als PDF downloaden - Sparkassenzeitung

FIRMENKUNDENGESCHÄFT
in Anspruch genommen haben, in Höhe von
2,1 (auf alle Sparkassen hochgerechnet 3,7)
Mrd. Euro haben. 168 Kunden oder entsprechend
rund 720 Mio. Euro Volumen davon
weisen eine Rating-Klasse von über 8 vor.
Je Kunde betragen die Kreditforderungen
durchschnittlich 4,6 Mio. Euro. Bei einem
Schei tern von Anschlussfinanzierungen fälliger
Mezzanine-Tranchen wären damit auch
eigene Kredite gefährdet.
Einen Anschlussfinanzierungsbedarf
haben voraussichtlich rund 200 Kunden. Der
Mittelbedarf wird auf insgesamt etwa 700
(hochgerechnet 1 200) Mio. Euro geschätzt.
Auf allein 80 Kunden in Rating-Klassen über
8 entfallen davon rund 300 (520) Mio. Euro.
Je Kunde beträgt der Bedarf durchschnittlich
3,5 Mio. Euro.
Sparkassen sehen dabei sowohl einen
Fremd- als auch Eigenkapitalfinanzierungsbedarf
dieser Unternehmen. Bei knapp 120
Kunden rechnen die Sparkassen mit einem
Eigenkapitalfinanzierungsbedarf von 320
(550) Mio. Euro. Das durchschnittliche Volumen
beträgt 2,7 Mio. Euro je Kunde. Nicht
unerwartet liegt dieser Bedarf mit etwa 180
(320) Mio. Euro bei über 50 Kunden im Bereich
der schlechteren Bonitäten. Zudem bezifferten
die an der Umfrage teilnehmenden
Sparkassen den Bedarf an Ko-Investments
(regional oder überregional) zur Risikoteilung
für Eigenkapitalfinanzierungen für
gut 70 Kunden auf etwa 210 Mio. Euro.
Die Ergebnisse der Umfrage hat eine Arbeitsgruppe
„Eigenkapital“ beim DSGV ausgewertet,
die in dieser Entwicklung kritische
wie auch geschäftspolitisch interessante
Aspekte sieht. Kritisch ist ihr Urteil in den
Fällen, in denen eine An schluss finanzierung
gefährdet ist. Andererseits sieht sie auch
eine Chance für Akquisitionen von Kunden
guter Bonität. An schlussfinanzierungen
auslaufender Schuldscheine mit Fremdkapital
werden im Prinzip als eher nicht
problematisch eingestuft. In Einzelfällen
kann es angesichts einer möglicherweise
veränderten, negativen Bilanzsituation teilweise
auch erforderlich werden, Eigenkapitalfinanzierungen
vorzunehmen. In etlichen
Fällen dürften im Rahmen der Anschlussfinanzierung
Eigenkapital oder (Individual-)
Mezzanine benötigt werden. Grundsätzlich
stehen in der Sparkassen-Finanzgruppe
entsprechende Produktangebote zur Verfügung.
Allerdings sind die wenigsten Beteiligungsgesellschaften
der Gruppe in der
Lage, größere Einzelrisiken zu übernehmen.
Daher äußerten etliche Sparkassen auch,
Bedarf nach Ko-Finanzierungen zu haben.
Diese Situation hat am Markt für Unternehmenskredite
offensichtlich bereits dazu
geführt, dass vor allem Privatbanken Unternehmen
guter Bonität verstärkt Offerten für
Anschlussfinanzierungen machen oder sie
damit zu akquirieren versuchen. Unternehmen
mit mittlerer Bonität, die keine Angebote
erhalten, aber auch Kreditkunden von
Sparkassen sind, könnten dadurch in eine
kritische Finanzierungssituation geraten.
Zudem ist an mögliche Reputationsschäden
aufgrund einer Verweigerung der Anschlussfinanzierung
zu denken.
In ihrem eigenen Interesse sollten Sparkassen
daher Finanzierungsmöglichkeiten
für diese Firmen prüfen. Anschlussfinanzierungen
fälliger Programm-Mezzanine
sind zwar kein generelles flächendeckendes
Problem, in Fällen größerer Eigenkapitaltranchen
aber kann es ratsam sein, im regionalen
Verbund sicherzustellen, dass eine Finanzierung
etwa durch Ko-Investments oder
Kooperationen möglich ist.
Ergebnisse der PWC-Studie
Eine im Auftrag des Bundeswirtschaftsministeriums
durchgeführte Studie von
PriceWaterhouseCoopers 4 kommt zu dem
Schluss, dass von den Unternehmen, die eine
Anschlussfinanzierung benötigen,
> 35 bis 45 % keine Probleme haben werden,
da sie über genügend Liquidität bzw. ein
ausreichendes Finanzierungsangebot
verfügen.
> 45 bis 55 % wirtschaftlich grundsätzlich
hinreichend stabil sind, sie aber Eigenkapital
benötigen, ohne dass klar ist, ob sie
die erforderlichen Mittel angesichts der
aktuellen Angebotstruktur finden werden,
> 5 bis 15 % sogenannte Problemengagements
mit hohem Insolvenzrisiko sind.
Die Überprüfung der Unternehmensangaben
ergab zudem, dass einige der befragten
Unternehmen ihre Situation weniger kritisch
sehen, als es ihre Zahlen zulassen. Grundsätzlich
aber sieht PWC kein strukturelles
Marktversagen. Entsprechende Finanzierungsangebote
seien auch im Eigenkapitalbereich
am Markt vorhanden. Allerdings
erkennen auch die Unternehmensberater die
typische Marktasymmetrie, dass Angebote
überwiegend bonitätsstarken Unternehmen
gemacht würden, Nachfrage aber tendenziell
von bonitätsschwächeren Unternehmen zu
erwarten sei. Investorenerwartungen, aber
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Betriebswirtschaftliche Blätter 11|2011
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