Nordisk Økonomi

Nordisk Økonomi
Global oversigt
USA trækker verdensøkonomien op
Vi har en voksende tro på, at den globale økonomi nu går lysere
tider i møde og bevæger sig i retning af et bæredygtigt opsving,
der vil tage til i styrke i de kommende år.
En vending på boligmarkedet i USA, en aftagende eurokrise og en
lempeligere pengepolitik i Kina er nogle af faktorerne bag
bedringen i verdensøkonomien.
2013 ventes at blive året, hvor den amerikanske vækstmotor for
alvor går i gang
Euroområdet vil fortsat være hårdt presset i nogen tid, men vil
snart igen få positiv – om end lav – vækst.
De seneste to års afmatning i Kina er nu overstået, men den
langsigtede vækstrate vil fremover være lavere end før nedturen.
I Japan er finans- og pengepolitikken blevet lempet kraftigt under
den nye premierminister Shinzo Abe, og det sikrer et stærkt
comeback til japansk økonomi i 2013.
Vi venter en fortsat lempelig pengepolitik i lang tid fremover. Den
amerikanske centralbank begynder ikke at nedsætte tempoet i
obligationsopkøbene før i 4. kvartal 2013, og både den japanske
og den britiske centralbank ventes at træde endnu hårdere på
speederen i år. ECB holder formentlig renten i ro i meget lang tid,
og en yderligere rentenedsættelse er stadig en mulighed.
Global økonomi på vej mod bæredygtigt opsving
Vi ser nu endelig tegn på et begyndende opsving i verdensøkonomien efter
afmatningen i de sidste 2½ år.
Den meget lave vækst i de seneste år skyldes overvejende tre faktorer:
1. Alvorlige tømmermænd oven på boligmarkedsboblen;
2. Perioder med kraftigt finansielt stress pga. eurokrisen; og
3. En stramning af den økonomiske politik i Kina med sigte på at dæmme
op for boligboblen og bekæmpe inflationen.
Opskriften på et bæredygtigt globalt opsving skal findes i en bedring på disse
tre fronter – og det er præcis, hvad vi ser nu.
For det første er der mange tegn på, at verdens største økonomi er ved at
komme sig over tømmermændene oven på den store boligboble, og vi tror, at
det vil være en vigtig drivkraft for verdensøkonomien i de kommende år.
For det andet ser det ud til, at det kraftige finansielle stress i kølvandet på
eurokrisen er ved at være overstået. Stresset på de finansielle markeder har
skabt betydelig usikkerhed for forbrugere og virksomheder på globalt plan og
har dermed holdt privatforbruget nede. Samtidig har faldet i det offentlige
forbrug udgjort en alvorlig vækstbremse i mange lande. Den Europæiske
Centralbank har spændt et sikkerhedsnet ud under de gældsplagede lande, og
Vækstprognose for den globale økonomi
Kilde: Danske Bank Markets, Bloomberg, OECD, IMF
G3 på vej mod opsving
Kilde: Reuters EcoWin, Danske Bank Markets
Afmatningen i Kina er overstået – men den
langsigtede vækst vil være lavere fremover
Kilde: Reuters EcoWin, Danske Bank Markets
32 | April 2013 www.danskeresearch.com
% å/å
D ansk
e B ank
2013 2014
C o ns
ensu
s OEC D IM F
D anske
B ank
C o nse
nsus
OEC
D IM F
USA 1.9 1.9 2.0 2.0 2.8 2.7 2.8 3.0
Euro area -0.4 -0.2 -0.1 -0.2 1.2 1.1 1.3 1.0
Japan 1.6 1.2 0.7 1.2 1.1 1.3 0.8 0.7
Kina 8.4 8.1 8.5 8.2 8.2 8.0 8.9 8.5
Global 3.6 3.5 3.5 4.0 3.9 4.1
5
3
1
-2
-4
-6
-8
12
11
10
9
8
7
6
5
4
% å / å
%
< < G 3 B N P - v æ k s t
G 3 P M I n y e o r d r e r > >
N o t e : G 3 e r U S , E u r o - o m r å d e t o g J a p a n
04 06 08 10 12 14
% k / k
K in a B N P
% å / å
P r o g n o s e
10 11 12 13 14
In d e k s
%
75
65
55
45
35
25
15
5
12
11
10
9
8
7
6
5
4