EuroMaint Årsredovisning 2010 - EuroMaint Rail

NOT 22
FINANSIELL A RISKER o ch FINANSp oLIC Y
EuroMaint utsätts genom sin verksamhet för finansiella risker, inkluderande effekter
av förändringar av priser på låne- och kapitalmarknad, valutakurser och räntesatser.
Koncernens övergripande riskhantering fokuserar på oförutsägbarheten på de finansiella
marknaderna och eftersträvar att minimera potentiella ogynnsamma effekter på
koncernens finansiella resultat. Finansverksamheten i koncernen är centraliserad till
EuroMaint ABs finansfunktion. Finansfunktionen fungerar som internbank och ansvarar
för kapitalförsörjning, cash management och finansiell riskhantering. Verksamheten
regleras genom koncernens Finansregelverk.
Viktiga finansiella risker som hanteras är:
Marknadsrisker
Risken för att värdet på eller framtida kassaflöden från ett finansiellt instrument varierar
på grund av förändringar i marknadspriser. Valutarisk och ränterisk utgör marknadsrisker.
Valutarisker
Valutarisker avser riskerna för att valutakursförändringar negativt påverkar koncernens
resultaträkning, balansräkning och/eller kassaflöden. Valutarisker finns både i form av
transaktions- och omräkningsrisker.
EuroMaint är i viss utsträckning utsatt för valutarisker i form av transaktionsrisker
på grund av relativt stora inköpsvolymer i utländsk valuta och liten kundfakturering
i motsvarande valutor. Inköp i utländsk valuta avsedda för större projekt valutasäkras
till 100 % eller avtalas med rörliga valutaklausuler under offert/avtalsarbetet.
Finansregelverket anger också att löpande nettoflöden skall säkras minst till angivna
nivåer under en rullande 12 månaders prognosperiod, vilket vanligen sker genom avtal
om valutaterminer. Säkring sker kvartalsvis med nivåer från 40 % upp till 70 % för de
kommande kvartalen 1–4. De valutor EuroMaint exponeras för är EUR, NOK, USD,
GBP, DKK, LVL och CHF. De största valutaexponeringarna har EuroMaint på varuförsäljning
i NOK samt varuinköp i EUR. Nettoflödet i NOK har under 2010 varit cirka 115
MNOK vilket gör att en 5 %-ig förändring av valutakursen ger en effekt på försäljningen
innan säkring med 7 MSEK innan skatt.
Nettoflödet i EUR är cirka 18 800 (19 800) TEUR per år, vilket gör att en 5 %-ig förändring
av valutakursen påverkar inköpskostnad innan säkring på cirka 8,9 (10,2) MSEK
innan skatt. Valutasäkringar görs mot detta nettoflöde uppgående till ett årligt genomsnitt
på ca 50 % av beloppet. Exponeringen i NOK avser i huvudsak fakturering i samband
med ombyggnadsaffärer och de fasta delarna är säkrade till 100 % med valutaterminer.
Exponeringen avseende transaktionsrisk hänförlig till de övriga valutorna är ej väsentlig.
Valutarisker i form av omräkningsrisker är hänförliga till valutorna EUR och LVL.
Omräkningsdifferenser på interna investeringslån i EUR redovisas på grund av sin karaktär
mot eget kapital.
Ränterisker
Ränterisker avser riskerna för negativ påverkan på koncernens resultat till följd av förändringar
i marknadsräntorna.
EuroMaint påverkas av de allmänna räntejusteringarna på sin externa låneportfölj.
För att motverka dessa har 50 % av banklånens värde under perioden 2008-2010 säkrats
med en 3-årig ränteswap. De underliggande lånen sätts om löpande på 3 månader.
Ränteswapen har gett en basränta på 4,6125 % under 3-årsperioden. Ränteswapen
förföll till sin helhet 2010-12-30. Med nuvarande storlek på låneportföljen medför en
höjning av räntan med 1 % enhet att den årliga räntekostnaden för EuroMaint ökar med
med 6,4 MSEK innan skatt. Aktieägarlånet löper med bunden ränta på 12 % till dess att
lånet återbetalas.
Övriga risker
Kreditrisk
Kreditrisk är den risk som skapas av det faktum att investerarens motparts kreditvärdighet
ändras på ett icke förutsägbart sätt och därigenom orsakar en förlust för koncernen.
EuroMaint har rutiner för att minimera löpande kundkreditrisker i rörelsen. Dessa
rutiner avser bland annat kreditprövning, förskotts- och garantihantering samt löpande
kreditbevakning. Konstaterade kundförluster har under 2010 uppgått till 13 678 (105)
TSEK. Vid balansdagen innehade EuroMaint indirekta säkerheter på cirka 126 (33)
MSEK i form av förskott från kunder. Koncernen bedömer att det inte finns några betydande
koncentrationer av kreditrisker avseende de finansiella tillgångarna.
Åldersanalys, förfallna ej nedskrivna kundfordringar
Ej förfallet 337 608
Förfallet 0–60 dagar 84 891
Förfallet 61–180 dagar 8 790
Förfallet 181–365 dagar 1 116
Mer än 1 år 738
Summa kundfordringar 433 143
Finansiella tillgångar som varken har förfallit till betalning eller är nedskrivningsbara
bedöms ha en god kreditkvalitet.
Likviditets- och refinansieringsrisk
Refinansieringsrisker avser riskerna att refinansiering av förfallna lån försvåras eller blir
kostsam och att EuroMaint därmed får svårt att fullfölja sina betalningsåtaganden. Med
likviditetsrisk avses risken för svårigheter att fullgöra åtaganden som är förenade med
finansiella skulder.
EuroMaints policy är att hela tiden ha tillgängliga likvida medel och säkerställd
refinansiering i den omfattning som krävs för verksamheten. Per 31 december 2010
fanns en låneram i Swedbank på 1 040 MSEK (960 MSEK) innehållande bland annat en
checkräkningskredit med ram på 177 MSEK (165 MSEK). Per 31 december 2010 uppfyller
EuroMaint samtliga krav på finansiella nyckeltal kopplade till finansieringsavtalet.
60