Dossier Dividend - Morningstar

Voorwoord
Dividend is hot. Op hun zoektocht naar rendement komen beleggers al ruim een jaar uit bij dividend,
want het biedt in het gure klimaat met weinig economische groei, lage rente en volatiele
aandelenbeurzen een aantrekkelijk alternatief. Terecht wordt inmiddels de vraag gesteld of dividend
niet too hot is. De vraag naar dividendaandelen jaagt de koers omhoog en zijn deze aandelen
inmiddels niet te duur geworden? Dat hangt er van af. In de Verenigde Staten hebben aandelen uit
typische dividendsectoren als telecommunicatie en nutsbedrijven een hoge waardering. In Europa
daarentegen niet, dus er valt als belegger zeker nog in te spelen op dividendaandelen. Maar de
omgeving voor de dividendbelegger is wel veranderd. Traditionele dividendsectoren staan onder
druk. Zo heeft een hele trits telecomondernemingen een dividendverlaging aangekondigd en waar
banken in het verleden de hoeksteen van menig dividendportefeuille waren is dat met de financiële
crisis wel anders geworden. Waar Amerikaanse banken echter weer dividend gaan uitkeren, hebben
hun sectorgenoten in de eurozone met de staatsschuldencrisis wel wat anders aan hun hoofd.
Met dit Dossier Dividend wil Morningstar beleggers wijzen op wat er bij dividendbeleggen komt
kijken. We beschrijven recente ontwikkelingen in enkele dividendsectoren, wijzen op signalen die
duiden op een mogelijke dividendverlaging en laten zien dat het ene dividendfonds het andere niet is.
We sluiten af met analistenrapporten over diverse dividendaandelen, -beleggingsfondsen en –ETFs.
Deze gids is speciaal voor de Dag van de Belegger 2012 samengesteld. Op dit evenement gaven
ondergetekenden ook presentaties over beleggen met een focus op dividend.
Ons doel is dat u met alle informatie in deze gids betere beleggingsbeslissingen kunt nemen.
Amsterdam, november 2012.
Jeffrey Schumacher, CFA
beleggingsfondsanalist Morningstar Benelux
Maarten van der Pas
financial markets editor Morningstar Benelux
2