiausiajai vadovybei, kurios kišenės dažniausiai būna prikimštos akcijų ir opcionų. Tas saldus žodis – dividendai Dividendai. Labai saldus žodis kiekvienam investuotojui. Ypač tam, kuris savo investicinį portfelį formuoja pagal dividendinį principą, t. y. į savo akcijų portfelį įtraukia tik bendrovių, mokančių dividendus savo akcininkams, akcijas. N. Treigys: ,,Iš lietuviškų akcijų galima suformuoti solidų dividendinės strategijos portfelį“. Asmeninio albumo nuotr. NAURIS TREIGYS Spekuliantai.lt apžvalgininkas įplaukų nuo kapitalo, iškeliavusio svetur. O štai ir paskutinė neteisybė: pagal galiojančius įstatymus investuotojams, įskaitant, aišku, ir aukščiausią vadovybę, kurios kišenės dažniausiai būna prikimštos akcijų ir opcionų, pelno mokesčio norma yra tik 15 proc. (kai kurie siūlo padidinti ją iki 20 proc., bet kol kas ji nepadidinta). Įsivaizduokite išėjusią į pensiją našlę, kurios pensinės lėšos įdėtos į obligacijas ir kurios apmokestinamos pajamos per metus sudaro, tarkime, 40 tūkst. dolerių. »Kompanijos nemoka pelno mokesčio į Amerikos iždą, nes užsienyje gauna dideles mokesčių lengvatas ,,Goldman Sachs“ generalinis direktorius L. Goldmanas sumokės viso labo tik 15 proc. nuo savo daugiamilijoninių pajamų, gaunamų už akcijas. Reuters nuotr. Ši moteris sumokės valstybei 25 proc. federalinį mokestį nuo varganų pajamų, gaunamų už tokių kompanijų, kaip ,,Goldman Sachs“, obligacijas. O ,,Goldman Sachs“ generalinis direktorius Lloydas Goldmanas sumokės viso labo tik 15 proc. nuo savo daugiamilijoninių pajamų, gaunamų už akcijas. Tai yra įteisinta bankų suktybė, ir tegul kas nors pasako, kad taip nėra. Tie, kurie investuoja savo pinigus į obligacijas, taip trokšta pelno, kad sutinka beveik su visomis siūlomomis sąlygomis. Reuters nuotr. ■Sugalvota daug dividendinių investavimo strategijų. Pasaulyje populiariausios ir žinomiausios strategijos susijusios su investavimu į žinomiausias ir vienas didžiausių JAV bendrovių akcijas. Sakysime, dividendinė strategija „Dogs of the Dow“ paremta tuo, kad iš 30-ies prestižiškiausio JAV akcijų rinkų indekso „Dow Jones Industrial Average“ bendrovių sąrašo išsirenka tik 10 bendrovių, kurių dividendinis pajamingumas didžiausias. Tikslas yra pasiekti tokią portfelio grąžą, kuri aplenktų patį indeksą. Kita populiari dividendinė strategija vadinama „S&P 500 Dividend Aristocrats“. Jau vien pavadinimas rodo, kad tokios strategijos mėgstamos ir labai vertinamos. Pagal šią strategiją investuojama į didelės kapitalizacijos, „bluechip“ bendrovių akcijas, įeinančias į S&P500 indekso sudėtį. Pagrindinis atrankos kriterijus – bendrovės privalo laikytis griežtos ir stabilios dividendų išmokėjimo akcininkams politikos. Maža to, išmokami dividendai turi nuolat didėti metai po metų ištisus 25 metus iš eilės. Kaip matome, pagrindinis tokių strategijų kriterijus yra nuolatinė, ilgalaikė ir stabili bendrovių dividendų mokėjimo politika. Kodėl tai svarbu? Investuodami į šias akcijas galite tikėtis, kad jūsų investicija kasmet, be pačios akcijų kainos pokyčio, dar duos ir dividendiniam pajamingumui lygių palūkanų. Sakysime, tokių portfelių bendrovių dividendinis pajamingumas gali svyruoti nuo 2,5 iki 10 proc. – dažniausiai pasitaikančių pelningumų intervalas. Jei pasižiūrėtume į indėlių bankuose metines palūkanas, pamatytume, kad daugeliu atvejų bendrovių mokami dividendai yra didesni už bankų mokamas palūkanas. JAV bendrovės dividendus moka keturis kartus per metus, t. y. kas ketvirtį. Tai dar padidina tokių strategijų patrauklumą. Dividendai paprastai reinvestuojami į tas pačias akcijas. Todėl investuodami į JAV bendroves galite per metus padidinti portfelį ir gauti daugiau dividendų be papildomų nuosavų įnašų. Lietuvoje irgi turime tokių bendrovių. Tiesa, jų nedaug, bet tikimės, kad tokių bendrovių daugės. Dabar nuolat mokančios dividendus yra tik kelios Vilniaus biržoje kotiruojamos bendrovės: AB „Teo LT“, AB „Stumbras“, AB „Lietuvos dujos“, AB „Klaipėdos nafta“, AB „Pieno žvaigždės“. Dar apie 20 biržos bendrovių taip pat moka dividendus, tačiau iki šiol išmokėjimų istorija yra trumpa ir dar sunku kalbėti apie stabilią tokių bendrovių dividendų mokėjimo politiką. Bet, manykime, tai tik laiko klausimas. Žodžiu, ir iš lietuviškų akcijų galima suformuoti solidų dividendinės strategijos portfelį. Dar anksti kalbėti apie dividendus – lietuviškos bendrovės dividendus už praėjusius metus išmoka tik gegužę, tačiau formuoti tokį portfelį jau pats metas. Dabar į akcijas atsigręžia vis daugiau investuotojų. Pirkdami akcijas jie kelia jų kainą. T. y. įsigydami akcijas dabar galite tikėtis kapitalo prieaugio ne tik iš mokamų dividendų, bet ir akcijų kainų pokyčio. Daugiau apie strategijas galite paskaityti: http://www.spekuliantai. lt/straipsniai/mokomieji/ fundamentali-analize/ straipsnis/2085/investavimo-strategijos-s-p500-dividendiniai-aristokratai Pasaulio rinkoje šiuo metų vyrauja laukimo ir tarsi nerimo nuotaikos. Tai liudija nustojusios augti akcijų ir kylančios aukso kainos. Kaip ir tikėjomės ankstesnėse apžvalgose, aukso kaina tik trumpam buvo stabtelėjusi, kad toliau pratęstų žygį į naujas aukštumas. Manome, tai vis dar patraukli investicija, nors investuojant jau reikėtų skirti mažesnę savo kapitalo dalį. »Pradėti investuoti visada geriausia DABAR
Page 1: www.ek.lt NEMOKAMAS SAVAITRAŠTIS.
Page 4 and 5: Savaitės tema Nr. 7 4 2010 m. lapk
Page 6 and 7: 6 Lietuvoje Nr. 7 2010 m. lapkriči
Page 8: Kitu žvilgsniu Nr. 7 8 2010 m. lap
Page 12 and 13: 12 Tryliktas puslapis Nr. 7 2010 m.
Page 15 and 16: Nr. 7 2010 m. lapkričio 15-21 d. L
Page 17 and 18: Nr. 7 2010 m. lapkričio 15-21 d. U
Page 19 and 20: Nr. 7 2010 m. lapkričio 15-21 d. U
Page 22 and 23: Skaitmeninė karta Nr. 7 22 2010 m.
Page 24: Technologijos ir žinios Nr. 7 24 2
Page 27: Nr. 7 2010 m. lapkričio 15-21 d. N
Page 31: Nr. 7 2010 m. lapkričio 15-21 d. P

Å IAME NUMERYJE - Ekonomika.lt

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?