vollständiger Finanzplan (Modul 6)

Eine Finanzierungsmaßnahme mit folgenden Konditionen,
Kreditbetrag: DM 30.000
Auszahlung: 96 % am 7.3.1994
Zinssatz: 10 % p.a., zahlbar am Ende jeder Periode
Laufzeit: 4 Jahre
Tilgung: Gesamtfällig am Ende der Laufzeit
läßt sich als Zahlungsreihe wie folgt darstellen:
7.3.1994 7.3.1995 7.3.1996 7.3.1997 7.3.1998
Kredit +28.800 -3.000 -3.000 -3.000 -33.000
6.2.4 Beschreibung der Zielfunktion von Investoren
Der Investor kann seine individuelle Zielfunktion mit Hilfe einer Zahlungsreihe angeben,
wobei er den oder die Zeitpunkte festlegen muß, an denen er eine oder mehrere möglichst
hohe Entnahmen für Konsumzwecke aus dem Objekt plant. Auch hier wird von nichtfinanziellen
Zielgrößen abstrahiert.
Vor allem zwei Formen von Zielfunktionen werden in der Litertur diskutiert:
Vermögensmaximierung:
Der Investor handelt als Vermögensmaximierer, wenn er, bei gegebenem, eigenem
Mitteleinsatz, am Ende seines Planungshorizonts einen möglichst hohen Betrag
entnehmen will. Stehen ihm z.B. in to DM 20.000 zur Verfügung, die er investieren
möchte, so gilt das Investitionsobjekt (oder Investitionsprogramm, das er einschließlich
seiner ihm zur Verfügung stehenden sonstigen Alternativen realisieren kann) als
günstigstes, welches ihm am Planungsende den höchsten Zielbeitrag liefert. Seine
Zielfunktion läßt sich wie folgt beschreiben:
t0 t1 t2 ...... tn
-20.000 - - ----- xmax Hierbei wird unterstellt, daß der Investor keine Entnahmen vor dem Planungshorizont in
t n vornimmt. D.h. würden aus einem Investitionsobjekt Einzahlungen vor dem