Berliner Effektengesellschaft AG Geschäftsbericht 2008

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KONZERNLAGEBERICHT
Liquiditätsrisiko und Cashflow Risiko
Unter dem Liquiditätsrisiko sind die Gefahren zu verstehen, seinen
Zahlungsverpflichtungen nicht, nicht rechtzeitig oder nicht in vollem
Umfang nachkommen oder Vermögensgegenstände aufgrund illiquider
Märkte nicht oder nicht zu einem angenommenen Preis
veräußern zu können.
Die Steuerung der Zahlungsbereitschaft erfolgt mit Liquiditätsplanungen
und anderen dem jeweiligen Geschäftsfeld angemessenen
Instrumenten. Sofern gruppenangehörige Unternehmen im Berichtsjahr
den Regelungen der Liquiditätsverordnung, der die Mindestliquidität
von Instituten regelt, unterlagen, wurden diese eingehalten.
Die Kennziffern der Tradegate AG Wertpapierhandelsbank schwankten
im vergangenen Jahr zwischen 5,91 und 11,39 bei einer Mindestkennziffer
von 1. Für den Konzern wird diese Kennziffer nicht ermittelt.
Die gehaltenen festverzinslichen Wertpapiere (6.671 T¤, Vj. 8.436 T¤)
sind, soweit zum Bilanzstichtag keine Wertminderung festgestellt
wurde, als ohne wesentlichen Verlust veräußerbar anzusehen.
Der Konzern ist im Wesentlichen durch Eigenkapital finanziert. Sollten
sich die zukünftigen Zahlungsströme infolge der Änderung des Zinsniveaus
ändern, ist nur eine unwesentliche Auswirkung auf die
Liquiditätslage des Konzerns zu erwarten, da sich die Änderungen
der Zinszuflüsse und -abflüsse im Wesentlichen ausgleichen werden.
Die finanziellen Verbindlichkeiten weisen folgende Fälligkeitsstruktur
auf:
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden
Handelspassiva
in T¤
bis zu einem
Monat
838,1
145,0
Marktpreisrisiken
Unter Marktpreisrisiken werden negative Abweichungen von erwarteten
Marktpreisentwicklungen verstanden. Marktpreise sind
Zinsen, Aktienkurse und Devisenkurse. Aus der Änderung resultieren
Veränderungen des Wertes von im Bestand befindlichen Finanzinstrumenten,
wie Aktien, Anleihen oder Bankguthaben in Fremdwährung,
die zu ergebniswirksamen Abschreibungen führen können.
Marktpreisrisiken sind für die Gruppe Berliner Effektengesellschaft
von zentraler Bedeutung, da das Segment Skontroführung / Wertpapierhandel
wesentlich zum Ergebnis der Gruppe beiträgt. Da außerdem
ein Schwerpunkt der Geschäftstätigkeit im Handel und der
Vermittlung von Wertpapiergeschäften in Aktien ausländischer
Unternehmen liegt, insbesondere in US-amerikanischen Titeln, kommt
hier zudem ein indirektes Fremdwährungsrisiko zum Tragen. Änderungen,
zum Beispiel des Devisenkurses des US-$, ziehen bei idealen Märkten
entsprechende Änderungen des Aktienkurses in ¤ nach sich. Im Rahmen
des Risikomanagementsystems des Wertpapierhandels wird dieses
Risiko aus Wertpapiergeschäften implizit im Rahmen des Aktienkursrisikos
betrachtet. Grundsätzlich erfolgt die Steuerung der Marktpreisrisiken
dezentral in den operativ tätigen Gesellschaften.
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in T¤
von
einem Monat
bis zu
drei Monaten
in T¤
von
drei Monaten
bis zu
einem Jahr
GESCHÄFTSBERICHT 2008 | BERLINER EFFEKTENGESELLSCHAFT AG
Im Segment Skontroführung / Wertpapierhandel wird ein spezielles
Risikoüberwachungssystem eingesetzt. Zum einen bestehen handelsinterne
Limite, die der zeit- und marktnahen Steuerung und Überwachung
der Geschäfte dienen. Daneben sind Controllinglimite eingerichtet,
die von einem unabhängigen Risikocontrolling überwacht
werden. Aufgrund der Ergebniserwartung für 2008 und des zugerechneten
Eigenkapitals wurde eine absolute Verlustobergrenze für
alle Geschäfte seitens des Vorstandes der Gesellschaft beschlossen.
Ein Teil dieser Verlustobergrenze wurde als Controllinglimit auf die
Handelsbereiche Ausland, Inland und Frankfurt a. M. aufgeteilt. Mit
diesen Controllinglimiten werden die schwebenden Verluste aus den
offenen Positionen begrenzt. Die schwebenden Verluste errechnen
sich aus dem Wert der offenen Position und dem aktuellen Wert
anhand eines Referenzpreises. Dieser Referenzpreis wird laufend
ermittelt und in das Überwachungssystem eingespielt. In 2008 kam
es zu gelegentlichen, kurzfristigen Überschreitungen der meistens
nur gering ausgelasteten Limite. Hintergrund der Limitüberschreitungen
war in fast allen Fällen eine fehlerhafte Versorgung des Überwachungssystems
mit Referenzpreisen. Bei einer Benachrichtigung des dezentralen
Risikocontrollings über eine Limitüberschreitung wird die
Ursache ermittelt und der Controllingvorstand der Tradegate AG
Wertpapierhandelsbank entsprechend informiert. Er hält dann Rücksprache
mit dem betroffenen Handelsvorstand der Tradegate AG
Wertpapierhandelsbank über die zu treffenden Maßnahmen und
informiert das dezentrale Risikocontrolling über das Ergebnis. Bei
realisierten Verlusten, die bestimmte Schwellenwerte überschreiten,
erfolgt automatisch eine Reduzierung des betreffenden Limits.
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78,2
in T¤
mehr als
ein Jahr
bis
fünf Jahre
255,8
–
8,2
in T¤
mehr als
fünf Jahre
in T¤
ohne Ablauf
In einem nachfolgenden Abgleich des aktuellen Ergebnisses des
Segments Skontroführung / Wertpapierhandel mit dem geplanten
Ergebnis wird über die Beibehaltung oder die Änderung der Limitanpassung
entschieden. In 2008 erfolgten keine Anpassungen der
Controllinglimite für den Wertpapierhandel.
Die Bestände der Liquiditätsreserve werden gesondert betrachtet.
Im vergangenen Geschäftsjahr erfolgten im Zuge der Finanzmarktkrise
Anhebungen des Controllinglimits der Tradegate AG Wertpapierhandelsbank
für diese Bestände. Die Bemessung der Höhe der Risiken
wird analog der Betrachtung bei den Handelsbeständen gehandhabt.
Bei Limitüberschreitungen wird der Vorstand der Tradegate AG Wertpapierhandelsbank
unverzüglich informiert, der über die weitere
Behandlung der Wertpapiere der Liquiditätsreserve beschließt.
Der Wertpapierbestand des BEG-Fonds 1 Nordinvest beinhaltet ebenfalls
Marktpreisrisiken. Diese werden durch das Fondsmanagement
und seinen Berater, die Tradegate AG Wertpapierhandelsbank, überwacht
und gesteuert. Im Fonds sind festverzinsliche Wertpapiere
in Höhe von 6.671 T¤ enthalten, die einem Zinsänderungsrisiko unterliegen.
Ferner sind hier Eigenkapitalinstrumente in Höhe von 2.940 T¤
enthalten.
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2.014,3