Konzernrechnungslegung (Advanced Accounting)

Wer ist klassischer Übernahmekandidat?
1. Unternehmen mit Exper@se auf a\rak@ven Märkten
(Ziel: Markteintri\sbarrieren überwinden).
Prof. Dr. M. Kühnberger
2. Posi@on im Marktzyklus für Erwerber interessant (Cash cow oder Star).
3. Verschuldungsmöglichkeiten nicht ausgeschöpa (Ziel: Werte durch
besseren leverage generieren).
4. Hohe Liquidität oder aus Sicht des Erwerbers nicht notwendiges
Betriebsvermögen (z.B. bei stark diversifizierten Unternehmen), das
versilbert werden kann.
Fall:
Die X-­‐AG ist eine alteingesessene Pharma-­‐Gesellschaj mit einer relaEv engen, aber
ahrakEven Produktpalehe. Als sehr ertragsstarkes Unternehmen mit relaEv
niedrigem Börsenkurs gilt diese Publikumsgesellschaj seit Jahren als potenzieller
Übernahmekandidat. Die folgende verkürzte Bilanz der X-­‐AG hat die
Begehrlichkeiten potenzieller Käufer zusätzlich verstärkt:
Bilanz X-­‐AG
Immaterielles AV
Sachanlagen
Finanzanlagen
Vorräte
Forderungen
Wertpapiere
Kasse/Bank
Welche Bilanzposten könnten die Begehrlichkeiten von „Heuschrecken“ geweckt
haben? Wären Sie als StreubesitzakEonär der X-­‐AG beunruhigt oder erfreut, wenn
sich die Übernahmegerüchte verstärken würden? Würde Ihre Unruhe/Freude
zunehmen, wenn Sie wüssten, dass der künjige Mehrheitsgesellschajer plant
einen Beherrschungsvertrag abzuschließen?
Manfred.Kuehnberger@HTW-­‐
Berlin.de
1
50
10
20
10
30
30
Grundkapital
Kapitalrücklage
Gewinnrücklagen
Jahresüberschuss
(gesamtes EK
Fremdkapital
44
20
10
50
20
100)
51
151 151
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