INCITAMENTS ORDNINGER - Bech-Bruun

Hvilken ansættelsesretligregulering gælder?Aktiekøbsordninger, hvor medarbejdere køber aktier tilmarkedspris, er som udgangspunkt ikke omfattet af denansættelsesretlige lovgivning. De anses for et aktiekøb, derer foretaget som led i medarbejderens personlige investering.Den indgåede aftale mellem medarbejder og selskab eromfattet af de almindelige aftaleretlige principper, ogdomstolene kan – efter omstændighederne – tilsidesætteeller ændre aftalen, hvis den er urimelig for medarbejderen.Den ansættelsesretlige lovgivning, fx funktionærloven ogferieloven, finder således ikke anvendelse på aktiekøbsordningertil markedskurs. Det er usikkert, om lov omansættelsesbeviser finder anvendelse.Derimod finder den ansættelsesretlige lovgivning anvendelsepå favørkursaktier, idet en medarbejder, der fratræder iløbet af et optjeningsår efter princippet i funktionærlovens§ 17 a forbliver berettiget til en forholdsmæssig andel afde favørkursaktier, medarbejderen ville være berettiget tilat erhverve, hvis han/hun havde været ansat hele året.Lov om ansættelsesbeviser finder sandsynligvis også anvendelsepå en favørkursaktieordning. Ferieloven kan findeanvendelse på den del af kursen i en favørordning, der udgøret løngode.Hvornår kan det være attraktivtat bruge aktiekøbsordninger?Det er vigtigt, at valget af incitamentsordning understøtterselskabets mål med ordningen. Valg af ordning bør derfortage udgangspunkt i selskabets egne målsætninger,økonomiske og kommercielle mål samt den relevante medarbejdergruppessammensætning.Hvis målet er, at deltagere i ordningen skal få incitamenttil at øge selskabets aktieværdi og agere som ejere, er enaktiebaseret ordning som aktiekøbsordningen en mulighed.Det kan navnlig være relevant, hvis ledelsen inden for enkortere tidshorisont tænker på at sælge eller børsnoteredet selskab, der udsteder aktierne, eller hvis ledelsen hargrund til at forvente betydelig vækst i selskabet inden foren kortere tidshorisont.I modsætning til en aktietegningsoptionsordning elleraktiekøbsoptionsordning – hvor der ingen risiko er for tabfor den enkelte deltager forud for udnyttelsestidspunktet(forudsat at der ikke er betalt for tildelingen af optionen)– er der i aktiekøbsordninger en risiko for, at deltagerei ordningen lider et tab, hvis aktiekursen bliver lavere endkøbsprisen.De vilkår, der aftales i forhold til en senere afhændelse afde pågældende aktier, kan være afgørende for domstolenesbedømmelse af aktiekøbsordningers rimelighed.ANSÆTTELSESRETFordeleAktiekøbsordninger tilmarkedspris er ikkeomfattet af ansættelsesretligeregler, men aleneaf de almindelige principperi aftaleloven. Arbejds ­giveren pålægges ikke enrække afledte ydelser ogkrav efter funktionær ­lovens reglerUlemper/kravAktiekøbsordninger tilfavørkurs indeholder etlønelement og er derforunderlagt ufravigeligansættelsesretliglovgivningSærlig byrdefulde aftalevilkår,fx tilbagekøbsklausuler,kan være genstand forrimelighedscensur fra domstolenesside22 INCITAMENTSORDNINGER