INCITAMENTS ORDNINGER - Bech-Bruun

Hvilken ansættelsesretligregulering gælder?En aftale om konvertible gældsbreve er en aftale aføkonomisk karakter mellem en medarbejder og en arbejdsgiver,der ofte indeholder et favørelement.Hvis ordningen ikke indeholder et favørelement, finder denansættelsesretlige lovgivning som fx funktionærloven ogferieloven og lov om ansættelsesbeviser som udgangspunktikke anvendelse. Den indgåede aftale mellem medarbejderog selskab omfattes derfor alene af almindelige aftale retligeprincipper. Domstolene kan – efter omstændighederne –tilsidesætte eller ændre aftalen, hvis aftalener urimelig for medarbejderen.Hvis ordningen indeholder et favørelement, må en sådanordning formodes – i lighed med favørkursaktieordninger– at være underlagt den almindelige ansættelsesretligelovgivning som funktionærlovens § 17a, lov om ansættelsesbeviserog måske delvist ferieloven i særlige tilfælde.Hvis gældsbrevene er udstedt til direktionsmedlemmer,giver det som regel ikke anledning til ansættelsesretligeovervejelser, hvorimod aftalelovens bestemmelser vil findeanvendelse.Hvornår kan det være attraktivtat bruge konvertible gældsbreve?Det er vigtigt, at valget af incitamentsordning understøtterselskabets mål med ordningen. Valg af ordning bør derfortage udgangspunkt i selskabets egne målsætninger, økonomiskeog kommercielle mål samt den relevante persongruppessammensætning.Konvertible gældsbreve anvendes ofte i forbindelse medledende personers mere langsigtede investeringer i selskabetog ofte i kombination med andre incitamentselementer.De konvertible gældsbreve giver deltagerne et incitamenttil at optimere selskabets aktiekurs.ANSÆTTELSESRETFordeleGiver selskabet mulighed forat forpligte medarbejdernetil en mere langsigtetinves tering, uden at denneforpligtes til at bliveaktionær. Medarbejderenhar ingen kursrisiko, hvisder ikke konverteresKonvertible gældsbreve tilmarkedskurs er normaltikke omfattet af ansættelsesretligeregler, men kunomfattet af de almindeligeprincipper i aftaleloven.Arbejdsgiveren pålæggesikke en række afledteydelser og krav som eksempelvisi funktionærlovenog ferielovenUlemper/kravKan være problematiskfor medarbejderen, hvisselskabet går konkursHvis tildeling sker til favørkurs,indeholder ordningenet lønelement, og ordningenvil formodentligt væreomfattet af den almindeligeansættelsesretlige lovgivningsom funktionærloven,(ferieloven) og lovom ansættelsesbeviserFor deltageren kan det være en fordel ikke at være forpligtettil at købe aktier i selskabet og – når lånet forfalder tilbetaling – at være berettiget til at få sin investering tilbage.Deltageren har ikke som ved en aktieinvestering en risiko forkursfald på aktien, men har derimod en mulighed for gevinstved at konvertere gældsbrevene.Konvertible gældsbreve kan navnlig være relevante, hvisledelsen inden for en kortere tidshorisont tænker på atsælge eller børsnotere det selskab, der udsteder de konvertiblegældsbreve. Konvertible gældsbreve kan også værerelevante, hvis ledelsen har grund til at forvente betydeligvækst i selskabet inden for en kortere tidshorisont.Skattemæssigt er det en fordel at have valgmulighedenmellem en fordring og en aktie, der beskattes med denlavere sats, der gælder for aktieindkomst, sammenlignetmed lønindkomst.INCITAMENTSORDNINGER29