Bericht des Vorstands über das Geschäftsjahr 2011
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In der nachfolgenden Grafik gehen wir speziell auf unsere von Banken emittierten<br />
Anleihen im Direktbestand auf Basis von Marktwerten ein und unterteilen diese in<br />
Ratingklassen:<br />
In der nachfolgenden Tabelle ist speziell unser Bestand an Staatsanleihen der<br />
Peripheriestaaten zum Stichtag 31.12.<strong>2011</strong> dargestellt:<br />
Staatsanleihen und staatsgarantierte Papiere Marktwert Buchwert<br />
in den Peripheriestaaten:<br />
TEUR TEUR<br />
Portugal 368 501<br />
Irland 450 506<br />
Italien 415 510<br />
Spanien 785 810<br />
Bei unserem Bestand in portugiesischen Staatsanleihen sehen wir <strong>das</strong> Risiko<br />
aufgrund der kurzen Restlaufzeit als beherrschbar an. Gleichwohl erfolgt eine<br />
laufende Überwachung unserer Bestände.<br />
Im <strong>Bericht</strong>sjahr haben wir bei der VPV Allgemeinen Versicherungs-AG wie 2010<br />
börsennotierte Finanzderivate eingesetzt. Der Einsatz von Finanzderivaten erfolgte<br />
unter Beachtung der aufsichtsrechtlichen Vorschriften sowie zusätzlicher innerbetrieblicher<br />
Richtlinien. Die Derivate dienten ausschließlich der Absicherung von<br />
Aktienfonds. <strong>2011</strong> wurden diese Aktienfonds und die dazugehörige Absicherung<br />
vollständig aufgelöst.<br />
<strong>Bericht</strong> <strong>des</strong> <strong>Vorstands</strong> <strong>über</strong> <strong>das</strong> <strong>Geschäftsjahr</strong> <strong>2011</strong><br />
<strong>2011</strong> 2010<br />
in % in%<br />
AAA 52,7 61,8<br />
AA+ bis AA- 19,6 13,9<br />
A+ bis A- 18,9 14,2<br />
BBB+ bis BBB- 1,8 1,1<br />
BB+ bis BB- 1,6 0,9<br />
CCC+ bis C- 0,1 0,9<br />
Ohne Rating 5,3 7,2<br />
Gesamtportfolio am31.12. 100,0 100,0<br />
Die Verwaltung unserer Wertpapieranlagen im Konzern erfolgt durch die DB<br />
Capital &Asset Management Kapitalanlagegesellschaft mbH, Köln. Das Monitoring<br />
der Kapitalanlagen insgesamt wird durch <strong>das</strong> interne Kapitalanlagencontrolling<br />
und <strong>das</strong> Zentrale Risikocontrolling wahrgenommen. Die Trennung von Handel und<br />
Kapitalanlagencontrolling sowie Risikocontrolling ist sowohl funktional als auch<br />
organisatorisch im Konzern durchgängig gewährleistet.<br />
Liquiditätsrisiken<br />
Liquiditätsrisiken bezeichnen die Gefahr, fälligen Zahlungsverpflichtungen nicht<br />
uneingeschränkt nachkommen zu können, bei Bedarf keine ausreichende Liquidität<br />
beschaffen zu können oder aufgrund unzulänglicher Markttiefeoder Marktstörungen<br />
Geschäftenicht oder nur mit Verlustenauflösen zu können (Liquidisierbarkeitsrisiko).<br />
VPV Allgemeine Versicherungs-AG ·185
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