Konzernrechnungslegung (Advanced Accounting)

Historische Entwicklung des M&A-­‐Marktes (USA)
Prof. Dr. M. Kühnberger
1. Ende 19. bis Mihe 20. Jhd.: Erreichung von
Monopolstellung (horizontale AkquisiEon) und Kontrolle
des gesamten Produktlebenszyklus
(verEkale IntegraEon).
2. Mihe 20. Jhd. Bis ca. 1980: DiversifikaEon durch Anlage
erheblicher FCF, Nivellierung von Renditen, Cash Flows,
Produktlebenszyklen (anEzyklisches Por|olio).
3. 1980-­‐er bis 90-­‐er Jahre: Fokussierung auf
Kernkompetenzen, Verschlankung, Liquidität der
Zielgesellschaj abbauen, Kapitalstruktur bereinigen
(leverage-­‐effect), Steuervorteile realisieren, ROI
verbessern.
4. Bis heute: Shareholder-­‐value-­‐OrienEerung und
Globalisierung: Wegfall von Markteintrihsbarrieren
(technolog. und rechtlicher Wandel, kriEsche Masse für
Unternehmensgrößen gesEegen, Netzwerkprinzip (F&E,
Vertrieb verbleiben, Herstellung selbst auf Lieferanten
u.a. übertragen, Zusammenarbeit bei nicht
markengeprägten AkEvitäten)
(vgl. Kuhnert, BFuP 2000, 333 ff; Jansen 2000, S. 62; Brühl, FB 2003, S. 23 ff)
Manfred.Kuehnberger@HTW-­‐
Berlin.de
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