Ausgabe - 41 - 2012 - Produktion

38 · Finanzierung · Produktion · 11. Oktober 2012 · Nr. 41
Kfw-Kreditmarktausblick
Bedingungen
bleiben günstig
Die KfW, die diese
Kreditprognose
erstellt hat, fördert
derzeit verstärkt
Investitionen
in erneuerbare
Energien und
in Energie-Effizienz.
Christian Hornberg, Kfw
Produktion Nr. 41, 2012
Das von der KfW ermittelte Kreditneugeschäft der deutschen Banken
mit Unternehmen und Selbstständigen dürfte im dritten Quartal 2012
gegenüber dem Vorjahr moderat expandieren. Im vierten Quartal folgt
voraussichtlich eine Abkühlung.
Landsberg (gk). Die günstigen
Angebotsbedingungen für die Unternehmen
werden sich kaum verschlechtern.
Zwar erwarten die
Banken laut dem ‚Bank Lending
Survey‘ der Bundesbank vor dem
Hintergrund der konjunkturellen
Verlangsamung eine Verschärfung
der Kreditrichtlinien. Insbesondere
für stark exportorientierte Unternehmen
erwartet die KfW eine
Verschlechterung der Finanzierungsbedingungen.
Zudem ziehen
die Konditionen für großvolumige
Kredite bereits seit Frühjahr an.
Die expansive Geldpolitik der EZB
und die Refokussierung deutscher
Banken auf ihren Heimatmarkt
sorgen aber dafür, dass die Finanzierungsbedingungen
für Unter-
nehmen auf Sicht günstig bleiben
werden.
Deutlicher als von der Angebotsseite
dürfte der Kreditmarkt von
der Nachfrageseite her dämpfende
Impulse erhalten. Deutschlands
Konjunktur hat sich deutlich abgekühlt.
Für 2012 erwartet die KfW
ein BIP-Wachstum von nur noch
1 %, nach 3,1 % 2011. Noch deutlicher
ist die Verlangsamung bei den
Investitionen der Unternehmen
und damit deren Nachfrage nach
langfristigen Krediten. Allerdings
wird das niedrige Zinsniveau noch
für einige Zeit Investitionen und
Kreditnachfrage stützen – vor allem
in binnenmarktorientierten
Branchen. Im zweiten Quartal hat
das Kreditneugeschäft mit Unternehmen
und Selbstständigen dagegen
um 3,2 % zugelegt. Damit
war das Kreditneugeschäft im ersten
Halbjahr überraschend stabil
und lag am oberen Rand des Prognosekorridors.
Kreditzugang ist
verhältnismäßig leicht
Ursache dafür waren vor allem
Entwicklungen auf der Kredit-
Nachfrageseite: Die Unternehmensinvestitionen
nahmen trotz
einer sich abschwächenden Konjunktur
im ersten Halbjahr noch
einmal leicht um 1,3 % gegenüber
dem Vorjahr zu. Viele Firmen wollten
sich die historisch günstigen
Finanzierungsbedingungen am
deutschen Kreditmarkt sichern.
Die Ifo-Kredithürde beschrieb mit
einem Quartalsdurchschnitt von
19,7 % (Vorquartal: 21,4 Punkte)
erneut ein Rekordtief. Insbesondere
traditionell am Kreditmarkt eher
benachteiligte Branchen wie Bau
und Handel sowie sehr kleine Unternehmen
profitieren von einem
verhältnismäßig leichten Kreditzugang.
Damit ergeben sich für
diese Unternehmen auch Spielräume
für eine erhöhte Liquiditätshaltung.
Zudem könnten sie die relativ
günstigen Finanzierungsbedingungen
für den Einsatz von Bankkrediten
zur Betriebsmittelfinanzierung
anstelle von Leasing oder
Factoring nutzen. All dies führte zu
der soliden Expansion des Kreditneugeschäfts.
Während deutsche
Unternehmen auf relativ gute Rahmenbedingungen
treffen, haben
Kreditnehmer in vielen anderen
Ländern Europas mit großen
Schwierigkeiten zu kämpfen.
Deutsche Banken haben ihre Kreditforderungen
gegenüber ausländischen
Adressen seit Ausbruch
Bild: Fotolia, Thomas
Becker
der Finanzkrise um knapp 25 % reduziert
und ihr Neugeschäft weitgehend
auf den Heimatmarkt verlagert.
Auch ausländische Banken
suchen verstärkt Geschäft in
Deutschland.
Fazit: Deutschlands Kreditmarkt
profitiert in der Krise vom Liquiditätsrückfluss
aus dem Ausland und
den derzeit niedrigen Zinsen. Die
Bedingungen am für Unternehmenskredite
sind nach wie vor gut.
Allerdings wird sich Deutschland
den rezessiven Wirkungen nicht
entziehen können. Das BIP-
Wachstum, die Unternehmensinvestitionen
und auch die Kreditnachfrage
werden in den letzten
Monaten des Jahres nicht mehr an
Dynamik gewinnen.
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„Niedrigste Zinskosten“
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Gunnar Knüpffer
Produktion Nr. 41, 2012
Siemens finanziert seinen Aktienrückkauf
zu Rekordkonditionen
im Bondmarkt. Das Unternehmen
hat seit Anfang August Aktien für
rund 1,1 Mrd Euro zurückgekauft.
MÜNCHEN. Siemens hat mit seiner
Anleihe-Emission über insgesamt
rund 2,7 Mrd Euro nach eigenen
Angaben die bisher niedrigsten
Zinskosten am europäischen
Kapitalmarkt erzielt. Die
Anleihen, die am 30. August begeben
wurden, dienen hauptsächlich
der Finanzierung des Anfang August
gestarteten Aktienrückkaufprogramms.
Bis Ende 2012 will
Siemens eigene Aktien im Wert von
bis zu 3 Mrd Euro zurückkaufen.
Das Unternehmen hat bereits die
Summe von rund 1,1 Mrd Euro für
den Rückkauf eigener Aktien ausgegeben.
Günstige Konditionen
langfristig gesichert
„Unsere Absicht, teures Eigenkapital
mit historisch preiswertem
Fremdkapital zu ersetzen, wird
umfänglich umgesetzt. Dabei
konnten wir diese extrem
günstigen Konditionen für
unser Haus auch langfristig mit
Festzinssätzen absichern“, sagte
Joe Kaeser, Finanzvorstand von
Siemens.
Die Anleihe-Emission ist in vier
Tranchen aufgeteilt. Die zweijährige
Anleihe über 400 Mio Euro trägt
einen Zinskupon von 0,375 %, und
die 7,5jährige Anleihe über 1 Mrd
Euro bietet dem Investor 1,5 % Zin-
Siemens-Finanzvorstand Joe Kaeser
ersetzt teures Eigenkapital durch
preiswertes Fremdkapital. Bild: Siemens
sen. Die 13-jährige Anleihe über
350 Mio Pfund Sterling trägt einen
Zinskupon von 2,75 % und bei der
30-jährigen Anleihe über 650 Mio
Pfund bekommen die Anleger
jährlich 3,75 % Zinsen. Das sind
nach Angaben von Siemens die
niedrigsten Zinsen, die sich ein
Unternehmen für die entsprechenden
Laufzeiten bei Euro- und
Pfund-Anleihen bisher sichern
konnte. Knapp zwei Drittel der
Euro-Anleihen gingen an deutsche
und französische Investoren. Britische
Investoren erhielten mehr als
80 % der Pfund-Anleihen.
Alle Tranchen werden von der
Rating-Agentur Standard & Poor‘s
mit A+ und von Moody‘s mit Aa3
bewertet.
Insgesamt erzielte Siemens im
vergangenen Geschäftsjahr, das
am 30. September 2011 endete, auf
fortgeführter Basis einen Umsatz
von 73,5 Mrd Euro und einen Gewinn
nach Steuern von 7 Mrd Euro.
Ende September 2011 hatte das
Unternehmen auf dieser fortgeführten
Basis weltweit rund 360 000
Beschäftigte.