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Spezial Report <strong>Gold</strong><br />
Staatsfonds: Volumen in Mrd. USD<br />
20015e<br />
2012e<br />
2009e<br />
2008<br />
2007<br />
2006<br />
2005<br />
2004<br />
2003<br />
2002<br />
2001<br />
2000<br />
1999<br />
1998<br />
Mrd. USD<br />
0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000<br />
Quelle: HP der jew. Staatsfonds, Erste Group Research<br />
Land Nam e Assets in M rd. USD<br />
Vereinigte Arabische Emirate Abu Dhabi <strong>In</strong>vestment 875<br />
Saudi Arabien SAMA 433<br />
Singapore Government of Singapore <strong>In</strong>vestment 330<br />
China Sage <strong>In</strong>vestment 312<br />
Norw egen Government Pension Fund of Norw ay 301<br />
Kuw ait Kurw it <strong>In</strong>vestment Authority 265<br />
Russland National Welfare Fund 225<br />
China China <strong>In</strong>vestment Corp. 200<br />
Hong Kong Hong Kong Monetary <strong>In</strong>vestment 173<br />
Singapore Temasek 134<br />
Quelle: Bloomberg, SWF <strong>In</strong>stitute, Homepages, Daten per Ende 2008<br />
Rezessionen sind kein positives Umfeld für <strong>Gold</strong><br />
Entgegen der allgemeinen Marktmeinung, sind Rezessionen nicht das optimale Umfeld für<br />
steigende <strong>Gold</strong>preise. Während der letzten 11 Rezessionen in den USA lag die<br />
durchschnittliche Performance bei 4,8 %, während der Dow Jones im Vergleichszeitraum 6,87<br />
% gewann 18 . <strong>In</strong> Wachstumsphasen lag die durchschnittliche Performance (seit 1945) bei 51,95<br />
% vs. 75 % beim Dow Jones <strong>In</strong>dustrials. Dies lässt darauf schließen, dass die Maßnahmen, die<br />
während des wirtschaftlichen Abschwungs gesetzt <strong>we</strong>rden, insbesondere monetärer und<br />
fiskaler Natur, ein positives Umfeld für den <strong>Gold</strong>preis bereiten, der Preis jedoch erst wieder<br />
steigt, <strong>we</strong>nn sich das konjunkturelle Bild gebessert hat.<br />
History repeats: 2009 = 1974?<br />
„Es ereignet sich nichts Neues. Es sind immer dieselben alten Geschichten, die von immer<br />
neuen Menschen erlebt <strong>we</strong>rden.“ William Faulkner<br />
18 Robert Prechter on <strong>Gold</strong> & Silver, Elliott Wave <strong>In</strong>ternational<br />
Erste Bank Research Seite 42
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