Jaar- verslag 2011 - Ackermans & van Haaren
Jaar- verslag 2011 - Ackermans & van Haaren
Jaar- verslag 2011 - Ackermans & van Haaren
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
156<br />
(€ 1.000) Aandeelhouders<br />
%<br />
Fair value<br />
schommeling<br />
Cash<br />
inkomsten<br />
Totaal deel groep<br />
<strong>2011</strong><br />
Deel groep<br />
2010<br />
AR Metallizing 70,00% 922 2.697 3.619 2.678 3.387<br />
Alural 60,00% -543 300 -243 -180 334<br />
Atenor 12,01% 149 1.210 1.359 1.006 -157<br />
Axe Investments 48,34% -404 177 -228 -169 116<br />
Amsteldijk Beheer 50,00% -796 1.000 205 151 1.783<br />
De Steeg 50,00% -62 -62 -46<br />
Distriplus 50,00% 6 6 5 -6.729<br />
Egemin Int 59,52% 1.810 74 1.885 1.395 596<br />
Engelhardt (verkocht in Q4 2010) 191<br />
Euro Media Group 22,17% -650 -650 -481 109<br />
Hertel Holding 46,55% -12.452 -12.452 -9.214 3.356<br />
Idoc 13,64% -156 -156 -115<br />
Manuchar 30,00% -41 746 705 522 1.677<br />
NMC 30,70% 1.352 1.085 2.437 1.803 2.778<br />
Spano Invest 72,92% 5.512 5.512 4.079 1.800<br />
Mediacore - Corelio 49,99% 2.173 2.173 1.608 619<br />
Turbo’s Hoet Groep 50,00% 3.681 750 4.431 3.279 829<br />
Sany-Turbos-Hoet.com 33,33% -63 -63 -46 -34<br />
Bijdragen deelnemingen sofinim 440 8.039 8.479 6.274 10.655<br />
Financière Flo - Groupe Flo (vermogensmutatie) 33,00% 2.688 3.019<br />
Trasys Group (vermogensmutatie) 41,94% 410 147<br />
Bijdragen development capital deelnemingen (1) 9.372 13.821<br />
(1) Zie afzonderlijke bijlage ‘Kerncijfers <strong>2011</strong>’<br />
Commentaar bij de development capital deelnemingen<br />
De development capital deelnemingen leverden in <strong>2011</strong> een bijdrage <strong>van</strong> 9,4 miljoen euro tot het groepsresultaat <strong>van</strong> AvH. De daling t.o.v. 2010 (13,8 miljoen euro) wordt verklaard door aanzienlijke<br />
herstructureringskosten bij Hertel die de betere resultaten <strong>van</strong> de overige bedrijven in de development capital portefeuille <strong>van</strong> AvH overschaduwen. We verwijzen naar de afzonderlijke<br />
bijlage “Kerncijfers <strong>2011</strong>” die meer toelichting verschaft bij de belangrijkste deelnemingen en/of resultaten.<br />
De positieve bijdrage <strong>van</strong> de development capital deelnemingen (9,4 miljoen euro) verminderd met de contributies <strong>van</strong> Sofinim (-0,8 miljoen euro) en de gerealiseerde meer(minder)waarden<br />
(-0,9 miljoen euro) brengt het totale nettoresultaat <strong>van</strong> het segment Development Capital op 7,7 miljoen euro.<br />
In <strong>2011</strong> investeerde AvH substantieel meer dan in 2010 in development capital, met name 23,3 miljoen euro (incl. vorderingen; 2010: 14,8 miljoen euro). Dit gebeurde uitsluitend via vervolginvesteringen<br />
ter ondersteuning <strong>van</strong> de bestaande of nieuwe activiteiten <strong>van</strong> de participaties, of met betrekking tot het uitkopen <strong>van</strong> bestaande aandeelhouders. In het derde kwartaal heeft<br />
Sofinim haar participatie in Egemin International opgetrokken <strong>van</strong> 29,8% naar 59,5%. In het vierde kwartaal werd een bijkomend belang <strong>van</strong> 20,87% in Egemin International verworven doch<br />
onmiddellijk binnen de groep doorverkocht aan Axe Investments (Sofinim 48,34%), wat meteen de belangrijkste desinvestering in <strong>2011</strong> was. Het niveau <strong>van</strong> desinvesteringen lag hierdoor lager<br />
in <strong>2011</strong>, met name 10,8 miljoen euro (incl. meerwaarden en vorderingen; 2010: 18,8 miljoen euro).<br />
Sofinim verdubbelde haar participatie in Egemin International (i.e. +29,8%) als gevolg <strong>van</strong> de aankoop <strong>van</strong> de participatie <strong>van</strong> Mercator in Egemin International. Aangezien deze transactie<br />
<strong>van</strong> betekenisvolle om<strong>van</strong>g is en tot stand komt in een markttransactie <strong>van</strong> Sofinim met een derde partij, werd de volledige participatie <strong>van</strong> Sofinim geherwaardeerd aan de marktprijs <strong>van</strong><br />
deze transactie.<br />
Het Development Capital segment heeft per 31 december <strong>2011</strong> een eigen vermogen (inclusief aandeel <strong>van</strong> derden) <strong>van</strong> 472,5 miljoen euro. Hierin is het aandeel <strong>van</strong> de deelnemingen in Groupe<br />
Flo en Trasys Group (via GIB aangehouden) opgenomen voor een bedrag <strong>van</strong> 35,2 miljoen euro.<br />
Op basis <strong>van</strong> de beurskoersen per 31 december <strong>2011</strong> overschrijdt de beurswaarde <strong>van</strong> Atenor de waarde waartegen deze participatie is opgenomen in de balans per 31 december <strong>2011</strong> met<br />
1,5 miljoen euro. De boekwaarde <strong>van</strong> het belang in Groupe Flo daarentegen vertoont een (latente) minwaarde <strong>van</strong> 22,3 miljoen euro op basis <strong>van</strong> de beurskoers eind <strong>2011</strong>.<br />
5. Voor verkoop beschikbare financiële activa<br />
(€ 1.000)<br />
Voor verkoop beschikbare financiële activa - boekjaar 2010<br />
Financiële<br />
vaste activa<br />
Geldbeleggingen<br />
Voor verkoop beschikbare financiële activa: beginsaldo reële waarde 22.363 569.957<br />
Voor verkoop beschikbare financiële activa - boekwaarde 22.363 549.249<br />
Voor verkoop beschikbare financiële activa - aanpassing aan reële waarde 20.708<br />
Aanschaffingen 138 560.906<br />
Actuarieel rendement -6.022<br />
Overdrachten (-) -4.676 -640.532<br />
Toename (afname) door wijzigingen in de reële waarde 81 -5.425<br />
Bijzondere WV opgenomen in de resultatenrekening (-) -21<br />
Overboeking <strong>van</strong> (naar) andere posten 5.451<br />
Voor verkoop beschikbare financiële activa: eindsaldo reële waarde 23.336 478.884<br />
Voor verkoop beschikbare financiële activa - boekwaarde 23.255 467.149<br />
Voor verkoop beschikbare financiële activa - aanpassing aan reële waarde 81 11.734
Change language