Da steckt AFG drin. - AFG Arbonia-Forster-Holding AG

AFG Arbonia-Forster-Holding AG
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Gute Ideen haben immer
Hochkonjunktur.
Die AFG hat sich zusehends internationalisiert
und ist heute überall auf der
Welt präsent, wie die Silhouette mit den
Städten Taipeh, Tokio, Paris, Moskau,
Shanghai und Berlin (auf den Umschlagseiten
v.l.n.r.) symbolisiert.
2010 Da steckt AFG drin.
Kurzbericht 2010
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Wichtigste Kennzahlen
Aufteilung 2010
in Mio. CHF
Heiztechnik und Sanitär
Küchen und Kühlen
Fenster und Türen
Stahltechnik
Oberflächentechnologie
in Mio. CHF
2010 2009 2008 2007
Nettoumsätze 1 413.5 1 384.2 1 570.6 1 471.5
EBITDA 121.1 106.0 153.2 153.3
in % der Nettoumsätze 8.6 7.7 9.8 10.4
EBIT 47.5 7.7 86.6 95.5
in % der Nettoumsätze 3.4 0.6 5.5 6.5
Konzernergebnis 14.2 –22.5 48.1 55.6
in % der Nettoumsätze 1.0 –1.6 3.1 3.8
Bilanzsumme 1 388.2 1 342.4 1 406.1 1 368.6
Eigenkapital 579.9 591.9 518.6 520.5
in % der Bilanzsumme 41.8 44.1 36.9 38.0
Nettoverschuldung 169.4 239.7 441.3 363.3
Cashflow aus Geschäftstätigkeit 83.9 175.9 96.1 72.1
Free Cashflow 59.7 112.5 –63.5 –154.9
Investitionen 40.9 72.9 173.0 330.0
Personalbestand in Vollzeitstellen 5 791 5 792 6 131 5 843
Nettoumsätze 1) EBITDA 1) EBIT 1)
2) Angaben für Investoren 2010 2009 2008 2007
Börsenkurs per 31.12. in CHF 29.0 24.6 24.5 75.1
Börsenkapitalisierung in Mio. CHF 3) 528.5 448.3 261.2 799.9
Konzernergebnis pro Aktie in CHF 0.8 –1.8 4.6 5.5
Kurs-Gewinn-Verhältnis pro Aktie 3) 37.3 –19.9 5.4 14.4
Bruttodividende pro Aktie in CHF 0.5 0.0 0.0 1.9
1) Divisionskonsolidiert – ohne Corporate Services
2) Adjustiert um frühere Kapitalerhöhungen
3) Die Berechnungen sind mit dem Kurs vom 31. Dezember erstellt
Kursentwicklung 2010
32
30
28
26
24
22
20
18
59.4
139.4
267.1
405.2
544.5
–3.9
1.5
17.0
57.0
52.4
–14.7
–9.0
9.9
32.9
38.9
AFG SPI
Januar Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember
Divisionen, Marken, Produkte
Division Heiztechnik und Sanitär
Heizkörper
Duschkabinen
Flächentemperierung
Stahl-Service-Center
Heizkörper
Deckenkühlkonvektoren
Unterflurkonvektoren
Division Küchen und Kühlen
Stahlküchen
Stahlmöbelelemente
Wäscheterminals
Division Fenster und Türen
Fenster
Haustüren
Division Stahltechnik
Einbaukühlschränke
Weinkühler
Präzisionsstahlrohre Profilsysteme
für Fenster, Türen
und Fassaden
Division Oberflächentechnologie
Oberflächenveredlung
Logistik
Heizkörper
Deckenkühlkonvektoren
Flächentemperierung
Küchen
Wandschränke
Türen Fenster
Haustüren
Unterflurkonvektoren Badewannenaufsätze
Duschkabinen
Duschwannen
Dampfduschen
Küchen
Wohnmöbelelemente
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Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre
Konzern Botschaft des Verwaltungsratspräsidenten
Generationenwechsel im Zeichen der Kontinuität
Die AFG Arbonia-Forster-Holding AG hat den Konjunktureinbruch als Folge der Finanzkrise
rasch überwunden und ihre Dividendenfähigkeit zurückgewonnen. Dies ist nicht nur auf
die unmittelbar ergriffenen Massnahmen noch vor dem effektiven Einsetzen der nachlassenden
Konjunktur zurückzuführen, sondern letztlich auf eine gut verankerte Marktstellung
der AFG-Divisionen. Diese ist wiederum das Ergebnis einer Strategie, die wir seit der
Ablösung von der damaligen Gründeraktionärin im Jahr 2003 konsequent verfolgt haben.
Mit der daraufhin folgenden raschen Expansion hat sich die AFG insbesondere
in ihren Heimmärkten Schweiz und Deutschland, zunehmend aber auch in Osteuropa, eine
starke Marktposition und einen respektierten Namen als Bauzulieferer geschaffen. Dieser
Geschäftsbereich ist und bleibt, wie auch das vergangene Geschäftsjahr wieder gezeigt hat,
der starke Kern unserer diversifizierten Aktivitäten. Wir verfügen jedoch – auch wenn sich
das zurzeit noch nicht überall gleichermassen deutlich darstellt – in allen Divisionen über
Kompetenzen, uns in den Märkten zu differenzieren. In der Regel sind wir auch in der Lage,
Preise am Markt durchzusetzen, welche eine befriedigende Marge ermöglichen.
Die Konsolidierung des Erreichten ist allerdings und vor allem seit dem Einbruch
der Nachfrage eine zentrale Daueraufgabe für Verwaltungsrat und Konzernleitung. Dies
zwingt zu fortlaufenden Effizienzsteigerungen. Die Schliessung des tradi tionsreichen Radi-
atoren-Werks in Riesa und die Konzentration der Sonderheizkörper im Werk Strˇíbro, was
den Abbau von rund 150 Arbeitsplätzen am einen und die Schaffung von 140 Arbeitsplät-
zen am anderen Ort bedeutet, ist eine Folge des zunehmenden Drucks nach dauerhaft
kostengünstigerer Produktion.
Industrielle Standorte in «Hochkosten-Ländern» wie der Schweiz oder Deutschland
sind nach wie vor international konkurrenzfähig, wenn das vorhandene überdurchschnittliche
Wissen und Know-how durch die entsprechende Organisation effizient umgesetzt
werden kann. Diese Aussage wird durch den Verkauf des alten Hartchrom-Werks in
Steinach SG und seinen Ersatz durch das bereits in Betrieb stehende, modernste STI Westside
Center in Obersteinach SG belegt. Es kommt hinzu, dass die hohe wirtschafts- und
geldpolitische Stabilität, über welche die Schweiz verfügt, einen zusätzlichen und wichtigen
Faktor darstellt, wenn es um den Entscheid industrieller Investitionen in einem international
tätigen Konzern geht.
Die Effizienz im Gesamtunternehmen haben wir über eine Vielzahl von Massnahmen
verbessert. Das lässt sich daran ablesen, dass die AFG heute gesamthaft rund 550
Mitarbeitende weniger beschäftigt als vor dem Konjunktureinbruch. Zudem konnte der Betriebsaufwand
trotz höheren Energie- und Transportkosten konstant gehalten werden.
Wir wären allerdings schlechte Unternehmer, wenn wir den Erfolg nur mit Optimierungsmassnahmen
suchen würden. Damit lässt sich wohl eine bessere Profitabilität,
aber noch kein organisches Wachstum erzielen. Diesem Ziel dienten eine Vielzahl von Produkt-
und Marktinnovationen und -initiativen. Dazu gehören die Aufnahme des Exports von
Piatti Küchen und der Start zum Bau des ersten Produktionszentrums der STI | Hartchrom in
China, wie auch technologieorientierte Prozessverbesserungen.
Die gravierenden und mit geringer Vorwarnzeit erfolgten Einbrüche der Nachfrage
in allen Divisionen waren nicht nur für die AFG ein Weckruf bezüglich der operativen
Flexibilität, der Sicherstellung der Liquidität und der Eigenfinanzierungskraft des Unterneh-
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Konzern Botschaft des Verwaltungsratspräsidenten
mens. Ich kann heute mit Befriedigung feststellen, dass wir die Botschaften einer Entwick-
lung, die so nicht vorhersehbar war, verstanden haben. Die AFG ist heute sehr viel besser
auf rasche und unerwartete Marktentwicklungen vorbereitet und kann darauf schnell reagieren.
Wir verfügen zudem über eine solide Bilanz und eine langfristig gesicherte hohe
Liquidität. Die AFG ist deshalb heute deutlich krisenresistenter als noch vor ein paar Jahren.
Diese Botschaft, verehrte Aktionärinnen und Aktionäre, richte ich heute zum
letzten Mal als CEO der AFG Arbonia-Forster-Holding AG an Sie. Mit dem Zeitpunkt der
diesjährigen Generalversammlung trete ich als operativer Leiter der AFG zurück. Ich begrüsse
meinen Nachfolger an dieser Stelle herzlich und wünsche ihm alles Gute in seiner neuen
Aufgabe und Verantwortung.
Seit der Übernahme der AFG im Spätsommer 2003 habe ich das Unternehmen
in Personalunion als Vorsitzender der operativen Geschäftsleitung und des Verwaltungs -
rats als Aufsichts- und Führungsorgan geführt. Diese Zuteilung von Verantwortung und
Kompetenzen entspricht nicht mehr modernem Corporate-Governance-Verständnis.
Allerdings bin ich der Auffassung, dass diese Führungskonstellation für die Phase des Auf-
baus der AFG zum heutigen Unternehmen mit internationaler Reichweite und Anerkennung
richtig war. Die Gesellschaft hat sich in dieser Zeit stark entwickelt. Während der Umsatz
2003 noch CHF 688 Mio. betrug, schliesst das Geschäftsjahr 2010 mit einem Nettoumsatz
von CHF 1414 Mio. ab. Wir beschäftigten damals 3382 Mitarbeitende, heute sind es 5791,
die Mehrzahl davon ausserhalb der Schweiz.
Die Funktion des CEO gebe ich deshalb mit gutem Gewissen weiter. Die AFG
steht auf einem soliden Fundament, verfügt aber noch über viel Ausbaupotenzial. Als damaliger
Mehrheitsaktionär und Verwaltungsratspräsident habe ich mich bereits anlässlich
der Einführung der Einheitsaktie im April 2010 für einen harmonischen Übergang der AFG
von einer inhabergeführten in eine echte Publikumsgesellschaft engagiert. Heute ist dies
Tatsache. Ich werde mich als Präsident des Verwaltungsrats weiterhin für die Kontinuität in
der strategischen Ausrichtung und Führung der AFG einsetzen.
Sie, sehr verehrte Aktionärinnen und Aktionäre, haben der AFG in guten wie in
schwierigen Zeiten die Treue gehalten. Dafür danke ich Ihnen. Die AFG verfügt über eine
prosperierende Zukunft, und ich hoffe, dass das Unternehmen auch weiterhin auf Ihr Vertrauen
und Ihre Unterstützung zählen darf.
Mit freundlichen Grüssen
Dr. Edgar Oehler
Präsident und Delegierter des Verwaltungsrats

Gut aufgestellt in die Zukunft
Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre
Konzern Bericht des Verwaltungsrats
Das vergangene Geschäftsjahr 2010 hat die erwartete Trendwende nach dem Krisenjahr
2009 gebracht. Die AFG Arbonia-Forster-Holding AG ist wieder auf den Wachstumspfad
zurückgekehrt. Dafür verantwortlich war in erster Linie die schneller als erwartet überwundene
Krise in der Automobilwirtschaft, aber auch die stabile Nachfrage in unseren beiden
Heimmärkten Schweiz und Deutschland. Da im Gegensatz zur soliden Entwicklung der
beiden Heimmärkte die für die AFG massgeblichen Auslandsmärkte, insbesondere Grossbritannien,
weiterhin schwach tendierten, sank deren Anteil am Gesamtumsatz leicht.
Knapp die Hälfte des Umsatzes erzielte die AFG 2010 aufgrund dieser internationalen
Marktentwicklung, aber auch aufgrund des starken Frankens in der Schweiz.
Der gegenüber dem Euro und dem Dollar starke Franken führt auch dazu, dass
die operativen Fortschritte in einzelnen Divisionen in den Zahlen nicht oder nur teilweise
ersichtlich sind. Nimmt man jedoch die um die negativen Währungseinflüsse bereinigten
Zahlen zum Massstab, zeigt sich, dass erstmals seit langem wieder alle Divisionen zum
guten Gesamtumsatz der AFG beigetragen haben. Mit einer Umsatzzunahme von 5.8 % ist
die Verbesserung gegenüber dem Vorjahr erfreulich, zumal sie in weitgehend stagnierenden
oder gar rückläufigen Märkten Marktanteilsgewinne bedeuten. Dies stimmt für die
Zukunft zuversichtlich.
Die Auswirkungen des Nachfrageeinbruchs insbesondere in den von der Stahlkrise
betroffenen Schlüsselmärkten der AFG sind allerdings noch nicht vollständig überwunden.
Obwohl die durch diese Krise am meisten betroffenen Divisionen Stahltechnik
und Oberflächentechnologie gegenüber dem Vorjahr auch am meisten aufgeholt haben,
liegen deren Resultate noch deutlich hinter den früheren Spitzenwerten zurück.
Auch der für die baunahen Divisionen zweite Heimmarkt, Deutschland, hat –
was die Binnennachfrage betrifft und im Gegensatz zu Deutschlands Exporterfolgen –
noch nicht zu seiner früheren Stärke zurückgefunden. Hier liegt das Wachstumsniveau im
Wohnungsneubau so tief wie vor 50 Jahren. Nirgends in Europa werden so wenige
Wohnungen gebaut wie in Deutschland. Dies hat naheliegenderweise einen bremsenden
Einfluss auf die Absätze der Divisionen. Weil aber bereits vor einigen Jahren eine Wachstumsstrategie
eingeschlagen wurde, bei welcher der Renovations- und Austauschmarkt im
Vordergrund steht, sind die baunahen Divisionen von der schleppenden Neubau-Entwicklung
weniger betroffen.
Wiedererstarkte Ertragskraft
In diesem insgesamt zwar aufgehellten, aber immer noch sehr anspruchsvollen Umfeld
spielen organisatorische Massnahmen zur Entlastung der Kostenseite und zur Verbesserung
der Effizienz weiterhin eine grosse Rolle. Den grössten Einschnitt in bestehende, langjährige
Strukturen stellt zweifellos der Entscheid dar, die Produktion von Sonderheizkörpern
im Werk Strˇíbro (CZ) zu konzentrieren, wo die AFG bereits über eine moderne und
ausbaufähige Produktion verfügt, und das Werk Riesa (DE) zu schliessen. Die seit langem
unbefriedigende Auslastung der Kapazitäten im Küchen-Produktionswerk Warendorf (DE)
zwang dort zu einer Reduktion der Belegschaft um einen Drittel.
Diese Restrukturierungsmassnahmen führten zu erheblichen Einmalkosten, welche
die Erfolgsrechnung der AFG entsprechend belasteten. Dennoch resultierte letztlich ein
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4
Konzern Bericht des Verwaltungsrats
Dr. Edgar Oehler Paul Witschi
Andreas Gühring
Dr. Arthur Loepfe
Christian Stambach Georg Früh
Konzerngewinn, der die Wiederaufnahme der Dividendenzahlungen nach einer krisenbe-
dingten Pause von zwei Jahren erlaubt. Er wäre ohne Sonderfaktoren doppelt so hoch aus-
gefallen, was auch positive Hinweise auf die wiedererstarkte Ertragskraft der AFG gibt. Dies
zeigt sich auch in der Entwicklung des EBIT, das korrigiert um Sonderfaktoren eine Marge von
4.7 % gemessen am Nettoumsatz erreichte, was eine deutliche Steigerung gegenüber dem
Vorjahr darstellt.
Die erfolgreiche Überwindung des Krisenjahres 2009 spiegelt sich auch in der
deutlich gestärkten Bilanz. Die flüssigen Mittel sind im Zusammenhang mit der erfolgreichen
Platzierung einer neuen Obligationenanleihe über CHF 200 Mio. stark gewachsen und ergeben
zusammen mit dem erarbeiteten Free Cashflow eine für die AFG sehr komfortable Liquiditätssituation.
Trotz dem gestiegenen Umsatz ist es zudem gelungen, das Umlaufvermögen
konstant zu halten und die Nettoverschuldung weiter deutlich zu reduzieren. Damit konnten
sämtliche Covenants problemlos eingehalten werden.
Beitrag fast aller Divisionen an die verbesserte Performance
Zum ersten Mal seit mehreren Jahren legten alle Divisionen (vor währungsbedingten Korrekturen)
umsatzmässig zu.
Unter der schwachen deutschen Neubaukonjunktur litt in erster Linie die Division
Heiztechnik und Sanitär, die mit einem Umsatz von CHF 544.5 Mio. 3.9 % gegenüber
dem Vorjahr einbüsste, währungsbereinigt aber 3.3 % zulegte. Der weiterhin starke
Schweizer Wohnungsbau stützte zwar die wirtschaftlich gute Entwicklung der Division,
und in Osteuropa zeigten sich erste Erholungstendenzen. Die sich konjunkturell nur langsam
erholende britische Wirtschaft und insbesondere die schleppende Entwicklung des
britischen Wohnungsbaus wirkten sich aber noch belastend auf die Umsätze der dortigen
Tochtergesellschaft Aqualux aus. Die gestiegenen Rohmaterialpreise konnten durch eine
höhere Produktivität und eine weitere Optimierung der Kostenstruktur aufgefangen werden,
so dass die Ertragskraft der Division das Vorjahresniveau sogar übertraf.

Konzern Bericht des Verwaltungsrats
Erstmals seit langem gelang es der Division Küchen und Kühlen, Verbesserun-
gen in einzelnen Bereichen zu erzielen und mit CHF 267.1 Mio. (Vorjahr CHF 269.4 Mio.)
bzw. mit einer währungsbereinigten Zunahme um 0.2 % den Vorjahresumsatz praktisch zu
halten. Verantwortlich für diese positive Entwicklung sind in erster Linie die deutlich gesteigerten
Absatzvolumen der Piatti Küchen, die im schweizerischen Markt klar die Nummer 1
sind und seit letztem Herbst auch in Deutschland, Österreich und Holland vertrieben werden.
Das Geschäftsfeld Kühlen verzeichnete eine im Vergleich zum Vorjahr stabile Umsatzentwicklung.
Insgesamt hat die Division in einem hart umkämpften Marktumfeld umsatzund
ertragsmässig sichtbare Fortschritte erzielt.
Die Division Fenster und Türen erweist sich einmal mehr als solider Wert im
Portfolio der AFG. Sie steigerte sich in einem reifen Markt und trotz Überkapazitäten in
ausländischen Märkten um sehr gute 7.6 % (währungsbereinigt 8.8 %) auf einen Umsatz
von CHF 405.2 Mio. Die Geschäftsfelder Fenster und Türen haben gleichermassen zu diesem
Resultat beigetragen. Die Division erntet die Früchte ihrer innovativen Entwicklungsarbeit,
die vom Markt verlangte, ökologisch und sicherheitstechnisch überzeugende Produkte
hervorbringt. Die Ertragskraft der Division vermochte erfreulicherweise und aufgrund
eines strikten Kostenmanagements mit der Umsatzentwicklung Schritt zu halten.
Mit dem Wiedererstarken der Automobilindustrie kehrte auch die Division
Stahltechnik auf ihren gewohnten Wachstumspfad zurück. Sie erzielte eine Umsatzzunahme
von 13.1 % auf CHF 139.4 Mio., wobei sich der Absatz von Präzisionsstahlrohren
für die Automobilindustrie, aber auch für die Möbelindustrie stärker entwickelte als jener
der Stahlprofile. Naturgemäss spürte diese Division die Erhöhung der Stahlpreise besonders,
zumal sie nur noch auf ein Vierteljahr hinaus abgesichert werden können. Die schärfere
Einkaufspolitik der Automobilfirmen und der schwache Euro führten auch dazu, dass
die Preissteigerungen nicht mehr in jedem Fall voll in die Verkaufspreise integriert werden
konnten. Dennoch erreichte die Division mit einer EBIT-Marge von 7.1 % wieder eine gute
Profitabilität.
Dank einer spürbaren Belebung des Druckgeschäfts hat die Division Oberflächentechnologie
erstmals seit 2007 umsatzmässig wieder stark zugelegt. Aber auch die
Bereiche Marine, Papier, Textil und Pharma lagen im zweiten Halbjahr 2010 im Plus. Der
Umsatz der Division stieg um 17.1 % auf CHF 59.4 Mio. und übertraf währungsbereinigt
sogar leicht die anvisierte Zunahme von 20 %. Die Umsatzverbesserungen sind überwiegend
auf eine deutlich wachsende Nachfrage aus China und anderen Schwellenländern
zurückzuführen – Märkte, deren Potenzial die Division schon frühzeitig erkannt hat. Es ist
denn auch Teil der Strategie dieser Division, in strategischer Partnerschaft mit wichtigen
Kunden das vielversprechende Absatzpotenzial vor allem von China zu erschliessen. Die
Division hat ertragsmässig die Krisenjahre mit dem Erreichen eines EBITDA von CHF 1.5
Mio. zwar überwunden, wird aber noch weitere Jahre brauchen, um wieder profitabel zu
arbeiten.
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Konzern Bericht des Verwaltungsrats
Gut geplante Wachstumsinitiativen
Für das laufende Jahr steht organisches Wachstum erneut im Vordergrund. Um dieses ab-
zusichern, wurde auch bereits eine Reihe von Investitionen beschlossen und getätigt. So
hat die Division Oberflächentechnologie im Zusammenhang mit der besseren Erschliessung
vielversprechender Märkte mit dem Bau eines modernen Beschichtungswerks der STI im
chinesischen Changshu begonnen. Es wird seinen Betrieb im Winter dieses Jahres aufnehmen
und die Konkurrenzfähigkeit der Division im asiatischen Markt entscheidend verbessern.
Ein historischer Schritt ist die Internationalisierung der erfolgreichen Schweizer Markenküche
Piatti durch die Erschliessung ausländischer Märkte. Schliesslich nimmt die
Division Fenster und Türen Mitte 2011 ein neues Produktionswerk auf einer Fläche von
6500 Quadratmetern im slowakischen Pravenec in Betrieb, um den wachsenden Kapazitätsproblemen
Herr zu werden.
Der Verwaltungsrat ist zuversichtlich, dass sich die AFG nach dem Motto «Chi va
piano va sano» im laufenden Jahr sowohl umsatz- als auch ertragsmässig weiter verbessern
wird. Das Wachstum wird nicht aus Akquisitionen kommen, sondern aus gut geplanten
organischen Wachstumsinitiativen stammen. Die Risiken sind – abgesehen von den wirtschafts-
und währungspolitischen Unwägbarkeiten – überblickbar.
Damit steht auch das Lebenswerk des Gründers der modernen AFG, Dr. Edgar
Oehler, auf solidem Fundament. Das Geschäftsjahr 2010 ist das letzte, das er als CEO der
AFG Arbonia-Forster-Holding AG verantwortet. Auf die kommende Generalversammlung
2011 hin tritt er von dieser Funktion zurück und übergibt sie seinem Nachfolger. Dr. Edgar
Oehler hat nach der Übernahme der AFG im September 2003 mit seiner zupackenden Art
innert kurzer Zeit einen internationalen Bauzulieferer geformt. Der Wirtschaftskrise von
2009 konnte die AFG nicht ausweichen, aber das Management unter der Leitung von
Dr. Edgar Oehler hat es verstanden, den Konzern nach einem Verlustjahr wieder profitabel
zu machen. Es war ihm immer ein Anliegen, dies auch auf sozial verantwortungsbewusste
Art und Weise zu machen und dieses Prinzip nicht der Maximierung des Gewinns zu opfern.
Der Verwaltungsrat entbietet Dr. Edgar Oehler seinen Dank und Respekt für seine
bleibenden Verdienste um den Aufbau der AFG Arbonia-Forster-Holding AG.
Ihnen, sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre, dankt der Verwaltungsrat
herzlich für das Vertrauen, das Sie der AFG auch in schwierigen Zeiten immer entgegengebracht
haben und das mit dazu beigetragen hat, die Herausforderungen der letzten Jahre
erfolgreich zu bewältigen.
Der Verwaltungsrat der AFG Arbonia-Forster-Holding AG

Konzernleitung
Dr. Edgar Oehler Felix Bodmer Dr. Christoph Schönenberger Knut Bartsch
Thomas Gerosa Dr. Christian Mayer Thomas Reifler Felix Aepli
AFG Arbonia-Forster-Holding AG
Präsident und Delegierter des Verwaltungsrats
Dr. Edgar Oehler*
Corporate Services
Generalsekretariat, Rechtswesen, Kommunikation, Human Resources
Dr. Christoph Schönenberger* Felix Bodmer*
Heiztechnik
und Sanitär
Finance, Controlling, Reporting
Küchen und Kühlen Fenster und Türen Stahltechnik Oberflächen-
technologie
Knut Bartsch* Dr. Edgar Oehler a.i.* Thomas Gerosa* Dr. Christian Mayer* Thomas Reifler*
(bis 31.12.2010)
Kermi
Arbonia
Prolux
ASCO Swiss
Aqualux
* Mitglied der Konzernleitung
** Mitglied der erweiterten Konzernleitung
Forster Küchen
Forster Kühlen
Piatti
Warendorf
EgoKiefer
RWD Schlatter
Slovaktual
Forster Präzisions-
stahlrohre
Forster Profilsysteme
STI | Hartchrom
Konzern Organisation
Marktregion
Asia Pacific
Felix Aepli**
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8
Konzern Schwerpunkt starke Marken
Marken stärken heisst Stärke markieren
Die AFG verfolgt eine dezidierte Markenstrategie und ist damit
gut gefahren. Den Kunden bringen starke Marken einen hohen Nutzen
und einen zusätzlichen Mehrwert.
Das Portfolio der AFG setzt sich aus rund einem Dutzend Schlüsselmarken zusammen.
Hervorzuheben sind etwa Kermi (Heiz- und Duschlösungen), Arbonia (Heiztechnik), Forster
und Piatti (Küchen), die noch junge Marke Warendorf (Premiumküchen und Wohnmöbel)
und EgoKiefer (Fenster). Daneben existieren Hunderte von Marken, die Produktlinien oder
Produkten zugeordnet sind.
Ein Unternehmen, das seine Produkte und Dienstleistungen als Marken etabliert,
weckt bei der Kundschaft höhere Erwartungen als ein No-Name-Anbieter, der einfach
seine Ware loswerden will. Von einer Marke erwartet der Kunde nicht nur dauerhafte
Qualität und einen hohen Nutzen, sondern auch einen Mehrwert. Ob dieser objektiv messbar
ist oder nur subjektiv so empfunden wird, ist unerheblich.
In der Regel sind starke Marken erfolgreich und haben hohe Marktanteile, die
es zu verteidigen oder auszubauen gilt. Dies kann nur mit einer konsequenten Markenartikelstrategie
und einer professionellen Markenführung gelingen. Die AFG hat die wechselseitige
Abhängigkeit von Markenstärke und wirtschaftlichem Erfolg schon vor vielen Jahren
erkannt und deshalb immer zielstrebig in die Stärkung ihrer Marken und den Aufbau
neuer Marken investiert.
Im Verständnis der AFG sind Investitionen in die Marke ein Zeichen des Selbstbewusstseins
und der Zuversicht. Das Selbstbewusstsein basiert auf der Tatsache, dass die
AFG Produkte die abgegebenen Leistungsversprechen stets erfüllen oder übertreffen. Zur
Zuversicht berechtigt die unaufhaltsam wachsende Zahl von Kunden, die in der Praxis genau
diese Erfahrung machen. Man kann es noch prägnanter formulieren: Je stärker die
Marke, umso höher die Erwartungen der Kunden, der Anwender, des Vertriebs und der
Marktbeobachter. Die AFG ist sich des Potenzials dieser Korrelation bewusst und fördert es
ganz bewusst. Marken stärken heisst Stärke markieren.

Finanzbericht
Konzern Finanzbericht
Die AFG Arbonia-Forster-Holding AG hat im vergangenen Jahr den Konzernumsatz im
Vergleich mit 2009 um 2.1 % auf CHF 1413.5 Mio. (Vorjahr CHF 1384.2 Mio.) gesteigert.
Wie viele andere Industriebetriebe hat sie aber auch unter dem starken Schweizer Franken
gelitten. Währungsbereinigt hätte die Umsatzsteigerung 5.8 % betragen. In Lokalwährungen
konnten erstmals seit mehreren Jahren alle Divisionen umsatzmässig zulegen.
Insgesamt stützte die solide Baukonjunktur in den beiden Heimmärkten Schweiz
und Deutschland den Absatz der baunahen Divisionen. Erfreulich haben sich auch die osteuropäischen
Wachstumsmärkte entwickelt, was darauf hindeutet, dass die Wirtschaftskrise
in diesen Ländern ebenfalls überwunden ist. Demgegenüber hat der für die AFG bedeutende,
aber immer noch schwache britische Markt die Umsatzentwicklung gebremst.
Das stärkste Umsatzwachstum verzeichneten die beiden Technologiedivisionen Stahltechnik
und Oberflächentechnologie. Dadurch konnten sie zumindest einen Teil der im Geschäftsjahr
2009 verlorenen Umsatzerlöse zurückgewinnen. Wegen der erfreulichen Wirtschaftsentwicklung
in den beiden Heimmärkten Schweiz und Deutschland und des starken
Schweizer Frankens ist der Umsatzanteil der übrigen Länder auf 23 % (Vorjahr 24 %) gesunken.
Der Schweizer Markt allein machte im vergangenen Jahr mit 48 % fast die Hälfte
des Konzernumsatzes der AFG aus.
Erfolgsrechnung schliesst trotz Restrukturierungen mit Gewinn ab
Die Erfolgsrechnung schliesst trotz Einmaleffekten aufgrund der Restrukturierungen mit
einem Konzerngewinn von CHF 14.2 Mio. (Vorjahr CHF –22.5 Mio.) ab. Ohne Sonderfaktoren
würde ein Gewinn von CHF 27.2 Mio. (Vorjahr CHF 13.4 Mio.) resultieren.
Die Erträge aus Verkäufen von nicht betrieblich notwendigen Liegenschaften
sowie die Restrukturierungen haben die Erfolgsrechnung stark beeinflusst, so dass ein Vergleich
mit dem Vorjahr nur bedingt möglich ist. Weiter hatte die volumenmässig stark
unterschiedliche Entwicklung mit einer unüblichen Spitze im vierten Quartal einen eher
negativen Einfluss auf den Aufwand. Der Materialaufwand ist aufgrund der steigenden
Rohstoffpreise leicht auf 45.0 % des Nettoumsatzes (Vorjahr 44.1 %) gestiegen. Dabei fielen
ab dem zweiten Halbjahr vor allem die massiv höheren Stahlpreise ins Gewicht, die
teilweise nicht oder nur ungenügend in die Verkaufspreise integriert werden konnten.
Auch die ersten Erfolge aus dem konzernweiten Projekt zur Reduzierung der Materialkosten
konnten den Effekt der weltweit steigenden Rohstoffpreise nur teilweise kompensieren.
Die Kosten für die beiden Restrukturierungsprojekte sowie der bereits erwähnte unübliche
Umsatzverlauf waren verantwortlich für den nochmals leicht höheren Anteil des
Personalaufwands am Nettoumsatz von 34.6 % (Vorjahr 33.5 %). Ohne den Restrukturierungsaufwand
wäre der Anteil ungefähr konstant geblieben. Der durchschnittliche Personalbestand
hat sich trotz des erhöhten Umsatzes und des Aufbaus der Region Asia Pacific
mit 5791 Mitarbeitenden (Vorjahr 5792) praktisch nicht verändert. Das sind im Durchschnitt
immerhin rund 550 Mitarbeitende weniger als vor Beginn der Wirtschaftskrise. Der Anteil des
übrigen Betriebsaufwands am Nettoumsatz ist mit 14.1 % (Vorjahr 14.0 %) praktisch unverändert
geblieben. Aufgrund der höheren Energie- und Transportkosten ist diese Entwicklung sehr
erfreulich.
Das EBITDA ist im Geschäftsjahr 2010 mit 8.6 % des Nettoumsatzes (Vorjahr
7.7 %) auf CHF 121.1 Mio. (Vorjahr CHF 106.0 Mio.) gestiegen. Ohne Sonderfaktoren
hätte das EBITDA CHF 130.5 Mio. (Vorjahr CHF 107.1 Mio.) betragen, was 9.2 % des
9

10
Konzern Finanzbericht
Nettoumsatzes entsprochen hätte. Weil die Wertberichtigungen auf Goodwill und imma-
teriellem Anlagevermögen von Aqualux (CHF 2.4 Mio.) sowie Warendorfer Küchen (CHF
3.2 Mio.) wesentlich geringer waren als die Einmaleffekte des Vorjahres (Aqualux,
STI | Hartchrom), verringerten sich die Abschreibungen und Amortisationen von CHF 98.3
Mio. auf CHF 73.6 Mio. Damit ergibt sich ein EBIT von CHF 47.5 Mio. (Vorjahr CHF 7.7
Mio.) oder 3.4 % des Nettoumsatzes. Korrigiert um Sonderfaktoren ist das EBIT auf CHF
66.3 Mio. oder 4.7 % des Nettoumsatzes gestiegen, womit die AFG im operativen Geschäft
gegenüber dem Vorjahr (CHF 43.0 Mio. bzw. 3.1 %) eine deutliche Verbesserung
erzielt hat. Damit konnten die Folgen der Weltwirtschaftskrise etwa zur Hälfte wieder
aufgeholt werden.
Die langfristige und nachhaltige Sicherstellung der Liquidität hatte im Geschäftsjahr
2010 eine hohe Priorität für die AFG. Diese Ziele sind mit der Ausgabe der neuen
Obligationenanleihe im Betrag von CHF 200 Mio. bei einem Zinssatz von 3.375 % und mit
einer Laufzeit bis Mai 2016 voll erreicht worden. Auf den Finanzaufwand hatte die Höhe
der Anleihe einen negativen Effekt, weil die AFG kurzfristig über mehr freie Mittel verfügt,
als sie tatsächlich benötigt. Die Anlage dieser freien Mittel ist bei den gegenwärtigen Zinssätzen
wenig attraktiv. Es erstaunt deshalb nicht, dass der Netto-Finanzaufwand mit
CHF 22.0 Mio. gegenüber dem Vorjahr (CHF 18.5 Mio.) gestiegen ist. Die Differenz entspricht
ziemlich genau dem Aufwand für das zusätzliche Liquiditätspolster, das sich die
AFG im vergangenen Jahr geschaffen hat. Der Netto-Finanzaufwand wäre wesentlich geringer
ausgefallen, wenn die starke Erhöhung des Schweizer Frankens im Dezember 2010
einen Währungsgewinn nicht in einen Währungsverlust verwandelt hätte. Stark, aber immer
noch ungenügend, hat sich im Geschäftsjahr 2010 der Steueraufwand verbessert. Der
effektive Steuersatz ist mit 44.4 % immer noch deutlich höher als die realistische Bandbreite
von 20 bis 25 %. Noch immer hat die AFG zu viele (kleine) Gesellschaften mit operativen
Verlusten, deren steuerliche Nutzung in der Zukunft ungewiss erscheint. Damit ist
eine Akti vierung der latenten Steuern nicht möglich. Zudem wirkten sich der Abschluss der
Betriebsprüfung 2003–2007 in Deutschland sowie eine Steuersatzanpassung negativ auf
den Steueraufwand aus.
Abbau der Nettoverschuldung setzt sich fort
Die Bilanzsumme der AFG per 31. Dezember 2010 ist vor allem wegen der Obligationen-
anleihe 2010–2016 auf CHF 1388.2 Mio. (Vorjahr CHF 1342.4 Mio.) leicht angestiegen.
Eine dämpfende Wirkung hatten dafür die gegenüber dem Schweizer Franken schwächeren
Fremdwährungen (Euro, britisches Pfund und US-Dollar). Die wegen der Anleihe gestiegenen
langfristigen Finanzverbindlichkeiten haben auf der Aktivseite, wie bereits erwähnt,
zu einer Erhöhung der flüssigen Mittel geführt. Damit ist die AFG in finanzieller Hinsicht
mittelfristig abgesichert. Trotz höherer Umsätze ist es im vergangenen Jahr gelungen, das
Nettoumlaufvermögen ungefähr konstant zu halten. Dank den geplanten Verkäufen von
nicht-betriebsnotwendigen Aktiven, aber auch verhältnismässig tiefen Investitionen verbesserte
sich die Nettoverschuldung auf CHF 169.4 Mio. (Vorjahr CHF 239.7 Mio.). Damit
sind per 31. Dezember 2010 sämtliche Finanzkennzahlen, insbesondere der Verschuldungsgrad
(Nettoverschuldung/EBITDA), problemlos eingehalten worden. Beim Verschuldungsgrad
konnte sogar der mittelfristige Zielkorridor frühzeitig erreicht werden. Wegen
der über das Eigenkapital zu verbuchenden Währungsverluste sowie der höheren Bilanz-

Konzern Finanzbericht
summe (Anleihe) hat die Eigenkapitalquote per Bilanzstichtag auf 41.8 % (Vorjahr 44.1 %)
abgenommen.
Solider Free Cashflow auch dank Verkauf von Aktiven
Im Geschäftsjahr 2010 weist die konsolidierte Geldflussrechnung einen Free Cashflow von
CHF 59.7 Mio. (Vorjahr CHF 112.5 Mio.) aus. Dazu beigetragen haben vor allem die tiefen
Investitionen und der Verkauf von nicht-betriebsnotwendigen Aktiven. Wie erwartet konnte
der Vorjahreswert nicht mehr erreicht werden, weil die massive Reduktion des Nettoumlaufvermögens
aus dem Vorjahr aufgrund der Wirtschaftskrise nicht mehr möglich war.
Mit dem erarbeiteten Free Cashflow und der langfristigen Sicherung der Finanzierung hat
sich die Liquiditätssituation der AFG nochmals deutlich verbessert. Im Zuge dieser Massnahmen
sind die flüssigen Mittel per 31. Dezember 2010 um CHF 141.3 Mio. auf
CHF 263.3 Mio. angewachsen.
Ausblick
Prognosen für das Geschäftsjahr 2011 und darüber hinaus sind wegen der ungewissen
Wirtschaftsentwicklung und der politischen Risiken nach wie vor mit grosser Unsicherheit
behaftet. Die AFG geht jedoch davon aus, dass sich die Bautätigkeit, vor allem der Wohnungsbau
und der Renovationsmarkt, in ihren beiden Heimmärkten Schweiz und Deutschland
positiv entwickeln wird. Zudem dürfte sich die Erholung in den osteuropäischen Ländern
und besonders in Russland fortsetzen. Für den britischen Baumarkt geht die AFG eher
von einer Stagnation aus. Aus der Entwicklung neuer Märkte wie China wird sich zwar ein
Umsatzwachstum ergeben, doch werden sich die teilweise hohen Anlaufkosten eher negativ
auf die Ergebnisse auswirken. Die beiden Technologiedivisionen Stahltechnik und Oberflächentechnologie
werden umsatzmässig ihre Erholung fortsetzen. Dabei wird die Division
Oberflächentechnologie im Geschäftsjahr 2011 aber noch kein positives Betriebsergebnis
(EBIT) erreichen. Risiken sehen wir vor allem in der weiteren Preisentwicklung der Rohstoffe
wie Stahl sowie in der Währungsentwicklung. Durch den beinahe perfekten Hedge ist
die AFG zwar gut geschützt gegen unmittelbare Währungsverluste. Sollte der Schweizer
Franken jedoch über längere Zeit überbewertet bleiben, wird dies mittelfristig negative Auswirkungen
auf einige Produkte haben, die in der Schweiz hergestellt werden.
Aus den dargelegten Einflussfaktoren erwartet die AFG für das Geschäftsjahr
2011 ein Umsatzwachstum von rund 5 % in Lokalwährungen. Ertragsmässig sollten weitere
Fortschritte erzielt werden, auch wenn die im vergangenen Jahr angekündigten Restrukturierungsprogramme
noch keinen Beitrag leisten werden. Die Fortführung des organischen
Wachstums wird Investitionen in den Ausbau von Märkten und Produktionskapazitäten erfordern.
Dazu gehört insbesondere die weitere Internationalisierung und der Kapazitätsausbau
in der Division Fenster und Türen. Die AFG geht deshalb für 2011 davon aus, dass die
Nettoverschuldung in etwa stabil bleiben wird.
11

12 Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
Konsolidierte Erfolgsrechnung
2010 2010 2009 2009
in TCHF % in TCHF %
Nettoumsätze 1 413 540 100.0 1 384 211 100.0
Andere betriebliche Erträge 24 662 1.8 17 860 1.3
Aktivierte Eigenleistungen 3 202 0.2 3 320 0.2
Bestandesveränderungen der Halb- und Fertigfabrikate 4 140 0.3 –30 962 –2.2
Nettobetriebsleistung 1 445 544 102.3 1 374 429 99.3
Materialaufwand –635 931 –45.0 –610 509 –44.1
Personalaufwand –489 828 –34.6 –463 634 –33.5
Übriger Betriebsaufwand –198 685 –14.1 –194 329 –14.0
EBITDA 121 100 8.6 105 957 7.7
Abschreibungen, Amortisationen, Wertberichtigungen –73 603 –5.2 –98 296 –7.1
EBIT 47 497 3.4 7 661 0.6
Finanzertrag 1 838 0.1 4 901 0.3
Finanzaufwand –23 882 –1.7 –23 378 –1.7
Ergebnis vor Steuern 25 453 1.8 –10 816 –0.8
Ertragssteuern –11 297 –0.8 –11 687 –0.8
Konzernergebnis 14 156 1.0 –22 503 –1.6
Davon zurechenbar:
den Aktionären der AFG Arbonia-Forster-Holding AG 14 136 –22 528
den nicht beherrschenden Anteilen 20 25
Konzernergebnis pro Aktie in CHF 0.80 –1.81

Konsolidierte Gesamtergebnisrechnung
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
2010 2009
in TCHF in TCHF
Konzernergebnis 14 156 –22 503
Sonstiges Ergebnis
Marktbewertung von Finanzinstrumenten aus Hedge Accounting 1 542 –10 031
Einfluss latenter Steuern aus Hedge Accounting –120 86
Währungseinfluss –27 947 3 864
Total sonstiges Ergebnis nach Ertragssteuern –26 525 –6 081
Gesamtergebnis –12 369 –28 584
Davon zurechenbar:
den Aktionären der AFG Arbonia-Forster-Holding AG –12 389 –28 609
den nicht beherrschenden Anteilen 20 25
13

14
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
Konsolidierte Bilanz
Aktiven
31.12. 2010 31.12. 2009
in TCHF % in TCHF %
Flüssige Mittel 263 318 122 047
Wertschriften 2 541 2 206
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 123 154 140 816
Übrige Forderungen 19 996 17 244
Warenvorräte 184 564 184 271
Aktive Rechnungsabgrenzungen 9 649 9 212
Laufende Steuerguthaben 708 815
Finanzanlagen 618 339
Zur Veräusserung gehaltene Vermögenswerte 677 9 460
Umlaufvermögen 605 225 43.6 486 410 36.2
Sachanlagen 587 627 637 314
Renditeliegenschaften 19 034 25 241
Immaterielle Anlagen 70 529 85 901
Goodwill 59 395 65 024
Latente Steuerguthaben 10 698 8 548
Überschüsse aus Personalvorsorge 34 775 32 932
Finanzanlagen 901 1 067
Anlagevermögen 782 959 56.4 856 027 63.8
Total Aktiven 1 388 184 100.0 1 342 437 100.0
Passiven
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 93 278 115 455
Anzahlungen von Kunden 42 490 46 945
Übrige Verbindlichkeiten 22 569 21 484
Finanzverbindlichkeiten 14 434 112 258
Verbindlichkeiten aus Financial Leasing 2 607 2 843
Passive Rechnungsabgrenzungen 53 645 49 666
Laufende Steuerverbindlichkeiten 15 411 10 892
Übrige Rückstellungen 30 340 16 923
Kurzfristiges Fremdkapital 274 774 19.8 376 466 28.1
Finanzverbindlichkeiten 416 374 244 720
Verbindlichkeiten aus Financial Leasing 2 658 4 865
Übrige Verbindlichkeiten 81 80
Übrige Rückstellungen 12 062 14 210
Rückstellungen für latente Steuern 53 661 53 045
Rückstellungen für Pensionsverpflichtungen 47 949 56 402
Langfristiges Fremdkapital 532 785 38.4 373 322 27.8
Total Fremdkapital 807 559 58.2 749 788 55.9
Aktienkapital 76 547 76 547
Kapitalreserven 180 191 180 191
Eigene Aktien –24 574 –24 574
Andere Reserven –59 057 –32 532
Gewinnreserven 406 771 392 284
Eigenkapital der Aktionäre AFG Arbonia-Forster-Holding AG 579 878 41.8 591 916 44.1
Nicht beherrschende Anteile 747 733
Total Eigenkapital 580 625 41.8 592 649 44.1
Total Passiven 1 388 184 100.0 1 342 437 100.0

Konsolidierte Geldflussrechnung
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
2010 2009
in TCHF in TCHF
Konzernergebnis 14 156 –22 503
Abschreibungen, Amortisationen, Wertberichtigungen 73 603 98 296
Gewinn aus Verkauf von Anlagevermögen –6 233 –135
Nicht liquiditätswirksame Aufwendungen und Erträge –9 334 –8 385
Veränderung des Umlaufvermögens (ohne flüssige Mittel) –9 040 89 199
Veränderung des kurzfristigen Fremdkapitals 20 740 19 464
Geldfluss aus Geschäftstätigkeit 83 892 175 936
Investitionen
Sachanlagen –38 513 –66 619
Renditeliegenschaften –83
Immaterielle Anlagen –1 682 –528
Beteiligungen (abzüglich erhaltener flüssiger Mittel) –3 449
Finanzanlagen –335 –829
Desinvestitionen
Sachanlagen 1 928 1 925
Renditeliegenschaften 14 400 6 000
Immaterielle Anlagen 5
Finanzanlagen 93 34
Geldfluss aus Investitionstätigkeit –24 192 –63 461
Finanzierung
Finanzverbindlichkeiten 199 607 98 477
Aktienkapitalerhöhung netto 105 836
Definanzierung
Finanzverbindlichkeiten –112 268 –246 250
Zahlung von Verbindlichkeiten aus Financial Leasing –2 819 –2 740
Dividende –6 –5
Kauf eigener Aktien –4 304
Geldfluss aus Finanzierungstätigkeit 84 514 –48 986
Umrechnungsdifferenzen flüssige Mittel –2 943 –78
Veränderung flüssige Mittel 141 271 63 411
Nachweis Veränderung flüssige Mittel
Flüssige Mittel 01.01. 122 047 58 636
Flüssige Mittel 31.12. 263 318 122 047
Veränderung flüssige Mittel 141 271 63 411
Zusatzangaben zu Geldfluss aus Geschäftstätigkeit:
Bezahlte Zinsen 15 098 15 961
Erhaltene Zinsen 616 305
Bezahlte Ertragssteuern 15 186 14 324
15

16
Konzernrechnung AFG Arbonia-Forster-Group
Konsolidierte Eigenkapitalveränderung
Aktienkapital
Kapitalreserven
Eigene
Aktien
Andere
Reserven
Gewinn-
reserven
Anteil
Aktionäre
AFG
Nicht beherrschende
Anteile
Total
Eigen-
kapital
in TCHF in TCHF in TCHF in TCHF in TCHF in TCHF in TCHF in TCHF
Stand 31.12.2008 8 505 142 397 –20 270 –26 451 414 429 518 610 713 519 323
Konzernergebnis –22 528 –22 528 25 –22 503
Total sonstiges Ergebnis nach
Ertragssteuern
Gesamtergebnis –6 081 –22 528 –28 609 25 –28 584
Dividende –5 –5
Aktienkapitalerhöhung netto 68 042 37 794 105 836 105 836
Veränderung eigene Aktien –4 304 –4 304 –4 304
Aktienbasierte Vergütungen 383 383 383
Stand 31.12.2009 76 547 180 191 –24 574 –32 532 392 284 591 916 733 592 649
Konzernergebnis 14 136 14 136 20 14 156
Total sonstiges Ergebnis nach
Ertragssteuern
–6 081
–26 525
–6 081
–26 525
–6 081
–26 525
Gesamtergebnis –26 525 14 136 –12 389 20 –12 369
Dividende –6 –6
Aktienbasierte Vergütungen 351 351 351
Stand 31.12.2010 76 547 180 191 –24 574 –59 057 406 771 579 878 747 580 625

Erfolgsrechnung
Jahresrechnung AFG Arbonia-Forster-Holding AG
2010 2010 2009 2009
in TCHF % in TCHF %
Finanzertrag 82 496 40 139
Übriger Ertrag 1 1 967
Total Ertrag 82 497 100.0 42 106 100.0
Finanzaufwand –53 353 –64.6 –33 574 –79.7
Personalaufwand –886 –1.1 –904 –2.1
Übriger Aufwand –4 913 –6.0 –3 895 –9.3
Abschreibungen –10 –7
Steuern –406 –0.5 265 0.6
Total Aufwand –59 568 –72.2 –38 115 –90.5
Jahresgewinn 22 929 27.8 3 991 9.5
17

18
Jahresrechnung AFG Arbonia-Forster-Holding AG
Bilanz
Aktiven
31.12.2010 31.12.2009
in TCHF % in TCHF %
Flüssige Mittel 195 183 47 793
Wertschriften 15 108 13 080
Forderungen gegenüber Dritten 519 184
Forderungen gegenüber Konzerngesellschaften 369 981 427 503
Aktive Rechnungsabgrenzungen 380
Umlaufvermögen 580 791 57.6 488 940 52.9
Mobile Sachanlagen 10
Beteiligungen 381 524 381 524
Darlehen an Konzerngesellschaften 45 147 53 607
Übrige Finanzanlagen 378 500
Anlagevermögen 427 049 42.4 435 641 47.1
Total Aktiven 1 007 840 100.0 924 581 100.0
Passiven
Verbindlichkeiten gegenüber Dritten 1 635 1 397
Verbindlichkeiten gegenüber Konzerngesellschaften 66 231 83 761
Bankdarlehen 2 000 2 004
US Private Placement Notes 7 734 5 847
Anleihe 2004–2010 102 373
Passive Rechnungsabgrenzungen 5 267 3 044
Laufende Steuerverbindlichkeiten 416 9
Kurzfristiges Fremdkapital 83 283 8.3 198 435 21.5
Anleihe 2010–2016 197 280
Bankdarlehen 65 873 68 175
US Private Placement Notes 151 138 170 634
Langfristiges Fremdkapital 414 291 41.1 238 809 25.8
Total Fremdkapital 497 574 49.4 437 244 47.3
Aktienkapital 76 548 76 548
Gesetzliche Reserven
Allgemeine Reserven 184 424 184 424
Reserven für eigene Aktien 29 011 29 011
Freie Reserven 10 252 10 252
Bilanzgewinn 210 031 187 102
Eigenkapital 510 266 50.6 487 337 52.7
Total Passiven 1 007 840 100.0 924 581 100.0

Antrag des Verwaltungsrats
Der Verwaltungsrat beantragt der Generalversammlung vom 29.04.2011 wie folgt:
Verwendung der allgemeinen gesetzlichen Reserven
Jahresrechnung AFG Arbonia-Forster-Holding AG
2010 2009
Vortrag aus dem Vorjahr 184 424 184 424
Zuweisung an Reserven aus Kapitaleinlage –141 612
Allgemeine gesetzliche Reserven 42 812 184 424
Verwendung der Reserven aus Kapitaleinlage
Zuweisung aus allgemeinen gesetzlichen Reserven 141 612
Ausschüttung einer Dividende 1) –9 113
Reserven aus Kapitaleinlage 132 499
Verwendung des Bilanzgewinns
in TCHF
in TCHF
2010 2009
2010 2009
Gewinnvortrag aus dem Vorjahr 187 102 187 414
Jahresgewinn 22 929 3 991
Veränderung Reserve für eigene Aktien –4 303
Bilanzgewinn 210 031 187 102
Vortrag auf neue Rechnung 210 031 187 102
Total 210 031 187 102
1) Keine Ausschüttung auf Aktien im Eigenbesitz im Zeitpunkt der Dividendenfälligkeit.
in TCHF
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Termine, Kontakte
Termine
8. März 2011
Bilanzmedien- und Finanzanalystenkonferenz
zum Jahresabschluss 2010
Zürich
29. April 2011
Generalversammlung
Arbon
August 2011
Publikation des Halbjahresberichts 2011
Kontakte
Dr. Edgar Oehler
Präsident und Delegierter des Verwaltungsrats
AFG Arbonia-Forster-Holding AG
Amriswilerstrasse 50
CH-9320 Arbon
T +41 71 447 45 50
F +41 71 447 45 89
edgar.oehler@afg.ch
Felix Bodmer
Chief Financial Officer
AFG Arbonia-Forster-Holding AG
Amriswilerstrasse 50
CH-9320 Arbon
T +41 71 447 45 51
F +41 71 447 45 88
felix.bodmer@afg.ch
Elektronische Information
Diesen Kurzbericht, die entsprechende Medien mitteilung und weitere Informationen zur
AFG Arbonia- Forster-Holding AG finden Sie auch auf unserer Website www.afg.ch.
Dieser Kurzbericht erscheint auch in englischer Sprache.
Die Originalsprache ist Deutsch.