Nordisk Økonomi

Nordisk Økonomi
Sverige
Tonearten skifter fra mol til dur
Svensk økonomi har i de seneste år være påvirket af en lang række
risikofaktorer, der alle har haft deres oprindelse uden for Sverige.
Trods modgangen har Sverige imidlertid klaret sig ganske pænt på
grund af kombinationen af svensk økonomis fundamentale styrke og
de exceptionelle penge- og finanspolitiske midler, der er taget i brug
både i Sverige og internationalt.
Verdensøkonomien ser nu ser ud til at bevæge sig i retning af et
bæredygtigt opsving anført af USA og Asien. Desuden er risikoen i
forhold til euroområdet aftagende på kort sigt, og der er samtidig
udsigt til, at der nu kommer mere gang i japansk industri. Samlet set
betyder dette, at tonearten i svensk økonomi nu skifter fra mol til
dur.
Sverige, der er arketypen på en ‘lille, åben økonomi’, vil nyde godt af
den internationale udvikling til trods for en styrkelse af den reale
svenske krone, og vi har derfor løftet prognosen for svensk økonomi
lidt både i 2013 og 2014.
Vi venter nu, at væksten i Sverige når op på 1,7 % (tidligere prognose:
1,3 %) i 2013 og 2,2 % (2,0 %) i 2014. Ledigheden falder langsomt fra
8 % (8,5 %) i år til 7,8 % (8,0 %) næste år. Vi venter en inflation på
0,3 % (0,4 %) i 2013 og 1,7 % (1,5 %) i 2014. Ændringen i
inflationsudsigterne skyldes især nye forventninger til pengepolitikken.
Udsigten til en bedring i den globale økonomi vil formentlig berolige
flertallet i Riksbankens direktion, og da der sandsyligvis vil være
brug for højere renter af hensyn til den indenlandske økonomi,
venter, vi, at Riksbanken vil indlede en forsigtig normalisering af de
pengepolitiske renter på mødet i december i år. Trods udsigten til
renteforhøjelser venter vi imidlertid en fortsat lempelig pengepolitik i
hele prognoseperioden.
Vores optimistiske – eller måske snarere mindre pessimistiske –
prognose har ikke ændret vores syn på, hvordan den globale
gældskrise vil påvirke svensk økonomi på lang sigt. Mange af
Sveriges vigtige eksportmarkeder er ramt af recession, og
nedgearingen fortsætter på globalt plan. Og selv om risiciene i den
globale økonomi er aftagende, så er der stadig en række
risikofaktorer, der gør sig gældende: Den økonomiske og politiske
uro fortsætter i euroområdet, og vi ser også fortsat en risiko for, at
luften går ud af det svenske boligmarked, eller at den svenske krone
styrkes for hurtigt.
Samtidig ser vi imidlertid også et stærkt argument for et lysere syn på
svensk økonomi, idet vi nu for første gang i mange år ser faktorer,
der kan trække i retning af en mere positiv udvikling, end vi venter i
hovedscenariet. Det gælder især kombinationen af et stærkere
boligmarked i USA, den stigende optimisme på finansmarkederne og
den ekstremt lempelige pengepolitik.
Sverige mister markedsandele – den nye normal
Kilde: National Institute of Economic and Social Research (NIESR),
Konjunkturinstituttet (KI) og Sveriges Statistik (SCB). Egne
beregninger.
11 | April 2013 www.danskeresearch.com