18.04.2014 Aufrufe

Capital Asset Pricing Model (CAPM) - Burkhard Erke

Capital Asset Pricing Model (CAPM) - Burkhard Erke

Capital Asset Pricing Model (CAPM) - Burkhard Erke

MEHR ANZEIGEN
WENIGER ANZEIGEN

Erfolgreiche ePaper selbst erstellen

Machen Sie aus Ihren PDF Publikationen ein blätterbares Flipbook mit unserer einzigartigen Google optimierten e-Paper Software.

<strong>CAPM</strong><br />

B. <strong>Erke</strong><br />

2 Kapitalmarkttheorie: Gleichgewicht am Kapitalmarkt<br />

• Annahmen:<br />

Lernziel<br />

Grundidee des <strong>CAPM</strong> als Gleichgewichtsmodell auf<br />

vollkommenem Kapitalmarkt<br />

1. alle Anleger sind risikoscheu und beurteilen Portfolios anhand von Erwartungswert und<br />

Standardabweichung der Rendite<br />

2. der Planungshorizont beträgt eine Periode<br />

3. risikolose Geldanlage- und Verschuldungsmöglichkeit zum Zinssatz i f<br />

4. m verschiedene riskante Wertpapiere; die Anzahl je Sorte ist vorgegeben,<br />

5. beliebige Teilbarkeit<br />

6. vollkommener Kapitalmarkt (keine Transaktionskosten, kein Einfluß auf Preise) und<br />

7. homogene Erwartungen.<br />

• Konsequenzen der Annahmen:<br />

— Alle Anleger erwarten dieselbe Efficient Frontier<br />

— Gültigkeit der Tobin-Separation (Two-Fund-Separation)<br />

— Individuelle Risikoeinstellung bestimmt die Aufteilung auf Marktportfolio und risikolose<br />

Anlage

Hurra! Ihre Datei wurde hochgeladen und ist bereit für die Veröffentlichung.

Erfolgreich gespeichert!

Leider ist etwas schief gelaufen!