2009. godina - Crnogorski Telekom
2009. godina - Crnogorski Telekom
2009. godina - Crnogorski Telekom
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
2. PREGLED ZNAČAJNIH RAČUNOVODSTVENIH POLITIKA (Nastavak)<br />
2.4. Ključne računovodstvene procene i prosuđivanja (Nastavak)<br />
U cilju odredjivanja nadoknadive vrijednosti poslovnih segmenata, Društvo obračunava fer vrijednost operativnih segmenata umanjenu<br />
za troškove prodaje. Prilikom obračuna, <strong>Crnogorski</strong> <strong>Telekom</strong> je koristio prosječnu ponderisanu cijenu kapitala (weighted average cost<br />
of capital – WACC) prije oporezivanja i procjene stalne stope rasta (perpetual growth rate – PGR) u Crnoj Gori i podsektoru telekomunikacija.<br />
WACC se određuje na osnovu modela određivanja cijene finansijske imovine – CAPM (capital asset pricing model) koristeći<br />
se prosječnim beta koeficijentima grupe sličnih sredstava, desetogodišnjeg beskuponskog prinosa i dugovnog racia u skladu sa<br />
uobičajenom zaduženosti sličnih telekomunikacijskih kompanija. Procjene stalne stope rasta (PGR) su u skladu sa dugoročnim stopama<br />
rasta u telekomunikacijskom sektoru.<br />
Osnovne pretpostavke koje su korišćene za proračun fer vrijednosti:<br />
Finansijska <strong>2009.</strong> <strong>godina</strong><br />
FiksnaTelefonija i Internet<br />
Mob.ilna Telefonija<br />
EBITDA 28% 32.1%<br />
Growth rate 2% 2%<br />
Discount rate 10% 10%<br />
Tabela ispod uključuje analize osjetljivosti koje prikazuju koliki je iznos obezvrjeđenja koje bi trebalo biti priznat na dan 31. decembra<br />
<strong>2009.</strong> godine po segmentima ako se upotrijebe 33% niži tokovi gotovine nego što su upotrijebljeni u obračunima, ili 14% od WACC<br />
ili PGR od – 8.5% za Fiksnu telefoniju i Internet ili 78% niži tokovi gotovine ili 37% od WACC za Mobilnu telefoniju, uz nepromijenjene<br />
ostale pretpostavke (ceteris paribus). Bilo kakva kombinacija ovih hipotetičkih promjena rezultirala bi većim iznosima obezvrjeđenja.<br />
Procenti koji su objelodanjeni u okviru analize osjetljivosti predstavljaju procenat zaokružen na najbliži cijeli procenat (bez decimala) koji<br />
bi doveo do obezvrjeđenja (na primjer, dok bi do obezvrjeđenja došlo primjenom WACC od 14%, isto bi izostalo ako bi se primjenjivao<br />
WACC od 13%).<br />
Analize osjetljivosti Fiksne Telefonije i Interneta<br />
obračuna obezvrjeđenja segmenata u 2009<br />
(iznosi u EUR)<br />
Tokovi gotovine<br />
(-33%) WACC (14%)<br />
PGR<br />
(-8,5%)<br />
Fiksna Telefonija i Internet (788) (6.893) (534)<br />
Analize osjetljivosti Mobilne telefonije obračuna<br />
obezvrjeđenja segmenata u 2009 (iznosi u EUR)<br />
Tokovi gotovine<br />
(-78%) WACC (37%)<br />
PGR<br />
(N/A)<br />
Mobilna Telefonija (1.374) (357) N/A<br />
57
Change language