Nordisk Økonomi

Nordisk Økonomi
Som følge af nedlukningen af Nokias produktion i Finland og lav
efterspørgsel efter investeringsgoder faldt produktionen mest i de elektriske
og elektroniske brancher (-14,8 %) og i metalindustrien (-11,8 %).
De ledende indikatorer er noget blandede, i og med at forbrugertilliden er
steget en anelse, mens erhvervstilliden ligger på et meget lavt niveau.
OECD's ledende indikator, som har været en rimelig stabil indikator i de
senere år, understøtter vores synspunkt om, at Finland meget vel kan komme
ud af recessionen efter det svage 1. kvartal.
Vi har nedrevideret vores vækstskøn for 2013 til 0,3 % (fra 0,5 %), da der
ikke umiddelbart tegner sig en løsning, der kan skabe mærkbar vækst i
euroområdet. Forudsat at Kina og USA fører an i et globalt opsving, venter
vi, at Finland når op på en vækst på 2,0 % i 2014. Finland vil naturligvis også
blive berørt i tilfælde af en omfattende politisk krise i euroområdet eller
andre større økonomiske begivenheder.
Forbrugerne går mod magre år
Forbrugernes købekraft kom under pres i 2012, hvorimod privatforbruget
steg kraftigt i 2010 og 2011 takket være det lave renteniveau og stigende
realløn. I 1. kvartal 2012 var engangslønudbetalinger og skatteændringer med
til at sikre en forbrugsvækst til 2,4 % k/k, men i 2. kvartal sås den største
nedgang i privatforbruget (fald på 2,3 % k/k), siden man begyndte at
offentliggøre kvartalsstatistikkerne i 1975. Privatforbruget blev normaliseret i
2. halvår, hvor det steg 0,8 % å/å.
Der er ringe forventninger på kort sigt, idet forbrugertilliden sidder fast på et
lavt niveau. Der sås en mindre stigning i detailsalget i januar 2013, men
salget af nye biler er fortsat lavt. Detailsalget går et udfordrende år i møde, da
stigningen i købekraften forventes at bremse op. Lønstigningerne vil være
marginalt højere end inflationen i prognoseperioden, og skatteforhøjelser vil
også tage en del af kagen. Forbrugertilliden ventes også fortsat at ligge lavt,
da beskæftigelsestallene for 1. halvår 2013 fortsat ligger i den lave ende.
Lave renter og et rimelig stabilt (relativt set) beskæftigelsesniveau vil bidrage
til at holde den private aktivitet oppe, men tidligere tiders væksttal er hverken
realistiske eller holdbare. De videre udsigter for 2014 er også dystre, idet der
kun ventes beskedne lønstigninger, samtidig med at den allerede lave
opsparingskvote ikke levner megen plads til en forbrugsfremgang.
Privatforbruget forventes at stige med 0,8 % i 2013 og 1,2 % i 2014.
Inflationspresset i finsk økonomi er moderat på grund af den økonomiske
recession. I vid udstrækning grundet de globale energipriser og
skattestigninger udgjorde inflationen 2,8 % i 2012. Til trods for en
momsstigning på et helt procentpoint lå inflationen under 2 % i januarfebruar
2013. Det overraskende lave tal kunne være forårsaget af en
langvarig udsalgsperiode, og nogle af skatteændringerne slår kun langsomt
igennem. Vi venter en gennemsnitlig årlig inflation på 2,0 % både i 2013 og
2014.
Eksportnedgang før den globale vending slår igennem
Finsk eksport faldt 1,4 % i 2012, og fjerde kvartal var årets svageste.
Eksporten har haltet efter udviklingen i den internationale samhandel,
formentlig på grund af en lav diversificeringsgrad inden for vigtige
eksportprodukter og fordi metal- og papirindustrien samt andre
Tillidsindikatorerne er fortsat på et lavt niveau
Kilde: Reuters EcoWin
Inflation og lønvækst falder
Kilde: Reuters EcoWin
26 | April 2013 www.danskeresearch.com