Formuepleje Epikur A/S

Formuepleje Epikur A/S
5. Formuepleje Epikur A/S
Selskabets porteføljer
De viste grafer illustrerer Selskabets finansierings- og placeringssammensætning
opgjort pr. 31.august 2007. Egenkapitalen udgør 29% af
balancen, mens fremmedfinansieringen inklusiv omlægning via valutaterminsforretninger
består af 71% i euro.
Skattestyring
Selskabet har siden 1991 forfulgt en langsigtet investeringsstrategi og har
altid på investeringstidspunktet til hensigt at beholde aktier som en langsigtet
investering – herunder at iagttage den såkaldte treårsregel for aktier.
Den effektive skatteprocent søges således holdt så lav som muligt.
Kapitalfremskaffelse: kr. 14.478 mio.
EUR-lån*: 71%
Egenkapital: 29%
Akkumuleringseffekt af opsparing privat og selskab
Aktieselskabsformen er den eneste akkumuleringsform for langsigtede
investeringer. Private investorer, der realiserer aktiegevinster, skal uanset
ejertid, betale 28/43% og fra 2008 tilføjes yderligere en sats på 45% i
skat af gevinsten. Pensionsinvestorer betaler 15% i skat hvert år af både
urealiserede og realiserede aktieudbytter og aktiekursgevinster. Investorer
i akkumulerende investeringsforeninger beskattes hvert år ligeledes
af både realiserede og urealiserede gevinster og gevinsten medregnes i
investors skattepligtige indkomst som kapitalindkomst med op til 59% i
skat. Investorer i udbyttebetalende investeringsforeninger beskattes hvert
år af de løbende udbyttebetalinger. Se i øvrigt afsnit 11 om beskatning.
uu
*) Omlægning af valutalån via valutaterminsforretninger er medtaget i opgøreslen.
Investeringer kr. 14.478 mio.
Akkumulering i selskabsform betyder for den aktionær, der investerer i
Selskabet, at den effektive skatteprocent falder næsten med ét procentpoint
pr. år, man venter med at sælge sine aktier i Selskabet. Dette som
følge af, at skatten udskydes. Beregningen er foretaget ud fra intern
rentes metode.
4% Flex: 10%
Asien: 2%
4% 2020-38: 12%
Europa: 19%
Effektiv skatteprocent
50%
Privat salg hvert år
40%
Privat via et Formueplejeselskab – salg til 45%
30%
Privat via et Formueplejeselskab – drypsalg til 28%
USA: 11%
20%
Flexgaranti: 4%
6% 2016-32: 1%
10%
5% 2025-38: 41%
0%
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25
År
På investeringssiden udgør Selskabets aktieinvesteringer 32% af porteføljen
fordelt med 19% i europæiske aktier, 11% i amerikanske og 2%
i asiatiske. Obligationsinvesteringer og kontant indestående udgør de
resterende 68% af aktiverne, og fordelingen på obligationstyper fremgår
af diagrammet.
uu Kilde: Egne beregninger.
Ved en forrentning af Selskabets regnskabsmæssige egenkapital på
10% p.a., betyder en udskydelse af investors salg af sine aktier, at den
effektive skatteprocent falder fra 45% (ved gevinster over 100.000 kr.
og for ægtepar 200.000 kr.) med ca. 1 procent-point p.a. Ved gevinster
28 / Børsprospekt september 2007