Capital Asset Pricing Model (CAPM) - Burkhard Erke

Rendite Disney Corp. 97-02)
CAPM
• Empirische Bestimmung des Betafaktors mit der Regressionsanalyse:
— Theorie:
E (er i ) = µ i = i f +β i (µ m −i f )
B. Erke
= i f (1 − β i )+β i µ m
— Schätzung mit (realisierten) Renditezeitreihen von Aktie i und Aktienindex m:
— Hypothese:
— OLS-Schätzer von β ist
r i = α + β × r m +
α = i f (1 − β i ); und β = β i
bβ = σ i,m
σ 2 m
— Regressionsgerade br i = bα + b β × r m wird als ”Characteristic Line” bezeichnet. Siehe Graphik.
Das CAPM am Beispiel der Aktie der Disney Corp.
0.3
0.2
0.1
0
-0.1
-0.2
-0.3
Beta(Disney)= Anstieg der Regressionsgeraden;
-0.4
-0.2 -0.15 -0.1 -0.05 0 0.05 0.1 0.15
Rendite S&P 500 97-02