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3.2.1.2 Durabilidade do produto
A demanda por bens duráveis é geralmente vista como mais volátil do que a demanda
por bens não duráveis. A teoria econômica considera que o consumo dos bens não duráveis é
uma função da renda permanente, enquanto os gastos com bens duráveis possuem relação
com a renda transitória (LEV, 1983). Por esta razão, prevê-se neste trabalho uma associação
positiva entre EVAR e a durabilidade do produto (DUR).
3.2.1.3 Performance corporativa
Diversas variáveis de desempenho são incluídas porque o desempenho das empresas
tem sido associado a EVAR, especialmente na literatura de estratégia (BOWMAN, 1980;
ANDERSEN; DENRELL; BETTIS, 2007). Bowman (1980) verificou que empresas de alto
desempenho tendem a ter menor EVAR do que as firmas de baixo desempenho. Esse
“paradoxo do risco-retorno” tem sido atribuído a uma variedade de fatores, incluindo
comportamentos de risco (BOWMAN, 1982) e capacidade de resposta estratégica
(ANDERSEN; DENRELL; BETTIS, 2007). Empresas de alto desempenho refletem a
capacidade das organizações de reportar resultados superiores (BOWMAN, 1980). Em um
ambiente de mudanças, o tempo de obtenção de adequação estratégica demanda mais (e
outros) recursos, o que propicia que uma empresa avalie as mudanças ambientais, formule
uma resposta apropriada, e então reconfigure os recursos internos de forma adequada
(ANDERSEN; DENRELLA; BETTIS, 2007, p. 410). Curiosamente, os benefícios do
gerenciamento de risco corporativo são ligados à incerteza do ambiente (GORDON; LOEB;
TSENG, 2009).
Luttman e Silhan (1995) incorporam a margem de lucro líquido e crescimento das
vendas como determinantes de EVAR associadas ao desempenho. A Standard & Poor’s
considera que níveis mais elevados e estáveis de rentabilidade trazem resultados maiores e
mais estáveis e aumento nos dividendos (SAMTICCHIA; MURPHY, 2005, p. 23). Devido a
esse cenário, prevê-se uma associação negativa entre a margem de lucro líquido (NPM) e
EVAR, e uma associação negativa entre crescimento (GROW) e EVAR.
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