Chorus_CT_Portfolio1_VKProspekt.pdf - Umweltfonds aktuell

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18 3. WESENTLICHE TATSÄCHLICHE UND RECHTLICHE RISIKEN bedingten Schwankungen, die von den jeweiligen lang - jährigen Durchschnittswerten an den einzelnen Standorten abweichen können. Zudem können Klimaveränderungen oder wiederholt auftretende extreme Wetterlagen zu Abweichungen von dem im Rahmen der Energieertragsprognose zu Grunde gelegten Mittelwert führen. Es ist daher nicht auszuschließen, dass aufgrund meteorologischer Schwankungen insgesamt weniger Energie produziert werden kann, als die Tochtergesellschaft ihrer konkreten Investitionsentscheidung zugrunde gelegt hat. Dadurch können weniger Einnahmen durch den Verkauf der Energie erzielt werden, wodurch weniger Kapital für neue Investi - tionen zur Verfügung stehen würde. Somit könnten sich die Kapitalrückflüsse an den Fonds und damit das Ergebnis für die Anleger insgesamt verringern. Bioenergie Im Bereich Bioenergie ist die ausreichende Verfügbarkeit von geeigneten Rohstoffen in der benötigten Qualität maßgeblich für einen dauerhaften, wirtschaftlichen Betrieb der Anlagen. Aus diesem Grund werden, soweit möglich, langfristige Lieferverträge für die benötigte Biomasse ge - schlossen. Es kann dennoch nicht ausgeschlossen werden, dass es trotz entsprechender Verträge zu Liefereng pässen oder sogar Lieferausfällen kommt. In diesen Fällen kann es schwierig werden, adäquate Ersatzlieferungen zu gleichen Bedingungen zu bekommen. Beim Auslaufen der Verträge kann es sein, dass diese gegebenenfalls zu schlechteren Konditionen verlängert werden. Es ist auch möglich, dass überhaupt keine Anschlussverträge geschlossen werden können. Unter Umständen können auch keine oder nur kurzfristige Lieferverträge abgeschlossen werden. Es besteht dann in besonderem Maße das Risiko der Preissteigerung für die benötigte Biomasse sowie der Sicherstellung der dauer haf - ten Versorgung. Darüber hinaus kann minderwertige Qualität der Biomasse die Effizienz der Anlage beein trächtigen und gegebenenfalls auch zu einem erhöhten Wartungsaufwand führen, der zusätzliche Kosten verur sacht. Bei Eintreten eines oder mehrer der genannten Risiken kann sich das Ergebnis der Anlage/n verschlechtern, wodurch wegen der geringeren Einnahmen weniger Mittel für neue Investitionen verfügbar sind und sich letztendlich die Kapitalrückflüsse über die Tochtergesellschaft an den Fonds und damit das wirtschaft liche Ergebnis der Anleger insgesamt verringert. Solarenergie Es ist möglich, dass sich der Wirkungsgrad von Anlagen - teilen sowie der Module durch Degradation, Verschattung, außergewöhnliche Verschmutzung oder Schneebedeckung verschlechtert und dadurch die Erträge der Anlage gemin - dert werden. Sollten bei gebäudeintegrierten Solaranlagen Schäden am Gebäude (z.B. am Dach) auftreten oder sonstige Sanierungs- und Instandhaltungsarbeiten erforderlich werden, kann es notwendig werden, die Anlage teilweise oder vollständig für diesen Zeitraum außer Betrieb zu nehmen. Die aus dem geringeren Ertrag bzw. dem Produk - tionsausfall resultierenden Mindereinnahmen oder Erlös - ausfälle würden zu weniger Kapital für neue Investitionen führen. Dies würde sich negativ auf die Kapitalrückflüsse an die Fondsgesellschaft auswirken und letztlich zu einem verringerten Ergebnis beim Anleger führen. Windenergie Der Ertrag einer Windkraftanlage ist wesentlich von dem vorhandenen Windaufkommen abhängig. Dieses unterliegt naturgemäß witterungsbedingten Schwankungen, die außerhalb des Einflussbereichs des Anlagenbetreibers liegen. Darüber hinaus können auch Veränderungen in der Landschaft in der näheren Umgebung der Windkraftanlage die Windausbeute erheblich vermindern, beispielsweise wenn weitere Windkraftanlagen errichtet werden. Diese Umstände können, insbesondere wenn sie kumuliert auf - treten, zu einer erheblichen Energieertragsreduzierung der Anlage und damit zu weniger Einnahmen führen. Damit würde weniger Kapital für neue Investitionen zur Verfügung stehen. Dies würde sich negativ auf die Kapitalrückflüsse an die Fondsgesellschaft auswirken und letztlich zu einem ver - ringerten wirtschaftlichen Ergebnis für den Anleger führen. 3.4.2.3. Rechtliche Risiken Allgemeine rechtliche Risiken Die allgemeinen Risiken wie oben unter Kapitel 3.4.1.1. (Seite 11) beschrie ben gelten entsprechend auch für die Ebene der Tochter gesellschaft. Änderung der Rahmenbedingungen für Erneuerbare Energien In nahezu allen Mitgliedstaaten der EU wird derzeit der Ausbau Erneuerbarer Energien durch entsprechende Systeme (Einspeisetarife oder Zertifikate/Quotensysteme) gefördert. Darüber hinaus gibt es länderspezifische Maß nahmen wie
z.B. Regelungen zum Einspeisevorrang für erneuerbaren Strom, Steuervorteile oder spezielle Fristen regelungen zur Beschleunigung von Genehmigungsverfahren. Es ist jedoch nicht auszuschließen, dass die jeweils gültigen Regelungen wesentlich geändert oder ganz abge schafft werden und dies auch rückwirkend für Be stands anlagen gelten würde. Dies kann sich unter Umstän den erheblich auf die Wirtschaftlichkeit der einzelnen Anlagen aus wirken, insbesondere wenn die gesetzlichen Vergü tungs regelungen reduziert oder ganz aufgehoben werden. Die erzeugte Energie müsste dann zu Marktpreisen veräußert werden und würde deren Schwan - kun gen unterliegen. Dadurch könnten sich die Einnahmen aus dem Verkauf der Energie verringern, wodurch weniger Kapital für neue Investitionen zur Verfügung stehen würde und damit weniger Kapitalrückflüsse über die Tochtergesell - schaft an den Fonds erfolgen. Durch die genannten Um - stände kann die Wirtschaftlichkeit der Tochtergesellschaft und damit das Ergebnis des Fonds erheblich beeinflusst, die Kapital rückflüsse an die Anleger vermindert und sogar der Bestand der Fondsgesellschaft gefährdet werden oder es kann zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. Nutzungsrechte und öffentlich-rechtliche Genehmigungen Errichtung und Betrieb von Anlagen zur Erzeugung Erneuer - barer Energie bedürfen in der Regel bestimmter Genehmi - gungen (z.B. Bau- oder Betriebsgenehmigung). Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass solche Genehmigungspflichten zukünftig wesentlich geändert, erweitert oder neu eingeführt werden. Das Fehlen von Genehmigungen bzw. deren mangelnde Erteilung, Änderung oder Rücknahme kann Bußgeldzahlungen sowie die Verhinderung der Errichtung bzw. des Betriebs, oder den Rückbau der betroffenen Anlagen zur Folge haben. Darüber hinaus können Nutzungsrechte und Dienstbarkeiten erforderlich sein (z.B. Wegerechte, Wasserrechte). Deren Fehlen oder ihr späterer Verlust kann dazu führen, dass die betroffene Anlage nicht wie geplant errichtet und/oder betrieben werden kann und sogar stillgelegt und zurück - gebaut werden muss. Das Eintreten solcher Umstände kann zu Minderungen der Wirtschaftlichkeit der Tochtergesellschaft und damit auch der Fondsgesellschaft, und über diese auch des Anlegers, bis hin zum teilweisen oder vollständigen Verlust des einge - setzten Kapitals des Anlegers führen. 3. WESENTLICHE TATSÄCHLICHE UND RECHTLICHE RISIKEN Anspruchsverjährung und -durchsetzung Es besteht das Risiko, dass mit Vertragspartnern der Tochter - gesellschaft oder der Betriebsgesellschaft vereinbarte Gewährleistungen und Garantien nicht greifen, da Sach- oder Rechtsmängel bezüglich der Investitionsobjekte erst nach Ablauf der vereinbarten Verjährungsfrist erkannt werden und dann nicht mehr geltend gemacht werden können. Außerdem ist, selbst wenn Ansprüche nicht verjährt sind, nicht auszuschließen, dass der Vertragspartner seine Verpflichtungen aus den Gewährleistungen und Garantien nicht erfüllt. Zudem ist möglich, dass die Tochtergesellschaft oder ihre Betriebsgesellschaft ihr zustehende Ansprüche wegen für sie ungünstigen Beweislastregelungen und/oder unzureichendem Beweismaterial nicht durchsetzen kann. Durch den Eintritt eines oder mehrerer der oben bezeichneten Risiken können sich mittelbar über die Tochtergesellschaft die Wirtschaftlichkeit des Fonds und damit die Kapitalrückflüsse an die Anleger vermindern. Ausländisches Recht Konzeptgemäß kann auch in Anlagen in ausgewählten europäischen Staaten investiert werden. In diesem Fall würden Verträge nach ausländischem Recht geschlossen. Aus einer im Ausland erforderlichen Rechtsverfolgung vor ausländischen Gerichten, der schwierigen Durchsetzung von Ansprüchen, einem ungewissen Prozessverlauf und/oder aus erheblich höheren Prozess- bzw. Anwaltskosten, besteht das Risiko, höhere Kosten oder Schadensersatzleistungen tragen zu müssen bzw. Ansprüche nicht realisieren zu kön - nen. Dies würde zu geringeren Rückflüssen an die Tochter - gesellschaft und von dieser an die CHORUS CleanTech Portfolio KG und von dieser an die Anleger führen. Vollstreckung durch Dritte Vertragspartner, Behörden oder sonstige Dritte könnten in die im Eigentum der Tochtergesellschaft bzw. einer Be triebs - ge sellschaft stehenden Vermögenswerte (unbeweg liche und bewegliche Sachen, Forderungen, Gesellschaftsanteile oder sonstige Rechte) vollstrecken und/oder Sicherheiten an der - artigen Vermögenswerten verwerten, was den Verlust oder eine Einschränkung der Rechtsposition an dem betreffenden Vermögenswert zur Folge hätte. Dies würde das wirtschaft - liche Ergebnis der Tochtergesellschaft und damit die Wirtschaftlichkeit des Fonds mindern und kann bis zum Verlust des eingesetzten Kapitals des Anlegers führen. 19
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Seite 17: Rückflüsse über die Tochtergesel
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