Revista de Administração do Gestor - Universidade Gama Filho

Universidade Gama Filho
acumulado e testes estatísticos não-paramétricos.
A pesquisa permitiu avaliar os melhores gestores no
período de janeiro de 1997 a fevereiro de 2004. Os
resultados confirmam a expectativa inicial de que
a gestão ativa não agregou valor na administração
dos fundos de investimento, tal qual ocorre em
outros países, considerando a média global da
indústria. No entanto, a análise mais aprofundada
das informações nos permite verificar que alguns
gestores alcançaram resultados excepcionais na
gestão das carteiras. Nossa contribuição com este
estudo é exatamente no sentido de apresentar
estas informações aos potenciais investidores, de
modo que estes tenham em mãos um instrumento
que permita realizar um processo de seleção das
alternativas existentes no mercado e optar pelos
gestores mais capacitados.
PalavRas-Chave: Investimentos, Performance,
Fundos
abstRaCt. The stock mutual funds are important
players in the Brazilian capital market, with more than
R$ 8,5 billion under management. In this research,
we intend to verify if active management of stock
mutual funds in Brazil has been positive for investors.
Other researches made abroad proved that active
management has not added value to the portfolios,
comparing to a passive management. Using this
research methodology, we have selected funds in two
turns: firstly, considering the funds’ size, his lifetime in
market, and his characteristics of open access to the
people. In the second turn, we applied a methodology
to identify funds that perform superior consistence
in management. We used a model of performance
analysis, based on cumulative return and nonparametric
statistics tests, which permit us to rank the
Vol. 1, n. 1, pág. 33-54, jun. 2011
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