Capital Asset Pricing Model (CAPM) - Burkhard Erke
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<strong>CAPM</strong><br />
B. <strong>Erke</strong><br />
2 Kapitalmarkttheorie: Gleichgewicht am Kapitalmarkt<br />
• Annahmen:<br />
Lernziel<br />
Grundidee des <strong>CAPM</strong> als Gleichgewichtsmodell auf<br />
vollkommenem Kapitalmarkt<br />
1. alle Anleger sind risikoscheu und beurteilen Portfolios anhand von Erwartungswert und<br />
Standardabweichung der Rendite<br />
2. der Planungshorizont beträgt eine Periode<br />
3. risikolose Geldanlage- und Verschuldungsmöglichkeit zum Zinssatz i f<br />
4. m verschiedene riskante Wertpapiere; die Anzahl je Sorte ist vorgegeben,<br />
5. beliebige Teilbarkeit<br />
6. vollkommener Kapitalmarkt (keine Transaktionskosten, kein Einfluß auf Preise) und<br />
7. homogene Erwartungen.<br />
• Konsequenzen der Annahmen:<br />
— Alle Anleger erwarten dieselbe Efficient Frontier<br />
— Gültigkeit der Tobin-Separation (Two-Fund-Separation)<br />
— Individuelle Risikoeinstellung bestimmt die Aufteilung auf Marktportfolio und risikolose<br />
Anlage
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